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债市早报：月初资金面宽松；债市回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行
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2月职位空缺数略有上升】4月2日，美国劳工统计局公布报告显示，美国2月份职位空缺与上月相比变化不大，表明该国劳动力需求稳定在较高水平。具体数据方面，美国2月JOLTS职位空缺875.6万人，预期873万人，1月前值从886.3万人修正为874.8万人。分行业来看，2月职位空缺较1月小幅增加，主要反映了金融、州和地方政府职位的增加。信息、医疗保健和零售贸易领域的职位空缺下降。2月职位空缺数量比失业人数多229.8万。2月每个失业工人对应1.36个职位空缺，创下四个月新低。2月自主离职率为2.2%，为2020年以来的最低水平。近几个月来，该数据显著下降，这意味着美国人对自己在当前市场上找到其他工作或获得薪资更高的新工作的信心不足。【欧元区3月制造业PMI终值46.1，创三个月新低】4月1日，由标普全球及汉堡商业银行（HCOB）发布的欧元区制造业PMI终值46.1，高于市场预期45.7，但不及前值46.5，创下三个月新低，连续第21个月处于萎缩区间。数据继续表明欧元区制造业出现收缩，尽管产出和新订单的相关指数有所回暖，商业信心也升至近一年来的最高水平，但增长预期仍然相对疲弱，进一步影响了工厂就业。（三）大宗商品【国际原油期货价继续收涨，NYMEX天然气期货价格微涨】4月2日，WTI 5月原油期货收涨1.44美元，涨幅1.72%，报85.15美元/桶；布伦特6月原油期货收涨1.50美元，涨幅1.72%，报88.92美元/桶；COMEX 6月黄金期货收涨1.09%，报2281.80美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收涨0.27%至1.848美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 4月2日，央行公告称，为维护银行间流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1500亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1480亿元。（二）资金利率 4月2日，月初资金面宽松，主要回购利率小幅下行。当日DR001下行1.94bps至1.701%，DR007下行2.29bps至1.851%。数据来源：iFinD，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月2日，尽管3月PMI数据超预期，但市场仍担忧经济恢复可持续性，加之月初资金进一步转松，债市回暖。全天看，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行1.20bps至2.2930%；10年期国开债活跃券240205收益率下行1.15bps至2.4175%。数据来源：iFinD，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：iFinD，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月2日，6只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H1融创03”跌50%，“H1融创01”跌超77%；“20万科06”涨超11%，“20万科08”涨超13%，“H0融创03”涨超51%，“H9龙控01”涨超57%。 4月2日，4只城投债成交价格偏离幅度超10%，其中，“21江东05”跌超17%，“19富交停车项目NPB”跌超24%，“17都新城01”跌超47%；“20乐行债”涨超11%。 2. 信用债事件万达商管：公司公告，截至4月2日，162亿股权冻结事项已解除，大连新达盟获约600亿投资且未设对赌条款。建业地产：公司公告，主席兼执行董事胡葆森被强制出售35.7万股公司股份，占公司发行股本总额约0.01%。融创中国：公司公告，公司选择以实物支付新票据的全部利息，截至利息支付日期累计的实物利息总额(实物利息)为 1.92亿美元。易居企业控股：公司公告，鉴于先前计划终止，拟向旧票据持有人及可转换票据持有人建议新重组计划。花样年控股：公司公告，重组支持协议最后截止日期进一步延长至4月14日。山东和晟投资：公司公告，公司承兑的18张商票发生逾期，共计4600万元，逾期系财务系统问题所致，目前均已结清。重庆龙湖拓展：公司公告，不调整“21龙湖03”后2年的票面利率，即票面利率维持3.5%不变，4月3日起回售登记。平安租赁：公司公告，因市场波动原因，取消发行“24平安租赁SCP005”。吉利汽车：穆迪下调吉利汽车主体评级至“Ba1”投机级，展望由“负面”调整至“稳定”。曲江旅投：公司公告，公司因与浦银金租合同纠纷，所持曲江文旅532万股股份被冻结。合景泰富：公司公告，3月预售额10.7亿元，同比下降72.2%；预售建筑面积7.65万平方米，同比下降62.9%。融信中国：公司公告，因公司延期刊发2023年全年业绩，公司股份将于4月2日起停牌。德信中国：公司公告，公司预计2023年度业绩延期至4月30日前刊发；公司股份于4月2日起停牌。正商实业：公司公告，公司股份及债务证券将自4月2日起停牌，以待公司刊发2023年年度业绩。当代置业：公司公告，因公司无法于3月底前刊发2023年年度业绩公告，公司股份将于4月2日起停牌，待刊发2023年年度业绩。上坤地产：公司公告，公司股份将于4月2日起停牌，以待公司刊发2023年年度业绩。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 4月2日，A股震荡走弱，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.08%，0.62%、0.62%。当日，两市成交额9677亿元，北向资金净卖出16.18亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，石油石化、钢铁、基础化工、有色金属涨超1%，其余10个上涨行业涨幅均不足1%；下跌行业中，传媒、计算机跌逾2%，电子、通信、国防军工、房地产跌逾1%。【转债市场主要指数小幅收涨】 4月2日，转债市场优势显现，窄振微涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.05%、0.06%、0.04%。当日转债市场成交额569.16亿元，较前一交易日放量64.18亿元。转债市场个券多数上涨，544支转债中，264支上涨，271支下跌，9支持平。当日上涨个券中，福新转债涨停20%，海泰转债涨超10%，翔丰转债涨超8%，泰坦转债涨超7%；下跌个券中，华体转债跌逾11%，金钟转债跌逾9%，商络转债跌逾8%，贵轮转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 4月2日，盟升转债公告董事会提议下修转股价格；维尔转债、上声转债公告不下修转股价格；科顺转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（即2024年4月3日至2024年5月3日），如果再次触发下修条件亦不选择下修；好客转债公告预计触发转股价格下修条件。 4月2日，商络转债公告将提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 4月2日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行2bp至2.70%，10年期美债收益率则上行3bp至4.36%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月2日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至34bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至16bp。 4月2日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.36%。 2. 欧债市场： 4月2日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行10bp至2.40%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行11bp、12bp、9bp和15bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至4月2日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2024-04-03
中美领导人通话内容曝光！俄乌、中东危机严重恶化黄金多头冲向2281 比特币跌破6.5万响警讯
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：劳动力数据强劲，美元指数仍下跌美国劳工统计局(BLS)公布了2月份职位空缺和劳动力流动率调查(JOLTS)，显示职位空缺数量为875万个。这一数字超过了1月份调整后的874万，也超出了市场预期的874万。美联储戴利周二确认，2024年三次降息似乎“合理”，这似乎给美元带来了压力。就目前而言，市场预计6月份首次降息25个基点的可能性为63%，但这仍取决于即将公布的数据。周二美国国债收益率涨跌互现，2年期国债收益率为4.70%，显示小幅下跌。相比之下，5年期和10年期国债收益率分别为4.34%和4.36%，略有上升。非农就业数据、平均每小时收入和失业率数据将决定短期内的预期步伐和美元走势。美元技术分析：多头稍作喘息，但仍保持控制权 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元日线图上，相对强弱指数(RSI)呈负斜率，但仍处于正值区域，这意味着购买动力可能减弱。这可能暗示多头在将该指数推至2月中旬以来的最高水平后目前正在喘口气。移动平均线趋同分歧(MACD)显示绿色柱不断减少，进一步表明看涨势头似乎正在失去动力。尽管短期前景不佳，但该货币对目前运行在20、100和200日简单移动平均线(SMA)上方，这表明总体趋势仍然以看涨为主。黄金技术分析：将收于新高，更高目标在望 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，黄金周二触及2277美元目标区域，创出新的趋势高点。这是金价连续第五个交易日上涨，预计将再次创下新高。势头依然强劲，尽管在价格走高之前可能会有所停顿，但需求应会保持强劲，以帮助推动黄金达到更高的目标。请注意，在最近一次调整之前的短短7天内，出现了167美元或8.2%的强劲反弹。修正采取看涨下降楔形的形式。一旦开始大幅上涨，就会触发对称三角形形态的突破。除了三角形的看涨突破之外，还有其他几个迹象表明，这一走势的力量可能比预期的更大。查看三角形突破区域的黑色虚线。它标志着自2020年8月以来的历史高点2031美元的阻力位。这是多年基地模式的开始。上周刚刚完成，新的月度纪录收市高点2233美元证实了该模式的突破。基地越长，从该基地出发的潜在进展就越大。此外，三个移动平均线在突破区域附近汇聚，其中50日均线最为重要。市场可以看到50日线几乎与定义三角形上边界的下降趋势线完全匹配。当根据牛市旗或牛市三角旗从该形态计算衡量目标时，会显示2320美元左右的潜在目标。这看起来就是金价在更长时间、更显着的调整或盘整开始之前的走势。不过，始终需要谨慎，因为确定正确的目标是分析中较困难的组成部分之一。每日收市价高于周二高点2277美元将提供下一次强度确认，从而可能导致价格持续走高。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析：跌破关键移动平均线，出现看跌迹象 Bruce指出，比特币周二显示出明显的疲软迹象，跌破20日均线和内部上升趋势线。在此之前的7天相对横盘走势测试了71790美元高点的阻力区。需求还不够强劲，不足以让价格超出该范围，现在卖家又重新掌控局面。下一站似乎是测试50日均线附近的支撑位，目前该支撑位为62800美元，这与下一条较低的内部上升趋势线紧密相连。请注意，周二的下跌证实了比特币的较低波动高点。此外，上周低点被打破，引发了每周的看跌反转。自近期触及 73,836 峰值之前，相对强弱指数动量震荡指标(RSI)就已出现看跌背离。周二，随着看跌势头加剧，该震荡指标将跌破之前的波动低点。现在看来有两种可能的情况正在发生。由于存在第二个较低的摆动高点，因此有可能出现双顶。然而，要触发50日均线和下一个较低的内部上升趋势，需要突破下行趋势。最近的摆动低点支撑位60771美元是颈线水平，跌破该水平将触发双顶的击穿。如果这种情况发生，比特币可能会在几个月内进行调整，因为它会低于50日移动平均线。另一种可能出现的情况是建立看涨三角旗趋势延续模式。该形态的下限将在内部上升趋势线和50日线附近达到。它由一根杆子进行。杆子是三角旗之前发生的急剧反弹。由于这是一种趋势延续模式，因此预计会出现向上突破。由于50日线和趋势线可能在几天内到达，因此应该相对较快地确定正在发生哪种情况。此外，如果比特币在触及50日线之前继续在该模式内交易，它将倾向于三角旗情景。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)
小萧2024-04-03
会员
【黄金收市】紧张局势增加避险需求黄金价格屡破记录
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元/盎司。【市场消息分析】由于美国劳工统计局(BLS)报告2月份就业机会稳定，黄金价格(XAU/USD)现货黄金涨势不止，将纪录高位刷新至2280美元/盎司上方。美国雇主公布新职位空缺875.6万个，与预期的874万个相近，1月份前值874.8万个，修正为874.8万个。美元指数(DXY)在刷新四个月高点105.00至104.70后小幅下跌。黄金似乎还没有准备好放弃涨幅，因为人们预期2月份的核心个人消费支出价格指数（PCE）数据为两年来最低，这将使美联储有望在今年三次降息。黄金飙升至纪录高位，此前以色列空袭伊朗驻叙利亚使馆的消息发布后，寻求在地缘政治风险升温之际避险的投资者纷纷追捧黄金。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示，“我们看到一些避险需求流入黄金，这与以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆有关。”Ghali补充说，金价的最新上涨可能也与家族办公室和自营交易商店的空头回补有关。盛宝银行(Saxo Bank)的Ole Hansen表示，散户和央行的潜在买盘正受到追随势头的投机者的加入，在金价突破2200美元/盎司之后，他们扩大了本已较高的多头头寸。同时，有迹象显示备受期待的美联储政策转向渐行渐远，导致金价自今年2月中旬以来已上涨14%。今年迄今为止，多利多利好因素已推动金价上涨近10%。独立分析师Ross Norman表示，“黄金上涨之所以如此不同寻常，是因为尽管美元上涨、国债收益率上升、美国长期利率走高的可能性增加等重大传统阻力，黄金的上涨仍在发生。” 交易员将6月份降息的押注从数据公布前的60%左右削减至58%，在正常情况下，这将给零收益黄金带来压力。不过，纽约独立金属交易商Tai Wong表示，尽管黄金市场仍处于“高度看涨情绪”，但随着美联储政策观点转向更加鹰派，黄金市场可能需要盘整。澳新银行的经济学家指出，宽松周期的时机和步伐至关重要，同时地缘政治风险日益凸显，有利于避险需求。他们表示，“市场忽视了美联储放松货币政策的预期，仍更加关注2024年下半年的降息。我们预计降息将于7月开始。我们对价格仍然持乐观态度，但如果第二季度没有新的基本面支撑，价格可能会出现回调。我们的年底目标价仍为2300美元/盎司。” 丰业银行的经济学家表示，“黄金价格前景依然乐观，因为投资者押注全球利率下降，或许会寻找股票上涨以外的多元化机会，或者就央行而言，继续减少美元敞口（过去两年央行黄金净购买量强劲增长）年，报告指出）。总体而言，历史表明金价上涨通常与美元疲软相关，因此金价走强和美元坚挺看起来有点奇怪；可能必须付出一些东西。” 本周，投资者将关注将于周五公布的美国3月份非农就业数据（NFP）。劳动力市场数据可以为美联储何时开始降息提供线索。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 09:45 中国3月财新服务业PMI ② 17:00 欧元区3月CPI年率初值及月率 ③ 17:00 欧元区2月失业率 ④ 20:15 美国3月ADP就业人数 ⑤ 21:45 美国3月标普全球服务业PMI终值 ⑥ 21:45 美联储理事鲍曼发表讲话 ⑦ 22:00 美国3月ISM非制造业PMI ⑧22:30 美国至3月29日当周EIA原油库存 ⑨ 22:30 美国至3月29日当周EIA库欣原油库存 ⑩22:30 美国至3月29日当周EIA战略石油储备库存
慧宣鑫语2024-04-03
美国2月职位空缺数保持稳定反映劳动力市场仍具韧性
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，表明企业对劳动力的需求依然坚挺。美国劳工统计局周二发布的职位空缺和劳动力流动调查报告显示，2月份空缺职位数小幅增加至876万，主要来自金融业和政府部门。前月数据下修至875万，2月份招聘人数也有所增加。
金融界2024-04-03
美国2月职位空缺数保持稳定反映劳动力市场仍具韧性
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表明企业对劳动力的需求依然坚挺。美国劳工统计局周二发布的职位空缺和劳动力流动调查报告显示，2月份空缺职位数小幅增加至876万，主要来自金融业和政府部门。前月数据下修至875万，2月份招聘人数也有所增加。美联储一直希望通过减少职位空缺而不是直接裁员来实现劳动力市场降温。只要职位空缺保持在高位，薪资就可能会继续增长，而通胀或因此变得顽固。美联储主席鲍威尔上周重申不急于降低利率，政策制定者希望降息前看到更多显示通胀回落的证据。与此同时，一些迹象表明劳动力市场正在走软。信息、医疗保健和零售行业的职位空缺数下降。受休闲和酒店业裁员增加影响，裁员人数升至近一年高点。美国2月职位空缺数上升，前一个月数据被向下修正。离职率持稳于2.2%，仍为2020年以来最低水平。离职率较低表明美国人对自己在当前市场找到其他职位的能力信心下降，或反映出跳槽能带来的涨薪不多。空缺职位与失业人数之比降至1.36，创四个月最低点。虽然在一定程度上仍表明劳动力市场吃紧，但该数字在过去一年中已大幅下降。2022年顶峰时期该比例为2：1。经济学家观点 “随着失业人数增加，职位空缺占失业人数的比例下降，我们预计未来薪资压力将进一步减弱。到今年夏季，美联储应该对于降息会变得更有信心”。
金融界2024-04-03
【汇市日报】美联储降息预期调整，美元维持四个月高位，加元/人民币横盘整理
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前月基本持平，表明劳动力需求坚挺。美国劳工统计局（BLS）公布了2月份职位空缺和劳动力流动率调查（JOLTS），显示职位空缺数量为875万个。这一数字超过了1月份调整后的874万，也超出了市场预期的874万。美国2月工厂订单月率1.4%，高于前值-3.60%。美国2月扣除运输的工厂订单月率1.1%，前值-0.80%。美国2月耐用品订单月率修正值1.3%，预期1.40%，前值1.40%。美国2年期国债收益率短线下挫超过1个基点，在美国职位空缺数据发布后，逼近4.71%下方的平盘，美股盘前曾涨至4.73%上方，试图延续4月1日美国ISM制造业数据发布以来的涨势。最早在6月降息开始变得令人怀疑，联邦基金利率下调25个基点的可能性已降至60%左右。更重要的是，投资者现在预计2024年全年的降息幅度将低于几周前最新的FOMC点阵图预测的降息幅度。瑞银首席策略师Bhanu Baweja预计，美联储今年将降息三次，明年降息五次。“我们对美国经济增长前景的担忧略超市场普遍预期，对全球盈利增长的担忧也略超市场普遍预计，因此我们对未来两年的看法处在比较悲观的一端，”Baweja称。他谈到，市场开始计入年内美联储降息不到三次的情景，“我们预计2024年会降息三次，但真正不同于普遍预期的是，市场认为2025年会降息大约三次，但我们预计会降息五次”。来自摩根士丹利投资管理的Andrew Slimmon认为，如果美联储少降点利率，对经济和股市都是好兆头，“我认为一个耐心的美联储是经济走强的明证，对股市来讲也更好。”他指出，耐心的美联储有利于股市。旧金山联储主席戴利周二表示，没有调整利率的紧迫性；3月FOMC作出的决策是非常好的决策；需要考虑将利率保持在目前水平的时间多长；眼下保持政策不变是正确的决策；2024年三次降息是合理的基线预测；如果通胀更顽固，可能希望减少降息；经济和货币政策都处于不错的状态；经济仍然非常稳健，通胀回落的过程崎岖不平。克利夫兰联储主席梅斯特表示，如果经济发展如预期所料，可以在今年晚些时候降息，不认为在5月会议前能获得足够的支持降息的信息；对通胀的观点自年初以来没有太大变化；上调2024年经济增长预测，目前高于2%。预计今年将进行三次降息；不会预先判断FOMC会议，但不排除6月份降息。三菱日联银行的经济学家分析美联储开始降息时可能落后于欧洲央行。他们表示，“未来一周市场的注意力将集中在美国劳动力市场的健康状况上，如周五的 3 月份非农就业报告。除非美国就业增长大幅放缓，否则美元本周可能会继续走强，以反映美联储在开始降息时可能落后于欧洲央行的风险不断加大。” “展望未来，本周将有无数美联储发言人。鉴于最近美国数据的走向，似乎很难指望他们方面会出现任何新的鸽派立场，”荷兰国际集团（ING）分析师在一份报告中表示，“我们认为JOLTS的职位空缺数据是一个潜在的市场推动力，如果疲软，可能会扭转上周晚些时候的部分美元涨幅。” 本周除美联储主席鲍威尔于周三发表讲话外，还会有其他美联储官员发表讲话，同时，本周的经济数据，如非农就业数据、平均每小时收入和失业率数据将决定短期内的降息预期和美元走势。美元/加元延续前一交易日走势，继续窄幅攀升，但是美元/加元货币对目前在1.36水平附近遇到阻力。截至发稿，现报1.35762，涨幅0.04%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大企业和消费者表现出适度的乐观情绪。根据加拿大央行的调查，预计未来几个季度商业状况将逐步改善。调查显示，预计经济衰退的企业比例有所下降，而预计销售将改善的企业比例有所增加。然而，今年计划增加新设备支出的公司越来越少。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示，“我认为市场正在等待美国或加拿大经济出现裂痕来决定美元兑加元的下一步走势。” “美元整体走强，但因大宗商品价格上涨而有所缓解。” 在消费者方面，调查显示，预计利率不会进一步上升，短期内可能会降息。高通胀和加拿大央行紧缩的货币政策将继续抑制消费者支出。与此同时，加拿大面临着住房负担能力危机，因为快速增长的移民人口远远超过了可用住房的数量，导致价格和租金上涨。高通胀和22年高利率也推高了抵押贷款成本。总理贾斯汀·特鲁多周二推出了60亿加元的加拿大住房基础设施基金，以加速住房建设和升级。该基金是政府为刺激住房建设而提出的众多计划之一，并将成为4月16日即将发布的预算的一部分。除了受美国数据影响外，油价还将在加元下方增加额外的支撑。加拿大是大宗商品的主要生产国，其中包括创下新高的黄金和石油。 ActivTrade高级分析师Ricardo Evangelista表示，布伦特原油价格飙升，并在周二早盘交易中触及数月高点，“由于市场对全球经济前景改善的乐观情绪，这表明需求增加，原油价格达到2023年10月以来的最高水平。与此同时，中东地缘政治紧张局势升级引发了对供应的担忧。” 石油是加拿大的主要外汇收入来源之一，油价的持续上涨可以提振该国的贸易条件，从而提供加元支持。Evangelista警告说，如果政治冲突加剧，全球原油供应链可能会进一步中断。截至发稿，WTI原油期货结算价收涨1.72%，报85.15美元/桶。预计加拿大央行今年也将开始降息，但可能不会在下周宣布政策后立即开始降息。加拿大3月份就业报告将于周五公布，可能会提供有关国内经济实力的线索。经济学家预测将增加 25,000 个就业岗位。加元/人民币连续第三个交易日窄幅横盘整理，截至发稿，现报5.3273，涨幅0.01%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-04-03
太疯狂！金价再破纪录前外汇事务主管示警：日本当局干预汇市“步步临近”
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压力。周二晚些时候，市场焦点将转向美国劳工统计局(BLS)发布的2月份美国JOLTS职位空缺。值得注意的是，JOLTS数据将受到市场参与者和美联储政策制定者的仔细审查，因为它将提供有关劳动力市场供需动态的详细见解，而劳动力市场是影响工资和通胀的关键因素。 #美联储政策转向# 尽管职位空缺在过去一年半中呈下降趋势（这是劳动力需求降温的迹象），但仍高于新冠大流行前的水平。在1月至10月期间职位空缺从1050万稳步下降至885万之后，此后似乎稳定在900万以下。对于即将公布的2月份数据，市场预料该数字将再次小幅下降，从1月份的886万下降至879万。 FXStreet分析师Eren Sengezer表示，“如果2月份JOLTS职位空缺数据达到或低于850 万，可能会再次确认劳动力市场的宽松状况，并立即对美元构成压力。另一方面，接近950万的数据可能会导致投资者至少在周五的3月份就业报告公布之前，避免对6月份降息进行定价，并让美元相对其他货币保持弹性。” （来源：彭博社）
冷眼独行2024-04-02
激进鸽派信号来袭！首席市场策略师：美国就业市场疲软 “美联储必须更积极降息”
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德怀尔认为，就业调查参与率下降正在扭曲劳工统计局的就业报告数据，非农就业报告(NFP)将在本周末前发布。他续称：“这并不是说他们在操纵数据，阴谋论对这些东西来说是疯狂的，确实是他们没有一个好的收集机制。” “因此，这些修正是重大的，而且现在大多数都是负面的，”德怀尔说。 “我们现在的重点是降息正是你所需要的。” 在3月份的美联储利率政策会议上，官员们初步计划今年3次降息，这将是2020年3月以来的首次削减。德怀尔预计，降息将给财务带来好处，非必需消费品、工业和医疗保健股票会受到提振。今年迄今，这些类股表现积极。 “我们的呼吁是买入疲软的主题，而不是简单地增加大型股加权指数。前10名股票仍占标准普尔500指数总市值的33.7%，”他在最近给客户的一份报告中写道。他提到：“历史表明，这种情况处于历史高位，并且不会永远持续下去。今年年底到2025年，市场表现将变得更加均匀。” “这是来自于盈利增长参与度的扩大，这不仅仅是‘科技七巨头’(Magnificent Seven)，”他说道。科技七巨头包括了亚马逊、苹果、Meta公司、微软、英伟达和特斯拉，他们今年的表现优于大盘，上涨幅度达到17%，比标准普尔500指数高出10%。上周，标准普尔500指数刚刚公布了五年来最强劲的第一季涨幅。 “当你如此超买并且如此极端上行时，你只想等待更好的机会，”德怀尔说。他强调：“我们认为，就业数据恶化会导致利率下调。” “你必须担心经济，到时候我就想进去了。”
秉哥说市2024-04-01
就业虚假繁荣？费城联储“承认”非农数据被高估80万？
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？费城联邦储备银行最新报告认为，美国劳工统计局（BLS）公布的就业数据存在严重失真，实际新增岗位被大幅高估。2022年3月至6月非农就业数据被高估了110万个，2023年被高估了80万个，而2024年这一数字可能会进一步增加。此外，美国劳动力市场结构的质量下滑。新增就业主要由外籍工人和兼职岗位驱动，而全职岗位和本地工人的增长却陷入停滞。有分析认为，美国劳工统计局可能自2022年夏季开始篡改就业数据。 2023年非农就业数据被高估80万个？根据费城联储报告，美国劳动力市场实际上比预期弱。分析显示，2023年实际新增岗位被高估80万个。 BLS原报告显示2023年平均月新增岗位为23万个，但QCEW（美国劳工统计局就业和工资季度普查）修正后真实平均月度新增岗位仅13万个。分析师认为，用巨额债务换来的美国2023年的就业实际增长，远低于白宫宣称的“拜登经济学”效果。此外，费城联储还分析了2023年6月至9月美国各州的就业变化（就业岗位数量的增减情况），并与BLS的CES的预基准估计比较。结果显示，27个州的就业变化与预估存在显著差异。具体来看，24个州的就业变化低于预估，3个州的就业变化高于预估，其余23个州和哥伦比亚特区变化也低于预估但差异较小。这表明BLS的就业数据可能需修正。报告还指出了一些更详细的信息，如在整个2023年内，就业增长的实际数据（1.5%）低于预基准CES的估计（1.9%和2.0%），经修正后的增长率与实际数据一致（1.5%）。同样，在2023年第三季度，实际增长（0.5%）也低于预基准CES的估计（1.7%），经修正后的增长率再次与实际数据一致（0.5%）。这表明预基准CES估计可能高估了实际的就业增长，而修正后的数据更准确地反映了实际情况。同样，有分析师指出，在2023年，BLS对初始公布的就业数据进行了多次下修。这种修正是基于更准确的数据（如QCEW）对先前估计的调整，目的是让公布的数据更贴近实际情况。到2023年12月为止，在11份报告中就有10份月度就业报告的数据经过了下修，说明初步公布的就业增长数据被高估了。 2022年3—6月非农就业数据被高估110万个 CES是月度调查，通过抽样收集快速数据。QCEW是季度调查，基于州政府失业保险记录，提供更准确、全面的数据。因此，QCEW比CES更全面和详细，常用于修正CES估计，确保数据长期准确性。 2022年12月，费城联邦储备银行（Philly Fed）对美国劳工统计局发布的QCEW数据进行了分析。结果显示，美国劳动力统计局发布的就业数据失真，2022年3月至6月实际新增岗位（非农就业数据）被高估110万个。费城联储在其季度《州工资单就业早期基准修正报告》中写道： “在使用更准确的QCEW数据分析就业情况时，我们发现实际新增岗位仅1.05万个，远低于此前各州预计的112.15万个和美国劳工统计局CES数据估计的104.7万个。” “这表明，与QCEW数据相比，之前基于各州和CES数据的就业增长估计被高估了超过110万个岗位。” 分析认为，下图同样证明了费城联邦的观点，图表中展示了两条线，一条是绿线，代表更准确的“早期基准”修正数据；另一条是CES趋势线，代表非农就业岗位的变化趋势。注意在红色框标记的季度中，绿线（早期基准修正数据）明显低于CES趋势线（非农就业人数数据）。这表明，CES数据可能高估了实际的就业增长。而且，由于QCEW数据需要很长时间（比如一年多）才能被处理并纳入美国劳工统计局的正式报告中，因此在此期间公众所见就业数据可能未完全反映实际就业情况。例如，2022年12月的市场数据可能不够准确。直至2024年初，QCEW数据完全纳入BLS报告后，市场和分析师才能真正掌握最准确的就业情况，以及判断是否存在数据高估问题。因此，分析师指出，费城联储的报告揭示2022年就业数据实际较弱，但市场未予重视，可能因兼职工作和非法移民填补了空缺。此外，分析师还提到，费城联储的最新的季度报告《州工资单就业早期基准修正》表明，美国劳工统计局的数据可能出于政治目的而被篡改，就业报告并不准确。劳动力数据“打架” 早在2022年7月，有分析师警告称，2022年夏季就业数据开始出现离奇差异。美国劳工部有两个关键的就业数据：建立调查（工资单数量）：通过询问企业工资单上的职位数量进行，可能无法全面反映实际就业情况，如临时工等。虽被视为不够精确，但因它受到广泛关注和媒体报道，对市场有重大影响。家庭调查（实际就业人数）：通过询问家庭实际就业情况进行，比建立调查更准确，涵盖了更广泛的就业情况，包括自由职业者、个体户、多重就业者（拥有多份工作的人）、临时工。历史上，这两类数据长期紧密跟踪。但从2022年3月开始，短短三个月内建立调查比家庭调查多出150万个岗位，形成了惊人的差距。随后，该差异从150万个一路激增至500万个，分析师认为，这些岗位显然实际并不存在，建立调查的数据被高估了。至于差异形成的原因，分析指出，部分差异可归因于多重就业者（拥有多份工作的人）数量激增。具体而言，自2022年3月起，多重就业者人数增加了100万，至2023年底达860万的历史新高。值得注意的是，在建立调查中，一个人的两份工作被视为两个就业岗位，尽管实际上是同一人完成的。因此，一个人的多职可能导致建立调查就业数据被高估。虽然多重就业者的激增在一定程度上缩小了这两项调查数据的差距，分析师称，大部分差异仍未得到解释，可能还有其他未知因素影响着美国劳动力市场数据的准确性。兼职工作增长，全职工作停滞分析指出，从2022年夏季开始，劳动力市场的质量有所下降，具体表现为兼职工作的增长和(4.78，-0.01，-0.21%)全职工作的停滞，过去一年新增的工作岗位全是兼职。具体来说，截至2023年2月，美国有1.332亿个全职岗位和2702万兼职岗位；到2024年2月，全职岗位减至1.329亿，兼职岗位升至2790万，增加92.1万。与此同时，美国劳动力市场正经历显著变化，即本土工人就业岗位持续减少，而外籍工人（主要是非法移民）就业数量增长。以2024年初为例，本土工人失业数量三个月内急剧下降，跌幅接近纪录水平，而2月外籍工人就业增加了创纪录的120万。值得注意的是，自2018年5月以来，新增就业岗位几乎全部由外籍工人占据。实际上，自2018年6月起，本土工人的就业岗位几乎未见增长。
金融界2024-03-31
金价本周暴涨逾3%：到底发生了什么？非农携大量重磅数据来袭黄金下周走势预测
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美元也可能难以找到需求。下周二，美国劳工统计局(BLS)将公布2月份JOLTS职位空缺数据。除非这一数据与1月份的886万有显著差异，否则市场的反应可能会保持温和。美国ADP就业变动和ISM服务业PMI数据将于下周三公布。Sengezer称，令人失望的ADP数据可能导致市场预期下周五的非农就业报告疲软，使美元难以找到需求。下周三晚些时候，市场对服务业PMI调查的反应可能类似于对下周一PMI报告的反应。最后，美国劳工统计局将于下周五发布备受期待的劳动力市场报告。非农就业人数(NFP)预计在2月份增加27.5万人之后，3月份将增加20万人。美国3月失业率预计将稳定在3.9%，而以平均时薪变化衡量的月度工资通胀率预计将从0.1%上升至0.3%。 Sengezer指出，尽管2月非农就业数据大幅超出市场预期，但由于1月和去年12月的数据被下修，美元当时仍面临抛售压力。如果3月份非农就业数据强于预期，并且过去的数据没有明显的修正，那么美元的表现可能会超过其竞争对手，并对黄金造成下意识的压力。另一方面，疲弱的非农就业增长可能会损害美元。乐观的非农就业数据伴随着前值向下修正，无法让美元从数据中获利。芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察”工具显示，市场目前预计美联储将在6月份维持政策利率不变的可能性接近40%。Sengezer称，如果就业报告显示就业市场状况趋紧，投资者可能不会押注6月降息，甚至可能怀疑美联储今年是否会降息75个基点。在这种情况下，金价可能会进行深度调整。另一方面，如果该报告通过公布疲弱的非农就业数据维持6月份降息的预期，黄金可能会获得看涨动能。黄金下周技术前景 Sengezer表示，从黄金日线图来看，相对强弱指数(RSI)攀升至70上方，金价突破去年10月份以来上行通道的上限(目前位于2220美元/盎司附近)。黄金买家可能会离场观望，等待金价进行回调，然后再决定反弹是否会持续下去。金价首个支撑在20日简单移动平均线(SMA)2160美元/盎司，接下来的支撑位于2135美元/盎司(上升通道的中点)。 (现货黄金日线图来源：FXStreet分析师) Sengezer指出，为黄金设定看涨目标并不容易，但如果金价守在2220美元/盎司上方并确认该水准为支撑位，那么2300美元/盎司可能是下一个阻力位。
风枫2024-03-30

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