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中行北京市分行：2023年12月21日汇市日评

随后发布会上的讲话也全面转向鸽派，承认加息已不是当前美联储需要考虑的基础情景，基本上明确了美联储将在2024年转向宽松。美联储释放的相对明确的鸽派信号引发了市场鸽派力量的狂欢，美元指数从104回落到102一线，2年期美债收益率回落至4.33%，10年期美债收益率跌破4%至3.86%。后市来看，由于美联储货币政策在2024年有很大概率从紧缩逐步转向宽松，美元指数或将结束加息周期中的相对强势转向震荡下行，中期看美元指数下行概率较高。不过短期仍需关注美元指数在102关口附近的支撑甚至小幅反弹的可能性，目前市场对美联储明年降息的预期为150bp，远高于美联储75bp的预期，因此存在美联储通过公开讲话等方式对市场进行预期调节的可能性，若下次议息会议前市场预期向美联储靠拢，美元指数可能会部分回吐前期的跌势从而在102关口寻求支撑。英镑兑美元英镑兑美元在上周的央行超级周当中一度上涨接近1.28水平，随后有所回落，本周以来暂时维持在1.2625-1.2765区间震荡，昨日英镑兑美元下跌0.75%，收报1.2639。由于上周英国央行在议息会议中并未明确提及未来降息的计划，表示仍要控制通胀风险。英国央行的货币政策立场相较美联储更为强硬一度引发英镑兑美元上涨接近1.28一线。本周以来有多位美联储管员喊话压制市场的鸽派预期，美元指数企稳反弹带动非美货币兑美元未能延续议息会议后的涨势转为盘整。昨日公布的英国11月CPI同比增速3.9%，创下自21年10月以来的新低同时也是自当月以来首次录得4%以下。英国通胀压力逐步缓解的趋势使得市场再次重燃了英国央行会在明年提早降息的预期。目前市场预期英国央行将在明年5月开始降息并且全年累计降息125bp。后市需要继续关注英国通胀的变动情况，以及英国央行关于调整货币政策的进一步表态。短期看英镑兑美元可能持续盘整走势，下方支撑位1.2570，上方阻力位1.28水平。仅为个人观点，不代表所在机构观点北京市分行外汇交易员冯元 2023-12-21

Cherry2023-12-21

覃连胜：12.21国际黄金原油欧盘走势分析操作建议

段就是看延续力度了，另外就是美联储首次加息的时间节点。现货黄金正在寻找进一步上行的动能。随着美国在2024年三次降息的预期加深，以及通胀朝着2%的方向取得重大进展，黄金将拥有很好的投资前景。本周四北京时间21:30，美国将公布第三季度GDP数据和第三季度核心个人消费支出价格指数情况，金价走势将受到数据指引。　　黄金消息面：　　周四（12月21日）亚市盘中，黄金价格交投于2036美元/盎司附近，由于市场持续押注美联储将在2024年早些时候降息，金价维持在过去一周建立的交易区间内。尽管美联储官员警告称对美联储提前降息的押注被夸大了，但这并没有阻止人们对美联储最早将于2024年3月开始降息的预期。联邦基金期货价格显示，交易员预计3月份降息25个基点的可能性为67.5%，高于前一天的62.7%。　　鉴于较高的利率推高了投资黄金的机会成本，黄金仍将受益于较低的利率环境。但风险偏好的上升可能会抑制黄金的上涨，特别是如果美国经济出现更多软着陆迹象的话。预计这种情况也将削弱对黄金的避险需求。本周，投资者将关注定于周五公布的11月核心PCE物价指数数据。这将为市场提供有关美联储政策立场和未来通胀趋势的重要线索。投资者可以重点关注该数据以了解其对黄金市场的影响。　　黄金走势分析：　　黄金价格在周二晚间触及2047的前高，形成了双顶回落。昨天（周三）黄金价格如期回落，跌破了2036-37的支撑，形成了小双底。在昨天的交易中，黄金价格先冲高后回落，确立了日内震荡走弱的趋势。然而，在昨天凌晨，黄金价格触及2027的支撑位后企稳，形态并未直接形成走弱。　　今天，我们重点关注黄金价格的方向突破。如果黄金价格不能再次反抽到高点并突破，那么日内可能继续走弱。小周期可以看出，周二高点在2047，周三高点在2042，高点在逐步下跌，那么，周四上方*放在2038，反弹此点位可继续做空，看下方低点2015。　　操作思路上，由于短期趋势形成震荡走弱，今天关注2038附近的空单机会。如果黄金价格能够突破2040的压力位，空单回撤调仓。如果黄金价格日内继续走弱，再次反抽时去空。目前，黄金价格已经高位震荡几天，二次反抽可能已经见顶。【如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，仓位套了单可加覃连胜微信cpi612获取在线指导】　　黄金操作建议：建议2038附近空，损2044，目标2027-28，跌破2027可反抽二次空。　　做投资最重要的三点：　　一：是要懂得分析市场的一个行情；　　二：是要懂得控制风险，作为一个投资者要有着良好的心态及正确的投资观念　　三：轻仓操作严格止盈止损，方向反了及时止损不要抗单，因为我们资金再大大不过市场行情。　　原油走势分析：　　周三（12月20日）国际油价冲高回落，受到美国原油库存增加的影响，但红海运输通道中断的风险仍给油价提高支撑，帮助油价坚守在21日均线上方。WTI 2月原油期货周三收涨0.4%，收报74.22美元/桶。截至发稿，现报73.61美元/桶，跌幅0.83%。　　原油昨日走了冲高回落，日线收盘小阴十字K线。刷新75.35高点后，尾盘再承压回落刷新日内低点，打破了周初的强势台阶上升格局，尾盘收在低位。局部有震荡二次回踩迹象。4小时图一波三连阴重新靠近了中轨，中轨是多头生命线，跌破将打破强势，不过昨日将上升趋势线跌破，留意今日亚盘能否在中轨之上启稳重新收复失地。启稳中轨依旧看多，反之短线看二次回踩，多空切换就在一念之间。留意小周期的形成转换。目前以67.80做为一浪反弹，局部可进行二次回踩，或是整理后继续走高，看是哪种走法呈现。中轨是首个支撑点，次低点72.10是多头防守点。亚盘先在73.50附近短多防守72.80，目标74.80-75.30突破上看，若是欧盘跌破73.0，则反弹73.50保本手动离场多单。　　成功不是先有钱，而是先有胆！如果今天你很贫穷，因为你怀疑一切；如果你什么都不敢尝试，你将永远一事无成；商机就是：在别人怀疑时，你行动了；在别人行动时，你赚钱了；在别人赚钱时，你成功了！人生有一种遗憾，想做却没有机会；人生有一种悲哀，有机会做却不敢做，你行动的速度决定了你口袋里人民币的厚度！思路决定出路，格局决定结局！世界在变，我们也要跟着变！　　本文由覃连胜【微信：cpi612】【公众号：波浪控盘】供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

覃连胜伦敦金2023-12-21

贺博生：黄金原油晚间行情走势分析及最新欧美盘操作建议

称，在美国通胀高企的情况下，美联储对其加息时机仍存在不确定性。美国经济的韧性也可能为美联储提供更大的空间来在更长时间内维持较高的利率。尽管如此，鉴于较高的利率推高了投资黄金的机会成本，黄金仍将受益于较低的利率环境。但风险偏好的上升可能会抑制黄金的上涨，特别是如果美国经济出现更多软着陆迹象的话。预计这种情况也将削弱对黄金的避险需求。本周，投资者将关注定于周五公布的11月核心PCE物价指数数据。投资者可以重点关注。　　尽管美国经济的强劲走势可能限制美元的下跌，但是美联储在12月份的鸽派转向增强了美元在2024年继续走弱的可能性。在2022年美联储加息推高美元汇率至20年高位后，由于美国经济增长强劲和美联储承诺保持借款成本上升，今年美元在很大程度上保持了区间波动。上周的美联储会议标志着一个意外的转变，美联储主席鲍威尔表示，由于通胀回落，将利率提高到数十年来的最高水平的历史性货币政策紧缩可能结束。目前市场普遍预计明年将降息75个基点。降息通常被认为是美元的不利因素，使美元资产对追求收益的投资者不那么有吸引力。尽管策略师们预计美元明年会走弱，但更快的降息步伐可能会加速美元的下跌。然而，在近年来押注美元走软一直是一项危险的事业，一些投资者对过早*感到谨慎。表现出色的美国经济可能是阻碍看跌投资者的一个因素。本周四北京时间21:30，美国将公布第三季度GDP数据和第三季度核心个人消费支出价格指数情况，金价走势将受到数据指引。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　黄金技术面分析：黄金周三白盘时段围绕2040上下震荡，欧盘时段因美指走高而有所回撤，目前低点回撤至2029附近。尽管黄金晚盘前有回落调整，但整体结构仍在预期的三角区间内震荡运行。晚间需要关注5日线2030附近的支撑测试，若以黄金自身技术结构来看，跌破2030的可能性不大。然而，需要防范美指的偏强倾向带来的打压。即使黄金失守5日线，下方10、20日线2020附近也会继续提供支撑动能。本周因为圣诞假期因素，市场交投会显得清淡一些，所以这种上涨一定程度上被市场冷清情绪*住了，但一旦有基本面消息出现，那么基本都会被市场解读为利好，譬如昨晚的美联储人员讲话，市场需要消息来刺激时，等来的大概率都会是利好消息。　　黄金在4小时级别上，布林带开口，价格突破上轨一线阻力，依托上轨震荡运行。个人预期日内回调力度不会太大，因为强势行情通常不会给太多的回调范围。因此，短线关注昨晚上涨后的回调低点2030附近支撑，等待行情回调做多即可。由于昨晚是触及前高形成双顶回落，所以今日仍可以依托凌晨高点2043一线去空。今日如果下跌时间越早，延续下跌的可能性就越大，短期二次反抽见顶的可能性也就越大，空单就可以减仓博弈中线。同样，如果今天继续横盘不跌，也需要防止走强的可能，空单也需要适时调仓。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2045-2050一线阻力，下方短期重点关注2025-2020一线支撑。　　原油最新行情趋势分析；　　原油消息面解析：周四（12月21日）欧市盘中，原油价格交投于74.20美元/桶附近，近日，胡塞武装在红海一天内接连袭击多艘商船，多个石油公司暂停了红海的航线。地缘政治风险再次凸显，这意味着原油和能源的看涨格局看起来越来越有吸引力。过去几个月，原油价格经历了一轮暴跌。从10月份峰值的95美元左右每桶下降到12月份低点每桶67美元左右，价格下跌超过30%。眼下看涨格局似乎正在形成。原油价格可能已经触底。首先，石油季节性需求从11月初的低点回升，这是推动油价上涨的关键因素。此前，第三季度汽油裂解价差的崩溃破坏了原有的价格涨势。随着汽油裂解量的上升和炼油需求的跟进，为了证实原油市场确实市场供应紧张，需要看到原油库存低于季节平均水平作为印证，这种情况正在出现。数据显示，原油总库存出现了自第二季度以来相对于季节平均水平的最大连续库存消耗。2024年第一季度欧佩克+的减产协议如果能够很好的执行，原油价格反弹可能将会出现。总的来说，石油市场似乎正在重新站稳脚跟。如果裂解利差继续保持稳定，炼油厂需求增加、持续库存下降，期货曲线转向现货升水，那么未来几个月再次反弹至90美元水平可能性非常大。　　原油技术面分析：周线图显示，上周形成了一根锤子线。锤子线是一个看涨反转信号，通常出现在下跌趋势的末尾。锤子线的特点是开盘价通常低于收盘价，并且有一个较长的下影线，长度至少是较短的实体的两倍大小。这种模式往往预示着上涨，预示着从抛售压力转向买入压力。上周，原油价格跌破70美元关键关口，收于68美元左右，但本周收于70美元上方的72美元左右，这对动量交易者来说是件大事。值得注意的是，这根锤子线是在上涨的200周均线附近形成，这更增添了看涨阵营的信心。目前，看多者希望原油价格能够很快高于上周72.63美元高点。到目前为止，WTI原油价格似乎保持得不错。理想的情况是，WTI原油价格突破看跌通道的阻力，站上上周75美元左右的高点。如果发生这种情况，它将创造一个三根k线组成的看涨反转形态。目前原油连阳上涨强势依旧，昨日整理后进一步摸高向上，4小时图标准的台阶震荡上扬通道，伴随一步一回踩，但低点慢慢抬高向上，形成上升通道。综合来看，原油今日短期操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注75.5-76.0一线阻力，下方短期关注73.0-72.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎！

贺博生hbs67622023-12-21

降息在望，业绩持续修复，估值底部……三重逻辑共振，港股科技布局时点已至？

近日，美联储连续第三次宣布暂停加息，美联储议息委员们对2024年的政策利率中位预期为4.6%，隐含着明年降息75个基点，略超市场预期。受此影响，港股短期内出现显著上涨，科技股更是频频“躁动”。众所周知，美联储加息不仅会提高外资投资新兴市场的成本，还会提高美元资产收益率，因而促使资本回流美国。一旦未来进入降息周期，对于新兴市场，特别是对流动性更为敏感的港股科技股而言，都是十分重磅的信号。港股市场表现取决于三个因素——分子端国内经济增长预期修复，分母端海外流动性压力缓解、以及风险偏好提升。那么随着海外流动性拐点来临，港股科技股是否具备布局价值？投资者如何更好布局？港股科技指数：聚焦港股科技龙头 2018年，港交所采取“新经济”改革，首次为尚无收入的生物科技公司、采用“同股不同权”架构的新经济公司和中概股回归公司敞开大门，吸引了大批“新经济”公司涌入，改变了港股以金融和地产为主导的资本市场生态结构。根据港交所数据显示，截至2023年3月底，已有260家新经济公司在香港上市，其中包括56家生物科技公司，22家“同股不同权”创新产业公司，以及19家已在海外上市的中概股在香港第二上市。香港市场上来自新经济公司的融资额占比不断提升，由2018年的49%上升至2023年的65%。在此大背景下，一些港股科技标杆指数投资价值愈加凸显，就比如中证香港科技指数（简称：港股科技，代码：931574）。该指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。根据编制方案，中证香港科技指数主要有以下特点： 1、样本空间为市值最大、流动性最好的一批港股； 2、覆盖通信、互联网、医疗器械、生物科技、电子、半导体、新能源等新兴行业； 3、过去两年研发投入占营业收入的比例高于3%。数据来源：中证指数公司特别是第三条，更注重港股科技龙头的成长性及创新属性。港股科技VS恒生科技，有何差异？投资港股科技股，最为人所熟知的非恒生科技指数莫属，那么港股科技和恒生科技指数之间，有何差异呢？ 1、市值更小、经营弹性或更高首先，从成份股数量来看，港股科技相比恒生科技成份股多20只，覆盖更多高弹性科技龙头，港股科技市值中位数为458亿元，远低于恒生科技1110亿元的成份股市值中位数；港股科技500亿元以下市值个股数量为26家，超过半数，恒生科技为11家，占比37%。来源：Wind，截至2023.12.20 币种为港元 2、更多覆盖新能源+创新药具体来看，两只指数共同拥有的成份股数量24只，在港股科技特有的成份股中，权重占比较高的有比亚迪股份、药明生物、百济神州等（且比亚迪、药明均为指数前十权重股），主要集中在新能源车、生物制药等与国民消费息息相关的科技领域，相对来说覆盖面更广。图片来源：Wind 从行业分布来看，两只指数在软件与服务、零售业两大细分行业上的权重占比均在60%左右，从权重占比第三的行业开始，港股科技在汽车、制药等细分行业权重更大，恒生科技则更多分布于技术硬件与设备。来源：Wind，截至2023.12.20，行业分类为Wind二级行业。总体来看，恒生科技的集中度更高，港股科技相对分布更均衡，对于大科技范畴下的细分行业布局更为全面，在聚焦龙头大厂的同时，对细分领域中小市值龙头股的布局更多。两只指数为投资者提供了更加多元化的选择，可以根据自己的实际需求和偏好来选择标的。看好指数的三大逻辑：估值底部、业绩强劲、南向资金重回成长经过近三年的调整，港股科技指数最新估值已经来到历史最低点。Wind数据显示，截至2023年12月19日，指数估值为19.24倍PE，处于上市以来0.21%分位数，安全边际相对较高，具备较好的中长期布局价值。数据来源：Wind，2015.1.1-2023.12.19 回顾近几年，压制港股科技股的重要因素有三点： ①区域政治扰动带来的风险偏好下降； ②美联储加息周期下流动性收紧； ③宏观经济复苏面临挑战，影响居民消费能力和消费信心；从目前来看，区域政治影响已经边际缓解，而美联储明年极有可能开启降息，市场风险偏好在已有显著提升，这在南下资金偏好中也有所体现——今年以来港股的高股息投资热潮中，南向资金三季度对通信、石油石化、煤炭等高股息个股较多的板块净流入明显，但进入四季度以来，南向资金在高股息板块上开始录得净流出，社会服务、电子、医药、纺服等成长板块则开始录得明显净流入。数据来源：Wind 再从业绩层面看，多家头部科技企业在三季度已取得了超预期的业绩增长——腾讯第三季度归母净利润449亿元，高于市场一致预期的400亿元，同比增长36%；百度三季度实现营收344.47亿元，净利润73亿元，同比增长23%，营收、利润均超市场预期；美团三季度净利润35.9亿，同比增长195.3%……除了互联网巨头，新能源车巨头比亚迪三季度净利润104亿元，同比增幅超100%。从业绩增长中不难看出，商家营销意愿以及用户消费意愿正在有序复苏中，此外，头部科技公司降本增效继续推进，收入结构改善显著，在各个细分领域中的竞争优势也更为突出。作为国内新经济的代表，港股科技龙头未来或许能更直接地受益于宏观经济复苏。展望2024：港股科技或值得期待站在2023年的末尾，多家机构对2024年的港股科技股展望较为乐观。申万宏源认为，当前增量资金南向资金行业偏好从高股息逐渐转向成长板块；外资对包括科网在内的泛消费类核心资产仍较低配，权重的核心资产板块受宏观经济和预期的β扰动程度更深，当经济预期开始更趋好转时，流动性层面的向好会更加明显。开元国际认为，目前互联网龙头在业务规模、技术储备、自由现金流等方面占据较大优势，业绩能在2024年展现强大的恢复能力。积极拥抱新技术的公司将会深度受益于这一轮技术革命带来的行业新机遇。最悲观的时刻，可能反而是不错的布局时机，看好港股科技龙头未来表现的投资者不妨借道香港科技50ETF（159750），布局下一个“春天”。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-21

标普 500 指数逼近新高，然而隐忧却不少

存在偏离，一旦通胀反弹不排除美联储重启加息的可能。此外，尽管美国经济有望实现软着陆，但是也不排除经济衰退的可能，美股涨势也存在隐忧。明年降息预期刺激美股上涨 11月以来，市场就预期2024年美联储货币政策将转向，这是美股启动新一轮涨势的主要原因。国债市场可以反应出这种预期。截至12月18日，对货币政策敏感的2年期美债收益率下行至4.43%，此前在12月14日一度下行至4.37%，创6月2日以来最低纪录。从美联储议息会议的会后声明和官员的表态来看，对2024年降息持开放态度，但并没有如市场预期那么快。12月12日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%，这是美联储连续三次会议未加息。相比11月初的上次会议声明，本次会后决议声明的主要变化是对经济和通胀的评价，声明称，最近的指标显示，经济活动相比三季度的强劲步伐已放缓。和5月以来的历次会后声明一样，本次声明依然认为通胀“高企”，但本次对通胀的表述新增了放缓的评价，称“过去一年通胀已放缓，但仍然高企”。美国经济短期韧性减轻的盈利走弱的担忧消费方面，在利率和通胀持续回落的情况下，美国居民消费支出还是保持韧性。美国11月份零售销售额环比增长0.3%，而10月环比下降0.2%。房地产市场，在按揭利率持续回落的情况下，12月美国住宅建筑商信心五个月来首次上升。另外，11月美国新屋开工年化户数环比激增14.8%至156万，创六个月新高。四季度美国上市公司盈利走弱是大概率事件，但是美国经济软着陆的可能性增加，减轻了投资者对美股的抛压。目前美国银行业公布的财报显示，贝莱德、摩根大通、花旗及富国银行的营收和净利润都不及预期。其中，贝莱德营收为51.06亿美元，不及市场普遍预期的51.6亿美元。美股涨势存在几个隐忧首先市场对美联储货币政策转向的预期过快，历史经验表明美国控制通胀的道路还很长。从历史上美联储降息周期来看，不乏降息之后由于通胀再度攀升而再次加息的先例。例如1971年-1973年、1976-1977年、1980-1981年、1998-1999年等。另外，从降息与经济增长的关系来看，降息周期基本上表现为经济减速或者经济衰退。唯一特殊的是1995年7月-1998年11月降息周期，美国GDP环比折年率在加速，从1995年二季度的1.2%升至1998年四季度的6.5%。在此期间失业率也在持续回落，从5.7%下降至4.4%；通胀变动也不大，维持在3%-4%区间。美联储这也是唯一一次预防性降息，且与1996年大选有关。鉴于上个世纪70年代过快降息的经验，美联储不大可能会在此轮加息中过快转向降息。其次美国经济未来走向还存在极大不确定性，尤其是财政支出未来可能会大幅削减，美国经济韧性很难持续。一方面，美国居民实际人均可支配收入增速持续下行，这会导致四季度和明年美国居民消费对GDP的贡献持续下降，甚至是负的贡献。另一方面，由于美国当前利率还处于历史高位，且美国居民可支配收入增速下行，未来地产持续回暖的可能性不大。图为美国个人可支配收入和消费支出增速对比综上所述，如果美国经济保持韧性，美联储货币政策转向宽松，美股大概率还将继续上涨，且可能再创新高。然而，由于当前全球经济地缘政治、各国产业重建等带来的逆全球化趋势明显，海外高通胀可能是常态，美联储货币政策存在反复，一旦通胀反扑，美股涨势将会戛然而止。投资者可以关注芝商所旗下的E-迷你标准普尔500指数期货和期权合约对冲风险。对冲策略以卖出E-迷你标准普尔500指数期货和现货一篮子股票构建对冲组合，或者买入E-迷你标准普尔500指数看跌期权。目前，芝商所E-迷你标准普尔500指数期权流动性较好，随着年底的临近， E-迷你标准普尔500指数期权块的流动性继续全天候加深。第四季度日均交易量达到每日大宗交易 123,707 份合约的创纪录水平。图为芝商所-迷你标准普尔500指数期权日均成交量 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2402(CLmain)$

老虎证券2023-12-21

邦达亚洲：美元反弹油价回落美元/加元反弹收涨

倾向于保持利率稳定，但并未完全排除未来加息的可能性，他表示政策的走向将取决于即将到来的数据。话虽如此，他早早就支持结束政策收紧，他在10月份指出美联储不应对数据的月度波动过度反应。

邦达亚洲2023-12-21

创业板50ETF(159949)强势涨超2%，成交额已超4.8亿元，近8天获得连续资金净流入

3%。海通国际认为，在美联储有望结束加息周期、成长和价值指数之间的相对盈利差似有触底反弹之势和低估值因子拥挤度正从历史高位下行，三个因素的共同驱动下，未来6-12个月，A股市场或将迎来新一轮成长风格的周期。因此，“主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”的创业板具备较高的投资价值。创业板50ETF(159949)，场外联接(A类：160422；C类：160424)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-21

CWG Markets：避险买盘推高美元，英国通胀率大幅下降打击英镑

CWG Markets2023-12-21

美团、京东健康等迅速拉升，中概互联ETF(513220)盘中强势翻红！南下资金偏好转向成长，转守为攻？

全年高股息策略表现占优，下半年随着联储加息渐入尾声，恒生科技表现强于恒生指数。展望2024年，国内外环境的基准假设均有望迎来改善，港股市场在连续三年下跌后迎来较好的投资机会，后市或可以科技创新为攻，高股息配置为守。从估值角度看，中证全球中国互联网指数最新PE-TTM为10.05倍，位于不到6%历史分位数，相比恒生科技、沪深300、中证500等指数同样更低，性价比凸显。来源：Wind，截至2023.12.20 中证全球中国互联网指数（930796.CSI）简称全球中国互联网，从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，当前成份股包含在A股、港股、美股上市的中国互联网公司，根据中证指数公司官网数据，截至2023年11月30日，港股、美股、A股占比分别为69.62%、23.60%、6.78%，涵盖较全，定位龙头。数据来源：中证指数公司根据中证指数官网最新数据，截至12月15日，全球中国互联网指数前五大权重股占比达60%，分别为拼多多（15.40%）、阿里巴巴-SW（15.03%）、腾讯控股（14.74%）、美团-W（9.76%）、网易-S（5.92%），给予中国互联网巨头更高权重；同时集结百度、小米、京东、东方财富等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-21

2024年大牛市中有波动流动性风险会不会带来黄金坑？

年和2023年，美联储进行了史无前例的加息，利率来到5.5%，同时伴随着缩表。理论上，这对流动性是剧烈的紧缩，资本市场会回调，2023年3月份硅谷银行暴雷，导致美国银行业危机，加密市场也出现大跌，就是加息导致的结果。但是自从美联储救助银行业之后，流动性危机似乎消失了，美股更是创了历史新高。这说明在加息缩表的大背景下，过去一年市场的流动性相对充裕。那么流动性充裕的原因何在？流动性会一直在高息的环境下维持充足的状态么？ 12月份美联储的议息会议暂停加息，美联储主席鲍威尔释放了鸽派的信号，大体意思是不必等到通胀到2%才会考虑降息，经济预测显示2024年将降息三次，利率预期中位值4.6%，这对市场来说是难得的利好，美股创出新高说明市场对美联储的大幅度转向计价比较充分。可以说本轮加息基本上已经结束，就看未来什么时间降息了，而这个降息的时间点是美联储内部分歧最大的地方。为什么美联储内部会对降息的时间点有分歧呢？核心原因还是市场流动性的状态，美国也不想银行业危机和美国长债抛售危机再次上演。所以核心问题还是：流动性。这一年，美股或者加密市场涨势不错说明市场流动性还是可以的。今年以来美联储每个月950亿美金的被动缩表，8月份财政部疯狂发债，这里面大部分都是短债而且这些短债基本上都被从隔夜逆回购撤出的资金给承接走了。这也导致了23年年内隔夜逆回购用量减少了1.9万亿美金。这是一个极大的体量，一方面隔夜逆回购用量的减少对冲了财政部发债对市场流动性的虹吸，另一方面加大财政支持力度其实就是财政端给市场输血。导致的结果就是美联储存款机构超额准备金年内增加了6000亿美金，超额准备金增加商业银行可以用于信贷的额度增加，那么市场的流动性就会宽松。这也是为什么今年高利率，联储持续缩表的情况、市场流动性反倒愈发宽松。但是未来流动性的风险也就出来了，隔夜逆回购用量已经降到6800亿美金，按照之前的消耗速度再有两个月隔夜逆回购用量再被耗5000亿美金基本空间就被压制光了。之后再发短债融资，恐怕会导致逆回购市场利率飙升，甚至可能出现短期流动性危机。如果美联储还按照当前的量化紧缩速度继续，财政部账户继续发债，如果账户余额消耗过大需要再次回补，那么权益市场的流动性压力就会来袭，股市承压。所以12月的议息会议美联储超预期转向，等逆回购资金空间耗光，下一个很有可能被消耗的就是银行的准备金余额，也就是银行放在美联储的存款，如果准备金余额开始被快速消耗那么市场流动性的压力会剧增。从这个角度来说，美联储的超预期转向其实暗含了货币政策和财政政策在时间点上的配合。等到明年3月份，隔夜逆回购用量消耗殆尽，开始消耗准备金的时候。同时财政部就不得不开始大幅依赖长债发行来融资，需要降息把长期利率预期压降下来。这一轮美国的经济繁荣，本质上是把居民和企业的负债都过继给了联邦政府，现在的联邦政府负债累累，当市场“闲钱”耗尽之际，真正需要用长期资金为美国财政融资的时候，美元的借款利率就到了需要回头的时候，也就是降息。所以市场流动性压力是明年3月份左右，届时市场分歧可能会比较大。所以StarEx认为明年3月份应该是一个需要注意的点。当然如果遇到大跌，那肯定是黄金坑了。来源：金色财经

金色财经2023-12-21

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