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沪指突破924新高 A股慢牛行情来了？

据持续修复根据国家统计局发布的6月份制造业采购经理指数，国内PMI指数连续两个月回升，制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，经济数据超预期修复也为市场提供了基本面支撑。尽管近期发布的7月PPI数据同比-3.6%，低于预期-3.4%，但从细分项看，能源、黑色与建材是主要拖累。反内卷带动的现货价格表现体现在PPI上整体会有所滞后，叠加8-9月基数相对有利，9月开始PPI预计明显修复。政策红利密集释放近期中央财政对个人消费贷款（汽车、家电、电子产品等）给予1%年贴息，直接降低居民信贷成本，刺激大宗消费需求。随着“反内卷”扩散至各行各业，有望促使价格低位温和回升，长期来看，能有效提升产品创新能力、降低地方补助依赖度、调节上下游关系的企业，有望获得更大的竞争优势。近期各地发布机器人相关产业支持政策，给予一定产业补贴或消费补贴。世界机器人大会依旧保持空前的热度，国产机器人百花齐放。产业链相关的灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节均有多种方案齐头并进，有望加速具身智能机器人迭代。中美发布声明再次暂停加税90天，减轻了市场的担忧，对当前市场的影响偏正面。看好三大主线方正富邦基金经理乔培涛称，驱动这一轮行情持续上行的一部分原因在于杠杆资金涌入，股市流动性维持充裕，资金做多热情推动市场逐步向上。展望下半年乃至明年，我们保持乐观。尽管宏观压力犹存，但投资上仍有清晰着力点，核心方向不变，主要聚焦在新质生产力、出海、性价比消费这三条主线。一、看好新质生产力，我认为新质生产力是驱动下一轮经济增长的核心引擎。人工智能技术加速迭代，从宇树机器人登上春晚到马拉松、世界机器人大会，其变革性应用前景正从蓝图走向现实，机器人、智能驾驶等皆是其具体落地的缩影。尽管“爆款”应用尚待破茧，但AI对生产生活的深度渗透已不可逆转，未来投资与研究的主战场，大概率会在人工智能及相关领域。二、看好出海，主要源于中国制造的核心优势难以撼动。纵然面临逆全球化挑战，但制造要素（如国内地产基建转弱压低的PPI）与管理的比较优势持续存在，如中国制造在工程师红利、基建等方面的竞争优势光芒无法掩盖，其更广更深地融入全球产业链仍是大势所趋。三、看好性价比消费，则基于国内经济迈过拐点后，消费者收入预期将迎来趋势性改善，从而驱动偏好与结构的转变——“该省省、该花花”，愿为情绪价值买单，却不再盲从品牌溢价，正成为新消费图景。风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

金融界08-13 22:48

中船特气收盘上涨20.01%，滚动市盈率79.47倍，总市值237.49亿元

家级绿色工厂、三氟化氮产品被评为“国家制造业单项冠军产品”。获得“河北省科技进步一等奖”、“河北省‘专精特新’示范企业”、“河北省科技小巨人”、“2021年度河北省科技领军企业”等多个荣誉奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.16亿元，同比17.08%；净利润8667.35万元，同比-5.52%，销售毛利率28.80%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 中船特气 79.47 78.14 4.24 237.49亿行业平均 65.04 66.38 5.05 124.34亿行业中值 55.67 53.38 4.21 94.45亿 1 濮阳惠成 26.31 23.72 1.86 45.44亿 2 瑞联新材 28.07 29.33 2.41 73.84亿 3 雅克科技 30.83 31.34 3.68 273.13亿 4 格林达 38.20 37.61 3.44 55.00亿 5 华特气体 40.83 40.67 4.10 75.15亿 6 安集科技 42.86 47.98 8.90 256.05亿 7 飞凯材料 42.94 53.38 3.29 131.59亿 8 鼎龙股份 47.84 53.30 5.96 277.51亿 9 同宇新材 50.68 50.14 8.60 71.85亿 10 万润股份 51.53 47.67 1.65 117.40亿 11 金宏气体 55.67 46.68 3.18 93.94亿 12 广钢气体 65.82 60.98 2.57 151.20亿

金融界08-13 19:19

西部超导收盘上涨3.01%，滚动市盈率42.87倍，总市值368.81亿元

合金棒材获评国家工业和信息化部颁发的“制造业单项冠军企业”证书。公司控股子公司聚能线材荣获国家工业和信息化部主办的第九届“创客中国”中小企业创新创业大赛全国企业组一等奖、聚能磁体公司成功入选第六批国家级专精特新“小巨人”企业名单。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入10.74亿元，同比35.31%；净利润1.70亿元，同比53.85%，销售毛利率35.29%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 西部超导 42.87 46.06 5.38 368.81亿行业平均 27.98 31.17 4.26 243.93亿行业中值 29.41 33.72 2.25 111.23亿 1 南山铝业 8.50 10.00 0.93 483.13亿 2 明泰铝业 9.12 9.53 0.94 166.63亿 3 天山铝业 9.61 10.34 1.65 460.54亿 4 中国铝业 9.67 10.69 1.84 1326.13亿 5 新疆众和 10.11 9.13 0.99 109.91亿 6 神火股份 11.02 10.04 1.92 432.33亿 7 豫光金铅 11.12 11.94 1.69 96.38亿 8 江西铜业 11.98 12.39 1.08 862.57亿 9 株冶集团 13.26 16.87 3.89 132.71亿 10 西部矿业 13.68 14.84 2.62 435.14亿 11 博威合金 14.07 14.63 2.28 198.01亿 12 云铝股份 14.13 13.52 2.03 596.49亿

金融界08-13 19:18

全线暴涨！这一板块被买爆

技突破引发行情扩散，二是全球市占率高的制造业做“反内卷”。和申万宏源相对谨慎的观点不同的是，市场的走势，似乎已经表明牛市到来的迹象。例如今天的热点板块中，素有“牛市旗手”之称的证券板块全线走强，多个概念股都涨停封板。有机构对此发表了观点，认为本轮券商具备更强稳定性、持续性，因为牛市氛围浓厚。另一个颇具指向意义的现象，是科技成长概念。军工板块可以说有短期催化（9.3阅兵），但AI算力相关板块的上涨，就很有代表性。如刚刚发布超预期财报的工业富联，股价大涨10%，市值超过8600亿。同样表现强劲的，是光模块（CPO）板块，高居Wind热门概念指数榜第一，三巨头“易中天”分别大涨15.45%、11.66%、9.69%。和工业富联不同的是，CPO概念爆发，并不是因为财报，因为财报早已发布完，所以它的指向性更强，而这个指向，可能会有基本面、业绩面因素，但流动性方向的指向更强。这些天，相信很多投资者都收到过这样一个信息：截至8月5日，市场融资融券余额为20002.59亿元，为2015年7月2日之后，首度站上两万亿元，其中，沪市两融余额10192.27亿元，深市两融余额9748.10亿元，北交所两融余额62.22亿元。 “两融”是杠杆资金的重要指标，余额被不断上升，背后反映的是市场资金的风险偏好上升，说白了就是资金方越来越敢投了。为何敢投？根本原因就是市场不断上涨，财富效应不断放大，在资金方心里形成正向反馈，于是敢于加杠杆入市，这也是市场走牛的风向标之一。另外，也有券商通过对比历史数据，指出即使两融余额升至2万亿元上方，但占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平，远低于2015年峰值，说明“两融”继续上涨的空间是有的。目前，全球贸易战的不确定因素已逐步消失，隔夜美国CPI低于预期，9月份降息的概率已经攀升超过90%，经济基本面和流动性向好支撑下，预计市场的风险偏好仍有机会上升，牛市趋势有机会逐步得到确认。在这种情况下，新兴科技，尤其是以AI成长板块，有望展现出更高的景气度。 02 持续火热这几天，AI算力，包括CPO、服务器、PCB、光刻机等概念的持续火热，印证了我们之前的预判。那就是随着AI不断向前发展，对算力的需求非但没有减少，反而有增加的趋势。最明显的证据，就是之前已经说过多次，全球云厂商都在疯狂砸钱。 2025年Q2，微软、谷歌、Meta、亚马逊四大巨头资本开支合计958亿美元，同比暴增64%。这个数字是什么概念？相当于每天烧掉10.5亿美元。再具体看看各家的未来动作：微软计划未来5年投资5000亿建设AI数据中心，全部采用最新液冷技术；谷歌正在建设全球最大AI超级计算机，采用16万块TPU芯片；Meta将2025年资本开支上调至400亿美元，主要用于AI基础设施；亚马逊AWS计划部署10万台Trainium2 AI训练芯片。大摩刚刚发布报告，预测全球云厂商明年资本开支将突破5.8万亿，比今年再涨31%。原先市场还担心太烧钱，ROI未必扛得住，但事实证明，不管是云厂商还是应用厂商，都已经从AI中获利，微软、meta财报都大超预期，即使是排在后排的亚马逊，增速同样超过双位数。台积电最新公布的7月营收3231亿新台币，同比+25.8%，环比+22.5%。虽然英伟达未公布业绩，但GB200系列良率持续提升，出货量逐季攀升。不仅海外厂商，国内的配套厂商同样交出超预期的业绩，继上个月的CPO厂商后，服务器厂商也不甘示弱。工业富联Q2净利润68.8亿，同比+51%，AI服务器营收增速超60%，股价再度创出历史新高，市值超过8600亿。消息面上，近期也颇多利好刺激。必须要提及的，是OpenAI正式推出GPT-5，参数规模预计18万亿，约为 GPT-4 的10倍，在模型能力持续增强的同时，Token的使用效率越来越高，同时对算力的需求持续走高，不仅是传统的云侧集群推理能力，越来越多的场景开始向本地和端侧算力迁移。作为大模型的鼻祖，open AI的新模型，预计将引发新一轮竞争，更多升级版、功能更强大的AI模型，会不断推向市场，AI算力有机会再一次“躺赢”。 03 疯狂吸金实际上，不单单AI算力，中下游的AI云服务、AI应用，都有望受益。像具备全球竞争力的CPO板块，在国内处于领先地位且竞争格局清晰的云计算板块，都在疯狂吸金。云计算ETF沪港深(517390)跟踪的指数SHS云计算今年累计涨幅高达40.47%，该ETF年初至今份额增长1.5亿份，同比飙涨超3倍。此外，资金也在流入“硬科技含量”高的计算机ETF(159998)，其年内份额增长13.46亿份，同比跃升58.06%，最新规模为34.61亿元，双双稳居同标的产品第一。云计算ETF沪港深(517390)，是唯一一只标的指数横跨沪港深三地的云计算ETF，成份股涵盖CPO两大巨头（新易盛和中际旭创）、阿里云（阿里巴巴、数据港）、腾讯云（腾讯、东华软件）、华为云（拓维信息、润和软件）、火山云（光环新网）等，该基金还设有场外联接基金(A类：019171，C类：019170)。覆盖大数据、云计算、计算机相关概念里，全市场规模最大的计算机ETF(159998)及联接基金(A 类：001629/C 类：001630)信息技术行业占比超90%，全面捕捉人工智能、云计算、数据要素等新兴技术的增长红利。国内云计算市场呈现“头部厂商主导、运营商云崛起”的格局，阿里云、华为云、腾讯云三大厂商合计占据近60%的市场份额，SHS云计算能分享更多国内云计算市场红利。值得一提的是，SHS云计算年内34%的涨幅中，估值贡献占比14%，盈利的贡献突出，最新PE为26.87倍，位于近十年44.76%分位，是估值最低的云计算指数。由于相关热门个股多数位于创业板（资金账户日均10万以上，参与证券交易2年以上）、科创板（资金账户日均50万以上，参与证券交易2年以上）、港股（港股通开通需资金账户日均50万以上），投资门槛较高，借助牛股含量高的相关ETF可以降低交易门槛，高效、便捷布局相关主题机遇。 04 结语回过头看，AI这个赛道，虽然投资价值早已公之于众，但一路走来，中间也遭受多很多质疑，也曾经引发股价大回撤。有个投资人说的好，对于像AI这种大级别的产业变革，只有了解清楚最底层的逻辑，投资才能够“从头吃到尾”，否则中间一个震荡，就会被震下车。当然，要想参透底层逻辑，并且能够摒弃情绪波动以及外界干扰，始终保持理性，并非易事。即使是投资大咖，也会犯错。例如以投资创新科技著称的木头姐，在23年AI革命刚开始时，就公开不看好英伟达，结果英伟达的股价涨了10倍，更难以理解的是，即使英伟达不断打脸她，她却依然坚持“错误”观点。不过，木头姐说什么已经不重要，重要的是，时至今日，如果还质疑这场可能是有史以来最重要的科技革命，那只会继续错过更多更多。微软、谷歌这些科技大厂，今年光数据中心建设就砸了上千亿美金，与其说是资本开支，倒不如直接说下注未来。这些钱看起来非常庞大，但如果日后能够抢占AI领域的制高点，所带来的利润增长就会源源不断，这是过去百年每一次技术革命都已经证明过的规律。如果以一个产业的生命周期来说，毫无疑问AI还处在早期，很多应用都尚未推出来。换句话说，理解清楚AI产业底层逻辑，然后坚守价值，在决定未来的关键节点上，果断有为，即可。于生意如此，于投资，更如此。（全文完）

格隆汇08-13 17:50

华辰装备收盘上涨2.97%，滚动市盈率206.22倍，总市值120.48亿元

，2022年10月获评工信部第七批国家制造业单项冠军示范企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.26亿元，同比0.89%；净利润2357.99万元，同比-13.11%，销售毛利率34.37%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 华辰装备 206.22 194.39 7.36 120.48亿行业平均 87.04 87.19 5.26 71.43亿行业中值 47.92 50.90 3.77 52.58亿 1 鲍斯股份 6.72 6.60 2.15 54.90亿 2 景津装备 11.80 10.94 2.00 92.81亿 3 中集集团 12.82 14.80 0.91 440.03亿 4 鑫磊股份 13.38 110.79 4.02 58.00亿 5 凌霄泵业 13.99 14.30 2.61 63.27亿 6 海容冷链 14.44 14.01 1.17 49.54亿 7 陕鼓动力 14.46 14.64 1.67 152.53亿 8 力聚热能 14.48 12.58 1.69 36.63亿 9 汉钟精机 14.54 11.28 2.26 97.32亿 10 巨星科技 17.31 17.66 2.41 406.84亿 11 四方科技 18.10 17.88 1.62 42.39亿 12 佳士科技 18.51 18.32 2.05 46.77亿

金融界08-13 17:49

帝尔激光收盘上涨5.65%，滚动市盈率33.68倍，总市值208.18亿元

激光设备。公司是国家企业技术中心、国家制造业单项冠军示范企业、国家智能光伏试点示范单位、国家级绿色工厂、国家知识产权优势企业、湖北省企业技术中心和湖北省工程研究中心，曾获湖北省科学技术进步一等奖和二等奖、中国专利奖优秀奖、湖北专利奖金奖等荣誉。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入11.70亿元，同比29.20%；净利润3.27亿元，同比38.37%，销售毛利率47.64%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 帝尔激光 33.68 39.46 5.84 208.18亿行业平均 30.83 33.23 3.08 172.02亿行业中值 29.42 31.27 2.38 75.12亿 1 捷佳伟创 8.20 8.58 2.01 237.14亿 2 奥特维 10.60 9.00 2.81 114.61亿 3 横店东磁 14.12 14.93 2.59 272.80亿 4 阳光电源 14.46 16.72 4.53 1845.78亿 5 德业股份 15.56 16.99 4.90 502.96亿 6 中信博 18.71 17.41 2.43 109.97亿 7 晶盛机电 18.79 15.07 2.20 378.19亿 8 京山轻机 19.06 17.52 1.81 75.12亿 9 阿特斯 20.01 15.28 1.50 343.37亿 10 通润装备 20.82 21.11 2.38 45.84亿 11 海泰新能 22.11 16.81 2.19 30.64亿 12 芯能科技 22.19 21.77 2.03 42.15亿

金融界08-13 17:48

南大光电收盘上涨5.83%，滚动市盈率84.30倍，总市值239.76亿元

剂。公司荣获国家级“专精特新”小巨人和制造业“单项冠军”示范企业荣誉，且有多个产品获得“高新技术产品认定证书”、“国家火炬计划项目证书”等荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.27亿元，同比23.19%；净利润9556.12万元，同比16.38%，销售毛利率40.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 南大光电 84.30 88.48 7.02 239.76亿行业平均 65.04 66.38 5.05 124.34亿行业中值 55.67 53.38 4.21 94.45亿 1 濮阳惠成 26.31 23.72 1.86 45.44亿 2 瑞联新材 28.07 29.33 2.41 73.84亿 3 雅克科技 30.83 31.34 3.68 273.13亿 4 格林达 38.20 37.61 3.44 55.00亿 5 华特气体 40.83 40.67 4.10 75.15亿 6 安集科技 42.86 47.98 8.90 256.05亿 7 飞凯材料 42.94 53.38 3.29 131.59亿 8 鼎龙股份 47.84 53.30 5.96 277.51亿 9 同宇新材 50.68 50.14 8.60 71.85亿 10 万润股份 51.53 47.67 1.65 117.40亿 11 金宏气体 55.67 46.68 3.18 93.94亿 12 广钢气体 65.82 60.98 2.57 151.20亿

金融界08-13 17:28

同大股份收盘下跌1.62%，滚动市盈率293.53倍，总市值29.13亿元

业、AAA等级信用企业、入选国家第六批制造业单项冠军示范企业、国家知识产权优势企业、山东省专精特新中小企业、山东标志产品、山东名牌产品、国家级重点新产品等诸多殊荣。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入9314.48万元，同比9.26%；净利润289.31万元，同比111.12%，销售毛利率15.50%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 同大股份 293.53 346.74 4.63 29.13亿行业平均 51.80 57.32 3.78 87.49亿行业中值 45.16 44.20 2.57 47.40亿 1 正丹股份 8.15 10.51 3.82 125.02亿 2 梅花生物 10.44 11.46 2.03 314.09亿 3 嘉化能源 11.42 12.00 1.18 120.90亿 4 星湖科技 11.50 14.22 1.60 134.08亿 5 聚合顺 12.39 12.83 1.99 38.52亿 6 浙江龙盛 15.44 16.95 0.99 344.20亿 7 雪峰科技 15.61 14.21 1.91 94.95亿 8 建业股份 17.32 16.56 1.62 34.61亿 9 江瀚新材 17.39 15.72 1.88 94.68亿 10 万华化学 17.95 15.13 1.98 1971.57亿 11 宇新股份 18.70 16.39 1.23 50.32亿 12 江南化工 19.17 19.20 1.77 171.12亿

金融界08-13 17:28

决策分析：特朗普干预货币政策新猜测！CPI令降息预期接近100%，全球市场超兴奋

踪日本央行季度短观商业调查）显示，日本制造业信心指数已连续两个月改善。另一份报告显示，日本7月批发通胀放缓，印证了央行认为原材料成本推高物价的压力将会消退的观点。欧洲泛区Euro Stoxx 50指数期货早盘上涨0.2%，德国DAX期货上涨0.3%，富时期货上涨0.1%。美国标普500电子盘期货变化不大。隔夜华尔街创下新高，主要受美联储下月降息预期不断升温推动。在华尔街，总统特朗普签署行政令，将对中国进口商品的三位数关税暂停90天后，标普500指数和纳斯达克指数均创历史新高。备受关注的美国通胀数据显示，美国总统唐纳德·特朗普的关税政策尚未传导至消费者价格。美国劳工部数据显示，7月消费者价格指数同比上涨2.7%，略低于路透调查经济学家预测的2.8%。 Moomoo澳新地区交易经理Paco Chow在给客户的报告中写道：“显然，几乎任何利好消息都会推动投资者把资金涌入市场，尤其是科技股，尽管它们估值高企。” 他补充称：“市场押注美联储在五周后降息的概率高达95%，同时也安心于通胀只是温和上行，而不是失控飙升。” 根据CME FedWatch工具，交易员目前押注美联储9月降息的概率为94%，高于一天前的近86%和一个月前的约57%。投资者此前对通胀数据格外紧张，因为这份数据是在8月1日意外疲软的就业报告之后公布的，曾引发对滞胀的担忧。特朗普提名白宫顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）暂时填补美联储空缺理事席位，这引发了外界对总统干预货币政策的猜测。白宫还表示，“计划”继续由劳工统计局发布备受关注的月度就业报告，此前特朗普提名担任该局局长的E.J. Antoni曾提议暂停发布这一数据。 Pepperstone研究主管Chris Weston在报告中表示，有关可能停止公布就业报告的猜测“不利于美元表现，还会促使外国投资者重新评估其在美国投资的对冲比例”。汇市方面，追踪美元兑一篮子主要货币的美元指数连续第二天下跌。美元兑日元报147.84，变化不大。欧元兑美元上涨0.1%至1.1684，此前一日曾大涨0.5%。以太坊早盘触及4,634.70美元，为2021年12月以来最高，随后回落0.9%。大宗商品方面，美国原油微跌0.05%至每桶63.14美元，现货黄金几乎持平，至3,348.1美元。

云涌08-13 17:13

科安达收盘上涨3.06%，滚动市盈率37.16倍，总市值34.79亿元

评为全国第一批专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军示范企业；公司核心研发技术计轴系统获得2023年广东省专利奖银奖和深圳市专利奖，获得中国交通运输协会科技进步奖二等奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8125.66万元，同比16.56%；净利润3202.83万元，同比20.88%，销售毛利率60.34%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 科安达 37.16 39.49 2.78 34.79亿行业平均 30.54 39.45 2.82 160.82亿行业中值 41.06 43.89 2.79 47.18亿 1 中铁工业 12.35 11.31 0.82 200.16亿 2 钱江摩托 14.57 13.43 1.86 90.89亿 3 爱玛科技 14.96 15.87 3.43 315.46亿 4 中国中车 14.99 17.47 1.26 2163.89亿 5 时代电气 16.11 16.43 1.47 608.50亿 6 康尼机电 16.23 16.53 1.46 57.99亿 7 中国通号 16.75 16.55 1.25 578.20亿 8 隆鑫通用 20.21 24.71 2.86 277.02亿 9 春风动力 23.60 28.30 6.15 416.52亿 10 九号公司 25.64 40.91 6.54 443.54亿 11 今创集团 26.43 35.70 1.97 107.84亿 12 铁科轨道 28.02 23.68 1.77 50.75亿

金融界08-13 17:08

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