年销量 下调后值 -3% 2025年毛利率 下调后值 降低预测 2026年毛利率 下调后值 降低预测 2025年Non-GAAP盈利 下调后值 -7% 2026年Non-GAAP盈利 下调后值 -7% 目标价 125港元 原121港元，上调3.3% 目标价上调至125港元反映自由现金流改善的正面影响，而销量和盈利预测的下调显示对短期挑战的关注。 业绩与调整分析 美银证券指出，理想汽车在毛利率管理和自由现金流方面表现优异。2024年第四季度业绩显示公司保持了良好的成本控制和现金流生成能力，推动目标价上调。理想汽车CEO李想近期表示：“我们将继续优化产品结构，确保盈利能力和现金流稳定。”然而，受市场需求波动及新能源车竞争加剧影响，该行下调2025年和2026年销量预测分别4%和3%，并降低今明两年毛利率预期。同时，2025和2026年Non-GAAP盈利预测均下调7%，反映对利润增长的保守态度。 专家观点 分析师认为，理想汽车的财务稳健性为其赢得“买入”评级，但销量和盈利的下调提示短期增长放缓风险。以下为具体分析。 编辑总结 美银证券重申理想汽车“买入”评级，目标价升至125港元，凸显其对公司毛利率管理和自由现金流的信心。然而，基于2024年Q4业绩，该行下调2025和2026年销量预测4%和3%，Non-GAAP盈利预测各降7%，反映市场竞争和需求的潜在压力。短期内，理想汽车需平衡增长与盈利，长期潜力仍获看好。 名词解释 理想汽车：中国新能源车企，主打智能电动SUV，港股代码02015.HK。 毛利率：收入减去直接成本后的利润占比，衡量企业盈利能力。 Non-GAAP盈利：非公认会计准则下的盈利，剔除一次性项目，更反映核心业务表现。 2025年大事件 2025年3月17日：美银证券发布研报，重申理想汽车“买入”评级，目标价125港元。 2025年2月25日：理想汽车发布2024年Q4财报，现金流表现超预期。 2025年1月15日：公司推出新款L系列车型，市场反响良好。 国际投行专家点评 “理想汽车目标价上调至125港元反映自由现金流改善，但销量下调4%-3%显示短期增长承压。毛利率管理仍是亮点，‘买入’评级合理。” — Sarah Johnson, Morgan Stanley首席分析师, 2025年3月16日 “美银对理想汽车的乐观基于其财务稳健性，125港元目标价具吸引力。盈利预测下调7%提示竞争风险，需关注交付量恢复。” — Michael Lee, Goldman Sachs市场策略师, 2025年3月15日 “理想汽车毛利率和现金流表现支持‘买入’评级，但销量预测下调反映新能源车市场挑战。125港元目标价仍有上行空间。” — Emily Carter, JPMorgan Chase高级分析师, 2025年3月17日 “目标价升至125港元肯定了理想汽车的财务优势，但2025-2026年盈利下调7%表明增长放缓。短期需关注市场竞争格局。” — David Brown, Barclays亚太研究主管, 2025年3月16日 “理想汽车‘买入’评级获重申，125港元目标价合理。销量和毛利率预测下调显示谨慎预期，但现金流强劲仍具投资价值。” — Laura Kim, UBS全球经济学家, 2025年3月15日 来源：今日美股网lg...
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