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东吴证券：给予罗莱生活买入评级
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23Q3毛利率提升、费用率提升较多，净利率下降。1）毛利率：23年前3季度同比+2.09pct至44.68%；单Q3同比+1.86pct至43.14%、主因线上持续提升毛利率+直营占比提升带动家纺毛利率提升。2）期间费用率：23年前3季度同比+1.8pct至31.09%；单Q3同比+5.07pct至32.05%、其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+3.54pct/+0.68pct/+0.32pct/+0.53pct至24.47%/5.59%/1.94%/0.06%，销售费用率提升较多主因美国业务费用率提升、同时国内家纺提前进行四季度销售旺季费用投放，财务费用增加主因贷款利息支出增多。3）其他损益项目：23Q3资产减值损失拨回347万元/22Q3为拨回1320万元，应收账款减少带动23Q3信用减值拨回217万元/22Q3为损失391万元。4）归母净利率：综合毛利率&费用率及其他项目变动，23年前3季度归母净利率同比+0.54pct至11.08%，单Q3归母净利率10.13%/yoy-2.52pct。5）存货：截至23Q3末存货14.51亿元/yoy-11.41%，主因公司主动控制家纺及家具业务库存。6）现金流：23Q3经营活动净现金流净额2.91亿元/yoy+148%，主因购买商品及支付劳务现金减少。截至23Q3末货币资金18.4亿元，资金充沛。　　盈利预测与投资评级：公司为国内家纺龙头，23Q3受海外家具业务影响收入利润有所下滑，但家纺业务线上保持稳健增长、线下继续推进门店扩张战略（1-9月新开285家门店，其中加盟/直营分别新开230-240/45-55家、净开近100家，目标全年新开400家、净开100家门店），截至目前双十一预售实现同比正增长。美国家具业务受地产降温影响，预计全年收入同比下滑双位数、EBITDA同比下滑20%。考虑短期家具业务的影响，我们将23-25年归母净利润从此前的7.20/8.17/9.17亿元下调至5.86/6.97/8.14亿元，对应PE为14/12/10X，维持“买入”评级。　　风险提示：经济疲软、美国家具业务表现不及预期，加盟商信心恢复较慢。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券糜韩杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.12亿，根据现价换算的预测PE为12.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为13.52。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-29
华尔街经济学家发出警告！市场对美联储未来行动的判断几乎全部是错误的
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次被证明错误。这一次，交易员没有预料到利率下降的速度，尽管COVID-19大流行在其中扮演了重要角色。自2022年3月美联储再次开始加息以来，市场始终没有预料到加息的速度和幅度，交易员们一直在期待美联储政策的“转变”，但一再失望。 Torsten Slok表示，在预计明年年中左右开始降息后，鉴于美联储坚称计划在更长时间内保持较高利率以平息通胀，交易员可能会再次失望。尽管交易员再次押注美联储转向，但央行最新的利率预测点阵图摘要显示，高级官员预计将在2025年之前将政策利率维持在5%以上。 Torsten Slok表示：“当利率较低时，市场会系统地定价美联储将很快加息。当利率处于高位时，市场会系统地定价美联储的下一步行动是降息。 Torsten Slok补充说：“也许美联储会在明年夏天降息，也许不会。目前，投资者应该准备好长期面对较高的利率。” 美联储将在其为期两天的11月政策会议结束后（即11月1日）宣布是否提高利率或保持不变。根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金期货交易员普遍预期下周美联储将保持利率不变，概率高达99.5%。
金融界2023-10-28
华尔街经济学家发出警告！市场对美联储未来行动的判断几乎全部是错误的
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次被证明错误。这一次，交易员没有预料到利率下降的速度，尽管COVID-19大流行在其中扮演了重要角色。自2022年3月美联储再次开始加息以来，市场始终没有预料到加息的速度和幅度，交易员们一直在期待美联储政策的“转变”，但一再失望。 Torsten Slok表示，在预计明年年中左右开始降息后，鉴于美联储坚称计划在更长时间内保持较高利率以平息通胀，交易员可能会再次失望。尽管交易员再次押注美联储转向，但央行最新的利率预测点阵图摘要显示，高级官员预计将在2025年之前将政策利率维持在5%以上。 Torsten Slok表示：“当利率较低时，市场会系统地定价美联储将很快加息。当利率处于高位时，市场会系统地定价美联储的下一步行动是降息。 Torsten Slok补充说：“也许美联储会在明年夏天降息，也许不会。目前，投资者应该准备好长期面对较高的利率。” 美联储将在其为期两天的11月政策会议结束后（即11月1日）宣布是否提高利率或保持不变。根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金期货交易员普遍预期下周美联储将保持利率不变，概率高达99.5%。
楼喆2023-10-27
妙可蓝多：第三季度净利润531.23万元同比下降54.39%
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期减少，主要是由于奶酪产品营业收入和毛利率下降所致，同时远期购汇收益较上年同期减少所致。
金融界2023-10-27
鹰峰电子(A23140)公布招股说明书，存在以下风险
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较高，对公司毛利率的影响较大。 4、毛利率下降的风险报告期内，鹰峰电子综合毛利率分别为23.13%、19.15%、19.51%和20.16%。 5、应收账款产生坏账的风险报告显示，鹰峰电子最近三年及一期各期末，公司应收账款余额分别约为4.09亿元、4.15亿元、4.70亿元，5.12亿元，占同期营业收入的比例分别为34.40%、29.85%、28.70%和60.84%。更多详情说明，可查询招股书。以上信息不构成投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-27
信达证券：给予山西汾酒买入评级
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增速较上半年放缓。我们认为，三季度的毛利率下降存在特殊性，不改青花系列引领增长逻辑，公司在次高端及以上价位取得的市场进展是有目共睹的，在全国化战略的扎实推进下，有望持续实现产品结构升级。　　返利模式改变，年底结算或提升费率。23Q3，公司税金及附加率同比-1.00pct至16.02%；销售费用率同比-5.78pct至10.61%，一方面公司精细化管理水平在提高，另一方面公司在返利模式上发生变化，我们预计四季度的销售费用将会有所提升；管理费用率同比-0.57pct至3.82%；研发费用率同比-0.04pct至0.18%。虽然毛利率短期下降，但由于销售费用的大幅收窄，三季度公司归母净利率同比+3.68pct至34.45%。展望四季度，我们预计随模糊返利的一次性兑付，归母净利率或低于去年同期水平，但不改全年整体盈利水平提升的趋势。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为8.66元、10.76元、13.32元，维持对公司的“买入”评级。　　风险因素：商务需求恢复不及预期；行业竞争加剧；市场开拓不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券逄晓娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利104.63亿，根据现价换算的预测PE为28.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有43家机构给出评级，买入评级39家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为294.92。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-27
摩根大通：历史重演？债券市场回到1969年？收益率攀升+强劲的经济数据或预示经济衰退
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中，债券市场通常经历了债券陡增，即短期利率下降速度快于长期利率，而1969年发生了债券收益率陡增，即长期收益率上升速度快于短期收益率。而当前的债券市场正模仿这种不寻常的模式，历史性的国债大幅下跌使得10年期和30年期国债的收益率都超过了5%。鉴于市场普遍认为美联储在7月的加息幅度是本周期的最后一次加息，可以从1969年汲取教训。摩根大通补充说，然而，在1969年的加息周期之后，最后一次加息后的三个月内，经济就陷入了衰退，这表明当前的债券市场可能会继续陡增，直到出现经济增长放缓的更明显迹象。到目前为止，经济放缓的信号仍然被持续强劲的经济数据掩盖，第三季度的国内生产总值以两年来的最快速度增长。摩根大通还指出，1969年紧缩周期后随之而来的衰退对标准普尔500家公司的盈利影响相对较小。分析师补充说：“就风险资产而言，一旦衰退迹象开始显现，以1969年的美国经济衰退为参考，我们可以看到经济衰退开始后的六个月内，股市下跌，但此后迅速恢复。”
金融界2023-10-27
摩根大通：历史重演？债券市场回到1969年？收益率攀升+强劲的经济数据或至经济衰退
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中，债券市场通常经历了债券陡增，即短期利率下降速度快于长期利率，而1969年发生了债券收益率陡增，即长期收益率上升速度快于短期收益率。而当前的债券市场正模仿这种不寻常的模式，历史性的国债大幅下跌使得10年期和30年期国债的收益率都超过了5%。鉴于市场普遍认为美联储在7月的加息幅度是本周期的最后一次加息，可以从1969年汲取教训。摩根大通补充说，然而，在1969年的加息周期之后，最后一次加息后的三个月内，经济就陷入了衰退，这表明当前的债券市场可能会继续陡增，直到出现经济增长放缓的更明显迹象。到目前为止，经济放缓的信号仍然被持续强劲的经济数据掩盖，第三季度的国内生产总值以两年来的最快速度增长。摩根大通还指出，1969年紧缩周期后随之而来的衰退对标准普尔500家公司的盈利影响相对较小。分析师补充说：“就风险资产而言，一旦衰退迹象开始显现，以1969年的美国经济衰退为参考，我们可以看到经济衰退开始后的六个月内，股市下跌，但此后迅速恢复。”
佳华1682023-10-27
恒为科技：前三季度归母净利润同比下滑29.23%，网络可视化收入减少
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期减少；因产品结构性比例不同导致整体毛利率下降，在同期收入略增下，营业利润同期减少，而三费情况总体控制良好，导致净利润减少。
金融界2023-10-26
美元仓位惊现重大逆转！荷兰国际集团信号：新一轮107反弹良机到来两大“利好”强撑买盘
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应该会出现另一名候选人。随着2年期掉期利率下降，市场可能会越来越担心11月中旬美国关门，尽管强劲的美国数据流显然对这一动态产生了不利影响。 “尽管如此，由于市场对地缘风险反应温和，且美国高收益率导致美元抛售成本高昂，因此目前美元指数回升至107.00高点的可能性，似乎比另一次重大调整的可能性更大，”ING展望道。其他方面，由于第三季通胀增速低于预期，澳元周三亚洲时段走强。总体利率从6.0%放缓至5.4%，市场调查为5.3%，修整后的CPI上涨5.2%，而预期为5.0%。澳洲联储现金利率未来曲线目前显示11月加息的可能性超过50%。 ING提到：“我们的基本情况是，澳洲联储在结束紧缩周期之前会小幅提高利率，而周二的数据证实了我们的预期。尽管如此，对澳元/美元的帮助应该是相当短暂的，因为外部驱动因素仍然占主导地位并且总体上不提供支持。” 欧元：鸽派信号增多周四欧洲央行会议之前的最后两项欧元区数据有助于暂停加息的阵营，并支持9月份声明中出现的鸽派倾向。现在制造业和服务业采购经理人指数的下降，增加了欧元区经济停滞演变成技术性衰退的可能性。周二发布的欧洲央行银行贷款调查显示，经济状况疲软和利率上升对借贷产生了明显影响。第三季信贷标准收紧，银行预计第四季将进一步收紧。随着利率上升，第三季借贷需求也有所下降。所有这些都表明，欧洲央行的紧缩政策正在有效传导至经济，并反对现阶段进一步加息。周三，德国Ifo调查将受到密切关注。本月早些时候的ZEW指数略好于预期，尽管服务业下滑，但德国制造业PMI的升幅高于昨天的预期。 “欧元/美元在周二的采购经理人指数之后，可能已经失去了向上修正的动力，并且由于预期欧洲央行周四可能不得不在经济前景恶化的情况下更加鸽派，欧元/美元可能会继续承受一定压力，”ING补充称该机构最后展望：“欧洲央行的声明中可能会出现跌至1.0530/1.0560的情况。”
会员
小萧2023-10-25

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