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华邮观点：美国经济正在动摇，越来越依赖高收入者来支撑，这令人极为担忧

几个月，我一直把这种状态称作“冻结”的劳动力市场——招聘和裁员都很少。但上周五的数据揭示了一个变化：越来越多行业正从招聘疲软转向裁员。在过去三个月里，制造业、专业与商业服务、采矿、住宅建设、仓储、K-12教育、联邦政府，甚至零售商都在裁员。劳动力市场正从冻结状态走向分崩离析。就业市场的“狭窄性”，在经济的其他领域也能感受到。当前创纪录的股市基本只由少数几家科技和银行巨头——包括苹果、Meta、微软、摩根大通和高盛——所推动，背后原因是对人工智能和金融放松管制的乐观情绪。与此同时，其余的标普500成分股基本上停滞。美国经济的核心——消费，也明显在今年放缓。去年，扣除通胀后，消费者支出增长接近3%。而今年第二季度，这一增速降至1.4%，预计未来也将维持在低水平。更令人担忧的是，美国经济现在越来越依赖最富裕人群的“狂热消费”。穆迪数据显示，目前收入排名前10%的人群贡献了大约一半的消费，而30年前，这一比例是36%。这些人将决定美国经济是否能避免衰退。这个群体的家庭年收入在25万美元以上，他们普遍过得不错，受益于股市强劲上涨、豪宅和出租房产近年大幅升值，以及商业交易活动的回暖。他们仍在消费昂贵的假期、聚会和活动，这掩盖了许多中产和中低收入家庭所面临的压力。 “K型经济”再次出现，经济上层与底层的处境分化明显。企业对此心知肚明。也正因如此，信用卡公司今年夏天推出了更多高年费的专属信用卡，全包式度假村开始推出每晚高达1000美元的服务，而保时捷和阿斯顿·马丁等豪华车品牌是最早涨价的车企之一，因为他们的客户不太可能反对。在这种环境下，所有能“向上走”的公司都在尽量往高端市场靠拢。 “在短期内，一切都取决于那前10%的人选择做或不做什么。其余的收入群体，从宏观经济角度看基本不起决定性作用。”穆迪首席经济学家马克·赞迪这样对我说。赞迪指出，尽管面对诸多不确定性，收入排名前20%的家庭仍在持续增加支出，虽然增速有所放缓。与此同时，后面80%的家庭基本只是让支出的增幅跟上通胀。这与2022年至2024年“报复性消费”时期形成鲜明对比，当时各个收入层级的人在疫情封锁结束后都有一定程度的挥霍。在海军联邦信用合作社，我们也观察到类似趋势：信用卡消费的增长主要来自年收入17万美元及以上的群体。相比之下，中产和中等收入家庭则愈发谨慎。他们正在从信用卡消费转向借记卡，并在有可能的情况下增加储蓄。中产阶级仍然高度紧张，担心商品价格因为关税而上涨，或者面临失业，甚至两者同时发生。许多工人已经面临工时减少、加班和奖金机会减少的情况。美联储和惠誉评级的数据显示，信用卡和汽车贷款的拖欠率已经高于疫情前水平。数百万美国人错过了学生贷款的还款，导致信用评分下跌。中产阶级几乎已经没有更多经济余力。无论是关税带来的进一步成本上升，还是失业导致的收入下降，都将难以承受，尤其是在政府援助项目逐渐减少的情况下。在最乐观的情况下，白宫将尽快敲定所有关税协议，美联储在未来几个月内多次降息。这两项措施合在一起，有望提振企业投资和更多行业的招聘，而富裕消费者则可能利用税收减免继续推动消费增长。但即使是在这种乐观情境下，价格仍将进一步上涨。股市或许会因少数“明星股”的强势表现继续攀升，但中产阶级仍可能持续被挤压。来源：加美财经

加美财经08-08 00:00

无视通胀飙升！英国央行降息25个基点，英镑应声大涨

有上升。英国GDP基本保持低迷，这与劳动力市场的逐步放松相一致。英国经济被认为已出现一定程度的“闲置产能”（slack）。国内和地缘政治相关的经济活动下行风险依然存在，尽管贸易政策的不确定性有所减弱。在本次会议上，委员会决定将银行利率降至4%。未来撤除货币政策限制仍需采取“逐步且谨慎”的方式。随着银行利率的下降，货币政策的限制性也已降低。未来削弱政策限制性的时间和节奏，将取决于核心通胀压力的持续缓解程度。货币政策并非预设路径，委员会将继续根据数据和证据的累积作出响应。消费者比预期更谨慎英国央行行长贝利表示，此次降息是“精心权衡”的决定，但未来的任何降息都将“逐步、谨慎地进行”。这似乎也暗示本轮降息周期可能接近尾声。此外，贝利称，消费者行为比政策制定者预期的更为谨慎。这种谨慎情绪可能因经济活动的下行风险以及劳动力市场可能出现的“突然不利发展”而加剧。贝利还强调，食品和能源价格对消费者而言尤为突出，其波动常常比其他商品更能影响通胀预期。英国央行必须对此保持高度警惕，以防价格上涨引发工资与物价螺旋上升的第二轮效应。不过，对于此次降息，分析师们似乎觉得还为时过早。 eToro分析师表示，英国央行有失去信誉的风险。虽然经济明显在放缓，工作越来越难找，但通胀势头依然强劲，尤其是在服务业和工资方面。从长远来看，缓慢而稳定的降息方式会更好。11月再次降息还远未确定。如果降息过于匆忙，可能会损害英国央行的信誉。而对于未来的走向，英国央行的货币政策路径还充满了不确定性。英国央行重申“渐进且谨慎”的降息方式，但5比4的票数和首次两轮投票显示内部对通胀风险的担忧加剧。市场利率暗示2025年第四季度银行利率可能降至3.8%，2026年和2027年进一步降至3.5%和3.6%，但这一路径可能因通胀超预期而调整。食品价格通胀预计到2025年底升至5.5%，加上最低工资和国民保险上调的压力，可能进一步推高物价，限制降息空间。

格隆汇08-07 21:58

社保巨变

.71亿人。反过来说，全国7.34亿劳动力中，至少有4.88亿人没有完整的社保，占比超过66%。当然，如果不算8000万体制内人员，体制外劳动力拥有完整社保的比例，则只有1.66/6.54≈25.4%，也就是四分之一。也就是说，体制外的6.54亿劳动力中，近四分之三都没有完整的五险。结合我们现实中的所见所闻所感，这个数据大致上是没问题的。社保覆盖，是一个现实的难题。客观来讲，加上城乡居民养老保险，中国的社保体系已经覆盖到10.75亿人，规模世界第一。这毫无疑问是了不起的成就。但是，付出与回报是否成正比呢？不要拍脑袋就说结论，数据会告诉我们答案。据人社部的数据：截至2025年3月，全国社保断缴人数超过4200万。其中，20-35岁人群断缴率31.7%，“灵活就业”人群断缴率38%。今年一季度，青年人群超过23%选择主动断缴，同比高出8.6%。没有人是傻的。如此多人，尤其是青年和工作不稳定的“灵活就业”者，既然选择断缴，只能说明这笔交易不划算。按道理来说，交社保是为了老有所依，是社会最基础的福利，不应该有人会拒绝。但仍然有这么多人“自愿”不参保，这是非常诡异的。其实早在2019年，全国社保征收权，就已经从人社部移交到了税务部。本质就是从制度上，要把这部分钱当税来收了。但为什么近几年都没有“强制”执行？因为无法解决现实矛盾。制造业的成本，本来就非常敏感，“人口红利”很大程度上就是能无限压低用人成本。大多数小企业、小厂，要么不缴，要么就按最低工资标准给员工缴，节省成本。这没有什么对不对的，只能说是内卷环境下的必然结果。至少，民营企业提供了90%以上的城镇就业岗位，这是实打实的。过去，为了拼订单、稳就业，政策上才睁一只眼闭一只眼。但以后，若都按“标准”来，试问有多少企业能扛得住用人成本的上升？即便能扛得住，也不会愿意莫名其妙被“割肉”。如此一来的后果是什么？除了裁员，越来越多企业为了规避“风险”，会直接把岗位砍掉，把工位外包出去。越来越多人失去稳定工作，成为“灵活就业”者中的一员。截至2024年，全国灵活就业人数超过2.3亿，占全国就业人口的29.8%，占城镇就业人员的40%以上。按照目前的趋势，这一群体的规模还将加速扩大。理论上，他们只是临时工，不属于任何一家企业。如果要参保，就必须要缴纳个人和单位的两部分钱，比例约为平均收入的20%。目前，全国有4.29亿劳动力月收入低于5000元。对于一个收入5000元的灵活就业者而言，每月仅仅是缴纳社保，就需要支出至少1000元，实际到手还不到4000元。当一个人连当下生存都成问题时，是没资格考虑未来的。也就是说，当企业被变相“强制”足额交社保，必然导致“灵活就业”者越来越多……断缴的人数不仅不会因政策下降，反而会更多。这可真是讽刺。而这种未来，如果成真，将给我们的社会带来极为恶劣的变化。 02 阶级加速固化有一部电影叫作《时间规划局》，设定很有意思。在那个世界观中，人类没有生理上的寿命。每个人从出生起，手臂上都有一个电子计时器，25岁开始以秒为单位倒计时。时间是唯一的财富。你工作拿的薪水是时间，充入计时器；消费花的也是时间，刷计时器。计时器归零，你立刻就死亡；计时器只要一直有时间，你就能永生。大部分穷人的收入只够活到第二天，每天都在工作——消费——在工作的循环中疲于奔命。你连明天都无法安然度过，又何谈去改变现状呢？所以他们一生都被困在最低端的岗位和阶层中，与死亡赛跑。相比之下，金字塔顶端的大富豪们，拥有几千上万年的时间，而且还在不断增多，理论上永远也用不完，可以随意浪费。所以，他们做任何事都不慌不忙，从容而优雅，人生的容错率非常之高。同时，世界被划分为不同的时区。越富有的人，生活的时区越高，时区之间有关卡隔离，跨越时区需要刷计时器。这就导致，低时区的人永远没有资源往上爬，高时区的人却随时可以下来游戏人间。阶级固化，也因此被彻底锁死。回到现实中，在期待AI解放全人类之前，《时间规划局》中的未来似乎离我们更近。长久以来，互联网上都流传着“富人思维”、“穷人思维”的说法。所谓富人思维，即延迟满足。有人专门做这种生意，一边竭力讽刺穷人思维，一边又把富人思维卖给穷人。既冠冕堂皇PUA人、又吃烂钱，非常讨厌。这类人，只有不当人思维。总是苛责底层人不懂得延时满足，所以才穷一辈子，这是典型的倒果为因。绝大多数人，并非不懂得延时满足才穷。而是因为穷，根本没资格去谈延时满足。 “灵活就业”，说的再好听，无非就是打零工。没有人不想要稳定的工作，没有人不想要五险一金。绝大多数打零工的人，无论在什么行业，都只是为生活所迫而已。那些在工地上卖力气的，在大街小巷穿梭送外卖的，他们难道不知道稳定的工作保障更好，有公积金、有社保？为什么选择去做日结？难道嫌钱烫手？嫌椅子扎屁股？嫌空调风太凉？不是，他们最需要的，不是什么稳定，是快点拿到钱，去养活自己和家人。这不是急功近利，而是在无奈之中，唯一的生存策略。这才是贫穷的最大危害。 “穷人思维”让人没有勇气去做长期配置，为了生存，只能被迫做短期策略。这是思维模式的问题吗？不是，是无法完成原始积累，而失去了翻身能力。如果你打零工，或者大学时做过兼职，就知道，国内的这些“灵活就业”渠道，几乎全部都是外包。而外包最令人诟病的问题，是它极其低廉。毕竟，你不干有的是人干。外包已经是绝对的下游，根本赚不到多少钱。而比外包更下游的打零工者，就更不可能赚多少钱了。 …… 更令人担心的是，按照本文的逻辑，全民“强制”社保后，这种现象，很可能加速扩大。越来越多人将失去抗风险能力，疲于奔命、只为明天而工作，甚至对后天放弃希望。与从容而优雅的那群人，形成鲜明对比。直至成为两个物种。（全文完）

格隆汇08-07 21:58

英国央行降息25个基点，但暗示行动或将结束？

和开发商带来新一轮动力。” 经济放缓与劳动力市场趋弱促使政策转向英国国家统计局（Office for National Statistics, ONS）数据显示，截至5月的三个月内，失业率上升至4.7%，创四年新高；同时，剔除奖金的平均工资增速放缓至5%，为近三年来最低水平。英国经济在4月和5月连续收缩，加剧了市场对经济下行的担忧，也迫使政策制定者考虑进一步放松货币政策。德意志银行（Deutsche Bank）英国高级经济学家桑贾伊·拉贾（Sanjay Raja）指出，自英行5月发布货币政策报告（MPR）以来，英国经济表现“弱于货币政策委员会（MPC）的预期”，就业市场走软、薪资增长乏力、裁员数量居高不下。英格兰银行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）上月曾表示，若劳动力市场持续疲软，央行将准备继续降息。通胀仍高于目标，市场质疑降息时点英国央行重申其指引，即在进一步削减借贷成本方面“采取渐进和谨慎的方式”，但在其关于前景的信息中增加了一条新线索，暗示其降息行动可能即将结束。英国央行表示，“随着利率下调，货币政策的限制性有所下降，”，不再直接表示政策仍然是限制性的。英国央行重申，利率方面没有预先设定的路径。停止降息进程对财政大臣里夫斯和首相斯塔默来说将是一个打击，他们一直在努力实现对选民的承诺，加快英国缓慢的经济增长。贝利表示，自去年8月以来第五次降息的决定是“非常平衡的”，尽管他认为利率仍在下行道路上。智能理财平台Plum创始人兼首席执行官维克多·特罗库德斯（Victor Trokoudes）表示：“此次降息虽在预期之内，但考虑到最新通胀数据高达3.6%（远超央行2%目标），以及此前货币政策委员会曾以6:3的投票通过降息，仍令部分市场人士感到意外。” Trokoudes补充称：“尤其是食品价格成为通胀主要驱动因素，可能是英行最担忧的部分。此外，尽管英国在全球关税波动中处于相对有利位置，但美国征收新一轮关税对全球经济的影响仍存高度不确定性。”

埃尔瓦08-07 19:25

定了：特朗普很快与普京会谈！大规模新关税正式生效，美元连跌五日

联储理事人选。三位联储官员周三就美国劳动力市场发出担忧信号，暗示9月或将降息。旧金山联储主席戴利表示，政策制定者可能需要在“未来几个月”调整利率，以防止招聘进一步恶化。上周公布的数据显示，美国劳动力市场在过去几个月明显降温。美联储7月底会议维持利率不变，下一次会议将在9月举行，年内还将召开两次会议。交易员正等待周四晚些时候公布的每周初请失业金人数数据，以进一步判断美国就业市场健康状况。此外，特朗普表示将于未来几天内提名一位临时联储理事，填补即将空缺的职位，而不是借此机会提前宣布接替鲍威尔主席的人选。英国央行决议来袭与此同时，欧元上涨至当日高点。欧元上涨0.2%，报1.1686美元，延续前一交易日0.7%的涨幅。英镑兑美元小幅走高，而英国股指则下跌。英国央行将于稍晚公布利率决议，市场普遍预期将再度降息，委员会中可能有两名成员支持降息50个基点，也有两人主张维持利率不变。中国方面，最新数据显示中国出口增长意外加快，创下自4月以来最快增速，展现出海外出货的韧性，尽管美国加征了高额关税。中国股市当天整体持平。在其他关税消息方面，美国对印度商品再加征25%的关税，使此前宣布的税率翻倍。印度股市连续第三天下跌，卢比贬值。大宗商品方面，原油价格涨幅收窄。现货黄金上涨0.3%，至3376美元，早些时候曾创下两周新高。

欧罗巴08-07 18:46

特朗普列出四位鲍威尔候选人名单！关税威胁仍在持续，英镑的超级周四来了

经济数据显示出明显的下行趋势，尤其是在劳动力市场方面，而这一切正发生在美联储决定暂停降息的几天之后。不过，由于特朗普总统咄咄逼人的关税政策引发的通胀压力也开始在数据中显现，联储主席鲍威尔的“观望态度”也得到部分支持。这场利率争论背后还笼罩着另一层压力：特朗普总统持续而激进地呼吁降息，并时常伴随着对鲍威尔的辱骂及威胁要在其主席任期于明年5月结束前将其罢免。市场正紧盯特朗普列出的四位可能接替鲍威尔的候选人名单，以及更近期为填补库格勒（Adriana Kugler）意外空缺的理事职位人选。与此同时，特朗普持续不断的关税威胁仍在继续，最新举措包括对芯片进口征收100%关税，以及针对印度因购买俄罗斯原油而追加的新关税。特朗普计划下周与俄罗斯总统普京会谈，讨论结束乌克兰战争的可能性。这一消息提振了欧元，同时也为原油市场的前景带来不确定性。不过总体来看，市场似乎已逐渐适应这种不断的关税威胁。日本东证指数创下历史新高，台湾加权指数也跃升超过2%，达到一年多来的最高水平。泛欧STOXX 50指数期货上涨0.2%，华尔街股指期货涨幅相近。美国强劲的财报季是市场表现良好的一个原因。接下来将公布财报的公司包括礼来制药、康菲石油以及华纳兄弟探索频道等。欧洲也迎来一轮财报高峰，包括安联保险、西门子和默克制药等企业。在经济数据方面，德国将发布贸易、进出口和工业产出数据（均为6月数据），英国将公布7月Halifax房价指数。可能影响周四市场走向的关键事项包括：英国央行政策决议英国Halifax房价（7月）德国出口、进口及工业产出数据（6月）

风起08-07 15:07

特朗普搅动市场！港A股短暂“跳水”，警惕变盘信号？

期正在飙升。就业数据显示，美国经济和劳动力市场正急剧放缓，华尔街机构预期美联储的货币政策拐点即将到来。目前，9月降息概率已经飙至95%，交易员认为今年总共会降息62个基点。美联储卡什卡利周三表示，尽管关税是否会继续推高通胀仍不明确，但美联储近期可能需要降息以应对美国经济放缓。资金正加速流入？ “反内卷”政策风暴下，市场热情重燃，外资也随之加速流入港A市场。大摩报告表示，7月外资净流入达27亿美元，高于6月的12亿美元。截至7月31日，今年以来境外被动型资金累计流入达110亿美元，超过2024年全年70亿美元的水平，境外主动型资金累计流出达110亿美元，也低于2024年全年。 7月南向资金流入港股进一步提速至170亿美元，高于6月的100亿美元。今年前7个月累计净流入达1100亿美元，超过2024年全年的1030亿美元。中泰国际称，短期来看，叠加美元指数反弹及港股估值修复到位，大盘面临一定的技术性回调压力。然而，港股整体上行趋势未改，活跃的交投、持续的港股通资金流入以及处于低位的沽空比例，均表明市场情绪依然偏暖。国内政策托底、企业盈利改善趋势延续以及积极资金流向形成共振，港股中期仍有望在基本面和政策面支撑下延续渐进式上行。技术层面，恒生指数短期在24500点附近预计有一定支撑。再看A股市场，近期两融余额时隔十年再次站上2万亿元上方。截至8月5日，A股两融余额报20002.59亿元，融资余额报19863.11亿元，均创逾十年新高。市场赚钱效应和政策助力下，新股民正跑步入场。上交所数据显示，2025年7月，A股新开户数合计196.36万户，同比增长70.54%，环比增长19.27%。今年前7个月，A股新开户数合计1456.13万户，同比增长36.88%。中原证券表示，美联储9月降息预期升温，美元走弱有利于外资回流A股。 8月为半年报披露高峰，谨防部分高估值题材股面临的业绩验证压力，未来市场有望集中于科技成长与周期制造两条主线。预计短期A股市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

格隆汇08-07 13:59

邦达亚洲：受获利回吐打压黄金小幅收跌

旧金山联邦储备银行总裁玛丽·戴利指出，劳动力市场一旦开始放缓，其下滑速度往往会出人意料地快，且后果可能极为严重。她以近期劳动力市场数据为依据，认为进一步的放缓是“不受欢迎的”，并呼吁美联储在未来几个月内调整货币政策，以应对潜在的经济风险。戴利还特别提到，关税对通胀的影响可能是短期的，而非长期的结构性问题。这一观点让她更倾向于通过降息来稳定经济，而不是过分担忧通胀的短期波动。她的表态不仅为降息提供了理论依据，也为美联储内部的政策讨论增添了新的维度。日本执政党重量级人物斋藤健日前在接受路透社采访时表示，鉴于美国对日本经济加征关税所带来的冲击，日本央行在加息问题上必须保持谨慎。他谈到市场普遍预期日本央行可能会在今年晚些时候再次加息时表示：“如果日本央行的行动让经济降温，那么一切都将付诸东流。因此，央行应该对此保持警惕。”此番言论凸显出日本央行在恢复加息时可能面临的政治压力，因为美国提高关税会损害日本企业的利润，并挑战央行关于企业将持续提高工资的观点。斋藤健还敦促日本首相石破茂在上个月大选惨败后下台，称执政的自民党（LDP）必须在新领导人的带领下寻求第三个联盟伙伴。“日本需要一个稳定的联合政府，否则就不可能推行连贯一致的政策，”斋藤健在上周二的一次采访中说。

邦达亚洲08-07 13:28

【直击亚市】特朗普祭出100%芯片关税！美联储降息风向变了，印度突然进退两难

威尔主席的人选。上周公布的数据表明，劳动力市场在过去几个月出现明显降温。旧金山联储主席玛丽·戴利表示，政策制定者可能需要在未来几个月调整利率，以防止劳动力市场进一步疲软。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里也表示，经济放缓可能使短期内降息变得合适。政策制定者在7月底会议上维持利率不变，下一次会议将在9月举行，2025年还剩下两次会议。UBP亚洲外汇交易主管 Ignatius Pang表示，美联储年内可能降息两次。地缘政治方面，特朗普告知欧洲盟友，他计划最快下周分别与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基会面，以再次尝试促成双方和平。美国方面对印度商品加征额外25%关税，使此前宣布的税率翻倍，原因是印度持续购买俄罗斯能源。 VanEck驻悉尼跨资产策略师Anna Wu表示：“印度目前可以说是进退两难。”她认为，短期内印度股市和卢比将面临压力。瑞士总统离开华盛顿时未能就降低美国对瑞士征收的39%关税取得成果。与此同时，美日贸易协议的新分歧浮出水面。日本首席谈判代表正在华盛顿施压，要求美方兑现承诺，将进口汽车的关税降至15%。大宗商品方面，在连续五日下跌后（为5月以来最长跌势），油价反弹。投资者密切关注美国对购买俄罗斯原油者的惩罚措施，以及特朗普为结束乌克兰战争所展开的外交努力。

云涌08-07 12:43

市场不确定性情绪加剧，黄金突破3380关口

面上，最新的美国7月非农就业报告揭示出劳动力市场疲态，市场对美联储将降息的押注迅速升温。预计美联储最早将在9月转向更为宽松的货币政策路径。宽松预期通常支撑黄金走势，因其压低实际利率，增强黄金的吸引力。面对美国劳动力市场疲软的迹象，三位美联储官员对此表达了新的担忧。旧金山联储主席Mary Daly明确表示，为防止就业市场进一步恶化，可能需要在“未来几个月”调整政策。美联储理事库克和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发声，表示疲软的就业数据正在动摇美联储内部的政策天平。言论发表后，市场对美联储在9月启动降息的预期迅速升温。据CME“美联储观察”消息，美联储9月维持利率不变的概率为6.4%，降息25个基点的概率为93.6%。美联储10月维持利率不变的概率为2%，累计降息25个基点的概率为33.9%，累计降息50个基点的概率为64%。据金投网称，在当前的市场动态中，交易员显著增强了针对美联储于9月政策会议期间下调借贷成本的预期，并将年内累计降息超两次、每次幅度不低于25个基点的可能性纳入定价考量。然而，此类预期并未能有效吸引资金流入美元资产，反而有望为不产生收益的黄金价格提供上行动力。高盛日前发布研报称，在上周联邦公开市场委员会新闻发布会上，美联储主席鲍威尔未明确释放9月降息信号，但多次提及劳动市场下行风险，而近期这些风险似乎逐步显现，表明宽松政策条件已具备。高盛维持此前预测，美联储将在9月、10月和12月连续三次各降息25个基点，并在2026年上半年再降息两次。若未来通胀或劳动市场数据超预期回升，降息节奏可能推迟；若8月就业报告显示失业率进一步上升，9月单次降息50个基点存在可能性。若美联储降息果真验证了高盛的分析，则短时间内，降息话题的炒作将极大有利于黄金价格在当前高位再向上一步。广发期货表示，前期出于对贸易冲突的担忧部分资金选择押注黄金多头，随着 8 月 1 日到来前或有更多国家和美国达成贸易协议对市场情绪影响减弱对美元资产形成支撑使价格承压，但 7 月美国经济数据呈现恶化再次提振9 月美联储降息可能性，地缘局势也使避险需求再次升温，未来美国通胀等相关数据对市场的影响将不断增加带来单反波动。技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在 3450 美元的前高存在阻力缺乏较强突破的驱动，金价连跌后快速修复整体仍维持偏强震荡，多单在 3300 美元（770 元）上方继续持有。宏源期货表示，美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，叠加全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-07 11:28

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