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CPT Markets:美国8月恐怖数据强劲提振美元！欧洲央行意外加息25个基点

但英鎊仍大幅下跌。由於英國央行的限制性利率政策立場，英國經濟正面臨各種各樣的麻煩，比如工資增長強勁以及勞動力市場需求開始放緩。由於需求環境惡化，整體產出正在萎縮，英國經濟前景變得脆弱。英國經濟報告技術性衰退的可能性更高，因為英國央行已經在準備進一步加息。昨日财经事件数据方面，欧洲央行ECB公布歐元區9月利率變動意外比預期上升25個基點至4%-4.75%，实现连续第十次加息。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8570，0.8610；从下行方向看，下方支撑0.8530。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT_Markets2023-09-15

人民币对美元中间价报7.1786，调升88个基点，机构：历史经验看，降准对汇率市场有正向激励作用

财通宏观首席分析师陈兴也分析，汇率不是利率政策的制约，年底人民币汇率大概率趋升而非贬值：一是汇率与出口增速在我国同向波动，出口增速触底回升利于汇率企稳；二是人民币汇率相对美元单边超调。宽松货币政策对汇率虽有贬值反馈，但不必过分担忧。东方金诚指出，监管层现阶段主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动，汇市风险可控。 “从历史经验看，降准对汇率市场有正向激励作用。”据财联社援引分析人士观点，此前8次降准中，离岸市场汇率有5次上涨、1次基本持平。其中，2021年7月9日宣布降准后，当日离岸市场人民币兑美元收盘价上涨121个基点，激活了市场信心，配合进出口高速增长态势，开启了一轮人民币升值行情。今年3月20日宣布降准后，离岸市场人民币兑美元收盘价也上涨了125个基点。而此次降准也将支持经济基本面、支持外汇市场基本面，推动人民币汇率回升走强。

金融界2023-09-15

CPT Markets：美国经济晴雨表! 揭示美联储褐皮书重要性!

动，不过它却有可能会影响FOMC成员对利率政策走向的决定，CPT Markets分析师简单解释，当褐皮书的报告显示当前经济出现明显衰退迹象时，FOMC成员可能倾向于考虑降低利率以促进经济活动；相反，如果经济前景明显乐观，则可能更倾向于升息，以应对通膨压力和经济过热情况。总而言之，褐皮书报告是一个重要的经济指标，不仅对投资者提供了及时的市场洞察，帮助他们更好地预测金融市场的动向，调整交易策略，以应对可能的变化，而且对长期投资和风险管理也具有重要参考价值，因为它反映了美国经济的整体健康状况，并直接关系到投资组合的表现和风险分析，使得投资人可以做出明智的投资和交易决策，并更好地应对经济变化的挑战。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT_Markets2023-09-15

一场事先未“吹风”的降准！稳增长系列政策或跟进，股、汇、楼市影响解读

本培元’功效。” 陈兴也分析，汇率不是利率政策的制约，年底人民币汇率大概率趋升而非贬值：一是汇率与出口增速在我国同向波动，出口增速触底回升利于汇率企稳；二是人民币汇率相对美元单边超调。宽松货币政策对汇率虽有贬值反馈，但不必过分担忧。东方金诚也指出，监管层现阶段主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动，汇市风险可控。 “从历史经验看，降准对汇率市场有正向激励作用。”据财联社援引分析人士观点，此前8次降准中，离岸市场汇率有5次上涨、1次基本持平。其中，2021年7月9日宣布降准后，当日离岸市场人民币兑美元收盘价上涨121个基点，激活了市场信心，配合进出口高速增长态势，开启了一轮人民币升值行情。今年3月20日宣布降准后，离岸市场人民币兑美元收盘价也上涨了125个基点。而此次降准也将支持经济基本面、支持外汇市场基本面，推动人民币汇率回升走强。 3、“认房不认贷”政策实行半月脉冲效果有所减弱，降准进一步提振市场预期中原地产首席分析师张大伟认为，历史上，只要降准，对于房地产来说肯定会形成利好，能缓解资金面压力。此举首先能缓解房地产企业资金压力，另外，对购房者来说，也能获得相对平稳的信贷价格。政策底部已经出现，房贷利率有望全面降到4%以下。易居研究院研究总监严跃进表示，此次降准是对当前各类政策的进一步支持，尤其会对银行流动性起到有效支持作用，直接影响在于银行信贷扩张能力可以提高，有助于各类信贷业务的投放。通过降准，将增强银行贷款方面的规模和主动性，有助于促进房贷业务进一步发展，进而更好提振房地产市场交易行情。中指研究院市场研究总监陈文静解读表示，降准将对房地产行业也将带来积极影响，宏观经济稳中向好有利于带动房地产市场预期好转，同时购房者、企业端的合理资金需求也有望得到更好地支持。短期来看，多项有利政策带动下，预计核心一二线城市市场活跃度将有所提升，从而带动全国房地产市场逐渐筑底企稳。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉则认为，从楼市的角度来看，降准出台的背景是：认房不认贷政策实行了半个月，但对需求端的促进的脉冲响应效果有所减弱。在他看来，为了进一步提振市场的预期，央行再次采取了降成本的措施，来降低银行投放贷款的利率水平，从而让金九银十的楼市保持一个相对活跃的态势。“包括降准在内，近期的楼市政策可以说是一揽子叠加的，对于楼市的企稳创造一个预期强烈的政策扶持基调。”李宇嘉判断，“金九银十”尽管并不会出现火热回升的态势，但相比二季度和三季度的低迷来讲会明显的改善。继续降准空间已偏小，政策利率下调还有空间本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4% ，较2018年初已降低7.5个百分点，与自身的历史水平相比，下降较多，处于较低水平；与其他发展中经济体存款准备金率相比，当前国内存款准备金率的水平也不算高。未来根据国内经济形势变化和逆周期调控需要，不排除进一步降准的可能性，但降准空间或已偏小，操作将更趋谨慎。未来是否会继续降息，即下调MLF操作利率？东方金诚认为，这主要取决于年底前宏观经济及楼市走向，不能完全排除这种可能。考虑到接下来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平，也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。东方金诚指出，汇率因素不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。尽管近期人民币有所贬值，但央行仍于6月和8月连续下调MLF操作利率；本次降准也再次印证央行将保持货币政策独立性放在头等重要位置。陈兴也指出，降准本身已成为流动性管理的常规工具，货币政策宽松的信号意义弱于降息，更多地承担补充流动性缺口的作用。货币政策宽松周期未完，四季度降息依然可期，资金环境趋于转松，托底市场风险偏好。

金融界2023-09-15

为什么有那么多“无懈可击”的衰退预测是完全错误的？

挂的含义可能与20年前不同。面对限制性利率政策，我们的经济是否变得更有弹性了? 让我们看看历史告诉了我们什么。在20世纪50年代、60年代和70年代，制造业是美国经济的引擎，耐用品的购买通常是由信贷推动的。如果一个人想买房，30年期固定利率抵押贷款是唯一的选择。此外，这种选择通常是由储蓄和贷款机构提供的，这些机构从储户那里借入短期资金，然后借出长期资金购买住房或中期资金购买汽车。承担利率风险并在收益率曲线倒挂的短期内生存下来是储贷业务模式，因为没有有效的利率对冲工具。当美联储提高利率时，住房和汽车贷款放缓，经济下滑，失业率最终开始上升。快进到今天。美国是一个服务业经济体，大多数服务采购不涉及贷款或信贷。抵押贷款有各种形式、规模、期限和期限，由专门的经纪人发起，他们将抵押贷款打包出售给想要持有这种风险的投资者。对金融机构来说，对冲和管理利率风险的能力进一步得到了互换、期货和期权的深度市场的支持。高利率会改变货币的时间价值，但仍对资产市场(从股票到固定收益)产生深远影响。但随着美国经济的发展，这些利率对实体经济的影响要模糊得多。然而，大多数计量经济模型仍然依赖于历史关系，没有考虑近期影响利率敏感性的结构性变化。此外，过去三次严重的衰退都需要某种规模庞大、系统性的东西来打破。1991年，是信贷紧缩导致的储蓄和贷款行业以及房地产市场。2008年，是次贷风险引发的金融危机。2020年是Covid-19大流行，与利率无关。今年，几家小众地区银行的倒闭可能引发危机蔓延，导致银行体系严重崩溃。但事实并非如此，因为监管机构迅速为该体系提供了支持。此外，大多数银行都对自己的头寸进行了对冲。会不会是一个对利率不那么敏感的经济体和一个致力于防止系统性金融系统崩溃的监管网络，降低了反向收益率曲线预测经济衰退的能力?时间会证明一切。在此之前，投资者在为未来风险准备投资组合时，应谨慎对待依赖历史相似点。

金融界2023-09-15

时隔半年之后，央行再次降准！对股市、汇市、楼市有何影响？解读来了

其它稳增长政策也将跟进出台。汇率不是利率政策的制约，年底人民币汇率大概率趋升而非贬值：一是汇率与出口增速在我国同向波动，出口增速触底回升利于汇率企稳；二是人民币汇率相对美元单边超调。宽松货币政策对汇率虽有贬值反馈，但不必过分担忧。楼市中指研究院市场研究总监陈文静解读表示，从降准的影响来看，一方面，降准为市场提供了更多长期资金，增加了资金流动性，有利于降低资金成本，进一步提振市场信心，有助于推动宏观经济恢复；另一方面，对房地产行业也将带来积极影响，宏观经济稳中向好有利于带动房地产市场预期好转，同时购房者、企业端的合理资金需求也有望得到更好地支持。短期来看，多项有利政策带动下，预计核心一二线城市市场活跃度将有所提升，从而带动全国房地产市场逐渐筑底企稳。易居研究院研究总监严跃进认为，当前政策层面对银行房贷投放给予积极支持，比如说近期“认房不认贷”政策更好地促使购房者减少首付、增加贷款额度，使信贷投放市场需求增大。通过降准，银行贷款方面的规模和主动性进一步增强，有助于促进房贷业务蓬勃发展，进而确保房地产市场交易行情得以更好提振。银行：东方金诚解读表示当前银行正在下调存量房贷利率，已处历史最低水平的银行净息差有可能进一步收窄。降准结合存款利率下调，能够在很大程度上缓解银行净息差收窄压力，有助于银行维持稳健经营、防范金融风险。更为重要的是，降准释放了逆周期调节加码信号，有利于引导社会预期，提振市场信心，进一步夯实经济回稳向上基础。

金融界2023-09-14

财通宏观陈兴点评央行降准：降准补缺口，四季度降息依然可期

其它稳增长政策也将跟进出台。汇率不是利率政策的制约，年底人民币汇率大概率趋升而非贬值：一是汇率与出口增速在我国同向波动，出口增速触底回升利于汇率企稳；二是人民币汇率相对美元单边超调。宽松货币政策对汇率虽有贬值反馈，但不必过分担忧。降准本身已成为流动性管理的常规工具，货币政策宽松的信号意义弱于降息，更多地承担补充流动性缺口的作用。我们认为，货币政策宽松周期未完，四季度降息依然可期，资金环境趋于转松，托底市场风险偏好。

金融界2023-09-14

别总埋怨中国经济美国才是“始作俑者”！专家示警：美联储成全球市场“最大不确定因素”

以来，一直有传言称日本央行正考虑退出负利率政策。中国经济降温正在国际间产生涟漪效应。外国投资者数月来一直在抛售中国蓝筹股，导致中国股市连续出现创纪录的资金流出。包括梅赛德斯-奔驰集团（Mercedes-Benz Group AG）和卡特彼勒公司（Caterpillar Inc. ）在内的公司在业绩电话会议上都提到了中国需求的减弱，而韩国和德国的对华出口也出现下降。尽管如此，预计中国经济今年将增长约 5%。值得注意的是，尽管人民币兑美元有所下跌，但没有引发 2015 年那种全球金融动荡，当时中国人民银行意外贬值使全球投资者感到惊慌。 RBC Brewin Dolphin 市场分析主管 Janet Mui 表示：“中国显然很重要，但到目前为止，极端悲观情绪已被限制在中国资产内部。” 她说：“投资者仍然最终相信中国政府将支持经济并防止金融传染。” 在美联储的下一次利率设定委员会会议上，即 9月19-20日，美联储将发布其季度经济预测摘要。这些预测一直延伸到 2025 年，市场急切期待它们可能提供的有关利率走势的明晰信息。 Grow Investment Group 首席经济学家、资深中国观察家 Hao Hong 总结了全球市场的看法：“每个人都在关注美联储。”

IreneLim2023-09-14

三井住友：日本央行可能在十月解除负利率政策

告中表示，日本央行可能会在10月解除负利率政策。他认为，解除负利率政策的可能性为50%。而如果日本央行解除负利率政策，时机将取决于政治日程。此前日本央行行长植田和男在采访中提到了取消负利率的时机，这可能是由于政府强烈要求防止日元走弱。在美国利率持续上升的情况下，通过略低于10万亿日元的外汇干预来操纵供需关系，将极其困难地撼动美元兑日元的市场。对日本央行来说，改变汇率的唯一方法是改变利率，因为有必要根据基本面而不是供求关系来改变汇率。

金融界2023-09-14

CPT Markets：日银掌门突放鹰「可能结束负利率」! 市场迎来新考验!

年底前收集足够的数据，以决定是否结束负利率政策」，这表明，随着通货膨胀率接近达到2%的目标，央行可能会考虑加息，不过CPT Markets分析师指出，关键在于日银能否确定通胀率可在稳健需求和工资增长的支持下，长时间保持在约2%，否则在此之前维持超宽松政策是有必要的。关注工资方面，此次春斗工资涨幅初步估计为3.7%，达到了30年来最高水平，CPT Markets分析师解释，主要原因在于企业考虑到物价已经大幅上涨，因而认为有必要采取一定的调整措施，且由于疫情影响逐渐好转，外国游客的入境几乎已经恢复到原有水平，因此旅馆和餐饮等服务业出现的人手短缺也会在一定程度上推动薪资上涨。不过工资是否能持续上扬仍伴随较大的不确定性，其中一个原因在于美国经济衰退风险，目前加息政策效果还未充分显现，假如经济没有陷入衰退，那么通胀就无法得到一定程度的缓解，再加上未来中长期的经济增长预测会影响明年及以后的薪资谈判，因此日本央行目前仅能保持谨慎态度。然而，不管是在欧美经济体还是日本经济体，其央行均特别强调「2％的物价目标」，但实现2％物价真的会意味着日本家庭经济情况真的能好转吗?CPT Markets分析师表示，要想改善日本经济，市场必须着重在物价上涨的实质薪资是否有所成长，若从家庭收支的角度来看，物价不上涨是好事，最好只有薪资成长，虽然日本银行致力于实现物价与薪资约2%的成长，但对家庭收支而言，这并无太大意义。另外，由于宽松政策而导致股市与房市价格飙涨，这使得投资人不免担心泡沫化风险是否又要重新上演，在此，CPT Markets分析师以相当客观的角度提出，虽说日经指数已达32000点，但由于本益比（PER）仅约为14倍，因此目前情况仍未达到高估值的水平，此外，虽然东京都蛋黄区的房地产价格确实飙涨高腾，但由于郊区的土地并未上涨，甚至存在供应过剩问题，因此以目前情况来说，尚未严重到成为日本银行在政策判断之际所需要考虑的因素。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-09-14

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