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电池产业“反内卷”不断加码！储能电池ETF广发(159305)涨近5%，电池ETF(159755)最高涨近3%，固态电池产业进程加速

关键材料全球出货占比在70%以上，其中动力电池全球占比68.79%。内卷综合整治将有助于进一步提升我国新能源汽车和锂电池产业全球竞争力。相关ETF方面，储能电池ETF广发(159305)涨近5%，换手率近30%，居同类产品第一，市场交投活跃。该产品紧密跟踪国证新能源电池指数，前十大权重股中阳光电源、亿纬锂能大幅领涨，德业股份、国轩高科涨幅居前。同类产品规模第一的电池ETF(159755)涨幅最高近3%，紧密跟踪国证新能源车电池指数，前十大权重股中亿纬锂能领涨超10%，欣旺达、国轩高科跟涨。该基金已连续3日“吸金”，累计约7亿元。财通证券指出，2025年9月国内锂电池排产环比+7.5%，动力电池需求持续回暖。2025年前7月动力和其他电池产量为831.1Gwh，同比+57.5%。同时，固态电池技术持续突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。先导智能、杭可科技等锂电设备企业中报业绩超预期，1H25归母净利润均同比增长61.19%。随着中试线陆续落地及锂电扩产周期重启，设备企业基本面有望持续改善。建议关注前道设备企业及锂电设备龙头企业。相关ETF： 1、储能电池ETF广发(159305)紧密跟踪国证新能源电池指数，覆盖沪深北交易所新能源储能电池主题（含电池制造、系统集成、温控消防等），选取50只市值大、流动性好的股票，专注储能电池产业链投资价值。 2、电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数，聚焦新能源车电池产业链，精选业务涵盖电池制造、材料、管理系统及充电桩的A股龙头企业，集中反映动力电池核心环节的表现。场外联接(A：013179；C：013180) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-03 15:00

固态电池概念集体飙升，亿纬锂能领涨14%，固态电池量产基地正式揭牌！电池50ETF(159796)大涨超3%，盘中再获1.6亿份净申购！

势，关键材料出货量占比超过70%，其中动力电池全球占比达68.79%。然而，行业也面临净利润下滑、盈利能力不足及产能过剩等问题。为应对“内卷式”竞争，相关部门相继提出整治措施，2025年7月中央财经委进一步推进全国统一大市场建设。行业协会及企业也积极响应，如干法和湿法隔膜企业、铁锂企业纷纷召开反内卷闭门会议。政策层面的持续加码有望进一步提升我国新能源汽车和锂电池产业的全球竞争力。（来源于中原证券20250903《内卷整治有助于提升锂电池行业全球竞争力》）电池板块困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破！看好新能源核心赛道前景，欢迎关注费率处于最低档、规模同类领先的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-03 11:10

德方纳米：9月1日召开业绩说明会，中信证券、东方证券资管等多家机构参与

%，海外车企也正在逐步切换使用磷酸铁锂动力电池，预计市场将持续增长；储能市场方面，今年全球市场需求全面爆发，除中国外，北美、欧洲、中东、东南亚、南美等市场也在快速增长。综合来看，预计明年磷酸铁锂市场仍将维持高速增长。本记录表如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容，均不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。德方纳米（300769）主营业务：锂离子电池材料的研发、生产和销售。德方纳米2025年中报显示，公司主营收入38.82亿元，同比下降10.58%；归母净利润-3.91亿元，同比上升24.24%；扣非净利润-4.29亿元，同比上升19.8%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入18.78亿元，同比下降23.31%；单季度归母净利润-2.24亿元，同比上升32.46%；单季度扣非净利润-2.47亿元，同比上升28.09%；负债率62.19%，投资收益2616.49万元，财务费用9054.76万元，毛利率-2.13%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-03 09:40

东兴证券：给予新坐标增持评级

并拓展汽车精密电磁阀、电驱动传动系统、动力电池系统壳体、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等新产品。其中，报告期，公司已取得汽车热管理系统阀座、阀芯柱等多个不锈钢精密冷锻件新项目定点。我们认为，公司未来的成长路径已清晰，现有主业得益于技术、成本优势维持稳定增长，新产品储备丰富，新产品将成为公司长远发展的支撑。　　公司盈利预测及投资评级：综上，公司现有主业持续在海外市场、商用车等市场拓展，仍有成长空间。公司手握冷锻工艺利器，持续开拓新产品，进入新赛道。公司具备较强的成本、费用控制能力，我们看好其中长期发展趋势。考虑到公司海外、商用车等高利润业务占比提升，我们适当调升公司盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润2.61/3.09/3.65亿元（前值为2.46/2.85/3.31亿元），对应EPS1.91/2.26/2.68元。按照当前股价对应PE35x/30x/25x，维持“推荐”评级。　　风险提示：汽车需求不及预期、公司产品推广不及预期、主要原材料价格大幅上涨风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为22.96。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-03 08:10

电池ETF嘉实(562880)近4天获得连续资金净流入，最高单日“吸金”超3000万元

上月放缓2.9pct。2025年前7月动力电池出口量为96.4Gwh，同比+29.4%，累计增速较上月加快2.9pct。2025年前6月欧洲30国乘用车（纯电动）注册量为119.0万辆，同比+24.9%，乘用车（混合电动）注册量为238.4万辆，同比+16.0%。中信证券研报指出，宁德时代钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河。后续走势或取决于四季度车企补库强度及海外订单落地情况，当前估值已部分消化行业产能过剩担忧，股价有望在技术突破与业绩验证中维持震荡修复格局。数据显示，截至2025年8月29日，中证电池主题指数前十大权重股分别为阳光电源、宁德时代、三花智控、亿纬锂能、国轩高科、先导智能、格林美、欣旺达、银轮股份、天赐材料，前十大权重股合计占比53.03%。没有股票账户的场外投资者还可以通过电池ETF嘉实联接基金（016567）一键布局电池产业链投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-02 10:50

质变开启：潍柴动力(000338.SZ/2338.HK)2025中报里的转型与突围

园一期正式投产，首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线。重卡全系列动力电池实现“电量大、充电快、适配广”技术全面提升，轻卡电池以140kW超大电量、20C超快充及4500次超长循环寿命领跑行业。2025年上半年，动力电池销量达2.32GWh，同比增长91%。潍柴动力的转型并非偶然，而是建立在持续研发投入和技术创新的坚实基础之上。数据显示，报告期内公司在研发方面的投入达到了47.05亿元。基于此，潍柴动力在多个技术领域同时取得突破，形成了独特的技术协同效应。这些技术突破不仅增强了产品竞争力，更为公司打开了新的成长空间。与此同时，潍柴动力的全球化布局正在进入收获期。海外子公司凯傲集团盈利修复明显，实现收入55亿欧元，新增订单62.1亿欧元，同比增长22%，其中二季度新增订单创历史最好水平。另一家海外子公司PSI业绩同样创出历史最好水平，报告期内实现营业收入3.3亿美元，同比增长59%；净利润0.7亿美元，同比增长145%。从财务角度看，得益于多元化的业务布局，潍柴动力正在经历一场质的飞跃。公司盈利能力持续改善，第二季度毛利率达到22.13%，同比增长0.74个百分点。三、着眼未来，内在增长动力继续增强展望来看，潍柴动力的财报中展现出来的变化只是序章，其依然具备较强的增长动力。近年来，全球数据中心市场展现出了蓬勃的增长态势，这一趋势主要得益于云计算、大数据、物联网以及人工智能、AI大模型等信息技术应用的不断迭代与发展。在此期间，数据中心市场一直保持着强劲增长势头。其中，中国数据中心市场在2023年取得了显著成就，市场规模达到了约2407亿元人民币，同比增长率高达26.68%，这一增速远超全球平均水平，几乎是其两倍之多。2025年中国数据中心市场规模预计突破3180亿元，年复合增长率超25%。至2030年，这一数字有望攀升至1.2万亿元。在数据中心的关键基础设施中，柴油发电机组作为备用电源系统，扮演着至关重要的角色。随着全球数据中心、智算中心等新型基础设施的快速发展，数据中心柴发迅速转变为卖方市场。据央视财经报道，2025年国内数据中心用柴油发电机组市场规模近100亿元，同比增速超100%。在柴油发电机组产业链条中，上游发动机壁垒最高。潍柴动力通过收购法国博杜安，掌握了大缸径发动机的研发技术，打破了海外企业垄断。目前，公司M33、M55系列大缸径发动机产品已应用于全球5G大数据中心、矿区等高端动力市场。其中，20M55是全球功率最大的高速柴油发电机组之一，专为数据中心的严苛要求设计，可实现快速供电。因此，在潍柴动力持续夯实技术壁垒下，公司有望深度受益于大缸径及数据中心产品的高速增长，市场份额和盈利能力都有望进一步提升。与此同时，下半年潍柴动力的重卡业务也正迎来多重行业机遇。政策层面，随着老旧营运货车报废更新补贴的逐步落地，重卡市场需求有望呈现”淡季不淡”的特点。重卡行业自身也进入置换周期，2017–2021年高销量时期的车辆到2025年车龄最长将达到8年，逐步进入更新阶段，置换需求预计在未来几年持续释放，有望推动潍柴动力产品销量的快速增长。由此看来，凭借公司自身稳固的基本盘叠加行业转型升级带来的成长机会，潍柴动力未来业绩的持续增长确定性变得越来越高，从而显著抬升了公司的长期投资吸引力。尽管无论是从财报，还是行业未来发展趋势来看，潍柴动力均展现出高质量发展态势，反观资本市场，公司的股价却仍然处于估值底部，弹性凸显。券商研报亦印证了这一观点。东吴证券指出，潍柴动力发动机业务盈利性同比提升，大缸径+新能源+出口+后市场四大战略方向成果亮眼。此外，陕重汽+雷沃净利润同比增长。2025年重卡行业迎来复苏，公司作为发动机龙头强者恒强，考虑公司当前估值较低且龙头地位稳固，维持“买入”评级。高盛认为，潍柴动力2025年第二季度净利润超出预期。发动机业务盈利能力强劲，中大排量发动机表现突出，新兴战略板块（如大缸径发动机、新能源动力系统）增长显著，海外子公司PSI和KION业绩亮眼。公司现金流稳健，维持高派息和回购，重申对其A股和H股的“买入”评级，看好其盈利持续改善和股东回报提升。交银国际则表示，潍柴动力2025年上半年业绩整体稳健，大缸径发动机表现突出。受益于AI数据中心需求爆发及重卡以旧换新政策，公司未来增长动力充足，维持“买入”评级，H股及A股目标价分别为20.5港元及21.5元。较9月1日收盘，分别存在28%及45%的上行空间。四、高分红与强回购，以真金白银回馈股东值得注意的是，潍柴动力还随财报公布了高比例中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.58元（含税），预计派发总额达31.05亿元。加之股份回购金额，中期现金分红与股份回购总额占归母净利润比例高达57%，与此同时，潍柴动力股息率达到了6.61%，显著高于市场平均水平。这一高分红政策既反映了公司现金流充裕和良好的财务状况，也体现了管理层回报股东、共享发展成果的决心，有助于提升投资者信心和市场吸引力。一直以来，潍柴动力持续保持高分红的习惯，持续为投资者创造价值和回报，尤其是能让中小股东有获得感。公司自上市以来，累计现金分红约40次，现金分红金额已接近380亿元（含本次中期分红），体现了公司对股东回报的重视。图片来源：Wind 因此，考虑到公司的行业地位和转型突破，在多元化发展的背景下，相较于同行更能够实现超越周期的成长，其稀缺价值凸显，叠加稳定的分红保障，理应享有一定溢价。

格隆汇09-02 09:20

亿纬锂能收盘下跌2.31%，滚动市盈率32.25倍，总市值1142.94亿元

锂原电池、小型锂离子电池、圆柱电池）、动力电池（包括新能源车电池及其电池系统）和储能电池的研发、生产和销售。公司的主要产品是锂-亚硫酰氯电池、锂-二氧化锰电池、电池电容器（SPC）、复合电源ES、方形磷酸铁锂电池、软包三元电池、方形三元电池、大圆柱电池、模组、BMS及电池系统、大方形电池、方形磷酸铁锂电池、圆柱铁锂电池。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入281.70亿元，同比30.06%；净利润16.05亿元，同比-24.90%，销售毛利率17.33%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 亿纬锂能 32.25 28.04 2.97 1142.94亿行业平均 37.50 42.45 4.10 340.29亿行业中值 51.17 46.64 2.87 91.21亿 1 骆驼股份 14.17 19.20 1.21 117.90亿 2 德瑞锂电 20.24 21.72 5.12 32.70亿 3 德赛电池 23.32 22.75 1.44 93.97亿 4 天能股份 23.60 18.66 1.77 290.07亿 5 科达利 23.72 25.68 3.14 377.88亿 6 宁德时代 23.75 27.31 4.70 13860.32亿 7 中伟股份 26.62 24.24 1.75 355.51亿 8 浙江恒威 29.00 23.23 2.12 30.12亿 9 圣阳股份 30.38 32.53 2.91 66.76亿 10 欣旺达 30.52 31.19 1.88 457.94亿 11 长虹能源 30.97 34.88 7.20 68.77亿 12 蔚蓝锂芯 32.07 42.97 2.90 209.61亿

金融界09-01 17:31

固态电池行情再起？国轩高科强势两连板，产业链热度沸腾！

esearch统计数据，上半年国轩高科动力电池使用量同比增长85.2%，全球市占率为3.6%，较去年同期提升1个百分点。国内方面，中国汽车动力电池产业联盟统计数据显示，国轩高科动力电池装机量市占率提升至5.18%，排名第4，是前十五名电池厂商中同增率最高的企业。此外，国轩高科产业落地上也有实质性动作，在南京、芜湖分别规划20GWh新电池基地，总投资不超过80亿元，非常“大手笔”。但是，目前真正把半固态电池“打到大众价位”的，是上汽MG——全新MG4半固态电池版限售价只要9.98万元，12月就开始交付。8月29日上市预售期间24小时订单破万、39分钟大定破万辆，爆款相已经藏不住了。这还不止，宁德时代、上汽、广汽近期全都公布了量产时间表，目前至少有8家电池企业已经搭起了中试线，普遍规模在0.3GWh左右——预计在真正量产、商业化之间，固态电池板块都会反复发酵，相关公司的股价都会受到提振。此外，从中报的业绩表现俩看，A股固态电池指数包含的54家上市公司中，上半年32家实现盈利、22家亏损，整体净利润同比增长33.77%。其中，宁德时代、比亚迪、长城汽车稳居营收前三，而杉杉股份、豪鹏科技、有研新材净利润增幅全都超过200%——从这个趋势可以看出行业分化明显，龙头效应也越来越强。值得注意的是，固态电池指数成份上半年净利润TOP 10的这些企业，大部分都是电池ETF（561910）的成份股。这个ETF跟踪CS电池指数，超过四成的权重占比都是固态电池企业，龙头比较集中。今年以来，资金在国产算力、端侧AI、创新药和固态电池这几个方向反复布局。但如果拉一下估值你会发现：科技板块已经站上高位，创新药在中段徘徊，而CS电池现在依然处在历史估值洼地，比过去70%以上的时间都要便宜——也就是说，同样的主线故事，固态电池的性价比目前明显占优。当前固态电池正处在“政策铺路、技术破局、资金进场”的三重共振节点，每一次回调，都可能都是布局机会。如果你不想择股、又担心波动大，电池ETF（561910）覆盖电池全产业链，可能更能吃到行业整体的上升贝塔。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-01 13:30

营收同比大增71.9%并扭亏为盈，正力新能(03677.HK)高增长逻辑解码

，正式发布2025半年业绩报，主营业务动力电池销售收入增长明显，上半年实现收入31.72亿元，同比增长超71.9%；综合毛利率17.9%，盈利能力跻身行业第一梯队；净利润2.2亿元，同比增加3.5亿元，实现扭亏为盈。今年上半年动力电池出货量7.83GWh，同比增长一倍。其中乘用车出货量达7.63GWh，同比增幅110.77%。在动力电池"两超多强"格局里，正力新能近年表现，正在改写动力电池竞争格局。通过深度跟踪，我们观察到三个关键信号。一、客户矩阵已经实现从"新势力"到"全势力"的跨越中国动力电池市场长期以来呈现"两超多强"的格局，宁德时代和比亚迪两家占据了超过六成多的市场份额，中创新航、国轩高科、亿纬锂能等八家前十名企业分食余下的大部分份额，剩下不到5%的市场额度给没进入前十名的企业争抢，体现出明显的头部效应。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年1-12月，正力新能全年动力电池装车量为9.85GWh，市场份额1.80%，排名第九。今年1-7月份的数据显示：正力新能已经装机7.52GWh，市场份额升至2.12%。正力新能的市场份额提升源于客户结构的优化，完全从前几年威马事件中吸取了教训。现在正力新能的客户结构贯穿汽车业国际大厂、合资车企、造车新势力、汽车国央企。目前已经和头部车企建立广泛合作，包括丰田汽车、上汽通用、上汽大众、上汽通用五菱、零跑汽车、上汽智己、一汽红旗、上汽乘用车、广汽传祺等。除了与这些客户推出的新车型项目展开合作并量产外，公司还获得了大众中国CSP增程项目的独家定点，后续将同时为一汽大众、上汽大众、安徽大众进行供货。这意味着正力新能已经成功打入大众汽车供应链体系，这是许多二线电池企业难以突破的壁垒。截至2025年7月底，正力新能一共给14家车企配套了电池单体，共计44款车型。其中绝大多数车型都属于独家或核心主力供应的市场地位。更值得关注的是，正力新能今年主供电池包的丰田铂智3X上市销量持续稳定良好，在合资市场新能源汽车销量中表现优异；而上汽通用的王牌MPV车型，在搭配正力独家供货电池包的两款插电式混合动力新车别克GL8(陆尊和陆尚)的上市带动下，通用重返中国MPV家族销量排行榜第一；与此同时，国内当前增长速度最快，上半年造车新势力排名销量第一的零跑汽车，全系车型均搭载了正力的电芯，正力对零跑汽车核心BEV车型的销售渗透率超过50%。综上可以看到，正力新能的客户结构正在发生质变：丰田、通用等合资品牌主力车型的畅销，进一步丰富了正力的供货客户群体和产品类型。加上大众增程车型独家定点，让公司实现了从国内选拔赛出线到国际大赛中参赛的资格。同时以零跑为代表的新造车势力车型持续放量，也将持续的提升公司未来的供货量和市场格局；而与广汽、一汽红旗、上汽等国央企的合作紧密，势必也会进一步带来新的增长机会。总而言之，高成长性客户加上王牌高价值车型的加持，为正力新能未来几年业绩高增长、企业快速发展奠定了良好的客户基础。二、以"航空级"动力电池引领，精准把握新能源发展趋势正力新能的第二个关键信号是技术突破，尤其是在航空动力电池领域的高标准要求下实现技术引领和高效交付。 2025年8月18日，正力新能在常熟总部召开航空动力电池系统适航取证与量产交付发布会，其独家供应的航空动力电池系统随国内首款双座电动固定翼飞机RX1E，成功获得中国民航局颁发的适航证，正式开启批量化交付。适航取证是一场航空动力电池领域的"大考"，需通过民航局对产品设计、生产体系、质量控制等全环节的严苛审查。此外，正力新能还是中国动力电池行业首家获AS9100D航空航天质量管理体系认证的动力电池企业。获得适航证与航空航天质量管理体系认证，是对正力新能航空电池在技术水平和安全水平的双重认证，其门槛高、含金量自然也高。正力新能的航空动力电池系统采用了双重半固态技术，进一步提高了电池安全性能和大倍率放电能力。该系统采用创新双层对称结构设计，上下双层电池仓以高强度隔板分离，系统能量密度达241Wh/kg。在安全层面，不仅搭载先进航电系统支持实时电池状态监控与故障预警，更结合电芯及系统层级的多重安全防护，实现"系统任意位置两个电芯失效不触发热扩散"的超高安全水平。航空动力电池的起点，是汽车动力电池的顶点。航空动力电池的技术门槛远高于车用电池，体现出高安全、高能量密度、高功率、快充于一体"三高一快"的特征。正力新能是行业中最先提出"三高一快"核心技术指标的公司，并将第二代"三高一快"技术应用于本次量产交付的航空电池包中。虽然航空领域的电动化还任重道远，但以航空级要求来引领动力电池的研发与生产交付，有着极其重要的商业价值。正力新能两位创始人曹芳董事长与陈继程总裁，有着深厚的汽车零部件企业基因与极其广泛的汽车圈人脉，对新能源汽车的技术发展趋势谨慎乐观，深刻理解产业需求，精准把握新能源汽车更新迭代脉搏。燃油车将向增程式与混动转换；增程式与混动向纯电转化不会一次完成，而是先将增混车型的电池包增大，然后才慢慢转向纯电动；合资车企的电池系统开发将平台化；跨国车企的电动化与智能化将转向本土开发等等。这些产业高认知，加上航空级电池的标杆作用，将帮助正力新能在未来几年里高增长没有悬念。三、估值逻辑重构：高增长背后的可持续性根基回顾正力新能的财务历程，公司在2021至2023年间曾陷入较为严重的亏损状态，净亏损分别为4.02亿元、17.2亿元和5.9亿元。凭借着自身的努力与市场的反弹，2024年终于实现了扭亏为盈，净利润达到了0.91亿元。公司在目前总产能25.5GWh情况下，取得这些成绩实属不易。 2025年上半年，正力新能的财务表现更加亮眼。公司收入达到31.72亿元，同比增长71.9%；毛利为5.69亿元，同比激增210.5%；净利润2.2亿元。动力电池业务营业收入同比从16.41亿元增长至29.85亿元，增幅81.9%，动力电池毛利率从11.1%增长至18.3%，同比提高7.2%，盈利能力跻身行业第一梯队。通过持续推进的提质增效，期间费用相较去年同期有较大下降。营业收入快速增加、毛利率提升叠加费用率降低，共同推动了净利润表现的转好。商品销售成本从16.41亿元增加至25.82亿元，增幅为56.7%，低于收入增速，表明成本控制有效。我观察到正力新能的第三个关键信号是实现了从持续亏损到盈利性高增长的转变，这构成了高增长支撑高估值的底层逻辑。为此我整理了动力电池龙头企业自上市以来的营收、利润、市值等数据，发现其高估值集中在2019、2020、2021三年，分别为市盈率(以下简称PE)65.7倍、PE：181倍、PE：77.8倍。其中2020年是特斯拉进入中国，选择其作为供应商，动力电池优质产能严重不足，整个动力电池行业估值都很高，中创新航、蜂巢能源就是在这一轮热潮中实现了成功融资。 2019年、2021年营收高增长都带来了公司高估值，分别为PE：65.7倍、77.8倍。进入2022、2023、2024年后，虽然利润尚可，但营收增长幅度不大，估值明显下降，分别为PE32倍、18.8倍、22.8倍。紧接着我又详细分析了排名靠前的两家动力电池头部企业数据，得出基本相同结论：公司市值与同比增长率强相关，同比高增长率带来高估值，同比增长率下滑就回归正常估值，PE在20-25倍之间。研究完行业头部企业的数据，再来看正力新能的经营数据，我们有理由相信：正力新能的估值逻辑正处在高同比增长的通道里。正力新能的客户有新造车势力、国央企、跨国企业三重保障，客户优质，收入利润兑现没话说；经营团队有汽车零部件企业基因，深谙行业发展规律；拥有国内难得一支真正懂得电化学机理的研发团队；产能建设也在有条不紊地进行，位于苏州常熟的新增10GWh产能今年底可以投产，明年底还将新投产15GWh。公司以市场需求制定扩产计划，新投产产能均有订单覆盖。那么，随着近几年产能逐渐释放至50.5GWh的长期规划，为未来三年业绩增长画出实际可行的交付上行曲线。这种确定性增长+技术管理的组合，使其在行业估值体系中脱颖而出。最后站在新能源汽车渗透率突破50%的产业节点，正力新能的这份半年报，或许预示着一场更深层的产业变革正在上演。正力新能未来的发展将越来越验证产业认知也是核心竞争力，而且是后起之秀突围的核心要素。高产业认知后采用的进阶策略使其有望在未来脱颖而出，书写不同于行业龙头企业的增长范式。 (本文数据均来自正力新能2025年半年报及行业公开数据，仅供参考，由此做出的投资决策与本人本文无关！)

格隆汇09-01 10:52

2025中报业绩爆发！北方稀土、澜起科技等 5 家公司，撑起新能源、AI、消费等赛道亮眼业绩

上，技术壁垒不断巩固。四、蜂巢能源：动力电池行业的技术突破者作为动力电池行业的重要参与者，蜂巢能源 2025 年上半年表现亮眼，动力电池装车量超 12GWh，同比增幅超 100%，全球市占率提升至 2.5% 以上。公司的核心竞争力在于技术创新，全球首个规模超 2GWh 的半固态电池产线已建成，预计 2025 年底将为宝马 Mini 换代车型独家供货，该产品能量密度达 360Wh/kg，在行业内处于领先水平。客户结构方面，公司与 Stellantis、吉利、长城等主流车企保持稳定合作，海外客户订单占比从 2024 年的 15% 提升至 2025 年上半年的 28%，全球化布局逐步完善。成本控制上，通过 “短刀电池” 工艺创新，单位生产成本较行业平均水平低 10%，上半年毛利率达 22%，同比提升 5 个百分点，盈利水平持续改善。五、豫园股份（600655）：消费复苏与文化 IP 融合的典范豫园股份 2025 年上半年实现营收 191 亿元，核心业务呈现明显复苏态势。在珠宝板块，公司通过 IP 联名创新，老庙黄金与热门 IP 合作推出的产品首发当日销售额突破百万元，线下门店客流同比增长 35%，二季度营收环比增长 47%，充分体现出消费市场的复苏活力。商业运营板块，公司通过引入热门 IP 举办特色活动，如豫园商城的 “夏日奇幻夜”，有效带动商圈 GMV 同比增长 55%，会员复购率提升至 62%。财务状况方面，公司经营性净现金流达 22.8 亿元，同比增长 71%，资产负债率降至 68.18%，为近三年最低水平，财务结构持续优化。在国潮消费与文旅融合的政策推动下，公司 “文化 + 消费” 的模式有望进一步释放增长潜力。上述上市公司均具备清晰的业务增长逻辑与较强的技术竞争壁垒，投资者需要时刻关注估值水平与行业景气度变化，防范投资风险。

金融界09-01 10:00

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