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南都物业获中泰证券买入评级，公允价值变动增厚业绩，持续深耕长三角区域
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市场拓展项目毛利率低，且竞争加剧导致毛利率下降，但公司同时加大回款力度，报告期内，经营活动现金流净额同比+18.75%。2023年公司归母净利润1.96亿，同比+26.38%，其中非经常性损益从2022年0.35亿元提升到2023年的1.15亿，同比+232.38%，主要因公司投资的安邦护卫在A股主板上市，扣非后归母净利润0.7亿元，同比-36.59%。报告期内，主营业务收入18.48亿元，同比+0.24%，从产品角度看，物业基础服务实现正营收16.24亿元，同比+2.16%，物业增值、非业主增值和资产管理服务营收同比均有所下滑，分别同比-12.33%、-43.28%、-14.24%，在核心业务物业服务保持增长的同时，多元板块收入均有所下滑我们认为与整体市场需求及业主的购买力下降有关。截至报告期末，公司总签约项目722个，累计总签约面积8868.54万平方米，长三角面积占比88.38%，同比+1.38%，持续巩固长三角区域优势。2023年，公司新签约项目100个，新签约面积1022.39万平方米，其中住宅项目占46.4%，商业占34.9%，城市服务占18.7%，非住宅项目新拓面积超50%，深化非住宅业态布局。另外，报告期内公司新增3家合资公司，均已实现项目新拓。研报认为，南都物业业绩稳中有进，持续深耕长三角，全国多元化布局，财务状况良好，考虑到行业整体面临下行压力，受业主端未来购买力下降影响，我们调整公司2024-2025年净利润至1.91亿、1.94亿（前值为2.03亿、2.17亿），引入2026年盈利预测1.98亿。风险提示：业务区域集中度过高风险、新承接项目利润较低、营业成本上升过快。
金融界2024-05-03
统联精密获东吴证券买入评级，业绩符合预期，精密结构件核心竞争力突出
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司部分客户需求略微下滑叠加MIM业务毛利率下降，预计公司2024-2025年归母净利润1.7/2.7亿元，给予公司2026年归母净利润预测为4.0亿元，当前市值对应24-26PE为17/11/7倍。研报认为，公司非MIM渗透率攀升且产能产生效益，看好公司未来成长。风险提示：行业竞争加剧、消费电子景气度不及预期、新建产能爬坡节奏不及预期、大客户订单不及预期。
金融界2024-05-03
东吴证券：给予统联精密买入评级
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分客户原有产品线需求下滑，MIM业务毛利率下降所致。24Q1，公司实现营收1.3亿元，yoy+88.0%，主系客户需求增加；归母净利润0.1亿元；扣非归母净利润0.1亿元。毛利率40.4%，yoy+10.4pct；净利率为11.7%，yoy+22.0pct，主系需求有序释放，公司产能得以有效利用。　　MIM新业务实现销售转化，非MIM渗透率持续攀升：在MIM精密零部件业务方面，公司导入了折叠屏铰链相关业务，并实现了销售的转化。公司位于湖南长沙的MIM精密零部件生产基地项目建筑工程于2023年12月完成竣工验收，后续进入根据客户需求逐步投产阶段。在非MIM精密零部件业务方面，公司通过激光加工、CNC及其他金属精密制造能力以及过持续输出高质量、高价值的综合技术解决方案，与现有客户的合作的深度与广度不断递进，整体渗透率持续攀升。公司位于广东惠州新增的非MIM精密零部件产能于2023Q4开始逐步产生经济效益。　　持续提升核心竞争力，积极布局新兴产业：公司持续优化制程工艺，不断推动整体工艺制程的设计能力和效率的提升，保持稳定的盈利能力和行业领先地位。公司围绕着新材料的应用，建立了多样化的精密制造能力，为客户提供一站式的精密制造解决方案。公司将持续跟进行业及技术的发展趋势及需求，积极布局包括人工智能、折叠屏手机、3D打印技术等新兴行业、产品及技术，把握行业及技术发展带来的市场机遇，持续加大技术研发力度，实现行业、客户的多元化发展、销售规模的增长及盈利能力的提升。同时在海外市场进行产能布局，以满足海外客户不断增长的业务需求，为拓展更为广阔的市场提供有力支持。　　盈利预测与投资评级：基于公司部分客户需求略微下滑叠加MIM业务毛利率下降，我们调整盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润1.7/2.7亿元(前值为2.0/3.0亿元)，给予公司2026年归母净利润预测为4.0亿元，当前市值对应24-26PE为17/11/7倍，公司非MIM渗透率攀升且产能产生效益，我们看好公司未来成长，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧、消费电子景气度不及预期、新建产能爬坡节奏不及预期、大客户订单不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券樊志远研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.3%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.21亿，根据现价换算的预测PE为25.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-03
海优新材获东吴证券增持评级，2024 Q1业绩符合预期
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产下降需求减弱，盈利端胶膜价格下行，毛利率下降叠加库存减值损失较多使得2023Q4单平净利约-1.3元；2024Q1出货同比略降，环比略增，测算单平净利约-0.17元，单平亏损有所收窄，主要系2024年1、2月份胶膜价格处于低位，盈利承压，公司出货有所收缩，2024年3月胶膜涨价传导成本叠加组件排产提升，出货环增一倍以上，但2024Q1整体依旧亏费用，2024Q2我们预计出货环比略增，全年我们预计公司胶膜出货7-8亿平，同增20%+。风险提示：竞争加剧、政策不及预期。
金融界2024-05-02
小心非农“意外”支持降息！荷兰国际集团：两大利空压制美元多空进入“新交易区间”
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性政策正在发挥作用。” “美国曲线短端利率下降10个基点足以导致美元指数下跌0.5%，”ING续称。周三，当美元指数试图复苏时，日本当局被认为在美国下午晚些时候再次进行干预，美元指数再次受到打击，此时流动性稀薄，或许提醒市场，在日本为期四天的公开市场期间，干预仍然是一个非常好的选择。#日本市场# 鉴于日本央行被认为正在出售大量美元，每次干预可能高达20-350亿美元，市场已经开始考虑用于此目的的可用外汇储备规模。 ING指出：“我们认为日本当局将谨慎干预，但可能希望他们能够在美元大幅走低之前稳定美元/日元，就像他们在2022年9月/10月所做的那样。” 周四，美国数据相当清淡，市场将从明天的非农就业报告中寻找线索。 ING提到，有一种观点认为，如果失业率最终对劳动力需求放缓做出反应，并在9月份达到4.2%(目前为3.8%)，美联储就可以降息。欧元：平价稍微不那么流行本周欧元区经济增长数据好于预期，加上美联储仍有意降息，欧元/美元本周小幅回升至1.07上方。在欧洲央行似乎回避走不同的道路，并且美联储不降息/加息的可能性似乎稍小之后，平价的呼声似乎不再那么流行。 ING写道：“我们有多项衡量欧元/美元中期公允价值接近1.08的指标，而导致大幅偏离这一水平的因素正在减弱。其中一个因素是能源价格，中东的相对平静使得原油价格回落至3月中旬的水平。” 周四，市场看不到许多预定事件会影响欧元/美元，在周五的美国就业报告中，欧元/美元应该会继续在1.0650至1.0750的区间内波动。#VIP会员尊享#
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小萧2024-05-02
民生证券：给予派克新材买入评级
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锻件超翻倍增长；产品结构变化导致整体毛利率下降。分产品看，2023年：1）航空航天锻件实现营收11.3亿元，YoY+13.3%，占总营收同比下降4.6ppt至31.2%，毛利率同比减少1.2ppt至43.8%；2）石化锻件实现营收9.3亿元，YoY+20.7%，占总营收同比下降2.0ppt至25.7%，毛利率同比减少2.5ppt至15.8%；3）电力锻件实现营收8.6亿元，YoY+115%，占总营收同比增长9.4ppt至23.8%，毛利率同比增加9.3ppt至15.4%。4）其他锻件实现营收2.7亿元，YoY+18.7%，占总营收7.6%，毛利率同比增加4.0ppt至21.4%。公司23年低毛利率电力锻件产品收入占比提升，导致整体毛利率有所下滑。　　持续加大研发投入；积极备产备货迎接旺盛需求。2023年期间费用率同比增加1.1ppt至8.5%，其中：1）公司持续加大对航空航天、新能源行业产品研发投入，研发费用同比增长43.2%至1.8亿元，研发费用率同比增长0.4ppt至4.9%；2）管理费用率同比增加0.5ppt至2.4%，主要是中介机构服务费增加及折旧费增加。截至1Q24末，1）存货较24年初增加8.2%至9.9亿元；2）在建工程较24年初同比增加156.1%至3.2亿元，主要是募投项目持续推进建设。公司积极备产备货迎接多领域旺盛需求。　　投资建议：公司是我国航空航天环锻细分龙头之一，伴随募投项目推进和产能释放，“十四五”期间将持续受益于航空航天、新能源多领域高景气。我们预计2024~2026年归母净利润分别为5.5亿、7.2亿和9.4亿元，对应PE为14x/11x/8x。考虑到下游长期景气度和公司细分龙头地位，维持“推荐”评级。　　风险提示：下游需求不及预期；产品降价；原材料价格波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.25%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.39亿，根据现价换算的预测PE为14.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为86.65。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-02
保利发展获中国银河买入评级，毛利率影响业绩
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%。业绩下滑主要由于：1）受项目结转毛利率下降的影响，2024年Q1整体毛利率为18.64%，较去年同期下降3.23pct；2）权益比例下降，2024年少数股东损益占净利润的43.46%，较去年同期升高11.59pct。销售下滑拿地聚焦高能级：销售方面，2024年Q1公司实现销售面积366.87万方，同比下降41.84%；销售金额629.84亿元，同比下降44.81%，全口径销售金额为全行业第一。研报认为，保利发展销售金额为全行业第一。财务方面，第一季度实现高综合回笼率，货币资金余额1295.54亿元，现金维持充裕。此外，中国银河维持对保利发展2024-2026年归母净利润的预测，分别为126.23亿元、131.05亿元、134.29亿元，评级为“推荐”。风险提示：宏观经济不及预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险。
金融界2024-05-01
万科A获中国银河推荐评级，营收下降销售承压，经营业务稳步提升
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元，同比下降13.8%；2）开发业务毛利率下降6.7pct至10.5%、整体毛利率下滑4.6pct至10.8%。截至2024年1季度末，公司合并报表范围内有2322.5万方的已售未竣工，对应合同金额3501.5亿元，有望支撑公司未来收入。研报认为，2024年Q1公司结算规模和毛利率下滑影响收入和业绩水平，行业整体销售承压的背景下，公司销售回落拿地谨慎。公司已售未竣工和在手土储有望支持发展和收入。公司2024年一季度回款效率保持100%以上，并通过大宗、REITs等方式回款。考虑到毛利率承压，我们下调公司2024-2026年归母净利润至116.22亿元、118.66亿元、122.34亿元的预测。风险提示：宏观经济不及预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、经营业务不及预期的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险。
金融界2024-05-01
中国银河：给予万科A买入评级
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元，同比下降13.8%；2）开发业务毛利率下降6.7pct至10.5%、整体毛利率下滑4.6pct至10.8%。截至2024年1季度末，公司合并报表范围内有2322.5万方的已售未竣工，对应合同金额3501.5亿元，有望支撑公司未来收入。　　销售回落拿地谨慎：销售方面，2024年Q1公司实现销售金额579.8亿元，同比下降42.8%；销售面积391.1万方，同比下降37.5%；对应销售均价14825元/平米，同比下降8.5%，受到行业整体压力的影响，公司一季度销售量价均承压。拿地方面，公司2024年一季度共新增3个项目，分别位于银川、昆明、贵阳，合计计容建面36.2万方，权益地价9.3亿元，对应总地价18.39亿元，计算得到权益比例为54.42%，其中贵阳地块权益比例100%。按照全口径计算，新增土储的楼面价5080元/平米，对应地货比为0.34。截至2024年一季度末，公司在手土储6522.2万方，是2023年销售面积的2.64倍，有望支持公司发展。　　积极实现资金回流：2024年Q1，公司回款效率保持100%以上。截至2024年一季度末，扣除预售账款后的负债率为64.9%、净负债率59.3%，严控杠杆水平。公司采取多种方式实现资金回流：2024年Q1已通过大宗资产交易回款42亿元、经营性业务通过REITs实现资产盘活如中金印力消费REIT募集资金净额32.6亿元。融资方面，公司2024年Q1新增融资的综合成本为3.33%，较2023年新增的境内融资成本3.61%低0.28pct。　　经营业务齐头并进：租赁住宅2024年Q1实现营收8.33亿元，同比增长7.3%，新拓展房源7121间，截至一季度末，租赁住宅业务共运营管理23.8万间长租公寓，累计开业17.95万间，出租率93.9%。物流仓储2024年Q1实现营收9.7亿元，同比增长1%，其中冷链收入4.3亿元，同比增长10.1%；截至2024年一季度末，物流仓储业务累计可租赁建面1020.2万方，其中高标库可租赁建面850.4万方，稳定期出租率83.9%。商业开发与运营业务2024年Q1实现营收23.8亿元，同比增长2.3%，其中印力管理的项目营收14.3亿元，同比增长4.8%。　　投资建议：2024年Q1公司结算规模和毛利率下滑影响收入和业绩水平，行业整体销售承压的背景下，公司销售回落拿地谨慎。公司已售未竣工和在手土储有望支持发展和收入。公司2024年一季度回款效率保持100%以上，并通过大宗、REITs等方式回款。考虑到毛利率承压，我们下调公司2024-2026年归母净利润至116.22亿元、118.66亿元、122.34　　亿元的预测，对应EPS为0.97元/股、0.99元/股、1.03元/股，对应PE为7.61X、7.45X、7.23X，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济不及预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、经营业务不及预期的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券谢淼研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为50.65%，其预测2024年度归属净利润为盈利109.21亿，根据现价换算的预测PE为8.05。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级13家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为11.98。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-01
东吴证券：给予厦门象屿买入评级
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原粮价格下行、下游客户降低库存等原因毛利率下降，2023年农产品毛利率为-0.89%，同比-3.61pct；2024年随经营环境改善及公司调整经营策略，农产品利润有望恢复；②大宗商品有效需求不足，大宗品运营板块单价下降。我们认为，Q1一般是大宗品供应链行业相对淡季。公司2024Q1实现业绩环比改善，发出经营触底信号，期待后续Q2~Q3旺季业绩的进一步验证。　　长期仍看好行业龙头企业集中度提升的机遇：随我国B2B供应链提质增效不断推进，效率更高的龙头公司市占率持续提升。据公司年报，以货量口径测算，我国大宗供应链CR5市占率从2021年的4.81%快速提升至2023H1的5.46%。2023年公司大宗商品经营业务的整体经营货量（按吨计）同比+13.74%，市占率持续提升。　　盈利预测与投资评级：公司估值低、分红率股息率高、短期业绩有望触底修复、长期成长逻辑明确。我们维持公司2024~26年归母净利润为19.2/23.3/26.9亿元，同比增速为22%/21%/16%，4月29日收盘价对应P/E估值为8/7/6倍。维持“买入”评级。　　风险提示：大宗品价格波动，下游需求不佳，新品类新模式不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券陈金海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.54%，其预测2024年度归属净利润为盈利20.46亿，根据现价换算的预测PE为7.52。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.8。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-01

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