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美光科技2025Q3业绩电话会议高管解读财报

方面的进步。 NAND 以及严谨的全球制造业投资，支撑着我们持续增长。我们相信，我们的战略方向、创新能力以及卓越团队的执行力，将继续为股东、客户和员工创造富有意义的价值。我们有望在 2025 财年实现创纪录的营收、稳健的盈利能力和自由现金流，同时我们将加大投资，巩固我们的领导地位，以满足日益增长的人工智能驱动的内存需求。现在我将把我们的财务业绩和展望交给马克。马克·J·墨菲谢谢，桑杰，大家下午好。美光公司第三财季业绩强劲，营收、毛利率和每股收益均高于我们上次财报电话会议中给出的预期上限。第三财季总收入为 93 亿美元，比上一季度增长 15%，比去年同期增长 37%，创下美光公司季度收入新高。环比收入增长得益于我们终端市场的增长，包括创纪录的数据中心收入和面向消费者的市场环比强劲增长。第三财季 DRAM 收入为 71 亿美元，比去年同期增长 51%，占总收入的 76%。环比增长 15%，位出货量增长超过 20%，价格下降幅度在低个位数百分比范围内，这主要由于面向消费者的收入结构增加。第三财季 NAND 收入为 22 亿美元，比去年同期增长 4%，占美光公司总收入的 23%。环比增长 16%，位出货量增长在 25% 左右，价格下降幅度在高个位数百分比范围内。现在转向按业务部门划分的收入。计算和网络业务部门收入为 51 亿美元，环比增长 11%，创下季度新高。这一业绩得益于 HBM 环比增长近 50%，以及高容量 DRAM 和低功耗服务器 DRAM 的增长。存储业务部门收入为 15 亿美元，环比增长 4%。这一增长主要得益于面向消费者的收入增长。移动业务部门收入为 16 亿美元，环比增长 45%。环比收入增长是由于客户库存减少以及 DRAM 内容增长带来的强劲需求。嵌入式业务部门收入为 12 亿美元，环比增长 20%，这得益于工业和消费嵌入式市场的增长。第三财季综合毛利率为39%，环比增长110个基点，较我们预期中值增长250个基点。毛利率高于我们预期区间的上限，主要得益于DRAM和NAND价格的上涨，但部分抵消了消费者导向产品组合的提升。第三财季运营费用为11亿美元，环比增加8700万美元，符合我们的预期范围。增长主要源于研发投入和劳动力相关成本的增加。第三财季我们实现了25亿美元的运营利润，运营利润率为26.8%，环比增长约190个基点，同比增长13个百分点。第三财季税费为3.06亿美元，实际税率为12.3%，低于我们的预期，原因是本季度一次性单项项目的影响。第三财季非公认会计准则摊薄每股收益为1.91美元，高于预期区间上限，环比增长22%，同比增长超过200%。谈到现金流和资本支出。在第三财季，我们的运营现金流超过46亿美元，资本支出为27亿美元。本季度自由现金流超过19亿美元，创下六年来的最高季度水平。第三财季期末库存为87亿美元，库存周转天数为139天。受DRAM和NAND出货量环比强劲增长的推动，库存环比下降2.8亿美元，库存周转天数环比下降19天。资产负债表显示，截至本季度末，我们持有创纪录的122亿美元现金和投资，并将尚未动用的信贷额度计入，流动性维持在157亿美元。在第三财季，我们为9亿美元的2027年到期票据进行了再融资，发行了17亿美元的新票据，这些票据将于2033财年和2036财年到期。本季度末，我们的债务总额为155亿美元，保持了较低的净杠杆率，加权平均债务到期日为2032年。现在谈谈我们对第四财季的展望。我们预计收入增长将主要来自DRAM，这得益于强劲的定价执行、良好的产品组合以及持续的成本优化，所有这些都将有利于毛利率的提升。第四财季的运营支出预计约为12亿美元，环比增长主要得益于未来技术节点和HBM产品开发的研发投入。我们的2025财年资本支出计划保持不变，约为140亿美元。2025财年资本支出的绝大部分将用于支持HBM以及设施、建设、后端制造和研发投资。我们预计第四季度的税收税率约为13%。如前所述，由于新加坡采用全球最低税率，我们预计2026财年的税率将处于15%左右。任何因潜在新关税而产生的影响均未纳入我们的预期。综合考虑所有这些因素，我们对第四财季的非公认会计准则 (Non-GAAP) 业绩指引如下：我们预计营收为 107 亿美元，上下浮动 3 亿美元；毛利率在 42% 左右，上下浮动 100 个基点；运营支出约为 12 亿美元，上下浮动 2000 万美元。我们预计第四财季税率约为 13%。基于约 11.5 亿股的股票数量，我们预计每股收益为 2.50 美元，上下浮动 0.15 美元。由于预计第四财季出货量将再次增长，我们预计2025财年结束时DRAM库存将保持紧张，NAND库存将大幅减少，公司整体DIO将接近我们的目标水平。在库存较低且需求环境良好的情况下，我们将继续专注于改善定价并进一步强化产品组合。在第三财季，美光科技的盈利超出预期，收入创历史新高，并持续提升我们行业领先的 HBM 产能。我们还开始转型至以细分市场为重点的新业务部门结构。从第四财季开始，我们将公布这些新业务部门的收入、毛利率和营业利润率指标。凭借强大的执行力和差异化的产品组合，美光科技已做好准备，在第四财季再次保持领先地位，并实现创纪录的收入和显著提升的盈利能力。感谢各位今天的参与。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券07-01 10:08

经济活力稳中回升！国企共赢ETF(159719)、大湾区ETF(512970)等一键打包央国企核心资产

购经理指数（PMI）运行情况。6月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，分别比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。 Wind数据显示，今年以来，A股市场共有403家上市公司披露《市值管理制度》。并购重组被寄予厚望，相关公司纷纷表示，公司可适时开展并购重组业务，通过收购优质资产，强化主营业务核心竞争力，实现公司资产规模、盈利能力和整体估值的提升。这充分反映出，在当前市场环境下，并购重组已成为上市公司实现可持续发展、提升市场价值的重要战略手段，市场对并购重组的需求正不断释放。中国银河证券认为，6月份的PMI显示，需求回到扩张区间带动生产继续上行，价格指数有所反弹，采购指数站到荣枯线上，库存也有所增加。以上信息反映了我国经济有足够的韧性，在对等关税暂缓和政策靠前发力的结合下，二季度经济比去年同期表现更有韧性，二季度货币政策委员会例会对国内经济形势的判断为“呈现向好态势，社会信心持续提振”。中银证券研判，下半年A股估值端仍有望维持较强的支撑作用，伴随着弱美元周期的开启，A股在全球“去美元化+估值洼地”共振下迎来资金面改善与结构性重估行情年内A股或仍延续箱体震荡格局，节奏上可结合情绪指数进行波段操作。相关产品： 1、国企共赢ETF(159719)，紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数。该指数由富时罗素编制，聚焦国务院国资委旗下央企，覆盖80只A股和20只港股，通过总营收、质量、低波动率和股息率等因子筛选成分股，权重分配向海外及绿色营收倾斜，反映国际化与高质量发展的优质国企表现。场外联接(A：020781；C：020782)。 2、大湾区ETF(512970)，紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，成份股央国企家数逾4成；该指数覆盖沪港深三地上市公司，选取交通、科技、金融等领域的大湾区企业股票，反映粤港澳区域经济发展与产业升级的整体表现，行业分布均衡且侧重科技创新。 3、自由现金流ETF基金(159233)，紧密跟踪中证全指自由现金流指数，央国企权重合计占比超70%；该指数选取100只自由现金流率（FCF/企业价值）较高的A股，排除金融地产行业，通过盈利质量、流动性等筛选标准，反映现金流创造能力强且财务健康的企业，行业集中于煤炭、家电等稳定板块。 4、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)，紧密跟踪上证红利低波动指数，央国企权重合计占比近90%；该指数选取50只高股息、低波动的沪市股票，采用股息率加权，金融和工业板块占比超60%，旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。 5、平安MSCI低波ETF(512390)，紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数，通过优化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-01 10:08

突发重磅！彭博独家:欧盟将接受特朗普的10%普遍关税但寻求关键产业豁免

所有贸易伙伴征收关税，称他希望恢复国内制造业，需要支付减税延期的费用，并遏止他国对美贸易的不公平行为。针对最新消息，欧盟委员会会发言人没有立即回应彭博社置评请求。根据欧盟和荷兰国际集团(ING Groep NV)分析师汇编的数据，2024年，欧盟向美国出口了价值528亿欧元(约合622亿美元)的汽车及零部件，美国是欧盟最大的出口目的地。据彭博社此前报道，欧盟和美国越来越有信心在7月9日前达成一项临时协议，以便谈判在截止日期之后继续进行。知情人士透露，任何协议都将涵盖关税和非关税壁垒、购买美国主要商品，并概述其他合作领域。知情人士称，欧盟贸易专员马罗斯·谢夫乔维奇(Maros Sefcovic)本周将率领代表团前往华盛顿，力求推动谈判取得进展。欧盟仍然认为，原则上达成协议仍是最好的情况，但官员们未能明确，随着谈判的继续，此类临时安排将持续多久。两位知情人士表示，欧盟委员会还希望确保美国目前实施的行业关税(例如汽车和金属)以及华盛顿计划实施的未来关税能够得到提前解决。欧盟主要通过简化议程来解决非关税壁垒问题，并已提议在液化天然气和人工智能技术等多个领域探索战略采购。欧盟也愿意与美国合作应对共同的经济安全挑战。根据欧盟估算，美国目前的关税措施已涵盖欧盟约3800亿欧元出口商品，相当于对美出口总额的70%。 (截图来源：彭博社) 知情人士称，欧盟委员会周一告知成员国，欧盟已收到美国提出的一份提案，涵盖关税、非关税贸易壁垒和战略合作领域。知情人士补充说，美国提案的具体细节，例如潜在的关税税率，并未与成员国分享。知情人士称，官员们列出了下周最后期限前可能出现的四种情况：美欧达成一项具可接受不对等协议；美方提出条件过于偏颇，欧盟无法接受；延长最后期限以允许谈判继续进行；特朗普退出谈判并提高关税。知情人士表示，最后一种情况很可能的结果是欧盟采取一切手段进行报复。在谈判的同时，如果谈判结果不令人满意，欧盟将继续准备应对措施。作为备案，欧盟已核准针对210亿欧元美国商品祭出报复性关税，范围涵盖大豆、农产品、禽肉与机车等，并针对政治敏感州设计反制措施。此外，欧盟也准备好进一步针对95亿欧元美国工业产品加征关税，包括波音飞机、美国制汽车与波旁威士忌等。欧盟还在与成员国磋商，以确定美国依赖欧盟的战略领域，以及可能采取的超越关税的措施，例如出口管制和采购合同限制。欧盟此前已表示，将依谈判最终结果评估所能接受的不对称程度，并视情况决定是否启动完整报复机制。

tqttier07-01 10:07

公司债ETF(511030)连续17天获资金净流入，国债ETF5至10年(511020)开盘飘红，机构：关注上旬资金利率

年累计上涨1.84%。机构认为，6月制造业PMI为49.7%，环比回升0.2个百分点，延续改善趋势。6月新出口订单指数和进口指数分别为47.7%/47.8%，环比分别增加0.2pct/0.7pct，对外贸易持续改善。6月30城新房销售套数同比接近，主要城市二手房成交面积为近年高位。近期，铜铝等大宗商品价格回升，黑色系价格亦有所反弹，蔬菜水果批发价处于近5年中间水平，猪肉价格低位平稳。Q2经济增长相对平稳，GDP增速预计不低于5%。该机构指出，关注上旬资金利率。6月在央行刻意宽松之下，DR001经常低于1.4%，比5月更松。随着“择机降准降息”变成“灵活把握政策实施的力度和节奏”，关注资金面是否可能略微收紧，预计短期不会更宽松，DR001不会降至1.3%，但资金利率可能低位低波动；观察DR001是否会回升至1.5%。 6月30日利率债二级交易:大行+60亿，股份行-184亿，城商行-95亿，农商行+3亿；券商自营-69亿，险资+75亿，债基+236亿。6月债基净买入利率债4862亿，其中20Y以上的1130亿，加杠杆拉久期。7月债基冲量资金可能赎回。预计短期不会再降息，利率债看窄幅震荡；看多长久期下沉的城投债及资本债，看多城投点心债。近几天港股银行回调与获利盘兑现、国有大保险要求新增保费30%投资A股等有关，调整是机会。国有大保险行为利好A股，红利短期承压与风险偏好提升有关。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-01 09:47

【TradingKey财经早餐】美股狂潮！标普500、纳指再创新高，微软、Meta、网飞齐齐突破历史巅峰！金价强势突破3300美元！

案通过，隔天就在美成立新政党中国6月制造业PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点今日关注中国6月财新制造业PMI 英国6月Nationwide房价指数月率瑞士5月实际零售销售年率英国、德国、法国以及欧元区6月制造业PMI终值欧元区6月CPI月率/年率初值香港交易所因香港特别行政区成立纪念日休市一天多伦多证券交易所因加拿大日休市一天原文链接

TradingKey07-01 08:57

中国重磅信号！执政党顶级刊物:习近平称面对围堵要“理直气壮地进行斗争”

素及相关磁铁出口，而这些产品在美国先进制造业和国防工业中发挥着至关重要的作用。自那时起，美国一直致力于与北京方面达成协议。上周四，特朗普宣布他已于前一天与中国签署了一项贸易协议。

tqttier07-01 08:31

A股头条：创业板重磅利好！“轻资产、高研发投入”认定标准落地；摩尔线程科创板IPO申请获受理，拟募资80亿；纳指标普创收盘新高

部、国家发展改革委已联合发布《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》。增量政策预计将引导更多金融资源用于促进科技创新等领域。 3、创业板“轻资产、高研发投入”认定标准落地发布深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》，《指引》共13条，明确了“轻资产、高研发投入”企业认定标准的适用范围、具体认定标准、负面情形、信息披露要求、核查要求以及募集资金监管要求等事项。明确《指引》规定的“轻资产、高研发投入”企业认定标准的适用范围，为具有轻资产、高研发投入特点的创业板企业。《意见》提出了具有“轻资产、高研发投入”特点企业的概念。在此基础上，《指引》进一步细化、明确了“轻资产、高研发投入”企业的具体认定标准。其中，“轻资产”指最近一年末固定资产等实物资产合计占总资产比重不高于20%；“高研发投入”指最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%，或者最近三年累计研发投入不低于3亿元且平均研发投入占营业收入比例不低于3%。评:创业板和科创板都在积极落实未盈利企业上市的规则，A股的创新属性很明显是在提升的，在科创时代这个动作肯定是好事 4、拟募资80亿！摩尔线程科创板IPO申请获受理 30日晚间，据上交所官网披露，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司科创板首发申请获得上交所受理。此次摩尔线程拟募集资金80亿元，保荐机构为中信证券。值得注意的是，这距离摩尔线程完成上市辅导仅仅过了12天时间。评：对比寒武纪，如果摩尔线程能够成功上市，其将是真正意义上的GPU第一股，代表的是近年来我国包含摩尔线程在内的整个国产算力芯片行业取得了阶段性成果。“中国版英伟达”要来了。 5、国家外汇局新发放一批QDII额度合计30.8亿美元据国家外汇管理局消息，国家外汇管理局日前已向部分符合条件的合格境内机构投资者（QDII）发放投资额度合计30.8亿美元，旨在进一步支持QDII机构依法合规开展跨境投资业务，在有效防范风险的前提下，有序满足境内居民合理对外投资需求。评：外资又拿到了额度，这对A股是个利好消息。隔夜外盘外盘：美加贸易谈判恢复提振市场情绪，美股集体收涨，其中道指涨275.50点，涨幅0.63%报44094.77点；纳指涨96.27点，涨幅0.47%报20369.73点；标普500涨31.88点，涨幅0.52%报6204.95点，纳指与标普500再创历史新高；科技股集体上涨，微软、Meta、奈飞均小幅收涨并创盘中历史新高，苹果收涨2%，Robinhood收盘上涨13%，创4月9日以来最佳单日表现；中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.49%。小鹏汽车、京东跌超1%，老虎证券涨超2%，网易涨超1%。同时周一也是6月以及上半年最后一个交易日，美股主要股指均强势反弹至创纪录水平。在整个6月，道指上涨4.32%，纳指上涨6.57%，标普500指数上涨4.96%；整个上半年，道指上涨3.64%，纳指上涨5.48%。标普500上涨5.5%。上半年美国科技股七巨头中，Meta累涨26.27%，微软、英伟达涨18.46%，谷歌A则累跌6.70%，苹果跌17.87%，特斯拉跌21.34%。外汇：ICE美元指数下跌0.56%报96.853点，6月累跌2.58%，上半年累跌10.72%，为1973年以来最差上半年表现；欧元兑美元上涨 0.5%至1.1775美元，创2021年9月以来新高；美元兑加元跌0.5%至1.3618；离岸人民币兑美元报7.1574元较周五涨152点，6月累计上涨约470点涨幅0.66%，二季度累涨超过1100点涨幅1.55%；比特币期货涨0.53%报10.8万美元，以太币期货涨2.75%报2519.00美元；6月比特币累涨2.45%，以太坊累跌1.89%；上半年，比特币累涨超15.24%，以太坊累跌超25.32%。期货：现货黄金涨0.92%报3304.35美元，6月涨0.28%，二季度累涨7.29%；黄金期货涨0.93%报3318.30美元，6月累涨0.10%，二季度累涨5.67%。现货白银涨0.29%报36.0933美元，6月累涨9.47%，二季度累涨5.49%，白银期货涨0.39%报36.315美元，6月累涨8.78%，二季度累涨1.09%。铜期货跌0.27%报5.1065美元，6月累涨7.87%，二季度累跌1.69%。现货铂金涨1.10%报1356.31美元，6月累涨28.10%，二季度累涨36.14%。原油期货报65.11美元，6月累涨近8.90%；布伦特原油报67.61美元，6月累涨超7.69%；天然气期货报3.4560美元，6月累跌1.90%；汽油期货报2.0798美元，取暖油期货报2.3458美元。市场策略从中证1000指数来看，双头演化为上涨中继后，涨势仍在延续，不过成交量萎缩，并且将面临此前小双头颈线位的强阻力。虽然指数上涨，但有一个现象需要注意，那就是股指期货的表现明显弱于指数。例如中证1000指数涨1.26%，对应的期指加权指数仅上涨0.49%收十字星，涨幅不足指数的一半。这一现象或预计，资金后市并没有那么乐观。题材掘金香港推进数字金融改革稳定币政策应用场景加速拓展香港财政司司长陈茂波6月29日发表司长随笔《亚洲新时代》并表示，金融科技在跨境贸易应用的潜力巨大，目标是解决跨境支付速度慢、成本高等长期存在的痛点，在支付领域更好地服务实体经济。而上周发布的《数字资产发展政策宣言2.0》，四个支柱之一便是“推进应用场景及跨界别合作"，当中提到稳定币是在传统金融系统以外提供具成本效益的替代方案，有潜力为支付及资本市场活动带来变革，包括跨境支付。另外，《稳定币条例》将在今年8月1日生效，香港特区政府及金融监管机构将致力营造有利的市场环境，配以必要的监管措施，推动发行人把稳定币应用推展至不同场景，助力解决企业经商以至市民生活中的实质痛点。标的：四方精创(sz300468)、拉卡拉(sz300773) 荣耀AI折叠旗舰即将发布折叠屏生态迎智能化革新潮荣耀将于7月2日发布最新一代AI折叠旗舰荣耀Magic V5，这将是全球最轻薄的折叠屏手机，也是行业最强AI智能体手机。据荣耀CEO李健最新发布的信息显示，全新的荣耀Magic V5将带来全栈式个人知识库、多智能体协同带来的PC级生产力、全品牌互联互通等功能。考虑到此前推出的荣耀Magic7系列已经实现了包括“一句话关闭自动续费”、“一句话发送文件"等多种落地功能，预计这次荣耀Magic V5上的AI能力还会进一步升级。另外，据苹果知名分析师郭明鎮爆料，苹果供应商鸿海精密(富士康)预计将于2025年第三季度末或第四季度初正式开始生产“折叠屏iPhone"。还曾预测，苹果“折叠屏iPhone"的售价将在2000至2500美元之间。标的：航天彩虹(sz002389)、蓝思科技(sz300433) 公告精选【重大事项】中信证券：发行不超300亿元永续次级公司债券获注册批复朗迪集团：拟以不超1.21亿元收购聚嘉科技不超过20.1667%股权诺力股份：控股子公司发行H股备案申请材料获中国证监会接收佳都科技：拟发行H股并在香港联交所上市国芯科技：48V汽车电子安全气囊点火芯片新产品内测成功兴化股份：子公司兴化化工例行停车检修中国石化：董事长马永生因年龄原因离任中国石油：副董事长侯启军因工作变动离任和林微纳：筹划发行H股在香港联交所上市豫园股份：拟发行不超40亿元公司债券金鸿顺：终止筹划重大资产重组事项普利特：拟10亿元投建基地项目二期生产应用于人形机器人等非汽车线的改性塑料产品杭州高新：筹划公司控制权变更事项上海建工：上半年累计获得政府补助5.48亿元晨光新材：收到与收益相关政府补助2600万元锦江酒店：向香港联交所递交H股发行上市申请二连板际华集团：公司主营业务及现有产品体系未涉及脑机接口相关领域三连板诚邦股份：子公司芯存电子目前业务规模较小长城军工：公司股票击鼓传花效应十分明显交易风险极大国药现代：拟挂牌转让控股子公司国药哈森51%股权内蒙一机：目前经营情况正常主营业务未发生重大变化汇中股份：与Almaviva Bluebit公司签署战略合作协议奥瑞德：算力租赁服务业绩存在重大不确定性智明达：拟定增募资不超过2.13亿元用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目等冠昊生物：深交所终止对公司再融资的审核耐普矿机：签订1885.25万美元供货合同扬电科技：上半年中标约3.02亿元国家电网项目联得装备：中标1.57亿元京东方AMOLED生产线项目中国铁建：中标约37.81亿元海外施工总承包项目和展能源：签订1.77亿元钢混塔架销售合同中工国际：联合签署1.75亿元工程咨询服务合同中国中铁：中标约53.43亿元海外施工总承包项目中天科技：子公司中标多个海洋能源项目总额约17.22亿元均普智能：签订约2825万元人形机器人产品销售框架合同金浦钛业：拟购买利德东方控股股权股票停牌杭州高新：实控人筹划公司控制权变更事项预计停牌不超2个交易日合金投资：控股股东拟变更为九洲恒昌股票复牌【业绩】涛涛车业：上半年净利润同比预增70.34%—97.81% 潍柴重机：上半年净利润同比预增40%—60% 小商品城：上半年净利润同比预增12.57%—17.4% 翰宇药业：上半年预盈1.42亿元—1.6亿元同比扭亏【增减持】岳阳兴长：一致行动人兴长集团计划减持不超过200万股海天瑞声：控股股东及其一致行动人等拟合计减持不超5%股份九丰能源：实控人之一致行动人拟减持不超0.71%股份通富微电：国家集成电路产业投资基金股份有限公司累计减持公司1%股份何氏眼科：先进制造基金拟减持不超2%公司股份 3天2板景旺电子：控股股东景鸿永泰、智创投资于6月27日至6月30日期间存在通过大宗交易减持公司股票的情形南亚新材：董事、监事拟减持公司股份士兰微：股东罗华兵计划减持不超过50万股【回购】中国交建：拟以5亿元至10亿元回购公司A股股份新中港：拟以4000万元-8000万元回购股份山鹰国际：取得金融机构3亿元股票回购专项贷款承诺函海鸥股份：取得金融机构股票回购专项贷款承诺函交易提示【新股申购】同宇新材（创业板）申购代码：301630 股票代码：301630 发行价格：84.00 发行市盈率：23.94 【可转债申购】伯25转债【可转债交易提示】杭银转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界07-01 07:17

隔夜美股全复盘(7.1) | Robinhood暴涨13%，推出基于Arbitrum的代币化股票产品

数据（1）22:00 美国6月ISM制造业PMI

格隆汇07-01 06:47

油价承压：伊以停火后盛宝银行称市场重聚焦基本面

资者应密切关注欧佩克+的产量决策和全球制造业PMI数据，以判断油价走势。油市基本面分析油市基本面当前呈现供需两弱格局。供给端，欧佩克+增产和美国页岩油产量恢复（2024年日均产量达1300万桶）推高全球供应。需求端，全球经济复苏放缓，2024年中国原油需求增长仅约1%，低于预期。以下为2024年主要市场供需数据对比：指标 2024年数据 2023年数据变化全球原油需求（亿桶/日） 101.5 100 +1.5% 欧佩克+产量（亿桶/日） 41 40.2 +2% 美国页岩油产量（万桶/日） 1300 1250 +4% 布伦特原油均价（美元/桶） 85 82 +3.7% 编辑总结伊以停火协议的达成显著降低了地缘政治风险溢价，油价因此承压回落，市场焦点重新转向供需基本面。欧佩克+的增产计划和全球需求疲软进一步加剧了油价下行压力。盛宝银行的分析指出，短期内油价可能在低位震荡，但长期地缘政治和能源转型的不确定性仍存。投资者需关注欧佩克+的产量调整、全球经济数据及美元走势，以把握市场机会。油市当前处于供需再平衡阶段，企业需优化成本结构以应对潜在的低价环境。 2025年相关大事件 2025年6月15日：以色列与伊朗达成停火协议，布伦特原油价格单周下跌5.2%，跌至每桶82美元。 2025年5月20日：欧佩克+宣布8月起日均增产100万桶，引发市场对供应过剩的担忧。 2025年4月10日：美国页岩油产量恢复至1300万桶/日，创2023年以来新高。 2025年3月15日：国际能源署（IEA）下调2025年全球原油需求增长预期至1.3%。 2025年2月5日：美元指数突破104，创2024年以来新高，压制原油价格。国际投行及专家点评 “伊以停火降低了油价的短期风险溢价，但欧佩克+增产可能导致2025年供应过剩。”——Goldman Sachs分析师Damien Courvalin，2025年6月20日，来自路透社 “全球需求增长放缓和美元走强将持续压制油价，布伦特原油可能跌至75美元/桶。”——J.P. Morgan分析师Natasha Kaneva，2025年6月25日，来自彭博社 “油市正从地缘政治驱动转向基本面主导，投资者需关注欧佩克+的实际执行情况。”——Barclays分析师Amarpreet Singh，2025年6月22日，来自财经客户端 “能源转型加速削弱原油长期需求，油价可能在未来五年逐步下行。”——UBS分析师Giovanni Staunovo，2025年6月18日，来自界面新闻 “停火为通胀缓解提供了窗口，但市场需警惕中东局势的潜在反复。”——Citi分析师Ed Morse，2025年6月27日，来自腾讯新闻来源：今日美股网

今日美股网07-01 00:10

高盛警告：特朗普关税冲击下美企利润率面临考验

价格。特朗普近期表示：“关税是重建美国制造业的战略工具。”然而，高盛首席经济学家扬•哈茨乌斯（Jan Hatzius）警告，关税可能导致2025年美国GDP增长率下调至1%，远低于2024年的2.8%。美企业绩喜忧参半 2025年第二季度美企财报初步呈现分化格局。金融板块表现强劲，高盛第一季度净利润同比增长15%，达47.4亿美元，股票交易收入创纪录增长27%至42亿美元。美国银行和摩根大通也因交易业务增长实现稳健盈利。然而，零售和汽车行业受到关税成本冲击，部分企业利润率已开始下滑。例如，通用汽车预计2025年因关税成本增加约20亿美元，可能导致裁员以保护利润率。高盛策略师表示：“财报季将揭示企业应对关税的策略，投资者需密切关注成本转嫁能力和销量变化。”此外，标普500企业整体利润在2024年第四季度创历史新高，同比增长5.4%，但关税政策的不确定性可能削弱2025年增长动能。市场背景与驱动因素关税政策的不确定性是当前市场的主要驱动因素。2025年4月，特朗普政府宣布的“互惠关税”引发市场震荡，标普500指数年内下跌约9%。美元走弱（2025年第一季度对欧元下跌约10%）进一步加剧了出口导向企业的压力。消费者信心指数因关税引发的价格上涨预期而下降，2025年3月降至近一年低点。此外，美联储预计在2025年7月、9月和11月各降息25个基点，以应对经济增长放缓和通胀压力（核心PCE通胀率预计达3.5%）。以下为关税对主要行业的影响对比：编辑总结特朗普政府推行的激进关税政策为美国企业带来了显著挑战，高盛警告即将来临的财报季将考验企业利润率。金融板块在交易收入驱动下表现稳健，但汽车、零售和科技行业因成本上升面临压力。市场对关税的不确定性和美元走弱加剧了投资者的谨慎情绪。美联储的降息预期可能缓解部分压力，但企业需通过成本控制或价格调整应对关税冲击。未来，投资者应关注企业财报中的成本转嫁策略和全球经济数据，以判断市场走势和行业复苏前景。 2025年相关大事件 2025年6月27日：美联储公布年度压力测试结果，22家大型银行全部通过，提振银行股盘前表现，高盛上涨3%。 2025年4月2日：特朗普签署行政命令，实施10%普遍关税，并对部分国家加征更高关税，标普500指数单日下跌2.5%。 2025年3月31日：高盛上调美国2025年经济衰退概率至35%，预计GDP增长率降至1.7%。 2025年3月28日：美国第四季度企业利润创历史新高，同比增长5.4%，但关税不确定性引发市场担忧。 2025年2月7日：高盛发布报告，预计特朗普关税将使标普500每股收益下调2-3%。国际投行及专家点评 “关税的直接影响将在第二季度财报中显现，企业若无法有效转嫁成本，利润率将显著承压。”——高盛策略师David Kostin，2025年6月30日，来自彭博社 “汽车和零售行业将首当其冲，通用汽车等企业可能通过裁员应对成本上升。”——Oxford Economics首席经济学家Ryan Sweet，2025年3月27日，来自路透社 “美联储的降息计划可能缓解关税对经济的冲击，但通胀预期上升将限制政策空间。”——J.P. Morgan分析师Natasha Kaneva，2025年6月25日，来自彭博社 “特朗普的关税政策意在重塑贸易格局，但可能引发全球报复性关税，加剧经济不确定性。”——UBS分析师Giovanni Staunovo，2025年4月8日，来自界面新闻 “企业利润率面临的压力不仅是成本问题，消费者信心下降可能进一步抑制需求。”——Barclays分析师Jason Goldberg，2025年4月7日，来自CNBC 来源：今日美股网

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