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港股午评:恒指涨0.23%、科指涨0.60%,汽车股走高广汽集团大涨22%
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95.5万元,同比增长43.64%。
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劲
科技
(00558):发布截至2024年9月30日止六个月的中期业绩,收入25.94亿港元,净利润1.48亿港元。期内持续进行超万吨双压射压铸机及TPI半固态镁合金压铸机的研发,均为行业首创。 中国燃气(00384):公布截至2024年9月30日止6个月中期业绩,收入约351.05亿港元,净利润约17.61亿港元。 完美医疗(01830):发布中期业绩,收入6.2亿港元,同比下降13.6%;净利润1.41亿港元,同比下降15.4%。 泛海集团(00129):公布截至2024年9月30日止6个月中期业绩,收入为15.83亿港元,同比增长76%;亏损3.86亿港元,同比收窄58%。 速腾聚创(02498):前9月收入人民币11.35亿元,同比增加91.51%;亏损3.51亿元,同比收窄69.03%。 机构观点 中金公司:受国内政策预期升温与美债利率和美元回落等因素提振,本周港股结束了此前两周的大幅回调。恒指19,000点附近是关键支撑位,市场也的确在触及这一位置后反弹。短期看,恒指19000点仍有支撑,但外部不确定性仍悬而未决时上行空间同样有限。 国信证券:恒生指数已经显著跌破此前预期的19500-19800的加仓点位;从技术角度看也跌破了60日均线。因此,短线格局可能已经发生改变,接下来需要等待和观察:一是在价格层面等待港股的企稳和回升,二是在基本面观察港股的盈利预测何时能够回到上修通道。 中泰国际:市场处于强预期、弱现实的博弈阶段,经济基本面呈现出温和修复的格局。随着12月高层会议临近,政策预期有望推动港股反弹。在交易政策预期的初期,消费互联网、内险、家电、博彩、文旅、生物医药、消费电子板块或有较佳弹性。 光大证券:政策发力带动经济复苏的大逻辑尚未证伪,港股未来有望震荡上行。受美元指数走强影响,港股市场近期出现了一定波动。但国内政策仍然在积极发力,影响港股中长期走势的核心因素国内经济也正在逐渐好转,在政策发力带动经济复苏的大逻辑并未被证伪的情况下,港股市场有望震荡上行。
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金融界
2024-12-02
顺周期背景下,
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科技
(0558.HK)的增长逻辑愈发清晰
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这也为相关企业的价值提升带来了空间。
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科技
近日发布了最新中报,恰好可以作为观察样本。 当期,
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科技
实现营业收入25.9亿港元,净利润1.7亿港元。相较于短期公司整体业绩数据,各主要业务的长期发展趋势或许更值得我们关注。 一、注塑机双位数增长 当期,公司注塑机业务实现营收8.8亿港元,同比增长30.1%,盈利能力跨越式提升,分部业绩同比大幅增长166.9%。亮眼业绩背后是行业景气度与公司经营的共振。 立足当下,顺周期逻辑变得愈发清晰。一方面,美国大选尘埃落定,倒逼我国需要进一步提振内需;另一方面,我国制造业正在回暖,据统计局数据,中国10月制造业PMI为50.1%,这是今年在经历了5-9月的低迷之后,重回荣枯线上方。 注塑机是顺周期逻辑的核心受益行业,而且受到诸多下游需求复苏驱动。据中经百汇研究中心数据,通用塑料占比为28%,汽车占比为26%、家电占比为25%,包装占比为12%,其他应用领域占比9%。 (来源:中经百汇研究中心,中邮证券研究所) 与行业整体不同的是,
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科技
注塑机业务下游占比最大的是汽配,占比超过30%,这也得益于公司自身的注塑机和压铸机两大业务的协同效应,
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科技
也能更好享受到新能源汽车快速发展带来的红利。此外,家电、民用品等领域贡献占比也超过了15%,在当前“以旧换新”政策刺激下,下游主要行业都有望持续为
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注塑机业绩增长带来动能。 (来源:
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) 此外,
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也抓住了注塑机出海浪潮,积极布局海外市场。今年,
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科技
携多款新型注塑机参与INTERPLAST 2024(巴西最大规模橡塑展览会之一)、美国国际塑料工业展(全球第二大、美洲最大的塑料贸易展)、2024年越南国际橡塑胶工业展等重要展会。 深入来看,随着下游行业对注塑机的精度、效率等性能要求越来越高,叠加环保、节能的政策要求,注塑机高端化符合未来经济发展趋势。作为行业高端化的主要推动者之一,
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科技
在这方面表现亮眼。 在前四代PET专机的基础上,
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科技
推出了POTENZA系列的全新五代机PT-V,能够提升整机动力15%-25%、缩短成型周期10%-20%,且采用模块化设计,弹性扩展多样性接口,可满足客户定制化需求。 若从应用场景来看,注塑机的高端化离不开医疗,这主要因为医疗机对精度和清洁度往往极为严格,“高端机不一定是医疗机,但医疗机一定是高端机”便是对这一现状的最好注解。
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的ELE系列医疗专机,就是为了满足高精度、无污染等苛刻需求而生。通过对模板、机架优化,加上高强度的锁模技术和伺服电机驱动,ELE系列医疗专机在精度和清洁度上达到了新的高度,制品克重偏差控制在±0.1%范围内,并在提升30%生产效率的同时,消除了液压油污染,降低了噪音。 (来源:
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) 医疗机的高附加值,也让其拥有了更高的利润空间,有助于提升力劲科技整体盈利能力。 一手国际化、一手高端化,
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的注塑机业务走对了路子。 二、藏在中报里的更多亮点 当下,随着各地“以旧换新”补贴力度不断加大,叠加汽车销售传统旺季的到来,汽车销量正在持续走高。2024年前10个月,国内新能源汽车累计销量达到869.2万辆,同比增长38.3%。据乘联会数据,今年10月,我国新能源汽车零售渗透率达到52.8%,连续四个月超过50%。 但下游车企销售增加,并未及时提升其对上游汽配的资本开支扩张速度,尤其在压铸技术迭代加速的背景下,各家车企对新设备观望情绪浓厚。另外,据市场消息,
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劲
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虽与多家客户在新的合作方向与应用场域上达到了合作,但由于设备订单交付具有一定的延时性,暂未反映在本次报告期。因此,反映到本次业绩期数据层面,
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的压铸机业务同比略有下滑。 目前,压射成型的铸件面积和体积越来越大,对压铸技术提出了更高的挑战,产业链需要更先进的设备来推动发展,因此,压铸机设备正处在新旧技术交替的转型期。压铸厂商们有充足动力追求技术革新,以期在新一轮的技术迭代中占据先机。 作为业内长期的技术领军者,
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在技术储备方面给市场带来了新期待。
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率先将超万吨双压射技术应用于汽车一体化整体底盘生产。公司还首创TPI半固态镁合金技术,拥有高能效、节能安全、优化产品性能以及机动灵活等突出优势,TPI适配模组能够将铝合金压铸机灵活转变为半固态镁合金铸造机,为客户解决不同阶段需求,给压铸机业务带来新增长点。 (来源:
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科技
) 当前压铸机行业正处于周期性的低谷阶段,但随着技术的不断进步和市场需求的逐步回暖,叠加压铸机渗透率的持续提升,行业有望迎来新的增长周期。
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作为当前压铸机市场最大份额持有者,理应率先从市场复苏中获益。 除此之外,最新中报数据显示,CNC加工中心业务仍值得关注。 CNC加工中心作为公司主要业务之一,于本次业绩期内经历了战略调整、团队重组,变革成效已经初步显现。当期,CNC业务实现收入0.9亿港元,同比提升了13.7%。 其实,从制造流程来看,许多产品会先通过压铸机或注塑机制作初步的成型件,然后再利用CNC加工中心进行精密加工,以达到更高的精度和表面质量要求。这也意味着力劲科技CNC加工中心业务可以享受到压铸机和注塑机业务带来的客户资源,彼此之间的协同效应释放还能有助于降低企业整体成本。 三、结语 总的来看,顺周期背景下,
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的增长逻辑愈发明晰。注塑机的高增长、压铸机的潜在复苏、CNC加工中心的稳步发展,共同为
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科技
勾勒出了一副“稳中有升”的成长蓝图,其背后的根本驱动还是来自以技术创新为核心的发展理念。 在当前世界百年未有之大变局下,变化或许是唯一可以确定的事,对于企业来说,应对的最好办法便是技术创新,这一点在
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身上也得到了印证,对于这样一家在全球高端制造舞台上不断突破的企业,值得多给予一些耐心。
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格隆汇
2024-11-29
循迹躬耕三十载,赓续笃行再出发——写在招商银行深圳分行成立三十周年之际
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动了整车、零部件等产业链全面发展。深圳
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科技股份
有限公司作为一家拥有“一体化压铸”这项新能源汽车生产制造标志性技术的企业,其产品市场占有率超过90%。现有基地的生产规模已不能满足企业发展,招商银行深圳分行帮助企业解决扩大产能难题,提供项目贷款,助其在深汕特别合作区投产新的压铸机生产工厂,制造了全球首台1.6万吨超级智能压铸单元,用于技术更复杂的新能源汽车生产,为绿色制造产业的发展提供了有力支持。 截至2024年8月末,招商银行深圳分行绿色信贷余额超600亿元。全力支持新能源、新基建、战略性新兴产业等重大项目,笔墨含“金”写好“五篇大文章”,招商银行深圳分行将金融的政治性、人民性和把服务现代化产业体系建设摆在更加突出位置。 是汇集“架桥铺路”之力,为每一次出海护航 一桥连两地,天堑变通途。 南海之滨,伶仃洋上,深圳湾大桥连接起了深圳与香港,见证了两座城市的交互融合。 前海深港现代服务合作区作为粤港澳大湾区发展的重大平台之一,恰如纽带一般,不仅将深港紧密相连,更为香港深度融入粤港澳大湾区以及国家发展大局创造了得天独厚的优势。 时间回溯到2010年,《国务院关于支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放有关政策的批复》印发,前海肩负着深圳及全国新一轮开放的初心与使命,开始了新的征程。 作为最早一批积极响应深圳涉外经济的金融机构之一,招商银行深圳分行在深化深港金融合作、助力金融对外开放方面先行先试。2013年6月6日,前海分行在前海物流园临海大道59号海运中心一楼开业。这是招商银行支持深港合作和金融创新的重要布局。同年9月,与前海五大要素交易平台签署战略合作协议。 多年来,围绕前海“依托香港、服务内地、面向世界”的战略定位,前海分行创新突破,持续加大资源投入力度,创造了大量“业内首个”、“全国率先”——率先落地了广东自贸区首单NRA人民币境外贷款业务、深圳市首单资本项目收入支付审核便利化业务、深圳市首单NRA跨境人民币贷款业务、系统首单跨境人民币资本金免开专户业务等业务,共计7个项目获评深圳前海深港现代服务业合作区年度优秀金融创新案例,改革创新成果在全市乃至全国范围内推广,持续为巩固提升香港国际金融中心地位贡献力量。 东有前海,西有横琴。 同样作为深化改革、扩大开放的先行区,横琴粤澳深度合作区是承载着推动粤港澳大湾区建设新高地的战略定位。随着“横琴金融30条”重磅发布,合作区的金融战略定位进一步强化。 2024年5月6日,横琴多功能自贸分账核算单元(EFU)正式上线,并于当日为招商局、华润等企业开立第一批EF账户。此举标志着招商银行深圳分行探索跨境资金自由流动迈出了重要一步,体现了服务大湾区建设、助推琴澳一体化发展的责任与担当。截至2024年8月末,招商银行深圳分行已为13家非居民企业、2家横琴合作区内企业开立合计15个EF账户,资金划转金额6.8亿美元,提供了资本项目境外放款、EFE同名有限渗透、EFN贷款、外汇交易等丰富的金融服务,业务量位居同业前列。 2024年是新中国成立75周年,也是《粤港澳大湾区发展规划纲要》发布五周年,在“一点两地”全新定位下,大湾区建设迈向纵深发展。招商银行深圳分行积极发挥跨境金融全牌照优势,依托一点服务全球模式,打造离在岸、境内外、本外币、投商行、线上下”五位一体的跨境金融综合服务体系,解决企业架构搭建、ODI登记、账户开立、跨境资金调配及融资等全方位的服务,落实各项高水平开放各项政策。截至2024年7月,招商银行深圳分行已为304家企业完成高水平开放便利化备案、为20家企业办理再投资免登记业务、为17家企业办理22笔外债登记、为超过100家企业解决了红筹搭建的问题、为16家跨国企业的本外币一体化资金池打通全球资金管理的“堵点”。 2021年,比亚迪启动“乘用车出海”计划。招商银行深圳分行助其解决了初期的结算单证庞杂的一大难题。随着比亚迪全球布局步伐加速,招商银行以其本外币一体化资金池为支点,协助比亚迪搭建“跨境资金池+香港公司账户+CBS全球直连境外银行”的全球账户管理框架,实现深圳集团总部可视、可控、可调拨的功能。 企业“走出去”的步伐越迈越大,“引进来”也在逐渐提速。 作为深圳首家资本项目数字化试点分行,招商银行深圳分行实现了企业端资本项目高频外汇业务入账、结汇、支付使用全流程线上化操作,无需企业往返网点柜台,极大提升了资本项目外汇业务的企业服务体验。截至2024年8月底,招商银行深圳分行累计为565家企业办理了资本项目数字化服务试点业务77110笔,金额合计约104.44亿美元。通过搭建线上服务平台,优化客户服务场景,让跨境业务实现客户更便利、资金更安全、流程更高效。 “招行的线上化产品是最懂我们的,细小的迭代常常就是最大化释放我们效能的点,打开招行网银是日常工作最熟练的动作。”某新动能企业财务负责人表示。招商银行深圳分行打造的“跨境E平台”线上化产品体系在客户中迅速出圈。 “跨境E平台”基于企业和市民的多元化跨境金融需求,推出了一站式进出口报关及外汇结算全流程手续、免费船舶跟踪增值服务、一键核实报关单、发票电子化申请、跨境电商收付款平台、个人跨境收款通等多个产品,将金融科技数字化的“E”转化为便利企业市民跨境需求的“易”。该项目以最高分荣获2022年深圳市金融创新奖一等奖,彰显了招商银行深圳分行跨境金融品牌硬实力。 招商银行深圳分行立足自身资源禀赋,始终把服务“新发展格局的战略支点、高质量发展的示范地、中国式现代化的引领地”的国家战略摆在突出位置,勇立潮头、破浪先行,为服务实体经济“架桥铺路”。 循迹历史回响,一个因改革开放而生的南方小城,承载着粤港澳大湾区建设的宏伟蓝图,以勇气和魄力铸就了一片繁荣的热土。如今,这份蓝图已经被一步步坚定地行动变为现实,招商银行深圳分行的故事,也在与深圳的共融共生中写了三十年。 三十年“因您而变”,在不忘初心与革故鼎新中,实现了一家银行紧贴客户、情系民生的深耕;三十年执笔留痕,在服务实体经济与融入城市发展的交融中,书写了一段南海之滨的“热土奇迹”;三十年勇立潮头,在历史积淀与时代奋进的交汇点,镌刻金融报国、金融为民的执着坚守。 新发展格局的构建中,总有金融耕耘者纵笔山川;清晰的国家战略指引下,总有实践探索者奋斗不息。 深耕特区三十载,正值而立再出发。招商银行深圳分行将继续与六千名员工、万千客户和无数社会大众并肩前行,以陪伴式服务诠释“以客户为中心,为客户创造价值”,以金融为民的担当守护大国气象与万家灯火,以拼搏进取、开拓创新、专业精进的精神践行价值银行战略目标,为助力金融强国建设作出新的更大贡献。
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金融界
2024-09-29
乘注塑周期东风,
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(0558.HK)第二增长曲线愈发清晰
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的背景下,头部注塑机企业值得重视。比如
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科技
,近年的注塑机业务占比持续上升,在最新财年里,
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的注塑机营收14.25亿元,同比增长19.7%,占总营收比例达到24.4%,已然成为公司成长的主要驱动力。
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科技
能够在注塑机业务上实现快速增长,离不开其对行业国际化、高端化趋势的精准把握。 一、出海寻求新增长曲线,高端化提升利润空间 近年来,出海已然成为各行各业寻求新增长点的共识,注塑机行业同样如此。 2023年,中国注塑机出口同比增长5.7%达到17.14亿美元,再创历史新高;2024年第一季度,注塑机出口同比增长7.16%,延续了高增长态势。 作为业内前三的注塑机厂商,
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科技
在出海方向上走在了行业前列,其销售和服务网络覆盖了日本、印度、东南亚、北美和欧洲。甚至于在某些方面领先国外同行,据业内人士透露,日本本土目前没有大型注塑机,而
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科技
的大型机已经进入了日本市场。 据业内人士透露,目前
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科技
注塑机海外市场营收占比仅占该分部比例为10%,这一数字未来或将增长至30%。 另一方面,长期以来,凭借核心技术方面的领先优势,欧洲、日本为代表的海外品牌在高端市场占据垄断地位,国内厂商只能在中低端市场竞争,但国内厂商高端化转型已成现实。 这一点在注塑机进出口价格上有所体现。根据Wind数据,我国注塑机进口均价大约是出口均价的3-4倍,但近年来价差不断缩小。 (数据来源:wind) 作为代表性企业之一,
力
劲
科技
近年来在高端化转型方向上不遗余力。 对于注塑机而言,高端机不一定是医疗机,但医疗机一定是高端机。这是医疗机的高精度、高清洁度特性所决定的。 比如,医院最常见的注射器、采血管等一次性医疗器械,往往要求极高的清洁度和精确度;牙科模型、矫正器、牙冠等产品,需要精确的尺寸和良好的表面质量;导尿管、静脉导管等,这些导管需要具有高度的生物相容性和无菌性,这些都需要专用的医疗专用注塑机。 (来源:公开资料) 为了满足医疗注塑的严格要求,注塑机的各个元器件参数都十分考究。比如
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研发的ELE系列医疗专机,从锁模到注射单元的细节设计都是为了高精度、无污染的目标而服务的。 (来源:公开资料) 锁模方面,依靠专业有限元软件优化的模板、机架设计、高强度锁模丝杠和伺服电机驱动技术,实现了高精度、高耐久、高效节能的目标,没有液压油污染的烦恼的同时,还显著降低了噪音。 注射单元方面,ELE全电动射台以其±0.1%的制品克重偏差控制,既节约了成本又保证了产品的高质量产出。高达30%的生产效率提升得益于快速且平稳的注射过程,充分满足高速生产需求。 在最新财年中,
力
劲
科技
注塑机业务在医疗用品方向的收入同比大增183.1%,而医疗机这类高端机型售价高、毛利高,有助于提升公司整体注塑机业务的盈利水平。 二、技术奠定核心护城河,定制化厂房形成差异化优势 一般来说,电动注塑机具有更高的稳定性、生产效率并有助于降低综合成本,可以广泛适用于医疗、包装、3C电子、光学、食品及化妆品等行业。 比如,海天国际的长飞亚ZE电动注塑机可以用于包装、食品行业;伊之密的FF系列电动注塑机能够满足精密电子产品在尺寸精度、外观质量及复杂程度等方面的苛刻需求,广泛应用于电子产品的生产;泰瑞机器的DE系列高射速注塑机能够满足快速注塑成型,可以大大提高生产效率,可以满足日用品制造业需要。
力
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的Elettrica全电动注塑机,凭借超稳定、高效率、超高性价比等特点,也能够覆盖上述使用场景。 以EL250型号为例,该机型采纳了先进的全伺服控制技术,实现了对各电控轴位置的精确定位,精度高达±0.01毫米。此外,该机型还配备了最新研发的IPM(智能功率模块)电机,与传统电机相比,在大转矩输出方面实现了超过5%的性能提升,结合先进算法能大幅提升设备工作效率。 POTENZA-V系列的全新五代机PT-V,同样也采用前沿技术,有节能高效、运行稳定、程序控制精确等特点,整机动力提升15%-25%,缩短成型周期10%-20%,还采用模块化设计,弹性扩展多样性接口,可满足客户定制化需求。 从财务角度来看,研发费用前置,研发成果带来的营收、利润增长后置,第五代产品对于后续业绩的提升值得期待。 企业研发除了产品本身性能提升外,还需要结合产业趋势变化,为客户提供更符合其差异化需求的产品。 尤其在如今工业4.0逐渐成为制造业未来发展方向的背景下,注塑机行业智能化、自动化、个性化转型升级成为新趋势。比如近两年业内开始广泛进行注塑机自动化配套,即除了给客户一台裸机之外,还能根据客户定制化需求给予相关配套周边。
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正是这一趋势的推动者和参与者,其可以为客户提供定制化厂房规划,包括整厂精益布局、智能水电气布局、智能集中供料、自动化方案设计、智能物流规划等优化整厂生产流程的针对性定制化解决方案,具有更高的合理性,更能满足客户的差异化需求。 三、结语 从国际化的布局到高端化的产品转型,从技术创新的持续投入到达成品类的多元化拓展,
力
劲
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成长确定性在不断提升。 但公司估值并未充分反应这一点。截至8月28日收盘,
力
劲
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的市盈率仅为6.82倍,处于历史区间低位。与同行横向对比之下,
力
劲
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的价值亦处于相对低估状态。 (来源:wind) (来源:wind) 尽管目前市场对
力
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的估值尚未完全反映出其内在价值和成长潜力,但考虑到
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科技
在技术创新、产品升级、市场拓展等方面的卓越表现,随着公司业绩的持续增长,叠加港股市场整体流动性的回暖,这一估值洼地有望得到修正。
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格隆汇
2024-09-03
从最新年报视角,审视力劲科技(0558.HK)的长期价值增长逻辑
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科技创新的核心载体,其重要性与日俱增。
力
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作为港股市场上智能制造业的代表性企业之一,是一个很好的观察样本。 6月28日,
力
劲
科技
公布了最新财年业绩报告。 当期,公司实现了营业收入58.37亿港元,与去年保持持平;净利润5.18亿港元,但值得一提的是,下半财年公司净利润环比增长52.3%,盈利能力实现了强劲反弹。 总的来看,
力
劲
科技
已经摆脱了上半年下游需求短期减弱带来的负面影响,重新回到正增长通道。除此之外,这份年报还有哪些点是值得关注的? 一、海外市场描绘新增长曲线 首先引起笔者注意的是,
力
劲
科技
的海外市场收入达到13.36亿港元,同比增长21.9%,这在当前国内企业纷纷出海寻求新增量的背景下显得尤为关键。 近年来,在内需不振、存量竞争的环境下,各行各业有必要向海外市场寻求新的增长动能,进而提升自身的盈利能力。 更重要的是,近四十年的改革开放,我国无疑是全球化红利的核心受益者,拥有了世界上最完备的工业体系。强大的供应链能力,让“物美价廉”已然成为了中国品牌标签,这让中国企业具备了出海扩张的基础能力。 总的来看,中国制造业在本轮出海浪潮中,既有被动破局的需求,更有主动出击寻求增长机会的原因。而遵从一般商业规律,那些主动求变的行业头部企业,往往在国内市场已经充分验证了自身产品和商业模式,更容易在复杂多变的海外市场获得认可。 聚焦
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科技
本身,其在国内压铸机和注塑机领域无疑都已经成为佼佼者,近年来也在主动推行全球化战略。 目前,
力
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拥有超过60个销售办事处和服务中心,覆盖20多个国家,实现了多点开花。 但是出海并不容易,市场需求、政策和法律合规性、地区客户关系等诸多壁垒都需要企业克服,以避免“南橘北枳”的情况出现。 为此,
力
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不断增设本地化团队,在墨西哥、印度、北美等战略性地区增设生产基地和销售服务中心,还在欧洲增设战略研发中心,充分吸收本地化人才,更快捷地响应客户需求和市场变化,提升公司品牌形象。 二、注塑机业务进入上行期 拆分业务结构来看,在最新财年里,注塑机业务显得尤为亮眼。当期,
力
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科技
的注塑机实现营收14.25亿港元,同比增长19.7%,该项业务能够实现良好的业绩增长,颇为不易。 众所周知,注塑机作为重要的通用设备之一,广泛应用于塑料、汽车、家电等众多产业,这也注定其景气程度与制造业景气度呈现高度相关性。 根据统计局数据来看,2023年4月至12月,制造业PMI指数多数时间落于50%以下,仅有9月份达到了50.2。2024年前两个月,这一数据同样低于50%。 由此来看,在整个财年中,注塑机的下游需求整体疲软,而
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能够在这样的环境下仍旧实现双位数增长,实属不易。 若从中长期来看,政策端利好有望为
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带来更好的经营土壤。今年3月,《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》出台,这项决策旨在促进消费、拉动投资,同时增加先进产能、提升生产效率。 以注塑机为代表的通用设备是重要的中游工业投资品,新一轮大规模设备更新前,首先要加大对通用设备的投资。此外,2017年注塑机有过一次大规模的更新换代,按照8-10年的更新周期来算,我国注塑机行业本身的更新周期已经来临,政策和产业的双重驱动,有利于注塑机需求大幅提升。 不仅如此,从全球范围来看,作为重要的注塑机出口国,出海理应成为我国注塑机产业寻求新增量的着力点。 智研咨询数据显示,2022年国内注塑机市场规模为263.5亿元。同时,据Grand View Research研究机构预测,2022年全球注塑机市场空间约1108亿元人民币,至2030年全球注塑机市场规模将达到约1594亿人民币。海外市场的重要性毋庸置疑。 但长期以来,欧洲、日本的企业占据着注塑机行业高端市场,吃掉了整个产业的大部分利润。 因此,想要在出海的同时获得高质量发展,主动进行高端化转型升级的举措必不可少,最底层的支撑还是企业自身过硬的技术实力。 技术恰恰是
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能够长期占据中国前五大注塑机制造商的底气所在,一定程度上,可以从其不断推出的新款产品上得到印证。 比如,报告期内力劲科技推出6000T 超大型二板式注塑机,是本公司FA系列的一款定制产品,具有超大容模量和超大移模行程,理论射胶量达83KG,适合超大型深型腔塑料制品生产,在海外市场得到广泛认可。 不止如此,力劲推出的第五代精密注塑机PT-V,全系标配电熔胶技术,整机动力提升15%-25%,成型周期缩短10%-20%;力劲还打造了全新第五代PET电动专机,拥有着电动机控制精度高、稳定性好、效率高等技术优势,产品合格率高达95%以上,且已实现量产,与国内知名的头部企业建立战略合作关系,这些极具竞争力的新产品是
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未来能够保持当前基本盘,并不断开拓新市场的重要抓手。 值得一提的是,注塑机拥有着广泛下游应用产业,其中汽车作为重要的高端化应用场景,也是
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核心客群画像,2024财年,汽车领域收入同比提升了12.6%。 这也有利于
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更好发挥独特的三位一体交叉销售策略,通过压铸机、注塑机和CNC加工中心三大业务之间协同效应,带动注塑机业务高端化,为公司后续带来更高质量增长。 三、压铸机长期增长趋势极具确定性 从业务结构来看,压铸机是公司的基本盘,在最新财年,
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的压铸机业务实现营收42.44亿港元,占公司总营收比例达到72.7%。 众所周知,压铸机景气度的提升离不开下游厂商对一体化压铸的重视。一体化压铸将原本的铆接、冲压、焊接、锻造成型工艺大大简化,并降低了零部件重量,已经成为下游汽车厂商降本增效不可或缺的抓手,整个产业链因此受益。 而压铸机作为一体化压铸产业中的“光刻机”,更是重中之重。 根据Mordor Intelligence数据显示,2024年全球压铸机市场规模预计将达到约82.86亿美元,并在2029年达到112.14亿美元,预测期内的复合年增长率为6.24%。 那么,
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为何能够在这一广阔赛道长期占据龙头地位? 首先
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已经得到了业内的广泛认可。据悉,目前90%以上的汽车零部件制造商均为力劲的客户。 一般而言,压铸机这样高度复杂的设备,需要拥有专业技术和丰富经验的人员来操作和维护。更换品牌面临着较高的初始投资成本损失,且可能需要重新培训操作人员,并适应新的设备特点,因此,压铸机客户粘性往往比较强,已经成规模的客群为
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稳健发展带来了确定性。 能够得到市场的广泛认可,本质上还是技术实力突出。这与公司长期对研发的重视密不可分,2024财年,
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研发投入同比增长58.3%达到了2.14亿港元。 从产品结构来看,1000吨-5000吨的中大型压铸机为压铸机业务板块贡献了超过一半的营收,这些产品主要作用于生产三电系统、四梁六柱、减震塔等新能源汽车的重要组成部分。 如果说中大型压铸机为力劲当下构筑了牢固基本盘,那么超大型压铸机则为其打开了远期成长天花板。 2019年,
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率先突破6000吨超大吨位压铸机,随后不断推出9000吨、12000吨、16000吨、20000吨,均为行业首创。在一体化压铸追求越来越高吨位来实现更强劲的降本增效的潮流中,
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独占鳌头,在超大型压铸机市场市占率位居第一。 可以说,随着新能源汽车渗透率的持续提升,
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压铸机业务的长期增长确定性就不会改变。 四、
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现存的三大看点 从长期投资的视角来看,产业或企业的长期发展方向仍然是关键,落脚在
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上,笔者认为存在三大看点。 首先,是超大吨位压铸机的想象空间增加。 目前,市场对于
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不断推出大吨位产品产生一定忧虑。即大吨位压铸机可能对小吨位压铸机产生挤出效应,压铸机销售数量下降,进而导致前期大量的研发费用最终不能转化为业绩增长。 但笔者认为这一担忧不足为虑。 越大吨位的压铸机往往意味着越高比例的利润空间。据悉,超大型压铸机的毛利率超过50%,且
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作为超大型压铸机的绝对龙头,拥有更强的议价权,盈利能力提升潜力不容忽视。 更重要的是,吨位不断上升可以用于更大铸件的制造,这也意味着更多应用场景,比如2024财年,
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开创性地发布了一个全新的底盘应用场景,即A00级车的底盘一体成型。 甚至于,
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的压铸机未来可能不止是用于乘用车,还可能用于商用车等其他领域,想象空间也随之打开。 其次,是新能源汽车产业方向的确定性。 去年以来,在新能源汽车价格战持续深化的背景下,下游车厂资本开支缩减导致上游压铸机制造商业绩波动,但短期业绩数据的不理想,并不影响产业长期向好的方向。 可以看到,新能源汽车渗透率在持续提升。根据工业和信息化部数据,我国2023年新能源汽车渗透率达到31.6%。而全国乘用车信息联席会发布的数据显示,2024年4月上半月,中国新能源汽车零售渗透率达到了50.39%,创历史新高。 随着大众、丰田、福特、沃尔沃等众多车企明确公布了停售燃油车的时间表,新能源汽车渗透率无疑仍有长足的提升空间,压铸机市场需求也有成倍的增长空间。 这意味着无论下游新能源汽车厂商如何内卷,只要降本增效的共识不变,拥抱一体化压铸的趋势也不会改变,
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作为压铸机龙头,就会吃到行业规模提升的大部分红利。 再者,是情绪面的转暖。 近两年,港股市场普遍承压,直至今年1月,恒生指数开始修复,经过连续四个月的震荡拉升,近期有所回调,这也引发了部分投资者的担忧。 但实际上,不少国际大行和优秀投资者对于中国资产未来的看法越来越积极。 高盛认为,中国正在出台一系列支持政策,为股市提供了明显底部支撑,提振了市场信心。同时,高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队更在报告中指出,近期股市出现回调并不令人意外,反而为投资者提供了一个更好的入市机会。 外资对国内核心资产看多的底层逻辑在于中国深厚的发展潜力,且有不少核心企业取得了可观的国际地位。 比如像
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这样在压铸机、注塑机领域取得核心地位的企业,未来成长的高确定性更容易受到长线资金的重视。 五、结语 总的来看,
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的业绩数据释放出了改善信号,极具韧性的注塑机业务和具有高度确定性的压铸机业务,为
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长期价值中枢提升带来了充足动能。 展望未来,随着新能源汽车的普及和制造业的持续复苏,
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将继续受益于政策利好和市场需求的增长,叠加不断深化的国际化布局也将为其带来新的增长机遇。
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格隆汇
2024-06-28
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早盘持续涨逾8% 一体压铸产业化进程不断推进
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早盘持续走高,股价上涨7.78%,现报3.60港元,成交额3555.53万港元。 银河证券此前指出,汽车轻量化趋势下,特斯拉引领海内外车企入局一体压铸,产业链进展不断。一体压铸要求的不断提高将带来对更大吨位压铸机的需求,从而进一步提升超大型压铸机的单机价值量和竞争壁垒。一体压铸从1到10的产业化进程不断推进。
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金融界
2024-05-07
港股异动 |
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(00558.HK)早盘涨近6% 一体压铸产业化进程不断推进 更大吨位压铸机需求有望提升
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(00558.HK)早盘涨近6%,截至发稿,涨4.49%,报3.49港元,成交额1755.85万港元。
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金融界
2024-05-07
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(00558)上涨5.09%,报3.51元/股
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5月7日,
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(00558)盘中上涨5.09%,截至10:48,报3.51元/股,成交1293.46万元。
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科技集团
有限公司是一家主要从事设计、制造及销售热室及冷室压铸机、注塑机以及电脑数控加工中心的香港投资控股公司。公司的业务主要通过压铸机分部、注塑机分部和电脑数控加工中心三大分部进行运营。 截至2023年中报,
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营业总收入25.27亿元、净利润1.88亿元。
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金融界
2024-05-07
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(00558)上涨5.0%,报3.36元/股
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5月2日,
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(00558)盘中上涨5.0%,截至13:58,报3.36元/股,成交1219.5万元。
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科技集团
有限公司是一家主要从事设计、制造及销售热室及冷室压铸机、注塑机以及电脑数控加工中心的香港投资控股公司。公司的业务主要通过压铸机分部、注塑机分部和电脑数控加工中心三大分部进行运营。 截至2023年中报,
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营业总收入25.27亿元、净利润1.88亿元。
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金融界
2024-05-02
格隆汇公告精选(港股)︱阿里影业(01060.HK):若大麦收购事项发生2023/2024财年经调整EBITA将逾10亿元
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K)注销4763.12万股已回购股份
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(00558.HK)4月30日注销1200万股已回购股份 DYNAM JAPAN(06889.HK)4月30日注销230万股已回购股份
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格隆汇
2024-04-30
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