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历史数据显示比特币11月平均回报率42.49% 以太坊表现相对稳健

参考。比特币与以太坊11月表现对比加密货币平均回报率中位数回报率过去11月上涨/下跌次数观察年份比特币（BTC） +42.49% +8.81% 8/4 2013-2024 以太坊（ETH） +7.08% +3.94% 5/4 2016-2024 市场启示与投资者策略历史数据显示，比特币11月的季节性回报率相对突出，投资者可将其作为参考，考虑在11月期间适度加仓或关注短期市场机会。以太坊虽然涨幅较低，但上涨概率接近50%，适合稳健型投资者分散投资风险。结合历史数据和市场动态，投资者可采用策略性调仓和风险管理，优化资产组合。历史趋势与未来前景展望从长期历史趋势看，比特币和以太坊在11月整体表现偏多，尤其比特币显示出显著季节性优势。投资者可结合技术分析和市场情绪，判断本年度11月是否延续历史趋势。同时，市场宏观环境、政策变化及数字资产新闻动态仍可能影响短期表现，因此应保持关注和灵活应对。编辑总结数据表明，比特币在11月的平均回报率高达42.49%，表现出强烈季节性优势，而以太坊表现稳健但涨幅较低。投资者可根据历史表现进行策略参考，结合市场趋势、技术分析和风险管理进行操作。尽管历史数据提供参考价值，但仍需注意市场不确定性和宏观因素对短期价格波动的影响。常见问题解答问：比特币11月平均回报率是多少？答：自2013年以来，比特币11月平均回报率为+42.49%，中位数回报率为+8.81%，过去12年中11月表现为8涨4跌。问：以太坊11月的历史表现如何？答：自2016年以来，以太坊11月平均回报率为+7.08%，中位数回报率为+3.94%，过去9年中11月表现为5涨4跌，相对稳健。问：比特币和以太坊11月表现有何差异？答：比特币涨幅较大且季节性明显，适合短期交易或投机机会；以太坊涨幅较小但波动性低，更适合稳健型投资者。问：投资者如何利用历史11月回报率进行操作？答：投资者可参考比特币和以太坊的历史回报率，结合市场趋势和风险管理，在11月进行策略性调仓或组合配置，以优化收益。问：历史数据能否完全预测未来表现？答：不能。历史数据提供参考价值，但市场受政策、宏观经济和突发事件影响，短期价格可能与历史趋势不完全一致，需谨慎操作。来源：今日美股网

今日美股网11-01 12:10

“大空头”重出江湖！沉默18个月后发声：警惕AI版“郁金香泡沫”

经历“史上最大的全面投机泡沫”，并警示加密货币与“meme股票”正驶向“所有泡沫之母”。同年，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）曾嘲讽他是“坏掉的时钟”，但事实证明，伯瑞的部分警告在随后的科技股回调中得到了验证。 2023年初，他仅用一个词在社交平台上发文：“Sell（卖）”，当时震动整个华尔街。不过，这位以“唱空”著称的投资人此后再度沉寂，直到本周的“重出江湖”，引发市场广泛关注。结语：泡沫还是新周期？伯瑞的“沉默警告” 如今，AI已成为资本市场的主旋律，从芯片巨头到云计算企业都在加码投入。然而，伯瑞的“回归警告”提醒人们：当所有人都相信AI是未来，或许正是泡沫开始的时刻。这位“卡珊德拉”式的投资人选择不做空、不追高，而是静静地观望。正如他所说—— “有时候，唯一的赢法，是不玩这场游戏。”

夏洛特11-01 08:21

“十月连涨神话”终结！比特币月跌近5% 为2018年以来首次

美)讯过去七年间，10月份一直被视为加密货币市场的“幸运月”。然而，今年的比特币却打破了这一神话——这枚全球市值最大的加密资产在10月累计下跌近5%，创下自2018年以来的首次月度下跌，原因在于市场避险情绪升温、全球货币政策走向不明，以及美国突如其来的关税政策冲击。数据显示，比特币10月累计下跌约4.9%，月度走势罕见转弱。10月10日至11日期间，币价一度跌至 104,782.88美元，较数日前创下的历史新高 126,000美元回落逾17%。 (比特币日线图，来源：FX168) 市场分析师指出，此轮暴跌伴随着大规模的合约平仓，是加密史上最大单月清算事件之一。本月中旬，美国总统特朗普宣布对所有中国进口商品加征100%关税，并威胁将扩大出口管制范围至关键软件产品。这一突如其来的政策震荡，引发全球风险资产抛售潮，加密市场首当其冲。 Kaiko 高级分析师亚当·麦卡锡（Adam McCarthy）指出：“比特币和以太坊在10月初与黄金、股市走势高度同步，但当市场恐慌情绪升温时，投资者并没有像以往那样转回比特币避险，这说明今年的市场结构发生了显著变化。” 麦卡锡补充称：“10月10日的暴跌给投资者敲响了警钟——加密市场依旧狭窄，哪怕是比特币和以太坊这样的主流币，也可能在15到20分钟内下跌10%。” 交易机构 Wintermute 的场外交易主管杰克·奥斯特罗夫斯基（Jake Ostrovskis）也表示，目前投资者仍对系统潜在脆弱性保持警惕，“清算规模创纪录，市场谨慎情绪依然浓厚。” 除加密市场外，宏观不确定性同样在放大波动。由于美国政府关门持续，美联储缺乏关键通胀与就业数据支撑，主席鲍威尔近日强调“年内进一步降息尚无定论”，令市场预期动摇。与此同时，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）本月警告，美股在未来6个月至两年内可能出现“显著回调”，进一步拖累市场风险偏好。尽管10月表现不佳，比特币今年以来仍上涨超过16%。分析人士认为，美国政府近期放宽对加密行业的监管态度——包括撤销针对多家主流交易平台的诉讼、以及特朗普政府推动为数字资产建立专门监管框架——为市场提供了长期支撑。比特币的“十月魔咒”终结，既反映出加密市场结构性波动的加剧，也揭示了宏观政策变化的巨大影响。在地缘与货币政策不确定性交织下，投资者正重新审视这一高风险资产的避险属性。

市场焦点11-01 07:16

1031市场综述：三大股指微涨，但美股收获近年来最佳十月表现，OpenAI巨额亏损意外曝光

降，但都表示将继续提升产量。美国最大加密货币交易平台Coinbase第三季度营收超出华尔街预期，交易活动增加，加密货币价格飙升至新高。 Tether在周五的博客文章中披露，2025年前九个月未经审计的利润超过100亿美元。凯雷集团第三季度私募股权部门利润下滑，公司依靠信贷和二级市场业务支撑整体表现，在交易复苏仍不稳定的环境下艰难前行。高露洁-棕榄第三季度盈利高于华尔街预期，主要受拉美地区消费者需求韧性支撑。经济和贸易方面，四位美联储官员对本周降息以及可能在12月再次降息表达了不同程度的不安，解释了为何美联储主席鲍威尔在周三表示12月是否再次降息“远未确定”。在周三的会议上，只有堪萨斯城联储主席施密德对将联邦基金目标利率区间下调至3.75%至4%的决定表示反对。他在周五发表声明解释称，反对原因是对通胀持续性存在担忧。当天晚些时候，另外两位今年没有投票权的官员，克利夫兰联储的贝丝·哈马克和达拉斯联储的洛丽·洛根也表示，如果有投票权，她们也可能反对降息。哈马克表示，她担心本周的降息可能偏离了抑制物价上涨所需的强硬立场，“我确实认为，我们需要维持一定程度的紧缩政策，以帮助将通胀压回目标水平”。第四位官员是亚特兰大联储的拉斐尔·博斯蒂克，他今年也没有投票权。他表示，自己之所以支持这次25个基点的降息，是因为他仍相信美联储的政策立场对抗通胀的倾向没有改变。不过，博斯蒂克指出，在整体经济中物价上涨依然顽固的背景下，每一次降息都使得未来进一步宽松的理由变得更加站不住脚。他表示，之前的降息已经让美联储的利率目标逐步接近“中性”水平，而这一水平对抑制通胀的作用正在减弱。 “每降一次，我们就更接近中性水平，而这种趋势让我感到不安，”博斯蒂克说。分析方面，据FactSet高级财报分析师约翰·巴特斯表示，标普500指数成分公司的第三季度盈利增长在过去一周上升至10.7%，目前财报整体趋势显示，这将是连续第四个季度实现两位数增长。上一次标普500连续四个季度实现两位数盈利增长还是在2021年。他表示，从行业层面看，目前有四个板块在第三季度实现了两位数的盈利增长，分别是信息技术、公用事业、金融和材料板块。目前，标普500指数中已有64%的公司公布了第三季度财报，其中83%的公司每股收益超出市场预期。另一方面，阿波罗全球管理公司的托斯滕·斯洛克指出，表面繁荣之下，经济正呈现“K型”分化，不仅体现在美国家庭之间，也体现在大型企业之间。数据显示，今年“标普493”（即除去华丽七雄的其他标普500公司）的利润率一致预期在下滑，而“华丽七雄”的利润率预期则在上升。市场广度收窄的问题确实引发了短期内涨势可能受阻的担忧。Piper Sandler的克雷格·约翰逊表示：“股市参与面日益缩小，说明在这个万圣节，有些股票确实得到了‘糖果’，但很多股票却空手而归。” 但约翰逊仍坚持认为，在当前牛市周期中，逢低买入仍是风险回报更优的策略。从历史经验来看，11月通常开启美国股市一年中表现最好的六个月。但问题在于，经历了标普500自上世纪50年代以来最强劲的一段涨势之后，这些年末上涨的潜力是否已被提前计入当前的市场价格。在经历了史上最快的股市反弹之一之后，美国股市基准指数目前的市盈率已达预期收益的23倍，远高于过去20年的平均水平。曾因做空美国房地产市场而声名大噪的迈克尔·巴里，也发出了似乎是在提醒散户投资者警惕市场狂热的“隐晦警告”。 Nationwide首席市场策略师马克·哈克特则表示，本周关于贸易、货币政策和企业财报的消息对看涨投资者构成考验。他写道：“市场对本轮上涨的参与程度存有更多质疑，不过许多人认为，这只是空头又一次‘杯子半空’式论调，他们此前的大多数观点都已站不住脚。大多数指标仍支持市场在年底前保持强势。” Fundstrat Global Advisors的汤姆·李表示：“我们正处于季节性强势的第四季度，因此我们在逢低买入。多个板块都录得两位数增长，这不仅仅是AI的故事，也显示出美国企业和跨国公司具备强劲的盈利能力。” 资金流动也持续支持股市。美国银行引用EPFR数据称，截至10月29日的一周内，全球股市吸引了172亿美元资金流入。策略师迈克尔·哈特内特认为，人工智能主导的股票“目前不会轻易退位”。瑞银全球财富管理的马克·黑弗勒表示：“我们坚信AI相关股票将继续推动股市上涨，认为配置不足的投资者应通过多元化方式增加对该主题的投资。” Strategas的赖安·格拉宾斯基指出，公司电话会议中提及“AI”的频率仍在不断上升。他说：“此前我对企业资本支出放缓的担忧，至少在本季度看来已经消除，因为投资活动仍很强劲。”他还表示，随着人工智能的热情和投入扩大，AI正逐步渗透到科技之外的更多行业。 “这种趋势不仅创造了更广泛的投资机会，也有助于支撑市场更具多样性的上涨。”他总结道。今年以来，标普500上涨约16%，市值增长了17万亿美元。SentimenTrader的杰伊·凯佩尔表示，历史数据显示，1月至10月涨幅超过10%的年份，接下来的11月和12月也往往表现良好。 “历史胜率达86%，正值季节性强势时段，说明后市走势乐观，”他说，“但交易者仍应合理配置资本，思考若市场未如预期发展应如何应对。” Wolfe Research的克里斯·塞尼耶克表示，当前市场接近历史高位，我们在会议中频繁被问到的关键问题是，接下来的表现是否会更广泛地扩散到更多股票上。尽管中盘股估值仍处于长期中位水平，但过去几年盈利增长的缺失让他认为，大盘股的主导地位将在年底前持续。 “我们的判断是，随着AI支出仍是市场核心逻辑，加上大盘资金流入和散户参与度上升，市场可能仍会偏好大盘股，”塞尼耶克说，“只有当小盘和中盘股的基本面和盈利能力出现可持续转变时，市场才可能真正实现广度扩展。” 隆奥资产管理公司的弗洛里安·耶尔波指出，“科技驱动的反弹正继续强势推进，本周市场以愈发集中的方式攀升。”他表示，美国科技企业的盈利不仅强劲，而且正在进一步改善，显示出出人意料的韧性。随着股市本周持续由少数股票带动上涨，标普500和纳斯达克明显主导了增长领域，而价值股回落，年初至今的领先优势已让位给成长股。 Janus Henderson Investors的杰里迈亚·巴克利指出，尽管成长股目前相较价值股估值溢价明显，但与2000年不同的是，目前的高估值背后有基本面支撑。他表示，成长指数与价值指数之间的盈利差距持续扩大，也解释了估值差距为何拉大。 “自2002年以来，市净率的上升伴随着股本回报率的相应提高。而2000年科技泡沫期间，成长股的估值暴涨却缺乏基本面支持，”巴克利总结道。人工智能领域建设数据中心的军备竞赛正蔓延至债券市场，自9月以来，公共与私人市场接连出现多笔巨额融资交易。美国银行表示，如果依靠自有资金，这些“超大规模云服务商”必须动用94%的运营现金流才能负担AI基础设施建设，因此正转向债券投资者以分担部分成本。美国银行的研究指出，截至目前，今年的融资规模几乎已与2020年至2024年间所有债务融资总额相当。自9月以来的借款项目包括：甲骨文180亿美元的公开公司债券发行；Meta为其Hyperion数据中心筹集的270亿美元私人债券；Meta进行的300亿美元公开公司债券发行；甲骨文与OpenAI数据中心融资的380亿美元私人贷款交易。现货黄金下跌0.6%，至每盎司3999.58美元。西德克萨斯中质原油价格上涨0.5%，至每桶60.88美元。比特币上涨 2%，至 109,696.7 美元。以太坊价格上涨 3.3%，至 3,880.81 美元。来源：加美财经

加美财经11-01 06:00

6.53亿美元比特币豪赌遇冷：特朗普加密导师华尔街「出道秀」惨淡收场

大会主办方，同时也是让唐纳德·特朗普对加密货币态度转变的关键人物。「我们的目标，」他表示，「是成为全球第一的比特币公司。」今年 5 月，犹他州 KindlyMD —— 一家年收入 270 万美元、提供传统及替代疗法的上市医疗诊所运营商 —— 宣布与贝利的 Nakamoto Holdings 进行反向并购，意在转型为一家比特币控股公司。合并后的公司在纳斯达克上市，股票代码为 NAKA，目前持有价值约 6.53 亿美元的比特币。华尔街对贝利的计划并不看好。该公司股在 5 月触及近 35 美元的峰值后，10 月的大部分时间价格低于 1 美元，较其资产负债表上持有的 5765 枚比特币对应的净值折价 98%。事实证明，Nakamoto Holdings 是自身融资策略的受害者。为筹集资金购买加密货币，该公司完成了一系列公开市场私募股权（PIPE）交易，总规模约 5.63 亿美元。这些交易以大幅折价向私募投资者发行了数亿股新股，导致现有股东股权益被大幅稀释。9 月，大量 PIPE 股票解禁流通，投资者争相套现锁定利润，引发股价崩盘。而贝利在致股东的一封信中敦促短期投机者退出股票，更是火上浇油。「那些只为交易而来的投资者，对我们来说实际上是成本极高的资金来源，」贝利说，「我知道有些人不认同这种观点，但我们需要的是长期利益一致的合作伙伴。这对我们来说是一场孤注一掷的赌博。」事实上，贝利表示，他将很快把旗下其他业务 —— 包括《比特币杂志》、比特币大会及咨询业务的母公司 BTC Inc.，以及拥有对冲基金 210k Capital 和风险投资公司 2140 的 UTXO Management—— 并入 KindlyMD 。《福布斯》估算，这些实体可能为这家比特币财库公司增加高达 2 亿美元的价值，同时提高贝利的持股比例（目前 3% ）。贝利未对《福布斯》的数据置评，但表示这些盈利业务带来的现金将帮助 KindlyMD 购买更多比特币。据知情人士透露，仅 210k Capital 的资产管理规模就从今年 1 月的约 1 亿美元悄然增至 4 亿美元，实现了四倍增长。这位崭露头角的金融家逻辑很简单：迈克尔・塞勒持有超过 60 万枚比特币，且没有也不需要太多经营性业务。其他玩家必须拥有差异化战略才能证明自身存在的价值。「我们需要做能创造价值的事，」贝利说，「运营实体公司就是其中一种方式。」尽管 KindlyMD 的总部位于犹他州盐湖城，但贝利主要在波多黎各瓜伊纳沃的家中办公。在视频通话中，他常常坐在一幅巨大的画作前，画中是一座被火焰吞噬的银行。这幅作品出自加密艺术家 Cypherpunk Now，是贝利数百件藏品之一，名为《燃烧的银行》。「每次和银行家开会，我都会确保这幅画出现在背景里，」他笑着说。对于一个想打造自己银行的人来说，这一场景再贴切不过。贝利在田纳西州费耶特维尔的一个农场长大，距离纳什维尔以南约一小时车程。他早年就对金钱和市场产生了浓厚兴趣。2009 年，他进入阿拉巴马大学攻读经济学、金融学和数学专业，立志成为一名投资银行家。「我曾是沃伦・巴菲特的超级粉丝，大学时每场伯克希尔・哈撒韦股东大会都会去参加。我万万没想到自己会买比特币，这和当时的我简直格格不入，」他回忆道。 2012 年，一位朋友发给了他一篇关于比特币的文章，一切开始改变。贝利最初认为比特币是骗局，但却无法证实这一点。同年 11 月，当比特币价格在 10 至 12 美元区间波动时，他进行了首次投资。 2014 年，毕业后一年，贝利加入了《比特币杂志》，这是一份早期专注于这一新兴加密货币的刊物，由后来创立以太坊的维塔利克・布特林联合创办。不久后，贝利和他的大学好友泰勒・埃文斯通过共同创立的 BTC Inc. 收购了该杂志。为扩大品牌影响力，二人于 2019 年推出了比特币大会。这一节日般的盛会如今已成为加密领域的「科切拉音乐节」，也让贝利成为比特币最具影响力的布道者之一。去年在纳什维尔举办的大会吸引了 3.5 万名信徒、投资者和政界人士，当时的总统候选人唐纳德・特朗普也出席了活动。贝利表示，与特朗普的交集始于 2024 年在波多黎各的一次谈话：如何让总统对比特币产生兴趣。「保罗・马纳福特是最初的把关人，帮我们进入了他的圈子，」他说。很快，贝利团队就获准在特朗普大厦进行推介。核心信息很简单：比特币选民将在总统选举中发挥关键作用。向来擅长做交易的特朗普决定会面，如果贝利和他的朋友们能带来选票和支持热情，加密货币行业就能获得发声机会。「特朗普会把所有事情都变成一季《学徒》节目，你永远在试镜，」他补充道，「『好，你想当比特币顾问？我会再找三个人来竞争这个位置。』」贝利最终胜出，他联合行业领袖为特朗普的竞选筹集了超过 1 亿美元资金，仅纳什维尔大会就筹集了 2100 万美元。在那次大会上，特朗普著名的承诺 —— 让美国成为全球加密货币之都—— 被广为人知。「他一开始非常不确定，但现场观众的欢呼声让他改变了态度。离场时他说『这些比特币爱好者喜欢我，他们是我的人』，」贝利回忆道。如今，他担任总统的非正式顾问。在他看来，特朗普只是意识到加密货币受到了与其他所有资产类别不同的待遇（选举后，特朗普已从加密货币领域获利数亿美元）。他认为，现在的目标是打造公平的竞争环境，而更宏大的愿景是让美国成为全球对比特币业务最友好的国家。贝利声称，在 13 年的职业生涯中，他已投资了超过 100 家比特币相关公司，其中表现最佳的 Metaplanet 和 Smarter Web，将数百万美元的投资变成了百倍回报。他表示，回报不仅是财务上的，好想法会被复制。「如果成千上万的比特币公司蓬勃发展，我们就赢了。」这种受巴菲特启发的长远眼光，如今正推动着 KindlyMD 的发展。贝利设想将其打造成一家大型控股公司，拥有盈利且独立运营的子公司。对他来说，这不仅是一种投资策略，更是货币历史的重演。他所说的「比特币本位制」，呼应了黄金的演变：金银交易行变成金银银行，再发展为中央银行和投资银行。他认为，如今的比特币财库公司就是数字时代的金银交易行，正朝着新型银行的方向发展。 KindlyMD 正在推动这一转型。该公司已投资了其他比特币控股公司，即日本的 Metaplanet 和荷兰的 Treasury B.V.。「想象一下培育一只 ETF，」贝利解释道，「我们正在做的就是这件事 —— 以企业股票的形式，在全球范围内培育这些主动管理型 ETF。」当然，与其他新成立的加密财库公司一样，贝利进军公开市场的方式，避开了美国证券交易委员会（SEC）对 ETF 和 IPO 的审查。尽管 KindlyMD 在华尔街的「出道秀」惨淡收场，但贝利并不太在意。「比特币最棒的一点是它非常宽容，你可以在职业生涯中犯错，然后重新开始，」贝利说。

财经智选11-01 05:17

Q3财报：币价冷了，Coinbase的赚钱机器却热起来了

可交易的背后，Coinbase 不再是加密货币的守夜人，它正变成一个连接人类和资本的「加密版苹果生态」。在这 14,548 枚 BTC 增持的背后，Coinbase 究竟布局了哪些野心？华尔街「翻盘点赞」：Base×USDC 从副业到现金牛回想 2023 年至今，加密第一股 Coinbase 的股价像过山车，从低谷的 30 美元爬到如今的 300 美元上方，靠的不是运气，而是两条腿走路：Base 和 USDC。这俩原本是「副业」，如今却成了现金牛，华尔街的翻盘点赞来得迅猛而直接。 COIN 价格走势图｜图源：Tradingview 先说 J.P. Morgan 的评级升至「增持」。 10 月 24 日，分析师 Kenneth Worthington 在报告中直言「Coinbase 的估值被低估了，Base 代币的潜在机会值 120–340 亿美元。」 Base 是 Coinbase 孵化的以太坊 Layer 2 网络，2023 年上线时只是个「低费实验田」，如今却成了明星。这笔钱怎么来？Base 作为 Optimistic Rollup，每笔交易都需要规模效应叠加单一排序器（sequencer）打包上链，费用虽低（平均 0.01 美元/笔），但规模效应恐怖——多次日交易量破 500 万笔，比主网高出一倍。Sequencer 模式，让费用收入成为强劲现金流来源。 Base 排序器收入｜图源：Dune Coinbase 把这些费用全数转入自家托管账户，理由是「安全和审计」，但社区一度吐槽这是「中心化吸血」。管理层在财报会上回应未来会探索生态分润，比如把部分费用返还给开发者或用户，形成正反馈循环。更值得期待的是潜在的 Base 原生代币。 J.P. Morgan 预测，如果 Base 发行原生代币，市值可能达数百亿美元。代币能干什么？刺激使用弹性，持有者可参与治理、质押赚取费用分成，甚至用于 gas 费折扣。日活用户百万级，费用收入弹性巨大，如果代币落地，Base 从「成本中心」变「利润发动机」指日可待。再看 USDC，这枚稳定币是 Coinbase 和 Circle 的合资产物。 Q3 财报显示，USDC 市值达到历史新高 740 亿美元，Coinbase 平台内 USDC 平均余额 150 亿美元，环比增长 9%。平台外 USDC 平均余额 530 亿美元，环比增长 12%。稳定币收入 3.55 亿美元，环比增长 7%。稳定币收入及区块链收入｜图源：Coinbase 它的收入来源多样，利息差（USDC 储备投资美债，赚取 4-5% 的收益率）、托管费（Coinbase Prime 为机构托管，抽成 0.1-0.2%）、清算费（跨境转账手续费）和商户分润（集成到 Shopify 等电商，抽成 1%）。为什么 USDC 这么赚钱？因为它渗透了商户和跨境结算。管理层透露，USDC 在跨境支付中的渗透率达 15%，尤其在新兴市场如拉美和东南亚，用户用它避开外汇波动。举例，Remitly 和 Wise 集成 USDC 后，转账成本降 30%，Coinbase 分得一杯羹。更关键的是，USDC 正从「存储工具」变「支付媒介」。卖方分析师提到，Coinbase 可能扩张分发，比如发行 L2 专属 USDC 变体，或与 DeFi 协议深度绑定。时间表？管理层说「明年上半年见分晓」。 Base 和 USDC 的协同效应是杀手锏。Base 用 USDC 作为原生 gas 费，交易成本低至 0.001 美元，吸引了 DeFi 和 NFT 生态。华尔街点赞的本质，是看到 Coinbase 从「波动依赖」转向「稳定收租」。过去，交易收入占 80%，遇熊市就腰斩；如今订阅服务占比 40%，抗周期性强。当然风险犹在。监管是把双刃剑——SEC 对稳定币的审查越来越严，Base 的中心化 sequencer 也可能招致「去中心化原教旨主义者」的攻击。但从财报看，管理层信心满满：「我们不是在赌市场，我们在建基础设施。」这条从副业到现金牛的路，Coinbase 走得稳健而野心勃勃。帝国持续扩张 Coinbase 的扩张像罗马帝国，步步为营，从交易所到托管，再到一级市场。Q3 财报中，最闪眼的并购是 10 月 21 日以 3.75 亿美元收购 Echo 区块链融资平台。从发行、上架再到交易、托管，Coinbase 用六把锚定住生态，把自己推向「加密版苹果」，开发者来了不想走，机构进来走不掉，用户用着离不开。先说技术基础设施，Coinbase 帝国的基石。 Base 链不是又一个 Layer 2，而是 Coinbase 的「iOS」，兼容以太坊生态，但核心控制在自家。头部协议如 Aave、Uniswap 已入驻，但 Base 的价值在于「应用商店」属性。通过收购 Spindl（链上广告归因工具），Coinbase 能追踪用户来源、行为转化，类似 App Store 的推荐机制，掌控流量分发。开发者想获客？必须用 Spindl，Coinbase 据此决定谁上推荐榜。 Iron Fish 的收购则补隐私短板。在监管高压下，Base 集成零知识证明，平衡合规与用户隐私，效仿苹果的隐私保护策略。更关键，Base 直连 Coinbase 1 亿用户，开发者一上线即触达海量流量，这是 Arbitrum 或 Polygon 难敌的优势。资本形成体系是第二支柱，Echo 的收购是重头戏。 Echo 是一个链上资本继承平台，由知名加密交易员 Cobie 创办，旗下有 Sonar 公募工具。Echo 已帮 300 余个项目募资超 2 亿美元，比如 Plasma 的 XPL 代币销售。 Coinbase 为什么看上它？因为一级发行是 Crypto 的「上游水源」。传统 VC 模式封闭，散户难参与；Echo 让项目直接面向社区募资，私售公售一网打尽。收购价 3.75 亿（现金+股票），对 Coinbase 的 700 亿市值是小菜，但战略价值巨大，它补齐了 Coinbase 的「资本形成」短板。 Echo 募资量走势图｜图源：Dune 整合路线图已现雏形。Echo 将嵌入 Coinbase 生态，发行审批用 Coinbase 的合规框架（KYC/AML），披露用 Base 的透明账本，二级做市连上 Coinbase Exchange，托管自动接入 Prime。首批发行品类聚焦加密代币，体量目标是明年 Q1 达 10 亿美元规模。针对机构，Coinbase 推结算工具包，实时清算、数据 API；对开发者，Sonar 将升级支持隐私增强的募资（零知识证明避开敏感披露）。由 KOL Cobie 创办的链上众筹平台，已募资 5100 万美元，完成 131 笔交易。首项目 Ethena 的 USDe 稳定币迅猛增长，证明了其潜力。 Echo 的 Sonar 工具让创始人自主托管代币销售，复活 2017 年 ICO 模式，但今非昔比——有 GENIUS 法案护航，监管框架清晰。Coinbase 官方表态，从加密代币销售起步，扩展到代币化证券和现实世界资产（RWA）。这野心勃勃，不只 Crypto，而是万物金融化，股票、房产、艺术品上链发行。补齐拼图的是 Liquifi 收购，提供代币全生命周期管理——发行、分配、锁定、流动性。Echo 管「谁能融资」，Liquifi 管「如何运维」，形成闭环。机构市场是第三支柱。Deribit 并购是加密史上里程碑，29 亿美元拿下全球最大衍生品交易所，机构客户占比 70%，日量数十亿。Coinbase 过去零售为主，衍生品弱；如今补齐短板，期权深度、期货流动性大增。这对标高盛的投行+零售双轮。机构不只是交易，还成为 Base/USDC 种子用户。管理层透露，Deribit 整合后，交叉销售率达 40%，机构从衍生品切入扩展到托管、清算。零售入口是第四支柱。Coinbase 信用卡不是支付工具，而是生态「最后一环」。与 AmEx 合作，高端定位，用户月均消费 3000 美元，高于平均。返现 2-4% 比特币，与平台资产挂钩，持仓多，比例高。更深层是数据，消费习惯用于精准营销，推荐 NFT 或 DeFi。这种模式形成了一个闭环效应，用户刷卡获得返现，将返现金额投资到 Base，从而获得更高返现，进一步刺激更多消费。监管加持下，这桥接法币与 Crypto，降低门槛。内容生态是第五支柱。10 月 20 日，Coinbase 花 2500 万美元买 NFT，重启 UpOnly 播客——牛市神节目，由 Cobie/Ledger 主持。并非巧合，与 Echo 同属 Cobie 系。这是文化卡位，UpOnly 传播理念、产品，增强社区影响力。Coinbase 不控广告/创作，纯社区致敬，引发热议。结合 Echo，形成「内容+资本」双轮，播客曝光项目，Echo 融资跟进。未来扩展到 Apple TV+式服务，内容成粘性引擎。监管护城河是第六支柱。Coinbase 本土上市，受 SEC 管辖，多州牌照。GENIUS 法案后，股价涨 30%，USDC 合规优势凸显。传统机构青睐，JPMorgan 合作，Chase 积分转 Crypto。这壁垒高筑——币安/OKX 离岸受压，新入者难越。类似 App Store 审核，短期严，长期保质量。这些支柱非孤立，而是闭环，开发者用 Echo/Liquifi 融资，上 Base 部署，Spindl 获客，UpOnly 曝光，机构 Deribit 交易，Prime 托管，零售信用卡消费，数据循环优化。 Coinbase 不是买公司，是织网——从发行到交易，从技术到文化，构建加密「苹果帝国」。布局下一个时代如果说 Base 和 USDC 是当下现金牛，x402 基金会则是 Coinbase 对未来的豪赌。想象一下，一个尘封 30 年的 HTTP 代码，突然苏醒，成为连接人类与机器经济的桥梁。这不是科幻小说，而是 9 月 23 日真实上演的剧情，Coinbase 与 Cloudflare 联手成立 x402 基金会，同时 Google 的 AP2 协议如影随形般推进，将 HTTP 402「需付费」状态码转化为机器原生的支付流程。故事的开端源于一个清晰的接入路径，在 Coinbase 的生态体系中，Base 像一位高效的收费站管理员，负责低费结算，每笔仅需 0.001 美元；USDC 则扮演无摩擦的通用货币角色，避免汇率的「路障」；而 Custody 作为机构级安全的「守护者」，处理所有记账。协议的核心是复兴 HTTP 402，这个闲置多年的代码，如今化身为 AI 支付的「高速公路」。试想，一位 AI 代理正爬取 Cloudflare 的 CDN 数据，途中遭遇 402 响应，它不会停下，而是自动发起 USDC 支付，瞬间确认后，继续前行获取内容，全程无人类干预。合作阵容堪称星光熠熠，首批伙伴包括 Google（携 AP2 登场）、Adyen、Paypal、Mastercard，以及 Etsy 和服务 Now 等开发者平台。试点阶段已拉开帷幕，Cloudflare 的 Agents SDK 率先集成 x402，正在私测「pay per crawl」模式——AI 爬虫如饥似渴地访问海量页面，按日结算费用。 Google 的 AP2 则扩展了 x402，支持信用卡与稳定币的混合支付，首批 B2B 采购试点在 Cloud Marketplace 落地，牵涉 Intuit 和 Salesforce。 Coinbase 在这里充当 Crypto 的「桥梁建筑师」：x402 通过 Base 结算，AP2 的 Mandates（数字合约）则像智能哨兵，确保每一步授权和审计都滴水不漏。为什么 AI 需要这个「支付剧本」？因为 AI 代理们即将「学会替你花钱」。当下，AI 如 ChatGPT 还停留在人类下单付费时代，但未来，它们将自主购物或订阅服务，需要一个可靠的支付框架。 AP2 的 Intent/Cart Mandates 如防欺诈的「剧情转折」，让用户预签预算，代理生成购物车，整个链路可追溯。 x402 则为 Crypto 注入即时结算的「高潮」，用稳定币避开银行的延迟。Gartner 预测，2030 年 AI 支付市场将飙至万亿美元，其中 Crypto 份额占 10%。对 Coinbase 而言，这场故事带来的结果是 Base 从低费红利中获益。尾声十年前，Coinbase 靠撮合一笔笔人类交易起家，曾经还来中国募资，风里来雨里去。十年后，它更像在地下铺网，Base 管结算，低费高效；USDC 管清算，稳定流通；Echo 管发行，上游卡位；x402 则在远端接上「会花钱的机器」。这份 Q3 财报是里程碑，总营收 18.7 亿美元，净利润 4.33 亿美元，但数字背后是帝国蓝图——从波动依赖，到稳定收租；从交易所，到全栈枢纽。加密的未来不是赌价格，是建基础设施。Coinbase 的野心，正如罗马的道路网，连接一切。下一个十年，当 AI 代理满街跑，Coinbase 或许已是「数字经济的美联储」。但别忘了，帝国扩张总有边疆——监管、竞争、黑天鹅。投资者们，握紧筹码，这场戏才刚开场。

ChainCatcher链捕手10-31 23:41

Coinbase三季度财报：净利润增五倍，“万物交易所”不止有交易

TradingKey - 美国最大合规加密货币交易所Coinbase（COIN）于10月30日周四公布了2025年三季度财报。除了加密货币价格震荡走高驱动交易量激增外，Coinbase三季度财报展示了其卓越的生态战略眼光和收入来源多元化的实力，如收购Deribit带来业绩飙升。财报显示，三季度Coinbase营收同比增长55%至18.69亿美元，超过市场预期的18亿美元，净利润4.326亿美元几乎较去年三季度7550万美元增长五倍；每股盈利1.50美元，超过市场预期的1.10美元。分业务看，交易业务环比增长37%至10.46亿美元，订阅和服务收入环比增长14%至7.47亿美元。三季度交易业务依然是这家领先加密货币交易所的主要收入来源，但其带来的收入不及去年四季度和今年一季度。相较之下，稳定币收入占比超过一半的订阅和服务收入录得至少四个季度以来的最高，当前占比达到39.96%。这一收入结构不仅反映出Coinbase在实现收入来源多样化取得进展，也增强该公司收入增长前景的稳定性，因为交易业务收入更容易受到市场情绪左右。 Coinbase表示，这一增长势头将会延续到四季度，预计今年最后三个月的订阅和服务收入将达到7.1亿至7.9亿美元，超过分析师预期的7.666亿美元。不过，在交易方面，Coinbase依然在市场震荡中获得散户和机构的认可——散户交易量环比增长37%带动相关交易收入环比增长30%，机构交易量环比增长22%带动该类交易收入激增122%。需要指出的是，在此期间Coinbase对全球领先加密货币期权交易所Deribit的收购带来的贡献功不可没。在收购Deritbit的47天内，这一交易为Coinbase带来了5200万美元收入。 Coinbase表示，他们对未来更多的收购感兴趣，尤其在交易和支付领域。 Coinbase CEO Brian Armstrong表示，该公司计划在12月中旬分享有关代币化股票和预测市场计划的更多细节，旨在为用户提供一个“万物APP”（Everything App）。今年以来，Coinbase股价上涨了超32%，但因加密市场近期剧烈回调，该股近一个月下跌约14%。周五美股盘前，Coinbase股价上涨约4%。据TradingKey股票评分工具，华尔街分析师给予Coinbase股票平均目标价为390.9美元，较最新价隐含19%的上涨空间。原文链接

TradingKey10-31 23:05

Coinbase财报再度超预期，靠“上市先发优势”领跑加密市场但华尔街警告：竞争大潮正逼近

(欧洲)讯周五（10月31日），美国加密货币交易所巨头Coinbase（COIN）凭借作为唯一上市的加密交易平台的“先发优势”，再次在季度财报中超出华尔街预期。但分析师警告，随着监管环境明朗化和更多竞争者登陆资本市场，Coinbase的护城河正面临挑战。受财报利好与市场乐观情绪推动，Coinbase股价在盘前交易中上涨约5%。 Coinbase近年通过多笔并购扩展业务版图：5月以 29亿美元收购衍生品交易所 Deribit；本月初再以 3.75亿美元收购投资平台 Echo。分析师预计，Coinbase未来仍将延续并购与战略投资路线。摩根大通分析师在报告中写道：“我们认为Coinbase的并购之门仍然敞开，未来将继续进行战略性收购与投资。”“凭借其行业领先地位及稳固的监管关系网络，Coinbase在未来潜在交易中具备明显的竞标优势。” 全球加密市场规模已膨胀至3.7万亿美元，吸引了机构与散户投资者的共同涌入。自美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）今年1月上任后，美国放宽了多项加密行业监管限制（regulatory hurdles），推动比特币（Bitcoin）创下历史新高，也为头部企业进军公开市场铺平了道路。 “我们认为，加密货币与稳定币监管的明朗化将继续为交易量带来顺风，但同时也将吸引更多竞争者进入。”晨星（Morningstar）分析师表示，并指出Coinbase的“高溢价定价模式”可能面临日益加剧的压力。竞争者集结：Gemini、Bullish、Kraken接连上市加密市场的“上市潮”正在成形。由泰勒与卡梅伦·文克莱沃斯兄弟（Tyler and Cameron Winklevoss）创立的Gemini交易所，已于9月在纳斯达克上市； Bullish于8月成功挂牌；而Kraken则计划在2026年上半年公开上市。这一系列动作被视为加密交易所市场走向成熟的重要标志，也对Coinbase的市场统治地位构成迄今最严峻的挑战。华尔街观点：机构信任仍强，但零售前景承压派杰桑德勒（Piper Sandler）分析师指出：“Coinbase已确立了其作为全球机构最信任的加密公司地位。然而，随着竞争上升及用户希望交易的不仅仅是加密资产，我们对其零售业务前景保持谨慎。” 根据CoinMarketCap数据，Coinbase目前在全球现货交易所中排名第三，仅次于币安（Binance）与Bybit。该公司在周四收盘后公布的第三季度财报中，再次超出华尔街盈利预期，得益于交易量激增带来的强劲营收。管理层表态：监管利好推动增长，也引来更多竞争在财报电话会议上，首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示：“美国及全球范围内的监管透明化（regulatory clarity）正在开始发挥效应，推动整个加密行业增长。但这也意味着大量新竞争者将涌入，我们必须确保自身执行力足够强。” 首席财务官阿莱西娅·哈斯（Alesia Haas）则补充说：“我们一直面临竞争，但Coinbase持续扩大市场份额、业务规模与交易量。”

埃尔瓦10-31 21:53

美股盘前要点 | 英伟达合作、台积电扩产，科技与行业板块分化，三大股指期货齐涨

股纳指期货涨逾1%，现货黄金震荡下行，加密货币走低。市场消息1、英伟达合作动态：现代汽车宣布加强与英伟达合作，部署5万块基于Blackwell芯片的GPU以构建新型AI基础设施；三星电子同步披露计划与英伟达合作创建新AI超级工厂，AI算力硬件需求持续升温推动产业链扩张。2、台积电扩产计划：拟投资1.5万亿新台币建设四座A14半导体工厂，单片晶圆成本约4.5万美元；同时1.4纳米晶圆厂建设即将启动，初期投入490亿美元，半导体先进制程竞争进一步加剧。3、科技板块分化：5000亿政策资金全部投放推动人工智能板块爆发，福昕软件等9股涨停；算力硬件板块跌幅扩大，市场对AI产业链上下游盈利预期出现分歧。4、行业板块异动：电池板块产销两旺，恩捷股份、天际股份涨停；创新药概念涨势扩大，舒泰神等多股涨停，成长赛道受资金追捧。5、政策与国际市场：鲍威尔释放鹰派信号拖累成长风格回撤；受贸易乐观情绪影响，韩股势创2001年来最大单月涨幅，全球风险偏好分化。6、媒体与汇率动态：YouTube TV宣布迪士尼节目终止合作，流媒体内容竞争升级；港元拆息普遍向上，一个月拆息止跌回升至3.43%，汇率压力显现。7、能源与资源：国家发改委称供暖季能源供需平衡，推动能源稳产保供；日本双日开始从澳大利亚进口中重稀土，全球稀土供应链格局调整。个股消息1、亚马逊(AMZN.US)：万人裁员波及《指环王》MMORPG游戏项目，该项目被叫停。2、苹果(AAPL.US)：Q4财报显示仅大中华区营收下滑，管理层预计下季度恢复增长，iPhone供应链及需求端恢复情况受关注。3、TCL科技：前三季度净利润增长超99%，半导体显示业务贡献主要增量，面板行业景气度回升带动业绩改善。4、奈飞(NFLX.US)：拟竞购华纳兄弟探索(WBD.US)旗下影视制作与流媒体业务，加码内容库以应对订阅用户增长压力，行业整合预期升温。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。

金融界10-31 21:05

比特币失守11.3万美元关口技术分析暗示新百倍币崛起

号，而是下一轮增长的起点。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community10-31 17:08

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