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【汇市日报】PCE数据令美联储左右为难美元/加元跌破支撑位加元/人民币呈现本月最大涨幅
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降温以及本季度 GDP 增长势头减弱，加拿大央行仍将在 6 月份降息。” 加拿大帝国商业银行资本市场的高级经济学家Katherine Judge表示，最新数据显示，经济“随着季度的推移而失去了动力”，这进一步表明加拿大央行将在6月5日的决定中降息， “鉴于通胀降温和GDP增长的势头减弱，加拿大央行仍然计划在6月份降息。” 加拿大皇家银行助理首席经济学家Nathan Janzen表示，GDP数据“消除了6月份降息的最后一个潜在障碍”。但是，凯投宏观的北美经济学家Olivia Cross认为，经济数据还不足以支持6月份的降息，因此她预计利率将在7月份下调，“考虑到对先前数据的所有修订，第四季度的GDP水平比以前略高。尽管第一季度的数据令人失望，但细节看起来是积极的。”“月度GDP数据的初步估计表明，4月份GDP（按月计）增长了0.3%，这将使GDP有望略高于我们和加拿大央行对第二季度增长1.5%的预测。” 道明银行的高级经济学家James Orlando也预计会在7月份降息，尽管对于这一决定可能会有一些不安，“我们预计（加拿大央行）将在下周维持利率不变，并利用会议为7月份的降息做准备。”“也就是说，预计央行在这个问题上会有两种可能的决定。” 蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter表示，加拿大经济“在2024年开始时产生了一些适度的基础增长”，但远低于加拿大央行对第一季度2.8%的之前估计，“对于加拿大央行来说，我们认为主要消息是产出缺口正在扩大，这得到了一个不那么紧张的就业市场的支持，这在一定程度上增加了下周降息的可能性。” 加拿大季度国内生产总值 (GDP) 增长反弹幅度小于市场预期，限制了加元的整体涨幅。由于美国通胀消息推动更广泛的市场，本周结束时风险情绪高涨，投资者将关注下周的加拿大央行利率决议。掉期市场数据显示，加拿大央行在 6 月 5 日的政策决定中将基准利率从当前的 5% 下调的可能性从 GDP 报告公布前的 66% 上升至 80%。 Monex Europe 和 Monex Canada 外汇分析主管Simon Harvey表示，如果不降息，央行将面临“维持过度限制的政策，并不得不在年底前启动更激进的宽松周期”的风险，“加拿大利率前景更为温和，强化了我们对加元看跌的立场。” 加元/人民币重返5.30上方，截至发稿，呈现本月最大涨幅，现报5.3144，涨幅0.52%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-06-01
加拿大一季度GDP低于预期，下周降息板上钉钉？
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今年第一季度经济增长速度低于经济学家和加拿大央行的预期，增加了央行下周下调基准利率的可能性。加拿大统计局表示，今年第一季度，加拿大实际国内生产总值(GDP)环比年率增长1.7%，低于经济学家预期的2.2%，也低于加拿大央行预测的2.8%。第一季度经济增长0.4%。第四季度GDP增长也被下调，从环比年率1%下调至0.1%。加拿大统计局在一份新闻稿中表示，家庭服务支出增加是第一季度经济增长的主要贡献者，但库存积累放缓抵消了这一增长贡献。加拿大经济3月份没有出现增长，而2月份则增长了0.2%。据先进估计，4月份GDP增长了0.3%，这得益于制造业、采矿业和采石业的增长。这些数据是在加拿大央行宣布利率决议之前发布，可能会促使加拿大央行自新冠疫情以来首次降息。蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特在周五(5月31日)针对该数据发表的研究报告中写道：“尽管第一季度经济下滑的意外原因是商业库存大幅减少，但现实情况是，基础增长仍远低于潜力，整体经济的疲软态势正在加剧。” “对于加拿大央行而言，我们认为主要信息是产出缺口正在扩大，而就业市场不那么紧张则进一步加剧了这一情况，这略微增加了下周降息的可能性。双方对此决策都有可观的论据，但我们认为证据的平衡指向降息。” 据路透社报道，货币市场对6月份降息的押注从数据公布前的66%增至近80% 。加拿大帝国商业银行经济学家凯瑟琳·贾奇在一份研究报告中写道：“鉴于GDP趋势减弱，以及通胀降温，加拿大央行仍有望在下周会议上首次降息。” “第一季度的数据远低于加拿大央行上次发布的MPR预测(2.8%），而考虑到人口增长，经济活动看起来更加低迷，因为国内需求的激增看起来只是去年整体数据疲软趋势中的一次性现象。” 虽然该报告未达预期，但德斯雅尔丹加拿大经济高级主管兰德尔·巴特利特指出，“报告的细节比标题所暗示的更为积极。” 由于服务支出增加，第一季度家庭支出增长了0.7%。本季度家庭储蓄率也达到 7%，为2022年第一季度以来的最高水平。商业投资增长了0.8%，主要是由于石油和天然气行业的工程结构支出增加。与此同时，加拿大统计局指出，商业库存投资普遍放缓，零售汽车行业的降幅最大。巴特利特写道：“虽然今年上半年实际GDP增长看起来相当可观，但将明显低于加拿大央行最近预测的速度。” “结合依然疲软的调查数据和不断上升的企业破产率，我们仍然认为央行很可能在即将召开的6月份会议上开始降息。”
Sissi2024-06-01
经济学家分歧严重：经济复苏前景未明，加拿大央行能否降息？
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初，加拿大经济逐渐放缓，但经济学家对于加拿大央行能否降息意见不一。#2024投资策略# 加拿大统计局周五表示，2024年第一季度，加拿大经济以1.7%的年化增长率增长，家庭支出推动了增长。该机构还表示，3月份的实际国内生产总值（GDP）与2月份持平，而4月的初步数据显示增长了0.3%。加拿大帝国商业银行资本市场的高级经济学家凯瑟琳·贾吉（Katherine Judge）表示，最新数据显示，经济“随着季度的推移而失去了动力”，这进一步表明加拿大央行将在6月5日的决定中降息。她在一份声明中说：“鉴于通胀降温和GDP增长的势头减弱，加拿大央行仍然计划在6月份降息。” 加拿大皇家银行助理首席经济学家内森·詹森（Nathan Janzen）表示，GDP数据“消除了6月份降息的最后一个潜在障碍”。但是，凯投宏观（Capital Economics Ltd.）的北美经济学家奥利维亚·克罗斯（Olivia Cross）认为，经济数据还不足以支持6月份的降息，因此她预计利率将在7月份下调。她在一份声明中说：“考虑到对先前数据的所有修订，第四季度的GDP水平比以前略高。尽管第一季度的数据令人失望，但细节看起来是积极的。”“月度GDP数据的初步估计表明，4月份GDP（按月计）增长了0.3%，这将使GDP有望略高于我们和加拿大央行对第二季度增长1.5%的预测。” 道明银行的高级经济学家詹姆斯·奥兰多（James Orlando）也预计会在7月份降息，尽管对于这一决定可能会有一些不安。他在一份声明中说：“我们预计（加拿大央行）将在下周维持利率不变，并利用会议为7月份的降息做准备。”“也就是说，预计央行在这个问题上会有两种可能的决定。” 蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）表示，加拿大经济“在2024年开始时产生了一些适度的基础增长”，但远低于加拿大央行对第一季度2.8%的之前估计。他在一份声明中说：“对于加拿大央行来说，我们认为主要消息是产出缺口正在扩大，这得到了一个不那么紧张的就业市场的支持，这在一定程度上增加了下周降息的可能性。”
佳华1682024-06-01
固定利率or浮动利率？降息发生后，加拿大面临新的冒险
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融市场的预测认为，在近期的某个时间点，加拿大央行将进行四年多以来的首次降息。如果预测成真，它会是解决大量借贷难题的灵丹妙药。在此之前，罗森伯格研究公司创始人戴维·罗森伯格 (David Rosenberg)曾说，这是“四十年来最剧烈的三年利率飙升”。对于持有浮动利率抵押贷款的人来说，降息意味着自己的储蓄很快开始增加。在周二（5月28日）的电话会议上，加拿大丰业银行（Scotiabank）估计，其优惠利率每下降 25 个基点，大城市借款人每月的还款额就会减少约 100 加元。在即将降息的新闻持续轰炸下，抵押贷款购房者必然会重新面临一个经典难题：该选择固定利率还是浮动利率？目前，流行的做法是申请三年期固定抵押贷款。因为无法判断降息周期何时到来，像以往那样敢于承诺五年期贷款的人已经越来越少。然而，一旦加拿大央行真的开始降息，浮动利率就会重新成为一种选择。只是，对于抵押贷款购房者来说，这是否过于冒险？轻率地估计利率是升是降，显然并不靠谱，但有一点确定无疑：经济是有周期的，持续的高利率会抑制通货膨胀。因此，鉴于当前的抵押贷款利率和对远期利率的最新预测，如果想在未来减少利息支出，那么，选择浮动利率可能更明智。如果市场对利率走势的预测符合事实（这是一种罕见的情况），那么，与传统的五年期固定利率相比，一个贷款50 万加元、并且选择了浮动利率的人，在未来五年内，理论上可以节省大约 6,000 加元的利息，无论贷款种类是保险抵押贷款还是无保险抵押贷款，情况都是如此，因为五年期固定利率与浮动利率之间的差距都在 80 个基点左右。由于具备上述优势，再加上降息传闻愈演愈烈，可能会有更多加拿大人选择浮动利率，而非目前常见的三年期固定利率。当然，截至目前，在固定利率的诸多选项中，三年期抵押贷款还是性价比最高的。与长期贷款相比，它前三年的还款数肯定更多，但三年之后，就可以重置为较低的利率。如果以五年为期来看，它显然比五年期固定利率更划算。此外，三年期贷款本身有很大的灵活性，借款人可以提前再融资或解除抵押贷款，而无需支付高额的违约金，这也是很多人选择它的原因。不过要说明的是，如果提前解除贷款，可变贷款会收取三个月的利息。至于是否应该选择一年期或两年期贷款？回答是否定的，除非您需要短期融资。因为它们的预付利率明显较高，极不划算。通过以上分析，选择浮动利率似乎有更多好处，但事实并非如此简单。借款人应该充分评估自己的风险承受能力，如果预算有限，建议考虑锁定利率，至少是部分锁定。这就意味着，您可能会签订三年或更长固定期限的贷款合同，或者尝试采用一种混合方案：即贷款的利率部分固定，部分可变。而二者的比例，取决于对成本和效益的精确测算。丰业银行、多伦多道明银行（TD）、蒙特利尔银行（BMO）和加拿大皇家银行（RBC）都能够提供专业帮助。抵押贷款和房地产领域的快讯：投资者集团认为，30 年摊销期为借款人提供了关键的灵活性，使他们能够将现金用于比抵押贷款更有成效的用途。“我们仍有客户受益于 2% 左右的利率。对于这些客户，我们不建议他们加快抵押贷款还款速度，”IG Wealth Management 抵押贷款、保险和银行业务主管 Alana Riley 表示，“如果个人现金流困难，30 年摊销期可能为他们提供投资并获得税收优惠的机会。” Oxley Real Estate 创始人 Gillian Oxley 预测道：“通过一次或两次降息（如果一次在六月或七月，一次在秋季），信心的增强将使整个市场的价格稳定。” 对于自雇抵押贷款申请人，主要贷方通常会要求提供过去两年的纳税文件，并取两年的平均收入，或者如果收入下降，则使用两年中较低的一年。对于那些在 2023 年报告收入低于前两年的人，一些贷方仍然允许使用 2021 年和 2022 年的纳税申报表，直到 6 月 15 日，即 2023 年自雇人士的纳税申报截止日期。其他贷方允许他们使用到 7 月 15 日左右。这对于贷款额度有较大影响。
Lisa2024-06-01
加拿大阶层变迁调查：经济不确定性下的焦虑和挣扎，中产阶级最痛苦
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调查显示，大多数加拿大人认为他们今天的生活比起小时候并没有改善，约四分之一的人表示他们现在生活在一个较低阶层。
佳华1682024-06-01
房价上行、住房短缺，加拿大潜在购房者仍初心不改
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根据TD银行的一项新调查显示，尽管房价上涨和住房供应短缺，加拿大人的购房梦想依然坚定。74%的潜在购房者仍然对在未来五年内购买房屋充满希望。
佳华1682024-05-31
美元将走出新趋势！荷兰国际集团：核心PCE决定美联储通缩前景 “做空加元”信号加剧
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将成为重要的市场推动因素。该机构展望，加拿大央行下周降息，预计加元将走弱。美元：再次审视小数点后第二位 ING提到，人们对周五晚些时候发布的4月核心PCE通胀数据如此感兴趣，市场调查现在精确到小数点后两位。市场共识似乎均匀分布在四个月率区间，即0.15-0.20%、0.20-0.25%、0.25-0.30%和0.30-0.35%。 “实际发布结果将决定我们是否进入美联储通缩故事的新篇章，还是仍陷于通胀的泥潭中，”该机构称。周四，美国第一季国内生产总值(GDP)修正数据略有回落，导致美国利率全面走低，美元本周进入区间中段。 “目前我们只能说，美元指数在104.35/40区域有重要支撑，若收盘跌破该水平，今年美元牛市趋势将终结，目前年化涨幅为8%。若通胀数据上升，美元指数目标价位将是105.30/50。” 在加拿大，ING预计周五的GDP数据良好，第一季年化增长率为2.2%，而2023年第四季仅为1.0%。 “该国的增长势头最近有所改善，但我们怀疑这不会对加拿大央行首次降息的时间产生巨大影响，由于近期通胀下降，我们预计加拿大央行将于下周首次降息。” 欧元：关注欧元区5月CPI 欧元区日历的焦点是5月份消费者物价指数(CPI)数据，这是下周四欧洲央行会议前的最后一份重要数据。 ING指出：“我们非常怀疑周五公布的数据是否会对欧洲央行下周计划的25个基点降息产生影响，但它可以为一系列或仅一次降息的争论提供一些背景。” ING欧元区经济学家实际上预测核心CPI数据将低于市场预期，同比下降2.6%的新周期低点。由于欧元/美元一个月交易波动率跌至近5%的低点，周五发布的数据必须令人震惊才能引发现货市场的大幅波动。美国利率下降和美元走软将使全球经济的生活变得更加轻松，而ING展望称，下一次突破1.0800-1.0900区间似乎可能会确立下一个短期趋势。#VIP会员尊享#
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小萧2024-05-31
【汇市日报】美联储要确保“斩杀通胀之龙”导致美元承压，加元从六日低点反弹助力加元/人民币回升
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大面临的通胀风险低于美国。霍尔特表示，加拿大央行在下周可能降息时，不应再通过过早的宽松政策来强化这种局面。霍尔特的观点受到以下因素的影响：加拿大央行的政策利率已经比美联储低了约半个百分点；美联储面对的是强势美元，而加元已经走弱；加拿大的主要原油价格——西加拿大精选原油的表现优于西德克萨斯中质原油。他表示，根据与客户的会面，他认为加拿大央行6月降息将引发对7月降息的预期，并对加拿大收益率曲线前端产生“潜在的海啸效应”。加拿大皇家银行预计，由于加拿大央行将在年中开始降息，以及移民和人口增长强劲，今年下半年加拿大GDP增速将回升，但仍将保持在历史低位。该行在其季度收益报告中预计，继2023年第四季度增长1%之后，第一季度GDP将增长2.5%。然而，在连续6个季度下滑后，人均产出预计仍将保持疲软。该行还预计，随着家庭偿债成本的上升继续降低家庭购买力，失业率将在4月份升至6.1%，较上年同期上升1%后继续上升。报告称，这将使加拿大央行比美联储更早降息。道明银行的经济学家说，到2024年底，美国联邦基金利率与加拿大央行政策利率之间的差距将达到1.25个百分点，考虑到经济增长乏力、通胀放缓和劳动力市场建设疲软，加拿大央行将提前降息。基于这一预测，它认为加元将走弱，美元兑加元将在年底前从目前的1.37升至1.42。道明银行补充称，如果出现新的地缘政治紧张局势，美元兑加元可能进一步走弱。同时，作为加拿大主要出口产品的原油价格出现下滑，但有望创下今年最糟糕的一个月，并连续第二个月下跌。WTI原油5月下跌3.2%，为去年12月以来最差表现。布伦特原油本月下跌近5%，使全球基准原油连续五个月出现负增长。随着库存趋于稳定，油价在过去一个月窄幅震荡。然而，Barclays能源分析师Amarpreet Singh表示，疲软的经济数据表明存在进一步的下行风险。这将会影响加元的远期走势。加元/人民币小幅在经历前一交易日的大幅跌势后，小幅回升，截至发稿，现报5.2891，涨幅0.08%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-05-31
利率降低引发购买欲望购房、买车加拿大人准备打开钱袋子大笔消费但是……
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计划在利率下降时大笔消费，但大多数人在加拿大央行降息之前会等待多次降息才会采取行动。总部设在多伦多的法律软件公司Dye & Durham（D&D）进行的季度消费者情绪调查显示，42％的受访者表示，随着利率下降，他们准备在“重大购买”上花费大笔资金，而38％的受访者表示，由于利率高，他们已经推迟了购买大件商品。#2024宏观展望# “显然，由于高利率环境，许多加拿大人一直在推迟重要购买，而他们的耐心正在逐渐消磨殆尽，”D＆D首席运营官玛莎·瓦朗斯（Martha Vallance）在一封给雅虎财经加拿大的电子邮件中说。何时打开钱袋子然而，调查显示，第一次降息并不会激发太多的消费热情。瓦朗斯表示，大多数计划购买大件商品的人在“多次和/或显著的降息发生之前会观望”，只有四分之一的受访者表示打算在降息后立即购买，而14％的受访者表示会等待“几次”降息，18％的受访者想看到“显著”的降息。 “这种谨慎的情绪，以及加拿大央行可能会逐步降息的可能性使我们相信，尽管人们会将第一次降息视为一个转折点，但回到高水平的消费将不会立即急剧增加，也不太可能引发更多的通货膨胀压力，”瓦朗斯说。如果利率下降，新车（15％）、新房（14％）或进行大规模翻新项目（12％）是受访者在利率下降时计划购买的商品。降息预期关于6月份是否降息的乐观情绪在调查中并不明显。略多于40％的受访者表示他们不希望6月份降息。31％的受访者表示6月份将会降息，28％的受访者则不确定。65％的受访者表示，降息将改善他们的财务状况，而30％的受访者表示，降息不会产生影响。与此同时，有5％的受访者表示，降息将恶化他们的情况。房屋乐观情绪调查显示，尤其是最近几个月来一直比较冷淡的房地产市场可能会出现扩大活动。81％的受访者表示，利率下降将使他们的抵押贷款成本更加负担得起。41％的房主表示，他们打算在利率开始下降时重新贷款抵押贷款。 70％的受访者表示，降息将使新的住房存量更加负担得起，而66％的受访者表示，现有住房将更加负担得起。将近65％的受访者表示，进行家庭翻修将更加经济实惠。 14％的受访者表示，一旦利率开始下降，他们打算购买新房。在租户中，有50％的人表示，更低的利率将增加他们购买房屋的可能性。在18-34岁的租户中，这个数字上升到70％。这项调查在5月7日至9日对1516名加拿大人进行了调查。D＆D指出，“仅用于比较的话，这种大小的概率样本在20次中有19次的置信水平为±2.5个百分点的估计误差。”
佳华1682024-05-31
与路透调查唱反调，凯投宏观力证加拿大央行可能再次按兵不动
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FX168财经报社(北美)讯加拿大央行将于下周作出利率决定，但结果仍存在很大不确定性。#2024宏观展望# 根据路透社的一项调查，四分之三的经济学家预测加拿大央行将在6月5日将利率削减至4.75%，今年还将有三次降息，其中最后一次降息悬而未决。大部分经济学家也持同样观点，但也承认这是一个难以预测的决定。然而，凯投宏观已经改变了预测，现在认为加拿大央行将等到7月再采取行动。 “虽然这是一个非常难以预测的决定，但近期GDP和就业增长的韧性使我们认为央行会谨慎行事，等待到7月再做决定，”北美首席副经济学家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）表示。这一变化很重要，因为凯投宏观曾一度预测加拿大央行可能在3月就会降息，这比大多数经济学家的预测更为鸽派。布朗表示，上个月凯投宏观还认为央行会在6月5日降息，但自那时以来，降息的理由在某些方面只会变得更强。上周公布的数据表明，4月份的总体通胀率已放缓至2.7%，这是连续第四个月的降幅在加拿大央行的目标范围内。凯投宏观估计本季度的通胀率将平均为2.6%，低于央行预测的2.9%。他们认为，消费者价格指数可能在8月或9月暂时达到2%，这比加拿大央行预期的要早得多。但改变其利率决定预测的原因是更强劲的经济和就业市场。凯投宏观预计本周五公布的数据将显示第一季度的年化GDP接近2%。劳动力市场也表现良好，4月新增了90,000个工作岗位，这是15个月来的最大增幅。加拿大央行的审议摘要显示，虽然管理委员会的一些成员准备降息，但其他成员强调，鉴于经济表现良好，较高的利率对经济活动的减缓风险较小。布朗说，这表明加拿大央行可能倾向于等待到7月的会议，届时将有两个更多的消费者价格指数报告来确保通胀率按计划达到2%。最近的降温现象相对较新，而英国和欧洲的数据显示，通胀仍然是一个未知数。这两个地区的经济都比加拿大弱，但欧盟工资增长强劲，英国通胀上升，这促使市场推迟了对两地降息的预期。布朗指出，全球货运费率的近期上涨也是一个通胀风险，如果加拿大央行降息，加元贬值，这个问题可能会变得更糟。管理委员会可能在达成共识方面遇到困难，但最终，凯投宏观认为，反对立即降息的成员更有可能在争论中获胜，等待更多的确定性。有趣的是，加拿大人自己也怀疑利率救济会这么快到来。 Dye & Durham今天发布的Canadian Pulse Report发现，41%的加拿大人认为加拿大央行不会在6月降息，超过了31%的认为会降息的人。尽管预测稍晚降息，凯投宏观认为一旦加拿大央行开始降息，降息速度会比市场目前预测的更快。布朗说，如果经济和通胀如其经济学家所预期的那样降温，加拿大央行应该会在每次会议上降息25个基点，直到利率降至2.5%。这一预测存在风险：一个是更宽松的政策可能会重新点燃火热的房地产市场。另一个是美国联邦储备委员会行动较慢。凯投宏观预计美联储将总共降息175个基点，而加拿大央行将降息250个基点。布朗，说这将是自2007年以来最大的差距，可能会将加元推低至71美分。如果政策利率差距更大，可能会促使加拿大央行放慢降息步伐。
佳华1682024-05-30

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