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风向真的变了！汇丰、澳新上调中国GDP预测：2025年有望增长……

计将有助于经济增长。分析师表示，尽管制造业有所增长，但中国的服务业仍然是一个薄弱环节，2月份的城镇失业率从12月份的5.1%上升至5.4%。澳新银行预计，政府将优先考虑创造就业机会，特别是在私营部门，以解决就业问题。该银行还对中国新宣布的提振消费措施表示欢迎，其中包括3000亿元的以旧换新计划，估计可增加高达1万亿元的零售额。与此同时，澳新银行认为，房地产行业显示出改善迹象，农历新年假期期间新房销售额有所上升，但整体投资仍然疲软。澳新银行预计，2025年上半年中国经济增长势头将保持在5%以上，但警告称，美国关税和全球需求放缓带来风险。不过forexlive指出，如果这与周末宣布的消费计划有关，那么可能不会立即见效。该计划在经济细节方面有所欠缺，但北京承诺解决某些关键方面的问题，以减轻家庭负担。可以将其理解为试图提振情绪，让消费者重新感到兴奋。事实上，这更像是一个解决社会问题以提高消费倾向的提议。在某种程度上，可以将其与“共同富裕”的整体理念联系起来。这似乎是北京的目标。如果是这样，那么它肯定需要时间才能发挥作用。

风起03-18 18:55

奥泰生物收盘上涨2.39%，滚动市盈率20.13倍，总市值61.12亿元

医疗器械50强、杭州市总部企业、杭州市制造业百强企业、杭州数字服务贸易百强企业、全国首批“千企百城”商标品牌价值提升行动企业等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入6.18亿元，同比10.37%；净利润1.98亿元，同比94.48%，销售毛利率55.76%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 奥泰生物 20.13 20.13 1.58 61.12亿行业平均 46.27 51.35 5.05 111.83亿行业中值 33.44 32.50 2.54 50.77亿 1 硕世生物 -2015.37 -2015.37 1.27 41.64亿 2 诺唯赞 -553.49 -553.49 2.39 94.10亿 3 利德曼 -378.56 181.60 1.60 27.85亿 4 博晖创新 -317.21 -195.30 3.49 48.69亿 5 康泰医学 -303.70 35.63 3.10 59.07亿 6 华大基因 -245.52 268.56 2.54 249.49亿 7 奥精医疗 -126.14 -126.14 1.61 22.85亿 8 睿昂基因 -89.90 -89.90 1.40 13.00亿 9 华大智造 -63.38 -63.38 4.76 379.70亿 10 中红医疗 -55.15 -37.52 0.87 49.10亿 11 天智航 -51.43 -51.43 5.37 63.32亿

金融界03-18 18:51

正帆科技收盘下跌1.21%，滚动市盈率21.25倍，总市值112.19亿元

向泛半导体、生物制药等高科技产业及先进制造业客户提供制程关键系统与装备、关键材料和专业服务的三位一体综合服务。公司主要产品包括工艺介质供应系统、高纯特种气体、洁净室配套系统。公司曾获得第三届中国电子材料行业电子化工材料专业十强企业、上海市“专精特新”中小企业等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入35.01亿元，同比45.23%；净利润3.32亿元，同比22.58%，销售毛利率27.17%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 93 正帆科技 21.25 21.25 3.38 112.19亿行业平均 72.49 75.82 4.76 65.58亿行业中值 52.30 49.41 3.24 42.56亿 1 巨能股份 -2636.03 -2636.03 11.26 29.50亿 2 巨轮智能 -1965.33 -759.84 9.56 232.48亿 3 亿嘉和 -1957.20 -736.12 3.22 74.03亿 4 远大智能 -1018.58 151.38 4.06 46.95亿 5 开勒股份 -494.56 129.87 4.33 34.87亿 6 蓝英装备 -452.38 -409.07 9.32 85.83亿 7 大宏立 -373.97 -69.62 2.63 23.12亿 8 永创智能 -287.66 67.88 1.99 48.24亿 9 爱司凯 -279.95 -624.12 7.73 37.67亿 10 上工申贝 -230.76 105.40 2.98 95.64亿 11 利和兴 -191.02 -128.04 5.67 48.31亿

金融界03-18 18:50

华尔街全猜错了！特朗普关税本身就是“阳谋”，并非筹码

一种万能的工具，能够帮助其实现促进美国制造业回流、增加就业岗位、恢复贸易平衡等目标。尽管高额关税威胁全球贸易秩序并推升通膨，但此前大多数经济学家认为，关税只是特朗普总统的「谈判筹码」，其最终目的是要与贸易伙伴国达成更有利于美国的协议。然而，据《纽约时报》3月17日的报道，特朗普这次的关税政策可能本身就是目的，之后并没有妥协的余地。报道称，特朗普第二任期的震惊之处在于，他确实相信自己40年来公开所宣称的，外国正在剥削美国；当他说关税是字典里最美丽的词时，他是认真的。人们希望特朗普可能会对一些行业和国家给予关税豁免。最新消息是，特朗普不打算豁免任何国家的钢铝关税。值得注意的是，在特朗普第一任期，其关税政策受到内部不少人的反对；但这次，特朗普团队中鲜有公开质疑的声音。原文链接

TradingKey03-18 18:22

云汉芯城冲刺IPO，专注电子元器件B2B业务，2023年业绩下滑

务，云汉芯城还将业务延伸至PCBA生产制造业务，其子公司深圳汉云拥有CNAS认证的电子元器件检测实验室。云汉芯城电子元器件B2B业务的诞生，存在一定的行业背景和必要性。对电子行业有一定了解的话就会发现，电子元器件品种和型号极为丰富，SPU数量以亿计数，下游应用广泛、需求多样。一方面，上游原厂相对集中，生产模式通常以批量化规模生产为主，且需要一定的刚性生产制造周期。另一方面，下游需求方以电子产品制造商为主，主要专注于产品研发和制造，相对分散，受市场因素影响，需求端经常呈现短期或长期的波动，与供应端产出存在一定错配。这也就导致，上下游存在显著的信息不对称现象，基于服务成本、专业化分工等因素，大型的上游原厂难以高效、完整覆盖下游需求。而下游大量中小批量研发、生产、采购需求也难以获得优质的供应链服务，客户面临搜寻成本高、采购价格贵、假货多、服务差的困境。基于行业痛点，公司通过自建自营云汉芯城B2B线上商城，将全球超2000家优质供应商的海量电子元器件库存数据信息接入商城，日可售SKU达到2777.2万，并且通过集约化采购，有效降低整体采购成本。公司的上游供应商主要为国内外知名的电子元器件原厂或分销商，主要由欧美企业主导，较为集中。报告期内，公司前五大供应商各期采购金额占比分别为45.32%、32.96%、21.75%、18.35%。主要合作商包括德州仪器（TI）、艾睿（Arrow）、安富利（Avnet）等。 2 受半导体周期波动影响，2023年业绩大幅下滑尽管公司的商业模式存在一定的合理性，但是经营业绩却逃不开半导体周期的影响。 2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），云汉芯城的营业收入分别为38.36亿元、43.33亿元、26.37亿元、12.22亿元，净利润分别为1.61亿元、1.35亿元、7859.17万元、3828.80万元。可以看到，2022年公司营业收入的增长率为12.96%，2023年公司营收同比却下降了39.14%。云汉芯城所在的电子元器件分销行业作为半导体产业的一环，其周期性与半导体周期性存在较强的相关性： 2020年开始，云汉芯城抓住了公共卫生事件所推动的分销行业线上化趋势，同时受益于2021年以来的“缺芯”行情，公司销售收入在 2021 年、2022 年均实现了增长。 2022年下半年开始，受全球宏观经济下行等因素影响，全球半导体行业步入明显下行周期。根据WSTS数据显示，2023年第一季度，全球半导体市场销售额同比下降 21.3%，从2023 年第二季度开始降幅有所收窄，2023全年全球半导体市场同比下降 8.22%。从同行业来看，情况也类似，国内不少电子元器件分销企业在2023年的营收均出现不同程度的下滑，例如中电港（001287）、好上好（001298）、商络电子（300975）、力源信息（300184）、华强电子网等。 2024年12月3日，WSTS发布了市场预测，预计2025年全球半导体市场仍将实现增长，市场规模将达到6971亿美元，同比增长11%。据招股书，随着行情持续复苏，2024年下半年，云汉芯城的营业收入同比已恢复增长，但受上半年拖累，全年同比仍小幅下滑。2024年全年，公司实现营业收入25.77亿元，同比下降2.27%，扣非归母净利润为8407.68万元，同比增长19.77%。基于上述市场环境及公司的实际情况，云汉芯城预计，2025年1-3月将实现营业收入6.2至6.4亿元，同比增长9.58%-13.12%，扣非后的归母净利润为1450-1700万元，同比增长22.54%-43.66%。 3 客户较多且分散，报告期内平均订单金额下降云汉芯城的客户众多且较为分散，主要是公司中小批量订单占比较高，单笔订单价值相对较低；这一点，与供应商高度集中的情况恰恰相反。截至2024年6月30日，公司注册用户数超过66.32万，累计下单企业客户超过14.79万家。从客户维度上看，报告期内公司存量客户贡献的营业收入比重约 80%。值得注意的是，2021年至2023年云汉芯城的客单价有所下降。2021年，公司客单价为9.52万元，2023年降至5.32万元。平均订单金额也由2021年的0.69万元降至2024年1-6月的0.39万元。关于这一点，是不是客户对公司平台的依赖度在下降呢，发哥表示很担忧。 2021年至2023年，云汉芯城的主营业务毛利率分别为12.16%、12.16%、14.77%，低于同行业公司华强电子网。主要原因在于，华强电子网的客户规模相对较大，而供应商集中度比云汉芯城低，这两点决定了华强电子网的毛利率较高。此外，公司销售端回款周期高于采购端的付款周期，导致公司在经营过程中需要进行一定期限垫资。从采购端来看，云汉芯城的供应商一般要求预付全款，或给予不超过30天的账期；从销售端来看，公司下游客户以国内生产制造企业为主，公司视信用情况通常给予1-3个月的付款账期。由此也导致，2021年，公司营业收入大幅增长，采购端与销售端错配金额拉大，现金流量为负；2022年起公司营业收入增速放缓，采购端与销售端错配金额缩小，现金流量转为正数。值得注意的是，国内电子元器件分销市场的集中度也不高，市场整体持续处于充分竞争状态。2020-2022年，前3大、前10大和前25大企业市场占有率均分别低于5%、10%和15%。根据国际电子商情发布的“2022年度中国本土电子元器件分销商营收排名”，公司排名从2020年的23位上升至2022年的15位。此外，云汉芯城的子公司云汉香港于2023年3月2日被美国列入“实体清单”，目前，云汉香港仍为“实体清单”企业。云汉芯城此前原本计划募集资金9.42亿元，其中4.2亿元用于“补充流动资金”。此次注册稿中，补流项目已经取消了，募集资金调减为5.22亿元。公司本次发行募集资金拟用于大数据中心及元器件交易平台升级项目、电子产业协同制造服务平台建设项目和智能共享仓储建设项目。

格隆汇03-18 18:22

永鼎股份收盘上涨2.83%，滚动市盈率665.63倍，总市值90.21亿元

关键领域成就显著。2024年公司获得“制造业单项冠军企业”、“中国光纤光缆最具竞争力企业10强”以及“电子信息产业链党建联盟成员单位”、“吴江区关键核心技术攻关优秀企业奖”。作为光通信领域的领军企业之一，公司连续17年入选中国光通信和光纤光缆最具竞争力企业前10强，同时跻身“2023年江苏民营企业制造业100强”、“2023年江苏民营企业创新100强”。公司运营的“永鼎光通信智慧产业园”和“永鼎数字经济智慧产业园”分别被评为“苏州市数字化转型示范园区”和“苏州市数字经济特色产业园”，并荣获苏州市“推动数字经济时代产业创新集群发展工作”先进集体的称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入29.73亿元，同比0.92%；净利润5730.36万元，同比-34.14%，销售毛利率17.96%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 105 永鼎股份 665.63 208.57 3.23 90.21亿行业平均 61.07 72.16 6.17 153.98亿行业中值 73.64 79.24 3.90 75.49亿 1 澄天伟业 -1211.07 449.82 6.05 40.11亿 2 汇源通信 -992.91 102.16 6.16 20.37亿 3 国盾量子 -928.07 -928.07 20.79 303.27亿 4 *ST导航 -927.56 -927.56 3.09 38.68亿 5 博创科技 -589.00 157.87 7.65 128.62亿 6 北方导航 -259.03 89.55 6.60 172.14亿 7 楚天龙 -202.34 89.87 4.49 63.27亿 8 盛路通信 -140.20 119.32 1.90 62.52亿 9 美利信 -100.19 38.63 1.65 52.48亿 10 航天南湖 -92.16 -92.16 2.80 72.10亿 11 共进股份 -91.09 142.45 1.83 92.19亿

金融界03-18 17:49

青山纸业收盘下跌1.31%，滚动市盈率43.23倍，总市值50.92亿元

品家喻户晓，报告期被列入“福建省第三批制造业单项冠军产品名录”。公司连续9年被福建省生态环境厅评为“环保诚信企业”或“环保良好企业”。先后荣获福建省“循环经济生态示范企业”“绿色工厂”“重点用能行业能效领跑者标杆企业”等荣誉和称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入20.06亿元，同比5.21%；净利润8673.60万元，同比-4.51%，销售毛利率18.89%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 29 青山纸业 43.23 41.77 1.30 50.92亿行业平均 31.06 30.51 2.89 63.98亿行业中值 30.90 35.42 1.70 50.92亿 1 滨海能源 -405.17 -133.71 13.01 24.21亿 2 龙利得 -224.97 -289.56 1.44 20.48亿 3 鸿博股份 -81.82 -126.50 4.63 68.87亿 4 集友股份 -70.15 35.96 3.29 41.96亿 5 美利云 -21.22 -21.22 8.83 116.39亿 6 宜宾纸业 -20.64 -39.18 6.80 30.60亿 7 松炀资源 -18.53 -13.18 5.24 31.23亿 8 安妮股份 -13.75 -12.02 4.48 33.44亿 9 ST晨鸣 -4.86 -4.64 0.37 59.42亿 10 华旺科技 10.22 10.43 1.51 59.05亿 11 荣晟环保 12.27 13.49 1.67 36.50亿

金融界03-18 17:49

江波龙收盘下跌1.74%，滚动市盈率72.79倍，总市值445.47亿元

及国家级专精特新“小巨人”企业，广东省制造业100强、深圳市500强企业，2022年第四届深圳质量百强企业，获得AAA级企业信用认定及2022年中国芯优秀技术创新产品等奖项。2024年，公司获得广东省级制造业单项冠军企业，广东省电子信息制造业综合实力百强企业，《财富》中国科技50强等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入132.68亿元，同比101.68%；净利润5.57亿元，同比163.09%，销售毛利率21.54%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 102 江波龙 72.79 -53.81 6.75 445.47亿行业平均 120.26 136.78 11.36 307.19亿行业中值 72.86 77.32 4.66 129.89亿 1 中晶科技 -3080.31 -120.42 6.36 41.02亿 2 中科飞测 -2563.83 -2563.83 12.58 298.56亿 3 源杰科技 -1898.34 -1898.34 5.61 116.44亿 4 铖昌科技 -1637.85 86.59 5.07 69.02亿 5 和林微纳 -733.43 -733.43 5.34 64.47亿 6 寒武纪 -706.44 -706.44 60.93 3130.93亿 7 唯捷创芯 -668.78 -668.78 3.94 158.67亿 8 华岭股份 -528.68 -528.68 7.16 78.67亿 9 赛微电子 -522.83 133.28 2.75 138.10亿 10 盛科通信 -410.89 -410.89 12.15 281.59亿 11 宏微科技 -277.43 -277.43 3.60 39.09亿

金融界03-18 17:40

远翔新材收盘上涨4.27%，滚动市盈率52.91倍，总市值20.67亿元

为“专精特新‘小巨人’企业”和“国家级制造业单项冠军”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入3.47亿元，同比22.95%；净利润3331.31万元，同比16.24%，销售毛利率21.11%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 126 远翔新材 52.91 60.06 2.58 20.67亿行业平均 46.06 53.04 3.03 81.24亿行业中值 38.70 38.44 2.32 41.02亿 1 宏柏新材 -5981.66 59.91 2.01 38.92亿 2 北化股份 -2220.88 108.20 2.14 60.06亿 3 锦鸡股份 -968.49 283.38 2.64 44.91亿 4 渝三峡A -658.00 -69.12 1.93 24.06亿 5 富淼科技 -353.80 -353.80 1.28 17.41亿 6 联创股份 -195.31 528.80 3.52 67.24亿 7 石大胜华 -184.88 396.90 1.91 74.32亿 8 信德新材 -156.88 96.43 1.47 39.82亿 9 乐通股份 -109.08 652.59 39.86 23.71亿 10 凯美特气 -101.72 -173.22 2.21 44.36亿 11 宝利国际 -99.86 -89.93 4.25 40.18亿

金融界03-18 17:39

国林科技收盘下跌1.15%，最新市净率2.29，总市值26.92亿元

“小巨人”称号，是工信部认定的环保装备制造业规范条件（大气治理）企业、环保装备制造业规范条件（污水治理）企业、国家鼓励发展的重大环保技术装备依托单位。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入3.45亿元，同比31.35%；净利润-35333346.96元，同比-671.86%，销售毛利率19.90%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 16 国林科技 -44.95 -92.40 2.29 26.92亿行业平均 45.67 49.37 3.68 55.85亿行业中值 27.83 28.21 1.75 37.15亿 1 华宏科技 -1564.60 -28.34 1.26 45.01亿 2 清研环境 -330.83 75.43 1.95 15.81亿 3 深水海纳 -323.07 -100.50 3.49 35.10亿 4 聚光科技 -275.43 -24.56 2.62 79.25亿 5 津膜科技 -232.65 -178.10 3.50 19.42亿 6 神雾节能 -190.41 -116.36 29.10 19.83亿 7 艾布鲁 -124.07 -261.87 8.67 72.15亿 8 京源环保 -108.00 -108.00 3.37 25.29亿 9 冠中生态 -100.76 42.58 1.74 14.55亿 10 德创环保 -82.01 -37.55 4.82 18.18亿 11 清新环境 -74.94 44.40 0.90 56.55亿

金融界03-18 17:29

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