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网传“贝莱德放弃支持比特币”！加密社群辟谣“假新闻”：报告未经证实……

FX168财经报社(香港)讯加密市场近期传出一则谣言称，全球最大资管巨头贝莱德(BlackRock)准备放弃支持比特币，将焦点转向瑞波币(XRP)，引发社群讨论。该文章源自大型知名财经网站，文章明确透露，它是在人工智能(AI)支持下生成并由编辑审阅。知名加密货币意见领袖Budhil Vya对此辟谣，指该消息为假新闻，呼吁投资者不要轻信，并提到内容引用未经证实的报告。 (来源:Investing.com) Investing.com发表一篇被广泛分享的文章，标题为“据传贝莱德将加密货币焦点从比特币转向瑞波币”。一些人直截了当地称之为假新闻，其中包括加密货币影响者Budhil Vyas。他在推特上写道：“假新闻警报，贝莱德并未从比特币转向瑞波币，不要相信全球最大资产管理公司正在抛售比特币转而购买瑞波币的传言。” (来源:Twitter) 谈到该消息的信源，Budhil指出，JackTheRippler原本发布的推文写道：“像贝莱德这样的大型金融巨头可能正在重新考虑他们对比特币的立场，并可能会关注瑞波币等替代品，” “这条推文基于Coinpedia的一篇文章，其中引用了未经证实的报告和猜测作为证据，”他继续强调。“报道进一步放大了这一点，该报道声称贝莱德正在重新评估其立场。” (来源:Twitter) 他强调，贝莱德尚未证实投资瑞波币，或从比特币撤资的计划。他进一步提醒投资者：“它可能会围绕瑞波币产生错误的预期和炒作，而后者仍在接受美国证监会(SEC)的监管审查。” (来源:Twitter) 尽管如此，Bitcoin.com报道称，一些用户仍强调了瑞波公司(Ripple)和贝莱德之间的联系。他们详细介绍说，贝莱德现任资产管理公司数字资产负责人罗伯特·米奇尼克(Robert Mitchnick)，此前曾担任瑞波公司战略和产品营销负责人。贝莱德目前正在等待美国证监会批准其比特币现货ETF申请，资产管理公司一贯重申其遵守法规的承诺。贝莱德首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)表示，加密货币与其他资产类别相比具有差异化的价值，并指出“它是如此国际化，将超越任何一种货币和货币估值”。美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)表示，除比特币外，所有加密代币都是证券。值得关注的是，美国证监会目前正在与瑞波公司就瑞波币的提供和销售进行法律诉讼。本月早些时候，市场上有人猜测贝莱德将在推出比特币现货ETF之前购买大量比特币。尽管美国证监会推迟了对所有比特币现货ETF申请的决定，但一些分析师预计证券监管机构将在明年3月中旬之前批准大部分或全部申请。另外，此前外媒披露，贝莱德迫于压力撤出中国，将于11月7日关闭中国灵活股票基金。但贝莱德致函澄清，否认撤出中国市场，指出迫于压力撤出中国的观点无根据。该基金提到，清盘产品为海外基金，强调对中国市场的承诺不变。延伸阅读：从中国撤资消息不实！贝莱德：清盘产品为“海外基金” 对中国市场的承诺保持不变

秉哥说市2023-09-18

中国资金何时流入比特币？经济学家：大规模信贷一去不复返领导层谨慎看待热钱涌入

复返，中国领导层谨慎看待热钱涌入，认为加密市场需要为流动性下降做好准备。史密斯指出：“中国数据为遭受重创的加密货币市场提供了喘息之机，该市场原本希望中国人民银行采取洪水般的刺激措施来抵消西方的紧缩政策，尽管政策支持宽松，但仍然是有针对性的。” (来源:BTCPeers) 中国8月份零售额同比增长5.4%，为2月份以来最快增速，高于路透调查预测的2.7%。工业产出增长4.2%，扭转7月份0.1%跌幅，并超出3.8%的增长预期。数据表明，中国正开始从新冠疫情中复苏。受此消息影响，加密货币价格大幅上涨，比特币在上周末前出现反弹，以太币、XRP和Solana等山寨币也有所上涨。加密货币总市值短暂跌破1万亿美元，随后出现了反弹。尽管中国央行今年的政策更加宽松，注入了超过6000亿元人民币的流动性，但与2015-16年4.6万亿元的洪水式刺激相比仍相去甚远。当时，中国人民银行(中国央行)正在寻求抵消人民币意外贬值后的资本外流。此外，中国正在从出口驱动型经济转向消费驱动型经济，需要强劲的信贷增长。野村证券(Nomura)新兴市场经济学家普里扬卡·梅塔(Priyanka Mehta)表示，“随着中国经济从封锁中开放，房地产行业显示出稳定迹象，中国央行认为有针对性的宽松政策有空间，但大规模信贷扩张的日子已经一去不复返了。” 这提醒人们不要希望中国央行大幅补偿西方的量化紧缩政策，尤其是在中国对热钱流入持谨慎态度的情况下，加密市场可能需要为流动性下降做好准备。摩根大通中国策略师迈克尔·史密斯(Michael Smith)表示：“数据清楚地表明，中国经济并未跌落悬崖，担忧被夸大了。”然而，凯投宏观的Iris Chen认为，8月份的上涨可能是暂时的，信贷紧缩和反复爆发的新冠疫情将继续给经济带来压力。在货币不确定的时期，比特币的去中心化和有限的供应提供了另一种选择，它独立于央行政策，使其成为对抗通胀和通缩风险的潜在对冲工具。此外，比特币在传统金融体系之外提供了可访问的全球支付和储蓄，这与中国的资本外逃以及数字人民币的采用有关。展望后市，这很大程度上取决于房地产行业，该行业规模庞大，占中国国内生产总值(GDP)的25%。尽管已经宣布了一些稳定政策，但系统性的解决方案是复杂且耗时的。到2023年，该行业仍可能成为拖累因素。加密货币的反弹在短期内可能还有进一步的空间，然而，中国央行的定向刺激措施可能会限制涨幅。除非货币政策发生转变，否则比特币的上涨空间似乎仅限于30000至35000美元区域。这些数据为更广泛的风险资产带来了希望，但并没有从根本上改变加密货币市场结构。房地产行业仍然是最大的风险因素。需要监控的重要数据包括房屋开工、销售、价格和开发商债务。任何恶化的迹象都可能对情绪产生负面影响。另一个关键因素是新冠病例和封锁。任一方面的下降趋势都是好兆头，但这两个方面的前进道路仍然充满挑战。

秉哥说市2023-09-18

交易量新低、波动性下降数据解读加密市场的严峻现状

ews 在经历了2022年的井喷之后，加密市场的情绪陷入低迷，其特点是交易量下降和缺乏流动性。究竟有多严重？为了帮助理解这一切，本文提供了三张图表来解释该行业的现状。现货交易量创2019年低点 2023年，加密货币现货交易量持续下降。交易量在5月份触及多年低点，然后在8月份再次触及多年低点。根据加密研究和分析公司CCData的数据，上个月中心化交易所的交易量仅为4750亿美元，下降了近8%。该公司表示，这是自2019年3月以来现货交易量最低的月份。 CCData分析师表示，8月26日，中心化交易所的日交易量近60亿美元，这是自2019年2月以来的最低水平。每月现货交易量（CCData/CCData）加密市场过于集中正如研究公司Kaiko指出的那样，市场过度集中于少数几家交易所。该公司表示，目前八家中心化交易所控制着加密货币市场交易量的近90%，高于2021年的84%。过去几年的进步中最引人注目的是币安的绝对领先地位——其占全球交易量的比例几乎翻了一番，达到64%。加密货币现货交易量集中在CEX上（Kaiko） Kaiko评论员强调了流动性集中的潜在危险，这可能会导致单点故障，造成大量流动性消失，就像2022年FTX崩溃所看到的那样。 CCData分析师表示，币安仍然是最大的加密货币现货交易场所，交易量达到1830亿美元。不过，他们补充说，该交易所的市场份额已连续第六个月下降，8月份跌至38%，为2022年8月以来的最低市场份额。自2021年以来波动性稳步下降尽管加密货币市场以高波动性而闻名，但过去三年一直在稳步下降，因此波动性峰值较少。加密市场波动在图表中用标记为 Coincore 的线（下图蓝线）表示，这是Coinbase的加密波动性衡量标准。Coinbase机构研究主管David Duong指出，这一趋势一直在向下。 David Duong表示，最近，加密货币波动性甚至与Cboe波动性指数（也称为 VIX）“接近”。 VIX有时被称为“恐慌指标”，是衡量预期波动性和投资者情绪的指标。它追踪标准普尔500指数，并在金融市场出现不确定性或恐慌时上涨。波动率图表上个月，比特币波动性创下历史新低，几天后价格暴跌，投资者在8月17日遭受了超过10亿美元的清算。 K33 Research（前身为 Arcane）周二发布的一份报告显示，未来波动性将会加剧。该公司表示，与前几周相比，波动性正在扩大。虽然波动的市场很危险，可能会导致更高的损失，但也可以为愿意接受风险的交易者提供更高的回报。专业交易者喜欢波动，因为波动的市场提供了更好的机会来利用定价缺口。比特币反弹比特币是加密货币市场的一个亮点。今年迄今已上涨超过50%。全球所有加密货币的市值已增长近2000亿美元，达1.1万亿美元。今年迄今为止的比特币价格走势 CoinShares研究主管James Butterfill表示，虽然未能扭转交易量下降的趋势，但交易量的暴跌“让人想起2019年和2020年的牛市前”，但这已经是一个非常高的门槛了。 2021年和2022年，日交易量分别飙升至约140亿美元和110亿美元。今年，市值领先的加密货币的日交易量平均约为70亿美元。币安在今年3月决定结束对交易员零手续费活动后，导致交易量下降。币安一直在对13种比特币现货交易对进行免手续费，其中包括Bitcoin和Tether交易对。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

Chaseto公链：融合区块链与人工智能的下一代Web3生态系统

应用广泛普及的程度。随着区块链行业和加密市场的迅猛发展，市场对公链在效率、费用、安全性、跨链能力以及易用性等各个方面都提出了更高的要求。因此，公链和其扩展性领域的竞争仍在不断升级。那么，在未来十年内，区块链生态系统需要怎样的公链来满足市场需求呢？或许Chaseto公链值得密切关注。什么是Chaseto公链？ Chaseto公链是由Chaseto基金会倡导并发起的，面向WEB3.0时代的开源数字应用基础设施。秉持著创新、融合和开源共享的核心理念，Chaseto以NFT创新应用为起点，构建了一个多元化的生态系统。 Chaseto公链公链生态涵盖了GameFi、SocialFi和DeFi等领域，旨在实现Chaseto内部的生态闭环。作为一个开放的平台，Chaseto可以促进数字创作者、开发者和社区成员之间的协作与互动，以推动下一代数字应用的发展。通过借助Chaseto的基础设施，用户能够更加轻松地参与到这个充满活力和创意的数字化世界中，共同探索和塑造未来。 Chaseto团队的使命是将其打造成Web3中最易于访问的智能合约平台，以便开发人员可以轻松创建卓越的用户体验。为了迎接未来数十亿的用户，Chaseto承诺为开发者提供多样化的工具，充分发挥Chaseto公链的强大功能，为他们提供构建的无限可能性。这将帮助开发者创造出更多创新的应用和服务。结合区块链技术与AI，创造更大的价值人工智能（AI）已成为除了Web3之外的另一个备受关注的投资领域。 Chaseto公链的首席执行官Alex强调：“我们深信，将区块链技术与人工智能相结合，将为全球创新生态系统带来深刻的变革。这一独创性技术的引入将为用户和企业提供前所未有的机遇，加速数字化转型的步伐，为全球社会创造更大的价值。” 在AI领域，机器学习（Machine Learning，简称ML）被视为至关重要的一环。当ML融入公链技术之中，它可以扩展到Web3的不同网络层级，并产生许多引人入胜的效果，同时带来巨大机遇。具体表现为： 1. 更高的安全性和隐私保护：区块链技术的不可篡改性和智能合约的自动执行，与AI的加密和隐私技术相结合，可以实现更高水平的安全性和隐私保护，从而更好地保护用户的数据和资产。 2. 智能合约的升级：通过AI技术，Chaseto公链正在开发智能合约的新一代，这些合约能够更智能地识别和处理合同条款，减少纠纷和错误。 3. 更智能的数据分析：结合区块链和AI的能力，用户可以实现更智能的数据分析，从数据中提取更有价值的信息，用于决策制定和业务优化。 4. 去中心化应用的增强：将AI引入去中心化应用（DApps）将提高其性能和实用性，使其更适合各种行业，如金融、医疗保健、供应链管理等。随着过去的公链经验的不断积累，公链领域有望孕育出更为强大的创新型公链，这将有助于推动整个行业的发展。在Web3的世界中，我们可以预见将出现一种融合多方优势、追求大规模采用的公链。特别是像Chaseto这样的创新型公链代表将继续不断探索区块链技术在不同方面的潜力，挑战以太坊的主导地位，并不断扩展公链的发展空间。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

流动性如何造成市场崩盘

是，在流动性危机期间，成熟的传统市场与加密市场之间的行为存在关键差异。加密市场没有以下这些保障机制： 1）波动性暂停。传统金融市场可以在检测到高波动性时自动暂停交易，暂停交易但允许参与者向订单簿提供流动性。 2）熔断机制。美国股票指数可能不会在前一交易日收盘价上下7%和13%设定的价格区间内交易，直到经过一段时间。如果这些市场与前一收盘价相差20%，则当天交易将关闭。 3）自动交易系统的规则。在受监管的美国交易平台上，所有执行算法必须始终由负责任的人类监督。恶意算法可以迅速关闭。市场参与者必须在连接并发送订单到交易平台之前承诺进行广泛的可靠性测试和算法的正确工程设计。防范措施可能包括在执行订单时考虑价格、时间和总成交量等因素，以避免产生破坏性的价格影响。通过运行设计不良的算法引发市场破坏的公司现在面临来自监管机构和交易平台的重大罚款，极端情况下可能会面临禁止交易的可能性。从“闪崩”事件中汲取的经验使得公司几乎不太可能再以如此破坏性的方式执行大宗订单。加密市场是分散的，流动性分散在不同的交易场所之间。这意味着无法强制执行熔断机制或规则来监管自动交易系统。一些闪崩可能仅发生在一个场所，这是由于外部因素（例如，无法存入或提取Token，导致供应或需求方库存不足）。最后，某些产品，如永续合约/期货，不能在不同交易场所之间交付或转让，因此在非常短的时间内，它们可能与现货价格相差无限远。相对于公允价值的偏离在非常短的时间内可以达到30%。最近的示例包括YGG和其他小市值Token（例如，BLZ），这些Token可能已被操纵的实体围堵了现货市场，并在衍生品中对他们的风险进行对冲。一个重要的教训是，以往市场破坏的经验教训以及监管机构的存在迫使传统市场参与者采取措施，减少未来极端崩盘发生的几率。加密市场要么决定忽视这些教训，要么被设计成无法应用波动性缓解措施的方式（分散化）。这意味着波动性以及相关的机会将继续存在。 5、机会 1）填补清算传统市场与加密市场之间的一个重大区别是，加密交易平台实时发布的持仓和清算数据。在受监管的市场中，不可能知道交易对手是在开仓还是平仓。实时的持仓数据使您能够查看一系列最近的交易是否代表市场风险的净增加或减少。在加密市场中，您还可以以程序化的方式识别那些被迫以亏损平仓的交易订单。这为什么重要？在查看匿名订单在交易平台上执行时，不可能确定交易者是否具有信息优势。这就是为什么大型市场做市商公司愿意花费大量资金来了解订单来源的原因。公司甚至会建立独家安排，只通过其经纪商接收来自未获悉对手方的订单。在传统金融领域，这被称为“订单流量付费”（PFOF），这也是像Robinhood这样的零佣金交易应用程序能够提供折扣或免费交易的原因。市场做市商公司会向经纪商发送客户订单流，而不是从客户支付的佣金中获得收入。客户仍然需要支付交易费用，因为市场做市商将为投资者提供更高的购买股票价格和更低的卖出价格。差价是他们的收入，也称为点差。市场做市商相互竞争，因此更流动性强的工具将具有较低的点差。在加密市场中，当强制清算发生时，我们可以确定这些买入或卖出订单不是由具有关于市场公平价值或未来订单流的优越信息的交易者输入的。而且这些订单通常以不受价格影响的方式执行，以避免在客户账户被耗尽后将头寸的市场风险转移给经纪商或交易平台。因此，有选择性地向被清算的交易者提供流动性应该是有利可图的，因此这是一个供短期自动化交易者积极竞争的交易。对于那些每年只手动交易几次的较慢投资者来说，加密市场遭受大幅下跌的日子（比如BTC / ETH下跌超过5-8%）并且出现大量清算通常提供了一个绝佳的买入机会，要么捕捉均值回归的几个百分点，风险相对较低，要么以更好的平均价格增加长期投资组合。投资者可以通过以下方式参与加密市场的崩盘机会： - 在链上使用DeFi以折扣价格购买清算的抵押品 - 在大幅崩盘后的一段时间内，在DEX或CEX上购买Token，此期间没有发生任何清算 - 设置低于市场价格的订单，并每天更新它们（例如以$CurrentPrice * 0.9购买比特币）股票指数更流动且更有效，很少提供这样的“崩盘”机会 - 可能每十年出现一次或两次，而加密市场每年提供了数次机会。 2）低流动性是否能降低风险如果您在市场变得波动之前采取行动来减少投资组合风险，及早检测低流动性可能会带来回报。您可以查看主要交易平台的市场深度（订单簿）以检测低流动性。流动性会随着工作日或周末、一天中的时间以及最近的波动而变化，因此您需要建立您认为合理的基线，然后确定流动性被认为“低”的阈值。这是一个传统的“价格梯队”风格的订单簿：以上是币安交易平台的BTCUSDT期货两个订单簿的示例。所有订单按价格水平分组，在左侧以500点为一组，右侧以50点为一组进行汇总。第二列表示按价格水平分组的比特币数量。买单为蓝色，卖单为红色。这是一种视觉方法，但您也可以将数据导入API以建模平均值。截自TradingLite的屏幕截图。如果您注意到订单簿的“买单”一侧在那个时间段/那一周的典型情况下订单要少得多，市场正在下跌，并且有比典型情况下要大的卖单，这些卖单不断下移到或接近当前市场价格，再加上其他支持因素，这是市场崩盘的早期警告。另一种查看这些数据的视觉方式是使用图表上的指标： TradingLite的“Orderbook Suite”代码显示了累积买单、累积卖单、二者之间的差异以及比率。如果您想尽量避免在一年中表现最差的日子持有加密货币，那么检测低流动性将非常有用。如果您具备技能，我们建议您从主要交易平台获取API数据并自行进行建模。否则，成品工具可以提供如上所示的快照。投资者可以尝试使用软件并进行回测，当低流动性发生在市场为负的日子时，自动清算其加密货币投资组合的一部分，以期避免大部分下跌并能够以更好的价格重新购买该组合。简而言之，值得注意的是，当以下情况发生时，有可能通过关注流动性水平来提前预示潜在的市场崩盘（或大幅上涨）： - 主要加密货币在一个月内或多个月内的极端水平交易 - 当日交易量和价格变动高于最近的平均水平；以及 - 挂单的大小或买入与卖出量之间存在显著的不平衡（计算交易双方中支付交叉点差的一方，即支付点差交易的交易员，例如计算以买价执行的交易为“卖出”）。同时，了解先前的背景也非常重要：基本面新闻和交易员头寸。例如，八月份的崩盘始于每个比特币29,000美元左右，在数月的炒作之后，有关加密货币ETF获批准的消息。批准流程的延迟或对是否会批准的不确定性可能会导致投资者对跌幅的过度反应，这些投资者在一年中的最高价位购买，然后在跌幅时恐慌性抛售。回顾一下，市场在2021年批准（期货）ETF后达到了高峰。加密货币市场在市场参与者由于对好消息反应迟钝而处于不利位置后，通常容易修正。另一个例子是XRP在正面诉讼结果之后达到高点，然后在接下来的几个月内失去了将近50%的价值。之所以有“抛售消息”（Sell the news）这个策略是有原因的。尽管将新闻和情绪纳入考虑更难以自动化，但加密货币市场仍然非常低效，因此，通过关注流动性和市场崩溃动态，Passive投资者可以通过应用一些简单的规则来提高回报或降低成本。 6、小结市场崩溃更有可能发生在低流动性市场中，原因可能包括主要参与者的退出（FTX/Alameda）、市场或经济的普遍疲软，或者在最近好消息后市场下跌时，杠杆多头头寸的被迫卖出。低流动性可以通过记录和建模订单簿数据来量化，这些数据可以免费从加密交易平台的API获取。投资者可以通过采用一些简单的交易规则来提高回报，例如，如果市场看起来可能崩溃，可以考虑出售或对冲其投资组合，并采用一种策略，只在市场大幅下跌后才增加其投资组合。 DeFi用户在市场崩溃期间有特殊机会以低于市场价格购买Token，因为链上借款人被强制清算。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

CEX储备证明调查哪家风险最高？

月并没有明显下降。一个可能的解释是，加密市场行情整体下行，导致总资产储备价值缩水。（Binance 资产储备变化，点击播放视频） OKX 过去 10 个多月，有几个很明显的变化：一是 BTC 储备量不断攀升；二是稳定币储备量也不断增长，从最初的 30.6 亿美元增长至 54.3 亿美元，涨幅超过 70% 。不过，OKX 平台币储备价值始终在 100 亿美元以上，超过 40% 。 Bitget 无论是 BTC 储备量还是总资产储备，都不断攀升，呈现向好态势，这可能得益于其在今年升级打法——抢上各种新币获得较高的市场关注度。Bybit 与 Bitget 一样，BTC 储备量以及总资产储备均稳步向上。 Kucoin 总体而言并没有大的变化。另外根据 Nansen 数据显示，Kucoin 地址中平台币 KCS 占比为 12.7% ，其储备资产干净度也超过了 85% 。关于各家 CEX 的资产储备情况，Odaily星球日报也将持续追踪。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

币安Launchpad的财富效应还能持续吗？

TX 等一系列黑天鹅事件发生以来，全球加密市场整体就开始陷入市场流动性短缺的困境，但币安 Launchpad 却依旧以其“头部”的品牌形象与稳定收益深入人心，而在面对部分用户质疑以及同行的竞争，币安又该如何应对、继续在 Launchpad 市场上独占鳌头呢？实际上，在传统投资市场的发展长河中，美股打新也曾出现过与币安 Launchpad 相似的困境，包括“中签结果不确定性”、“市场波动”、“高度竞争”、“IPO 定价”在内的问题也同样影响着新股认购的收益反馈，而解决这些困境则需要券商与投资者市场条件的共同作用，那么放到 Launchpad 上，则需要币安与投资者共同努力。 1. 教育与培训投资者借鉴上述传统券商发展历史，加强对投资者教育是不容忽视的。币安有义务向投资者提供全面和详尽的项目白皮书与相关信息，定期发布市场报告分析市场趋势，并评估项目风险进行风险提示，帮助投资者更加全面的了解项目的基本情况。同时，币安还应该对投资者进行风险管理教育，加强其投资能力和决策水平，从用户层面进一步提升 Launchpad 质量，进而提高平台的竞争力与影响力与其他竞争者拉开差距。实际上，币安也一直在对投资者的教育与培训上进行努力探索。目前，币安已推出 Binance 研究院（Binance Research），致力于区块链领域最前沿的研究，并定期推出区块链行业及 Binance 已上线交易币种的“项目研究报告”，在提高行业透明度的基础上，着重解决项目方与投资者之间信息不对称的问题，降低投资者的投资风险，为其投资保驾护航。 2. 加强项目选择和筛选针对项目质量的不确定性，币安可以进一步加强对项目的选择和筛选，确保每个项目都具有创新性、潜力和可持续发展的特点。而在面临熊市困境、资金活跃度下降的当下，用户则更偏好短期热点，币安应该在加强优质项目筛选的同时，更加敏锐的适应市场变化，顺势而为进行短期风口项目的发掘。关于上述提到的与项目方的争议，币安 Launchpad 或许应该针对热度高且具有潜力项目采取相对灵活的上币规则，使规则更加公平适用于真正好的项目，因为只有通过真正高质量的项目，币安 Launchpad 才能赢得更多用户和投资者的关注和认可。 3. 推出更灵活的认购方式事实上，币安关于“推出 Launchpad 促进优质加密货币项目的发展、并为投资者提供投资机会”的初衷并未改变，但随着时间的推移、市场的变化，既定的打新模式的形成，市场反响可能大不如前，那么“如何在模式上重新调动起市场的积极性”则成为币安 Launchpad 持续财富效应所需要思考的问题。针对用户认为当前 Launchpad 市场反响“索然无味”，则需要推出更为灵活的认购方式，例如阶梯式认购、公开竞拍等，来满足不同需求的投资者，增加用户对项目的参与度，并提升认购过程的公平性和透明度。此外，对于高净值的 BNB 长期持有者，也可以相应提供部分优先认购以及专属的申购服务，提高长期持有者的打新回报率。 4. 加强 Launchpad 的项目审查何一此前针对“老鼠仓”一事曾表示， “币安对 Launchpad 的项目方钱包和做市商账号有监控，Launchpad 项目 Token 目前要求项目方 Token 多方托管，作为互相监督的一部分”。事实上，币安在上币审查与监管上始终保持严于律己的态度，并一直在探索更加完备的监管方式。针对上币审查，币安可以引入多方面的审核方法，例如技术审查、财务审查、合规审查等，全面评估项目的可行性和风险，提升项目的质量和可靠性；同时，还可以借鉴 DeFi 的治理模式，推动 Launchpad 平台的社区治理机制，通过让持有平台币的投资者参与到项目的决策和管理中来，提高平台用户的参与度和信任度。对于币安而言，控制好“项目方质量”和“投资者门槛”，就等于控制住了“进出”两端的风险，如何“不忘初心”将自己置身于项目方与投资者的平等位置之中，在为提供高质量项目的同时切身关注用户的利益，也是需币安需要思考的。当然，从上述种种争议我们也可以看出，面对关于 Launchpad 的部分杂音，币安或许适当地将权利下放给用户、项目方以及市场，倾听各方的声音，也是让 Launchpad 重拾热度的关键。目前，币安已开放推特、币安广场等公众社交渠道，以更好地在市场中“集思广益”，把握当下加密领域的发展脉动。小结从金融风暴到次贷危机，美股的申购模式能存活至今也证明了其制度的正确性与财富效应，而受此启发的币安 Launchpad 未来也将在此基础上进行延续与发展。熊市之下，哀嚎遍野，币安的市场份额却依然稳居第一，其中 Launchpad 的作用毋庸置疑。就像赵长鹏此前曾在 AMA 中表示“熊市环境让更多项目前来寻求帮助”，而如何严选好项目，在增加交易所用户和交易量激活市场的同时，增强上币话语权与品牌影响力、扩大生态系统，从而为用户提供更多投资机会创造价值，是需要币安 Launchpad 长期思考的方向，也是实现其战略意图的“不二法门”。在流动性危机极易引发挤兑踩踏的当下，Launchpad 战略重点逐渐开始从起初的市场份额转变到用户忠诚度的培养以及美誉度发展，这是企业成长成为“百年”的必经之路，也是熊市之中稳定平台市场的重中之重，而如何更好地满足用户的收益预期，则成 Launchpad 当前的发展方向。目前，币安已经在 Launchpad 的基础上推出 Launchpool，以“BNB 挖提卖”等方式来进一步增加 BNB 长期持有的年化回报率。据 CAPITALISMLAB 数据（2021 年至今年 4 月）统计，BNB 本位总回报率合计为 52% ，年化为 21%，较同期 ETH Staking 收益的 2 倍多。此外，针对市场偏好、用户偏好以及平台偏好，币安Launchpad 也做出了上币调整，根据chainbroker 统计数据，我们也可以看出，相较此前的项目，近期 IEO 项目（HOOK、ID以及EDU）位列前十，且质量更高、平均回报率也更高。来源：https://chainbroker.io/platforms/ 另据币安官网数据显示，目前币安 Launchpad 已为项目筹集超 1 亿美元。就当前全球加密市场的流动性危机而言，“能力越大，责任越大”，币安以其头部的巨大影响力以及强大的市场流动性成为了熊市下的中流砥柱，Launchpad 也仍然是币安扩展市场份额、增加财富效应的强有力的竞争利器。随着市场的逐渐复苏，Launchpad 的财富效应或将持续并扩大，因为币安 Launchpad 比任何时候都更有能力为熊市陷入困境的优秀项目筹集资金，创造出更为抢眼的财富效应。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

Token2049新加坡 | Chainge Ecological Summit 圆满结束

杆，二不要去赌。随着加密市场的不断发展和扩张，越来越多的人对Layer2和跨链技术产生了兴趣。峰会特意将技术向主题安排在了峰会的最后一项议程，可以让嘉宾同与会者在相对充足的时间里消化吸收最前沿的观点信息。参与讨论的嘉宾有：来自 Koris的联合创始人兼CEO，Pavel； Telos的Head of Liquidity，Sukesh Tedla；KaratDAO 的 CEO,Rudy Rong。在本场圆桌中，嘉宾们探讨了Layer2和跨链技术的优点和挑战。虽然在安全和互操作性方面仍存在一些障碍，但嘉宾对Layer2和跨链技术的未来表达了乐观情绪。可以这些技术具有显著提高区块链网络可扩展性、灵活性和互操作性的潜力，为DeFi和其他Web3应用开辟了新的机遇。至此，Chainge Ecological Summit ：Fostering Secure Trading and Investment 圆满结束！经历了激烈的思维碰撞之后，与会者满载着丰富的知识和崭新的合作机会离开，这次盛会不仅扮演了学术交流的角色，更是作为未来金融科技的桥梁。参会者都认识到，Web 3.0的时代已经到来，他们将在这个新时代的潮流中充当引领者和创新者的角色。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

RWA2023: 观察与案例分析

und 链下 -> 链上在持续低迷的加密市场和美联储不断提升利率的市场环境下，3个月期美国国债收益率已升至5.39%，而加密世界的稳定币的收益率仅超过2%。传统金融的收益明显高于链上加密资产。加密市场资金大量外流，投资者也更有动机追求链下金融收益。随着链上基础设施在过去几年不断成熟，在如此的市场条件下，链上投资者越来越需要有获取链下收益的机会， RWA的出现既可让链上用户通过原生加密资产获得更高收益，也可让链下用户通过区块链获得新的资金来源，实现共赢。链上 -> 链下传统借贷面临交易成本高、不透明、低效等多重挑战，推动对区块链借贷解决方案的需求不断增长。主要痛点包括： • 交易成本高 • 不透明 • 效率低下 • 获得贷款机会有限以下是当前RWA赛道下的主要分类以及龙头项目：链上美债来源： rwa.xyz 链上代币化国债可以分为两类： • 大型加密项目方会投资部分资金于美债等传统金融资产，以平衡风险提高收益。例如MakerDAO投资5亿DAI到美国国债，Circle将USDC储备兑换成现金和短期国债。 • 美国国债因其优异的流动性和目前近5%的“无风险”年化收益而广受追捧。因此，一些链上项目作为桥梁，让链上投资者可投资于链下美债。以下是四个代表性的代币化国债项目： Ondo Finance 项目介绍 • 业务1：美债基金 2023年初，Ondo Finance推出了美债投资基金，允许稳定币持有者投资债券和美国国债。该平台目前支持四只投资基金：“美元货币市场基金（OMMF，4.5%）”、“美国国债（OUSG，5.02%）”、短期债券（OSTB，5.39%）和高收益收入（OHYG，7.33%）。这些投资基金以RWA的形式进行了代币化。 8月3日，Ondo宣布推出一项新产品“USDY”，提供5%的年化收益。USDY由短期美国国债和银行活期存款担保，专门为美国境外用户带来机构级低风险收益机会。 • 业务2： Flux借贷协议 Ondo Finance团队还开发了去中心化借贷协议“Flux Finance”。该协议提供各种可供借贷的代币，贷款人提供$USDC、$DAI、$USDT和$FRAX，借款人使用$OUSG作为唯一的抵押品。$OUSG持有者可以将其存入Flux Finance进行借贷，贷款人可以提供稳定币赚取收益。用户只有在完成KYC/AML流程后，才能访问和使用这些金融产品。来源： FluxFinance 项目背景该公司已从投资者那里筹集了3400万美元的资金，包括Pantera Capital、Founders Fund、Coinbase Ventures和Tiger Global。团队成员在高盛、Fortress、Bridgewater和MakerDAO等各种机构和协议都有丰富的背景。来源： ROOTDATA 关键词 • 合规（AML和KYC） • 机构级（仅面向合格购买者） • 银行工作日赎回业务结构 • Ondo的代币化基金 - OUSG是最受欢迎的产品￮ $OUSG投资者将稳定币发送到基金的Coinbase账户，使用稳定币购买$OUSG代币。￮基金聘请Coinbase将稳定币兑换成美元，并转账给Clear Street。￮ Clear Street被聘请提供主要经纪服务，持有和交易基金的资产。￮投资管理人指示Clear Street执行交易、结算交易和保管其在CS账户中的基金资产。 • Flux 借贷协议为了增加$OUSG的利用率，投资者可以使用其$OUSG持仓作为抵押品借入其他代币，如$USDC、$DAI、$USDT和$FRAX。他们可以通过fTokens赚取借入代币的利息。 2. OpenEden 项目介绍 OpenEden是一个链上美国国债协议，它允许web3代币$TBIL的持有者从投资短期美债中受益，当前预期年化收益5.3%。通过持有$TBILL，用户可以在不受美国交易时间限制的情况下购买美债，并且可以24/7赎回$TBILL。T-Bill是指美国政府发行的期限不足一年的短期债务。项目背景项目创立于2022年，OpenEden团队由来自Gemini交易所的两位前高级监管主管Jeremy Ng和Eugene Ng创立。来源： ROOTDATA 关键词 • B2B • 24/7赎回（传统金融通常需要1-2个工作日） • 面向机构 • 合规（AML和KYC）业务结构来源： OpenEden OpenEden T-Bill 是一个部署在链上的协议，它使稳定币持有者能够从他们的美国国债投资中获得收益。大部分资产分配到短期美国国债，同时保留少量$USDC在区块链上以方便随时立即提现。用户可以使用钱包中的$USDC铸造$TBILL，然后将其存入保险库开始赚取收益。 3. Matrixdock 来源： DeFillama 项目介绍 Matrixdock是一个数字资产平台，为机构和认证投资者提供了对RWA的透明访问，拥有不可变的所有权记录、每日资产证明和破产隔离。该平台推出的首款产品是$STBT（短期国库券代币），它基于短期美国国债提供了无风险利率。$STBT的基础资产由6个月期美国国债和以美国国债为抵押的回购协议组成。1 $STBT的交易价格为1 $USDC。 $STBT是一个基于以太坊的代币，符合ERC-1400标准，代表公司、债务或其他金融资产的所有权。这些代币的发行和赎回由Matrixdock管理，合同白名单机制确保转账和交易仅限于Matrixdock平台上的授权账户持有人。截至8月16日， $STBT 最近 7 日年化收益率为 4.976%。项目背景 Matrixdock是一个由新加坡资产管理公司Matrixport推出的数字资产平台。关键字 • 面向机构和认证投资者 • 每日 PoR 证明（Chainlink） • 合规（AML和KYC） • ERC-1400代币标准 • 最多5个纽约银行工作日赎回业务结构 • 投资者向$STBT发行方提供$USDC或$USDT，发行方通过智能合约铸造等额的$STBT代币。 • $STBT发行人然后将收到的$USDC兑换成法定货币。 • 委托第三方托管法定货币，通过传统金融机构的美国国债交易账户购买六个月内到期的短期债券，或投资于与美联储的回购协议中。 4. TProtocol 来源： DeFillama 项目介绍 TProtocol建立在Matrixdock的$STBT之上，使用T-Bills作为其基础资产。它允许零售投资者访问该产品。它为DeFi生态系统中对无风险收益的需求提供了多样化的链上T-Bill代币。项目背景 Souce： ROOTDATA 关键字 • $TBT --> 无许可，对零售投资者友好 • $wTBT --> 可产生利息的代币业务结构来源： TProtocol 业务结构 TProtocol有三种代币：$TBT、$sTBT和$wTBT。$TBT是无许可的，允许零售投资者参与。$wTBT的设计提高了代币的资金效率。 • $sTBT：这是一种弹性供应代币，其价格始终为1美元。$sTBT由Matrixdock发行。只有通过KYC的高净值个人或机构才能购买。 • $TBT： T-Bill代币的缩写，$TBT由许可的$sTBT完全备付。它是一个无许可的弹性供应代币。铸币和赎回价格将始终是1美元。零售用户可以用$USDC铸造$TBT。 • $wTBT：可以兑换成$TBT。$wTBT和$TBT可以免费相互转换，在数学上是等价的。因为大多数DeFi协议不支持弹性供应代币，$wTBT的目的是让TProtocol可以并入现有的DeFi协议，成为生息代币，进一步提高投资者资金利用率。目前，在Aptos、Optimism和zkSync网络上支持流动性挖矿。借贷来源： wiki/Tranche 当前的RWA借贷协议通常具有名为分层结构的违约机制特点。由于有些借贷项目非足额抵押，RWA协议假设违约可能在任何时候发生，特别是在信贷贷款的情况下，因此有必要设发生违约时资产损失将如何分配给贷款人。RWA项目方借鉴了传统金融的违约发生机制，根据风险偏好对贷款人和借款人进行分类。这种RWA借贷分类通常包括两大类： • 优先级：优先级代表了一种可以最小化损失伴随着收益减少的融资形式。优先级投资者在收到还款方面有优先权，损失风险较小。它们旨在更安全，适合注重资本保值的风险规避投资者。 • 次级：次级组成一个资金池，提供更高的回报，但在违约的情况下首先承担损失的风险更大。次级投资者承担更高的风险和更高的回报，但与优先级相比，他们的风险敞口更大。以下是四个代表性的RWA借贷项目： TrueFi 来源： DeFillama 项目介绍 TrueFi是一个由链上信用评分支持的无抵押借贷协议，它最大限度地提高了借款人的资本效率，并为贷款人赚取收益率。目前，它主要致力于为加密本土交易公司提供稳定币无抵押借贷服务。TrueFi计划在未来逐步探索向公司和个人扩展其服务。项目背景由稳定币TUSD的发行方TrustToken开发。TrueFi已经从各种投资者那里筹集了超过3000万美元的资金。来源： ROOTDATA 关键字 • 信用评分模型 • 信用贷款 • 面向机构和高净值人士 • KYC和AML 业务结构 TrueFi DAO Pools 来源： polygontech.medium • 主要参与方：￮ $TRU抵押者：负责尽职调查、贷款审批和管理，让他们可以从抵押品上获得高年化收益和额外的投票奖励。当获批的借款人申请贷款时，$TRU抵押者承担主要的违约风险。如果发生违约，$TRU抵押者抵押的$TRU将首先减少，以弥补借贷池产生的损失。￮贷款人/流动性提供者：在TrueFi中，流动性提供者（LP）将资产存入借贷池以赚取利息。流动性提供者可以将$USDC、$USDT、$TUSD或$BUSD等稳定币存入各自的池子，并收到代表其本金和利息的tfToken。￮借款人：主要借款人包括加密本土交易公司、交易平台、做市商、DeFi项目、高净值个人投资者和资产管理公司。大多数贷款提供给加密本土交易公司和做市商。未来计划包括向公司和个人扩大借贷服务。 • 风险管理：￮ $TRU抵押者有权对每笔贷款进行投票，任何贷款要在投票环节通过，必须获得超过1500万票的支持，其中至少80%的票数赞成“是”。在“$TRU抵押者投票”成功通过后，评级委员会将对是否发放贷款做出最终决定。￮通过“TrueFi信用评分模型”，TrueFi抵押者和TrueFi评级委员会负责风险管理。￮要求进行AML和KYC。申请人需要有至少1000万美元的净资产且无债务。 • 违约应对策略如下：￮ TrueFi基金会的500万$TRU代币和$TRU抵押者将吸收因违约造成的10%损失。￮流动性提供者将承担剩余的违约损失。￮违约事件将公开宣布，借款人的所有隐私选项将被撤销。 $TRU • 质押$TRU，分享协议费的一部分 • 分享所有利息的10% 2. Maple Finance 项目介绍来源： Dune analytics Maple Finance其核心业务围绕机构信贷服务。 • 提供贷款（$USDC和$wETH）服务：贷款业务由独立的中心化池代理管理。这些代理负责监督贷款人、贷款限额、利率和贷款计划等方面的工作。 • 现金管理：Maple Finance推出了一只投资美国国债的贷款池（1-14天短期国债），当前年化收益率约为4.7%。该平台支持非美国DAO、离岸公司和Maple Finance设置的其他实体范围内的机构投资其指定的池子。 • 为了减少违约，Maple推出了Maple Direct，专注于为需要合规资金的Web3企业提供融资解决方案。贷款部门将提供$USDC和$USDT稳定币贷款，并接受$BTC、$ETH作为抵押品。 Maple Finance采用专业的信用审查员，对借款人进行全面信用评估。其无抵押贷款主要针对机构借款人和公司。该平台提供多个贷款池，每个池子由作为池代表的信用专业人士管理。这些代表负责评估信用限额、与借款人协商贷款条款并积极管理贷款组合。项目背景截至现在，Maple Finance已成功募集了超过1300万美元。 Souce： ROOTDATA 关键字 • 面向机构借款人和公司实体 • 无抵押贷款 • 池代表（目前Maple团队决定谁可以成为池代表） • 已出现违约（2%）业务结构来源： Maple Finance 借款人在Maple上提交首选的贷款条款和报价要求等信息。如果池代表感兴趣，池代表将审查拟议的贷款条款并进行尽职调查。Maple DAO也会进行彻底的KYC和AML检查。关键参与方 • 借款人：他们主要是机构借款人，如对冲基金、交易所或做市商。这些借款人根据自己的声誉获得无抵押贷款，并在贷款期内支付利息。 • 流动性提供者：贷款人将资金存入流动性池以赚取利息。贷款人可以在任何时候索取他们所赚取的利息，但是只有在贷款完成后才能提取本金。目前提现周期设置为180天。 • 池代表：他们是负责对借款人进行尽职调查和领导整个承销过程的有经验的金融专业人士。要求池代表抵押$MPL，作为奖励，他们可以获得部分利息收入和贷款发放费。所有池代表都必须通过Maple的白名单流程。他们还为池子提供保险资金，以承担部分风险。为确保贷款安全，要求池代表至少抵押价值10万美元的$MPL（项目的原生代币）作为流动性池抵押品，在贷款违约的情况下将用于偿还贷款人。贷款由池代表管理，他们收取一定的管理费作为补偿高风险敞口，而流动性提供者在承担较小的违约风险的同时享受贷款利率。总利息的10%归池代表，其余归流动性提供者（LP）。项目资金由Maple DAO控制。 $MPL • 交易费用折扣：抵押$MPL可以享受交易费用折扣。 • 社区治理：通过抵押$MPL参与协议治理，对社区治理进行投票。 • 分红利息：从贷款利息中可以获得分红。 • 空投奖励：平台可能会针对抵押者进行空投奖励。 • 流动性挖矿：抵押$MPL参与流动性挖矿，赚取额外收益。 3. GoldFinch 来源： Dune analytics 项目介绍 Goldfinch Finance是一个链上借贷平台。借款人可以通过提供链上资金为链下实体提供贷款。Goldfinch Finance上的借款人可能是贷款企业本身，也可能是为贷款企业提供贷款的债务基金。目前，Goldfinch Finance的风险敞口主要集中在亚洲、非洲和南美的发展中经济体。项目背景 Goldfinch经历了三轮融资，共筹集了3700万美元的资金。来源： ROOTDATA 关键字 • 信用贷款 • 去中心化审计（尚未推出） • 面向机构（新兴市场和债务基金）业务结构来源： goldfinch finance • 主要参与方：借款人、资助者、流动性提供者、审计员￮存款端： ▪ 初级池：backer负责为初级池提供资金，自行评估借款人的可信度，进行尽职调查，并可以提供先亏资金。这是一个高风险池，如果发生违约，损失会首先在此池中吸收，为了补偿这部分风险，资助者可以额外获得低风险池利润的20%。目前资助者可以期待约15%-18%的年化收益率，再加上额外的20%，总体年化收益率超过40%。 ▪ 高级池：是一个低风险池，由其他流动性提供者提供资金。如果发生违约，高级池首先获得还款。然而，如果次级池无法完全弥补违约，那么高级池也会受到影响。低风险池的年化收益率约为7.8%。￮借款端：为债务基金和金融科技公司等借款人提供贷款，主要涉及$USDC借贷服务。 • 风险管理￮审计系统 ▪ 审计员验证借款人申报的身份是否是其声称的身份，但不评估其信用等级。 ▪ 审计员需要抵押$GFI来获得验证资格（以激励他们做正确的事情）。去中心化审计尚未发布，核心贡献者目前扮演审计员的角色。 ▪ 一旦去中心化审计实施，它将由一个审计池组成。审计员将从池中随机选择，要求至少6票赞成，0票反对才能获得批准。审计员需要完成KYC。￮ backers自己进行尽职调查，高风险提供了激励使他们保持谨慎。 $GFI • 质押$GFI享受借贷利息的10% • 治理代币 4. Centrifuge 项目介绍来源： Tinlake， Centrifuge Centrifuge 旨在降低中小企业的融资成本，并为DeFi投资者提供稳定的收入来源。作为一家RWA技术提供商，Centrifuge 为MakerDAO和Aave等主要协议提供借贷工具。Tinlake是Centrifuge的一个应用，是一个部署在以太坊区块链上的去中心化融资和借贷平台，通过智能合约控制。在Tinlake内部，企业可以将诸如发票、抵押品和媒体版税等资产进行代币化，生成NFT。 Centrifuge 拥有自己的子链Centrifuge链，受益于Polkadot网络的安全性。目前，Centrifuge共有17个RWA资产池。每个融资项目都会创建具有不同风险收益的借贷池。Centrifuge链在2022年1月成功赢得了Polkadot的第8个拍卖槽位。目前该平台部署在以太坊区块链上，但计划迁移到自己的独立区块链。项目背景目前，Centrifuge已筹集了超过1000万美元的资金。来源： ROOTDATA 关键字 • RWA基础设施 • 有抵押贷款 • 合规（Centrifuge在合规方面投入了相当大的努力，遵循美国的资产证券化法律结构）业务结构 • Tinlake Tinlake是Centrifuge的dApp，允许实体将发票和抵押贷款等RWA代币化为NFT。然后，这些NFT可以在Tinlake池中用作抵押品，以获得链上的融资和流动性。借款人可以使用实物资产作为抵押品，从链上投资者获得稳定币。对于每个Tinlake池，底层实物抵押品的风险和收益被分割，以满足不同投资者的需求。结构化产品由两种ERC20代币组成：$DROP和$TIN。来源： fintechruminations.com ￮ $TIN被称为“风险代币”，代表Tinlake池的后级浮动利率部分。与DROP代币相比，TIN代币持有人在资产池的利润分红中具有较低的优先级，但风险敞口和回报都更高。$TIN代币的风险和收益通常更高。￮ $DROP被称为“收益代币”，代表Tinlake池的前级固定利率部分。DROP代币持有人在资产池的利润分红中具有优先权，但相对风险敞口更低，如贷款违约。$DROP代币具有较低的风险和较低的回报。 • Centrifuge Prime Centrifuge推出了Centrifuge Prime，这是一套服务和技术，旨在帮助DeFi协议支持RWA。Centrifuge Prime包括一个面向DAO和DeFi协议设计的合规法律框架、复杂的代币化和发行平台、去中心化和客观的信用风险和财务报告，以及各种资产类别和发行人，解决KYC和法律追索相关问题。 • 与MakerDAO的关系 Centrifuge托管与MakerDAO相关的多个融资池：老资金来自Maker Vault，而新资金由资产发起人“BlockTower”提供，分别有3733万美元和9717万美元。Centrifuge生态系统中与MakerDAO相关的总资金约为1.61亿美元，占Centrifuge TVL的80%。 $CFG • 质押$CFG链上治理 • $CFG可支付链上交易gas费 TradeFi “TradeFi”是指公司使用“金融工具”获得融资并促进国际贸易和商业的做法，“金融工具”可以是任何确保企业拥有稳定现金流的工具。例如，应收账款融资就是一种TradeFi形式。 1. Defactor 业务介绍 Defactor将现实世界的资产引入DeF，为全球中小企业解锁运营资金。目前，Defactor融资的资产类别包括发票、贸易和库存。项目背景华为与爱尔兰Dogpatch Labs合作，举办了“华为国际增长项目”，Defactor作为爱尔兰本地的Web3创业公司，参与了这个支持项目。来源： ROOTDATA 关键字 • 只接受发票、贸易和库存作为抵押品 • 面向中小企业业务结构资产发起人需要在Defactor上申请并提交相关法律文件，以证明其资产的可靠性。Defactor将通过其风险控制系统和审计委员会评估资产，并提供四个评级：Prime+、Prime、Prime-和SubPrime。作为投资者提供流动资金的用户也需要遵守平台的KYC和AML要求。获得批准后，他们可以选择分配资金到具有不同风险配置文件的流动性池。 Defactor仅支持三种现实世界资产的代币化： • 应收账款/保理 • 贸易融资 • 库存融资 $FACTR • 资产发起人需要持有$FACTR才能访问Defactor平台及其服务。代币将在整个融资期内锁定在智能合约中，以降低流通量。 • 抵押：代币持有者抵押$FACTR将获得奖励。 • 回购机制：Defactor将分配部分收入定期回购$FACTR代币。 2. Polytrade 来源： Polytrade 业务介绍 Polytrade旨在解锁滞后的发票中锁定的流动性，从而帮助全球中小企业改善运营资金。此外，该平台还寻求最大化链上用户稳定币的收益潜力。为实现这一目标，他们使用稳定币支付（预付款）为中小企业支付其从大公司获得的发票。Polytrade通过AIG、Mercury和Coface等保险公司为每个资产提供保险，确保所有投资者得到保护。项目背景到目前为止，Polytrade已筹集了超过500万美元的资金。来源： ROOTDATA 业务结构来源： wiki.rugdoc.io Polytrade通过购买中小企业的应收账款来帮助其改善运营资金。应收账款通常是中小企业（供应链金融中的核心企业通常是在供应链中发挥核心作用并对其他企业的运营和发展有重大影响的关键公司）对核心企业的应收。当中小企业向核心公司出售商品或服务时，中小企业可能无法立即收到付款。Polytrade以折扣价购买中小企业的应收账款，这为中小企业提供了解决现金流问题的早期资金。折扣金额代表了Polytrade的实际收入。 $TRADE • 抵押奖励 • 使用奖励 • 结算工具稳定币 1. MakerDAO 业务介绍 • 美债：成本削减和高效的财政管理 MakerDAO 在过去的 $DAI 发行中严重依赖 $USDC 作为抵押品。这导致了 MakerDAO 承担了 $USDC 的中心化风险。MakerDAO 通过 RWA 减少了对 $USDC 的依赖，增加了现实世界资产作为抵押品的使用，MakerDAO 收入增加，但是这进一步导致了 $USDC 发行的减少。当短期美国国债收益率超过 5% 时，Maker 将 DSR（DAI 储蓄利率）提高到 8%。稳定币持有者（包括 $USDC）可以通过 PSM 将其稳定币 1：1 兑换为 $DAI。Maker 然后将这些稳定币兑换为 USD 投资于美国国债并获得更高的收益，这可能为 MakerDAO 和稳定币持有者创造双赢局面。存在一个缺点是提高 DSR 也会导致贷款利率上升，这会降低 Maker 在抵押品借贷市场上的竞争力。此外，随着加息周期接近尾声，DSR也会随之降低。 MakerDAO 已经建立了一个复杂的法律框架，以确保其购买美国国债符合所有适用的法律法规。 • RWA 信贷 Maker 与 Centrifuge 合作开展信贷业务，与在链上购买美国国债相比，RWA 贷款的数量相对较小，总计为 256 万美元。来源： MakerDAO ￮ Centrifuge 为 Maker 的借贷业务提供工具和平台 ▪ MakerDAO 会借出 DAI 稳定币 ▪ 借款人将抵押品存入金库以获得 DAI 贷款 ▪ 抵押品类型包括加密货币资产和 RWAs。 Centrifuge 收取 0.4% 的费用来协助这些项目获得贷款。￮目前，MakerDAO 的 Real-World Assets （RWA）主要分为四类： ▪ 房地产贷款：RWA-001 ▪ MakerDAO 的 USDC 持有量投资于 Coinbase 保管的项目，年化收益率为 1.5%：RWA 014 ▪ 代币化资产，如房地产和结构化信贷：RWA 002 ▪ 短期债券 ETF：RWA 007 即使有抵押品，仍然存在违约风险。在过去一个月，由 Harbor Trade 管理的财政部处于暂停状态，约有 210 万美元资产处于违约状态。为应对这一情况，MakerDAO 社区在上周发起了一项投票，于 7 月 20 日结束，社区一致同意停止向金融科技公司 Harbor Trade 管理的信用池提供额外贷款。 • RWA 借贷对$MKR的影响对借贷的正确决策会通过借贷产生更高的利息，Maker会用多余的资金购买和销毁更多 $MKR ，进而减少 $MKR 的流通供应，最终对$MKR 币价产生正面影响。反之亦然。因此，更好的贷款决策和增加的贷款需求导致其持有者持有的 $MKR 价格上升。房地产 1. Propy 业务介绍 Propy是一个基于区块链的房地产平台，允许买家、卖家、他们的经纪人和代理人完全在链上进行传统房地产交易。它允许买卖报价、付款和合同。该平台与美国各地的房地产合作伙伴合作，处理了超过40亿美元的交易，声称每笔交易可以节省10小时的文件工作。用户通过Propy： • 支持基于加密货币和NFT的房地产交易，允许使用数字货币和非同质化代币购买和出售房产。 • 简化国内和国际房地产购买体验，消除欺诈交易，减少房地产交易中第三方中介的需求。 • 该平台促进报价、通过DocuSign签署的购买协议、安全的电汇付款和房地产产权证书的发放。 Propy与美国南伯灵顿政府办公室合作，将房地产所有权记录转移到区块链上。这一合作使房主能够高效地在线将他们的财产转移到公司名下，利用区块链技术进行快速安全的交易。项目背景来源： ROOTDATA 关键字 • 使用区块链作为数据库 $PRO • 支付平台费用 • 支付房地产交易费用 2. Tangible 业务介绍来源： Tangible Tangible是一个允许用户使用稳定币Real USD购买有价值的物理商品的平台。Tangible与世界领先的供应商合作，提供各种商品，包括艺术品、葡萄酒、古董、手表和奢侈品。该平台提供一个市场，为代表这些商品所有权的TNFT（Tangible Non-Fungible Tokens）发行和交易。该项目背后的法律实体Tangible Labs促进了这些商品的现实世界购买和保管。项目背景该项目于2021年成立。业务结构来源： Tangible 来源： Tangible Tangible RWA 交易（上图） • 用户在Tangible的市场上浏览和购买商品。智能合约处理商品价格和相关的储存费。 • $TNFT被铸造并发送到用户的钱包中，用于保管、交易或出售。 • 同时，Tangible从Tangible的供应商合作伙伴处完成了对实物商品的购买。 • 所购商品将运送到Tangible保险库，在那里安全存储。 • 赎回期间，Tangible与物流公司合作，确保实物资产的安全运输。 Tangible 二级市场（下图） • 用户在Tangible的耳机市场上浏览和购买商品。 • 交易时，现有的TNFT被转移到购买者的钱包中。 • 同时，$USDC从买方钱包发送到卖方钱包。智能合约处理交易费、商品购买费和相关的存储费。除非买方决定赎回，否则商品将始终保留在存储中。 • 33.33%的Tangible DAO费用用于购买和燃烧$TNGBL代币，剩余的66.66%以USDC的形式分发给Tangible 3，3+质押者。目前，Tangible主要处理四个类别：黄金、葡萄酒、手表和房地产。用于黄金条的交易和存储。关于房地产，Tangible为每个房产量身定制了原生特殊目的车辆（SPV）。这些SPV通过寻找租户、收取租金或监督维护来管理房产。所有物业都是出租的，租金以USDC的形式支付给TNFT持有者。 Tangible Fraction • Tangible允许将大型资产分割成较小的部分（ERC-721），从而使更多的投资者可以购买一部分并共享该资产的所有权。 • 原始TNFT：最初，有一个完整的TNFT代表特定的有形资产，例如一件珠宝或一处房地产。 • Tangible fraction：将原始TNFT分割成较小的部分，例如将其分割成100份，每份代表1%的所有权。 • 转移到买家钱包：这些分割的Tangible Fractions然后被卖给不同的买家。每个买家购买一个部分，例如购买5个分数意味着他们拥有该资产的5%。已购买的Tangible Fractions将被转移到相应买家数字钱包中。 • 原始TNFT被锁定：为了确保Tangible Fractions的透明和可靠交易以及所有权，原始TNFT被锁定在智能合约保险库中。此时原始TNFT不能赎回或出售。 • 赎回或出售：要赎回或出售原始TNFT，必须收集所有Tangible Fractions，这意味着所有买家共同持有100%的所有权。一旦收集了所有Tangible Fractions，原始TNFT就可以解锁，允许更改所有权或出售的选择。 Tangible fraction提供了一种灵活的投资方式，使投资者可以根据自己的喜好购买资产的不同比例。 Token • $TNGBL：质押$TNGBL可以让用户获得奖励。 • $TNFTs：有Tangible Non-Fungible Tokens 代表对有形资产的所有权。它们可以在二级市场上进行交易。 • $USDR： $USDR是Tangible平台发行的稳定币。它与美元挂钩，确保了固定的价值。用户使用$USDR购买商品并进行交易。合成资产合成资产 & RWA 合成资产与RWA本质的区别是合成资产没有促进链上和链下资金的真实交互。如果代币化证券变得流行，它们可能会提供类似于SNX的交易机会。合成资产的作用更像一种投机工具，可降低进入各种金融市场资产的投资壁垒。 RWA目前主要被用于提供稳定收益的交易工具，但RWA范围广泛，实际上可以提供跨越一二级的投资回报。 Synthetix 来源： Defillama 合成资产是一种模仿其他金融产品价格走势的链上金融产品。它允许我们不需要实际拥有标的资产，投资者投资的是跟踪该金融工具价格的产品。业务结构 • 优点合成资产提供了更大的灵活性，因为它们是与其他资产的价格挂钩的衍生产品。例如，他们可以提供反向产品，当基础资产价格下跌时，合成资产价格上涨。这允许在两个方向上进行对冲或建仓，而无需购买或出售实际资产。合成资产可以让一个地区的用户访问另一地区的金融产品。此外，他们还可以通过利用合成资产来使高进入壁垒的投资产品更容易获得。 • 缺点￮链下预言机系统的故障￮抵押资产的急剧波动导致无常损失￮可能需要高抵押率来确保稳定性，这可能会限制交易者和流动性提供者的资本效率 Synths 的四个主要类别包括：法定货币合成器、贵金属、股票和外汇合成品、加密货币合成器、反向加密货币合成器。 STO & RWA STO（证券型代币发行）是 RWA 的另一个子集。 RWA 涉及现实世界资产的代币化并将其带入区块链，而 STO 特指通过发行代表公司所有权的证券代币或债券等其他传统金融工具来筹集资金。RWA产品提供更加多元化的选择，不同程度的收益迎合不同的风险偏好。与STO相比，当前 RWA 拥有更多机会主要有两个原因： 1. 当前停滞的市场状况导致区块链投资者的回报较低，从而导致对更高无风险回报的需求。 2. 2018年，DeFi基础设施还不完善，缺乏可靠的预言机和代币标准等必要组成部分。 Token Summary 以下是与 RWA 相关的部分代币信息汇总：来源：金色财经

金色财经2023-09-17

分析Sushiswap与Uniswap、LooksRare与OpenSea这两对“冤家” 解释什么是吸血鬼攻击

吸血鬼攻击的定义加密市场中的“吸血鬼攻击”概念非常简单，是指攻击方通过创建一个与被攻击对象相同或相似的协议，同时赋予更有利可图、更具吸引力的激励机制，把对方的市场份额或者说用户挖到自己这边来，也就是“吸血”。我们通过两个例子来进一步了解这个概念。 SushiSwap ? Uniswap SushiSwap称得上是加密市场中最初也是最著名的“吸血鬼”，它的攻击对象是Uniswap。 Uniswap 的弱点 Uniswap 是一个开源的AMM去中心化交易所。在 2020 年的那个 DeFi Summer 中，Uniswap 享受到了市场带来的红利，在 V2 版本落地的共同加持下，其 TVL 从 6 月的 7000 万美元增长到 8 月底的 3 亿美元，晋升为 DEX 赛道的头部玩家。与此同时，Uniswap 的发展道路上也存在着隐患——它当时并没有发布治理代币，也没有随着平台的发展来改变自己的激励机制（当时对于流动性提供者的奖励仅有交易手续费），这无疑是平台的一大弱点，因为流动性提供者在支持平台运转并承担无常损失的同时，却无法随着平台的快速增长获得更多红利。而这个时候，匿名为“Nomi 大厨（Chef Nomi）”的开发人员抓住了这个弱点。 SushiSwap 的创新 Nomi 建立了 SushiSwap，这相当于是 Uniswap 的一个简单分叉，值得关注的是 SushiSwap 拥有了一个非常关键的新特性：平台的治理代币（SUSHI）和流动性质押奖励的结合。作为治理代币，SUSHI 还兼具平台币的特征，在 SushiSwap 中，池中的交易手续费有 0.25% 直接分配给活跃的流动性提供者，还有 0.05% 则将被兑换成 SUSHI，分配给 SUSHI 持有人（本质上相当于一种回购）。这就是说，流动性提供者不仅可以获得平台交易手续费的分成，还可以获得代币奖励。接下来就是重点了，SushiSwap 规定 SUSHI 将只被奖励给以 Uniswap LP 代币形式提供流动性的用户。换句话说，这就是在拉拢 Uniswap 的用户来一起参与 SUSHI 挖矿。 “吸血”过程 SushiSwap 的质押合约和 SUSHI 分配于 2020 年 8 月 28 日开始，初期的奖励非常激进，初始利率高达 1000% 年利率。在这样的激励下，用户争相前往 Uniswap 将资产存入符合条件的池中（包括 USDC/ETH、SUSHI/ETH 等在内的 13 个池子），以换取 Uniswap V2 的 LP 代币，之后迅速将这些代币投入 SushiSwap 合约中。在 10 万个区块（大概两周）之后，SushiSwap 启动了流动性迁移，即，将所有 Uniswap LP 代币转移到 SushiSwap 上，并在 Uniswap 上兑换相应的代币对，之后继续使用代币来初始化新的 SushiSwap 流动性池。当迁移结束时，SushiSwap 已经累积了约 8 亿美元的代币，约占 Uniswap 当时流动性的 55%，而同时 UniSwap 的 TVL 暴跌了约 4 亿美元。回顾这一事件始末，SushiSwap 通过分叉 Uniswap 的架构，同时引入新的奖励机制，打造出一个“基于 Uniswap 又高于 Uniswap”的形象，受到激励的用户纷纷将资金转移到 SushiSwap。虽然 Uniswap 最终还是扛了过来，也推出了自己的代币UNI，但 SushiSwap 依然是成功的，即通过吸血策略在短时间内完成了大量流动性的积累，跻身头部 DEX 行列。 LooksRare ? OpenSea 去年年初，在NFT市场中同样发生了一次吸血鬼攻击，由 LooksRare 向 OpenSea 发起。 OpenSea 的弱点 OpenSea 是 NFT 综合交易平台，用户可以在 OpenSea 购买和出售加密艺术品、游戏道具、虚拟地产、域名、金融产品等各种形式的 NFT。平台支持 ERC-721 和 ERC-1155 格式的 NFT。平台二级交易手续费为 2.5%，初级投放（Mint）则最高可达 10%。作为 NFT 交易平台的寡头，OpenSea 在拥有绝大部分市场份额的同时也受到了许多用户的负面评价，包括支付手段的不统一（用户需要经常转换 ETH 和 WETH 来完成不同形式的购买）、手续费用过高等等，其中最主要的问题来自于 OpenSea 的组织结构中心化程度过高，且十分依赖于传统资本，不够去中心化也不够 Web 3.0。 LooksRare 的创新 LooksRare 于 2022 年 1 月上线，也是一个 NFT 交易平台。它吸取了 OpenSea 的经验，进行了一些创新，包括：允许 ETH 和 WETH 的混合支付功能。在 LooksRare 平台上，这两者都可以被用来出价和支付；支持系列报价。这一设计优化了一些只看重 NFT 系列主题而无所谓每一张具体细节的买家体验，因为不用一张一张去挂单；最重要的，针对收费与激励机制的升级。LooksRare 对所有交易收取 2% 的手续费，并把这些手续费收入分给 LooksRare 原生代币的质押者。平台表示希望通过将手续费分配给社群的方式，来挑战 OpenSea 在 NFT 赛道的统治地位。这通操作是不是很眼熟？这就是吸血鬼策略的核心思想：瞄准一个头部项目的弱点，然后对症下药，更好地吸引用户、拿捏用户。 “吸血”过程 LooksRare 的具体吸血过程则更为简单粗暴。它通过系统筛选，找出在 OpenSea 上的 NFT 交易大户（半年内在 OpenSea 上的交易量累计达 3ETH 以上），然后直接将这些大户空头列入自己的原生代币LOOKS 空投白名单——但是，如果这些大户想要领取 LOOKS，则必须先在 LooksRare 上交易 1 个 NFT。这种吸血方式，直接将很多 OpenSea 用户转变成 LooksRare 的交易者，让 LooksRare 的市值跃至 10 亿美元，LOOKS 价格也涨到 $7 附近，最高达 $7.1。小结对于项目方来说，吸血鬼攻击无异于是一种釜底抽薪式的打击，也为市场带来了波动性风险；但从整个加密市场的角度来说，这种项目之间的尖锐对抗也可能是一件好事——它让项目之间卷起来了。就这一点来说，吸血鬼攻击不仅给用户体验的提升带来了可能性，还有利于缓解寡头项目垄断用户和市场份额的市场中心化风险。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

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