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突发！中国科技股跌入回调，这次也是虚假反弹吗？
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%，周一下跌幅度超过2%。自去年9月北京推出更强有力的刺激措施以来，中国及国际机构投资者开始回流中国股市。这股资金流推动恒生科技指数本月初触及三年来的最高点。今年1月，人工智能初创公司DeepSeek发布R1模型，挑战由美国主导的AI生态系统，声称其性能优于其他成熟AI企业且成本更低。自那以后，中国科技股大幅上涨。香港科技股，特别是阿里巴巴和腾讯，近期受到了大陆投资者创纪录的净买入。 Niles Investment Management的Dan Niles表示，过去三年，中国科技股出现过多次“虚假反弹”，这次可能也不例外。他补充道，如果美国的关税比目前预期的更具惩罚性，或者中国再次对这些科技公司采取限制措施，那么股市回调的可能性更大。 Clearnomics的首席执行官James Liu告诉CNBC，中国市场的波动性仍明显高于美国及其他发达市场，而贸易战加剧可能会进一步放大这种波动。 Liu说，对大多数投资者而言，投资中国科技股应被视为一种投资组合多元化的方式，尤其是在美股科技板块可能过度集中的情况下。 Aletheia Capital的中国策略师Vincent Chan认为，目前没有针对中国科技股的具体利空消息，因此近期的回调主要是由于获利回吐和中国经济复苏相对温和。 UBP高级股票顾问Vey-Sern Ling也表示，今年以来的强劲涨势后，市场回调属于正常现象，但投资者对中国科技行业的信心仍然积极。创新正在回归，而政府也显然给予支持。Vey-Sern Ling补充说，考虑到盈利季的强劲表现以及中国科技股相较全球同行仍处于低估值，它们依然有上涨空间。 FactSet数据显示，MSCI中国指数当前的预期市盈率（未来一年）为12.58倍，而标普500指数的预期市盈率为20.21倍。
风起03-31 14:07
达闼机器人陷入停摆危机：欠薪、裁员与资金链断裂的困境
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公司大门紧闭，水电供应中断，上海总部及北京、深圳等分支机构数百名员工卷入长达一年的讨薪纠纷。尽管公司在3月17日与厦门松霖机器人科技有限公司签署了战略合作框架协议，但其内部早已千疮百孔，资金链断裂的阴影笼罩着这家曾被视为行业领军者的企业。欠薪与裁员：员工权益的长期忽视自2024年初起，达闼机器人陆续出现欠薪、裁员现象。员工透露，公司采取“万元以上工资折半发放”等临时方案拖延支付，最终演变为全面停薪、停缴社保。部分员工被迫签署分期支付协议，却分文未获。天眼查数据显示，公司在3月24日新增2176万元执行标的，涉及司法案件20余起，主要围绕供应链纠纷与知识产权诉讼。技术困境与商业化难题达闼机器人的人形机器人项目因核心部件成本高昂陷入困境。公司单台机器人柔性关节成本占比超60%，量产机型GingerXR售价超20万元，难以打开C端市场。尽管公司宣称与300余家合作伙伴共建技能模型库，但开发者活跃度远低于预期，生态布局滞后于竞争对手优必选、宇树科技。此外，达闼长期依赖政府和企业采购试点工程，未能形成可持续的规模化收益模式。资本市场的遇冷与上市计划的失败资本市场的遇冷加速了达闼机器人的危机。早在2019年，达闼科技曾向美国证券交易委员会提交招股书，计划在纽约证券交易所上市，融资5亿美元。然而，因美国商务部的技术限制令，赴美上市计划搁浅。2023年，港股上市计划同样未果，南京产业基金因“技术商业化进度不达标”暂缓审批。尽管公司在2023年7月完成C轮融资，金额超10亿元，但不到半年后，资金链问题再度爆发。行业背景与结构性矛盾当前，中国人形机器人行业虽在资本市场炙手可热，但其投融资生态已显现多重结构性矛盾。数据显示，2024年中国人形机器人融资总额超70亿元，2025年前两月再获20亿元投资。然而，超80%融资集中于仿人运动控制、关节模组等硬件领域，且技术路线高度雷同，企业盲目跟随特斯拉Optimus等巨头设计，导致重复研发和资源浪费。达闼机器人的停摆危机不仅暴露了其在技术、商业化与资本运作中的多重问题，也为整个行业敲响了警钟。在技术革新与资本博弈的交织中，如何实现可持续的发展模式，成为人形机器人企业亟待解决的难题。
金融界03-31 13:59
增程式电动汽车：碳中和目标下的未来主流
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展，增程式电动汽车的价格也在不断下探。北京汽车研究总院副院长张艳青表示，售价20万元以上的中大型车曾占据增程式汽车90%以上的市场份额，但随着技术进步，价格已下探至10万-15万元区间，并有望突破10万元门槛。这一趋势使得增程式电动汽车逐渐进入更广泛的消费市场，满足不同层次用户的需求。增程式电动汽车的多样化应用场景也是其市场增长的重要原因。张艳青指出，增程式电动汽车不仅适合充电不便的区域，还特别适合长途自驾和北方极寒地区。重庆赛力斯凤凰智创科技副总裁段伟进一步强调，增程技术的未来发展方向是实现“油电同感”和“油电同价”，这将进一步提升增程式电动汽车的市场竞争力。行业共识：增程式并非过渡技术尽管增程式电动汽车在市场上取得了显著成绩，但关于其是否仅为过渡技术的争议一直存在。对此，深蓝汽车动力平台中心总经理杜长虹明确表示，增程式电动汽车并非短期过渡产品，而是具有长期发展潜力的技术路线。清华大学壳牌清洁交通能源中心主任帅石金也认为，增程技术的优势在于解决里程焦虑的同时，提供了良好的驾驶体验，未来将与插电式混合动力技术形成互补，而非替代关系。从行业布局来看，越来越多的车企开始加码增程式电动汽车。小鹏汽车规划了至少5款增程车型，涵盖轿车与SUV；北汽蓝谷也表示将推出极狐增程产品。此外，大众、现代等合资品牌也宣布将在中国市场推出增程车型。这一系列动作表明，增程式电动汽车已成为车企布局未来市场的重要方向。助力碳中和：增程技术的长期价值增程式电动汽车在助力碳中和目标实现方面具有显著优势。杨裕生指出，增程式电动汽车不仅能够通过绿色燃料降低碳排放，还可以在极端天气下作为“移动电站”为电网提供应急电力。数据显示，300辆增程式电动汽车可补足1亿千瓦的电网缺口，这一功能在可再生能源发电不稳定的情况下尤为重要。从长远来看，增程式电动汽车的技术创新和市场扩展将为全球碳中和目标的实现提供有力支持。随着绿色燃料技术的成熟和增程系统的进一步优化，增程式电动汽车将在未来汽车市场中占据重要地位，成为推动绿色出行和可持续发展的关键力量。综上所述，增程式电动汽车凭借其技术优势、市场表现和行业共识，正逐渐成为未来主流车型。在碳中和目标的引领下，增程技术将继续推动汽车产业的绿色转型，为全球可持续发展贡献力量。
金融界03-31 13:49
中国军方突传重磅！路透独家：卫星图像显示中国在南海部署两架轰6轰炸机
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岛周围部署了两架远程轰-6轰炸机，这是北京方面对南海这一存在激烈争议的环礁主张主权的最新举措。 (截图来源：路透社) 此次部署是在美国国防部长赫格塞斯(Pete Hegseth)访问菲律宾之前进行的，中国并未公开宣布这一消息。菲律宾也声称对位于其200海里专属经济区内的该岛拥有主权。中国国防部没有立即回应路透社关于此次部署规模，以及是否与赫格塞斯的访问时间相吻合的问题。菲律宾国家安全委员会和军方官员没有立即回应路透社置评请求。上周五访问马尼拉期间，赫格塞斯重申美国对与菲律宾的共同防御条约的“坚定承诺”，并表示中国的行动使得美国有必要在南海加强威慑。美国商业遥感公司麦克萨科技(Maxar Technologies)卫星拍摄的图片显示，两架飞机位于黄岩岛以东。近年来，中国海警船与菲律宾渔民在该环礁入口附近频繁发生冲突。自2012年中国实际控制该岛以来，中国曾多次试图阻拦。上个月，菲律宾海岸警卫队指责中国海军在附近进行危险的飞行动作。 2016年，海牙国际仲裁庭裁定，中国的主张没有法律依据，但北京拒绝了这一裁决。麦克萨科技在给路透社的一封电子邮件中称，上述卫星图像中的飞机是轰-6轰炸机，并补充说，在处理快速移动物体的卫星图像时，靠近这些飞机的地方出现了“彩虹色”。然而，地区安全分析人士表示，这些飞行的时间不太可能是偶然的。澳大利亚格里菲斯亚洲研究所(Griffith Asia Institute)研究员Peter Layton说，北京方面正在发出“一个信号，表明中国拥有一支先进的军队”。他补充道：“部署这些轰炸机的第二个信息可能是，你们（美国）有远程打击的潜力；我们也有，而且数量更多。这显然不是偶然的。” 地区军事武官表示，随着中国军事存在的不断增强，中国已逐步加大向南海部署轰-6轰炸机的力度，从2018年在有争议的西沙群岛改进的跑道上着陆开始。轰-6轰炸机基于苏联时代的设计，但经过现代化改造，可以携带一系列反舰和对陆攻击巡航导弹，其中一些能够发射核弹头弹道导弹。与美国的B-52类似，轰-6的基本设计可以追溯到20世纪50年代，但配备了改进的发动机、现代打击武器和机载飞行系统，是中国主要的远程轰炸机。
tqttier03-31 13:27
解码银盛数惠（3773.HK）95%净利增长：如何抢占数字经济万亿蓝海？
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业银行、民生银行等全国性股份制银行以及北京银行、江苏银行等区域性城商行和农信社深度对接，形成了从头部国有银行到地方金融机构的全链条服务能力。与此同时，政策红利进一步提升了消费市场活力，国务院办公厅本月印发了《提振消费专项行动方案》，旨在大力提振国民消费，全面扩大国内需求。随着消费者需求的不断升温，对更智能、更多元、更便捷的数字权益解决方案的需求也将进一步释放。而银盛数惠迅速地响应了这一趋势，精准填补了这一市场空白。互联网生态整合方面，公司打通了与支付宝、京东、天猫等超级流量平台的深度合作链条，构建了涵盖微信支付立减金、支付宝卡券、品牌自营店、积分商城、会员专营店等多元化的数字营销产品体系，帮助合作商户高效触达C端用户。目前，公司的品牌合作方已覆盖包含美食饮品、影音娱乐、商超购物、机酒出行、生活服务等全品类的消费业态，为蜜雪冰城、霸王茶姬、茶百道、万达电影、芒果TV、QQ音乐、百果园等头部品牌提供了定制化的线上线下多场景营销服务。公司依托互联网平台强大的用户基础和技术能力，实现了权益营销、场景获客等业务的精准落地。未来，随着头部品牌商的进一步覆盖，预期会带来公司经营业绩的爆发式增长。此外，银盛数惠还持续突破业务边界，将成熟的数字营销能力拓展至大健康、数字文旅、教育培训等新兴垂直领域。在新媒体方面，公司积极布局短视频和社交平台生态，通过抖音、快手、小红书等新媒体矩阵，打造沉浸式的互动营销体验，持续提升终端用户的数字权益感知。这种跨行业、多渠道、全方位的数字化赋能战略，正构筑起公司独特的竞争壁垒。随着2025年新增项目的陆续落地，数字营销业务将持续释放业绩弹性，为公司打开新一轮的价值重估窗口。三、结语整体来看，银盛数惠2024年取得的业绩突破，实质上是其数字权益解决方案业务长期技术积淀与渠道建设所带来价值的释放。通过“数字权益+数字营销”双轮驱动模式，并结合AIGC技术的赋能，公司已成功构建了业务协同的飞轮效应。这不仅实现了报告期内利润的最大化，更为公司长期价值增长铺就了稳固基石。在数字经济的黄金时代，银盛数惠通过数字权益服务深度赋能各行各业，正开启一个巨大的增量空间。凭借其丰富的业务经验、前沿的技术创新能力以及稳健的财务基础，公司无疑将继续引领行业发展，为股东创造可持续的价值回报，未来发展前景广阔。
格隆汇03-31 13:09
人工智能概念股业绩暴雷重挫，电力股逆势上涨成市场亮点
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2025年电力行业信用体系建设工作会在北京召开。中电联表示，将推动电力行业信用体系建设迈向新高度，结合“双碳”目标、新型电力系统和全国统一电力市场建设，进一步完善信用服务体系。中电联预计，2025年全国全社会用电量同比增长6%左右，全国新投产发电装机有望超过4.5亿千瓦，煤电所占总装机比重将降至三分之一。此外，全球电气化进程加速，新能源转型、电网旧改、AI应用等多因素推动电力设备需求激增，尤其是变压器海外需求高涨。海关总署数据显示，2025年2月我国变压器（含零件）出口40.4亿元，同比增长43%；1—2月累计出口96亿元，同比增长44%。长江证券分析指出，尽管火电利用小时数及电价同比有所回落，但煤炭价格的显著回落使得火电经营维持稳定，北方电厂及华东部分省份火电电厂由于电价降幅相对更小，预计火电经营业绩仍将同比改善。此外，3月现货煤价已击穿长协，且同比降幅较大，预计二季度火电经营业绩或仍处于修复区间。市场分化加剧，投资者需谨慎当前市场分化加剧，人工智能概念股因业绩和监管问题遭遇重挫，而电力股则因行业基本面向好逆势上涨。投资者在面对市场波动时，需密切关注行业动态和公司基本面，谨慎决策。未来，随着人工智能行业监管趋严和电力行业持续发展，市场格局或将进一步分化。
金融界03-31 13:00
低空经济行业观察：亿航智能获全球首张运营证；纵横股份发布AI无人机
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低空物流航线、开发低空旅游项目。上海、北京、广州等五大国际消费中心城市被列为重点试点，为低空观光、物流运输等场景提供政策支持。地方专项规划加速产业落地重庆市发展改革委发布低空经济应用场景征集通知，涵盖基础设施、运营服务、安全保障等五大类21项，旨在推动低空产业链协同发展。广东省提出到2027年建成现代化综合立体交通网，明确打造低空交通运输示范城市，强化空域管理、起降场站等配套建设。山东省则通过发行115.39亿元专项债，重点支持威海低空经济产业园建设，项目总投资50亿元，规划建筑面积105万平方米，覆盖生产研发、物流配套等全链条。区域创新平台布局技术突破内蒙古低空经济创新中心及配套实验室在呼和浩特揭牌，聚焦低空地理信息、航路规划、安全技术研发，以“研究中心+公司”模式推动技术转化。这一布局将填补西北地区低空技术研发空白，为后续应用场景扩展奠定基础。应用场景加速落地，商业化进程提速航线网络与运营资质取得突破武汉市公布24条低空试点航线，包括8条载人航线和16条无人机专用航线，形成以汉南通用航空枢纽为核心的“一核两翼”网络，覆盖短途运输、物流配送、文旅体验三大场景。同期，亿航智能旗下公司获中国民航局颁发的全球首张载人eVTOL运营合格证（OC），其EH216-S无人驾驶航空器完成适航审定“四证集齐”，计划于2025年下半年在广州、合肥启动低空观光售票服务，日均起降量预计超80架次。企业合作与技术迭代双向推进广汽集团旗下高域科技与达索系统签署协议，共同开发低空出行数字化解决方案，推动城市立体交通体系创新。纵横股份发布AI无人机CW-20E，采用翼身融合设计，具备6kg载重、3小时续航及-30℃~55℃宽温域作业能力，内置AI模型与“纵横星图”指控系统，适用于高原、沿海等多场景巡检。空客与法国HYNAERO公司合作研发Fregate-F100涡桨消防飞机，计划2031年投入应用，拓展水陆两栖消防领域。基础设施与安全标准同步完善广州市规划建设首个跑道型通用机场、5个垂直起降场及数百个社区起降点，并推进低空智联网与通导监设施建设。亿航智能EH216-S通过全冗余设计、实时指挥调度系统及集群管理技术，保障飞行安全。行业专家指出，低空基建与标准化运营体系的完善，将加速eVTOL从试点向规模化服务过渡。当前，低空经济正从政策规划期转向商业化落地期，技术研发、基建配套、场景创新形成合力。随着运营资质破冰与区域试点深化，物流、文旅、应急等场景有望快速放量，推动产业迈向万亿规模。
金融界03-31 12:50
创新药入院有望提速！港股创新药ETF(159567)实时成交额5.84亿元，创新药ETF(159992)实时成交额2.66亿元，市场关注度均较高
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“开绿灯”，多地已有布局。2024年，北京将药品补充申请审评时限从200日压缩至60日、药品临床试验审批时限从60日压缩至30日。同年，广州多维度促进创新药械入院应用，督促医疗机构按临床需求及时采购创新药械，应配尽配。多个省市发力下，创新药企优质产品进入医院销售放量趋势有望持续。 2025年3月31日，A股和港股创新药板块走势积极。港股创新药指数成份股中，乐普生物-B涨超9%，翰森制药涨超3%，百济神州、东阳光长江药业、信达生物均逆势上涨。港股创新药ETF（159567）获得超2800万份资金净流入。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重84%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全、低估值：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。天风证券表示，2025年创新药板块持续受到市场关注，主要基于以下政策动态和行业趋势：首先，医保政策环境持续改善，为创新药的市场准入和推广创造了更有利条件。其次，企业盈利路径逐渐清晰，越来越多的创新药企业展现出良好的盈利能力和发展前景。此外，海外BD（业务发展）逻辑持续强化，具有同类最佳（BIC）特性的创新药品种在海外授权方面展现出强劲增长潜力。基金持仓结构优化也为创新药板块提供了更大的上涨空间。政策扶持、企业经营改善及国际化拓展等多重因素共同推动创新药板块发展。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 11:20
2025电动汽车百人会热议电动化+智能化，高阶智驾体验拐点将至，智能车ETF泰康(159720)重获资金青睐
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0日，2025中国电动汽车百人会论坛在北京召开，作为全球新能源汽车领域极具影响力的行业盛会，本届论坛以“夯实电动化推进智能化实现高质量发展”为主题，汇聚行业领袖与科技先锋，围绕新能源汽车发展进行深度探讨。汽车产业电动化、智能化成为本次论坛上炙手可热的话题。中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高表示：“（汽车行业）整个智能化为什么2025年能爆发？我想要感谢DeepSeek，把全民的热情都调动起来了，实现了大模型普及。” 比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福表示：“智能化的下半场变革更快，可能也就2~3年，以前我们用新能源汽车的渗透率来衡量行业的发展速度，从今年起还要用高阶智驾来推动行业高质量发展。” 智驾市场已经进入爆发式增长阶段，业内人士预测，到2025年年底乘用车NOA渗透率将达到20%，到2030年国内L2级以上智能汽车市场渗透率将超过90%，NOA标配搭载量将突破2400万辆。广发证券表示，随电动化渗透走向深水区，智能化有望带来新一轮颠覆式变革。前瞻跟踪、判断各智驾能力及潜力成为识别整车Winner愈发重要的议题。AI技术快速迭代与赋能下，高阶智驾体验拐点或已经来临，中国品牌车企在智能化赋能下有望继续实现跨越式发展。相关产品方面，2025年3月31日早盘，智能车ETF泰康(159720)回调蓄势，盘中成交额不断走阔。截至3月28日，智能车ETF泰康(159720)重获资金布局，最新单日净流入达137万元。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 11:10
中国最新数据传好消息！3月制造业PMI加速扩张，特朗普要降低对华关税？
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造业活动以一年来最快的速度扩张，这表明北京的刺激措施正在帮助推动经济复苏，而美国即将实施的关税可能会阻碍增长。根据国家统计局周一(3月31日)发布的数据，官方采购经理人指数（PMI）在3月份录得50.5，较上月加快，并与路透调查的预期一致。彭博社调查的经济学家的预测中值为50.4。PMI高于50表明制造业处于扩张状态。 2月份PMI数据回升至50以上的扩张区间，录得50.2，高于1月份的49.1（收缩状态），原因是春节假期后生产恢复。覆盖服务业和建筑业的非制造业PMI也从2月份的50.4上升至50.8，高于市场预期的50.6。 PMI数据反映了中国经济在特朗普政府预计推进对等关税之前的健康状况。中国已警告华盛顿，如果美国实施这些关税，北京将采取反制措施。中国政策制定者承诺加大货币和财政刺激力度，以实现今年“5%左右”的增长目标，并缓解与美国不断升级的贸易战带来的影响。迄今为止的措施包括多轮扩大消费品以旧换新计划，以促进国内消费，并加快政府债券发行，以缓解房地产问题和通缩压力。最新的PMI数据也增加年初经济数据的复杂性，数据显示，工业产出和固定资产投资增长超出预期，而消费者通胀率则在一年内首次降至负值。出口曾是这个疲软经济中的一线亮点，但今年前两个月增长势头已减弱。根据LSEG数据，中国出口增速降至自去年4月以来的最低水平，因为出口商为规避新关税而提前出货的活动已开始减少。澳新银行的中国高级策略师邢兆鹏表示，3月份的PMI是“一组喜忧参半的数据”。“工厂正在以更低的价格去库存，同时减少进口量和原材料库存。”他表示，“我们预计第二季度经济增长动能会有所放缓，政策支持是必要的。” 他补充说，如果关税冲击较大，中国决策者将“毫不犹豫”地降低银行存款准备金率，以释放流动性。美国总统唐纳德·特朗普在其最新任期内对中国商品加征20%的额外关税，理由是中国涉嫌参与非法芬太尼贸易。作为回应，北京对部分美国商品（主要是能源和农产品）征收最高15%的报复性关税。特朗普计划在4月2日公布其“对等”关税措施，以应对贸易失衡问题，这可能会对中国商品征收额外关税。上周，美国总统表示，他可能会降低对中国的关税，以换取北京支持达成一项协议，使TikTok的中国母公司字节跳动将该短视频应用出售给一家美国公司。定于周二公布的财新/标普全球制造业PMI预计将显示制造业活动从上月的50.8回升至51.1。上周五，中国国家主席习近平与包括黑石集团的斯蒂芬·A·施瓦茨曼（Stephen A. Schwarzman）和三星电子的李在镕（Jay Y. Lee）在内的全球顶级企业高管举行会议，试图扭转外国投资下滑的趋势，这一趋势正成为中国经济复苏的障碍。他呼吁这些企业高管反对保护主义，试图利用全球对美国关税政策日益增长的不满，并将中国塑造成一个可靠的合作伙伴。中国国务院总理李强本月表示，中国已经为“超预期的冲击”做好准备，显示出政府对实现今年约5%增长目标的信心。经济学家认为，如果关税大幅上升，北京可能需要释放数万亿元人民币的刺激措施，以实现这一目标。
风起03-31 10:55

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