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究竟怎么回事！？金价惊人暴跌近38美元黄金猛烈回调后如何交易？

，投资者和经济学家预计美联储将对通胀和劳动力市场的变化做出“强烈而系统性”的反应。通胀上升可能迫使美联储维持高利率，从而削弱不生息的黄金之吸引力。美国10年期国债收益率周二大跌10个基点至4.294%，限制黄金价格的跌幅。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn指出，市场上有人获利了结，同时也有人套现离场并希望等价格回跌后重新建仓。周一，现货黄金价格创下2956.15美元/盎司，创下历史新高。美国总统特朗普将关税作为谈判工具的不确定性让交易员们厌恶风险。周一，特朗普暗示，尽管两国都在努力打击芬太尼和非法移民，但对墨西哥和加拿大进口商品的关税将于下周开始征收。 Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant认为，与关税和贸易相关的不确定性仍高，因此价格回跌将持续被视为逢低买进的机会。数据方面，谘商会周二透露，美国消费者信心恶化。该报告描述了美国人对特朗普政府目前有争议的政策的悲观情绪。数据显示，美国2月谘商会消费者信心指数连续第三个月下降，较1月的105.3降低7个点，至98.3，远低于低于市场预期的102.3，是2024年6月以来的最低读数，也是2021年8月以来的最大月度降幅。这份报告和上周密歇根大学公布的消费者信心指数加剧了人们对美国出现滞胀局面的担忧。本周，美国还将公布的关键数据包括耐用品订单、第四季度GDP修正值，以及美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数。作为避险资产，金价今年迄今已11次创下历史新高，突破了2950美元/盎司的重要里程碑。截至2月18日当周，黄金投机者净多头头寸减少13,605份合约，至201,962份合约。如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，周二黄金价格暴跌，使这种贵金属面临沉重的抛售压力，但空头似乎没有足够的力量让金价收盘跌破2900美元/盎司。 Valencia称，如果卖家实现这一目标(收盘跌破2900美元/盎司)，金价将瞄准2月14日低点2877美元/盎司，随后是2月12日的波动低点2864美元/盎司。尽管如此，除非金价跌破2800美元/盎司，否则上行趋势将保持完好。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，相反，如果金价突破今年迄今高点2956美元/盎司，下一个阻力位将是3000美元/盎司。

天马行空02-26 08:46

里士满联储行长巴尔金：政策保持适度限制性是合理的

素，例如美国联邦预算赤字达到历史高位，劳动力市场的人口趋势，以及移民流动的潜在变化。 “所有这些趋势表明，在通胀方面我们可能会从顺风变成逆风，” 巴尔金说。 “在我们希望结束与通胀的斗争之际，所有这些不确定性都要求我们保持谨慎，” 他补充说。 “如果逆风持续，我们很可能需要动用政策来顶住逆风。” 劳动力市场巴尔金称劳动力市场稳固。美联储开始在2024年下调政策利率的部分原因是担心劳动力市场可能开始恶化，但最近的数据让官员们确信形势良好。与此同时，特朗普自上月就任以来启动了雄心勃勃的经济议程。特朗普政府发起了打击移民的行动，开始缩减联邦雇员规模，同时威胁要对其他美国贸易伙伴采取同样的措施。这些举措有可能影响通胀、劳动力市场和整体经济增长的前景，不过分析师对影响程度的估计各不相同。包括主席杰罗姆·鲍威尔在内的一些美联储官员称，目前还没有足够多的有关特朗普政策的细节来估计它们可能如何影响美联储的利率决策。巴尔金指出，虽然历史为关税可能如何影响经济提供了一些借鉴，但仍有很多不清楚的地方。 “这一次的政策不会完全相同，我们不知道最近的通胀经历会加剧还是减轻这次的影响，” 巴尔金说。

金融界02-26 07:49

【黄金收评】经济担忧拉动美元下行黄金触及一周低点贸易战担忧持续存在

美联储将“强烈而系统地”应对通货膨胀和劳动力市场的变化。更高的通胀可能会迫使美联储保持更高的利率，减少了无收益黄金的吸引力。与此同时，美联储今年将进一步降息的赌注未能帮助美元在12月10日以来的最低水平一夜反弹的基础上再接再厉。这可以进一步支持无收益的黄金价格，并有助于限制更深的损失。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.27%，在汇市尾市收于106.308。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0511美元，高于前一交易日的1.0475美元；1英镑兑换1.2669美元，高于前一交易日的1.2633美元。1美元兑换149.08日元，低于前一交易日的149.67日元；1美元兑换0.8926瑞士法郎，低于前一交易日的0.8966瑞士法郎；1美元兑换1.4303加元，高于前一交易日的1.4228加元；1美元兑换10.6062瑞典克朗，低于前一交易日的10.6493瑞典克朗。投资者现在正在等待周五的美国发布个人消费支出报告，这是美联储首选的通胀指标，以深入了解美联储的缓利率路径和货币政策。值得注意的是，据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为95.5%，降息25个基点的概率为4.5%。到5月维持当前利率不变的概率为73.9%，累计降息25个基点的概率为25.1%，累计降息50个基点的概率为1%。铂金下跌0.5%至962.15美元，钯金下降1.9%至922.39美元。铂金和钯金价格分别跌至1月30日和1月9日以来的最低水平。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 08:30 澳大利亚1月CPI； ② 全天印度股市休市； ③ 欧股盘前斯泰兰蒂斯Stellantis发布业绩报告； ④ 15:00 德国3月GfK消费者信心指数； ⑤ 时间待定二十国集团（G20）财长与央行行长会议开幕，为期两天，轮值主席国是南非； ⑥ 21:30 美联储巴尔金重申2月25日关于通胀的论调（“通胀的过去与现在”）； ⑦ 23:00 美国1月新屋销售； ⑧ 23:30 美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报； ⑨ 次日00:30 英国央行货币政策委员会（MPC）成员Swati Dhingra在一场关于贸易破碎性与货币政策的活动上讲话； ⑩ 次日01:00 美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2027年FOMC票委）围绕经济前景和住房讲话； ⑪ 美股盘后英伟达、Salesforce、新思科技等发布业绩报告。

慧宣鑫语02-26 07:31

美联储遭受审查美联储官员确认新一届政府充满不确定性呼吁对货币政策采取“适度限制”

升压力，例如美国联邦历史上的巨额赤字、劳动力市场的人口趋势以及移民流动的潜在变化。巴尔金说：“所有这些趋势都表明，我们可能会看到顺风被通胀逆风所取代。” 他补充说：“当我们希望结束通胀斗争时，所有这些不确定性都表明了谨慎行事。”“如果逆风持续存在，我们可能需要采取政策来抵挡这种风。” 劳动力市场他形容劳动力市场是坚实的。美联储于2024年开始下降政策利率，部分原因是担心劳动力市场可能会开始恶化，但最近的数据让官员们放心，条件是合理的。与此同时，自上个月上任以来，特朗普已经开始了一项雄心勃勃的经济议程。他的政府发起了移民镇压，开始缩小联邦劳动力的规模，并对中国征收额外的关税，同时威胁要对其他美国贸易伙伴也这样做。这些举措可能会影响通货膨胀、劳动力市场和整体经济增长的前景——尽管分析师估计的程度各不相同。包括美联储主席鲍威尔在内的一些美联储官员表示，关于特朗普政策的细节还不足，无法估计这些政策可能会如何影响央行的利率决定。巴尔金指出，虽然历史为关税可能如何影响经济提供了一些指导，但仍不清楚。巴尔金说：“这次的政策不会完全相同，我们不知道我们最近的通胀经历是否会加剧或减轻这次的影响。” 美国会工作组计划对美联储进行全面评估据外媒报道，一个旨在加强国会对美联储监督的新国会委员会的负责人计划对美联储如何做出利率决定进行广泛审查，包括是否应将控制通胀置于保障就业之前。美国共和党众议员Frank Lucas表示：“我在金融服务委员会的很多同事和主席都希望讨论这个问题。”下周将举行货币政策、国债市场韧性和经济繁荣特别工作组的首次听证会。他们将就双重使命，以及这对物价稳定的首要任务有何影响作出提问。

丰雪鑫9902-26 03:57

通胀数据此消彼长交易员打赌：美联储将于6月恢复降息

市场表明，交易员认为，到6月，美联储对劳动力市场潜在疲软的担忧将超过对通胀重新回升的担忧，促使美联储将以宽松的货币政策来应对。美联储政策制定者表示，他们在降息之前，正在寻找更多证据来证明通胀率正在回落到2%的目标。他们的根据是特朗普计划的关税、减税、移民打击和持续削减联邦劳动力将如何影响价格、经济增长和劳动力市场的不确定性。本周五的一份报告预计将显示通胀方面取得一些小进展，美联储目标的同比个人消费价格指数预计将从12月的2.6%降至1月份的2.5%。与此同时，劳动力市场仍然强劲，2月份失业率为4%，尽管最近的调查显示商业活动正在放缓。

佳华16802-26 02:25

特朗普关税威胁引发通胀担忧升级消费者信心获得近4年最深跌幅

以来的底部。” 衡量消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估的“现状指数”从1月份的139下降到2月份的136.5。跟踪消费者对收入、商业和劳动力市场状况的短期前景的“预期指数”也从上个月的82下降到2月份的72.9。从历史上看，该类别的读数低于80度预示着来年的衰退。这是自2024年6月以来，该指数首次低于该阈值。与此同时，12个月的平均通胀预期从上个月的5.2%跃升至2月份的6%，与最近的其他数据点相呼应，这些数据点凸显了对关税不确定性和这些政策可能对通胀的影响的更大担忧。 Guichard说，这一增长可能反映了各种因素，包括粘性通胀，以及最近鸡蛋等关键家庭主食价格的飙升和关税的预期影响。“对贸易和关税的提及急剧增加，恢复到自2019年以来前所未有的水平。最值得注意的是，对本届政府及其政策的评论主导了回应。” 特朗普的重新关税威胁给情绪带来了压力，因为政府将对加拿大和墨西哥征收25%的全面关税加倍，这些关税将于下个月生效。对中国征收10%的关税已经实施。 2月初，特朗普宣布对全球钢铁和铝进口征收25%的关税，预计将于3月12日生效。特朗普后来命令联邦机构研究对贸易伙伴的互惠关税。最近，特朗普表示，预计汽车、芯片和药品将增加关税。“25%左右”的统一关税将适用于所有外国汽车制造商，最早从4月2日开始。数据发布后，美国高级经济学家Yelena Shulyatyeva在接受雅虎财经采访时表示，“每个人都在谈论关税导致通货膨胀上升，这是消费者非常关注的。” 值得注意的是，2月份的下降在收入群体中具有广泛的基础，包括较富裕的消费者群体，这推动了近年来的大部分支出。 Shulyatyeva说：“这是一个令人担忧的问题。”“我们知道，消费者支出在很大程度上是由那些处于收入最高阶层的人驱动的。...如果这会大幅放缓，那就是经济的担忧。” Raymond James的首席经济学家Eugenio Aleman写道，这种缺乏信心是否会转化为经济增长疲软仍然“悬而未决”。第四季度国内生产总值的第二次估计将于周四到期，将作为最新的测试。 “然而，”Aleman警告说，“通胀预期的上升和对关税潜在影响的提及增加应该成为政府的警钟。”

丰雪鑫9902-26 02:14

数据显示美国消费者越来越悲观，美股全面转跌

水平通常被视为经济衰退的信号。 “当前劳动力市场状况的看法有所恶化，”世界大型企业联合会全球指标高级经济学家斯蒂芬妮·吉查德表示。“在指数的五个组成部分中，只有消费者对当前商业环境的评估有所改善，但幅度很小。当前劳动力市场状况的看法恶化。消费者对未来的商业环境变得更加悲观，对未来收入的乐观情绪减弱。对未来就业前景的悲观情绪加剧，并达到了十个月来的最高水平。” 2月份，消费者对未来一年通胀的预期也从1月份的5.2%上升至6%。吉查德表示，这一增长反映了一系列因素的影响，包括顽固的通胀、近期食品价格上涨以及关税预期的影响。另一项衡量消费者对经济感受的指标——消费者信心指数，在2月份同比下降近10%。数据发布后美股全面下跌，开盘略有上涨的道琼斯指数和罗素2000指数都转跌。道琼斯工业平均指数跌幅0.3%。标普500指数下跌0.9%。纳斯达克综合指数下跌1.76%。在昨日下跌后，纳斯达克指数今年以来的涨幅已全部被抹去。最近几天抛售人工智能相关股票，而周二表现较好的板块只有消费必需品、房地产、医疗保健和材料板块。公用事业、科技、非必需消费品和通信服务板块均表现不佳。根据道琼斯市场数据，纳斯达克指数在过去四个交易日下跌了约5%，正处于自去年9月以来最差的四日跌幅。标普500指数在过去四个交易日下跌3.2%，同样是自9月以来最糟糕的表现。美国2年期国债收益率下降至4.12%，10年期国债收益率下降至4.32%。本周还将公布国内生产总值（GDP）、个人消费支出（PCE）通胀数据以及英伟达的财报。瑞穗证券分析师乔丹·克莱因表示：“但我每天看到的情况是，科技行业各个板块的前期赢家遭到大规模抛售，感觉这都是同一笔交易的一部分。而随着市场跌破关键点位，投资者害怕今年以来的涨幅会迅速变成亏损，这种恐惧正在加速蔓延。现在，人工智能相关股票面临的阻力以及投资者对市场上涨信心的下降，正在演变为宏观经济问题，引发对年中衰退的担忧，而特朗普关税等因素进一步加剧了这种恐慌。” 来源：加美财经

加美财经02-26 00:00

邦达亚洲：关税不确定激发避险情绪黄金再创历史高位

邦达亚洲02-25 13:36

深度：拜登经济学并没有成功，而是一场“后新自由主义”的悲剧

由主义”对产业政策、严格的反垄断执法和劳动力市场监管（即所谓的“预分配”政策）的推崇，使进步派忽视了一个事实：拜登几乎没有通过建立更强大的社会保障网，来实现收入的永久性再分配。 “重建更好”议程包括《美国就业计划》，用于基建和能源投资，以及《美国家庭计划》，旨在为新父母提供带薪休假并支持儿童福利。前者通过立法，但后者未能获得国会批准。拜登的一些支持者，如其首席反垄断官员吴修铭（Tim Wu），认为已通过的政策将彻底改变经济，使传统的民主党社会政策变得不再必要。然而，自罗斯福以来，每位民主党总统都在社会保障体系上留下了持久的影响，例如建立和扩大社保体系、扩大医疗保险覆盖范围、提供食品补贴和住房援助。拜登的社会政策成就却十分有限。他仅将《平价医疗法案》（ACA）下的保险税收抵免延长至2025年，而他的两个核心目标——扩大儿童税收抵免和提高最低工资——则因通胀而受挫。 2021年，儿童税收抵免曾短暂提高，导致当年儿童贫困率大幅下降。但共和党阻止了扩展，计划一年后恢复至每名儿童2000美元的标准，并且未与通胀挂钩。结果，在过去四年内，这一福利的实际价值缩水了20%，成为美国历史上对家庭支持或社会保障体系最大的一次实际削减，甚至超过了一些历届反对社会福利的总统的政策。与此同时，民主党试图提高最低工资，但未能在参议院获得足够票数来突破阻挠。最低工资的实际价值同样下降了20%，如今几乎形同虚设，在当前的就业市场中，大多数雇主的工资水平早已高于每小时7.25美元的最低标准。回归基本经济原则特朗普在2024年总统选举中的胜利，很大程度上是对拜登政府经济政策的严厉批评。“重建更好”议程的支持者过度相信“经济过热”对工人的变革性影响，而忽视了选民的真实担忧。拜登的支持者和政策制定者，尤其是那些否认通胀影响的人，坚持认为选民对经济的理解存在严重偏差，或把哈里斯在2024年总统选举中的失败，仅仅归因于全球对执政党的普遍反对。确实，仅全球因素导致的通胀，可能就足以使任何执政党面临连任挑战。但政府不必要的支出加剧了通胀，低估了通胀带来的痛苦，并吹嘘基建和制造业“繁荣”——这些因素无疑让民主党更加不利。拜登执政期间占主导地位的新经济哲学推崇需求侧，而忽视了供给侧，低估了预算约束问题，并认为“预分配”政策可以改变宏观经济轨迹。这一经济理念承诺可以同时改造行业、在政府采购和招聘实践中优先考虑边缘化群体，并实现更广泛的社会目标。然而，最终，“后新自由主义”及其支持者没有认真考虑政策的权衡问题，他们错误地认为，过去的政策制定者只是因为过于忠于经济正统理论，才未能为普通人带来真正的进步。美国现在需要的，并不仅仅是回归传统经济学，而是对经济政策思维的全面重塑。“后新自由主义”学派的批评并非毫无道理。美国的自由劳动力市场多年来未能为适龄劳动者提供足够的就业机会。国家安全问题如今主导了所有与贸易和技术相关的讨论。而绿色能源转型的确需要果断行动。但如果新政策无视预算约束、成本效益分析和必要的政策权衡，即便是解决这些老问题的新思路，也不可能带来成功的政策。质疑经济正统理论是可以的，但政策制定者在追求不切实际的“异端”经济方案时，绝不能再忽视基本经济原则。来源：加美财经

加美财经02-25 00:00

【深度分析】英国：英镑——弱于美元，强于欧元

明英国服务业持续增长（图1.1）。在劳动力市场方面，国民保险税和国民生活工资的提高，以及可能推出的《雇员权利法案》，或将会抑制企业的招聘意愿。尽管如此，英国劳动力市场总体保持健康。失业率略高于4%，低于历史平均水平。截至2024年12月的三个月平均收入同比增长6%，连续四个月增长。展望未来，随着经济趋于稳定和劳动力市场强劲，我们预计2025年英国GDP增长1.1%，远高于英格兰银行最新预测的0.75%（图1.2）。英国通胀面临上行风险。受强劲的工资增长、供应限制和英镑贬值的推动，整体CPI和核心CPI在2024年9月触底后，于2025年1月分别攀升至3%和3.7%，远高于英格兰银行2%的目标（图1.3）。2月6日，英格兰银行降息25个基点，将政策利率降至4.5%。展望未来，鉴于经济复苏强于预期以及通胀预期上升，我们预计到2025年年底该央行将仅再度降息50个基点，使利率降至4%，远高于鸽派经济学家预测的3%。图1.1：英国PMI 数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图1.2：英国GDP预测（%），Tradingkeyvs.英格兰银行数据来源：英格兰银行，Tradingkey.com 图1.3：英国通胀率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 2.汇市（英镑兑美元）与宏观经济类似，2024年英镑兑美元经历了显著波动。上半年，英国通胀下降导致投资者预期英格兰银行的货币政策将与美联储趋同，英镑呈现区间波动。然而，第三季度，尽管英格兰银行降息预期稳定，但美联储降息预期上升推动英镑大幅走高。到第四季度，情况彻底反转：美国和英国经济数据的分化导致投资者预期英格兰银行降息幅度将大于美联储，英镑因此走弱（图2）。展望未来，我们预计英格兰银行的降息幅度将小于当前预期，限制了英美政策利率差的扩大。叠加英国经济持续复苏和通胀上升，为英镑提供了上行支撑。在美元方面，“特朗普交易”和美联储降息幅度弱于预期等因素可能在短期内（0-3个月）提振美元指数。由于该货币对双方均有支撑因素，预计美元的强势将占据主导，导致短期内英镑兑美元或将小幅下跌。中期内（3-12个月），随着“特朗普交易”消退和美联储恢复降息，美元强势势头将减弱，英镑兑美元将趋于稳定。相对于欧元区，英国经济更强、政治风险更低，且英格兰银行的降息幅度小于欧洲央行，表明短期内欧元兑英镑将走弱。图2：英镑兑美元数据来源：路孚特，Tradingkey.com 3.债市对财政困境的担忧推动了英国10年期国债收益率从2024年12月2日的低点4.23%升至2025年1月13日的高点4.91%。随后，随着财政整顿缓解了担忧，收益率开始回落（图3.1）。展望未来，英格兰银行仍处于降息周期之中，较低的政策利率可能会拉低国债收益率。然而，我们预计的50个基点降息小于市场共识的75个基点，远小于鸽派经济学家预测的150个基点，表明收益率下行空间有限。在久期方面，国债收益率曲线的温和下降意味着它不太可能显著陡峭化或平坦化。 1月份，财政担忧引发了国债收益率与英镑之间的反向关系（即收益率上升vs.英镑兑美元下跌）（图3.2）。我们认为2025年这种动态再次出现的可能性较低。因此，国债收益率的小幅下降可能会推动英镑兑美元的小幅下跌。图3.1：英国10年期国债收益率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图3.2：英国10年期国债收益率vs.英镑兑美元数据来源：路孚特，Tradingkey.com 4.股市英国股市自去年5月以来突破了区间波动格局，自2025年年初以来大幅上涨（图4）。经济复苏提振了企业收入和利润，从估值公式的分子端推高了股价。展望未来，更为确定的复苏应继续支撑英国股市。此外，英国股票估值仍然较低，尤其是富时350指数，其交易价格远低于历史平均水平。2024年并购活动的激增凸显了这一点，反映了企业投资者对其估值洼地的认可。高股息收益率进一步增强了英国股票的吸引力。在贸易保护主义抬头的背景下，投资者应关注特朗普的关税政策。然而，作为美国的坚定盟友，英国面临的关税风险较小。与包括英国在内的欧洲相比，美国经济表现出更强的韧性。在指数中，相较于富时250指数，我们更青睐富时100指数，因其美元收入敞口更高。图4：富时100指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey02-24 15:00

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