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美联储将决定下一个全球宽松周期！高盛：“这个重磅数据”将是首次降息的关键拐点

科西莫表示，随着通胀进展好于预期以及劳动力市场疲软的一些迹象，问题是美联储非衰退性降息的门槛在哪里。美联储的立场一直是观望，但据高盛交易员称：“我们认为，劳动力市场进一步疲软将成为这种情况发生转变的驱动因素，即使通胀仍高于目标，美联储也会放心地降息。” 截至目前，美国失业率自4月份以来按3个月平均计算已上升0.33%，萨姆规则表明，12个月内较低点上升0.5%是衰退指标。知名金融博客ZeroHedge指出，在上一份非农就业报告中指出的那样，市场很可能在未来3个月内看到这种打击。尽管失业率上升的主要驱动因素并未明显负面，例如劳动力供应增加，但高盛相信萨姆规则的触发将受到美联储劳工经济学家和媒体的关注和市场。美联储最终拥有双重使命，如果通胀方面更接近目标，接下来的几个年度PCE数据预期将接近2.5%，美联储将需要重点关注其使命中的就业方面。这就是为什么，下周的劳动力市场报告至关重要。下周五也就是12月8日，美国将发布11月非农就业报告(NFP)，以及11月失业率数据。同时，市场也会看到12月密歇根大学消费者信心指数初值。 (来源:Twitter) ZeroHedge文章提到，不用说，美联储首次降息的时机对欧洲央行和英国央行也至关重要。回顾过去9个降息周期，过去8个降息周期由美联储主导，英国央行和欧洲央行紧随其后。底线是，美联储将决定下一个全球宽松周期。 (来源:ZeroHedge) 可以肯定的是，目前欧洲央行给人的最好印象是它并不迫切需要降息，欧洲央行发言人一致反对2024年上半年的市场定价下调。欧洲央行行长拉加德和官员维勒鲁瓦特别建议，未来几季利率将保持稳定。许多人将此解读为，如果增长保持不变，第三季将是他们降息的基本情况，如果增长确实恶化，则有可能在第二季提前降息，特别是考虑到通胀进展。市场预计，2024年8月总体同比通胀率将达到2%。尽管作为英国利率抛售的贝塔，欧元1年期利率出现10个基点的回调，但欧洲PMI数据好坏参半，法国数据走弱，而德国数据仍处于收缩区域。目前市场预计明年下半年降息幅度仅为50个基点，与增长前景和利率水平相比，这似乎较低，尤其是考虑到下行尾部情景时。然而，这将对全球前端持续时间产生测试，这在短期内可能会很吵。但从长远来看，高盛认为下半年可以实现更多削减。但是，如上所述，市场需要美联储首先采取行动，因为欧洲央行行动缓慢，而且历史上只有在美国开始降息周期后才会降息。不要忘记，德国宪法法院的裁决将对2024年政府支出产生什么影响，仍然存在很大的不确定性，特别是考虑到600亿美元缺口中的200亿美元目前似乎没有资金支持，以及是否有解决方案尚未发现这将导致2024年GDP支出减少0.5%，相当于德国经济增长下降0.2-0.3%。 (来源:ZeroHedge) 这应该足以让德国陷入衰退，并说明增长前景进一步下行的风险。总结而言，科西莫认为，随着数据枯竭，并且明年第一季供应的持续时间开始确定，年底前的几周将会是一个喧闹的时期。在市场对经济增长恶化和第一季工资数据有更多了解之前，央行的言论继续倾向于鹰派，以防止FCI过度宽松，但市场不断推迟看到各种经济指标的放缓，尤其是劳动力。高盛的建议是：“保留一些闲置资金，对于英国/欧洲利率上涨的下一阶段来说，利率水平变得更具吸引力。不过，首先，我们需要美联储的叙述发生转变，而这将来自劳动力市场放缓。”

小萧2023-11-27

央行公布十月份金融市场运行情况，鹏扬30年国债ETF（511090）持平

预测：2024年美国通胀有望持续放缓，劳动力市场同步降温，投资市场预期美联储几十年来最激进的加息周期已结束。美债收益率下降的趋势将持续，或为2024年的广泛上涨奠定基础。不过这些分析师们在2023年同样预期美债市场将有较好的表现，然而2023年的美债市场的表现却是大幅下跌。截至上周五美债市场收盘表现集体偏弱，其中，2年期美债收益率上行4.9BP至4.959%；5年期美债收益率上行5.4BP报4.491%；10年期美债收益率上行6.1BP报4.472%。在潜在经济增速下行且利率趋于长期下行的背景下，我国以30年期国债为主的超长期债券市场发展迅速，而30年期国债期货的上市更是填补了机构投资超长期债券的风险管理工具，活跃了30年期国债的成交量。鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上唯一跟踪中债30年期国债指数的ETF，具有显著的稀缺性和创新性。该产品可以作为客户的久期配置工具及久期调节工具，短期在市场利率波动较大时，具备较强的交易属性，长期在利率下行的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。

证券之星2023-11-27

邦达亚洲: 英国央行降息预期降温英镑刷新11周高位

匹配到合适的空缺职位越来越难，这意味着劳动力市场可能比表面上看起来更紧张。

邦达亚洲2023-11-27

PSE Trading：Fed对BTC有软着陆的希望

会回归到 2% 的目标。虽然官员们同意劳动力市场正在变得更加平衡，但他们对劳动力供应是否会成为一种持续趋势表示不确定。一些人还指出，工资增长超过了与 2% 的物价通胀相符的水平。最后，联邦公开市场委员会一致认为，政策利率应谨慎变动，提高政策利率的可能性很低。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

FX168财经日报：黄金多头爆发！金价攻克2000美元大关投资者正以一年来最快的速度抛售美元

息的影响 4.尽管GDP实现显著增长、劳动力市场弹性良好、全国通货膨胀和油价大幅下降，但拜登总统面临实际经济进展与美国人前景看法之间的脱节。美国各地小企业主是总统拜登努力推销“拜登经济学”信息的人群。根据CNBC/SurveyMonkey小企业调查，拜登总统在小企业主中的支持率创下新低，净支持率为30%。从上任初期开始，总统的支持率下降了13%，从2021年第一季度的43%降至目前水平。强烈不赞同总统处理职务的企业主（56%）远超过强烈赞同的企业主（13%）。最新数据来自SurveyMonkey为CNBC于11月16日至21日期间对2000多名小企业主进行的调查，这与NBC News等机构最近的调查结果一致，显示拜登总统在支持率上创下新低。 “拜登经济学”失宠，中小企业主支持率创新低，通货膨胀和利率成硬伤 5.上周五，Lazard首席市场策略师Ronald Temple表示，政治往往不会对股市产生太大影响，但这种情况可能会在2024年发生变化。在这家管理2160亿美元资产公司的2024年全球展望中，Temple将即将到来的总统选举定位为“分水岭时刻”，可能对全球经济和股价产生重大连锁反应。本文是为什么Temple预计2024年11月的美国大选如此重要。美国又将“搅乱”世界？！经济学家警告：2024年总统大选，或对股市和世界经济产生巨大影响 6.微软首席执行官Satya Nadella在2019年决定与OpenAI合作，这个决定成为科技行业最成功的合作之一，为微软在蓬勃发展的生成式人工智能市场中赢得了巨大的先机。本月早些时候，Satya Nadella在这家人工智能初创公司的开发者日上台时，突显了他与 OpenAI 首席执行官Sam Altman的密切关系，也突显了他个人对这一联盟的重视。 OpenAI“闹剧”暴露投资微软潜在威胁首席执行官Satya Nadella早有后手准备？ 7.Point72资产管理公司分析师Sophia Drossos表示，随着今年美国经济放缓，投资者应该做好应对动荡的准备。曾担任美联储首席交易员的经济学家兼策略师的Sophia Drossos表示：“我们可能会经历一段波动时期，因为我们预计美国国内生产总值将大幅放缓，这可能引发一些衰退担忧。” 她说，随着长期较高的利率抑制支出，经济增长将放缓，美国消费者也将退缩。Point72预计经济不会出现衰退，并于本月将美股第4季度增长预测上调至1.5%。根据Bloomberg的调查，这比经济学家平均预期的0.7%更为乐观。截至9月份的美国国内生产总值增长了4.9%。前美联储首席交易员发出警告：随着美国经济增长放缓市场将陷入动荡 8.加拿大消费者在近期大肆挥霍，尽管高利率限制了家庭预算，但支出却出人意料地复苏。上周五，加拿大统计局公布的数据显示，加拿大9月零售销售月率录得0.6%，远超市场预期0%。9个细分行业中有4个行业的销售额出现增长，汽车和零部件经销商的销售额增幅最大，9月份增长1.5%。不包括汽车在内的零售销售增长0.2%，而预期为下降0.1%。虽然整体数据大幅反弹，但报告中的细节显示出消费仍稍显疲软。不包括加油站和汽车经销商在内的核心零售额9月份下降了0.3%。下滑的主要原因是体育用品、业余爱好和乐器零售商以及啤酒、葡萄酒和烈性酒商店的销售额下降，表明消费者削减了一些非必需品的购买。出人意料！加拿大消费者大肆挥霍，零售销售月率增长0.6% 9.在冲击2000美元心理关口后，黄金多头是准备发起致命一击还是准备认输？随着美国市场从本周开始一切将恢复正常。鉴于一长串的高风险事件，11月的最后一周注定会是多事之秋。本月，黄金多头和空头一直在互相攻击，从而将贵金属困在一个区间内。 “多事之秋”！11月的最后一周：黄金多头将带来致命一击？市场概述因人们对美联储已经完成加息、明年开始降息的预期越来越高，美元指数上周五下跌，该指数连续二周下跌。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数上周五下跌0.34%，至103.41。继前周下跌1.9%后，美元指数上周再下挫0.4%，有望创下一年来最糟单月表现。荷兰合作银行(Rabobank)资深外汇策略师Jane Foley表示，经济数据已经提供大量美国出现衰退的证据。受美元走软推动，上周五金价突破2000美元/盎司。Blue Line Futures首席市场策略师Philip Steible说，美元指数上周随疲软的经济数据走弱，这应能促使美联储政策转向，对2024年金价带来顺风。美股上周五收盘涨跌互现，三大股指上周均连续录得第四周上升。上周四是美国的感恩节假期，金融市场普遍休市。美股上周五提前三小时收盘。由于投资者等待本周的OPEC+会议，国际油价上周五收低，连续第五周收低。石油输出国组织及其盟友(即OPEC+)上周三将原定于周日举行的会议推迟至11月30日，令当日原油价格下挫，布伦特原油跌破80美元/桶，上周五交易油价依然承压。IG分析师Tony Sycamore表示：“现在最有可能的结果似乎是延长现有削减计划。” 汇市欧元：欧元/美元上周五上涨，收报1.0937，涨幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0947，进一步阻力位于1.0952，关键阻力位于1.0975；汇价下行的初步支撑位于1.0883，进一步支撑位于1.0860，更关键支撑位于1.0837。英镑：英镑/美元上周五上涨，收报1.2603，涨幅0.55%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2638，进一步阻力位于1.2671，关键阻力位于1.2728；汇价下行的初步支撑位于1.2494，进一步支撑位于1.2455，更关键支撑位于1.2420。日元：美元/日元上周五收跌，收报149.42，跌幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.88，进一步阻力位150.18，关键阻力位于150.68；汇价下行的初步支撑位于149.08，进一步支撑位于148.58，更关键支撑位于148.28。股市道指上周五(11月24日)收市上升117.12点，涨幅为0.33%，报35390.15点；纳指下跌15.00点，跌幅为0.11%，报14250.85点；标普500指数上升2.72点，涨幅为0.06%，报4559.34点。美股三大股指均实现连续第四周上升。上周道指累计攀升1.27%，自4月以来首次录得连续第四周上升。标普500指数上升1%，纳指上升0.89%。美股连续上升的背景是美国国债收益率本周触及数月低点。投资者看到通胀正在降温的迹象，押注美联储已完成加息，导致美债收益率下滑。上周五，欧洲股市收高，泛欧斯托克600指数在本周最后一个交易日小幅上涨。泛欧斯托克600指数收市上涨1.51，涨幅0.33%，报459.98点；德国DAX30指数收盘上涨35.92点，涨幅0.22%，报16030.65点；英国富时100指数收盘上涨8.03点，涨幅0.11%，报7491.61点；法国CAC40指数收盘上涨14.87点，涨幅0.20%，报7292.80点；欧洲斯托克50指数收盘上涨11.63点，涨幅0.27%，报4372.95点；西班牙IBEX35指数收盘上涨32.85点，涨幅0.33%，报9938.35点；意大利富时MIB指数收盘上涨191.29点，涨幅0.65%，报29427.00点。泛欧斯托克600指数各板块涨跌互现。化工股上涨约0.9%，科技股下跌0.1%。中国市场方面，11月24日A股收市，沪指跌20.89点，跌幅0.68%，报3040.97点；深证成指跌93.50点，跌幅0.94%，报9839.52点；创业板指跌23.41点，跌幅1.19%，报1937.94点。商品市场现货黄金上周五收市上升9.88美元，涨幅0.49%，收报2002.48美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收涨0.49%，收报2003.00美元/盎司。现货白银上周五收市上升2.75%，报24.322美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨2.45%，收报24.341美元/盎司。现货铂金上周五上升1.79%，报933.30美元/盎司；现货钯金上升2.33%，报1071.46美元/盎司。铂金期货上升1.59%，报936.9美元/盎司。钯金期货上升2.25%，报1084.00美元/盎司。 1月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌1.56美元/桶，即2%，收报75.54美元/桶。1月交割的布伦特原油期货价格下跌84美分或1%，报80.48美元/桶。周一(11月27日)关注重点（北京时间）： 19:00英国11月CBI零售销售预期指数 21:00美国10月营建许可总数修正值(千户) 22:00欧洲央行行长拉加德在欧洲议会发表讲话 23:00美国10月新屋销售(年化月率) 23:30美国11月达拉斯联储制造业指数更多重要事件请点击此处

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tqttier2023-11-27

汇市展望：美联储赶在静默期前“放风” 美欧经济数据轮番轰炸！欧元、英镑、加元、澳元、纽元、日元最新走势分析

。上周，中国央行暗示政策紧缩周期结束。劳动力市场状况趋紧可能会质疑鸽派前景。澳元周二，零售销售将影响澳元走势。消费者支出的回升可能会加剧需求驱动的通胀压力，并支持澳洲联储采取更为鹰派的利率路径。更加鹰派的利率路径将提高借贷成本并减少可支配收入。来到周三和周四，投资者将关注房地产行业数据，若房地产业恶化将会进一步影响消费者信心和支出。周四，第三季私人新资本支出数据也需要考虑。然而，资本支出数据不太可能影响对澳后联储升息的押注。纽元周三，新西兰联储的利率决定将影响纽元走势。经济学家预计新西兰联储将把现金利率维持在 5.50%，除非宣布出人意料的政策举措，否则其新闻发布会将对纽元产生更大影响。任何降息讨论也将影响纽元。于此同时，中国 PMI 数据仍将推动局势的发展。日元周四的零售销售数据将影响日元走势。消费者支出的回升将支持日本央行退出负利率的押注，消费的上升趋势则会加剧需求驱动的通胀压力。同天，还需要考虑工业生产数据生产意外下滑将预示宏观经济背景疲弱，并为日本央行提供喘息空间。周五，投资者将把目光聚焦在失业率和资本支出数据。失业率的意外上升可能会对日元买家的需求产生更大影响。二疲软的劳动力市场环境将缓解私人消费并推迟日本央行采取政策举措的必要性。

IreneLim2023-11-26

牛气冲天全球股市利好消息接着来！警惕“鹰派”反扑、台湾选情或引发重大“不确定性” 下周迎各国重磅经济数据恐引爆一轮大行情

公布工业生产和零售销售数据，以及周五的劳动力和商业支出数据，此前数据显示日本经济在第三季出现萎缩。从印度到越南再到印度尼西亚，一系列亚洲国家将于下周五公布制造业 PMI 数据，从而更全面地了解该地区经济的表现。欧洲方面，拉加德周一在欧洲议会的证词将为投资者在通胀数据公布前提供交易依据。这些数据将在周三开始发布的一系列国家报告之后公布，预计这些报告将显示主要经济体同步下降，尽管程度不同。虽然西班牙的通胀率可能会加速；法国的通胀率可能会减弱至 4.1%；德国的通胀率预计也会更低，为 2.7%。至于意大利物价涨幅预计将明显放缓，进一步低于欧洲央行的目标，即 1.1%。英国方面，包括行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在内的几位英格兰银行政策制定者将出席会议，而本周数据较为平静。瑞典央行周四停止加息令投资者感到意外，周三公布的第三季 GDP 可能会揭示经济衰退。与此同时，瑞士于周五发布的数据可能显示，经济在前三个月陷入停滞后，在同一时期恢复了边际增长。向东看，波兰将公布通胀率，预计将保持在 6.6%，是邻近欧元区的两倍多。而捷克 GDP 数据可能显示经济衰退。针对以色列，分析师预计周一基准利率将保持在 4.75%，因为央行继续支持该货币。谢克尔已经收复了自十月初以色列与哈马斯战争开始以来的所有损失，但官员们可能要到明年才会降息。拉丁美洲未来一周的经济日历清淡。巴西将于周二公布 11 月中旬的通胀数据，预计较一年前进一步放缓，这证明央行承诺至少再降息两次半个百分点是合理的。墨西哥次日发布通胀报告。该文件通常会对增长预期进行修正，可能会揭示备受期待的货币宽松周期的时机。央行已暗示降息即将到来，但最新的经济活动数据，包括周五公布的第三季 GDP 数据，显示拉丁美洲第二大经济体的表现好于经济学家的预测。智利从周四开始发布一系列活动和生产报告，其中最重要的是周五的 Imacec 十月经济活动指数。同样在周五，巴西发布了 10 月份工业生产数据，而墨西哥则发布了同月汇款数据。

marsh2023-11-26

比特币等于熊猫？比特币生态投资方法论

一个有趣的想法。事实上，让熊猫贡献更多劳动力将会增加世界 GDP。到此为止，可能大多数读者都明白我要说的是什么了。熊猫=比特币熊猫的受欢迎程度 = 比特币作为价值储存手段的吸引力让熊猫更「有用」=让比特币像 EVM 一样可编程在本文中，我们将探讨比特币和熊猫之间意想不到的相似之处，以表达我们对比特币生态系统的兴趣。一、为什么看好比特币生态？让比特币变得更有用而不是仅仅躺在硬件钱包里的尝试并不是什么新鲜事。比特币在加密市场的主导地位引发了人们的好奇心和努力，而我们目前正处于这段旅程最波澜壮阔的时代。首先，我们回顾一下反对提高比特币生产力的主要观点 1.比特币应该是一种价值储存手段，这是一些喧嚣且不屈不挠的「BTC OG」中最普遍持有的信念，但由于稍后将讨论的催化剂的出现，社区情绪最近发生了重大转变。 2.Wrapped BTC (WBTC) 的产品市场契合度不高：WBTC 是以太坊上的一种 ERC-20 代币，代表比特币，由托管机构 BitGo 持有的比特币以 1:1 的比例支持。 WBTC 的市值目前约为 50 亿美元，最高的时候约为 150 亿美元，仅占比特币市值的一小部分。然而，我们认为 WBTC 活动水平的低迷远不能表明公众对提高 BTC 生产力的兴趣。相反，它只是表明中心化 + 以 EVM 为中心的 BTC 的方式可能还不够。比特币并不是为可编程性而设计的：比特币的智能合约是使用脚本来实现的，脚本是一种非图灵完备的编程语言，这是一种通过限制攻击来最大化网络安全性的设计选择（例如，使用脚本语言不会发生重入攻击）。与普遍看法相反，比特币确实支持智能合约，尽管与以太坊或 Solana 等其他区块链相比，它的功能非常简单。目前比特币上可用的智能合约类型包括： Pay-to-Public-Key-Hash (P2PKH) Multi-Signature Scripts Time-Locked Bitcoin Transactions Pay-to-Script-Hash (P2SH) Pay-to-Taproot (P2TR) 但是，为什么我们不能放任比特币，让它成为本来应该成为的价值储存手段呢？原因可归纳如下： 1.比特币流动性涌入 DeFi 的诱惑过去五年，比特币一直主导加密货币市场，市场份额在 40%-70% 之间浮动。相比之下，尽管 L2 和 DApp 都在蓬勃发展，但以太坊的市场份额在高峰时期也仅为 20%。来看一个简单的数学计算：如果释放比特币潜在流动性的三分之一，理论上我们可以将当前 DeFi 流动性规模增加一倍。当然，我们不应该假设向 DeFi 注入的流动性将与 BTC 的市场规模相称——毕竟，大多数比特币持有量属于机构，机构永远不会「degen」。本文稍后将讨论这些细微差别。 2.抵消每次比特币减半对网络安全的侵蚀比特币减半是指每四年减少一次对矿工验证网络交易的奖励。目前，区块奖励为每个区块 6.25 BTC，下一次减半将于 2024 年 4 月进行。虽然减半是比特币控制其供应量设计中不可或缺的一环，但它可能会以两种方式影响网络安全性：矿工数量减少：减半直接降低了矿工的盈利能力，导致一些矿工在挖矿成本超过回报时关闭矿机。降低 51% 攻击的成本：每次减半，贿赂矿工进行 51% 攻击的成本也会减少一半。比特币有两个方式应对网络安全的磨损：第一个方式（不太可靠）：比特币总供应量的稀缺推高了代币价格。然而，比特币的最大供应量约为 2100 万枚是众所周知的，并且已被定价，比特币的实时价格更多地受到宏观和加密货币市场情绪的驱动。第二个方式（此处讨论的要点）：假设比特币网络上不断增加的链上活动所产生的费用将随着时间的推移而增长，以补偿不断减少的区块奖励。除了今年早些时候的 Ordinal 铭文热潮之外，这个方式还没有发挥过作用，但这种情况即将改变。增加对比特币区块空间的需求以提高矿工的费用，是对比特币网络生命力和安全性的不可妥协的追求。 3.迫在眉睫的催化剂 a.12 个现货比特币 ETF 申请：全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 于 6 月提交了现货比特币 ETF 申请。紧随其后，富达投资 (Fidelity Investments)、景顺 (Invesco) 和 WisdomTree 等机构提交的一系列类似的 ETF 申请。这些行为背后的意义是多重的：市场准入：美国 80-90% 的财富由财务顾问或机构控制，如今他们进入市场的主要方式是通过 ETF。现货 ETF 的批准将对市场需求产生重大影响，增量不仅仅是一倍。价格影响：现货 ETF 实际上需要金融机构购买并持有标的资产，而比特币期货 ETF 则基于合约。监管舒适度：该 ETF 将接受 SEC 监管，可能会增强投资者信心和市场稳定性。行业信号：推出现货比特币 ETF 标志着加密货币合法化并融入传统金融的重要一步 b.将发生 2023 年 4 月的下一次减半的影响：从历史上看，比特币减半事件与价格大幅上涨相关，如下图所示（由 Cointeleprah 提供）。 4.比特币的 UTXO 模型更适合某些用例 / 功能隐私：UTXO 模型通过使每个 UTXO 不同来增强隐私性，这使得追踪交易历史比以太坊更具挑战性。简化验证：使用 UTXO，验证交易更加简单。每笔交易都引用特定的 UTXO 作为输入和输出，使节点更容易验证交易，而无需计算网络的整个状态。安全性：UTXO 模型具有一定的安全优势。在网络受损或被攻击的情况下，UTXO 模型可能对特定 UTXO 造成损害，而基于账户的模型可能会暴露更广泛的账户及其相关资产。原子交换和智能合约：UTXO 模型也适用于原子交换，不同区块链上的交易可以同时执行。此外，虽然以太坊的账户模型由于其图灵完备的语言而更有利于复杂的智能合约，但比特币的 UTXO 模型仍然可以有效地执行更简单、更具确定性的智能合约。 5.对比特币区块空间的需求无法得到满足，而比特币区块链的现状根本无法支撑在 Ordinals 热潮期间，币安必须与闪电网络集成以降低传输成本。萨尔瓦多等地的用户在加密 Twitter 上表示，100 美元的交易费用接近 20 美元。有趣的是，几个月前我的实验性 BRC-20 铸造的 Gas 费是 800 美元。这些情况必须改变。最重要的是：比特币社区正处于复兴之中…… 1.Taproot 升级（不是那么新的「新闻」，但最近取得了成果） Taproot 升级于 2021 年 11 月在链上激活，通过 Schnorr 签名（BIP 340）使比特币更加私密和安全。通过引入 BIP341 的 Pay-to-Taproot (P2TR) 和 Merklized Alternative Script Trees (MAST)，更具可扩展性；并且通过修改比特币的脚本语言来读取 Schnorr 签名，更具可编程性。我们的分析师 Vikramaditya Singh 总结了 Taproot 升级。 2.Ordinals、BRC-20 以及新标准 Ordinals 是通过比特币协议的两次更新来实现的：2017 年的隔离见证 (SegWit) 和 2021 年的 Taproot。这些更新扩展了区块链上存储的数据，允许图像、视频和其他媒体的存储，从而催生了 Ordinals。紧随其后的是 DOMO 发明了 BRC-20 代币标准，将 JSON 带入 Ordinals——作为一项思想实验。 BRC-20 没有什么基础价值：它不具备你所期望的以太坊 ERC-20 的智能合约功能、可编程性或互操作性。新代币标准替代方案是社区中正在进行的热门工作，由 Casey Rodarmor（Ordinals 的发明者）率先提出。 Rodarmor 对比特币现有的可替代代币协议的问题，来源：Casey Rodarmor 不管怎样，2023 年初 BRC-20 和 Ordinals 的迅速崛起使矿工的比特币费用收入增加了 128 倍，总计高达 4450 万美元（注：统计范围为今年 1 月至 6 月）。 3.BitVM BitVM 是在不更改操作代码的情况下实现图灵完备比特币合约的第一步。 BitVM 的关键创新是：通过 Bit Commitments 在不同的 UTXO 或不同的脚本之间引入状态。通过逻辑门实现可验证性：可以通过解构虚拟机中的任何有问题的程序来验证执行，并由证明者验证执行的有效性。这确保了任何虚假声明都可以很快被证明是错误的。保持比特币网络轻量级：与以太坊上的 Optimistic Rollup 类似，BitVM 不会在比特币上执行大量计算。相反，它最大限度地减少了链上活动，只是反驳不正确的执行，更多充当求解器和验证器。比特币交易中仅使用 BitVM 程序的输出。虽然今天 BitVM 的功能极其有限，只有一种名为零检查函数的可行功能，但未来的潜在用例包括带有侧链的双向挂钩，用以实现可扩展性。如果可以在 BitVM 中构建 ZK 验证器，那么无需软分叉就可以启用比特币上的 Rollup。更多信息可以参考 Stephan Livera 的播客。 4.用于比特币扩容的 Urbit 架构比特币共享 UTXO 和客户端验证模型与 Zorp 的 Nockchain 天然契合 Volt：Urbit 上的闪电网络实施使用 Urbit 的内置身份在比特币上实施 L2 扩展解决方案 5.围绕扩容的新思维比特币社区提出并检验了各种实验方法，包括： Taproot Assets：由 Taproot 驱动的协议，用于在比特币区块链上发行资产，并与闪电网络配合以实现快速且低成本的交易。 RGB：在比特币生态系统 Layer 2 和 Layer 3 上运行的客户端验证状态和智能合约系统，也可与闪电网络配合使用。 Spiderchain：比特币的 PoS Layer 2，使用分布式多重签名网络来保护 Botanix 上所有实际比特币的安全。 STX 的 sBTC 和 Nakamoto 升级：STX 的重要里程碑，正式成为比特币的 L2 并确保 BTC 100% 安全。 sBTC 旨在成为 BTC 的信任最小化锚定代币。各种生态系统与闪电网络的集成：SOLightening（Solana 与闪电网络的集成）、Binance、Coinbase、Cash App 等。构建者兴趣和孵化器激增：比特币社区也出现了令人兴奋的时刻，以培育开发者生态系统和新想法，即 Bitcoin Startup Labs、Bitcoin Frontier Fund、Outlier Venture 的 BTC base camp、Wolf Incubator 等。二、我们的观点：比特币资本效率优于可编程性以太坊的明确使命是成为可编程性的互联网计算机，与此相反，比特币的使命一直是激烈争论的话题。未来比特币的定位将是什么：作为价值储存手段的「惰性」数字黄金、新兴市场的支付货币，还是可编程且高性能的 Layer 1 货币？在我们看来，这种模糊性是一种特性而非错误。围绕比特币应该是什么的分歧正是我们构建围绕比特币的多元化且充满活力的生态系统所需的催化剂。我们看到两个重叠但又不同的创新流派：「可编程性」与「资本效率」。「可编程」流派通过解决比特币原生智能合约和扩展性（速度和成本效益）的缺乏，将比特币开发为类似以太坊的生态系统。其范围涵盖各个垂直领域，包括与其他链的互操作性，例如 EVM 集成。复杂的 DeFi 和交易功能，包括 Swap、各种 DEX 平台、合成资产和 LSD。支持 Ordinals、BRC-20 和进一步的代币标准能够使用特定的代币标准在比特币链上发行新资产。利用比特币作为数据可用性层的 Layer 2 解决方案，例如 VM、Rollup 和其他扩展解决方案。长久一直，比特币所扮演的角色一直是激烈争论的主题：机构级资产、全球汇款系统还是可编程区块链网络？虽然比特币一直是事实上的价值储存手段，但众多技术、制度和市场催化剂推动它走向比「懒惰」的数字黄金更具生产力的方向。在这篇文章中，Catrina 介绍了她对比特币创新历史、新运动的催化剂等方面研究，并证明了这一结论：比特币的资本效率比可编程性更加重要。「资本效率」流派将比特币视为一种价值存储资产，并在此基础上创建基本的金融产品。他们并不优先考虑比特币链的可扩展性或多功能性。相反，他们只专注于将比特币金融化，以实现稳定的收益率，在平衡风险的同时提高比特币的资本效率。这种方法是「比特币作为价值储存手段」精神的逐步延伸：无需信任的比特币质押和收益。原生比特币稳定币。比特币支持的稳定币。比特币保险，无论是链上还是链下。解决比特币 MEV（矿工可提取价值）问题的解决方案 Layer 2 解决方案，在上下文中定义为任何可加快交易速度并降低比特币网络费用的扩展解决方案（可能包括虚拟机、Rollup、使用比特币作为 DA 等）。 L2 扩展解决方案同时属于这两类，因为它作为基础设施，使比特币更具可编程性和资本效率。这是我们感兴趣的领域。来源：金色财经

金色财经2023-11-26

文承凯：黄金高位震荡强势，下周初黄金市场走势操作策略

越认为美联储已完成加息。然而，在强劲的劳动力市场数据和美联储会议纪要发布后，人们对美联储何时开始降息的计划产生了怀疑，导致金价走势减弱，动能不足。　　目前对黄金、白银、外汇、期货、原油投资感兴趣，但遇到了困难和挑战，例如资金缩水、收益不理想或者仓位上有套着的单子，都可以寻求文承凯老师（免费指导微信：wck1889）的帮助。　　在美元走软的推动下，黄金价格本周大幅上涨超过20美元，收在关键的2000关口上方。这一表现十分强劲。在下周，投资者将迎来一系列关键的经济数据，包括美国GDP和PCE通胀指标等。此外，美联储主席鲍威尔在静默期前的最后一次公开讲话也将受到广泛关注。黄金价格能否在2000关口站稳，我们将拭目以待。　　【黄金走势分析】　　美国感恩节假期缩短的交易周中，黄金在周初震荡走高，但在触及2003美元的压力位后，陷入高位震荡。尽管如此，投资者对美联储不会进一步加息的乐观预期以及可能在2024年上半年开始降息的预期仍然坚定。随着市场广度的扩大，美国三大股指均连续第四周上涨，有望创下一年多来的最佳月度表现。黄金收于关键的2000美元关口上方，实现连续第二周上涨。然而，由于加沙地带部分人质获释降低了地缘政治风险溢价，对黄金的上涨产生了一定的抑制作用。尽管如此，多头力量在后半周表现喜忧参半，黄金价格维持在高位，但未能突破2003美元高点并顺势拉升。　　近期黄金盘面呈现震荡上行的态势，但面临2010点位的*。从具体走势来看，本周前半周在确认1965支撑后，实现了1930为底部的第三次拉伸冲刺2008下，随后本周三承压于高点下方实现震荡回落下探1990下方，周四则震荡区间收窄至1998到1989上下日线调整十字星收线。当前可以确定的是2010下*有效，但从高位回撤的力度来看为20美金还不足以实现反转。矛盾点在于，虽然2010*有效且从这两日的表现来看周三2006承压收阴，昨日虽是小阳十字星收线但始终都没有去测试过2006上方，即二次上攻之势没有形成，至少在价格没有重新站上2008之前要转强是有难度的。　　从近期盘面形态来看，黄金在依托1930点位连续性震荡走高后，于2010点位附近遭遇*，短线上攻步伐暂时停滞，陷入到震荡修正状态。这表明黄金市场在当前位置存在一定的调整需求。从技术指标来看，日线布林带目前呈现走平状态，均线交织也无明显的方向指示。这进一步表明，在未突破前高2010点位之前，黄金市场仍将维持较大空间内的扫荡走势。综合来看，黄金市场在当前位置面临一定的调整压力，但整体趋势仍然偏强。在未突破前高2010点位之前，文承凯建议回调低多看涨为主，反弹高空为辅，上方关注2010的阻力，下方关注1985的支撑；　　下周一黄金操作建议（实时指导微信：wck1889）：建议在2005-2006参与空看跌，止损2011，下看1995；建议回调到1987-88做多看涨，止损1983，上看1988；　　我们始终坚持灵活的交易思路，既不盲目做多也不轻易看空，而是根据市场趋势进行顺势而为的交易。当市场风向发生变化时，我们要及时调整策略，转变思路，适应市场的变化。黄金行情千变万化，我们需要保持敏锐的洞察力和灵活的思维，不要过于固执己见，要学会随风飘扬，适应市场的变化。　　一个人的成就和影响力取决于他与何种人同行，身边的朋友以及得到何种名师的指导。读书固然重要，但实践经验更能使人成长。行路可获得实践经验，但与无数人交流更能丰富阅历。名家指导无疑有益，但名师的指导更能引领人走向成功。在外汇市场领域，趋势是决定性因素。与文承凯一起，成为趋势的追随者，把握市场动向，顺势而为，实现财富增长。　　目前对黄金、白银、外汇、期货、原油投资感兴趣，但遇到了困难和挑战，例如资金缩水、收益不理想或者仓位上有套着的单子，都可以寻求文承凯老师（免费指导微信：wck1889）的帮助。

文承凯2023-11-26

两男恐惧？调查了3万人后发现，2男0女是最不受欢迎的理想子女结构

是嫁出去的女儿相当于给别人家增加了一个劳动力，或者认为女儿没有养老的义务，这些观念使得男孩在经济效应、保障效应、传宗接代效应上都高于女孩。但近些年来，社会上出现了“养儿未必能防老”、“多子未必会多福”的现象，使得人们“养儿防老”的观念在逐渐淡化，同时女儿在养老过程中也扮演着越来越重要的角色，使得女孩偏好正在逐渐上升。更为主要的可能还在于男孩“传宗接代”的观念逐渐淡化。而且，过去我们在男孩偏好的文化驱使下，出生人口性别比在上世纪80年代开始明显偏高，早期偏高的那代人到现在进入适婚年龄后，导致了一定程度的婚姻挤压，很多男性找不到对象，进一步导致男孩效应的下降。二是男孩抚养成本骤增。在幼年和读书阶段，男孩和女孩的抚养成本差别不大，但成年后在置房与结婚这两件人生大事上，家庭对男孩的经济支出通常要远大于女孩。如果一个家庭同时拥有两个男孩，按照当下的社会观念，意味着父母得准备两套房产和两份彩礼，这在本就发展较为落后的农村或是在房价较高的城市都是非常令人担忧的问题。 “所以，‘两男恐惧’这种新现象的出现，实际与整个社会的经济结构、文化变迁密切相关，其中男性结婚成本高是主因。”石人炳说，但这也侧面反映出我们现在男孩和女孩的效用差别在缩小，男女越来越平等，这是个积极的信号。而且，从每个家庭的角度来说，有性别偏好其实很正常，但如果这种偏好强烈到影响生育行为，就需要我们格外引起关注。在他看来，婚姻挤压还要持续几十年，“两男恐惧”现象短时间要改变可能不太乐观。 “要避免‘两男恐惧’成为抑制出生率的新因素。”石人炳呼吁，每个年轻人在结婚时，更应看重的是对方的能力和人品，外在的物质毕竟不是根本的保障。同时，为消解部分家庭的“两男恐惧”，政府应尽快优化生育政策和相关配套措施，切实关注高彩礼、结婚需在城市有房等社会乱象。

金融界2023-11-25

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