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美股屡创新高，坚定看空者预警灾难将至，但多方力量或持续推高市场

上也不太可能发生。随着疫情得到控制，劳动力参与率激增，总工作时间也随之增加，从而支持了可支配收入的增长。此外，美国的就业率仍然保持在高水平，申请失业救济的人数也处于低位。这些因素共同支撑着消费者继续消费的信心。同时，其他因素如婴儿潮一代的退休支出、低抵押贷款利率以及高净资产水平等也为消费者支出提供了有力支持。第三，关于通货膨胀卷土重来的担忧，分析人士认为通胀将继续下降。历史数据表明，在达到峰值之后，通胀往往会迅速回落。此外，全球经济疲软需求减少也给油价和商品价格带来了下行压力。同时，租房空置率的上升也给房租带来了下行压力。这些因素共同作用使得通胀水平有望保持稳定并逐步下降。第四，关于市场情绪过于乐观使市场变得脆弱的担忧，实际上当前市场情绪并不极端。相反地股票型共同基金持有高于平均水平的现金储备、对冲基金对非必需性股票的敞口接近历史低点以及投资基金对防御性必需消费品的超配等情况都表明市场参与者仍然保持谨慎态度。因此，在当前环境下市场回调的风险相对较低。最后关于中东战争导致油价暴涨的担忧。虽然不能完全排除其可能性，但分析人士认为即使发生这种情况其破坏也需要持续很长时间才能导致经济衰退。同时包括经济疲软和美国创纪录产量在内的因素也在继续限制油价上涨的压力。因此从整体上看油价暴涨对经济和股市的影响可能有限。综上所述尽管市场存在不同声音和担忧但多方力量仍有望推动美股继续上涨。在此背景下投资者可以考虑保持对股票的投资并适当增持周期性行业如非必需消费品、能源、材料和工业等以及折价小盘股等具备良好市场表现潜力的领域。当然投资者也需要密切关注市场动态和经济数据以便及时调整投资策略应对可能的风险和挑战。

金融界2024-01-27

专家警告：加拿大高利率和租金之间是“恶性循环”

使利率和租金通胀开始下降，我们需要看到劳动力市场和人口增长等其他一些因素进一步放松。” 他补充说，随着加拿大央行的紧缩政策减缓经济增长，失业率可能会随之上升，并补充说，他认为联邦政府最近宣布的国际学生上限应该会在一定程度上减缓人口增长。他表示，即使考虑到这些因素，加拿大人的月租金也可能不会下降。 “最终，我们谈论的是租金增长率放缓，而不是租金下降，”Hildebrand补充道。租赁住房前景 Hildebrand和ab Iorwerth都认为，严重影响加拿大房地产市场的供应问题需要很多年才能解决。 “我们没有建造足够多的专用租赁房屋……供应状况似乎没有任何有意义的改善，事实上，情况可能看起来更糟，”Hildebrand说。在谈到所有权市场时，ab Iorwerth表示，房价已经变得如此令人望而却步，即使利率较低，拥有房产对许多加拿大人来说可能仍然遥不可及，从而使他们无限期地留在租赁系统中。

Dan19772024-01-27

欧洲央行决策者强调要保持耐心但并未排除4月降息可能性

央行的一个关键考虑因素是出人意料强劲的劳动力市场是否正在走软，进而降低薪资上涨导致物价压力居高不下的风险。 “我们至少希望看到第一季度工资谈判的结果，然后才能对通胀下降过程有更强的确定性，”斯洛文尼亚的Bostjan Vasle说。 “在采取下一步行动之前，我们需要更多的确定性，”他表示。“我的预期仍然与市场预期不同。” 拉加德周四指出，一些薪资指标正在“企稳”，表明企业利润正在消化薪资上涨，从而降低了引发第二轮价格效应的风险。克罗地亚央行行长Boris Vujcic否认这些信息表明欧洲央行鸽派转变。 “这很好地反映了我们在那两天里的讨论，”他表示。“我们目前需要耐心，等待足够多的数据来让我们确信通胀确实坚定地、可持续地朝着我们的中期目标迈进。” 在本周欧洲央行决定将存款利率维持在4%不变之前，接受调查的经济学家预计欧洲央行将在6月首次降息25基点，然后会在9月、10月和12月再次降息。 Kazaks表示，另一种选择是更大幅度的降息，以换取等待更长时间才采取第一次行动。 “这一切都将取决于数据，”他说。Vujcic同意存在以更大幅度行动这种可能性，但他将25个基点这个幅度描述为“一种更平稳的货币政策运行方式”。

金融界2024-01-27

外国留学生限制或妨碍加拿大央行降息潜在经济影响浮出水面

gitis指出，留学生名额限制还将影响劳动力市场。目前，市场上已经看到相对较大规模的失业率上升，这在很大程度上影响了新进入劳动力市场的人员。因此，较少的可用新工作者实际上可能意味着经济中的空间较小，使劳动力市场比原本可能更为紧张。Argitis经过调查表示，学生许可上限至少应该稳定（如果不是缩小）在学生许可制度下居住在该国的人数，目前约为100万。假设加拿大政府仍然按照计划引入50万名永久居民，并保持其他类型的临时移民的水平稳定，那么人口增长在未来两年内应该会放缓到每年约1.3%左右。尽管这在历史平均水平内，但相对于2023年人口和劳动力以惊人的3%的速度增长的情况，这是一个急剧的放缓。加拿大央行对人口增长的预测是什么？根据其货币政策报告，2024年和2025年的年均增长率将“略低于”2%。 Argitis提醒人们，加拿大央行曾经表示，由于劳动年龄人口将继续以较高水平增长到经济疲软，创造出供应过剩，这将允许降息，因此通货膨胀将减缓。 Argitis最后表示，“毫无疑问，加拿大央行的官员们上周对这一假设的信心比他们现在可能更为确信。”

佳华1682024-01-27

黄金今晚警惕单边上涨持仓多最新走势分析

失业金人数数据显示，就业形势正在恶化，劳动力市场降温，这对黄金有利，”芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示。　　交易员对美联储3月份首次降息的定价仍持谨慎态度。据CME“美联储观察”数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为48.7%，累计降息25个基点的概率为50.0%，累计降息50个基点的概率为1.3%。较低的利率降低了持有黄金的机会成本。　　【技术面：　　今天的黄金复制了昨天的剧本，昨天的黄金是美元大跌他不涨，今天是美元大涨他不跌，那要是这么说，晚上行情应该是会先涨再跌了？要镜像复制就复制个完整的，别起了个头又不知道怎么走了，对我们来说就简单点，现在越想的复杂越会容易冲动，至于冲动的结果你们也看到了，只要向上看破位就跌，向下看破就涨，所以真的不要在20之下去追空，更不要在跌破2015之后去追空，这样都不会有很理想的交易结果，搞不好自己就被套在里面了，只能通过后续高点加仓的方式给跌回来。　　尽管行情确实一直保持着这种区间节奏，但还是尽量让自己维持一种健康的交易状态吧，下礼拜就是美联储利率决议了，虽然今天还是不一定会让黄金走出来，但你没在这之被套就是好的结果了，交易别上头，保持稳定的节奏，不然后面难受也只能硬扛着决议给机会，那种滋味不好受，希望你别给自己找刺激。　　黄金走势上看，上个交易日黄金白盘维持2015/2018区间窄幅整理，欧盘小幅回落到2013附近再度反弹到2019附近，美盘数据公布之后如期快速回落到了2010附近快速反弹到2025附近然后承压二次回落2012附近再度反弹，基本是符合我们先抑后扬的预期，短期的话黄金技术面上逐步进入一个收敛三角形的整理区间，上方2030压力，下方2010附近支撑，目前的话任意方向突破可能就会走出一波延续，个人看好向上突破，关注后市的表现了，操作上欧盘有回踩继续布局多单。　　【具体策略：　　黄金回踩2016/13附近多，防守2008，目标2030，破位看2040上方　　【翻仓学员案例　　郭先生是五一期间看到我第一黄金网上实仓招募的帖子的，他说最让他打动的就是那句：我带单不仅仅只是赚钱，更像是在救命。故事要从郭先生刚刚入市交易市场开始说起，由于做股票操作不顺利被拉入一个外汇投资指导群，上面老师天天指导感觉还不错，就投入1万美金打算试试水。前期有盈利，后面一次重仓反向操作导致套单，严重危及风险率，老师让加金扛，加过连加进去的1万美金一共两万美金全部亏损。　　亏损的郭先生，万念俱灰，但是不甘心，可能与你现在的情况一样，四处看文章寻找名师。最后在某专栏上遇到一位姓孙的老师，这位老师号称以中长线布局为主，说风险小。这让郭先生再一次有了信心，打算抵押贷款投资，这一入就是10万美金。操作上他觉得一个月可能做一两单就够了的，其结果就是一通胡乱操作，所谓的孙老师完全没有按照之前说的那样操作，而是频繁交易，很快单子进了就出了，一天下来就做了200手单子，但亏损已经占了百分之20-30.情急之下想找老师沟通改变，怎料再也联系不到那位老师，不得已选择出金，最后迟迟未能到账，不了了之，10万美金就这样亏没了。　　不敢告诉任何人的他，有过轻生的念头，据说关注我的第一黄金网专栏有半个月了，我每天的单子做的并不多，且分批进场，盈利也多，又抱着试一试的心态找到我。我最初是不知道这些的，五一假期终于看到我的实仓招募信息，这一刻他终于下定决心跟着我。没有聊几天，在我的感觉里这位客户可能与绝大多数的投资者一样的情况，亏损，没有人会无偿帮到你，我希望通过我的努力帮你挽回亏损，同样希望你能给与我开始的这个机会。　　【个人简介　　我是杨阳，希望大家能从我的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。贸然入市是愚者，找对人了是智者。　　杨阳理财微亻言：MADC2024 ；国家注册黄金投资分析师；2004年开始从事金银分析及交易，实盘经验丰富。是机械交易的践行者，面对市场宠辱不惊，对市场方向具有极强判断力。等得住机会，守得住战果，是其长久坚持的交易信条。　　免责申明:以上建议仅供参考，投资有风险，操作需谨慎

杨阳理财2024-01-26

利率是把“双刃剑” ——房产市场与大宗商品之争或将导致加拿大经济进一步衰退

负债最高。”他说，并补充说，一个受困的劳动力市场和减弱的零售销售显示出受到较高利率的影响。对于阿尔伯塔省，Desjardins预测了更为乐观的前景。这个省依赖大宗商品的经济正在迫切地希望增长，其原油产量不断增加。Desjardins预测平均油价将达到每桶80美元，预计即将完成的跨山管道扩建项目将“支持阿尔伯塔的价格”。大宗商品也将帮助萨斯喀彻温和纽芬兰及拉布拉多的经济得以平稳过渡。预计萨斯喀彻温的铀产量将继续上升，石油产量将超过2023年的水平。对BHP Group Ltd.位于纽芬兰及拉布拉多的Jansen钾矿的75亿美元投资也有望推动该省经济增长。在纽芬兰及拉布拉多，石油产量占产值的20％，桑科尔能源公司（Suncor Energy Inc.）的特拉诺瓦海上油田自2019年以来重新投产。但这三个省份的预期好日子并不意味着加拿大将避免经济收缩。 “我们还是认为加拿大几乎所有地区将在2024年经历减速，以应对急剧上升的借贷成本和我们贸易伙伴扩张减弱的影响。”Desormeaux说，“今年晚些时候，降息将有助于经济反弹。”

佳华1682024-01-26

美国银行向员工发放8亿美元股票奖励以留住人才

过裁员或冻结招聘来控制成本。疫情过后，劳动力短缺曾导致空缺职位数量创新高，金融公司那时纷纷调高了薪资并提供其他福利。根据美银的备忘录，除股票奖励外，少数员工还将获得基于薪酬和当地要求的现金奖金。Moynihan表示，该行将在2月向所有符合条件的员工及其经理提供有关具体奖励金额的更多信息。去年，该行同样以发放限制性股票的形式奖励了大多数员工。该行还在2023年将最低时薪提高到了23美元，并力争到2025年达到25美元。

金融界2024-01-26

现金为王！“新债王”冈拉克警告：不要追高美股，经济衰退“不可避免”

指数。他还表示，经济衰退的可能性很大，劳动力囤积最终可能导致大规模裁员潮。

Dan19772024-01-26

中行北京市分行：2024年1月26日汇市日评

比增长3.3%，远超预期的2%。受益于劳动力市场的高景气度和通胀总体降温，消费者支出快速增长，环比增长2.8%，成为经济增长的主要动力。2023年全年GDP同比增长2.5%，显著高于此前预期的0.5%，美国经济软着陆的概率进一步提升。强劲的GDP数据支撑美元指数走强。通胀方面，美国四季度PCE环比增长1.7%，显著低于前值2.6%，核心PCE环比增长2%，与预期持平。短期内应重点关注即将公布的12月核心PCE价格指数和下周将要召开的美联储议息会议。欧元兑美元本周以来，受到美国强势经济数据的冲击，欧元兑美元震荡走低。从经济数据来看，欧元区经济下滑趋势有所改善，但仍未摆脱收缩区间，对欧元走势形成压制。欧元区1月制造业PMI初值录得46.6，达到近10个月新高，显著高于前值和预期；但综合PMI仍维持在荣枯线以下，连续8个月陷入衰退阴影。在刚刚召开的议息会议中，欧央行宣布维持三大利率不变，符合市场预期。欧央行行长拉加德再次强调讨论降息为时尚早，但肯定了通胀取得进展，强调关注经济下行风险，表示有概率在夏季降息。本次议息会议整体表态偏鸽，市场对于欧央行的降息预期有所升温，欧债收益率下行，欧元下挫至近期低点。展望后市，由于欧元区经济仍陷入衰退，叠加通胀平稳回落，欧央行启动降息时点或早于美联储，难以支撑欧元走势。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员赵亦盈 2024-01-26

Cherry2024-01-26

中诚信国际：2023年地方债与城投行业政策梳理与展望

能的同时，不抛弃旧动能。通过深化土地、劳动力、资本、数据等要素市场化配置改革持续培育新动能，但同时也注重传统动能的促基建、稳增长作用，并防止房地产的硬着陆，在加大“三大工程”等新模式支持力度的同时保持以销售为主的传统模式平稳发展。另一方面，后续在加快推进化债的过程中，各区域将更加注重稳增长与防风险的统筹平衡。中央经济工作会议提出“经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济作出更大贡献”，经济实力较强、债务风险较低的地区将加速高质量发展，担纲起稳定全国经济的重任。对于债务风险较高区域，则将边化债边发展，在债务化解过程中找到新的发展路径。（二）政府部门继续发力稳增长，更加注重“投入-产出”效率在经济修复基础尚不稳固下，政府部门仍将继续发力稳增长，保持一定支出强度，实现“以进促稳”。2024年狭义赤字率建议安排在3.6%左右，赤字分配进一步向中央倾斜，让更多的宏观调控职责回归本位；专项债新增额度建议保持在3.7万亿元左右的较高水平，合理引导市场预期。政策发力的同时还将更加关注政府部门加杠杆效率，尤其是地方政府专项债资金效益及有效投资拉动情况，提高各区域债务限额分配的合理性，并加大重点领域项目储备及资本金应用的引导和协调力度。一方面将加强新旧动能转换过程中的项目储备和资金对接。专项债投向领域将进一步扩大，加大对“三大工程”、消费相关基建、新基建等国家战略鼓励方向的支持力度，推动新旧动能转换，并更加关注专项债新领域项目储备、社会资本参与等问题，以及募投项目是否国家重大规划相契合。同时，经济发展的“先立后破”仍需聚焦传统基建领域发挥稳增长作用，政策将更加注重传统基建领域优质项目储备和资金效率提升。另一方面，将进一步提升专项债等政府投资拉动力，目前专项债用作资本金领域目前已扩容至15个，但仍集中在交通、市政产业园、水利等领域，用作资本金比例也远低于25%上限，后续将进一步拓宽专项债的资本金应用的深度和广度，带动扩大重点领域有效投资。（三）短期内坚持“控增化存”，通过“以时间换空间”实现风险软着陆当前城投企业“以债化债”下，付息压力大幅抬升、弱区域债务脆弱性加剧，后续化债政策制定仍将重视城投企业尤其是尾部主体流动性问题。短期内，以时间换空间、以低息换高息的债务置换重组方式仍将是“一揽子化债”的主要方向。特殊再融资债仍有增量空间，截止2023年11月末，我国地方债务限额未使用部分仍有1.5万亿，理论上是用来盘活发行特殊再融资债的最大空间，进一步缓解区域流动性压力；同时，将继续引导加大金融化债力度，包括商业银行贷款置换、央行应急流动性贷款支持等；此外，土地财政弱化下股权财政或进一步发挥作用，地方国资化债模式或有序推进，进一步利用好地方国企资源、基础设施REITs等因地制宜稳妥化债。在“防止一边化债一边新增”主基调下，严控债务新增仍将延续，政策将进一步推动显隐性债务合并监管，优化增量结构及成本，加强考核问责及联合监管力度。（四）中长期推动债务长效机制构建，持续深化财税体制改革地方债务的形成与累积与央地财事权不匹配，尤其是地方事权有增无减有密切关系。2016年以来中央已经在15个领域开展央地事权责任的改革，但随着政府考核指标日趋多元化，政府事权责任不断加大，地方政府财政收支矛盾日益凸显，2022年考虑中央转移支付后的收入对广义支出的覆盖程度仅85%，使得地方政府很难做好有限政府与有为政府。中央金融工作会议提出建立“防范化解地方债务风险长效机制”、“同高质量发展相适应的政府债务管理机制”两大新机制，而持续推进财税体制改革是推动债务形成机制转变、构建长效机制的关键。2024年是分税制改革提出的30周年，新一轮改革中将更加重视央地关系的处理，在更大范围推进事权及支出责任改革，可适当上移社保、养老、医疗等领域事权责任，并持续优化转移支付制度，合理加大财力下沉力度；同时，省以下财税体制改革或将深入推进，通过进一步明确事权、理顺财权、完善转移支付等推动各级政府权责利更为匹配。 [1] 详见中诚信国际2023年6月发布的《如何看待经济复苏进程与债券市场走势？——2023年投资者调研问卷分析》 [2] 详见中诚信国际2024年1月发布的《修复和化债背景下如何看待2024年债券市场？——2023年12月投资者调研问卷分析》 ◎本文著作权属于中诚信国际，经中诚信国际授权发布。

金融界2024-01-26

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