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一张图告诉你：特朗普胜选概率与美元的关系！这对黄金等资产意味着什么？

(截图来源：彭博社) 美元贬值将支持加密货币和黄金等风险较高的资产。这些资产在一种被称为“特朗普交易”的策略下已经反弹。今年1月，直接与比特币挂钩的交易所交易基金(ETF)首次亮相，帮助比特币在今年创下新的历史新高，而最近，特朗普获胜的可能性使得比特币大幅上涨。市场预期美元兑其他货币将下跌，就像共和党政府执政时的情况一样，这可能意味着所谓的避险资产和另类资产将继续上涨。丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师Shaun Osborne表示：“如果我们谈论的环境是特朗普政府可以实现他们所说的一些目标——通货再膨胀政策、关税、美元走软、预算赤字扩大，那么避险资产或另类资产实际上可能会走强。” Osborne指出，黄金是另一个可能的赢家。黄金价格上周曾涨至2483.60美元/盎司的历史新高。就像特朗普的许多政策建议一样，他对美元的看法打破了先例。美国传统上支持强势美元，至少在口头上是这样。1971年，美国时任财政部长康纳利(John Connally)对一群央行行长说过一句名言：“美元可能是我们的货币，但这是你们的问题。” 自美国总统拜登(Joe Biden)和特朗普在6月进行辩论以来，美元的走势基本上与特朗普获胜的几率相反。假如特朗普获胜的话，美元贬值将为他的经济计划创造“肥沃的土壤”。在本月接受《彭博商业周刊》采访时，特朗普表示，美元走强正在损害美国的出口。此言一出，美元汇率跌至近两个月来的低点。特朗普说：“我们有一个很大的货币问题。”他表示，日元等货币对兑美元的相对弱势为日本等国提供了优势。特朗普的新竞选伙伴、俄亥俄州参议员万斯(JD Vance)此前也曾呼吁美元贬值。当地时间上周日，拜登退出竞选，支持副总统哈里斯(Kamala Harris)获得民主党提名，特朗普再次当选总统的可能性受到打击。美元指数自近期低点有所反弹。

tqttier2024-07-24

十年匆匆：以太坊的 ICO 如何改变了加密货币格局？

财经以太坊首次代币发行（ICO）——加密货币历史上最重要的事件之一——始于 2014 年 7 月 22 日，距今仅有 10 多年。此次 ICO 持续了 42 天，截至 9 月 2 日，参与者可以购买 2,000 个以太坊。本文采访了以太坊名称服务 (ENS) 的首席开发人员、以太坊基金会前成员 Nick Johnson，谈到了以太坊以及它如何永远改变了他的生活和加密货币领域。 “它预示着我们对加密货币和区块链的看法将发生巨大变化，因为虽然比特币 EVM [电子虚拟机] 具有一些可编程功能，但其设计却非常有限，”Johnson 指出。“以太坊真正发展了通用图灵完备链的理念，使其成为一种有价值的东西。” 随着通用图灵完备链的出现，智能合约和更高程度的可编程性也随之而来。正如 Johnson 所说，以太坊所实现的正是它的遗产。 “你只需要看看最初设计时甚至没有想到的大量应用程序，比如 [不可替代代币]、ENS。所有自动做市商和类似的东西 [...] 所有这些事情之所以能够实现，只是因为以太坊基金会和 Vitalik 正在构建一个通用链，而不是仅仅专注于价值交换的东西。” 以太坊有多特殊？在以太坊 ICO 之前，其他加密货币往往是比特币主题的简单变体。例如，莱特币。从一开始，以太坊就与众不同。Cointelegraph 向约翰逊询问，如果以太坊从未被开发，加密货币会是什么样子。 “在某个时候，有人会建立类似的东西，”约翰逊说。“但以太坊在游戏早期就做出了很多非常明智的技术决策。你只需要看看以太坊兼容链的大量存在，就能看到它对行业发展的巨大影响。” 这并不是要否定以太坊对塑造行业和加速其增长的巨大影响。 “我认为它推动事情的发展速度比没有它快得多，”约翰逊说。遇见以太坊约翰逊说，2014 年，他开始玩比特币。他买了一些，也卖了一些。他对加密货币的好奇心确实被激发了，但最终，他“对它的局限性有点失望”。 “可编程货币的可编程部分是我感兴趣的，”约翰逊说。直到几年后，约翰逊才重返这个行业。 “2016 年，一家大型金融服务公司联系了我。当时我在谷歌工作，他们想知道我是否愿意为他们在这个叫做以太坊的东西上工作，”他说。约翰逊参加了面试，但离开时完全没有加入公司的打算，他形容那里的氛围是“西装革履、沉稳、不太有趣”。然而，以太坊则完全是另一回事。 “我开始玩它，很快就迷上了它，并开始构建以太坊 Solidity 库等等，”他补充道。 “几个月后，以太坊基金会联系我，问我是否愿意去面试一个职位，我抓住了这个机会。” 臭名昭著的 DAO 黑客事件以太坊的早期并非没有争议。2016 年，以太坊推出了去中心化自治组织 (DAO)，筹集了 1.5 亿美元。 DAO 旨在作为风险投资基金来帮助发展和建立以太坊网络，最初被誉为巨大的成功，但在推出不到三个月后，DAO 遭到黑客攻击，损失金额达 6000 万美元。这是约翰逊不会很快忘记的事情，他解释说。 “这对我来说确实特别难忘，因为 [黑客攻击] 发生在星期五，而我将于下周一开始在基金会工作，”他说。为了打击盗窃行为，以太坊网络在 2016 年 7 月进行了硬分叉，并将区块链回滚到黑客攻击之前。当时，黑客攻击和后来的分叉是加密货币史上最具争议的两件事。此外，并非所有人都同意接受分叉，这导致了两条相互竞争的以太坊链：以太坊接受了分叉及其回滚，而以太坊经典则没有。约翰逊承认当时的压力和不确定性，他说“这非常像是一次严峻的考验。” “从我们当时的立场来看，我们看到这是智能合约的一个缺陷。但事情发生得太早了，我们担心人们很容易将其解读为对整个系统的某种公投，”约翰逊说。但是，尽管 DAO 黑客攻击在 2016 年引起了很大争议，但时间是治愈伤口的良药。在 2024 年，没有人会认真考虑 DAO 黑客攻击。 ENS 的早期和诞生约翰逊加入以太坊基金会时，刚开始还很混乱，但很快一切都平静下来，真正的工作也开始了。 Cointelegraph 询问约翰逊在以太坊早期的工作情况。约翰逊曾与 Swarm 团队合作，该团队开发了去中心化数据存储，还与 Go Ethereum 合作，后者是谷歌最初开发的 Go 编程语言的接口。约翰逊当时将其描述为“管理非常松散”，这让他获得了他所追求的创作自由。约翰逊对互联网基础设施的兴趣最终促使他创建了以太坊名称服务，该服务基于互联网的域名系统 (DNS)。 “我们经历了一个与我们最终推出的版本完全不同的初始迭代。它更类似于 DNS，并且基于该基础设施，”约翰逊说。然而，在构建过程中，约翰逊吸取了教训，重塑了命名服务和公众看到的形式。 “我们学到了很多关于在这种独特情况下什么会更好用的知识，并对其进行了重组，使其能够更好地与以太坊智能合约配合使用，”他说。以太坊的未来在以太坊诞生 10 周年之际，它已经相当成熟。2022 年，该网络从工作量证明共识转变为权益证明，2024 年 3 月，以太坊启动了 Dencun 升级，降低了Layer 2交易成本。 Cointelegraph 询问以太坊和以太坊名称服务的下一步发展方向。 Johnson 表示，对于两者而言，重点都是“L2 和可扩展性”。 “ENS 最近宣布了我们的 L2 路线图，因为我们相信 L2 解决方案现在已经足够成熟，我们可以在此基础上进行构建。我们需要以一种适用于所有链并保留功能的方式构建它，”Johnson 说道。 Johnson 表示，ENS 在这方面与更广泛的以太坊网络“有点相似”，他预测，随着可扩展性的不断提高，以太坊的未来将更加光明。来源：金色财经

金色财经2024-07-24

港股午评：恒指跌超百点、科指跌0.86%，芯片及汽车股多走低，电力股逆势上扬

跌超6%，小鹏汽车，蔚来汽车跌超4%，加密货币，保险及苹果概念股走低，友邦保险跌超3%，蓝港互动跌超2%，通达集团跌超3%，比亚迪跌超2%；科网股多走低，美团跌超2%，小米，京东，贝壳跌超1%；腾讯音乐涨超3%，网易涨超4%。机构观点中银证券：国内海风项目建设有序推进，以欧洲为代表的海外海风有望从2025年起进入快速增长阶段，或逐步接棒国内需求，带动风电产业链出货持续增长，建议优先配置具有海风、海外双重逻辑的塔筒桩基与海缆环节，以及存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节。天风证券：6月中旬以来茅台批价急跌、消费税传闻等引发市场担忧，白酒板块深度回调。该行看好板块修复行情，主因短期白酒板块在情绪压制项有所边际向好，24Q2酒企业绩整体或符合预期，需求略承压下，或存分化情况。该行看好后续板块担忧因素消退及中报/双节（中秋/国庆）催化带来的修复机会。东吴证券：天然气重卡及出口及或有以旧换新政策共同支撑24年总量稳中有升。24年内需随经济弱复苏，公路货运量正增长为保有量提供支撑。油气价差维持高位，经济性驱动天然气重卡持续高增长;政策驱动新能源重卡加速放量。中长期来看，工程车已达底部，看好未来地产复苏+基建加码拉动底部回升;累计更新需求的集中释放或蕴含较大弹性。中信证券：2024年以来，AI产业快速发展，国内云厂商、运营商等持续加大投入，三大运营商合计推出310亿AI服务器集采。而在美国出口限制和国内厂商技术进步的背景下，国产算力与网络设备产业链迎来加速发展期。重点关注国产交换机及芯片、高速连接器、光模块、AIDC、液冷等产业链机会。中信证券；当前电解铝需求韧性显著超越预期。建筑型材开工并未明显下滑，工业型材和线缆开工处于近年同期新高水平，板带箔产量同比微增且具备持续改善预期。短期供给冲击之下显性库存下降验证需求韧性。预计电解铝供给年内虽然仍存增量，但增速将会下移。综上，预计年内国内电解铝行业将呈紧平衡态势，铝价以及吨铝盈利将维持高位。看好铝板块布局机会，维持铝板块“强于大市”评级。

金融界2024-07-24

特朗普哈里斯齐登2024比特币大会，花旗调升Coinbase「买入」评级

加密货币选民成为2024美国总统大选的必争之地，继特朗普预定参加2024比特币大会后，消息称副总统哈里斯也有望出席。花旗调升加密货币交易所Coinbase股票评级，指出加密友好的政治转变成为看涨催化剂。 7月23日，大行花旗分析师在其最新投资人报告中，将美国最大合规加密货币交易所Coinbase（COIN.US）的股票目标价从260美元大幅调升至345美元，股票评级从「中性」调升为「买入」。截至撰稿，Coinbase股票报257.63美元，今年以来上涨超64%。也就是说，花旗当前预计Coinbase在接下来几个月还有超30%的上涨空间。花旗分析师指出，美国大选最近的一系列事态发展成为他们看涨加密市场的理由，这正在为加密资产带来「改善的监管环境」。当前，美国两党对加密货币的态度变得更加友好，试图拉拢更多加密货币爱好人士的选票。前总统特朗普将加密货币视为竞选活动的关键要素，誓言要结束拜登政府的「加密货币战争」，并扩大对美国比特币矿工的保护。据悉，特朗普将出席本周六（27日）的比特币2024大会并发表讲话，业内人士预计特朗普可能会宣布比特币将纳入美国战略储备资产。民主党也不甘落后，主办方Bitcoin Magazine周三发文透露，2024比特币大会首席执行长David Bailey正在与哈里斯竞选团队进行洽谈，希望她在本次大会上发言。尽管哈里斯团队尚未正式做出回应，Fox News报道称，哈里斯可能会与特朗普一同在这一大会上发表讲话。尽管美国SEC针对包括Coinbase在内的加密货币公司采取的执法行动越来越多，但花旗分析师认为，「权力平衡」现在已经向有利于Coinbase和虚拟资产公司的方向倾斜。此外，花旗分析师还指出，近期「雪佛龙尊重原则」的推翻增加了持有Coinbase股票的风险回报。 6月底，美国最高院推翻了已有40年历史的法律先例「雪佛龙尊重原则」，该原则允许联邦监管机构对含糊不清的法律条文具有法律解释权，推翻这一原则意味着限制联邦监管机构的权权力。取消「雪佛龙尊重原则」改变了加密货币领域的游戏规则，这为更宽松的加密监管环境铺平道路，有利于Coinbase等加密公司面临的诸多诉讼。原文链接

投资慧眼2024-07-24

【比特日报】加密市场罕见“脱钩”！47500枚比特币“异动”引发恐慌暴跌……

的1Jbez开头地址，向一个未知钱包和加密货币交易所Bitstamp发送了价值约3.4亿美元的5110枚比特币。在这5110枚比特币中，价值约1.91亿美元的2871枚比特币，被发送到一个以1JKMS开头的未知地址，而剩余价值1.49亿美元的资金则登陆Bitstamp。此前的42587枚比特币，价值28.5亿美元，已被发送到另一个以15yPU开头的未知地址。 Arkham Intelligence称，Mt. Gox向4个不同的Bitstamp存款地址存入了1美元，被认为是在为后续资金转移做准备。“Bitstamp是与Mt. Gox受托人合作的5家交易所之一。” (来源:Twitter) 比特币投资者担心，Mt.Gox债权人在收到资金后，会快速获利了结，因此引发了恐慌情绪。加上最近从Mt. Gox地址转出的32亿美元的比特币，自7月16日以来，已向债权人转移了超过120亿美元。美国大选进展上，美国副总统哈里斯(Kamala Harris)确认取得党内足够的支持票数，预计将成为民主党总统候选人。 Bitcoin Magazine在周三帖文称，2024年比特币大会首席执行官David Bailey正在与哈里斯竞选团队洽谈，希望她在大会上发言。共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)已确定出席，市场认为这将形成一场“加密货币”大型选举对决。延伸阅读：突发！哈里斯或出席2024比特币大会 FXStreet：与特朗普形成大型选举对决比特币技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，比特币位于50天和200天EMA之上，确认了看涨价格信号。比特币重返67500美元将支持其向69000美元阻力位迈进。突破69000美元阻力位和70000美元关口，可能推动多头冲向73808美元的历史高点。另一方面，跌破64000美元的支撑位和50天EMA可能预示着跌向60365美元的支撑位。 14日RSI读数为59.47，比特币可能突破70000美元，然后进入超买区域。 (来源:FXEmpire)

会员

小萧2024-07-24

美国以太坊现货ETF上市、长期意义大于短期影响

⼈对于以太坊的认知低于⽐特币，如果看好加密货币，还是会⾸选稀缺度清晰，只有 2100 万个的⽐特币 ETF 进⾏配置。 1、卖盘： 92 亿美元的灰度 ETHE，与竞争对⼿管理费 10 倍差异，仍会带来早期搬家卖盘，但会⼩于 GBTC 流出的影响。 2、来⾃股市的买盘⼒量：⼤众对以太坊共识远不如⽐特币，资产配置动⼒⼩于 BTC 现货 ETF。 3、来⾃加密圈内的买盘：由于缺乏 ETH 链上 3% -5% 的基础质押收益率，需求基本不存在。⼆、长期来看：以太坊 ETF 为其他加密资产融入主流世界铺平了道路以太坊作为⽬前规模最⼤的公链，其现货 ETF 获批，是公链融⼊主流⾦融世界的重要⼀步。梳理 SEC 审批加密货币 ETF 的标准，以太坊在防操纵、流动性、定价透明等⽅⾯均符合 SEC 要求，后续可以期待有更多符合要求的加密资产陆续通过现货 ETF 进⼊⼤众投资⼈视野。 • 防操纵：⼀⽅⾯，链上节点⾜够分散，且 ETF 资产放弃质押。以太坊节点数超过 4000 个，防范了单⼀节点对于整体⽹络的控制；另外以太坊现货 ETF 不允许质押，防⽌因为质押机制导致少数主体对⽹络的过度控制。另⼀⽅⾯，在⾦融市场中，以太坊基础交易设施相对成熟，尤其是其在芝加哥商品交易所（CME）有丰富的期货产品，这为投资者提供了更多的对冲选择和价格可预测性，降低了市场操纵的风险。 • 流动性&定价透明性：以太坊市值约 4200 亿美元，只看市值可以排⼊美股市值排⾏Top 20 ，以太坊 24 ⼩时交易额 180 亿美元，且上架近 200 家交易所，保证了充分的流动性，以及定价的公平透明性。对⽐来看，公链中 Solana 也⼀定程度上满⾜以上指标，Vaneck、 21 Shares 已先后提交 Solana 现货 ETF 的申请，伴随着加密货币期货等传统⾦融市场⼯具的不断丰富，后续可以期待更多加密资产 ETF 的获批，从⽽进⼀步占据传统投资⼈⼼智，登堂⼊室，加速发展。综上所述，由于以太坊现货 ETF 的买卖盘⼒量均弱于⽐特币 ETF，且经历过灰度 GBTC 流出造成的⽐特币错杀，市场对于灰度 ETHE 的流出也有准备，再叠加距离⽐特币现货 ETF 上市已有 6 个⽉的时间，以太坊现货 ETF 获批利好经过市场反复交易，已经很⼤程度上反应在了现有以太坊币价中，预计短期对于以太坊价格的影响，要⼩于之前⽐特币现货 ETF 上市对⽐特币的影响，以太坊的波动也可能更⼩。如果上市初期因为灰度流出再次造成错杀，将是不错的布局机会。⻓期来看，加密⽣态与主流世界正由过去的各⾃发展⾛向融合，这中间会有⼀段不短的认知磨合过程。而加密⽣态新旧参与⽅之间认知的差异，可能会是未来 1-2 年，影响加密货币价格波动和创造投资机会的核⼼要素。历史上新兴资产融⼊主流世界的过程，总是上演分歧产⽣交易，⼤幅波动不断带来投资机会，很值得期待。以太坊 ETF 获批，进⼀步为加密⽣态应⽤进⼊主流资产配置敞开道路，可以预见其他如 Solana 等拥有⼤量⽤户与⽣态的公链等基础设施也将逐步融⼊主流世界。在加密世界进⼊主流世界的同时，时代前进的另⼀⾯，即主流世界进⼊加密世界的进程，也在悄悄持续发展，以美国国债为主的主流⾦融资产亦通过 RWA代币的形式上链，逐步进⼊加密世界，实现全球⾦融资产的⾼效流通。来源：金色财经

金色财经2024-07-24

以太坊现货 ETF 上市⻓期意义⼤于短期影响

对于以太坊的认知低于⽐特币，如果看好加密货币，还是会⾸选稀缺度清晰，只有 2100 万个的⽐特币 ETF 进⾏配置；图 1：以太坊现货 ETF 上市初期净流出对于⽐特币价格影响分解（数据来源：SoSoValue） 1、卖盘：92 亿美元的灰度 ETHE，与竞争对⼿管理费 10 倍差异，仍会带来早期搬家卖盘，但会⼩于 GBTC 流出的影响回溯灰度⽐特币 ETF（GBTC）初期⼤幅造成⼤幅净流出的原因，有两个：⼀⽅⾯显著⾼于竞争对⼿的管理费，带来搬家效应，投资⼈从管理费 1.5% 的灰度⽐特币 ETF 赎回，买⼊管理费 0.2% 左右的其他 ETF；另⼀⽅⾯，前期信托折价套利盘，在 ETF 价格搬平后获利了结，带来的卖出。年初，由灰度⽐特币信托直接转换的 ETF（GBTC 资管规模 284 亿美元）上市即出现持续性⼤规模资⾦净流出。核⼼原因主要有 2 个，⼀是灰度 GBTC 管理费率 1.5%，为竞争对⼿的 6 倍左右，使得⻓期看好⽐特币资产的投资⼈挪仓⾄其他 ETF；⼆是 GBTC 在转换为 ETF 前，折价⻓期保持在 20% 左右，刺激投资⼈通过购买折价的 GBTC，场外卖空 BTC，来套利折价率。在信托转换为 ETF 折价基本消失后，这类套利资⾦卖出 ETF，获利了结。根据 SoSoValue 数据，GBTC 净流出，⾃ 1 ⽉ 11 ⽇持续到 5 ⽉ 2 ⽇，之后趋缓，期间其⽐特币持有量减少了 53%。图 2：GBTC 上市以来净流出情况（数据来源：SoSoValue）与 GBTC 的直接转化不同，灰度此次在以太坊信托转为 ETF 的过程中，同步拆分 10% 净资产成⽴低费率的以太坊迷你 ETF（股票代码 ETH），即灰度旗下会有两只以太坊 ETF，管理费分别为 2.5% 和 0.15%，稍微缓解了⾼费率带来的挪仓流出压⼒。根据 S-1 ⽂件披露，灰度以太坊信托（股票代码：ETHE）将向灰度以太坊迷你信托（股票代码：ETH）转移约 10% 的以太坊，作为迷你信托 ETH 的初始资⾦；之后两只灰度以太坊 ETF 将独⽴运作。对于已经持有 ETHE 的投资⼈⽽⾔，在 7 ⽉ 23 ⽇，其持有的每股以太坊信托 ETHE，都将⾃动获配 1 股以太坊迷你信托 ETH，同时 ETHE 的净值调整为之前的90%。考虑 ETHE 的管理费率为 2.5%；迷你信托 ETH 的管理费率 0.15%（前 6 个⽉ 20 亿美元内免管理费），也就是说，对于 ETHE 现有投资⼈，其 10% 的资产将⾃动配置在低费率 ETF 中。参考 GBTC 最终资⾦搬家的⽐例为 50% 左右，预计以太坊迷你信托 ETH 的分拆推出，管理费的早鸟优惠，将缓解灰度 ETHE 的短期资⾦流出压⼒。另⼀⽅⾯，因为 ETHE 折价提前收敛，折价套利盘平仓带来的流出压⼒预计也⼩于 GBTC。灰度 ETHE ⼀度⼤幅折价，在 22 年底时折价⾼达 60%，24 年 4-5 ⽉折价⼀度超过 20%，但从 5 ⽉底开始折价收敛到 1%-2%，到 7 ⽉收敛为 1% 以内；⽽ GBTC 在转换为 ETF 前 2 天（1 ⽉ 9 ⽇），折价率仍保持 6.5%。因此对于套利盘⽽⾔，ETHE 获利了结动⼒⼤⼤降低。图 3：以太坊现货 ETF 费率对⽐（数据来源：S-1 ⽂件）图 4：灰度以太坊信托 ETHE 历史折价（数据来源：Bloomberg） 2、来⾃股市的买盘⼒量：⼤众对以太坊共识远不如⽐特币，资产配置动⼒⼩于 BTC 现货 ETF 对于⼤众投资⼈⽽⾔，⽐特币逻辑简单易懂，共识已达成：数字世界的黄⾦，稀缺度明确，总量 2100 万枚，因此⾮常符合其已有的投资框架；⽽以太坊作为第⼀⼤基础公链，其挖矿机制相对复杂，发展受到⽣态多⽅⼒量的影响。最重要是作为投资标的的供给数量，涉及时时通胀通缩，计算过程动态复杂，认知⻔槛较⾼，普通投资⼈难以直观理解。简单来说，⼀⽅⾯，从供给角度，以太坊原则上供应量⽆限，在最新的 POS 机制下，区块奖励带来的质押收益驱动其供给量增加，链上⽣态活跃度影响的⽤⼾交易 Gas 费燃烧驱动其供给量减少，进⽽形成动态的供需平衡机制；最新供应量约 1.2 亿枚，近期年化通胀率在 0.6%-0.8%。另⼀⽅⾯，从常规的基本⾯角度，是其作为公链，⾯临其他公链竞争，对于竞争终局⼤众投资⼈并没有信仰。市场上⽬前有 Solana、Ton 等公链⽣态，也为⼤众投资⼈所知，但是具体分析其竞争⼒，对于⼤众投资⼈⻔槛极⾼，所以普通投资⼈如果看好加密货币的投资价值，可能还是会⾸选配置供给稀缺、没有竞争的⽐特币现货 ETF。公开数据也显⽰了以太坊 ETF 和⽐特币 ETF 存在显著热度的差异。⽐较代表⼤众关注度的⾕歌搜索热度，以太坊仅为⽐特币的 1/5 左右（详见图 5）；⽽观察此次以太坊 ETF 发⾏的种⼦基⾦（⼀般为基⾦管理⼈ / 承销商出资，Fidelity 给旗下以太坊 ETF（股票代码 FETH）的种⼦资⾦规模仅为其⽐特币 ETF（股票代码 FBTC）的 1/4，其他发⾏商如 VanEck、Invesco 等差距也较⼤（详见图 6）。图 5：⽐特币和以太坊⾕歌搜索热度对⽐（数据来源：GoogleTrend）图 6：同⼀发⾏⼈旗下以太坊 ETF 及⽐特币 ETF 种⼦资⾦规模对⽐（数据来源：S-1 ⽂件） 3、来⾃加密圈内的买盘：由于缺乏 ETH 链上 3%-5% 的基础质押收益率，需求基本不存在加密投资⼈也贡献了⽐特币现货 ETF 的部分买盘，主要出于现实世界资产证明的需求。加密投资⼈持有⽐特币 ETF，只⽤付出 0.2%-0.25% 的年费率，就可以拥有传统⾦融市场的资产证明，便于在⼤众世界的经济⽣活，平衡⾦融资产和⽐特币持仓，并借此进⾏各类杠杆操作，如押借贷，构建结构化产品等，对于部分⾼净值的加密投资⼈是有吸引⼒的。⽽由于⽐特币是 POW 算⼒挖矿机制，并没有稳定的 POS 资产质押收益，考虑到加密货币和法币的平均出⼊⾦成本在 0.2%2%，所以持有⽐特币 etf 和直接持币收益差距并不⼤。但对于以太坊现货 ETF，由于监管不允许 ETF 获取质押收益，对于加密投资⼈，持有 ETF 会⽐直接持有以太坊现货，少 3%-5% 的⽆风险年化收益。以太坊采⽤ PoS（权益证明）机制，通过验证者节点质押以太坊资产来验证交易并维护⽹络，并获得区块奖励，即所谓的 POS 挖矿机制。由于这种收益来源于⽹络协议和系统内置奖励机制，因此被视为以太坊⽣态的，链上⽆风险基础收益率。近期以太坊质押收益率稳定在 3% 以上。所以如果通过 ETF 来实现以太坊的头⼨配置，会⽐直接持有以太坊现货，少⾄少 3% 的年化收益率。所以加密圈内的⾼净值⼈群，对以太坊现货 ETF 的买盘，可以忽略。图 7：以太坊转为 POS 机制以来质押收益率（数据来源：TheStakingExplorer）⼆、⻓期来看：以太坊 ETF 为其他加密资产融⼊主流世界铺平了道路以太坊作为⽬前规模最⼤的公链，其现货 ETF 获批，是公链融⼊主流⾦融世界的重要⼀步。梳理 SEC 审批加密货币 ETF 的标准，以太坊在防操纵、流动性、定价透明等⽅⾯均符合 SEC 要求，后续可以期待有更多符合要求的加密资产陆续通过现货 ETF 进⼊⼤众投资⼈视野。 • 防操纵：⼀⽅⾯，链上节点⾜够分散，且 ETF 资产放弃质押。以太坊节点数超过 4000 个，防范了单⼀节点对于整体⽹络的控制；另外以太坊现货 ETF 不允许质押，防⽌因为质押机制导致少数主体对⽹络的过度控制。另⼀⽅⾯，在⾦融市场中，以太坊基础交易设施相对成熟，尤其是其在芝加哥商品交易所（CME）有丰富的期货产品，这为投资者提供了更多的对冲选择和价格可预测性，降低了市场操纵的风险。 • 流动性 & amp; 定价透明性：以太坊市值约 4200 亿美元，只看市值可以排⼊美股市值排⾏ Top20，以太坊 24 ⼩时交易额 180 亿美元，且上架近 200 家交易所，保证了充分的流动性，以及定价的公平透明性。对⽐来看，公链中 Solana 也⼀定程度上满⾜以上指标（详见图 8），Vaneck、21Shares 已先后提交 Solana 现货 ETF 的申请，伴随着加密货币期货等传统⾦融市场⼯具的不断丰富，后续可以期待更多加密资产 ETF 的获批，从⽽进⼀步占据传统投资⼈⼼智，登堂⼊室，加速发展。图 8：代表性 Layer1 公链核⼼数据对⽐（数据来源：公开数据整理）综上所述，由于以太坊现货 ETF 的买卖盘⼒量均弱于⽐特币 ETF，且经历过灰度 GBTC 流出造成的⽐特币错杀，市场对于灰度 ETHE 的流出也有准备，再叠加距离⽐特币现货 ETF 上市已有 6 个⽉的时间，以太坊现货 ETF 获批利好经过市场反复交易，已经很⼤程度上反应在了现有以太坊币价中，预计短期对于以太坊价格的影响，要⼩于之前⽐特币现货 ETF 上市对⽐特币的影响，以太坊的波动也可能更⼩。如果上市初期因为灰度流出再次造成错杀，将是不错的布局机会。投资⼈可以通过 SoSoValue 专⻔推出的美国以太坊现货 ETF 看板（https://sosovalue.com/assets/etf/us-eth-spot）进⾏关注。⻓期来看，加密⽣态与主流世界正由过去的各⾃发展⾛向融合，这中间会有⼀段不短的认知磨合过程。⽽加密⽣态新旧参与⽅之间认知的差异，可能会是未来 1-2 年，影响加密货币价格波动和创造投资机会的核⼼要素。历史上新兴资产融⼊主流世界的过程，总是上演分歧产⽣交易，⼤幅波动不断带来投资机会，很值得期待。以太坊 ETF 获批，进⼀步为加密⽣态应⽤进⼊主流资产配置敞开道路，可以预见其他如 Solana 等拥有⼤量⽤户与⽣态的公链等基础设施也将逐步融⼊主流世界。在加密世界进⼊主流世界的同时，时代前进的另⼀⾯，即主流世界进⼊加密世界的进程，也在悄悄持续发展，以美国国债为主的主流⾦融资产亦通过 RWA（Real WorldAssets）代币的形式上链，逐步进⼊加密世界，实现全球⾦融资产的⾼效流通。如果说⽐特币 ETF 的获批是扣开了加密与传统融合后新世界的⼤⻔，那么以太坊 ETF 的通过则是迈⼊⼤⻔的第⼀步。来源：金色财经

金色财经2024-07-24

Bankless：ETF 会推动新的 ETH 需求吗？

终于在传统证券交易所交易了！多年来，加密货币一直热切期待这些产品的推出，预计它们的到来将为世界上最大的资产管理公司提供直接的经济激励，以推动以太坊的发展，催化前所未有的资金流入 ETH，并导致主流接受链上活动。今天，我们来讨论一下在后 ETF 时代，以太坊最受关注的指标——价格——的未来会怎样？展望未来现货加密货币 ETF 的业绩有限，但许多人预计现货 ETF 将对 ETH 有利，就像它们对 BTC 有利一样。新推出的现货 BTC ETF 是今年最热门的金融产品之一，吸收了 Grayscale 的 GBTC 186 亿美元的资金流出，并积累了额外的 170 亿美元资产管理规模。现货 BTC ETF 的相对成功凸显了这一点，仅贝莱德的 IBIT 今年的流入量就超过了 Invesco 的零售友好型 QQQ 纳斯达克 100 基金，按年初至今的流入量在 ETF 基金中排名第四。尽管现货 BTC ETF 流入的绝对美元价值确实令人印象深刻，但显然有限的流入来自这些产品旨在吸引的净新买家类型，如养老金。尽管现货 BTC ETF 使每家主要金融机构都可以直接进行加密投资，但机构投资者对这些产品的需求却更加有限。只有投资顾问（他们分配原本可以用于在替代市场购买 BTC 的私人资本）和对冲基金（不太可能进行定向 BTC 敞口的实体）才是非孤立情况下的显著购买者。虽然 BTC 价格在 ETF 之后以美元计算确实有所上涨，但它也没有跟上华尔街表现最好的人工智能股票的步伐，只是勉强与通用电气、GoDaddy、沃尔玛和 Progressive Insurance 等平淡无奇的股票持平。现货 ETF 并没有神奇地推动新资本购买加密货币；相反，流入 BTC ETF 的资金主要来自市场强烈的风险偏好情绪，不幸的是，即使这一备受期待的催化剂出现，BTC 也未能令人信服地突破并维持历史高位。随着 BTC 在四个多月前触顶，全球经济数据持续走软，更广泛的市场顺风能否继续支撑高风险加密资产值得怀疑。此外，鉴于成熟投资者可以通过 TradFi 使用期货和基于信托的产品购买 ETH 敞口的现有方式有很多，因此不太可能有大量资本在场外等待购买略有差异的现货产品。值得庆祝的里程碑现货 ETF 是激发投资者对 ETH 和整个免许可区块链的热情的最终催化剂，但随着最终获得批准，以太坊将越来越多地根据其目前的表现进行评判，因为人们对其模糊未来的热情已经消退。我们已经到了以太坊的关键时刻；需要加速采用，以便生态系统取代传统金融系统。幸运的是，随着发行人宣传其产品，投资者寻求有关旨在取代传统金融系统的区块链的信息，ETF 批准应该会在未来几个月内将以太坊置于聚光灯下。虽然主流尚未探索隐藏的链上场景，但贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 等金融界有影响力的人士宣扬代币化和以太坊的牛市理由，可能会恳请非加密货币原生者亲自与区块链技术互动。一旦大众开始认识到区块链相对于过时的金融系统带来的巨大改进，随着越来越多的个人开始将财富存储在数字资产中并利用区块链技术，链上应用将呈指数级增长，从而对价格和加密货币的基本牛市产生积极影响！比特币简单的数字黄金叙事未能激发主流对加密货币的兴奋，并将代币估值推至历史新高，而以太坊看涨情绪的出现将推动链上应用，并让投资者更深入地了解该行业。 ETF 让传统金融巨头有理由对加密货币感到兴奋，并为以太坊提供了被理解的最佳机会，但这次缺乏切实成果可能会带来可怕的后果，标志着以太坊衰落的开始，并破坏整个加密货币革命的可信度。来源：金色财经

金色财经2024-07-24

特朗普将宣布“惊人”消息？共和党暗示了交易员准备迎接“肥尾”效应

ry Gensler)将提前离职，他以加密货币行业的敌人而闻名。尽管根斯勒的任期要到2026年6月才正式结束，但蒂伦预计他将在2025年初特朗普就职典礼前后辞职。 Deribit上列出的期权市场活动由Amberdata跟踪，显示“蝴蝶指数”(Butterfly Index)明显上升，该指数衡量与比特币现行市场价格相差较远的价外(OTM)25-delta(∆25)看涨期权和看跌期权相对于接近现货价格的平价(ATM)期权的波动性。该指数的飙升表明，市场预期会出现更极端的波动。本周我们将在纳什维尔比特币会议上听特朗普讲话。只要特朗普仍然是领跑者，这就会成为本周'即将发生某事'的潜在催化剂。衍生品市场似乎同意这一观点，我们看到定价支持'即将发生某事'的说法。”Amberdata 衍生品主管Greg Magadini 在一封电子邮件中表示。 “我们通常不常谈论，但本周值得一提的是25三角翼相对于ATM波动率的大幅上涨，期权市场的这种活动反映了对更高回报分布峰度或肥尾的预期，”Magadini补充道。期权是保护买方免受看涨或看跌价格波动影响的衍生合约，看涨期权提供对看涨波动的保护，而看跌期权则提供对价格下跌的保险。执行价高于比特币现行市场价格的看涨期权被称为价外期权，而执行价低于现行价格的看跌期权被称为价外期权。交易者通常在为意外的市场波动做准备时购买价外期权，从而推高蝶式指数。因此，交易部门通常使用“蝴蝶”一词来表示波动率微笑或期权在不同执行水平和到期日的波动率曲线的变化程度。当蝴蝶变得昂贵时，这表明波动率微笑已经变陡，这是极端或意外事件可能影响市场结果的迹象。本周，交易员还将收到2024年6月季度美国国内生产总值(GDP)增长预估值、美联储首选的通胀指标，以及6月份核心PCE价格、耐用品和零售额。所有这些数据都可能影响美联储降息预期，还有对包括比特币在内的风险资产的需求。来源：金色财经

金色财经2024-07-24

7.24比特币行情分析,高位风险仍未解除

。牛市初期：比特币率先上涨，引领主流加密货币的涨势。知名主流币种紧随其后，而山寨币则缓慢跟进，部分表现强劲。牛市中期：比特币和以太坊价格震荡上涨，主流加密货币加速上涨，山寨币也开始逐渐走强。牛市后期：比特币价格可能震荡下跌，而以太坊等山寨币领头羊继续攀升，次级山寨币可能迎来惊人的涨幅。当前阶段，投资者可能会因持有的价值币表现不佳而焦虑，但频繁交易并非良策。选择并坚持自己的投资标的，耐心等待市场轮动，是更为理智的选择。过去四次都未能上破的趋势线，为什么这一次一定能上破？过去四次都看能突破的与现在同样看突破的人，几乎是同一批人。每一次看突破都能找到技术面看涨的理由，也能给出链上数据和基本面消息面看涨的理由，但均是失败的，与其主观预测，不如突破了再看？再次提示高位风险任未解除。最后：成功，等于小的亏损，加上大大小小的利润，多次累积。做到不出现大亏损很简单，以生存为第一原则，当出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。因为，无论你过去曾经，有过多少个100％的优秀业绩，现在只要损失一个100％，你就一无所有了。交易之道，守不败之地，攻可赢之敌。100万亏损50％就成了50万，50万增值到100万却要盈利100％才行。每一次的成功，只会使你迈出一小步。但每一次失败，却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼，要一个小时。但是从楼顶纵身跳下，只要30秒，就可以回到楼底。在交易中，永远有你想不到的事情，会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定，马上卖出，毫不犹豫。今天的文章到这里就结束了，具体的进出场计划以VIP群为主，大家觉得写的不错的，可以点波关注和在看~ 来源：金色财经

金色财经2024-07-24

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