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唯品会：小而美爬出低谷，坐看巨头 “生死战”
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北京时间 8 月 14 日晚，$唯品会(VIPS.US) 发榜了 2025 年的 2 季度财报，在上季业绩低谷的映衬下，本季表现有所回暖，主要亮点是本季 GMV 增速回正，指引下季度营收增速也会回正。主要缺点是股权激励明显增长，导致本季 GAAP 经营利润率下滑且利润额不及预期，具体来看： 1、整体业绩上，本季度唯品会总营收同比负增长 4%，仍处在指引区间偏低区域（-5%~0%），有初步改善迹象（跌幅环比缩窄了 1pct），不过与卖方预期完全一致，不好也不坏。 2、但核心经营指标—GMV 本季止跌回升，同比正增长了 1.6%，总算呈现出回暖趋势。结合统计局数据，穿类商品线上销售累计增速从 3 月底的-0.1% 回升到 6 月底的 +1.4%，整体服饰消费回暖的行业性利好应当贡献不小。虽然实际 GMV 增速看似比预期的 1.8% 还稍低，但从底层驱动因素上，本季的 GMV 增长的含金量还是较高的。活跃用户数跌幅从上季的 4% 收窄到本季的 1.8%，订单量跌幅也从环比从 6% 收窄到 2.4%。两个更重要的 “量” 指标的修复情况比预期要好。拖累 GMV 看似比预期稍低，主要是客单价增幅的缩窄（由 7% 到 4%，应当更多是产品结构的影响）。 3、对应着本季已展现出的经营指标的修复迹象，公司指引下季度的营收增长区间为 0%~5%，意味着持续 5 个季度收入同比萎缩的阶段终于告一段落，开始重回增长。隐含的预期是 GMV、用户和订单量等指标会继续修复。 4、毛利上，本季的毛利率继续同比收窄、但幅度下降到仅 0.1pct，好于市场预期。由此可推测，公司应当并没有明显增加价格补贴或折扣。不过毕竟毛利率还是略微走低的，毛利润额同比下滑了 5%。 5、费用端，唯品会本季总经营支出为 45.6 亿，同比增长了 6%，比预期多支出了接近 5 亿。费用逆势扩张让人意外。但具体来看，最主要的营销支出同比收窄 3%，比预期支出还略低。其他研发、履约费用也都是同比下滑，并没有扩张。问题只出在管理费用同比不降反增了 4 亿，但据公司解释，绝大部分是因杉杉奥莱项目增加的股权激励支出。 5、由于因股权激励费用的问题，GAAP 下费用支超预期的扩张，导致本季经营利润为 17 亿，同比大跌 24%，不及预期的 20.7 亿。可以说是本季业绩的最大缺陷。但考虑到此次股权激励应当只是一次性影响，倒也不必苛责。海豚投研观点：如前文所述，本季度唯品会的业绩表现，属于上次很差的业绩打低了基数和预期后，不会更差只能更好的触底反弹。最重要的用户和定单量跌幅缩窄，带动 GMV 增长转正。且下季度指引收入增长转正，预示经营指标会继续修复。这些都指向唯品会的业绩周期已爬出了最低谷，在向上修复。这即本次业绩传递出的最大利好信号。其他方面，在增长低迷期，唯品会也坚守住了克制的补贴和费用投入态度，没有试图以激进的补贴夺回用户和增长。保住毛利率没有明显下滑，剔除股权激励后的费用也仍在收缩，利润达标预期，这一点值得肯定。（但反过来说，利润端也并没超预期做的更好之处）。对唯品会的判断上，作为一个 “小而美” 的电商平台，其优势之一就是不会去涉及头部平台们一轮又一轮的 “生死之战”。相比于京东、阿里等巨头因外卖大战几乎打光当季利润，导致近期股价明显承压，唯品会至少不会出现类似的 “幺蛾子”。当然硬币的另一面就是，唯品会也无法提供广大的故事和想象空间，很大程度上受制于宏观消费尤其是服饰&美妆品类的表现。因此对公司后续业绩能向上修复到多高，也无需抱有太乐观的看法，以行业大盘情况为主要参考。说到底，唯品会的投资逻辑一直是低估价值股。本季度，唯品会又 “天量” 回购了价值近$3.5 亿的股份，单季就回购了公司总市值的约 4%，且还剩余约$6.5 的回购额度。其直接股东回报一直是中概公司内最持续、可靠的一类。从近两个季度的趋势看，2025 财年公司的净利润应当只会较去年非常有限地下降，预期为 74 亿左右。那么公司当前市值对应今年净利润约 8.6x。可见本次业绩后，公司股价和估值都也修复到了前期高点左右，体现出了唯品会在对手深陷 “外卖大战” 时的相对优势。海豚认为对唯品会，可以以 8x PE 为中枢，6x 为安全线，10x 为乐观情形，在区间内寻找机会。以下为财报核心图标：一、经营指标二、收入和毛利三、费用和利润
海豚投研08-15 15:35
中证2000指数上涨2.03%，前十大权重包含热景生物等
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2%、上海证券交易所占比36.20%、北京证券交易所占比0.78%。从中证2000指数持仓样本的行业来看，工业占比32.04%、信息技术占比17.30%、可选消费占比14.42%、原材料占比11.85%、医药卫生占比8.16%、通信服务占比7.12%、主要消费占比4.18%、公用事业占比2.12%、房地产占比1.86%、能源占比0.62%、金融占比0.31%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，待选样本中过去一年日均总市值排名在1600名之前的新样本优先进入，排名在2400名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪中证2000的公募基金包括：华夏中证2000联接A、广发中证2000ETF、富国中证2000ETF、招商中证2000增强策略ETF、国泰中证2000ETF、平安中证2000增强策略ETF、银华中证2000增强策略ETF、华泰柏瑞中证2000联接A、嘉实中证2000ETF、华泰柏瑞中证2000联接C等。
金融界08-15 15:24
黄金大行情一触即发！今日市场迎两件大事 FXStreet分析师最新金价技术分析
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看他们能否和睦相处。” 经济数据方面，北京时间周五20:30，美国人口普查局将公布7月份零售销售数据。权威媒体调查显示，美国7月零售销售月率料上升0.5%，此前6月份为增长0.6%。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。黄金技术分析 Menghani指出，金价隔夜持续跌破4小时图表上的200周期简单移动平均线(SMA)，被视为触发黄金空头的关键因素。此外，小时/日线图上略负的振荡指标表明，任何进一步的上涨都更有可能吸引新的卖家，并限制金价涨幅在100小时移动均线附近(目前在3355美元/盎司左右)。然而，如果金价持续走强，可能引发空头回补，并将金价推至隔夜波动高点(即3375美元/盎司附近)上方，向3400美元/盎司关口进发。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) 另一方面，Menghani补充道，在3330美元/盎司附近的两周低点现在似乎已经成为一个强有力的支撑，应该可以限制金价近期的下行空间。一些后续抛售可能使金价容易加速下跌，进一步跌向3300美元/盎司。 3300美元/盎司应该会成为关键的枢纽点，如果金价决定性地跌破该位，可能会否定任何近期的积极倾向，并将倾向转向支持黄金空头。这应该会为金价跌向3272-3270美元/盎司的水平支撑位铺平道路，这是近3个月交易区间的下限。北京时间14:47，现货黄金报3343.04美元/盎司。
tqttier 1评论08-15 14:56
“硅基世界”新图景，世界人形机器人运动会盛启！宇树机器人1500米径赛夺魁，机器人ETF基金(159213)涨超1.3%，连续6日强势吸金！
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4日晚，2025世界人形机器人运动会在北京国家速滑馆“冰丝带”开幕。据了解，本次盛会于8月15日至17日举行，来自16个国家的280支参赛队伍将围绕竞技赛、表演赛、场景赛、外围赛共26个赛项展开487场比拼。竞技赛考验机器人运动与协作能力；表演赛展示机器人协同控制能力；场景赛展现机器人实用技能。企业赛队中，宇树科技、天工、加速进化、松延动力、傅利叶、星海图等国内头部人形机器人整机企业纷纷亮相。据组委会透露，运动会将通过竞技比拼推动人形机器人在运动控制、环境感知等核心技术的突破，全面展示人形机器人的智能决策和综合实力，为全球机器人产业发展注入新动能。值得一提的是，宇树科技积极参与本次大会，除自身团队外，另有多支队伍用其机器人硬件搭配自研算法参赛；8月15日，宇树机器人在1500米田径赛首组中以7分05秒28夺魁，该款机器人曾在4月测试中118分钟完成13.2公里长跑。首创证券指出，技术拐点已至，人形机器人正从实验室突破迈向产业化落地，“AI＋机器人”催生的具身智能成为焦点。应用场景拓展，建筑、实验室自动化、物流、医疗等场景成为机器人应用拓展方向。全球竞速升级，包括国内、美国、欧洲、中东、东盟等地均因地制宜出台政策，围绕机器人展开新一轮产业竞合。与此同时，包括北京、上海、河南等多地密集出台人工智能与具身智能专项扶持举措，叠加OpenAI 发布新旗舰 AI 模型 GPT-5 等事件催化，AI 与机器人产业迎来高景气窗口期。（来源于首创证券20250815《北交所策略研究报告：AI与机器人产业高景气》）【产业已步入量产前夜，应用场景持续拓宽】东方证券认为，产业已步入量产前夜。智能化技术的选代突破、国内企业资本化与商业化的加速推进，叠加海外头部企业产能扩张，有望推动产业量产进程实现超预期突破，进而打破市场顾虑，开启板块海内外产业共振下的新一轮行情。（来源于东方证券20250712《机器人产业跟踪：量产积极信号频现，海内外共振有望开启新行情》）中信建投表示，智元、宇树中标1.24亿人形双足机器人代工服务采购项目，为国内人形机器人领域最大单笔采购，说明人形机器人在终端商业场景的探索逐步进入落地阶段；随着软硬件能力的进一步提升，预计机器人应用场景将进一步拓宽。（来源于中信建投20250713《国内人形机器人领域最大单笔采购落地，挖机6月内外销数据超预期》）布局爆发前夕的机器人板块，可认准机器人ETF基金（159213），跟踪中证机器人指数，成份股覆盖上、中、下游全产业链，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、特种机器人等。数据来源于wind，2025/03/31 前十大成分股聚焦AI软件、减速器、传感器、丝杆等核心软硬件部分。全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-15 14:06
“人民币长期以来被严重低估”！彭博：欧美智库呼吁中国推动人民币升值
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来越多的美国和欧洲经济学家和前官员呼吁北京方面推动人民币升值，并警告称人民币长期低估可能会加剧贸易紧张局势并扭曲中国的增长模式。 (截图来源：彭博社) 过去一个月，至少有三位智库研究人员发布了研究或评论，强调人民币的实际价值被低估，以及人民币在支撑中国出口竞争力方面的作用。这些研究人员包括驻美国的外交关系委员会专家(Council on Foreign Relations)。上述呼吁正值中美两国官员推进关税谈判之际，市场预期汇率问题可能成为讨论焦点。这些评论也凸显了随着中国探索刺激内需、减少对出口依赖的政策，人民币可能面临调整。彭博社指出，这些讨论可能有助于影响美国财政部在未来几个月内决定是否将中国列为汇率操纵国。曾在美国财政部任职40年、现任驻英国的智库官方货币和金融机构论坛(Official Monetary and Financial Institutions Forum)美国主席的索贝尔(Mark Sobel)8月6日在评论中写道：“现在是中国当局允许人民币大幅升值的时候了。” 索贝尔表示，人民币汇率长期以来被“严重低估”，一直是中国经济增长模式中不可忽视的一部分。他引用国际货币基金组织(IMF)的8.5%、布鲁金斯学会(Brookings Institution)超过20%的人民币低估估算。人民币实际有效汇率是国际清算银行(Bank for International Settlements)衡量人民币汇率的指标，经常被引用为人民币被低估的证据，目前该汇率处于2011年以来的最低水平，部分原因是国内需求疲软导致的价格通缩压力。 (截图来源：彭博社) 实际有效汇率偏低也是人民币兑中国用于指导汇率的一篮子货币走弱的结果。以即期汇率计算，今年在岸人民币兑美元仅升值1.7%，而彭博一项衡量美元的指数已下跌逾8%。人民币兑中国24个主要贸易伙伴国的19个货币均出现贬值。德国经济研究所(German Economic Institute)经济学家尤尔根·马特斯(Juergen Matthes)表示：“显然，中国需要增强汇率灵活性，并对中国人民银行的货币管理体系进行根本性改革。中国目前的货币管理方式已不再为世界所接受。” 马特斯在7月23日为该研究所撰写的一份研究中写道，人民币兑欧元的“不公平”低估是欧洲对中国商品贸易逆差的一个关键原因，并表示，由于中国希望将出口转向美国以外的市场，“迫切需要采取贸易政策行动”。中国央行已多次表示将保持人民币汇率基本稳定。一位中国人民银行官员今年早些时候表示，中国不会通过人民币贬值来获取竞争优势。中国人民银行尚未立即回复彭博社寻求置评的传真。
tqttier08-15 13:52
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2025世界人形机器人运动会激情开赛，均普智能20%涨停，机器人ETF南方(159258)涨超1%，连续3日获资金净流入
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。来自16个国家的280支参赛队伍齐聚北京，将在三天里围绕竞技赛、表演赛、场景赛、外围赛共26个赛项展开487场比拼，全面展现人形机器人在智能决策、运动协作等领域的前沿成果。宇树科技在本次盛会中备受瞩目。据了解，在开幕式表演环节，8位宇树机器人身着拳击装备入场，以独特造型展现科技风采。8月15日上午，在1500米“田径”决赛第一组比拼中，宇树科技派出的机器人表现卓越，以7分05秒28的成绩率先冲线，拿下小组第一名，充分展现出其在运动控制和稳定性方面的技术实力。值得注意的是，除宇树自身团队外，还有多支队伍使用宇树机器人硬件，但搭载自研算法参赛。国泰海通证券指出，随着AI大模型、硬件技术的持续演进，人形机器人有望在工业、服务、科研等多个场景加速落地，产业链上下游企业将迎来广阔发展空间。机器人ETF南方紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。指数前十大权重股分别为科大讯飞、汇川技术、石头科技、大华股份、中控技术、大族激光、双环传动、机器人、科沃斯、巨轮智能。相关产品：机器人ETF南方(159258)，场外联接(A：020607；C：020608；I：020999)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-15 13:15
港股午评：恒指跌1.19%、科指跌1.08%，医药股强势，科技股低迷
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、AI硬件等前沿技术领域，工作地点覆盖北京、上海、杭州、广州等城市。中国电信(00728.HK)：上半年收入2715亿元，同比增加1.3%；净利润230亿元，同比增加5.5%。长和(00001.HK)：上半年收入2406.63亿港元，同比增长3.45%；净利润8.52亿港元，同比减少91.65%。京东集团(09618.HK)：二季度收入3567亿元，同比增加22.4%；净利润为人民币62亿元，同比下滑约50.8%。网易(09999.HK)：上半年收入567.2亿元，同比增长8.37%；净利润189.02亿元，同比增长31.33%。机构观点中泰国际分析指出，当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测PE回归2018-2019 年中枢，风险溢价处历史低位与AH溢价创近六年新低，叠加8月进入港股季节性的淡季，中报业绩期将集中验证基本面，市场有理由高位整固。国泰海通分析指出，后续港股资金流出项整体压力或相对可控，全年南向净流入规模有望超过1.2万亿元，或为港股资金蓄水池提供源源活水。平安证券（香港）研究指出，宏观层面，尽管面临美国关税不确定性，但中国7月出口数据意外强劲，同时降息预期支撑下，港股延续上涨势头。该机构认为，港股具备较低估值以及交易渐趋活跃等优势，中长期走势仍可保持较为乐观展望。8月初港股股指有所回调，但南下资金仍保持规模净流入，以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显。光大证券表示，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。近期恒生指数已经突破了前期高点，上涨阻力较小，在稳增长政策的持续发力下，港股市场未来或许将继续震荡上行。
金融界08-15 12:15
债市早报：资金面整体均衡偏松，债市整体走弱
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率走势 8月14日，债市整体走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行1.20bp至1.7320%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.85bp至1.8485%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月14日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1融创01”跌超75%，“H1融创03”跌超67%，“H1碧地02”跌超66%，“H1碧地03”跌超57%；“H1阳城01”涨超1578%。 8月14日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“22安丘01”涨超10%。 2. 信用债事件北京远洋控股：公司公告，为做好后续偿付安排，存续7支公司债自8月15日开市起停牌。峨眉山发展控股：四川证监局披露，对峨眉山发展控股及相关责任人员出具警示函，因公司债募资未按规定管理与使用。华闻传媒：公司公告，子公司车音智能破产清算获法院裁定受理并指定管理人。中国诚通：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25诚通控股MTN003A”、“25诚通控股MTN003B” 烟台蓝天投资：公司公告，受近期市场波动影响，取消发行“25烟台蓝天MTN002B”，仅发行“25烟台蓝天MTN002A”，发行规模为10亿元。广州资管：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25广资Y1”、“25广资Y2”。航天宏图：公司公告，截至7月底，公司尚存逾期未支付商业承兑汇票合计1678万元。希慎兴业：公司公告，上半年公司拥有人应占溢利7500万港元，同比下跌82%，中期盈利大跌主要因为期内投资物业的公平值亏损由1.97亿港元扩大至9.64亿港元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 8月14日，A股全天冲高回落，市场量能继续放大，沪指突破3700点后收跌，微盘股连续三日下行，超4600股下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.46%、0.87%、1.08%，全天成交额2.31万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅非银金融小幅收涨，下跌行业中，综合、国防军工、通信跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 8月14日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.41%、0.35%、0.49%。当日转债市场成交额1002.91亿元，较前一交易日缩量18.25亿元。转债市场个券多数下跌，456支转债中，78收涨，366支下跌，12支持平。当日上涨个券中，金铜转债涨超15%，章鼓转债涨超8%，中旗转债涨超7%；下跌个券中，丽岛转债跌逾11%，海泰转债、交建转债跌逾9%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（8月15日），凯众转债开启网上申购。 8月14日，声迅转债公告即将触发转股价格下修条件。 8月14日，利民转债、新化转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年8月14日至2025年11月13日），若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；海泰转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月14日，受PPI数据意外超预期推动，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行7bp至3.74%，10年期美债收益率上行5bp至4.29%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月14日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至55bp；5/30年期美债收益率利差保持在106bp不变。 8月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.39%。 2. 欧债市场 8月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.71%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、4bp、4bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月14日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界08-15 12:05
中国经济突传坏消息！彭博：中国经济活动大幅放缓关键指标令人失望
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国出口仍然是经济增长的亮点。近几周，北京方面没有宣布大规模新举措刺激经济增长，反而加大抑制企业间恶性竞争的力度。鉴于刺激经济复苏的利害关系，以及对钢铁、太阳能和电动汽车等行业企业盈利能力的潜在影响，这项举措引起投资者的密切关注。在与美国竞争日益加剧的背景下，中国政府也在寻求刺激国内消费的途径，以减少长期对海外需求的依赖。中国政府本周公布了一项计划，将对部分消费贷款的利息提供补贴。此前，中国政府宣布将逐步免除学前教育费用，以减轻教育成本，并为全国家庭提供儿童保育补贴。农业信贷银行(Credit Agricole CIB)驻香港的首席中国经济学家iaojia Zhi表示：“展望未来，经济活动数据可能会显示出更多增长放缓的迹象，甚至可能在未来几个月以更快的速度放缓。”
tqttier08-15 11:52
张波：房地产市场呈现"核心城市企稳回暖、非核心区域持续调整"的分化格局，改善型需求可能在三季度成为市场主力
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，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，北京持平，上海上涨0.3%，广州和深圳分别下降0.3%和0.6%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。 7月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.3个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.1%、0.9%、1.0%和0.9%。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅均收窄0.1个百分点。各线城市商品住宅销售价格同比降幅整体有所收窄 7月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，上海上涨6.1%，北京、广州和深圳分别下降3.6%、4.6%和2.2%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.8%和4.2%，降幅分别收窄0.2个和0.4个百分点。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格同比上涨城市有5个，比上月增加2个。 7月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降3.4%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降2.9%、2.2%、6.0%和2.5%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.6%和6.4%，降幅分别收窄0.2个和0.3个百分点。核心城市企稳回暖、非核心区域持续调整 58安居客研究院院长张波分析指出，当前房地产市场呈现"核心城市企稳回暖、非核心区域持续调整"的分化格局。数据显示，一线城市新房价格环比降幅收窄至0.2%，其中上海新房价格连续多月领跑全国，7月环比涨幅达0.3%，这主要得益于高端改善型需求的集中释放。北京、广州安居客数据显示，核心地段一二手房价格呈现结构性上涨，与土地市场高热态势形成共振。二手房市场则显现出更深调整压力，全国百城二手住宅均价环比下跌0.77%，同比跌幅扩大至7.32%。张波特别提到，"一线城市挂牌时长增加12.23%"的现象值得关注，反映出市场情绪趋于谨慎。值得关注的是，安居客线上数据显示，7月144㎡以上大户型搜索量同比上涨18%，核心城市低密洋房及地铁盘去化周期收窄至12个月以内，预示改善型需求可能在三季度成为市场主力。值得注意的是，近期地方层面政策频出，尤其北京五环外限购放松已对8月市场热度产生提振作用。各地持续推出或执行“以旧换新、房票安置、公积金松绑”等政策，意图打通置换链条。张波指出，政策施行效果及执行力度能否有效传导至市场，仍有待8月及后续数据进一步观察。
金融界08-15 11:25

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