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鲍威尔详解美联储2025年规划，关税、马斯克成热议焦点！

进行了全面评价。他指出，一系列指标表明劳动力市场状况总体平衡，并不是重大通胀压力的来源。然而，通胀方面，过去两年通胀率虽然大幅下行，但依然“一定程度上高于”美联储的长期目标2%。鲍威尔明确表示，美联储将为了最有利于实现充分就业和价格稳定的双重使命而调整利率。如果经济保持强劲，通胀率没有继续持续向2%靠拢，美联储的政策限制性可以维持更久。相反，如果劳动力市场意外走弱，或者通胀率下降得比预期快，美联储可以相应地放松政策。他强调，政策已经准备好应对面临的风险和不确定性。在听证会的问答环节，有议员提问中性利率（既不会增加通胀上行压力也不会抑制通胀的利率水平）是否已经上升。鲍威尔回答称，现在的中性利率比新冠疫情之前高得多，疫情前的中性利率“非常、非常低”。他还透露，联邦公开市场委员会（FOMC）的很多同事也认为，现在的中性利率应该更高。鲍威尔的发言对美股市场产生了显著影响。在他讲话后，美股三大指数一度刷新日低，但最终道指和标普500指数惊险收涨。截至收盘，道指涨0.28%，标普500指数涨0.03%，而纳指则下跌0.36%。其中，特斯拉表现不佳，大跌超6%，日线五连跌，创去年11月14日以来收盘新低。奈飞也跌近2%，微软、英伟达、谷歌、亚马逊等科技巨头小幅下跌。英特尔则涨超6%，创1月21日以来最大单日涨幅；苹果涨超2%，Meta也小幅上涨。热门中概股方面，多数股票下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.66%。蔚来、小鹏汽车大跌近7%，理想汽车、百度跌近5%，哔哩哔哩、携程跌近4%，京东跌逾3%，而阿里巴巴则逆市上涨1.3%。在关税问题上，鲍威尔也发表了看法。有议员提问，大幅提高关税和减税带来的赤字增加是否会给通胀带来上行压力。鲍威尔没有正面回答关税的具体影响，而是表示现在评估关税的经济影响为时过早。他说：“实施哪些关税政策还有待观察，猜测是不负责任的。”当被问及是否会坚持数据并且不会预判关税如何影响经济时，鲍威尔回答：“总是如此。”此后，他承认推升通胀是关税“一个可能的结果”。此外，鲍威尔还就其他议题发表了看法。当被问及如果特朗普试图罢免美联储的政策制定者会发生什么时，鲍威尔重申：“这显然是法律不允许的。”在被问到美联储的资产负债表时，他表示美联储有意放慢缩减资产负债表（缩表）的速度，并且在银行准备金余额一定程度上高于据联储判断符合的充足水平时停止行动。值得注意的是，听证会上还有议员提及了马斯克对美联储的批评。此前，美国“政府效率部”负责人埃隆·马斯克连发数文警告政府效率部要对美联储展开审查，并抱怨美联储人手过多。在鲍威尔动身前往国会山前，马斯克还转发了一名保守派评论员建议让罗恩·保罗取代鲍威尔成为美联储主席的帖子。对此，鲍威尔在答问时暗示他不想卷入党派之争。他说：“如果我们（美联储）只专注于自己的工作、远离政治，我们就能制定更好的政策并降低通胀。” 听证会上，还有议员警告称，马斯克领导的美国政府效率部有权访问财政部的支付系统，这可能会产生影响。对此，鲍威尔解释称，在联邦政府的支付系统中，美联储只是充当财政部的“财政代理”，不决定如何支出以及为何支出，只是处理付款。他表示相信联邦政府的支付系统是安全的。另外，有议员表示很多民众担心美国政府效率部的活动，对CFPB的运作情况、隐私问题以及银行存款是否安全表示“非常担忧”。鲍威尔对此回答称：“我认为，总体而言，全国各地的银行账户都是安全的。”他指出，银行有联邦存款保险公司（FDIC）承保，而且银行系统资本充足。鲍威尔的这次国会听证会无疑是一次“大考”，他不仅对美联储的未来路径进行了详细阐述，还就关税、马斯克等热议焦点发表了看法。他的发言不仅影响了美股市场的走势，也为投资者提供了更多的决策依据。未来，随着市场环境的不断变化和经济形势的持续发展，美联储的政策调整将继续受到市场的密切关注。

金融界02-12 08:06

早报 (02.12）| 金价，快速跳水！鲍威尔重申，美联储不急于降息；马云现身！苹果、阿里大利好

则可以在更长时间内维持政策的谨慎；如果劳动力市场意外走弱或通胀降幅超出预期，政策可以适度放松。 2. 消息称苹果和阿里巴巴将为中国iPhone用户开发AI功能据The Information，苹果最近开始与阿里巴巴集团合作，在中国推出人工智能功能。消息人士透露，苹果和阿里巴巴已将共同开发的中国人工智能功能提交给中国的网络监管机构审批，表明该合作伙伴关系已取得显著进展。苹果在最近几个月开始考虑其他选项，评估腾讯、字节跳动、阿里巴巴以及Deepseek开发的模型。不过，苹果最终放弃了Deepseek的模型，因为Deepseek团队在支持像苹果这样的大客户方面缺乏必要的人力和经验。 3. 宁德时代向港交所递交招股书宁德时代新能源科技股份有限公司向港交所提交上市申请。此次港股上市募集的资金将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司长期国际化战略提供资金支持。 4. 冯德莱恩：目标在欧洲调动2000亿欧元人工智能投资欧盟委员会主席冯德莱恩2月11日表示，“人工智能竞赛才刚刚开始”，目标是在欧洲调动2000亿欧元的人工智能投资。另据报道，欧盟启动200亿欧元基金支持人工智能超级工厂。 5. MSCI中国旗舰指数调整：极兔速递、供销大集获纳入 MSCI公布了2月份指数审议结果。MSCI全球股票指数（ACWI）新纳入23只股票，剔除107只股票。MSCI中国指数新纳入恒玄科技、供销大集、阿特斯和极兔速递等8只股票，剔除安井食品、安图生物、华熙生物、凯莱英和华阳股份等20只股票。调整将于2月28日收盘后生效。 6. 华为、上汽合作敲定鸿蒙智行将推第五品牌从多位行业人士处获悉，华为与上汽的合作模式已确定将使用智选车模式，从上汽注册的商标来看，该品牌名初步为“尚界”。与鸿蒙智行原有的四个品牌不同，尚界面向更年轻化市场，消息人士透露，“车型售价会从17万元、18万元起，做到25万元左右”。对此，华为回应，一切以官方消息为准。 7. 特斯拉首席设计师：将于今夏在得州奥斯汀推出Cybercab服务特斯拉的首席设计师Franz von Holzhausen透露，将于今夏在得州奥斯汀推出Cybercab服务。“我们正在得州进行测试，并计划在6月推出服务。这项技术让人感觉象是未来，但它正在当下发生，每辆特斯拉汽车都具备这种能力。” 8. 香港总商会：提议放宽“南向通”合资格投资者的门槛香港总商会提议，扩展跨境理财通计划至内地其他主要城市，并扩大产品范围。针对沪港通及深港通，建议放宽“南向通”合资格投资者的门槛，豁免内地个人投资者透过沪港通购买香港股票的20%税款。 1. 特朗普：乌克兰也许有一天会成为俄罗斯的一部分美国总统特朗普表示，乌克兰必须保证美国对其投资的安全，因为乌克兰“可能在某一天成为俄罗斯的一部分”。特朗普表示：“他们的土地在稀土金属、石油和天然气储量方面有巨大的价值。我希望我们的钱是安全的。因为我们在花费数千亿美元。他们可以签署协议，也可以不签署协议。他们也许有一天会成为俄罗斯。也可能不会成为俄罗斯。” 2. 日本：对美投资创新高对华投资10年降6成日本财务省公布2024年国际收支统计数据显示，从反映企业在海外收购情况及生产设备投资情况的对外直接投资来看，实行金额减去撤回金额后的净投资额为31.6325万亿日元，比上年增加17.1％，达到1996年有统计数据以来的最高水平。日本的对美投资显著增长。2024年为11.7338万亿日元，占比近四成。这是有统计数据的2014年以来最高水平，在过去10年间增加到了2.2 倍。对华投资额为4931亿日元，基本与上年持平。与10年前相比，减少近6成。 3. 美国宣布对所有输美钢铝征收25%关税 3月12日生效当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。 4. 美国财政部削减国库券招标规模债务上限压顶财政部表示，周四计划发行900亿美元4周期国库券，比上次同期限发行规模减少了50亿美元。财政部还宣布，周四将发行850亿美元8周期国库券，规模也减少了50亿美元。周三将发行的17周期国库券规模降至620亿美元，减少20亿美元。这是自12月26日以来4周期和8周期发行规模首次削减，也是17周期有史以来第一次削减。 1. 工信部等：到2027年力争国内铜矿资源量增长5%-10% 工业和信息化部等十一部门印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的通知，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升。铜原料保障能力不断增强，力争国内铜矿资源量增长5%-10%，再生铜回收利用水平进一步提高。推动铜矿山、冶炼、加工企业开展基础网络、基础自动化、管理信息化改造升级，加快实现企业的数字化、网络化、智能化。支持行业龙头企业打造一批智能矿山、工厂和典型应用场景，发挥先进典型带动作用，加速新技术、新装备、新模式推广应用。面向关键设备故障解决、生产过程控制、安全环保智能管理等场景，大力推动人工智能（AI）技术与铜行业的融合应用。 2. 1月新能源乘用车零售销量达74.4万辆同比增10.5% 乘联分会数据显示，2025年1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。1月零售处于历史低位，环比增速降幅31.9%也是仅次于2023年1月的41%降幅。1月新能源乘用车批发销量达到88.9万辆，同比增长27.1%，环比下降41.2%。1月新能源乘用车零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。 3. 哪吒2已突破91亿元据网络平台数据，电影《哪吒之魔童闹海》总票房（含点映及预售）已突破91亿元。 4. SEMI：2024年全球硅晶圆出货量同比下降2.7% SEMI的硅片行业年终分析报告显示，2024年全球硅晶圆出货量同比下降2.7%，为12266百万平方英寸(MSI)，而同期硅晶圆销售额同比下降6.5%，至115亿美元。报告显示，2024年下半年，晶圆需求开始从2023年的行业下行周期中复苏，但由于部分细分领域的终端需求疲软，影响了晶圆厂利用率和特定应用的晶圆出货量，库存调整速度较慢。预计复苏将持续到2025年，下半年将有更强劲的改善。 5. 美国EIA：今明两年全球石油市场供应过剩将更加严重美国预计今年和2026年的石油市场供应过剩规模将高于之前的预期，主要因为美国和非OPEC产量持续增长，以及制裁预计不太可能削弱俄罗斯的产量。美国能源信息署(EIA)表示，预计2026年世界石油市场将平均过剩100万桶/日，高于上月报告中预计的80万桶/日。最新预测是EIA预计的今年过剩规模的两倍，也较之前的报告上调。昨日，A股方面，沪指跌0.12%报3318点，深证成指跌0.69%，创业板指跌1.43%。全天成交1.68万亿元，较前一交易日缩量816亿元，全市场超3400股下跌。盘面上，盲盒经济、谷子经济板块冲高，珠宝首饰、黄金板块拉升，小红书概念、铜缆高速连接及全息技术等板块涨幅居前。DeepSeek概念分化，芯片、汽车整车等板块下跌。港股方面，恒生科技指数跌2.73%，恒生指数、国企指数分别下跌1.06%、1.31%。大型科技股全线下挫，小米集团创新高后回落收跌2.74%，网易、腾讯跌超2%。半导体股、汽车股、光伏股、博彩股下跌，在线教育股逆势上涨，苹果概念股部分走高，黄金股多数上涨。主力动向，南下资金净卖出港股88.98亿港元，净买入吉利汽车4.79亿、中国移动4.2亿、比亚迪电子2.53亿；净卖出盈富基金50.2亿、恒生中国企业31.85亿、腾讯控股24.6亿、美团-W 5.52亿、中芯国际2.97亿、阿里巴巴-W 1.66亿、小米集团-W 1.06亿。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为巨轮智能、莲花控股、金桥信息，涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为优刻得、金桥信息、首都在线。两市融资余额：截至2月10日，上交所融资余额报9365.42亿元，深交所融资余额报8887.41亿元，两市合计18252.83亿元，较前一交易日增加190.57亿元。

格隆汇02-12 07:57

美联储鲍威尔国会听证会：强调美国经济稳健明确反对央行数字货币

，就业市场也展现出稳定的态势。“美国的劳动力市场已经从此前的极端紧张状态回归到更为平衡的水平，尽管就业增长有所放缓，但总体而言，市场状况仍然良好。”他强调，就业市场并非当前通胀压力的主要来源，工资增长已经趋于温和，与生产率增长保持一致。此外，鲍威尔提到，消费者支出依然强劲，企业投资有所回升，制造业和服务业活动仍处于扩张状态。这些因素表明，美国经济仍然具有较强的韧性，并未出现明显的衰退迹象。在听证会上，部分议员关注到特朗普政府近期在贸易、税收、移民以及监管等方面的政策调整可能对经济增长带来的影响。鲍威尔表示，这些政策变化确实增加了经济前景的不确定性，美联储将密切关注其潜在影响。“我们必须保持耐心，等待政策对经济影响的进一步明朗化，美联储的政策决策将继续基于数据和经济发展情况，而不会受到短期政治因素的影响。” 鲍威尔强调，美联储不会对贸易政策发表评论，但承认贸易不确定性可能影响企业投资决策。他指出，关税可能会推高进口商品的价格，从而对通胀形成一定压力，但目前评估其长期经济影响仍然为时尚早。除了货币政策和经济增长，议员们还对美国不断上升的财政赤字和政府债务水平表达了担忧。美国财政部数据显示，美国政府债务已突破34万亿美元，财政赤字持续扩大。在被问及政府债务对经济的影响时，鲍威尔表示：“长期来看，高额的政府债务会对财政政策的灵活性造成限制，影响未来的经济增长。”他强调，美联储的职责是管理货币政策，而财政政策是国会和财政部的责任。他呼吁国会采取负责任的财政政策，以确保财政可持续性。此外，鲍威尔还提到，尽管当前美国的债务水平较高，市场对美债的需求依然旺盛，国债收益率仍然在可控范围内。他警告，如果债务问题长期得不到解决，可能会对经济造成更大的风险。一些议员提及特朗普曾多次公开批评美联储的政策，并质疑总统是否有权解雇鲍威尔或其他美联储理事。对此，鲍威尔明确表示，美联储的独立性受法律保护，总统无权罢免美联储官员。“根据法律规定，美联储理事的任期是固定的，只有在特定情况下才可能被罢免，而这些情况必须符合法律标准。”鲍威尔强调，美联储作为一个独立机构，其决策不受政治因素干扰，而是基于经济数据和长期目标。他补充道，美联储的独立性对于维持市场信心至关重要，任何对美联储干预的尝试都可能破坏金融市场的稳定性。部分议员针对去年硅谷银行倒闭事件提出质询，要求鲍威尔解释美联储在银行监管方面的措施。鲍威尔承认，这起事件暴露了银行业监管体系的漏洞，需要加以改进。 “硅谷银行的倒闭提醒我们，银行业的风险管理至关重要，美联储需要在监管方面做得更好，”鲍威尔表示。他指出，美联储已经采取一系列措施，加强对区域性银行的监管，以防止类似事件再次发生。鲍威尔还提到，美联储正考虑对中型银行实施更严格的资本要求，以确保其具备足够的抗风险能力。此外，美联储还在研究如何提高银行的流动性管理，以防止存款突然外流导致银行破产。他强调，美国的银行体系总体上仍然稳健，存款人不需要担心银行系统的安全性。在听证会上，共和党参议员Bernie Moreno向鲍威尔提出了一个直接的问题：“在你担任美联储主席期间，我们不会推出央行数字货币，对吧？”鲍威尔毫不犹豫地回答‘是’，明确表示美联储不会推出自己的数字货币(CBDC)。这一表态结束了外界多年来关于美联储是否会跟随其他国家推出央行数字货币的猜测。早在2022年，美联储就曾发布一份详细研究报告，分析CBDC的优缺点，但并未做出最终决定。近年来，多位美联储官员曾表达对CBDC的隐私保护、金融稳定性等问题的担忧，而国会的共和党主导下，立法推进CBDC的可能性也进一步降低。鲍威尔还表示，美联储已经推出FedNow支付系统，这项实时支付服务可以满足许多CBDC设想的功能，因此美联储并不认为有必要发行央行数字货币。

金融界02-12 07:56

美联储重磅风向！鲍威尔强硬“回怼”特朗普：美联储无需急于降息，以不变应万变

其政策立场的必要调整，以应对通胀改善和劳动力市场状况的降温。展望未来，他说，如果通货膨胀率不继续下降到目标水平，经济保持稳定，美联储可能会在更长时间内保持利率不变。鲍威尔说，如果劳动力市场出乎意料地疲软，或者通货膨胀速度快于预期下降到2%的目标，美联储可能会降息。美联储在1月29日的上次货币政策会议上决定维持利率在4.25%-4.5%的区间不变，此前曾连续三次降息。鲍威尔和其他官员多次强调，他们将在评估通胀趋势和特朗普政府经济政策的影响后，谨慎推进2025年的政策调整。鲍威尔将在周三出席众议院金融服务委员会的听证会。特朗普政府暂未对美联储施压目前，特朗普政府对美联储的政策调整尚未施加直接压力。在1月29日的政策会议后，特朗普曾表示： “我认为，当前维持利率不变是正确的决定。” 此外，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周也进一步缓解了市场担忧。他强调，特朗普政府并未要求美联储降息，而是将重点放在压低长期借贷成本，特别是10年期美国国债收益率。利率政策展望：美联储保持谨慎，仍可能降息鲍威尔在周二的证词中明确表态，如果经济保持强劲且通胀未能持续回落至2%的目标，美联储可以维持当前利率更长时间。但如果就业市场意外走弱或通胀迅速回落，鲍威尔也表示：“美联储将适时调整利率，以确保充分就业和价格稳定这两大目标。” 鲍威尔指出，广泛的数据表明劳动力市场基本保持平衡，并未对通胀形成重大压力。上周五公布的1月就业报告显示：失业率意外下降，工资增长超预期，12月的月度新增就业数据被上修。这些数据使得市场普遍预计，美联储短期内不会降息，而通胀数据的进一步降温可能成为美联储降息的必要条件。目前，美联储官员预计2025年将降息两次。市场关注即将公布的通胀数据（CPI）本周三即将公布的消费者价格指数（CPI）数据将成为市场关注焦点。鲍威尔周二强调：“过去两年通胀已显著回落，但仍然高于美联储的2%目标。” 同时，他重申：美联储正在评估货币政策策略。2%通胀目标将被保留，不会成为此次政策审查的调整重点。

Dan197702-11 23:20

美1月CPI和PPI来袭！对黄金、美元有何影响？分析师这样说

联储需要看到通胀方面出现“显著进展”或劳动力市场出现一定疲软，才会考虑调整利率。随着特朗普不断挥舞关税大棒，实际和预期通胀近期都有不同程度的回升，因此本周数据也有着上行风险。 forex.com市场研究主管Matt Weller表示，无论本月的CPI数据如何，美联储可能都会在未来几个月维持利率不变，而如果数据高于预期，可能会促使交易员预测2025年不会降息。根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预期美联储2025年内仅有一次降息，降息时间在6月或7月。【图源：CME FedWatch Tool】对黄金、外汇市场有何影响？分析师指出，若通胀数据高于预期，将支撑美元走强、美股下跌、黄金下挫。相反，若通胀数据不及预期，将利好黄金和美股上涨。例如上次，美国12月核心CPI同比和环比均低于预期。数据公布后，市场对美联储降息预期升温，美元指数短线下挫约60点；美股期货短线拉升，纳斯达克100指数期货涨逾1%；现货黄金短线拉升约6美元。高盛分析师预计，受住房和汽车价格的支撑，美国1月份核心CPI通胀将略高于预期。原文链接

投资慧眼02-11 18:26

美国1月CPI前瞻：通胀前景严重分歧，该调整配置了？

均表现强劲，超出预期和前值。这表明美国劳动力市场依然保持韧性，而紧张的劳动力市场通胀会对通胀产生一定的推升作用。 2、从CPI分项数据来看，近期的高频数据显示多个关键指标均有所回升。例如，标普CS房价指数和Zillow租金指数（对应CPI住房分项，占CPI篮子的37%）、CRB食品指数（对应CPI食品分项，占13%）、曼海姆指数（对应CPI运输分项，占6%）以及美国汽油零售价格（对应CPI能源商品分项，占3%）均呈现上升趋势。这些分项的回升表明，1月的整体CPI和核心CPI都有可能高于前值。综上所述，基于劳动力市场的强劲表现以及多个CPI分项数据的回升，1月的美国通胀数据存在超预期的可能性。通胀预期分歧加剧最新的两份业内比较看重的通胀调查结果出现了较大分歧。上周五，密歇根大学2月调查显示，受到特朗普经济政策影响，未来一年通胀预期从1月的3.3%飙升至4.3%，创2023年11月以来最高，预期3.3%。值得注意的是，短期通胀预期飙升很大程度上是美国两党对特朗普关税对通胀影响的看法不一：民主党人预计未来一年通胀逼近5.1%，共和党人预计将至0.0%。本周一，纽约联储调查显示，1月美国消费者对未来五年通胀预期升至3%，但对未来一年和三年的通胀预期保持在3%。通胀预期的复杂化将给美联储降息之路带来挑战。投资人将密切关注本周美联储主席鲍威尔的「国会山之旅」的相关讲话。市场如何反应？特朗普政策是眼下美国通胀走势的关键变量。德银表示，关税将引发贸易紧张局势进一步升级，可能会导致股市回调。巴克莱认为，随着美股面临越来越大的风险，如围绕经济的顾虑以及收益集中在少数几家公司，现在是转向其他股票市场的好时机。在通胀顽固、特朗普关税引发避险潮下，黄金价格近日接连刷新历史记录。瑞银表示，他们不会完全忽视关税，混合配置美股、高等级债券和黄金应该能帮助他们抵御关税风险。原文链接

TradingKey02-11 16:18

黄金突发巨震，金价后市看这一关键因素！

利率为名义利率减去通胀，鉴于关税预期及劳动力市场维持强劲，美国通胀预期上升，因而10年期美债收益率则成为黄金走势的关键影响因素。 10年期美债收益率影响因素也比较复杂，包括美国经济、通胀、美联储数量型货币政策工具（QE、TAPER、缩表等），目前市场将4.5%作为10年期美债殖利率的分水岭。可以预计的是，考虑到关税政策对市场的扰动仍未结束，笔者预计10年期美债收益率仍存在下探4.5%下方的可能，这对于无息资产黄金而言将提供进一步支撑。黄金技术分析：短期不排除进一步挑战，中期趋势保持良好黄金4小时图： 4小时图显示，黄金在短期快速冲高后短期出现歇力迹象，暗示短期回调或将开启，前期阻力2880美元附近转为支撑，若跌破2880美元则存在进一步回落考验2840美元的可能。不过，黄金中期趋势仍然保持良好，自去年12月中旬以来整体维持两中枢上行格局，目前存在于2880-2940区间构建第三个中枢的可能，这或意味若黄金企稳2880美元，后续仍有望进一步反弹挑战3000美元关口。原文链接

投资慧眼02-11 15:43

特朗普加速去美元化！花旗：上调黄金目标价至3300美元金价飙升非“投机”推动

括经济增长放缓、贸易紧张、高利率、美国劳动力市场疲软、美国以外地区的货币贬值以及潜在的股市下跌。尤其值得注意的是，花旗银行非常看好美国经济放缓。他们认为，这是一个投资者将把大部分财富投入黄金和白银的时机，因为他们将摆脱科技股。有趣的是，美国银行受人尊敬的首席投资官、黄金和白银多头迈克尔·哈特内特最近也暗示了这一点。下文将对此进行详细介绍。 4. 黄金关税计算利好鉴于黄金作为金融资产的地位以及金币的法定货币分类，花旗预计黄金不会在2025年第二季被纳入广泛关税。然而，如果最初的关税公告缺乏明确的豁免，美国保费可能会飙升。目前COMEX与LBMA的价差交易表明黄金被纳入的可能性约为20%。附有说明其观点的图表同样重要的是，我们认为关税只会推高金价，因为实施关税意味着对受关税影响的国家实施制裁，进而没收其财富。关税对黄金有利，因为对信托不利。花旗认为，如果实施关税，黄金价格将上涨至少2%，白银价格将上涨5%。

颜辞02-11 13:29

热点解读：黄金投资试点政策出台，拓宽保险资金投资渠道

月失业率还进一步下降。市场认为美联储对劳动力市场稳定且健康的判断并未出现偏移。本轮特朗普的政策主张如果如期兑现，将再次增加美国财政赤字。特朗普本轮对财政造成影响的措施主要有减税、关税、移民、控制通胀等政策，假设特朗普将对加拿大和墨西哥征收25%关税，而对中国额外征收10%的关税，则根据税务基金会测算，2025年财政赤字预计将从2024年的6.4%上升至6.7%，而根据沃顿商学院预算模型，2025年财政赤字预计将从2024年的6.4%上升至6.6%，这说明如果马斯克不能大幅削减政府开支，则2025年美国财政赤字预计将维持高位，而2026年大幅上升的概率更大。中长周期的维度来看，特朗普上台后全球贸易关系和整体的地域政治冲突不确定性仍然较大。图表2：根据税务基金会，美国 2025 年-2027 年财政赤字预计上升至 6.7%、7.9%和 7.4% 资料来源：税务基金会、Wind、申万宏源证券图表3：根据沃顿商学院预算模型，美国 2025 年-2027 年财政赤字预计上升至 6.6%、7.2%和 6.8% 资料来源：沃顿商学院、税务基金会、申万宏源证券特朗普加征关税，商品交易受到冲击。2月1日，特朗普正式签署行政令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税，对来自中国的商品加征10%的额外关税，引发国际社会对贸易战的恐慌。特朗普关税威胁一方面或将推升全球市场的避险情绪，促使市场增加购买黄金的避险需求，另一方面或将导致美国国内通胀压力加剧，黄金价格在多重有利因素促进下有望再创新高。四、中国继续增持黄金，中长期配置价值不改中国2025年1月末黄金储备7345万盎司，去年12月末为7329万盎司，央行连续第三个月增持黄金，周内金价整体表现偏强。从需求端看，根据世界黄金协会的数据显示，2024年全球黄金总需求为4975吨，其中Q4需求总量1297吨，创得年度和单季度历史新高。全球央行2024年购金1045吨，连续三年超过1000吨。图表4：2022年以来全球央行购金规模持续增加推动金价上涨资料来源：世界黄金协会，国泰君安证券；统计截至 2024.12.31 从中长期来看，全球降息周期开启，宽松的货币政策将持续支持黄金价格中枢上移，叠加当前以全球地域冲突，避险资金流入将持续为金价提供坚实的下方支撑。同时，考虑到当前全球债务水平居高不下，黄金超主权价值凸显，国际金价易涨难跌，黄金中长期配置价值仍存。相关产品： 1、黄金ETF华夏（518850）及其联接基金（008701/008702）：黄金ETF华夏为商品基金，投资于国内黄金市场，基金净值会随着国内黄金现货价格波动而产生波动，从而承担黄金价格波动风险。黄金是一类特殊的资产，具有金融属性、货币属性和商品属性三方面属性，总体来看，金融属性在其价格形成过程中影响较大，而货币属性和商品属性对黄金价格形成影响相对较小。黄金一直以来就被认为具有一定的抗通胀属性，通胀水平与黄金价格走势有不小的相关性。商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小，可以作为资产配置工具，有效优化客户资产组合的风险收益结构。 2、黄金股ETF（159562）及其联接基金（021074/021075）：跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238，简称：SSH黄金股票），该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。 3、有色金属ETF基金（516650）及其联接指数（016707/016708/021534），跟踪中证细分有色金属产业主题指数（指数代码：000811，指数简称：细分有色）反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势，该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。指数成份股以中大盘为主，行业特征鲜明，细分领域分布均衡，覆盖了有色金属行业主要细分领域，从行业的权重分布上看，细分有色成份股主要集中在申万二级行业中的工业金属（53.4%）、小金属（15.1%）、贵金属（13.9%）和能源金属（11.7%）。数据来源：国信证券、华鑫证券、国泰君安证券、申万宏源证券、Wind，截至2025.2.10。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 10:53

贺博生：黄金原油强势走高今日行情走势分析及操作建议解套

升至 70.80 美元左右，受美国最新劳动力市场报告发布后对能源需求重新燃起的乐观情绪提振。尽管非农就业数据 (NFP) 显示 1 月份新增就业岗位 14.3 万个低于预期，但整体劳动力市场的弹性和稳定的工资增长推动原油价格上涨。　　原油技术面分析：上周原油连续4个交易日都没有跌穿70关口，本周原油价格就以70整数关口来判定多空。上周多次提示的70.5和70分批做多，目前到达71.5一线，目前只能算是初次止跌，短期的压力范围就在71.7-72.1区域，周初预计难有大的涨跌空间，就以71.5为半径，上下方各预留15个点空间当做周初的震荡区间对待。今日阻力关注4小时上轨72.1一线，上方看日线MA60均线和4小时MA60均线重合压力点72.5位置，偏差*点关注周线MA10均线73关口。支撑方面先看1小时中轨71，其次是下轨70.6位置，偏差看70整数关口。整体来看4小时布林带下轨和日线布林带下轨已经转变为向上收口状态，再次破低的几率不大，那么本周的任何回撤就是尝试波段多单看涨的机会。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以以回踩低多为辅，上方短期关注73.5-74.0一线阻力，下方短期关注71.5-71.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568602-11 10:06

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