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【深度分析】从宏观经济视角观察比特币价格后市走势
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场可能面临调整压力。在供应端，ISM制造业PMI已连续三个月低于50荣枯线；ISM非制造业PMI自2024年10月见顶后持续回落，2025年5月的最新数据已经回落至收缩区间（图2.4）。图2.1：美国GDP季度环比增速（%）来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美国消费者信心指数与个人消费支出来源：路孚特，TradingKey 图2.3：美国抵押贷款市场指数来源：路孚特，TradingKey 图2.4：美国ISM采购经理人指数来源：路孚特，TradingKey 3.视角二（利空）：通胀持续放缓在经济前景黯淡、美联储暂停降息以及能源与食品价格回落的背景下，美国CPI与PCE指数自2025年初以来持续下行（图3.1）。尽管当前多数经济学家认为高关税将推升进口商品成本，随着政策效果显现可能逐步推高通胀——密歇根大学1年通胀预期指数已连续数月攀升，并于2025年5月升至6.6%（图3.2）——但我们持不同观点：虽然关税可能抬升供给端价格，但经济走弱预期与内需疲软将抑制通胀强劲反弹。短期通胀或现波动，但向2%目标水平回归的趋势仍将延续。历史经验表明，高通胀往往推动比特币价格飙升。2021年通胀高企期间，比特币曾展现抗通胀特性，价格从3.5万美元一路攀升至6.1万美元（图3.3）。但基于我们对美国通胀走势的基本判断——高通胀重现可能性较低，温和的通胀水平或将一定程度抑制比特币的爆发性上涨空间。图3.1：美国通胀率同比变化（%）来源：路孚特，TradingKey 图3.2：密歇根大学1年期通胀预期（%）来源：路孚特，TradingKey 图3.3：比特币价格与美国通胀的关联性来源：路孚特，TradingKey 4.视角三（利多）：美联储降息预期若仅考察通胀对比特币的单一影响，持续走低的CPI确实会对其价格构成下行压力。但若将美联储货币政策纳入分析框架，则会呈现截然不同的图景。 "低通胀+低增长"的经济环境很可能促使美联储加大降息力度（图4）。利率下行将削弱现金资产的吸引力，推动资金流向比特币并推高其价格。2020年美联储量化宽松时期就是典型案例——当时宽松的货币政策推动比特币价格从1万美元飙升至6万美元。图4：美联储基准利率（%）来源：路孚特，TradingKey 5.视角四（利多）：政府债务高企美元作为全球储备货币的主导地位正逐渐削弱，其主要推手是美国政府债务的持续飙升。截至2025年5月底，美国债务规模已达36.2万亿美元的历史峰值，较十年前翻了一番（图5），当前美国债务的利息支出甚至已超过国防预算。展望未来，若美国政府通过《美丽大法案》等对内减税措施，债务规模预计将持续膨胀。这种持续增长引发了对债务可持续性的担忧，促使投资者加速转向非美元资产寻求替代。比特币正逐渐成为这类替代选择之一，市场需求的激增推动其价格进一步走高。图5：美国债务规模（万亿美元）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-09 20:18
珠海冠宇收盘上涨3.29%，滚动市盈率39.39倍，总市值156.23亿元
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源被广东省工业和信息化厅评定为“广东省制造业单项冠军企业”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入24.98亿元，同比-1.98%；净利润-23700421.2元，同比-337.09%，销售毛利率21.38%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 58 珠海冠宇 39.39 36.30 2.23 156.23亿行业平均 33.14 30.96 3.82 265.05亿行业中值 33.82 35.14 2.11 66.31亿 1 派能科技 -10411.67 270.09 1.21 111.03亿 2 曼恩斯特 -386.09 264.78 2.83 81.28亿 3 星云股份 -111.55 -79.65 8.58 65.67亿 4 中一科技 -105.37 -46.59 1.12 39.23亿 5 盟固利 -89.83 -123.20 4.75 88.29亿 6 德福科技 -77.22 -41.63 2.54 102.05亿 7 维科技术 -65.05 -115.77 1.90 33.23亿 8 孚能科技 -61.41 -49.43 1.68 164.13亿 9 嘉元科技 -45.75 -31.91 1.13 76.21亿 10 鹏辉能源 -41.05 -51.02 2.55 128.81亿 11 博力威 -40.11 -26.29 2.38 25.40亿
金融界06-09 19:28
壹石通收盘上涨1.50%，滚动市盈率267.64倍，总市值35.12亿元
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材料。2024年，公司荣获国家工信部“制造业单项冠军企业”、中国产学研合作促进会“中国产学研合作创新示范企业”，并获批安徽省“制造业创新中心”（新型功能陶瓷材料）。2025年2月，在安徽省“新春第一会”上，壹石通荣获“安徽省优秀创新型企业”称号，研发创新实力和社会影响力进一步提升。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.20亿元，同比5.46%；净利润-16801086.49元，同比6.24%，销售毛利率16.13%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 32 壹石通 267.64 292.57 1.61 35.12亿行业平均 62.96 65.89 4.16 109.05亿行业中值 42.44 42.64 2.15 84.34亿 1 惠丰钻石 -2530.64 698.58 4.41 27.52亿 2 美畅股份 -384.45 62.05 1.40 90.29亿 3 中钢洛耐 -94.35 -77.48 1.54 45.79亿 4 东方碳素 -15.88 -24.64 1.98 15.14亿 5 黄河旋风 -6.02 -6.40 4.68 62.88亿 6 宁新新材 -5.15 -5.35 2.12 13.89亿 7 尚太科技 13.32 14.76 1.91 123.72亿 8 索通发展 14.90 30.59 1.57 83.33亿 9 长江材料 21.52 22.42 1.58 27.18亿 10 平安电工 24.30 25.38 2.92 55.21亿 11 中科电气 24.40 33.32 2.10 100.96亿
金融界06-09 19:27
正帆科技收盘上涨1.49%，滚动市盈率19.31倍，总市值103.76亿元
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、泛半导体、生物制药等高科技产业及先进制造业客户提供设备类（CAPEX）业务和非设备类（OPEX）业务。公司的主要产品是电子工艺设备、生物制药设备、气体和先进材料、核心零组件、MRO业务。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.77亿元，同比14.94%；净利润3442.30万元，同比38.23%，销售毛利率26.40%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 87 正帆科技 19.31 19.66 2.88 103.76亿行业平均 61.83 70.17 4.20 61.43亿行业中值 49.17 49.87 3.19 40.86亿 1 中船应急 -1721.88 894.17 2.98 77.27亿 2 利和兴 -773.49 587.97 4.96 41.63亿 3 开勒股份 -674.23 -408.46 5.62 43.01亿 4 卓兆点胶 -648.97 -122.46 4.38 25.41亿 5 博杰股份 -586.63 237.96 2.60 52.96亿 6 花溪科技 -554.00 1209.65 9.67 18.90亿 7 至纯科技 -468.13 416.04 2.04 98.17亿 8 爱司凯 -350.46 -1018.08 6.40 30.90亿 9 舜禹股份 -282.64 162.36 1.51 22.16亿 10 蓝英装备 -272.15 -326.79 8.03 71.11亿 11 鸿铭股份 -177.18 -182.84 2.11 17.86亿
金融界06-09 19:18
春立医疗收盘上涨1.19%，滚动市盈率50.91倍，总市值65.09亿元
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024年获国家工信部认定的人工关节假体制造业单项冠军企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.30亿元，同比3.60%；净利润5807.11万元，同比5.20%，销售毛利率66.69%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 88 春立医疗 50.91 52.08 2.26 65.09亿行业平均 50.64 49.07 4.68 109.10亿行业中值 37.05 37.63 2.50 50.67亿 1 天益医疗 -1817.92 -3113.90 1.94 23.17亿 2 澳华内镜 -726.69 364.47 5.82 76.58亿 3 诺唯赞 -431.93 -510.86 2.37 92.43亿 4 爱朋医疗 -431.66 327.94 5.20 35.42亿 5 博晖创新 -337.40 535.41 3.60 49.50亿 6 硕世生物 -147.79 -2159.57 1.32 43.23亿 7 奥精医疗 -142.33 -208.62 1.88 26.42亿 8 睿昂基因 -105.65 -86.74 1.50 13.67亿 9 康泰医学 -87.85 -74.22 3.13 57.82亿 10 中红医疗 -74.13 -59.13 0.94 51.52亿 11 热景生物 -67.89 -78.22 5.01 149.40亿
金融界06-09 19:07
博众精工收盘上涨4.89%，滚动市盈率29.60倍，总市值115.06亿元
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企业技术中心、国家级工业设计中心、国家制造业单项冠军产品（3C电子产品整机装配生产设备）、国家知识产权优势企业、国家两化融合管理体系贯标试点企业、国家服务型制造示范平台。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入7.37亿元，同比-0.80%；净利润-30977914.78元，同比-45.59%，销售毛利率31.90%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 116 博众精工 29.60 28.88 2.60 115.06亿行业平均 61.83 70.17 4.20 61.43亿行业中值 49.17 49.87 3.19 40.86亿 1 中船应急 -1721.88 894.17 2.98 77.27亿 2 利和兴 -773.49 587.97 4.96 41.63亿 3 开勒股份 -674.23 -408.46 5.62 43.01亿 4 卓兆点胶 -648.97 -122.46 4.38 25.41亿 5 博杰股份 -586.63 237.96 2.60 52.96亿 6 花溪科技 -554.00 1209.65 9.67 18.90亿 7 至纯科技 -468.13 416.04 2.04 98.17亿 8 爱司凯 -350.46 -1018.08 6.40 30.90亿 9 舜禹股份 -282.64 162.36 1.51 22.16亿 10 蓝英装备 -272.15 -326.79 8.03 71.11亿 11 鸿铭股份 -177.18 -182.84 2.11 17.86亿
金融界06-09 18:57
虹软科技收盘上涨2.91%，滚动市盈率95.94倍，总市值184.38亿元
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公司通过国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.09亿元，同比13.77%；净利润4966.40万元，同比45.36%，销售毛利率89.84%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 109 虹软科技 95.94 104.35 6.66 184.38亿行业平均 72.89 77.22 5.41 120.48亿行业中值 80.67 83.91 4.20 63.02亿 1 实达集团 -21755.67 1521.88 22.75 86.04亿 2 航天信息 -15070.21 1038.23 1.21 165.65亿 3 东方国信 -5589.30 382.71 1.87 112.62亿 4 *ST迪威 -2575.33 -198.79 48.07 16.59亿 5 岩山科技 -2205.23 967.88 3.19 314.19亿 6 荣科科技 -773.70 -3902.58 14.32 113.94亿 7 汇纳科技 -659.37 -153.68 3.57 36.67亿 8 ST浩丰 -458.23 -666.51 4.84 21.40亿 9 恒大高新 -396.21 -163.74 2.62 17.38亿 10 恒为科技 -380.71 303.88 6.03 81.59亿 11 宏景科技 -222.36 -131.59 8.19 99.60亿
金融界06-09 18:57
台华新材收盘上涨5.59%，滚动市盈率12.06倍，总市值89.12亿元
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经济效益排名50强第二名、浙江省第四批制造业“云上企业”。高新染整荣获中国印染行业规范条件企业、2024年度浙江省高新技术企业创新能力500强、市级绿色工厂、活性炭吸附改造项目入选省级重点培育名单（全区唯一）。嘉华尼龙荣获2024年度国家级绿色工厂、2Gül染整荣获中国印染行业规范条件企业、2024年度浙江省高新技术企业创新能力500强、市级绿色工厂、活性炭吸附改造项目入选省级重点培育名单（全区唯一）。嘉华尼龙荣获2024年度国家级绿色工厂、2023年中国锦纶民用长丝产量排第四、2024年第一批浙江省制造业单项冠军培育企业、2024年度浙江省高新技术企业创新能力500强。福华织造荣获江苏省工业和信息化厅江苏省智能制造车间和江苏省五星级上云企业、苏州市工业和信息化局苏州市工业互联网创新发展项目5G工厂类。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入14.78亿元，同比0.38%；净利润1.63亿元，同比8.92%，销售毛利率22.33%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 36 台华新材 12.06 12.28 1.75 89.12亿行业平均 28.90 27.92 2.65 54.16亿行业中值 23.74 27.83 1.96 34.77亿 1 酷特智能 -520.98 60.25 4.18 53.40亿 2 *ST摩登 -368.23 -27.65 3.06 17.17亿 3 欣龙控股 -245.22 -153.94 3.95 25.57亿 4 三夫户外 -226.42 -97.51 3.08 20.96亿 5 中胤时尚 -103.91 -104.66 3.55 34.78亿 6 华升股份 -64.32 -64.06 7.86 31.61亿 7 欣贺股份 -49.06 -48.65 1.23 32.78亿 8 哈森股份 -44.52 -44.21 5.98 42.62亿 9 华纺股份 -42.41 -42.77 1.97 23.74亿 10 红蜻蜓 -40.26 -50.30 1.26 35.38亿 11 华孚时尚 -39.90 -40.76 1.48 84.69亿
金融界06-09 18:38
鹿山新材收盘上涨4.23%，滚动市盈率448.80倍，总市值27.83亿元
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热熔胶、高阻隔包装热熔胶。公司是国家级制造业单项冠军示范企业、国家知识产权示范企业，曾斩获中国专利银奖1项、中国专利优秀奖3项、广东省专利金奖1项、广东省专利优秀奖1项，中国石油与化学工业联合会专利优秀奖4项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.34亿元，同比-39.90%；净利润1420.47万元，同比-43.04%，销售毛利率12.08%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 86 鹿山新材 448.80 164.33 1.80 27.83亿行业平均 71.96 71.31 3.49 48.96亿行业中值 39.78 42.78 2.61 35.80亿 1 *ST艾艾 -393.28 -207.54 4.32 18.36亿 2 家联科技 -263.73 52.41 1.98 29.88亿 3 阿科力 -145.11 -189.54 4.02 37.25亿 4 茶花股份 -134.48 -136.43 4.50 51.17亿 5 至正股份 -118.95 -152.88 21.87 46.68亿 6 国风新材 -98.66 -97.79 2.46 68.18亿 7 杭州高新 -81.35 -73.76 27.14 17.95亿 8 喜悦智行 -77.47 -158.90 2.05 18.81亿 9 乐凯胶片 -57.98 -66.30 1.69 41.28亿 10 日科化学 -46.94 -46.88 1.31 31.96亿 11 瑞华泰 -42.87 -44.25 3.16 25.34亿
金融界06-09 18:38
中路股份收盘上涨1.20%，最新市净率6.47，总市值37.90亿元
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中路股份有限公司的主营业务是自行车等制造业务以及对外股权投资业务。公司的主要产品是童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车。公司凭借在产品质量管控、业务拓展等多方面的卓越表现，荣登上海民营制造业企业100强榜单，永久公司获得2023-2024年度上海市电子商务示范企业，连续获得年度上海市宝山区大场镇优秀企业，永久公司的《数字化媒体创新赋能品牌价值》荣获2024年度轻工企业管理现代化创新成果奖，并荣获“2024年度中国轻工业企业社会责任评价AAAA级企业”的称号。报告期内，在产品创新领域，公司同样取得了成就。永久创世8.0软尾山地自行车荣获2024CHINACYCLE创新奖评选优秀奖，永久天机900自行车获中国自行车电动自行车设计大赛优秀奖；一九四零NINETEENFORTY的SCRAM车型与FOREVERBLU旗舰车PRO，分别斩获2024年日本IDPAAWARD国际先锋设计大奖金奖、银奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.50亿元，同比24.54%；净利润-3232993.04元，同比42.97%，销售毛利率16.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 2 中路股份 -217.82 -191.07 6.47 37.90亿行业平均 23.21 30.79 2.37 144.86亿行业中值 33.80 41.44 2.32 42.40亿 1 鼎汉技术 -465.58 364.85 3.10 40.56亿 3 信隆健康 -146.36 -181.95 3.95 34.45亿 4 上海凤凰 -50.61 -49.79 3.38 69.26亿 5 朗进科技 -24.75 -22.02 2.03 16.82亿 6 神州高铁 -14.35 -14.20 2.59 77.42亿 7 中铁工业 10.15 9.29 0.67 164.39亿 8 钱江摩托 13.23 12.19 1.69 82.52亿 9 中国中车 14.30 16.66 1.20 2063.45亿 10 爱玛科技 14.52 15.41 3.33 306.34亿 11 中国通号 15.68 15.48 1.17 541.14亿
金融界06-09 18:27

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