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总裁预测：在降息方面，加拿大央行绝不会输给美联储

s Inc.的创始人兼总裁。日前，他对加拿大央行的利率政策进行了预测。他表示，加拿大央行将不得不比美联储更早更剧烈地降息。#2024宏观展望# 罗森伯格指出，加拿大第四季度国家资产负债表数据出现了几个要点，这些要点让市场认为任何正面的“财富效应”对支出的影响正在减弱，家庭正在收缩并大幅减少他们对债务的需求，而加拿大央行最终将不得不比美联储更早更剧烈地降息，这对低迷的加元将产生负面影响。罗森伯格认为，尽管股市的反弹在第四季度将家庭净资产水平上涨了1.8％，达到了16.4万亿加元，但这只是抵消了第三季度的下降，并使水平比2022年第一季度的峰值低2.3％。家庭净资产与可支配收入的比率也从2021年底的高点下降了135个百分点，并且已经回落到了2020年第四季度的水平附近。罗森伯格表示，消费者资产负债表上的股权增长了6.1％，达到创纪录的4.45万亿加元，但这被房地产的意外下滑所抵消，房地产已经从2022年第一季度的峰值下降了约8％。与房地产市值相对的业主权益已从去年第二季度的76.3％下降到去年第三季度的75.6％，并且现在降至三年低点，即截至去年第四季度的75％。罗森伯格强调，在负债方面，家庭债务与净资产的比率从第三季度的18.2％下降到18％，现在低于疫情前的20％的水平。相对于可支配收入的总信贷市场债务已在过去三个季度中下降（从2023年第一季度的182.3％下降到2023年第二季度的181.5％，再到2023年第三季度的179.2％，最后到2023年第四季度的178.7％——回到了2021年第二季度的水平）。家庭债务的年同比增长率已从一年前的将近7％下降到仅略高于3％。自1990年以来，市场从未看到过信贷需求如此低迷的一年结束。罗森伯格表示，为了加强负债累累的个人资产负债表，家庭储蓄率提高到了6.2％，几乎是疫情前的正常水平2.2％的三倍。罗森伯格强调，加拿大央行可以看到通货膨胀压力正在减弱，因此围绕保持政策利率不可持续高的借口也在减少。这是因为家庭部门负担的债务服务成本占税后收入的比重仍然高达15％，高于一年前的14.5％和两年前的13.8％，即使有限制借贷的努力。罗森伯格表示，从未有过这么高的债务服务比率没有引发衰退的时候，因为债务负担如此沉重，所以这个比率比1990年夏天还要高（那时候是12.7％），而那时的政策利率是13.5％。这就是十年来不断恶化的债务泡沫所造成的环境：一个5％的政策利率感觉上更像13.5％。

佳华1682024-03-21

【汇市日报】美联储维持利率不变美元应声下挫加元走强加元/人民币挽回损失

债收益率下降，这给美元带来了压力。由于加拿大央行近期不会采取行动，加元汇率出现了波动。加元/人民币随加元走强上涨，并挽回昨日全部损失。截至发稿，美元指数现报103.46，跌幅0.35%。（美元指数走势图，来源：FX168）今天联邦公开市场委员会的声明受到了市场的欢迎，因为交易员和投资者都越来越担心美联储或将削减降息次数。尽管依赖数据的美联储仍保持谨慎，因为它吸收了与通胀相关的报告，以及与宏观经济相关的总体信息，尤其是劳动力市场的健康状况，但是事实上，美联储预计将降息三次。市场将今天的政策声明视为市场的决定性催化剂。美联储点阵图显示，2024年底联邦基金利率预期中值为4.6%，此前为4.6%。2025年底联邦基金利率预期中值上调到3.9%。美联储重申，经济活动一直在稳步扩张。对于远期预期，美联储FOMC经济预期：2024至2026年底核心PCE通胀预期中值分别为2.6%、2.2%、2.0%。（去年12月预期分别为2.4%、2.2%、2.0%）。美联储声明，美联储再次等待对通胀回落信心的增强。9名美联储官员预计2024年将降息2次或更少。美联储主席鲍威尔表示，政策利率可能已达到峰值，“在今年某个时候开始放松政策是合适的，但前景不确定，我们仍然关注风险，如有必要，准备更长时间保持高利率；我们将仔细评估公布的数据来决定政策；在我们降息之前，我们需要对通胀持续下降有更大的信心；我们的预测不是计划，我们将根据情况进行调整。” 美联储主席鲍威尔表示，在本次会议上讨论了放缓缩减资产负债表；不久后放慢缩表步伐是适宜之举；放缓缩表将确保平稳过渡，减轻货币市场压力，将限制货币市场波动的风险。美联储的声明读起来相当乐观。声明表示，美国经济正以“稳健的步伐”增长，就业增长依然强劲。然而，最重要的警告是，通胀“在过去一年有所缓解，但仍处于高位”。美联储官员维持了他们对今年进行三次降息的展望，但由于最近通胀出现上升，他们对2025年的降息预期较之前减少了。决策者们表示，他们仍然计划在今年首次降息，但他们现在预计2025年只会进行三次降息，而不是去年12月预测的四次。声明显示，“委员会认为实现就业和通胀目标的风险正实现更好的平衡。”美联储的会后声明与1月份的声明几乎相同，保持了降息的指引，即在官员们对通胀持续向2%的目标迈进有更多信心之前，降息是不合适的。达拉斯美国商业银行首席经济学家Bill Adams表示，3月份的货币政策声明表示，美联储实现就业和通胀目标的风险正趋于更好的平衡，但他们希望在降息之前“更有信心”看到通胀正回到目标水平。这与鲍威尔主席本月早些时候在国会的证词一致。点阵图确实提高了对2025年和2026年以及长期联邦基金利率的预测中值，但考虑到美联储在未来几个月的行动存在非常大的不确定性，点阵图中的这些预测数字没多少价值。分析师Joseph Richter表示，点阵图中2024年确定降息75个基点让美元空头松了口气，但2025年的点阵上调正在消除一层鸽派情绪，这意味着此时对美元的看跌程度要谨慎。Richter还认为，只有在美国宏观新闻开始转向的情况下，美联储降息后的美元疲软才会持续。毕竟，美联储是依赖数据的，这种说法可能会在5月或6月发生演变。摩根士丹利美国经济学家对未来几年基准利率预测中位数上调的解释是：“2026年的中位数从2.9%上升到3.1%，长期联邦基金利率中位数从2.5%上升到2.6%，上升了10个基点，这可能反映了这样一种观点，即生产率增长和移民等供给侧因素是经济增长的重要驱动力。” 加拿大国家银行表示，“最近的美元疲软可能反映了人们对美国经济软着陆的乐观看法，对企业盈利的附带损害非常有限，失业也有限。由于我们仍然对这种观点持怀疑态度，并预计美国的货币宽松政策不会像负增长普遍存在的世界其他地区那样激进，因此我们预计美元将在未来几个月反弹。” 道明证券外汇策略师Jayati Bharadwaj表示：“在美元净多头的市场中，美联储2024年点阵图基准下的风险回报保持不变，以应对美元的疲软。” 据CME“美联储观察”最新数据，美联储5月维持利率不变的概率为90.8%（此前为92.1%），累计降息25个基点的概率为9.1%（此前为7.8%）。美联储到6月维持利率不变的概率为25.3%（此前为35.3%），累计降息25个基点的概率为68.1%（此前为59.8%），累计降息50个基点的概率为6.6%（此前为4.8%）。美元/加元受美元受挫及原油价格等多种因素影响，跌落1.35关键区域下方，截至发稿，现报1.34948，跌幅0.52%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）今日公布的加拿大央行会议纪要显示，委员会成员普遍同意如果经济按照预测发展，降息条件应在2024年实现，但是对于何时可能有足够证据来判断是否具备降息条件存在不同观点。虽然在会议中委员会成员普遍认为房产市场对于通货膨胀影响深重，但是尽管房价在1月份继续下跌，可是最近二手房销售的增强可能会导致房价回升并刺激住房价格通胀。加拿大第四季度国家资产负债表数据出现了几个要点，这些要点让市场认为任何正面的“财富效应”对支出的影响正在减弱，家庭正在收缩并大幅减少他们对债务的需求。因此，市场预计加拿大央行最终将不得不比美联储更早更剧烈地降息，这对低迷的加元将产生负面影响。加拿大主要出口产品之一石油价格下跌对加元影响不大。美国原油期货下跌2.1%，至每桶81.68美元，回吐近期涨幅。 Macquarie经济主管David Doyle表示，“过去两个月，通胀指标已大幅放缓。尽管这一令人鼓舞的事态发展可能会导致加拿大央行在即将举行的4月10日会议上发表更加鸽派的言论，但我们仍然认为近期降息的希望还为时过早。” 丰业银行的经济学家表示，“季节性趋势通常在第二季度对加元更具建设性。过去二十五年来，4月份加元兑美元的月平均涨幅最大（根据Blomberg数据，涨幅为1.1%）。明确突破1.3620/1.3625将维持美元/加元的上升趋势，并重新测试1.3700低点区域。短期关键支撑仍为1.3550。” 加元/人民币随加元走强上涨，并挽回昨日全部损失，截至发稿，现报5.3139，涨幅0.12%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-21

Pimco：预计加拿大央行的降息步伐将比美联储更快

虽然市场似乎对加拿大央行和美联储类似的降息轨迹进行了定价，但太平洋投资管理公司认为，鉴于加拿大经济一直较为疲软，加拿大央行的降息步伐将比美联储更快。投资组合经理Vinayak Seshasayee和经济学家Graeme Westwood表示，随着通胀放缓，加拿大央行将在今年晚些时候开始降息，降息步伐将比美联储更快，因为抵押贷款更新速度加快、移民速度放缓以及劳动力市场疲软都将拖累加拿大经济。

金融界2024-03-20

FX168日报：令人震惊的行情！日本央行加息日元竟暴跌170点黄金为何剧烈波动？

上个月，加拿大的通货膨胀意外地放缓，为加拿大央行在未来几个月转向较少限制性政策提供了依据。周二（3月19日），加拿大统计局报告称，2月份的消费者价格指数（CPI）较去年同期上涨了2.8%，而上个月的涨幅为2.9%。这是自去年6月以来的最慢增速，低于经济学家在彭博调查中的中位预期3.1%。突发重磅！加拿大2月CPI“出人意料”放缓为央行6月降息提供“充足证据” 6.欧洲央行的政策制定者马丁斯·卡扎克斯周二表示，他对市场对欧洲央行在年底前降息三次的投资者押注感到“满意”。许多欧洲央行政策制定者已表示支持从目前的纪录高点开始首次降低借贷成本，最有可能的时间是在6月份，现在的讨论重点是随后会有多少次降息。市场押注成真？欧洲央行官员支持降息，预计年底前或连降三次 7.美国银行公司的首席执行官布莱恩·莫尼汉表示，银行业需要一段时间来解决与商业地产贷款有关的问题，此前一家纽约地区的银行因其暴露于有问题的债务而引起投资者的警惕。“商业地产是一种慢烧——是经典的慢烧，”莫尼汉在周二的彭博电视采访中说道。“交易的态度是这些资产必须在明天早上以某个价格交易，这不是银行体系的运作方式。” 美银CEO：商业地产将是一个经典的“慢烧”，解决问题“急不得” 8.高盛数字资产负责人表示，加密货币的上涨行情是由散户投资者推动的。但高盛数字资产主管马修·麦克德莫特周二表示，机构投资者开始加入其中。高盛分析：散户风潮引爆加密货币市场，机构瞄准巨大潜力 9.美联储将于3月20日周三公布其利率决定，随着发布时间的临近，以下是10家主要银行的分析师和研究人员的预期。预计美联储将连续第五次将利率维持在5.25%-5.50%的区间内不变。投资者正急切地等待季度点阵图。美联储上次的点阵图显示，到2024年，预计将有三次降息。经济预测摘要（SEP）和美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会也将引起关注。美联储利率决策前瞻：10家主要银行预测降息次数市场关注鲍威尔的鹰派转变市场概述在日本央行做出结束负利率政策这项重大且在预期之内的决定后，日元兑美元周二暴跌至四个月低点，美元指数则在美联储决议前走强。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周二上涨0.38%，报103.82。美元指数盘中一度升至104.06，为两周新高。在为期两天的政策会议中，日本央行结束实施长达8年的负利率和剩余非常规政策。不过，由于多数投资者已消化这一转变，日元周二一度跌至150.96日元兑1美元，为11月16日以来最低。截至周二收盘，美元/日元暴涨1.14%，或170点，报150.85。由于美日利差仍大，这可能为日元带来压力，并吸引外国资金投入美国国债，进而使美元保持强势。日本央行行长植田和男虽在新闻发布会上指出物价上涨过快的风险可能导致进一步加息，但他也说保持政策宽松支持经济很重要。野村国际驻伦敦的外汇策略师Yusuke Miyairi说：“我们没有从日本央行行长那里收到任何关于未来加息的明确信号，所以这么说来，它可以被视为‘鸽派加息’。” 美联储将于周三公布货币政策前景，市场普遍预期利率将维持在5.25%-5.50%不变。投资者并等待最新经济预测出炉，以了解未来货币政策的可能动向。麦格理(Macquarie)外汇和利率策略师Gareth Berry表示：“任何时候，只要美联储和日本央行几乎同时改变政策，美联储始终是汇价走势的主导者，即使是美元兑日元也是如此。因此，就日元而言，日本央行的决定通常是次要的。” Miyairi预计，随着交易员的注意力转向美联储周三的政策声明，日元在不久的将来会进一步走软。美国股市周二收高，标普500指数创收盘历史新高。美联储从周二开始召开为期两天的货币政策会议，华尔街正等待有关货币政策前进路径的指引。英伟达收高1.1%。分析师指出万众期待的人工智能大会没有令人意外的重大消息宣布。这家芯片巨头的首席执行官黄仁勋宣布了为人工智能计算提供支持的新芯片，该公司关于新芯片性能的说法令券商持乐观态度。美国WTI原油周二收高0.9%，创5个月来的最高收盘价。交易员正在评估乌克兰最近对俄罗斯炼油厂的袭击将如何影响全球石油供应。汇市欧元：欧元/美元周二下跌，收报1.0865，跌幅0.06%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0884，进一步阻力位于1.0901，关键阻力位于1.0926；汇价下行的初步支撑位于1.0842，进一步支撑位于1.0817，更关键支撑位于1.0800。英镑：英镑/美元周二下跌，收报1.2721，跌幅0.06%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2747，进一步阻力位于1.2774，关键阻力位于1.2813；汇价下行的初步支撑位于1.2681，进一步支撑位于1.2642，更关键支撑位于1.2615。日元：美元/日元周二上涨，收报150.85，涨幅1.14%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于151.55，进一步阻力位于152.24，关键阻力位于153.52；汇价下行的初步支撑位于149.58，进一步支撑位于148.30，更关键支撑位于147.61。股市周二(3月19日)欧洲股市小幅走高，斯托克600指数收涨0.26%，报505.27。行业涨跌互现。汽车股上涨 1.2%，食品饮料股下跌 0.5%。英国富时100指数收报7738.3点，升0.3%；德国DAX指数收报17987.49点，升0.31%；法国CAC 40指数收报8201.05点，升0.65%；意大利富时MIB指数收报34262.36，升0.95点；西班牙IBEX35指数收报10701.4点，升0.99%。随着美联储利率决定的临近，周二美国主要股指收高，扭转了当天早些时候的跌幅。标普500 指数上涨29.09点，或0.56%，收于5178.51点；纳斯达克综合指数上涨0.39%，收于16166.79；道琼斯工业平均指数上涨320.33点，或0.83%，收于39110.76点。美国国债收益率大幅下跌，提振股市。基准10年期国债利率下跌4.5个基点至 4.295%。中国市场方面，周二指数集体回调。总体来看，个股跌多涨少，超3400只个股下跌，沪深两市成交额再度突破1万亿元。截止收盘，沪指报3062.76点，跌0.72%，深成指报9696.69点，跌0.58%，创业板指报1906.94点，跌1.01%。盘面上，养殖、量子科技、CPO概念板块涨幅居前，人形机器人、证券、保险板块跌幅居前。商品市场受日本央行决议影响，黄金价格周二出现剧烈波动。由于美元指数在决议后受美元/日元飙升而大幅上扬，现货黄金自周二盘中高点2162.82美元/盎司大幅下挫，欧洲时段早盘，金价一度跌至2147.07美元/盎司。随着美元指数回吐部分涨幅，金价有所反弹，最终收报2157.10美元/盎司。金价于3月8日创下2194.99美元/盎司的历史新高，但上周金价下跌近1%，原因是美国2月份消费者物价和生产者物价指数高于预期，因受到经济衰退的威胁，降低了美联储提前降息的希望。投资者目前关注美联储决议。预计此次美联储将维持货币利率不变，黄金市场交易商密切关注美联储关于未来利率路径的预测点阵图，以及美联储主席鲍威尔对于降息前景的评论。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay表示：“由于头寸在过去一两周迅速移动，黄金的上行空间有所减弱，现在随着美联储降息定价的回落，黄金正在稍作喘息。” 他表示：“就目前而言，我们预计金价不会很快出现反弹。但与此同时，我们预计也不会出现大幅抛售，因为实物市场仍然强劲，仓位仍然相当看涨。” 其他金属交易方面，现货白银周二下跌0.51%，报24.904美元/盎司。现货铂金下跌2.27%，报895.79美元/盎司。现货钯金下跌3.40%，报995.01美元/盎司。纽约商品交易所4月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格周二上涨75美分，涨幅为0.90%，收于83.47美元/桶，创2023年10月19日以来收盘新高。5月交割的布伦特原油期货价格价格上涨49美分或0.6%，报87.38美元/桶，也是近月布伦特原油连续第二日收在去年10月下旬以来最高收盘价。乌克兰今年加大了对俄罗斯石油基础设施的袭击力度，仅在本月就有至少七家俄罗斯炼油厂成为乌克兰无人机的袭击目标。媒体统计显示，这些袭击已经关闭了俄罗斯炼油能力的7%，即每天约370500桶。 StoneX能源分析师Alex Hodes表示，虽然炼油活动减少导致俄罗斯原油出口增加，但由于该国面临库存限制，这也可能导致原油减产。 Exinity首席市场分析师Han Tan表示：“随着供应方风险再次引起市场关注，基准原油期货以回升至数月高点。在俄罗斯炼油厂遇袭、中国经济数据高于预期，以及伊拉克承诺降低石油出口之后，本周初油价获得看涨动力。” 周三(3月20日)关注重点（北京时间）： 09:15 中国至3月20日一年期贷款市场报价利率 15:00 德国2月PPI月率 15:00 英国2月CPI月率 15:00 英国2月零售物价指数月率 16:45 欧洲央行行长拉加德发表讲话 22:30 美国至3月15日当周EIA原油库存 22:30 美国至3月15日当周EIA库欣原油库存 22:30 美国至3月15日当周EIA战略石油储备库存次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会次日02:30 纽约原油4月期货完成场内最后交易更多重要事件请点击此处

tqttier2024-03-20

会员

给你个降息的理由：通胀放缓，市场预计加拿大央行将于6月放宽货币政策

北美)讯加拿大通胀2月份意外放缓，为加拿大央行在未来几个月转向减少限制性政策提供了理由。#2024宏观展望# 加拿大统计局周二（3月19日）报告称，继1月份消费者价格指数同比上涨2.9%后，上个月消费者价格指数同比上涨2.8%。这是自去年6月份以来最慢的增速，低于彭博社对经济学家的调查中3.1%的中值估计。交易员将赌注转向利率走势，预计6月份降息的可能性很大。周一，这一可能性约为50%。消息公布后，加元兑美元汇率下跌，而两年期加拿大基准政府债券收益率下跌约11个基点至4.172%。按月计算，该指数上涨0.3%，而预期为上涨0.6%；经季节性调整后，该指数上涨0.1%。加拿大央行的两项首选核心通胀指标也有所下降，年均增速从一个月前的3.35%降至3.15%，低于预期的3.35%。三个月移动平均利率从1月份的3.12%降至年化2.23%。其他关键核心措施也显示出类似的通货紧缩进展。 2月份的通胀数据为政策制定者提供了尽快放松货币刹车的理由。加拿大央行官员们目前正在权衡其政策利率需要保持限制性多久。他们正在等待足够的数据来说服他们，在开始降息之前，回到2%通胀目标的下行路径将会持续下去。这是4月10日，即下次利率决定之前唯一的通胀报告，届时加拿大央行将更新其经济预测。经济学家普遍预计加拿大央行将连续第六次召开会议将政策利率维持在5%，许多人预测随着经济停滞和劳动力市场持续降温，宽松周期将在6月或7月开始。加拿大帝国商业银行首席市场策略师Katherine Judge在给投资者的一份报告中写道：“有充分证据表明加息正在抑制通胀，加拿大央行有望在6月份开始降息。” Monex Canada外汇分析主管Simon Harvey认为，如果将任何降息决定推迟到6月份，加拿大央行将面临长期维持过度限制性政策的风险。他在一封电子邮件中表示：“正如我们自去年11月底以来一直警告的那样，加拿大经济比整体数据显示的要弱得多，我们现在开始看到几乎所有宏观指标都表现出疲软的迹象。” Corpay首席市场策略师Karl Schamotta在给投资者的一份报告中写道，去年美国和加拿大的利率预期差距已经缩小，两国央行目前预计将在今年下半年实施大约三次降息。他表示，“但加拿大经济对借贷成本上升的更大敏感性继续对曲线腹部施加压力，使汇率受到抑制。” 在本月早些时候的利率公告中，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)表示，由于通胀仍接近3%，且潜在通胀压力持续存在，政策制定者需要“给更高的利率更多时间来开展工作”。他预计今年年中的通胀率将保持在接近3%的水平，然后在下半年有所缓解。麦克勒姆预计汽油价格将继续加剧通胀波动，并缓解持续的价格压力。彭博社2月刊对经济学家的调查显示，通胀风险偏于下行，整体通胀预期为2.5%至3.2%。按未经季节性调整的月度计算，2月通常是一年中价格上涨最热的月份。这使得本月疲软的数据变得更加重要。 2月份，造成普遍减速的关键因素包括手机服务、杂货和互联网接入服务，所有这些都帮助抵消了汽油价格同比上涨0.8%的影响。抵押贷款利息成本和租金仍然是通货膨胀率年度变化的最大因素。抵押贷款利息成本同比上涨26.3%，租金上涨8.2%。扣除住房费用后，消费者价格指数同比上涨1.3%。不包括能源在内的通胀率较上年同期上升2.9%，而上个月为3.3%。剔除食品和能源后，该指数上涨2.8%。服务业通胀稳定在4.2%。从地区来看，7个省份2月份价格涨幅较1月份放缓。曼尼托巴省和阿尔伯塔省的通胀上升速度更快，其中后者的涨幅更快，部分原因是天然气价格造成的。

佳华1682024-03-20

【汇市日报】美联储决议迫在眉睫美元升至月度新高加元受经济放缓拖累走软加元/人民币勉强维持5.30区域

由于加拿大2月份消费者通胀意外放缓，为加拿大央行在未来几个月转向减少限制性政策提供了理由，美元/加元连续第四个交易日上涨。加元/人民币紧随加元走势，目前徘徊在5.30上方。#外汇技术分析# #加元日报# 美元指数在104.00附近波动，这是自3月1日以来的最高水平。截至发稿，现报103.83，涨幅0.24%。（美元指数走势图，来源：FX168）美国2月份新屋开工和建筑许可超出预期。美国人口普查局公布的2月份新屋开工率环比增长10.7%，较上一份报告中的-12.3%有所反弹。建筑许可证（2月）为152.1万份，高于预期的142.5万份。2月份单户住宅许可证的增加是住宅建筑商计划在未来几个月增加产量、同时降低抵押贷款利率和改善经济增长前景的最新证据。与此同时，下行趋势表明，贷款条件收紧、公寓空置率上升和租金增长疲软继续影响多户住宅的发展。美国国债小幅下跌，但仍维持在数周高位。目前，2年期国债收益率为4.70%，5年期国债收益率为4.31%，10年期国债收益率为4.30%。现在所有的目光都集中在美联储周三更新的点图上，利率暂停已经被消化。根据芝商所的FedWatch工具，对美联储在3月20日会议上暂停的预期为99%，而降息的可能性为1%。考虑到5月份降息的可能性为10%，6月份降息的可能性为65%，市场目前预计美联储将继续保持鹰派路线。市场普遍预计，美联储将在周三的会议上连续第五次维持联邦基金利率区间不变。但在通胀连续两个月意外上升后，货币政策声明措辞的任何转变都将受到密切关注。然而，在周三美联储做出决定后，这些可能性可能会发生变化。市场正在等待新的指引，如果美联储更新的点阵图或主席鲍威尔提供任何鸽派信号，美元可能会恢复下行走势。与此同时，由于通胀依然粘性，美联储官员仍对过早开始降息持谨慎态度，这似乎也为美元提供了缓冲。周三的新指引和即将发布的数据将继续决定美元的短期走势。澳新银行表示，“预计美联储将维持联邦基金目标利率不变。尽管2024年初经济增长相对强劲，但我们不预计美联储会对当前的经济预测做出实质性改变，即逐渐减缓的增长、逐步上升的失业率，以及通胀将逐渐但持续地向目标回落。我们承认点阵图可能会小幅上移。此外，关于缩表的讨论将开始，但最近美联储的言论表明不太可能有具体内容公布。我们认为可能会从5月份的会议开始传达关于放缓缩表速度的信息。” 德商银行表示，“美联储本周不太可能改变其关键利率，将会把联邦基金的目标区间保持在5.25%-5.50%（自2023年7月以来一直是这个水平）。美联储也可能重申，在对通胀持续向2%靠拢有更大信心之前，不会认为降息是合适的。我们预计点阵图将显示美联储在2024年会降息三次，与去年12月的预测相同。” “新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，虽然近期通胀数据坚挺是否会导致美联储稍微延后降息仍是最受关注得问题，但美联储的关注点可能有所不同：如果等待降息的时间过长，是否会引发经济衰退？Timiraos表示，虽然美联储官员在本周的会议中不会将这一问题放在首位考虑，但这种风险很可能会驱动其余下全年的思考，让美联储最终在某个时点降息。荷兰国际集团的经济学家分认为新屋开工数据下降可能对美元造成温和负面影响。他们表示，“在周三的美联储会议之前，美国日历平静。由于市场目前仅预计美联储今年将降息68个基点，美联储可能会对美元造成温和负面影响。然而，就目前而言，美联储今年点点转向仅降息50个基点的风险可能会继续促使美元空头进行适度回补。关于今天的数据，值得一提的是房屋开工率。市场开始就房地产市场锁定问题向美联储施压；没有人愿意搬家并失去3%的抵押贷款利率。新屋开工数据下降可能对美元造成温和负面影响。今天DXY很可能在103.50-104.00区间交易。” 美元/加元在盘中跃升至1.3600以上，截至发稿，现报1.35650，涨幅0.23%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大统计局周二（3月19日）报告称，继1月份消费者价格指数同比上涨2.9%后，上个月消费者价格指数同比上涨2.8%。这是自去年6月份以来最慢的增速，低于彭博社对经济学家的调查中3.1%的中值估计。加拿大皇家银行的分析师指出，这些指标最近三个月的滚动平均增长率在2月份平均为2.2%，为三年来的最低水平。 Desjardins Bank加拿大经济高级总监Randall Bartlett表示，“2024年加拿大在通胀方面不断出现，2月份连续第二次出现下行意外。年率为2.8%，通胀率似乎正在轻松稳定在加拿大央行1%至3%的通胀目标区间内。” 疲软的通胀数据可能会引发人们对加拿大央行将比预期更早降息的预期。当加拿大央行考虑降息时，加元面临流动性流出。交易员将赌注转向利率走势，预计6月份降息的可能性很大。周一，这一可能性约为50%。消息公布后，加元兑美元汇率下跌，而两年期加拿大基准政府债券收益率下跌约11个基点至4.172%。加拿大帝国商业银行首席市场策略师Katherine Judge在给投资者的一份报告中写道：“有充分证据表明加息正在抑制通胀，加拿大央行有望在6月份开始降息。” Monex Canada外汇分析主管Simon Harvey认为，如果将任何降息决定推迟到6月份，加拿大央行将面临长期维持过度限制性政策的风险。他在一封电子邮件中表示：“正如我们自去年11月底以来一直警告的那样，加拿大经济比整体数据显示的要弱得多，我们现在开始看到几乎所有宏观指标都表现出疲软的迹象。” Corpay首席市场策略师Karl Schamotta在给投资者的一份报告中写道，去年美国和加拿大的利率预期差距已经缩小，两国央行目前预计将在今年下半年实施大约三次降息。他表示，“但加拿大经济对借贷成本上升的更大敏感性继续对曲线腹部施加压力，使汇率受到抑制。” CIBC也倾向于认为加拿大央行将在6月降息，“从加拿大央行的角度来看，这份报告显然是令人鼓舞的。这是政策制定者在4月预测更新和公告之前收到的最后一份通胀报告，并将让政策制定者在那次会议上听起来更加鸽派，尽管他们可能希望等待看到劳动力市场松动的更多证据，然后再在6月扣动降息扳机。“ 与此同时，加元也因市场情绪低迷而承压。由于美联储将于周三宣布利率决定，市场存在不确定性，因此风险感知资产的吸引力减弱。另外影响加元走势的因素还应考虑到加拿大是美国最大的石油出口国，加元可能会从原油价格飙升中获得支撑。受供应方持续担忧的支撑，西德克萨斯中质原油 (WTI) 正在向83美元/桶冲击，接近 11 月初以来的最高水平。德国商业银行的经济学家分析了CPI报告对加元的影响。他们指出，“彭博社调查的经济学家预计，未经季节调整后的环比增长率为 0.6%，这应转化为经季节调整后的 0.26% 左右的增长率。如果今天的数据证实了持续的通胀风险，市场可能会稍微推迟降息预期。这对加元来说无疑是积极的。但也值得注意的是，彭博共识目前存在相当大的不确定性。近年来，加拿大通胀数据调查的参与者人数大幅下降。即使在上个月，调查也预计价格将稳步增长，但最终价格实际上下降了。这是今天要记住的事情。” 加拿大皇家银行经济学家Claire Fan表示，2月份的报告建立在1月份的报告基础上，“该报告已经显示加拿大的价格压力普遍缓解”“我们继续预计，未来几个月加拿大经济背景持续疲软，将进一步放缓通胀数据，使加拿大央行能够在年中左右开始降息。” 加元/人民币紧随加元走势，目前徘徊在5.30上方，截至发稿，现报5.3063，跌幅0.25%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-20

机构：2月CPI数据显示加拿大央行6月将降息

rkets表示，加拿大2月的通胀数据为加拿大央行提供了“充分的证据，表明高利率正在抑制通胀”。该机构维持加拿大央行可能在6月开始降息的预期。2月CPI连续第二个月出人意料地出现减速，通胀年率上升2.8%，低于上月的2.9%，也低于3.1%的市场预期。

金融界2024-03-20

凯投宏观：核心CPI降温推动加拿大央行更接近降息

加拿大央行曾表示，在讨论降息之前，需要有证据表明剔除波动性项目的核心通胀正在持续下行。凯投宏观表示，2月的报告可能就提供了这一点。2月CPI数据出人意料地降至2.8%，低于1月的2.9%，也远低于预期的3.1%。凯投宏观指出，基于加拿大央行偏好的指标，3个月平均年化核心通胀放缓至2.9%，近3年来首次低于3%，6月降息“现在看来可能性更大”。

金融界2024-03-20

突发重磅！加拿大2月CPI“出人意料”放缓为央行6月降息提供“充足证据”

上个月，加拿大的通货膨胀意外地放缓，为加拿大央行在未来几个月转向较少限制性政策提供了依据。周二（3月19日），加拿大统计局报告称，2月份的消费者价格指数（CPI）较去年同期上涨了2.8%，而上个月的涨幅为2.9%。这是自去年6月以来的最慢增速，低于经济学家在彭博调查中的中位预期3.1%。就月度基础而言，该指数上涨了0.3%，而预期是增长0.6%，并在季调基础上上涨了0.1%。加拿大央行的两个核心通胀指标也下降了，年均增速从一个月前的3.35%降至3.15%，低于预期的3.35%。三个月的移动平均速度从1月的3.12%下降至年化速度的2.23%。其他关键的核心指标也显示出类似的通缩进展。货币市场认为加拿大央行在6月份降息的可能性为75%，较通胀数据公布前的大约50%有所增加。CIBC Capital Markets表示，加拿大2月的通胀数据为加拿大央行提供了“充分的证据，表明高利率正在抑制通胀”。数据发布后，截至美国东部时间上午8:37，加元/美元下跌至约1.3601，而两年期加拿大政府债券收益率则下降约11个基点至4.172%。 2月份的通胀数据加强了决策者很快在加息上踩刹车的理由。加拿大央行官员现在正在权衡他们的政策利率需要保持多久的严格性。他们正在等待足够的数据说服他们，以确保回到2%的通货膨胀目标的下行路径是持续的，然后再开始降息。这是下一次利率决定之前唯一的通货膨胀报告，下一次利率决定定于4月10日，届时央行还将更新其经济预测。经济学家普遍预计央行将连续第六次保持政策利率在5%，许多人预计，随着经济停滞和劳动力市场继续降温，宽松周期将在6月或7月开始。在本月早些时候的利率公告中，央行行长蒂夫·麦克勒姆表示，由于通胀仍接近3%且基础性通胀压力持续存在，决策者需要“给予较高利率更多的时间来发挥作用”。他预计通胀将在今年年中前保持接近3%，然后在下半年放缓。麦克勒姆预计汽油价格将继续给通胀带来波动，并预计住房价格压力将持续存在。彭博对2月份通胀数据的经济学家调查表明，通胀风险偏向下行，对头条指标的估计范围从2.5%到3.2%不等。就未经季节调整的月度基础而言，2月通常是一年中价格上涨最为明显的月份。这使得本月较弱的数据更加显著。在2月份，导致整体减速的关键因素包括移动服务、杂货和互联网接入服务，所有这些因素都有助于抵消汽油价格的年增幅增长，汽油价格上涨了0.8%。抵押利息成本和租金仍然是通胀率年度变化的主要贡献者。抵押利息成本较去年同期上涨了26.3%，租金增长了8.2%。除了住房成本外，消费者价格指数较去年同期上涨了1.3%。除能源外的通胀率较去年同期上涨了2.9%，而上个月则为3.3%。在排除食品和能源后，该指数上涨了2.8%。服务业通胀率保持稳定在4.2%。在地区方面，与1月相比，2月份七个省份的年度涨幅较慢。曼尼托巴省和阿尔伯塔省的通胀上涨速度更快，后者省份由于天然气价格上涨而获得更快的增长。

Dan19772024-03-19

【汇市日报】市场聚焦美联储决议加元、美元小步前进加元/人民币维持5.30上方

I通胀环比将从0.0%反弹至0.6%。加拿大央行1月份核心CPI通胀率为2.4%，为2021年5月以来该指标的最低水平。预计这些将反映总体价格的上涨和核心通胀的粘性。消费者物价指数 (CPI) 的较高读数可能会提振加元的看涨情绪。与此同时，周三加拿大央行最后一次利率决定的纪要可能会凸显政策制定者对通货紧缩进展缓慢的担忧。另一方面，加元可能会从原油价格飙升中获得一些支撑。截至发稿时，西德克萨斯中质油 (WTI) 价格继续上涨，达到每桶82.00美元区域。原油价格的积极势头是由于对地缘政治风险加剧导致供应中断的担忧推动的。丰业银行的经济学家认为如果通胀压力持续升高，加元可能会获得一些支撑。他们表示，“如果通胀压力仍然较高，加元可能会获得一些支撑（但如果其他条件相同，如果周五零售销售数据如市场普遍预期的那样疲软，加元也可能会回落）。表面上美元的上行趋势持续存在，但自上周中期以来涨幅已趋于平缓，美元牢牢受制于1.3500中间水平。日内图表上的支撑位为1.3510，更强的支撑位为1.3485。” 加元/人民币受加元小幅上涨因素影响，挽回前一交易日损失，截至发稿，现报5.3159，涨幅0.03%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-19

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