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“鹰声”还在回荡！美联储尚未准备谈论降息

C于12月中旬召开2023年的最后一次利率决议时，这些问题仍将没有答案。尽管越来越多的经济信号表明，美联储内部的争论将开始朝着这个方向发展，但美联储官员仍准备保留进一步收紧政策的可能性，同时抑制市场的降息预期。美联储之所以不愿正式宣布对抗通胀的加息阶段已经结束，也不愿更直接地提出降息的条件，部分原因是担心这样做可能会导致金融环境放松，并破坏美联储控制物价压力的努力。一个值得警惕的迹象是，随着长期美债收益率回落，美国股市近几周大幅上涨。美联储理事沃勒周二表示，这提醒“政策制定者必须小心，不要依赖这种紧缩来完成我们的工作”。沃勒还表示，他“越来越有信心”货币政策处于能够帮助美联储实现通胀目标的正确位置，并暗示如果通胀“再持续几个月”放缓，利率可能会下降，这一言论推动股市的涨势加速。现在，期货市场交易员押注首次降息将在5月份进行，到明年年底政策利率将徘徊在4%左右，比当前水平低约一个百分点。美联储对通胀持续下降缺乏信心实际上，政策制定者也确实不确定通胀将以多快的速度降温，以及最近一系列好于预期的数据是否会转瞬即逝（就像2021年的情况一样）。里士满联储主席巴尔金周三警告称，如果通胀看起来“将再次加剧，我们希望可以保留在利率方面采取更多措施的选择”。美联储主席鲍威尔本月早些时候似乎也对再次被通胀方面的利好消息“误导”的风险持谨慎态度，并且为进一步收紧政策敞开了大门。今年1月退休的前芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）说，“如果你很快听到美联储主席或其他人说‘加息结束了’，那么我会非常惊讶”。在美联储工作了35年、直至2021年离职的约翰·罗伯茨（John Roberts）补充道：“现在绝对不是庆祝胜利的时候。” 尽管如此，官员们仍无法否认数据开始表明他们可能已经采取了足够的措施来挤压经济。随着制造业和服务业的商业活动放缓，消费者支出已经开始降温。对工人的需求也有所下降，但劳动力市场尚未出现严重的裂痕。也许最令人鼓舞的信号来自10月份的CPI报告，该报告显示年度通胀率已放缓至3.2%，降幅超过市场的共识。要想考虑降息，官员们需要确信通胀正在以可持续的方式回落至2%。鲍威尔本月早些时候表示，官员们“现在根本”没有考虑此类政策行动。但鲍威尔此前曾提供过有关美联储在降息方面的看法。他在9月份暗示，随着通胀放缓，降息可能是合理的，以让美联储的政策利率水平不会变得过度限制性。这种调整可能类似于美联储从2019年7月开始的三次降息——美联储称之为“预防式降息”——旨在减轻经济风险。美联储如何才会考虑降息？美联储可能至少还需要看到几份类似于10月份CPI报告的反映通胀下降趋势的报告。现任Evercore ISI高级顾问的罗伯茨指出，过去6个月的核心PCE通胀年化率已降至2.5%，接近2%的目标水平。他说：“到明年年中通胀可能会降至美联储愿意降息的水平，这并非难以置信。” 周四公布的数据显示，10月核心PCE的年增长率为3.5%，环比上涨0.2%。如果经济活动突然急剧下滑，这也可能影响美联储的利率路径，但工作人员和官员并没有预料到这一点。根据9月发布的最新经济预测，政策制定者预计明年的降息幅度仅为0.5个百分点，核心通胀率将降至2.6%，增长放缓至1.5%，失业率略高至4.1%。这些预测将于下个月更新。德意志银行经济学家目前预测，随着经济在2024年上半年陷入“温和”衰退，美联储将于明年6月开始降低政策利率，到年底总共预计降低1.75个百分点。瑞银还预计明年美国经济增速将停滞在0.3%左右，并预计从3月份开始降息。埃文斯表示：“现在通胀已经下降，如果经济走软，他们确实有能力将基金利率调整得更低，但仍将维持限制性。这将让他们拥有更多政策选择，防止通胀率依旧接近4%，更何况他们现在并不确定通胀率是否会下降。”

金融界2023-12-01

没招了？利润不达标只能裁人，加拿大又一银行加入裁员大军

周四道明银行表示，正在削减其3%的员工，即3,000多个工作岗位，成为最新一家裁员的加拿大银行。

佳华1682023-12-01

预警：加拿大央行降息或远超预期，即将引发市场震动，背后究竟发生了什么？

市场预测，加拿大央行的降息力度将超出预期，或引起市场轰动，而这一切发生的原因令人深思。

佳华1682023-12-01

“按下葫芦浮起瓢”——利率重压下的欧洲经济何去何从

随着利率的冲击，欧洲的通货膨胀率降至2.4%。但经济已经停滞不前。

Heidi2023-12-01

打破“莫比乌斯环”，探讨阻碍中国经济发展的关键因素

要修复房地产市场，中国可能无法地要首先避免修复劳动力市场和消费者信心。

佳华1682023-12-01

美联储内部存分歧：维持政策‘铁腕’还是迎来‘良好时机’？市场陷入不确定性

美联储官员之间的言论反映了对经济和通货膨胀前景的不同看法。

丰雪鑫992023-11-30

降息稳了？欧洲通胀超预期“降温” 欧元扩大跌势并触及日内低点

11月份欧元区消费者价格同比上涨2.4%，低于彭博社调查中所有经济学家的预期。欧元兑美元汇率下跌 0.4%；欧洲斯托克 600 指数上涨 0.3%，创下 1 月份以来的最佳单月表现。油价连续第三天上涨，交易员们正在倒计时 OPEC+ 会议，预计它们将在新的一年里制定产量政策。周四公布的数据预计将显示美国个人消费支出价格（PCE）指数 10 月份减速至 2021 年初以来的最低年率。

芷莹2023-11-30

周四（11月30日）重点关注财经事件和经济数据

①时间待定韩国央行利率决议声明，分析师预期维持在3.50%不变； ②09:30 中国11月官方制造业PMI； ③15:45 法国11月CPI月率； ④15:45 法国第三季度GDP年率终值； ⑤时间待定第28届联合国气候变化大会(COP28)在迪拜举行； ⑥时间待定 OPEC+举行联合部长级监督委员会（JMMC）和OPEC+产油国部长级会议； ⑦16:55 德国11月季调后失业人数及失业率； ⑧18:00 欧元区11月CPI年率初值及月率； ⑨时间待定特斯拉举办（首台）电动皮卡Cybertruck的交付仪式； ⑩21:30 加拿大9月GDP月率； ⑪21:30 美国至11月25日当周初请失业金人数； ⑫21:30 美国10月核心PCE物价指数年率及月率； ⑬21:30 美国10月个人支出月率； ⑭22:15 美联储威廉姆斯发表主旨演讲； ⑮22:45 美国11月芝加哥PMI； ⑯23:00 美国10月成屋签约销售指数月率； ⑰23:30 美国至11月24日当周EIA天然气库存。

金融界2023-11-30

【黄金收市】降息希望升温，美元回归，金价冲高回落

周三（11月29日），金价继续上行，周三维持在 2040美元/盎司的高位，黄金价格创下六个月来的最高出价。现货黄金价格在周三早盘短暂突破 2050美元/盎司，然后回落至2040美元/盎司的高位。

慧宣鑫语2023-11-30

【加元日报】数据意外爆表美元暂获喘息之机！加元和人民币双双回落

周三（11月29日），由于周四公布的10月份个人消费支出 (PCE) 通胀数据之前公布的第三季度国内生产总值 (GDP) 数据大幅修正，在软着陆的乐观情绪下，美元今天小幅上涨。同时，美联储官员的言论也引起了人们的兴趣。周三，加元兑其他主要货币涨跌互现，美元/加元在收复大部分盘中跌幅后，艰难止住连续三天的跌势，徘徊在1.3570/1.3580附近。然而，由于原油价格上涨，美元/加元面临挑战。加元/人民币跌至5.25下方。

慧宣鑫语2023-11-30

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