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现货黄金日内涨近3%，黄金ETF华夏(518850)开盘大涨
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加息或结束，未来降息预期逐渐提升，实际利率下降将凸显黄金配置价值。黄金ETF华夏(518850) 跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，交易效率高、投资门槛低、没有储存成本, 即可参与黄金升值的收益，场外客户或可聚焦联接基金（008701/008702），长期投资配置价值凸显。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-16
“木头姐”：人工智能的反通胀力量将超过任何利率变化的影响
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人工智能，”“创新带来的通缩力量将导致利率下降，这有利于经济增长。”
金融界2023-10-13
存量房贷利率调整后续来了！央行披露关键数据，平均下降0.73%，21.7万亿元存量房贷受益！每年节省超1580万亿元房贷利息
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布会上，央行予以了回应。对于存量房贷利率下降幅度和受益规模，至于存量房贷受益规模，央行货币政策司司长邹澜表示，“目前绝大多数借款人均已第一时间享受到了实惠。9月25日到10月1日实施的首周有98.5%符合条件的首套房贷利率完成下调，合计4973万笔，21.7万亿元，调整后的加权平均利率为4.27%，平均降幅0.73个百分点。对于其他还需借款人提供证明材料、银行予以认定的情况，主要银行也将在一个月内完成调整。” 此外，央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘披露，9月末存量住房贷款加权平均利率4.29%，环比低42个基点，取得了显著下降幅度。央行货币政策司司长邹澜表示表示近期一系列利率政策取得显著成效，市场反应良好，后续效果还将持续显现。降低存量房贷利率工作已基本接近尾声。老百姓普遍反映存量房贷利率降低，明显减少了利息负担，降低了提前还贷动力，增加投资和消费信心和能力，预计此项措施效应还将持续。邹澜指出，近期房地产市场出现积极变化，高频数据显示重点城市交易活跃度有所上升。从信贷数据看，9月主要银行的房地产开发贷款和个人住房贷款合计较上月多增1000多亿元，保持明显回升态势。若以21.7万亿元的存量房贷规模和0.73%的平均降幅简单计算，将为购房者每年节省超1580亿元房贷利息，也就是说银行每年利息收入每年减少近1600亿元。 8月30日晚间，央行和金管总局下发通知调整存量房贷利率。存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向金融机构提出申请，由金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率(LPR)上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。 9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款正式下调。据央行公示的《2023年二季度金融机构贷款投向统计报告》显示，2023年二季度末，人民币房地产贷款余额53.37万亿元，同比增长0.5%，比上年末增速低1个百分点；而个人住房贷款余额38.6万亿元，同比下降0.7%，增速比上年末低1.9个百分点。在下调之前，目前，五年期以上LPR为4.2%，全国层面的首套住房商业性个人住房贷款利率下限为贷款市场报价利率（LPR）减20个基点，即4.0%；第二套住房商业性个人住房贷款利率下限为LPR加60个基点，即4.8%。北京首套房新发放房贷利率下限为4.75%（加点55BP），上海为4.55%（加点35BP），深圳为4.5%（加点30BP）。
金融界2023-10-13
捷众科技过会：时隔六年再战IPO 毛利率高于同行5.95个百分点引关注
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所致；2022年度影响同行业可比公司毛利率下降的主要因素对公司产品毛利率波动的影响较小。客户集中度较高。公司主要客户为法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球领先的汽车零部件一级供应商。报告期各期，公司向前五大主要客户的销售额占营业收入的比例分别为89.81%、81.41%、79.40%和77.38%，占比近八成。本次IPO，捷众科技拟公开发行数量不超过1,750万股（含本数，不含超额配售选择权）。预计募集资金1.90亿元，用于新能源汽车精密零部件智造项目以及补充流动性资金。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-13
美国核心CPI对美联储的耐心将是个考验
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当长的一段时间内保持紧缩货币政策以确保利率下降。” 不过，美联储官员们对保持耐心的强调意味着需要更多的数据才能说服大多数人相信有必要再次加息。 LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Derek Tang表示，“他们非常倾向于谨慎行事，让耐心引导他们的想法。除非有更多数据令美联储感到升息紧迫，我认为第四季度还会上调利率”。
金融界2023-10-13
小心中国刺激利空人民币！荷兰国际集团：美债存在过度调整风险 “美元空头难维持卖盘”
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024年点阵图预测的向上修正。 “除非利率下降得到慢于预期的通胀的支持，否则美元从这些水平长期持续下跌的论点并不是很有说服力。我们仍然认为，美国数据流将发生转变，从而推动美元大幅且可持续地走低，”ING展望预测。该机构聚焦有关中国可能采取财政支持的头条新闻，据彭博社周二报道，为了提振放缓的经济，北京正在考虑提高2023年的预算赤字。尽管房地产市场危机不断加剧，通缩压力加重，但中国政府一直避免采取更加广泛的财政刺激措施。据知情人士透露，决策者正在考虑至少发行人民币1万亿元，约合1370亿美元的额外主权债务，用于水利等基础设施项目的支出，但这项措施可能导致今年预算赤字率远高于3月设定的3%上限。 ING继续分析说：“不过，考虑到这可能需要进一步削减货币负值的法定存款准备金率，这不会自动利好人民币。通过代理交易来发挥对中国的暂时乐观情绪可能更有价值，例如澳元和纽元兑其他顺周期货币。欧元：密切关注通胀预期欧元/美元已稳定在1.0600，再次完全受到美元修正的推动，且缺乏欧元方面的任何看涨推动。周三，市场将看到欧洲央行公布8月份通胀预期。未来三年的指标可能会从2.4%小幅上升至2.5%，这并不是一个大的变化，但对政策制定者来说很难说是一个受欢迎的发展，并且可能会给欧元带来一些边际支撑。投资者还将听到三位欧洲央行发言人的发言，包括Klaas Knot、Pablo Hernandez de Cos和Francois Villeroy，后者在周二讲话中公开反对提高存款准备金率。 “我们的短期公允价值模型表明，可能会看到欧元/美元向上修正延伸至1.0700，但我们认为，除非美国CPI意外疲软，否则这可能是该区间的顶部。我们认为，未来几天更有可能回到1.0500，”ING最后预测道。
会员
小萧2023-10-11
家得宝站在黎明前
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DIY 项目蓬勃发展。实际上，除非利率下降，促使人们出售旧房并投资翻修，否则家得宝的盈利和股票表现可能会面临巨大压力。美联储目前正在强调“长期走高”的理念。虽然我相信他们会尽一切努力对抗通胀并达到 2% 的目标，但通胀已经明显降温。一方面，这一言论是一项战略举措。在公众和消费者中制造恐惧感是有意减缓商品和服务需求的一种方式，从而导致通胀下降。在我看来，尽管这是推测性的，但许多经济学家预计2024 年利率将降低 1% 左右，使联邦基金利率降至 4% 的中间区间。如果发生这种情况，可能会通过降低抵押贷款利率来刺激经济，重新点燃房地产市场，尤其是旧房产。像家得宝这样的公司可以抓住这个机会并利用这个机会。那么问题是，这一切对家得宝的盈利有何影响？根据家得宝在 2023 财年第二季度财报电话会议上分享的指引，他们预计销售额将比 2022 财年下降 2% 至 5%，达到约 1520 亿美元。营业利润率预计也将从目前的 14.9% 下降至 14% 至 14.3% 之间。这可能导致每股收益下降约 7% 至 13%，从而导致 2023 财年每股收益约为 14 美元。这一最新的前景实际上比该公司年初的最初预期要差，表明压力很大。然而，考虑到 2024 年的预期降息，家得宝似乎已经做好了应对这些挑战的准备，并在 2023 财年之后取得更好的业绩。考虑到家得宝股价今年迄今已下跌 7.8%，该公司目前提供的股息率为 2.79%。这一比率明显高于 2.28% 的四年平均水平，并超过了 DR Horton。更令人印象深刻的是家得宝在股息增长方面的记录。过去十年，他们的股息增加了惊人的 435%，平均年增长率为 43.5%。此外，2023 年 2 月，尽管面临迫在眉睫的挑战，家得宝仍宣布将股价上涨 10%，这表明他们坚定不移地致力于为股东回报价值。值得注意的是，尽管股息增长率令人印象深刻，但家得宝通常将派息率维持在40%至55%的范围内。即使面临当前的挑战，该比率仍为 50%，这仍然是一个非常安全的股息支付率。此外，在过去十年中，该公司回购了 29% 的流通股，凸显了其以股东为导向的政策。就估值而言，家得宝目前的交易估值低于其历史平均水平。2023 财年盈利市盈率为 18.29 倍，比 5 年平均水平 21.41 倍低 15%。从 2024 财年盈利来看，远期市盈率为 19.24 倍，与 21.21 倍的 5 年平均水平相比，低估了 9.3%。与历史平均水平相比，EV/销售额和 EV/EBITDA 均被低估约 11%。这意味着该公司目前的交易价格较历史水平平均折价约 11.6%。该公司预计在 2024 年至 2030 年间每股收益将每年增长 7.5%。就我个人而言，我认为这个预测相当现实，而且考虑到高清的前景广阔的机会，它甚至可能有点保守。这一估计表明，到 2030 年底，每股收益可能达到 23 美元左右。考虑到这种增长，加上股票升值的潜力和股息因素，我们可以看到每年接近 10% 的年总回报率。二十年来最高的利率和现有房屋销售的急剧下降，给房屋改建和 DIY 项目（家得宝业务的关键领域）带来了压力。由于这些挑战，家得宝的股票表现在去年受到了打击，预计每股收益和销售额将同比下降。尽管存在这些障碍，家得宝前景仍然乐观。相信情况会有所改善，特别是如果美联储在 2024 年降息，可能会提振现有房屋销售。(华尔街大事件)
金融界2023-10-11
美债收益率曲线倒挂程度缓解但经济衰退风险不减
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，情况似乎不同。曲线趋陡不是因为短期利率下降，而是因为长期收益率飙升。这主要是由于美国经济表现强劲，反映出美联储未来一段时间内将维持高利率的风险。这个走势被称为“熊市趋陡”。收益率曲线为何倒挂在经济陷入衰退之前，收益率曲线有部分会出现倒挂。如今这些段落仍然处于倒挂，不过程度远没有之前那么严重。这种倒挂通常意味着投资者预计经济将在未来12到18个月内陷入停滞，从而促使美联储降息。因此，曲线远端债券的收益率会下降以反映最终的变化，而短端债券收益率则维持在央行目前设定的水平附近。这可能会对现实世界产生影响，因其对银行利润率形成挤压——银行以短期利率借入资金，并以长期利率借出。通过降低银行的放贷动力，可以限制信贷流动，从而放缓经济增长。这就是美联储紧缩政策想要实现的效果，自2022年初以来便是如此。收益率曲线当前动态近来长期国债收益率的飙升一直在缓解收益率曲线倒挂的程度。即便如此，曲线部分段落的倒挂幅度过高，因此按历史标准来看，其依然释放着衰退信号。三个月期美债收益率仍较10年期收益率高约80个基点。尽管这一利差约为7月底时的一半，但仍与房市和互联网泡沫破灭导致经济步入衰退前的倒挂程度相符。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett在给客户的一份报告中表示，“收益率曲线暗示的经济周期性风险依然存在。” 曲线何时回归常态通常情况下，随着经济衰退临近、交易员预计美联储将开始降息并相应压低短期收益率，这种倒挂现象就会开始消散。今年早些时候便出现过这样的走势，当时市场对银行业危机的担忧加剧。用行话来说，这种走势被称作牛市趋陡，原因是债券价格正在上涨。在这种情况下，收益率曲线变陡只是因为短期债券涨幅最大，导致其收益率回落至低于长期收益率的水平。这次有何不同然而，近来的走势是所谓的熊市趋陡。债券价格正在下跌，较长期债券领跌。因此，较长期债券收益率的上升速度快于其他期限的债券。在此情况下，收益率曲线趋陡的原因与以往经济陷入衰退前不同。恰恰相反，投资者认为鉴于经济如此强劲，决策者并不急于降息。长期债券收益率正在走高，以反映这种预期。最重要的是，随着联邦政府赤字持续增长，美债供应量飙升，这可能加剧了价格的下行压力。我们将何去何从乍一看，收益率曲线的动态无疑是一个表明经济衰退风险下降的积极信号，但事实可能并非如此。诚然，这表明交易员预计美联储不会很快进入“救火模式”。即便如此，这对抵押贷款、信用卡和企业贷款的连锁反应几乎肯定会进一步打击经济。这将导致金融环境进一步收紧。对美联储而言，这可能是一个可喜的进展。不过，风险在于刹车踩得过猛，导致经济完全停滞不前。 DoubleLine Capital创始人、债券基金经理Jeffrey Gundlach最近在纽约举行的Grant’s Interest Rate Observer会议上表示，市场走势是“经济衰退”的明确预警。他预计到今年年底，失业人数将开始增加。这样看来，曲线倒挂预测经济的能力有望得到验证，只是其成本非常高昂。
金融界2023-10-11
行业高管警告：美国房价下跌35%才可负担
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那就是价格调整35%，或者（抵押贷款）利率下降4%，或者收入增长55%。这些因素的结合。我们谈论的这些都是大规模的变动，它们都不会在真空中发生，这些单一因素都不会造成这种变化。” 他说，市场有很大的变动潜力，但库存不足使房价在利率上升的情况下本应回落的时候仍处于高位。瓦尔登补充说，8月份的最新住房数据“炙手可热”，购买力仍然下降了约6%。瓦尔登说：“过去三周，需求达到了大流行期间的最低点，这无疑限制了市场和负担能力，达到了40年来的最低水平。” 更高的抵押贷款利率加上飙升的房价，已经压垮了美国人的负担能力，30年期固定抵押贷款利率徘徊在20年来的高点附近，逼近8%。对于为价值40万美元的住房支付20%首付的买家来说，与大流行时期的低点相比，每月的抵押贷款还款要多出约930美元。美国抵押贷款银行家协会（MBA）的最新调查显示，上周申请抵押贷款的人数降至1996年以来的最低水平。 “同样的利率杠杆压低了需求，也拉低了供应，”瓦尔登说，“就供应量而言，我们实际上比去年低了8%。今年以来，经季节性因素调整后，70%的市场供应量下跌。这导致了市场的僵局。”
金融界2023-10-11
“木头姐”警告美国经济可能硬着陆但人工智能将帮助避免08年式的危机
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伍德表示：“创新带来的通缩力量将导致利率下降，这有利于经济增长。”她指出，有三种技术尤其应该推动巨大的增长。人工智能位居榜首，紧随其后的是机器人和能源存储。不过，伍德并不认为人工智能和其他技术创新将是导致经济强劲反弹的唯一因素。她特别提到了另一个通缩因素：美元走强。伍德在人工智能上押下了重注。特斯拉毫无疑问是她最喜欢的人工智能股票，占她的基金总投资组合的近8%。伍德预测，由人工智能驱动的自动叫车服务（通常被称为机器人出租车）是特斯拉最大的增长机会。她预测该股到2027年将达到2000美元，即便在熊市情景下也将达到1400美元。在伍德对特斯拉的预期估值中，约有三分之二与自动驾驶出租车市场有关。 UiPath是伍德名单上另一只人工智能股票。该公司是人工智能机器人过程自动化（RPA）领域的领导者。UiPath相信，它的RPA平台最终将能够比人更快、更一致地执行任何数字任务。Ark将UiPath称为人工智能领域“休眠浪潮”的一部分。伍德还看好另一家崭露头角的人工智能公司——Twilio。该公司的客户参与平台使软件开发人员能够将实时通信与他们的应用程序集成在一起。Ark认为，在Twilio的主导下，生成式人工智能将在未来企业与客户的沟通中发挥巨大作用。
金融界2023-10-09

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