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丰林集团：9月7日接受机构调研，广西新丝路创业投资基金有限责任公司、广州力华投资有限公司等多家机构参与

问：公司产能利用率的情况，为何整体毛利率下降？答：公司的产能利用率基本保持在 100%。2022 年下半年受化工原料价格大幅上涨及下游房地产影响，两头承压，2023 年上半年，采购与销售压力开始缓解，毛利率提升但仍低于去年同期。公司重视现金流管理，现金流情况良好。丰林集团（601996）主营业务：人造板的生产销售及营林造林业务。丰林集团2023中报显示，公司主营收入10.93亿元，同比上升39.84%；归母净利润3541.24万元，同比下降14.03%；扣非净利润3658.23万元，同比上升2.72%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入6.68亿元，同比上升64.84%；单季度归母净利润4554.68万元，同比上升387.44%；单季度扣非净利润4553.43万元，同比上升483.63%；负债率21.76%，投资收益-395.32万元，财务费用-89.72万元，毛利率8.73%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为3.48。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3170.12万，融资余额减少；融券净流入270.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-08

国盛智科：8月27日组织现场参观活动，包括知名机构聚鸣投资，正圆投资的多家机构参与

司上半年毛利率微有下降，其中数控机床毛利率下降原因是中档数控机床如立加，因一些销售政策的落地对个别的机型让利，但是高档数控机床毛利率保持稳定；装备部件业务端，上半年子公司铸件工厂进行设备改造和工艺改进，大约停产四个月，产业链端对总体的毛利率产生一些影响，也影响到今年上半年的净利润。问：核心功能部件端自制情况？答：去年核心功能部件方面增加了投入，核心部件的研发中心、试制车间和测试车间已经全部投入使用。上半年公司在核心部件方面在原有基础上也做了一些应用端系列的优化，对于中扭力、大扭力、高速系列头等进行研发测试和小批量生产，还有卧镗的大功率转台及高速电主轴等完成试制。公司会持续加大对核心功能的研发和投入，一方面逐步加大自主可控能力，同时增加高档数控机床产品盈利，并在后期为客户提供更快和更好售后服务。国盛智科（688558）主营业务：围绕客户的定制化需求,通过技术研发、方案设计、关键部件研制、软件二次开发与优化、系统集成、安装调试、售后技术支持等,提供智能制造一体化解决方案。国盛智科2023中报显示，公司主营收入5.69亿元，同比上升0.31%；归母净利润8432.63万元，同比下降14.68%；扣非净利润7969.68万元，同比下降4.74%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.06亿元，同比上升4.68%；单季度归母净利润4792.02万元，同比下降15.38%；单季度扣非净利润4654.84万元，同比上升5.0%；负债率22.55%，投资收益423.74万元，财务费用-1019.31万元，毛利率25.59%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入141.05万，融资余额增加；融券净流出62.35万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-08

ACY证券：【干货分享】详解黄金和白银的关系 – 资产配置与收益率曲线

，会引发除美元外，几乎所有资产的熊市；利率下降，便是牛市。然而观察短线行情会发现上述的规则是有缺陷的。就拿上周五来说，在非农数据发布后，美债震荡后上涨，欧美和白银随之跌破了周五的低点，然而黄金与美指不仅没有跌破，反而低点获得支撑吗，并在周一有所反弹。为什么不同资产在美债利率上涨时，会有这样的差异。同为贵金属的黄金和白银为何走势出现背离？美国国债收益率曲线变动要解释这个问题，我们要引入一个概念——收益率曲线。所谓收益率曲线是指将某个时间点，不同周期的美债利率进行排列，形成的一条曲线。当短债利率上涨速度大于长债利率，就会造成曲线的陡峭（现在是倒挂周期。在正常周期中，应该称为平缓）；反之便是平缓（正常是陡峭）。如图所示在过去一年里，短债利率大涨，长债利率小涨，曲线陡峭。之所以要提到曲线，是因为不同资产对不同周期的债券敏感度不同。 XAUUSD和XAGUSD日前图就拿最方便理解的黄金和白银为例。虽然同为贵金属，但属性有一定的差异。相比白银，黄金更容易获得避险需求。因此当经济有衰退风险时，黄金会有更多买家。但反过来说，当衰退风险消退时，黄金便会失去这些避险需求。而当前经济的好坏会直接反映在短债，而非长债上。简单来说，虽然在利率波动时，黄金与白银同涨同跌，白银更容易受到长债影响，而黄金会同时受到短债和长债影响。因此在过去一年曲线陡峭（短债涨跟多）的过程中，黄金的表现是不如白银的。尤其是从22年7月开始（如图），战争的避险需求消退，同时收益率曲线倒挂（短债利率超过长债），白银的表现开始超越黄金。同时这也是从上周五开始，白银跌幅（6%）远超黄金跌幅（1.3%）的原因。在非农发布后，长债利率的上涨远比短债的幅度更大且更加稳定。通过归纳能够发现，全球股市和大宗商品更容易受到短债影响，黄金同时受到短债与长债影响，而外汇与白银容易受到长债影响。原油被排除在外，因为原油（通胀）是利率波动的因，而非果。需要注意大宗商品虽然的确受到利率影响，但更多受到国际供需影响。为什么长短债表现会各不相同？背后的原因很复杂。但从当前的宏观环境来看，长短债的背离体现的是市场对未来经济的判断。当市场期待经济软着陆时（例如ISM PMI数据超预期），短债利率上涨，长债利率震荡，则股市与商品的跌幅更大（就是所谓的数据好，股市跌）；当市场担忧经济滞涨时（例如就业数据较差），则白银与非美货币的跌幅更大。总结来说，在滞涨周期中，应该多配置黄金、大宗商品与相关股票，这也是当下的行情方向；而如果经济软着陆，应该多配置些白银和非美货币。需要注意，以上建议是指资产间的配置关系，不代表资产市场的整体涨跌。今日数据 – 北京时间 16:00 中国8月外汇储备 17:00 欧元区第二季度GDP年率终值 20:30 美国当周初请失业金人数 23:00 美国当周EIA原油库存次日03:30 多位美联储官员相继发表讲话联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-09-07

ACY证券2023-09-07

经济学家警告：加拿大正处于经济衰退的“刀刃”边缘

donald警告说：“我们不太可能看到利率下降。如果通胀仍然居高不下，我们很可能会再次加息。”

Dan19772023-09-07

小摩首席策略师：未来6到12个月金融市场或将爆发严重危机

能的前景毫无关系。相反，他希望看到全球利率下降，以及地缘政治紧张局势缓和。他说：“我们对市场持负面看法的基础是，我们认为上述两种情况中的任何一种在短期内出现的可能性都很低。简而言之，我们认为形势可能首先需要变得更糟，然后才会好转。”

金融界2023-09-06

浙商证券：给予北方华创买入评级

.16%，同比-6.53pct，整体毛利率下降主要系公司电子元器件毛利率下滑所致。2023年上半年公司期间费用率大幅改善，带动净利率提升。23H1期间费用率21.96%，同比降低7.37pct；管理、销售、财务、研发费用率分别为7.72%、4.5%、-0.4%、10.1%，同比-1.53、-1.14、+0.28、-4.98pct，规模效应下公司盈利能力逐步提升，　　国产半导体设备平台化龙头，自主可控驱动国产化率提升　　公司是中国半导体设备平台化龙头，集成电路覆盖刻蚀、沉积、清洗、热处理、外延设备等。1）刻蚀装备，客户覆盖国内12寸逻辑、存储、功率、先进封装等，已完成数百道工艺的量产验证，ICP刻蚀设备国内领先，新品深硅刻蚀设备实现批量出货，12寸CCP晶边刻蚀机进入多家生产线验证；2）薄膜沉积设备，突破PVD、CVD、ALD等沉积工艺，铜互联、铝、钨、硬掩模等二十余款沉积设备成为国内主流芯片厂的优选机台。3）热处理设备领域公司是国内龙头。4）外延装备，已经实现外延工艺设备全覆盖，已发布20余款量产设备出货近千腔。5）清洗装备，单片清洗机覆盖Al/Cu制程全部工艺，为国内主流厂商后道制程的优选机台；槽式清洗机已覆盖RCA、Gate、PRstrip、磷酸、Recycle等工艺制程，在多家客户端实现量产。美日荷管制趋紧之下，国内客户设备验证意愿强烈，自主可控需求下国产化率有望快速提升，公司作为国产半导体设备龙头充分受益。　　盈利预测与估值　　预计公司2023-2025年实现营收200、259、332亿元，同比增长36%、29%、28%，归母净利润37.2、48.8、63.7亿元，同比增长58%、31%、30%，对应23-25年PE分别为39、29、23倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　下游需求不及预期；设备国产化不及预期；产品验证不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄瑞连研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.43%，其预测2023年度归属净利润为盈利35.43亿，根据现价换算的预测PE为41.91。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为368.52。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-06

中指研究院：8月房企非银融资同比大增22.2%，招商蛇口融资额度最高合计96亿元

环比下降0.11个百分点。融资综合平均利率下降主要是本月ABS、信托融资成本下降，海外债占比极低的影响。其中，信用债平均利率为3.37%，同比下降0.05个百分点，环比下降0.01个百分点；海外债平均利率为7.36%；信托平均利率为6.86%，同比下降0.73个百分点，环比下降0.11个百分点；ABS平均利率为2.56%，同比下降0.42个百分点，环比下降0.63个百分点。从典型房企债券发行来看，本月招商蛇口融资额度最高，合计96亿元，珠江实业平均融资利率2.60%，融资成本最低。 2023年9月到期债券余额为734.8亿元，其中，海外债占比为30.2%，信用债占比为69.8%。2023年内到期债券余额为2607.2亿元，其中，海外债占比为35.6%，信用债为64.4%。

金融界2023-09-06

银行还“行”吗？——起底42家上市银行半年报

，银行业打响了净息差保卫战，新一轮存款利率下降潮开启。随着宏观经济逐步恢复，政策呵护+量价改善+资产质量维持稳健，银行息差有望企稳上行，上市银行或将迎来盈利提速增长。一、【37家银行净利润同比增长，区域行表现亮眼】以整体口径看，42家上市银行上半年合计实现营业收入29515.91亿元，同比增长0.50%，增速边际放缓，较一季度下降0.9pct。国有六大行及招商银行、兴业银行、中信银行均实现营收超千亿元，工行、建行营业收入稳居前两位，均超4000亿元。盈利方面，上市银行上半年归母净利润合计达10874.36亿元，同比上升3.5%，增速较一季度升高1.1pct。其中37家银行实现归母净利润同比增长，占比近9成，其中20家实现同比两位数增长，整体表现稳健。细分各类型银行看，国有行、股份行、城商行、农商行上半年归母净利润同比增长率分别为2.58%、1.96%、11.76%、13.91%，城农商行表现亮眼。其中江苏、杭州、成都、苏州、常熟、无锡等优质城农商行行业领先，盈利增速均超20%。二、【整体规模稳健增长，信贷增速出现分化】资产规模方面，二季度上市银行总资产规模同比增长11.8%，较一季度下降0.4pct，其中国有行、股份行、城商行、农商行总资产分别同比增长13.3%、7.9%、12.7%、11.3%。国有行仍是扩表主力；城农商行增速延续向上趋势，分别较一季度提速0.3pct、0.1pct。股份行资产增长相对承压，增速较一季度下降0.1pct。信贷增速方面，二季度上市银行贷款规模同比增长11.7%，较一季度下降0.3pct，主要是一季度信贷冲量，增速处于较高水平，叠加二季度经济复苏趋势不及预期，市场信心不足，有效信贷需求偏弱。在信贷增长结构上，对公贷款为绝对主力，上半年占据增量部分的91%，而零售贷款受居民收入水平和消费意愿拖累，有效需求不高。细分优质区域行依旧保持较高的信贷投放景气度，城商行、农商行分别同比增长13.9%、10.6%，增速较一季度上升0.2pct、0.4pct。国有行信贷投放仍保持13.5%的较高增长，股份行信贷投放明显承压，增速较一季度继续下滑1.1pct至6.2%，预计主要受居民消费信贷需求不足影响。三、【净息差继续承压，机构预计年内见底】上半年上市银行净息差收窄态势不变，但降幅放缓。中信建投证券统计，截至上半年末，上市银行净息差较一季度末小幅下降3bps至1.82%，表现优于行业整体水平。根据国家金融监督管理总局公布的数据，同期商业银行净息差为1.74%。在42家A股上市银行中，只有江阴银行、青岛银行两家银行净息差出现逆势上升；细分来看国有行、股份行、城商行、农商行的平均净息差分别为1.71%、1.94%、1.81%、1.95%，分别较去年年中下降25BP、21BP、12BP、19BP，国有行收窄幅度最大。究其原因主要在于二季度经济弱复苏趋势下，贷款端定价压力大，叠加季末再度冲量和LPR下调。近期存款挂牌利率再次调降，银行打响新一轮“息差保卫战”。在央行明确表态商业银行要保持合理息差、支持实体经济的价格要可持续后，息差政策底或已经明朗，预计后续存款利率仍有进一步下调空间，以维稳银行息差。展望趋势，中信建投证券认为，预计今年之内息差见底，存款利率下调等对冲手段逐步见效后，明年息差向上弹性更明显。四、【资产质量明显好转，不良率整体下降】二季度上市银行整体不良率为1.27%，季度环比持平，同比下降6bps，资产质量保持稳定。加回核销不良生成率为0.61%，季度环比下降3bps。整体拨备覆盖率为246.1%，季度环比上升1pct，同比提升5.8pct。值得注意的是，上市银行的资产质量明显优于银行业整体。国家金融监督管理总局8月中旬发布的数据显示，2023年二季度末，商业银行不良贷款余额为3.2万亿元，较上季末增加831亿元；商业银行不良贷款率1.62%，较上季末基本持平。近年来，地产与城投是压制银行估值的两大潜在风险。上半年伴随着保交楼的顺利推进，地产不良暴露正在放缓，截至上半年末，上市银行对公房地产不良率较年初微升0.1pct；此外，7月高层会议定调“制定一揽子化债方案”，预计若省份化债快速推进，房地产、地方债务两大悲观风险预期有望加速缓解。五、【银行底部蓄势，多重拐点或打开估值修复空间】民生证券最新观点表示，当前银行板块“业绩底+政策底+持仓底+估值底”四重底叠加，估值已站稳脚跟。而政策加码、预期扭转，或将打开估值修复空间。平安证券表示，三季度以来稳经济增长政策信号不断强化，有望推动市场预期的改善，考虑到当前银行板块静态PB 约0.54 倍，安全边际依然较高。此外伴随无风险利率中枢持续下行，银行股息收益率吸引力进一步凸显，关注板块作为高股息资产的配置价值。全年来看，居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待，成为推动板块盈利和估值回升的催化剂。华泰证券也表示，近期政策利好频出，印花税减半等活跃资本市场系列政策落地，助力经济企稳。降低首付比例、“认房不用认贷”刺激居民购房需求，有望撬动增量按揭投放。存量房贷利率下调或缓解提前还款现象，修复按揭贷款规模。当前银行板块估值仍处较低水平，看好底部配置机遇。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-06

金融市场正在酝酿一场危机！摩根大通：或在未来6至12个月带来很多痛苦

说，若要让他更加看好股市，需要看到全球利率下降，以及地缘政治紧张局势缓和，这两种情况中与人工智能的前景毫无关系。他说：“我们对市场持负面看法的基础是，我们认为上述两种情况中的任何一种在短期内出现的可能性都很低。简而言之，我们认为形势可能首先需要变得更糟，然后才会好转。”

晴天云2023-09-06

小摩首席策略师：未来6到12个月金融市场或爆发严重危机

说，若要让他更加看好股市，需要看到全球利率下降，以及地缘政治紧张局势缓和，而这两种情况中的任何一种在短期内出现的可能性都很低。

金融界2023-09-06

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