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瑞银揭示2024年十大意外事件：AI驱动生产率飙升、新兴市场GDP放缓及苹果市值暴跌等震撼预测

个重要的结构性债券买家。在欧洲方面，制药行业可能成为最大的AI受益者，并有望成为去年欧洲表现最好的板块。然而，瑞银分析师对该行业的核心观点是看跌/减持。政治方面，报告提出了两个可能的意外事件：拜登和特朗普都不会在2024年当选总统。这将可能导致债券市场出现“缓解反弹”以及通胀预期下降。此外，乌克兰的和平协议也可能成为意外事件之一，这将导致天然气价格下降并可能使东欧的表现更胜一筹。另一个引人注目的预测是日本相对于美国的波动性可能急剧上升。如果全球经济软着陆或不着陆以及日本货币政策仅有微小变化的情况下，日本的波动性可能会大幅上升导致市场上涨20-30%。此外如果日本央行只是非常轻微地收紧货币政策并迫使一代人一次的资产配置转变也可能引发波动。最后报告还指出苹果公司的市值可能在2024年跌破2万亿美元。这可能是由于成熟的智能手机周期、服务业利润率见顶、没有新产品上市、落后于AI发展趋势以及明显的新兴市场风险等因素导致的。此外随着通胀保值债券收益率上升长期资产也可能受到损害。报告中的另一个意外事件是美国可能会降息但企业利息却可能上升。去年随着利率上升公司利息支出从峰值水平下降了2000亿美元。然而分析师指出企业财务主管一直在将现金储备投入短期债券因此随着利率下降企业净利息支出可能会上升这具有讽刺意味。总的来说瑞银的这份报告揭示了2024年可能出现的多个意外事件这些事件将对全球投资和经济产生深远影响投资者需密切关注市场动态并做好相应的风险管理。

金融界2024-02-29

诚益通下跌5.2%，报13.32元/股

幢4层418室，公司是国内领先的生物、制药行业智能制造系统整体解决方案供应商，同时也是康复设备、康复辅具研发制造、康复养老专业技术服务、医用医疗器械提供商和环境消毒/灭菌整体解决方案提供商。公司拥有员工1300余人，设有四大生产基地，业务涵盖医药生物智能制造、康复医疗设备和植物提取研发应用三大板块。截至9月30日，诚益通股东户数9050，人均流通股2.84万股。 2023年1月-9月，诚益通实现营业收入9.28亿元，同比增长33.57%；归属净利润1.28亿元，同比增长69.68%。

金融界2024-02-28

今年AI最大盛典登场！聚焦3篇关键研究论文：TA们将翻转人工智能市场……

药物的疾病的治疗取得进展。这项工作与制药行业正在进行的努力相一致，例如Daewoong Pharmaceutical的AI药物发现系统 Daisy，旨在快速识别活性物质并预测药物特性。确保顺序决策的公平性第三篇论文是Nikhil Chandak和团队的《顺序决策偏好的比例聚合》(Proportional Aggregation of Preferences for Sequential Decision Making)，解决了顺序决策中公平性的复杂问题。通过提出旨在实现决策比例代表制的方法，本研究解决了影响社会的AI应用对公平性的关键需求，例如投票系统和资源分配。该论文的公平顺序决策方法在选民偏好必须随着时间的推移进行汇总的情况下尤其重要，以确保少数意见在结果中得到公平的体现。通过这项研究，将有助于人们日益认识到AI开发中道德考虑的重要性。 AAAI 2024会议的这些关键研究论文强调了AI社区致力于通过创新解决方案解决复杂问题，随着AI的不断发展，对造福社会和改善人类生活的应用的关注仍然至关重要。这些作品的认可不仅表彰了相关研究人员的卓越技术，还凸显了AI对世界产生积极影响的潜力。

圈内人2024-02-27

诚益通上涨5.16%，报14.26元/股

幢4层418室，公司是国内领先的生物、制药行业智能制造系统整体解决方案供应商，同时也是康复设备、康复辅具研发制造、康复养老专业技术服务、医用医疗器械提供商和环境消毒/灭菌整体解决方案提供商。公司拥有员工1300余人，设有四大生产基地，业务涵盖医药生物智能制造、康复医疗设备和植物提取研发应用三大板块。截至9月30日，诚益通股东户数9050，人均流通股2.84万股。 2023年1月-9月，诚益通实现营业收入9.28亿元，同比增长33.57%；归属净利润1.28亿元，同比增长69.68%。

金融界2024-02-27

现在加入礼来的派对已经太晚了

进一步上涨，尽管该股市盈率为83倍，是制药行业平均水平的4倍多。即使在乐观的收入增长假设下，礼来现在似乎也被严重高估了，投机活动的逆转可能会导致大幅调整。来源：Bloomberg 散户买盘和期权狂热指向乐观情绪的峰值礼来公司的股票似乎受到了散户投资者、期权交易员和卖空者的肆意买入。在零售方面，媒体对减肥药市场的报道激增，以及该公司在今年1月超越特斯拉后，散户对该股的兴趣明显上升。该股也受益于看涨期权的激增。期权的杠杆性质意味着名义购买力可能变得巨大，从而推高价格。看涨期权需求的狂热在下图中得到了突出显示，该图表显示了1个月内看跌期权和看涨期权的隐含波动率水平。看涨期权的交易现在明显高于看跌期权，这确实很罕见，反映了极度贪婪和缺乏恐惧。来源：Bloomberg 礼来也受益于空头回补，因为看跌的投资者被迫买入该股，通常是由于追加保证金，而不是基本面因素，而作为流通股的一部分，目前空头权益处于多年来的低点。正如鲍勃·法雷尔要记住的第四条规则所说——抛物线式的进步通常比你想象的要远，但它们不会通过横向调整来纠正。随着有关1万亿美元市值的传言愈演愈烈，如果看到礼来在短期内继续上涨，不会让人感到意外。然而，如果随着当前的狂热耗尽，进一步的收益没有回落，这才会让人感到非常惊讶。过去几个月出现的价格激励买入很容易转变为不加区分的抛售。即使在乐观的增长预测下，也被高估了礼来股价的抛物线式上涨，超过了过去一年销售额和收益的惊人增长，导致其市盈率达到83倍。这对任何股票来说都是很高的，但制药股在过去十年中往往以低于市场估值的价格交易，这意味着礼来目前的交易价格是该行业其他股票平均价格的4.2倍。如下图所示，礼来公司的市值已经上升到整个MSCI世界制药指数的21%，尽管它的收益只占6%。来源：Bloomberg 上周，摩根士丹利将其目标股价上调至950美元，这将使该公司市值达到9000亿美元。该公司目前预计，到2030年，营收将增长至960亿美元，主要受减肥药市场的推动。高盛最近认为，到那时，该市场可能达到1000亿美元。然而，即便是这么大的数字，也不能证明礼来目前的价值。如果我们假设该公司能够保持25%的行业领先净利润率，那么到2030年，该公司960亿美元的营收将使该股的本益比降至31倍，前提是其市值保持在目前的7420亿美元。虽然这似乎是进一步上涨的理由，但有两件事值得记住。首先，对于一家销售额为960亿美元的公司来说，31倍的本益比将是一个非常高的倍数。增长是市场规模的一个放缓函数，随着企业从中型企业转变为市场领导者，进一步增长的空间缩小了。在美国最大的公司中，销售价值与市销率之间存在相当强劲的反向关系，因为投资者倾向于将大公司增长放缓和净利润率降低的因素计入股价。其次，从历史上看，投资者对成长型股票的回报率要求很高，因此，公平地说，今天持有礼来的大多数投资者预计至少有10%的回报率，这是美国股票的平均长期回报率。这意味着，如果以10%的折现率在未来7年对该股进行公平估值，那么该股目前的估值将仅为462美元，比当前水平低38%。为了让礼来制药的估值与业内同行保持一致，它的收益相对于MSCI全球制药指数需要增长4.2倍，这将证明其市值份额是合理的。虽然礼来制药在肥胖和糖尿病市场有巨大的潜力，但它的收益似乎不太可能达到整个行业的21%。虽然礼来公司有许多有前景的产品正在开发中，但其新的GLP-1减肥药Zepbound推动了收入增长预期的大幅增长。然而，围绕一种药物的乐观情绪使该股极易受到该领域竞争的影响。诺和诺德是它的主要竞争对手，但也有一场开发减肥药的竞赛。尽管最近遭遇挫折，但一些人预计，拥有近10倍于礼来净资产的辉瑞将在2026年推出一款新产品。总结礼来公司的股价被包括散户投资者、期权交易者和空头回补在内的对价格不敏感的买家推高。虽然抛物线走势持续的时间可能比预期的要长，但我们已经看到期权市场上贪婪与恐惧之比达到创纪录的水平。该公司的股价比业内同行高出4倍以上，即使是快速的销售和盈利增长，也不太可能证明目前的估值是合理的。 $礼来(LLY)$

老虎证券2024-02-21

北向资金净买入超130亿元，11位基金经理发生任职变动

调研次数最多，共有265次，其次是化学制药行业，基金公司调研了215次。从个股调研情况上来看，最近1个月（1月21日-2月21日）最受公募基金关注的是中际旭创，属于通信设备行业，主营业务为通信设备制造；光通信设备制造；光通信设备销售；电子元器件制造；电子元器件零售；光电子器件制造；光电子器件销售。集成电路芯片及产品制造是公司业绩的主要来源，共有105家基金管理公司参与调研。其次是三花智控和怡和嘉业，分别接受105家、78家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近7个交易日（2月4日-2月21日）来看，基金调研数量第一的公司是三花智控，属于家电行业，公司主要是从事制冷设备、自动控制元件、压力管道元件、机电液压控制泵、机电液压控制元器件的生产、销售，承接制冷配件产品的对外检测、试验及分析服务，从事进出口业务，共被105家基金机构调研。然后被调研数量较多的股票是协创数据、和而泰和生益电子，分别接受38家、28家和27家基金机构的调研。

金融界2024-02-21

沪指收复2900点，7位基金经理发生任职变动

调研次数最多，共有266次，其次是化学制药行业，基金公司调研了220次。从个股调研情况上来看，最近1个月（1月19日-2月19日）最受公募基金关注的是中际旭创，属于通信设备行业，主营业务为通信设备制造；光通信设备制造；光通信设备销售；电子元器件制造；电子元器件零售；光电子器件制造；光电子器件销售。集成电路芯片及产品制造是公司业绩的主要来源，共有105家基金管理公司参与调研。其次是怡和嘉业和澜起科技，分别接受78家、73家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一交易周（2月2日-2月19日）来看，基金调研数量第一的公司是协创数据，属于消费电子行业，公司主要是从事家用电器研发；家用电器制造；家用电器销售；气体、液体分离及纯净设备制造；气体、液体分离及纯净设备销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广是公司业绩的主要来源。共被38家基金机构调研。然后被调研数量较多的股票是璞泰来、生益电子和亚虹医药，分别接受35家、27家和25家基金机构的调研。

金融界2024-02-19

两市突破万亿成交，16位基金经理发生任职变动

调研次数最多，共有356次，其次是化学制药行业，基金公司调研了332次。从个股调研情况上来看，最近1个月（1月7日-2月7日）最受公募基金关注的是中际旭创，属于通信设备行业，主营业务为通信设备制造;光通信设备制造;光通信设备销售;电子元器件制造;电子元器件零售;光电子器件制造;光电子器件销售;集成电路芯片及产品制造是公司业绩的主要来源，共有105家基金管理公司参与调研，其次是长春高新和怡和嘉业，分别接受78家、78家基金管理公司的调研；将时间周期缩短到最近一周（1月31日-2月7日）来看，基金调研数量第一的公司是温氏股份，属于光学光电子行业，公司主要是从事光电子元器件、半导体器件、光学元件、摄像头模组、触摸屏及液晶显示模组、手机及计算机等电子产品的研发、生产、销售;光电显示及控制系统的设计与安装，网络及工业自动化工程安装是公司业绩的主要来源。共被51家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是安杰思、星环科技和协创数据，分别接受49家、47家和38家基金机构的调研。

金融界2024-02-07

Elanco盘前涨超7% 默沙东将以13亿美元现金收购aqua业务

中完成，这家总部位于新泽西州拉韦的美国制药行业领导者将获得Elanco旗下针对水生物种销售的药物、疫苗、补充剂和其他产品。

金融界2024-02-06

“生物安全法”影响持续药明康德6个交易日股价跌超31% AI制药会是CRO企业的新机遇吗？

物的发现效率。从融资规模看，国内AI制药行业的融资高峰出现在2020-2021年。2020年，国内AI制药龙头之一的晶泰科技获得3.188亿美元C轮融资，创下当时业内融资额的全球最高纪录。这一年，国内AI制药领域投融资规模暴增7倍至31亿元人民币。2021年，20余家国内AI制药企业斩获近百亿元融资，其中燧坤智能完成超亿元人民币A轮融资，未知君完成近1亿美元B轮系列融资，英矽智能完成2.55亿美元C轮融资等。国内AI制药龙头英矽智能联席CEO任峰表示，“综合来看，国内AI制药产业发展依然落后国外，但不明显，差距在2-3年左右”。近年来，维亚生物、成都先导等国内知名CRO企业屡屡与AI科技公司达成合作，涉及靶点研究和临床试验。沃森生物日前也在互动平台称，公司密切关注疫苗前沿技术发展方向，未来将借助人工智能等前沿技术开展产品研发。除此之外，作为技术驱动型CDMO企业，凯莱英也对金融界上市公司研究院表示：“当前，AI已成为引领各行业发展，驱动经济增长的重要引擎。” 据悉，凯莱英已于2022年前瞻布局AI建设，搭建人工智能团队，并成立了智能制造技术平台（CIMT），持续探索CDMO行业数字化转型的有效路径。当前，CIMT已完成智能化+PAT技术中试规模实验室平台建设，支持工厂高级自动化及PAT技术应用，推广干燥和控温软测量技术在生产中的应用，建设数据采集和数字孪生应用平台等，进一步提升了单元操作自动化和生产管理数字化。 2023年，凯莱英瞄准了合成生物、核酸药物等全球生物医药领域的热门赛道，积极利用机器学习加速研发效率，成功自研了利用AI进行蛋白设计的平台（STAR），该平台整合了多种机器学习模型和序列编码方式，并采用贝叶斯优化策略，帮助研发人员更快找到所需蛋白，具有算法智能、大数据驱动、高度自动化等优势。凯莱英进一步表示：“随着AI技术与实体经济的融合持续深化，AI在生物医药全产业链的赋能应用上已经取得了一系列成功案例。凯莱英作为CDMO行业的领军企业，通过AI技术的创新与应用，不仅推动了新药研发生产的降本增效，缩短了各关键节点的研发生产时间，还提升了药品的有效性和可及性。” 可以预见，随着全球创新药研发热潮到来，AI制药产业日益受到资本市场青睐。国内AI制药产业迎来高速成长期，渗透率有望快速提升。

金融界2024-02-02

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