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温彬：年内降息落地时点或偏晚
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民生银行首席经济学家温彬认为，4月政策利率维持不变，境内外利差和存贷利差双重约束下，短期内降低政策利率不是可选项，年内降息落地时点或偏晚。若存款利率调降、降准或降息落地，则会为LRP再次下调创造空间，以继续推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，进一步促进实体有效融资需求修复，稳固经济运行。
金融界2024-04-15
扎心！多伦多华人房东自爆每月“倒贴”$1800！网友怒怼炸锅！但最惨是这批人…
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了翻天覆地的变化。本周加拿大央行宣布利率维持不变，很多人期盼的降息迟迟没有到来。除了自住房开支大涨的房主瑟瑟发抖，现在还有3种引人注目的情况：大批人今年开始面临房贷续约，利率高企月供款惊人暴涨；很多买了楼花的人面临房屋交接，有的面对高昂的开支想尽快脱手抛盘转让；与此同时，那些月供暴涨的房东们也快Hold不住了，纷纷吐槽每月现金流要“倒贴”几千刀。华人房东自爆每月“倒贴”！网友炸锅近日，在中文社交媒体上的一个帖子竟然引爆了一场“骂战”，原因就是一名房东抱怨说，在多伦多市中心的楼花终于交接收盘了，然而掐指一算，租金完全抵不了开支。每月自己要哭着倒贴大约1800加元。让他万万没想到的是，就这样一句扎心吐槽居然引爆了激烈的争论，有人表示这属于“活该”。有网友表示，“让你炒房呀，炒房本来就有风险，挣钱时不见哭诉。” 有人说，“谁让你要做房东呢，哪儿有稳不赔钱的生意，少点人当房东，利率就低了，房价也许就下来了。” 还有一名网友说，“什么叫倒贴，如果不租出去或自住，会说倒贴这个词吗，房东贪婪的眼里只有赚没有亏吗？！” 有人说，房东只要能撑住，就会迎来暴富的曙光，所以没啥好抱怨的。此处省略N句激动的言论....... 但是也有很多网友站队房东。有网友说，“想多了吧，人家又没说是倒贴租客，就是说贴钱当成本嘛，要不要这么激动。” 还有网友表示，“竟然有人会以为利率下降房价就会跌？！到时候房价飙上天。” 另一名网友说，“现在安省房东才是弱势群体，霸王条款太多，根本就是保护租客多过保护房东，吐个槽怎么滴了。” 还有理智的网友，持中立观点：房子空着不住贴的钱更多，租客和房东都不容易。房东不必哭穷，房客不会同情多给租金；房客也不必仇富，要是房东涨租违规可以告上庭。这个话题被引爆后，很多华人房东也纷纷吐槽不忍直视的“现金流” 。有的表示，房子还没交接，现在Occupancy费用就要近$500 0 ，而房租只能收到一半。房子还没成自己的就已经月月赔。有的表示，Condo还算好的，独立屋楼花每月贴更多，银行里钱因为一套投资房刷刷全没了。有的说，不算不知道一算吓一跳，现在买房首付要70%左右，出租才勉强收支平衡。还有一名房东说，半年前楼花交接，结果碰上个租霸，每月自己巴拉巴拉付钱供房客“免费”住了6个月，现在被欠租1万5，交上LTB还在等等等等。房东爆惨这个话题不只在华人社区成为焦点，主流社会的人们也迷茫了。有房东在论坛发帖问，每月贴钱，到底多少负现金流才算过多？这位网友说，“在多伦多拥有一处投资房产，由于利率上涨，现金流变成为负数。那么多少负现金流算太多呢？” 有人就评论说，“现金流为负的投资房产成了普遍现象……中产阶级一直被割韭菜，以为自己了解房地产，但没了低利率，负现金流量的房产不是投资……而是损失。” 有网友指出，“当你每月要赔的负现金大于房贷本金付款时，就该考虑卖房了。” 央行不断加息后，加拿大房主供房成本越来越高，虽然租金也不断攀升，但房东供房与租客租房之间的差距却越来越高，多伦多平均月租大约$3000，但房贷按揭的月供却接近$5000加元。（回顾：多伦多租房比供房每月省2000！周边城市差距更大）房贷成本上升不只房东出现了惨状，更引发了加拿大另外2个大问题：大批房主减少消费只为供房，引爆经济衰退；大多伦多公寓投资者亏钱，实际上会加剧住房危机。房贷压力成经济衰退导火线在加拿大，有专家指房贷压力已经不是个人问题了，而是成了经济衰退的主导原因。《财经邮报》的一篇文章指出加拿大皇家银行RBC高管大卫.麦凯（David McKay）1月17日在世界经济论坛上接受彭博采访时表示，抵押贷款“支付冲击”正是加拿大经济衰退的原因。他说，加拿大人正在应对“支付冲击”，而美国人则不然，这将使两国经济从 2024年开始走上不同的道路，罪魁祸首是两国抵押贷款的付款条件不同。加拿大不像美国那样有 30 年期固定抵押贷款合同，大多数房主的合同必须每5年或更频繁地按现行利率更新。浮动利率抵押贷款在加拿大也更为普遍。在利率连涨的现在，这这意味着负债累累的加拿大家庭将面临更高的抵押贷款付款，其中30％的抵押贷款持有人已经面临每月支出增加20％至25％的情况。该行信用卡业务数据显示，持有浮动利率抵押贷款的人来说，支出明显“减少”。他说，加拿大经济因此放缓得更快，以至于至少四分之一的GDP为负值，甚至可能更多。麦凯表示：“今年年初我们将陷入软着陆衰退。” GTA公寓投资者亏钱=加剧住房危机去年5月CTV就报道称，多伦多一半公寓投资者亏钱，有的每月倒赔$1000多。多伦多地区超过半数（52%）购买公寓楼花作为出租物业的投资者出现亏损。专家警告，楼花丰厚回报的辉煌岁月可能已经结束，预计未来几年向负现金流的转变将会恶化。（回顾：血亏！多伦多一半公寓投资者亏钱，每月倒赔$1000 ，专家：以后更惨）这份《大多伦多2023年公寓投资报告》警告说，这可能会危及新公寓楼花的需求情况，并可能加剧该地区住房危机。 2022年起，随着央行连番加息，公寓投资者已转为亏损。购买楼花公寓单元用作出租的杠杆公寓投资者中，只有 48% 现金流为正，平均每月亏 $223 加元。对于大多数（52%）投资者而言，新落成公寓单元所产生的租金低于抵押贷款成本、公寓管理费和抵税。踏入2023年，情况进一步恶化，第一季度平均亏损 $400 元。有14%的投资者每月血损 1,000 加元或更多，三分之一（33%）每月至少亏损 400 元。 Urbanation 总裁肖恩·希尔德布兰德（Shaun Hildebrand ）表示，未来情况会变得更糟。他还指出，人们经常诋毁公寓投资者（房东），但是，如果没有他们租房市场供应会更加糟糕。他说。“如果投资者不再买进楼花，显然建筑开工将很快开始下降，而交付量将在几年后开始急剧下降。今天新建筑单元的投资动态将最终影响未来几年的住房供应。” 据Better Dwelling 近日报道，BMO写信给投资者解释说，加拿大住房供应目标没有意义，并且“永远不可能完成。” 加拿大政策制定者在全国范围内投入大量资金来刺激住房建设。不幸的是，在利率高涨的情况下这些策略并没有奏效，因为新屋开工实际上比一月份的目标进一步下降。该银行指出，新屋开工量的大幅下滑发生在一个颇具讽刺意味的时刻。 BMO表示，“归根结底，建筑商将根据房市状况做出反应，在 2021/22年达到顶峰，但鉴于投资需求（预售楼花）减少和借贷成本上升，他们纷纷撤回。” 只能说，现如今在加拿大作为中产当房主、房东太难了。很多人期盼的最后一根救命稻草--降息，却迟迟不到来，现在业界预期的央行降息时间已经推到下半年。加拿大的经济可能因此更糟糕，怎么办？作者：晓晨
超级生活2024-04-15
股市暴风雨将至？试看地缘政治与美企业绩的较量
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展望利率周三，央行连续第六次宣布将利率维持在 5%，尽管行长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Macklem) 指出，他现在看到了降息的必要条件，但希望在降息之前看到持续的进展。央行的决定与市场预期一致。利率政策如何影响房地产市场？房地产专家称，在加拿大央行做出维持利率不变的最新决定后，许多潜在购房者都在等待降息后再进入房地产市场，但一些房产的需求仍然很高。 Ratesdotca的抵押贷款和房地产专家维克多-陈（Victor Tran）周三在给BNNBloomberg.ca的一份声明中说，房地产市场继续处于按兵不动的状态，其特点是供应紧张和对理想房产的激烈竞争。虽然一些消费者愿意现在就承担较高的利率，以避免利率下降时预期的市场泡沫，但另一些消费者已经厌倦了等待利率下降，对利率下降的幅度和速度会像之前预测的那样快失去信心，正在从搜寻中后退。不过，也有人认为央行保持利率不变可能会更更多加拿大买家带来信心，因为他们相信利率会保持不变或在今年晚些时候下降。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3019.47收盘，较上周下跌1.62%。本周五，沪深300指数以3,475.84收盘，较上周下跌2.58%。本周五，恒生指数以16721.69收盘，与上周持平。本周五，人民币兑美元周五为7.2373。通胀数据受消费季节性回落和供应充足等因素影响，中国3月CPI同比增速明显回落，环比增速时隔三个月再度转跌。国家统计局周四公布数据显示，3月份CPI同比增长0.1%，较前值0.7%明显缩窄；3月CPI环比下降1.0%，前值为上涨1.0%，时隔三个月再度转跌。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比前月缩窄0.6个百分点。随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足，PPI环比降幅收窄，同比降幅略有扩大。3月PPI同比下降2.8%，降幅为连续第二个月扩大，这也是PPI连续第18个月同比下降。3月PPI环比下降0.1%，较2月的下降0.2%有所好转。进出口数据中国海关总署周五午后公布的数据显示，以美元计，2024年3月出口同比下降7.5%，增速较1—2月下降14.6个百分点；进口同比下降1.9%，下降5.4个百分点；当月实现贸易顺差585.5亿美元，全线低于前值和市场预期。人民币汇率贬值导致以人民币计的进出口增速略高，以人民币计，3月出口同比下降3.8%，进口同比增长2%，当月实现贸易顺差4158.6亿元。分析与展望恒生指数周五收盘时下跌2.2%，至16,721.69，但本周结束时几乎没有变化。造成损失的原因是中国3月份出口降幅超过预期，此前周四中国通胀增幅弱于预期。此外，人民币汇率跌至近五个月低点，也给香港股市带来了压力。周五，陆上人民币交易价格约为7.2366兑1美元，接近11月份以来的最弱水平。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以39523.55收盘，较上周上涨1.36%。本周五，德国DAX 30指数以17930.32收盘，较上周下跌1.35%。本周五，英国FTSE 100指数以7995.58收盘，较上周上涨1.07%。分析与展望由于全球投资者消化了欧洲央行的最新利率决定，欧洲市场周四收低，周五几乎持平。欧洲央行周四连续第五次会议维持利率稳定，但给出了迄今为止最强烈的降息信号。该机构在一份声明中表示，如果通胀率继续向2%的目标迈进，"降低当前的货币政策限制水平将是适当的"。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2024-04-15
东吴证券：给予科达利买入评级，目标价位134.0元
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回部分减值损失，若扣除影响，预计Q4净利率维持10%+，消化客户降价影响。　　3-4月排产持续向好、预计24年收入维持25%+增长、净利率维持10%左右。Q1公司收入预计25-26亿，同比增长10%，4月公司排产进一步环比增长5%，考虑产品换型等影响已基本满产，我们预计24年公司收入维持25%+增长至130-140亿，其中海外贡献显著增量。价格端，Q1起公司对部分客户降价5%左右，考虑原材料有2-5%降价可能及制造端提效降费，公司产品结构也将逐步优化，可消化大部分降价影响，预计毛利率微降，规模效益降费，整体净利率有望10%+。　　预计24年海外贡献8-9亿收入、贡献盈利弹性。公司2023年包含出口海外收入共计5.3亿元，同比增长118%，其中23H2起匈牙利工厂开始起量，估计2023年欧洲收入2-3亿，亏损0.5-1亿元；24年匈牙利工厂进一步爬坡，预计可实现盈利，瑞典及德国工厂跟随客户进度投产；24年公司总体海外收入预计8-9亿，预计同比增长50%+，随着规模提升有望扭亏为盈。　　资本开支增速放缓、经营性净现金流显著增长。23年公司期间费用合计10亿元，同比增长17%，费用率为10%，同比减少0.4pct；其中23Q4期间费用率11%。23年底公司存货9.21亿元，较年初减少26%；应收账款27亿元，较年初减少6%；经营活动净现金流7.48亿元，同比增长71%；投资活动净现金流-30亿元，同比增长46%；资本开支为24亿元，同比增长1%，在建工程8亿元，较年初增加20%；货币资金为19亿元，较年初减少15%。　　投资建议：考虑公司盈利稳健，我们上调公司24-25年归母净利润至14.5/18.3亿元(原预测14.3/18.0亿元)，同比+20%/+26%，预计26年归母净利润22.4亿元，同比+23%，24-26年对应PE为16x/13x/11x，给予2024年25xPE，对应目标价134元，维持“买入”评级。　　风险提示：电动车销量不及预期，行业竞争加剧证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.25%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.26亿，根据现价换算的预测PE为16.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为106.77。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-13
谈降息还为时过早？韩央行连续第10次按兵不动，2%目标最后阶段仍充满坎坷
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央行也继续按兵不动。周五，韩国央行将利率维持在3.5%不变，继续保持在15年高位，符合市场预期。从2023年2月起，韩国央行已经连续第十次会议保持不变，而3.5%利率已持续一年两个月以上。货币政策公布后，今日韩国KOSPI指数开盘上涨0.15%，报2711.11点。美元兑韩元呈震荡走势，现涨0.1%报1369。由于美元的坚挺，最近韩元兑美元持续走弱。通胀仍高于2%的目标 “维持利率不变”这一决定表明，韩国央行仍对通胀感到担忧。韩央行在声明中表示，仍需看到价格取得更多进展以获得信心，即它们正在朝着央行2%的目标迈进。该行预计，核心通胀将继续放缓趋势，与2月份预测的路径一致，年底可能放缓至2%的水平。消费者价格通胀预计也将逐渐放缓，但与地缘政治风险的发展和全球石油价格走势以及农产品价格走势有关的前景不确定性有所增加。值得注意的是，韩国3 月CPI同比上涨 3.1%，与 2 月份持平；剔除食品和能源在内的核心CPI小幅放缓至 2.4%。通胀超出预期，且仍高于央行2%的目标，这也引发了人们认为韩国央行考虑放松政策还为时过早。由于物价增幅连续两个月超过3%，国际油价大涨致使通胀压力加剧，家庭负债规模依然较大，加上房地产项目融资和经济增长等矛盾因素变数犹存。韩国央行也一直小心翼翼地避免提前宣布政策转向，否则可能会重新引发家庭债务并削弱公众对政策一致性的信心。经济学家分析指出，3 月份稳定的通胀支持了韩国央行的说法，即实现 2%目标的最后阶段将充满坎坷。 “总体指标保持不变，与温和放缓的预期相反。 CPI数据表明韩央行在改变限制性政策立场之前需要保持耐心。” 降息路的影响因素韩国央行确实还不敢谈降息。通胀高企之下，韩元疲软加剧了成本上升。作为今年亚洲表现最差的货币之一，韩元已经下跌近6%。 DB Financial Investment 分析师Moon Hong Cheol表示，汇率问题让韩国央行更难表现出鸽派立场。而当下，韩国民众最关心的问题是生活成本的上升。这也是在周三的议会选举中，总统尹锡烈领导的执政党惨败的一大原因。近几个月来，食品价格一直是政策制定者特别关注的问题。韩政府还表示，将在上半年冻结公用事业费用，作为应对生活成本上涨的行动的一部分。从经济表现上来看，在芯片销售强劲的带动下，出口连续第六个月增长，增加了韩国央行保持高利率的理由。其中，出口较上年同期增长3.1%，达到565.6亿美元，此前一个月增长了4.8%。芯片海外销售额连续第五个月增长，增长35.7%创下两年来最佳表现。另一方面，美国通胀也让美联储降息产生变数。由于美联储降息预期被推迟，韩国央行将很难启动宽松周期，因为这将给韩元带来进一步压力，并可能通过进口刺激成本推动型通胀。经济学家权晓星指出，美联储政策路径的不确定性日益增加，为韩国央行暂时将政策利率维持在限制区内提供了另一个理由。随着市场对美联储降息时机的预期减弱，韩元面临更大的下行压力。花旗集团经济学家Kim Jin-wook也表示，出口增长和消费者信心稳定使政策制定者有等待的空间。美联储宽松周期被推迟的前景带来的风险也表明，韩国央行可能会保持耐心。分析师预计，韩国央行将在第三、第四季度降息 25 个基点，到今年年底将基准利率从目前的 3.50% 降至 3.00%。
格隆汇2024-04-12
债市早报：中国3月CPI同比增长0.1%、PPI同比下降2.8%；资金面维持宽松，债市走强
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主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%，4%以及4.75%的历史高位。值得一提的是，欧央行暗示将降息，称大多数潜在通胀指标正在放缓，如果我们相信通胀将达到2%，利率可能会下降，发出更明确“降息”信号。欧央行决议公布后，交易员对欧洲央行降息幅度的预期持稳，预计到6月降息19个基点。欧央行指出，通胀正在放缓，为未来降息做铺垫。此外，欧央行指出，融资条件严格，正在对需求产生压力。资产购买方面，欧洲央行重申，下半年开始减少紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合，平均每月减少75亿欧元，打算在2024年底停止紧急抗疫购债计划下的再投资。在新闻发布会上，拉加德复述欧洲央行声明的措辞，称如果通胀回落持续，利率路径将会反映出来。关于降息的时间和路径，拉加德表示，利率变动方向相当明确，但没有特定路径，不会等到通胀每一项都回到2%。拉加德表示，到6月将获得更多数据，6月将有最新的经济和通胀预测，绝大多数成员希望等待到6月份（再作出是否降息的决策），这与市场普遍预期的降息时间一致。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，NYMEX天然气期货价格继续收跌】4月11日，WTI 5月原油期货收跌1.19美元，跌幅1.38%，报85.02美元/桶；布伦特6月原油期货收跌0.74美元，跌0.92%，报89.74美元/桶；COMEX黄金期货上涨1.83%，报2391.30美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收跌5.65%至1.769美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 4月11日，央行公告称，为维护银行间流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放资金20亿元。（二）资金利率 4月11日，资金面继续维持宽松局面。当日DR001上行0.62bps至1.722%，DR007下行1.49bps至1.824%。数据来源：iFinD，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月11日，3月CPI涨幅弱于预期，叠加多家银行中长期大额存单售罄的消息，提振债市走强，银行间主要利率债收益率多数下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行0.90bps至2.2900%；10年期国开债活跃券240205收益率下行0.65bps至2.4160%。数据来源：iFinD，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：iFinD，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月11日，7只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21龙湖03”跌超14%，“22万科02”跌超17%，“H1融创03”跌超38%；“H9金科03”涨超48%，“H0金科03”涨超66%，“H1龙控01”涨超69%，“H8龙控05”涨超104%。 4月11日，仅1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“18舟城投债01”跌超49%。 2. 信用债事件万科：标普下调万科长期发行人评级至“BB+”投机级，展望“负面”，移出负面观察；下调万科香港长期发行人评级至“BB”，展望“负面”。宝龙地产：召集人交通银行公告，“21宝龙MTN001"持有人会议已召开，无条件豁免违反交叉保护条款议案生效，增加六十日宽限期等议案未生效。世茂集团：公司公告，关于建银亚洲针对公司提出的清盘呈请，公司将结合境外债重组进度考虑是否向香港法院申请认可令。光云科技：公司公告，公司已就理财产品逾期起诉中融信托，案涉圆融1号、融睿1号等产品金额0.9亿元。重庆发展：召集人中国建设银行公告，“21重庆发展MTN001”拟于4月25日召开持有人会议，审议提前兑付议案。西秀工投：公司公告，公司因未履行资产收购协议被起诉列为被执行人，执行金额约805万元。福建投资开发：公司公告，由于近期市场波动原因，取消发行“24闽投MTN001”。中裕能源：穆迪出于商业原因，撤销中裕能源“Ba3”企业家族评级。五矿资本：公司公告，子公司五矿信托受托管理的多个昆明政信项目出现逾期兑付的情形。五矿信托将持续与融资人保持沟通谈判，努力推进催收工作。鹏博士：公司公告，因公司存在重大事项，“18鹏博债”将于4月12日开市起停牌。当代科技产业：公司公告，据中国执行信息公开网查询信息，公司近期存在被执行记录，执行标的金额约1.04亿元。石林投资发展：票交所披露，公司公告，公司逾期的17张商票，票面金额共计1500万元，逾期系收款方涉嫌合同诈骗，公司已向公安机关申请立案，特予澄清。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 4月11日，A股震荡反弹，当日上证指数、深证成指分别收涨0.23%、0.03%，创业板指收跌0.44%。当日，两市成交额8128亿元，北向资金净买入20.22亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，传媒、社会服务、环保、机械设备、煤炭涨超1%，其余上涨行业涨幅较小；下跌行业中，农林牧渔跌逾1%，国防军工、纺织服装、医药生物跌逾0.5%。【转债市场主要指数小幅收涨】 4月11日，转债市场跟随权益市场有所回升，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.24%、0.23%、0.26%。当日，转债市场成交额439.95亿元，较前一交易日缩量18.41亿元。转债个券多数上涨，544支转债中，449支上涨，84支下跌，11支持平。当日，上涨个券中，翔丰转债涨超18%，利民转债涨超9%，华锋转债涨超8%，溢利转债涨超6%；下跌个券中，福蓉转债、卡倍转02跌逾4%，金钟转债跌逾3%，华体转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 4月11日，好客转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（即2024年4月12日至2024年5月11日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；科利转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月11日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.93%，10年期美债益率则上行1bp至4.56%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至37bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至4bp。 4月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.40%不变。 2. 欧债市场： 4月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.46%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、5bp、2bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至4月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2024-04-12
【美股收市】PPI安抚市场大型科技股领涨，美股反弹纳指创收盘新高
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024年期间3次降息。美联储一直将主要利率维持在2001年以来的最高水平，人们担心，利率长期保持在过高水平可能会导致经济衰退。事实上，一些投资者现在警告称，美联储的任何降息都可能被视为危险信号。只有当经济和就业市场疲软到需要额外推动经济的时候，它们才有可能到来。债券市场债券市场方面，美国经济数据好坏参半，加上有关欧洲央行何时可能降息的猜测，美国国债收益率保持相对稳定。在德国举行会议后，其主要利率保持稳定。美国预算赤字突破1万亿美元，长期收益率上升。30年期债券上涨约4个基点至4.672%，10年期国债收益率从周三尾盘的4.55%升至4.56%。更密切地追踪美联储行动预期的2年期国债收益率从4.97%降至4.93%。企业业绩 Rent the Runway公布最新季度收入略高于预期后，股价上涨了一倍多。该公司允许客户租赁名牌服装，还表示预计在即将到来的财年实现现金流收支平衡。其股价飙升161.89%。 Constellation Brands公布截至2月份的3个月利润强于预期，股价上涨1.29%。它引用了其Modelo Especial啤酒品牌的稳健增长。它还对即将到来的财年的盈利预测超出了华尔街的预期。 CarMax公布最新季度利润低于分析师预期，成为标普500指数中跌幅最大的公司之一，其股价下跌9.23%。汽车贷款利率上升，加上贷款标准收紧和消费者信心低迷，使得业务变得更加困难。 Fastenal下跌6.5%。这家紧固件及其他工业和建筑用品分销商公布的第一季度利润和收入略低于分析师的预期。焦点股份摩根士丹利收跌5.25%，为去年10月以来最大单日跌幅。据报美国当局调查其如何防范高净值客户洗钱。 Vertex Pharmaceuticals同意以49亿美元现金收购该生物技术公司后，Alpine Immune Sciences股价飙升36.9%。体育用品制造商耐克的股价上涨了3.37%，美国银行将其评级从中性上调至买入。该银行表示，投资者应该逢低买入，因为估计和估值看起来很有吸引力。 Atlassian 股价上涨 4.84%，巴克莱分析师Ryan MacWilliams将软件公司 Atlassian 的评级从同等权重上调至增持，推动股价上涨。
Sissi2024-04-12
【汇市日报】降息押注托举美元飙升至五个月高位加元收窄跌幅加元/人民币小幅回调
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会议上自去年7月份以来连续第6次将主要利率维持在5%。加拿大央行行长麦克勒姆在宣布降息后的新闻发布会上表示，近期通胀进展令人鼓舞，但他需要看到更多证据以确保通胀持续，然后再采取降息措施。麦克莱姆进一步表示，6月份降息是可能的，这给加元带来了负面压力。经济学家表示，在加拿大央行6月5日会议之前即将发布的两份通胀报告对于官员们是否决定尽快降息至关重要。Desjardins经济学家Royce Mendes在一份备忘录中表示，只要这两份报告能够证实核心通胀在可持续地放缓，“看起来加拿大央行准备在6月份开始调整利率。” 与此同时，欧佩克维持其对全球石油需求增长的预期不变，但下调了对今年和明年非欧佩克国家石油供应增长的预测。在欧佩克发布最新报告之前，作为加拿大主要出口产品之一的原油期货上周飙升至去年10月以来的最高水平，中东和东欧的紧张局势不断升级，以及未来几个月供应趋紧的前景，推动了看涨情绪。原油价格的走势支撑了与大宗商品相关的加元，并成为美元/加元货币对的阻力，使加元跌幅收窄。加元/人民币在经历近一个月最大跌幅后，小幅回调，截至发稿，现报5.2892，涨幅0.03%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-04-12
又延期了！国际货币基金组织预测：通胀尚未达标，美联储可能在年底才开始降息
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因。尽管如此，格奥尔基耶娃警告称，将利率维持在预期时间更长可能会对世界其他地区的金融稳定构成风险。与此同时，她表示，随着条件的分歧，世界各国的央行将更少地跟随美联储的方向。 “通胀正在下降，”格奥尔基耶娃说，“但是，它还没有达到我们希望的水平。”
Heidi2024-04-12
欧洲央行在降息问题上带头临门一脚，世界各国央行如何应对？
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20个国家的央行自9月份以来一直将存款利率维持在4.0%，这是控制物价努力的一部分。欧元区政府债券收益率下降，欧洲央行行长拉加德暗示，只要通胀继续放缓，更愿意在未来几个月降息。据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率较欧洲央行利率决定前的2.456%左右下跌0.5个基点，至2.422%。欧洲央行仍然依赖于数据，这一立场“在地缘政治风险和近期需求走强的背景下，油价攀升至新高之际尤为谨慎，”Candriam首席投资官尼古拉斯•福里斯特表示，“主要的担忧是，总体通胀可能再次上升。” 分析师Vassilis Karamanis称，欧洲央行或许不依赖美联储，但欧元依赖。EUR/USD盘中收复失地，交投于1.0743，日内接近持平。正如前面提到的，我们预计美元可能是今天最大的外汇驱动因素。美国3月份PPI数据低于预期，削弱了美元的强势势头。此次决定发生在富裕世界的央行（包括欧洲央行和美联储）正在权衡通胀的消退是否将让它们降息，从而降低企业和消费者的信贷成本。分析师Jana Randow称，在今天的欧洲央行行长拉加德新闻发布会上，很多问题提及美联储如何影响欧洲央行的政策。到目前为止，拉加德确实试图给人一种印象，即欧洲央行对美国高于预期的通胀数据以及美联储可能采取的应对措施并不担心。她表示，欧洲央行管理委员会必须主要关注欧元区，而欧洲的通胀性质与美国的经历有所不同。她还指出财政政策不同，消费和投资不同，政治体制也不同。她的意思是，两家央行的反应可能也是不同的。 Afs Group分析师Arne Petimezas表示，欧洲央行一如预期地为6月降息做准备，但它本可以使用更强烈的措辞，而且欧洲央行还有按兵不动的回旋余地。“声明暗示，欧洲央行将独立于美联储制定自己的路线。但实际上，欧洲央行将密切关注美联储。如果美联储今年不降息，那么欧洲央行的降息幅度可能会限制在两次。” 潘森宏观分析师Claus Vistesen和Melanie Debono表示，欧洲央行暗示随着通胀缓解愿意降息，这并不令人意外。欧洲央行表示，如果通胀率继续向目标水平回落，可能会开始放松货币政策，虽然没有说明降息的时间和次数，但随着通胀下降幅度大于预期，以及整个欧元区的工资增长放缓，预计欧元区各国将更愿意降息。欧洲央行基调的变化符合我们的预期。这是股票投资者密切关注的政策转变，因为市场在过去几个月的预期是今年夏天会降息。美国的通胀报告高于预期，引发了股市普遍下跌，债券价格上涨，人们担心美联储可能比预期的时间更晚降低其基准利率。欧洲央行和发达国家的其他央行正倾向于减少曾经为控制通胀而实施的利率大幅上涨。瑞士国家银行是本轮周期中首家主要央行于3月21日降息的银行。日本是一个大例外，该国于3月19日首次提高利率，为17年来首次。较高的利率通过提高购买商品的借款成本来抑制通胀，这可能会降低对商品的需求，但如果过度使用或维持时间过长，也可能会减缓增长。而欧洲的增长至少可以说是不景气的。去年最后三个月，欧元区经济没有增长，而刚刚结束的季度的前景也不容乐观。尽管不确定性增加，但欧洲央行正在加快降息步伐，而美联储首次降息的前景却日益增加。美国3月的年度通胀率为3.5%，并且强劲的就业数据表明经济增长强劲，这引发了关于美联储是否会执行今年三次降息的疑问。分析人士现在认为，美国的降息可能会更少，或者可能会比最初预期的时间更晚。目前，德意志银行预计美联储仅在12月进行一次降息，而汇丰银行预计美联储将于6月开始降息，降息幅度为25个基点。凯投宏观经济学家格雷戈里说，英国即将转向比美国更低的通胀环境，这将使英国央行能够比美联储更早、更大幅度地降息。虽然英国央行很少首先降息，但4月份的通胀率将在三年内首次跌破2%的目标，并自2022年3月以来首次低于美国的通胀率。英国的经济活动也比美国弱得多。英国央行关于降息规模和时机的决定将由国内经济而不是美联储来决定。英国央行决策官员Megan Greene对过早降息和货币政策“启启停停”的风险发出警告。Greene周四暗示距离支持降低借贷成本还很远，这表明她在英国央行九人货币政策委员会中偏向于鹰派。“唯一比加息导致经济衰退更糟糕的是，先加息然后降息最终不得不以大得多的力度加息以使通胀达到目标，因此货币政策启启停停是一种风险，” Greene周四在希腊举行的德尔菲经济论坛的一个小组会议上表示。她警告说，最大的风险是过早放松政策，然后“不得不以更大幅度收紧，导致更严重的衰退。”周四早些时候，Greene警告说英国央行距离降息还有一些路要走，这促使市场削弱了对今年降息幅度的预期。降息可以提振股市，因为这意味着各国央行认为未来经济将强劲，这将增加企业利润，而且低利率使得股票相对于债券或定期存款等利息收益较低的资产更具吸引力。欧洲的价格激增是由于外部冲击引发的：俄乌危机后切断了大部分廉价天然气供应。这场能源危机叠加了经济从疫情减速中复苏时出现的原材料和零部件供应问题。随着能源价格回落至战前水平，供应链摩擦得到缓解。但服务业通胀仍然难以解决，欧洲央行希望看到更多的工资增长数据。尽管欧洲的能源危机已经减小，但美国对商品的需求仍然旺盛。这意味着欧洲通胀的下降“更为可预测”，意银集团首席经济顾问埃里克·F·尼尔森（Erik F. Nielsen）在一封电子邮件中写道，“美国的通胀顶峰比欧洲的通胀更多地受到了过度需求的推动，这是由于极具扩张性的美国财政政策创造的。” 德意志银行研究部首席欧洲经济学家Mark wall指出，欧洲央行越来越乐观，认为放松政策的条件正在形成。没有人会对6月份的降息感到意外。问题是，欧洲央行对国内通胀的持续谨慎，是否意味着6月和7月连续降息的可能性降低了？用拉加德的话说，在减少政策限制性一事上可能会更加渐进。
丰雪鑫992024-04-11

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