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资金动向 | 北水扫货港股超70亿港元，爆买雅下水电概念！

1.2万亿投资、相当于再造3个三峡。北水关注个股东方电气：港股市场东方电气今日刷屏，该股最高涨至119.9港元/股，较前一个交易日收盘价上涨超700%。分析认为，这可能是一笔乌龙指，交易员原本或许想以19.9港元/股买入，却误输入为119.9港元/股。不过，这笔单子并不大。建设银行：中金早前发表报告指，内银股连续上涨后的阶段调整是适当，继续看好银行股上涨。从估值角度看，AH银行股市净率估值仍然低于过去十年以来的均值水平，不构成所谓涨多了的问题。上涨持续性可以综合资产荒背景、高股息资产比价、配置机构负债成本、银行业绩稳定性等诸多约束条件等因素。中国能源建设：消息面上，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。国盛证券研报分析认为，从区内历史项目看，中国电建、中国能建可能为主要中标单位，其中，中国能建为传统能源电力建设的国家队、排头兵和主力军，在水电工程领域施工市场份额超过30%（大型水电超过50%），两大电力央企龙头有望承接雅鲁藏布江下游水电基地主体部分建设项目。腾讯控股：香港联交所最新资料显示，7月17日，腾讯大股东Naspers减持腾讯控股37.1万股，每股作价516.0776港元，总金额约为1.91亿港元。减持后最新持股数目约为21.08亿股，最新持股比例为22.99%。华新水泥：消息面上，雅江水电工程开工；另外公司预计2025年半年度实现归属净利润10.96亿元至11.32亿元，与上年同期相比，将增加3.65亿元至4.01亿元，同比增加50%到55%。美团-W：消息面上，7月18日，根据央视新闻，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，号召理性参与竞争。小米：消息面上，英伟达CEO黄仁勋最新表示，正在与小米共同开发人工智能、自动驾驶软件，还有很多项目正在合作。

格隆汇07-21 19:29

港股就是你的ATM：A=阿里 T=腾讯 M=小米

是炮友，更能吸引长跑之友。资金面上，北水就是救赎。我们经常喊价格发现（price discovery) ，但如果没有流动性和资金的关照——就仿佛一个无人出价的古董拍卖会——就永远不会有价格发现。在南下粮多草广的流动性冲击下，港股正在经历的，也就是价格发现的过程。截止目前，今年南向资金累计净买入额6500亿港元，是去年同期的近三倍，也是港股通有史以来前五个月的最高纪录。科网龙头被机构重点关照、增仓，比如阿里，前四个月港股通净买入阿里将近1000亿港元。其中公募基金功不可没，我查了一些数据，2025年Q1，公募基金重点提高港股布局，主动偏股型基金港股配置占比已超过30%，这也达到了近五年新高。By the way，目前公募头号重仓股是腾讯。此时此刻，千万不要问我跑不跑。既然来了东风，就要把箭借到极致。二、港股融资2025全球最热，IPO pipeline Is VERY STRONG 港股的热，除了2025年全球主要资本市场里涨幅第一以外，还有长胖——融资action加温，IPO募资额是去年同期的七倍。许多人没有意识到，做妾多年的港股，2025年IPO和再融资，无论从募资量还是增加的总市值，已经都是全球第一扛把子，远超美股。如果布料巨头Shein下半年放弃伦敦到港股上市，港股今年基本可稳拿IPO金球奖。（港股从2020年以来，历年IPO募资额）目前港交所的pipeline里还有190家企业在排队IPO（当然多数都是大陆公司）。市场融资action 多、场子热，赚钱效应大增的同时吸金效应也大增，这就将前几年的恶性循环的反转。其实不止是港股，整个亚太市场的IPO都在回暖，比如土澳也是如此。当然土澳这种边角市场不提也罢。所以到底是人不行还是路不平？——总体我的判断，经过多年白云苍狗、斗转星移、人弃我取、辗转腾挪，深圳河以南的定价权，我们是已经拿在手里了，鬼佬已经边缘化，港股是自己人的场子，大家都是异父异母的亲兄弟。三、 ATM 三巨头，1Q25财报一览：AI驱动，牛市蓝药之前说基本面足够支持一次中型规模以上的港股牛市，那我们来看一下ATM的Q1财报，基本面到底如何： 1.A=阿里，财报回顾与一些点评阿里Q1财报，淘天客户管理收入继续增加，EBITA Margin 稍有下滑，但阿里云表现大喜小忧。阿里云单季营收同比增长18%，创下三年来最快增速，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。有人说收入确认在淘天还是菜鸟，这是一个财技问题，我之前也聊过这个，我认为是无稽之谈。无论淘天还是菜鸟，是一个分蛋糕的事情，不影响去看蛋糕有没有做大。淘天、+AIDC+菜鸟，加一起，就可以理解为阿里的电商基本盘，这里面有明确孰轻孰重的区别，菜鸟员工自嘲自己是阿里内部最大的乙方；而他们也知道菜鸟命脉客户就是淘天以及AIDC本身。所以这是一个不可分割的整体，就是阿里的电商基本盘。电商增速我其实很满意，因为回忆一下，还在不久之前，大家认为阿里的电商要负增长、要萎缩，要被抖音和PDD给打没。但这些都没发生。电商现在的生存法则就是“稳住份额、扩大份额”，就像淘天的产品，这叫“全站推”。而阿里云是投资阿里的命门，Q1又叠加deepseek moment大家预期high，18%增长不算低（尤其这些增长主要还是AI带来的）。比起海外几个巨兽hyperscalers ，增速还差点意思。但一来国内云市场环境跟美国差别非常大，二来阿里云增长的momentum pick up也需要时间，管理层对保持未来18%以上的增长还是有信心（管理层看到行业趋势是传统CPU转AI计算，对云计算增速有信心）。至于18%还能不能stretch一下，AI变现能力够不够强，尚待时日澄清。国内DeepSeek moment之后从需求到落地，每一家都可能要Q2甚至Q3才能看到真的效果——何况Q1工作日本来就少。甚至我认为Q2有一个巨大的关税扰动，或许还要风物长宜放眼量一点，要看到Q3和Q4。CAPEX也是一样，Q1和Q2的非正常扰动太大，回到正规还要看下半年。一个长期投资人，我认为一定要超越财报周期去看问题，三个月一次的季报，频率太高，time horizon太短。 2.T=腾讯，财报简述腾讯Q1财报，单季盈利（非IFRS口径）613.29亿元，同比+22%。总收入1800 亿元，同比+13%。社交、游戏、广告、金科四大板块也很平衡，游戏和广告都是20%以上的growth。CAPEX维持高位增长，230亿元，YOY+60%，占收入13%，也符合前期“low teens” （小两位数）收入占比指引。本质上AI军备大比拼，是如何优化配置现金流的大比拼，无论是对内带来的广告业务效率提升，还对外的 AI 云服务，但凡回报率好于其他现金使用选项， CAPEX的投入就是值得持续的。腾讯与阿里，投资者到底在看什么？我认为，此时此刻最关心的是AI的投资强度与AI投资带来的回报。钱固然要慷慨赴火，但ROI也是要评估的，从结果上来看， AI对腾讯的广告、游戏业务产生实质性贡献；而阿里的 AI 相关产品收入（客户端覆盖互联网、零售、制造业、文化传媒等等）——前面也说到过了，连续七个季度实现三位数同比增长。估值方面，腾讯目前估值对应2025年前瞻大概是18倍左右，而阿里是12倍左右。我认为腾讯估值仍然偏低，而阿里是严重偏低。 3. M=小米，财报回顾与估值小米是ATM里估值最高，当然也是增长最快的，也是一个margin变宽、改善的公司。1Q25 收入与调整后净利润，分别达到1112 亿/106 亿，而分业务来看，智能手机收入销量同比增长3%，但高端化趋势延续，中国市场高端机型出货占比达25%，手机整体也重回市场第一。 IoT 板块收入同比增长59%到323 亿元，主要驱动是 IoT 的大家电收入同比翻倍、销量增长65%（其中——还是注意小米明显的高端化努力——高端家电占比提升）。另外电动车与 AI 业务收入186 亿，毛利率 23.2%，高于大多数分析师预期。未来SU7 Ultra、YU7的贡献，或许能进一步扩张margin。此时此刻，小米整体毛利率是22.8%，已经颇为感人，创了2017 年以来新高。而小米的估值，我们简单点算吧，拔一拔，踮踮脚，做个断骨增高，2026年前瞻收入6000亿，500亿净利润（净利润率8.3%），对应2026年大概25倍forward PE。所以你不要说小米很贵，贵不贵？贵；但小米超车空间之大是她贵的理由。四、如何布局ATM——看看港股互联网ETF（513770）纵观所有琳琅满目的港股科技ETF，含ATM量最高的就是513770，阿里系（包括阿里、阿里健康等等港股上市阿里系公司）占20%，腾讯系24%，小米系20%，ATM系加一起65%，是ATM三大厂生态圈覆盖最充分的ETF，也是含米量最高的ETF。目前513770的规模可观，已达57亿（7.4）。估值方面，同期港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数的PE （过去十二个月，静态）只有22.02倍，位于基日以来10.14%分位点的低位水平。整体处于仍然值得投资播种的估值区间。（港股互联网ETF（513770）第一季度的前十大持仓）港股互联、恒生科技、中概股，ATM组合，这些资产beta相近，而alpha又各有优势、各美其美——俏丽若三春之桃，清素若九秋之菊。分散配置，长期持有，拒绝择时，回报可期。我是真的很劝你莫要太执着于择时，太沉溺于追求逃顶抄底；择时就像一把利剑，容易把自己插死。来源：陈达美股投资以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-07 09:38

资金动向 | 北水抛售小米超32亿港元，持续买入建设银行、中芯国际

中芯国际，共计49.1076亿港元。北水关注个股建设银行：花旗表示，看到多重催化剂将加速共同基金和保险公司对股市的投资，并推动家庭资产向股票重新配置，特别是大盘ETF及高收益率股票，利好指数权重高且高股息的中国金融机构。尽管2025年第二季度预计业绩可能平淡，但中国银行股下行空间有限，因股价任何修正可能导致更高的股息收益率，促使投资者重新审视/底部捞底中国银行股。中国信达：集团公布，附属公司信达投资作为投资者，以及信达证券作为资产管理人，与建设银行北京市分行订立资产管理计划合同及其补充协议，信达投资委托信达证券开展投资，资产管理计划的总规模不超过200亿元人民币。信达生物：中国国家药监局（NMPA）宣布批准信达生物申报的胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。该药品适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期体重控制，初始体重指数（BMI）为：BMI≥28 kg/㎡（肥胖）；或BMI≥24 kg/㎡（超重），并伴有至少一种体重相关的合并症（例如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等）。小鹏汽车：小鹏汽车旗下全新中型纯电SUV小鹏G7将于下周(6月30日-7月6日)正式上市。此前，该车已开启预售，预售价为23.58万元，预售仅46分钟小订便突破10000台。据介绍，小鹏G7首搭与华为合作打造的“追光全景”抬头显示系统，该系统具备全场景AR车道级导航能力，通过HUD画面可以显示车辆续航信息、驾驶辅助开启状态、限速、行车线、车速、导航等相关信息。小米集团-W：小米昨晚正式发布主打豪华高性能的SUV小米YU7，设有3个版本，标准版定价25.35万元，Pro版本27.99万元，Max版本32.99万元。开售三分钟内大定突破20万台，1小时大定突破28.9万台。花旗称小米YU7订单已超多数买方预期，对股价构成利好。YU7的订单有利于实现花旗对小米今年40万辆电动汽车出货量的目标，进一步的电动汽车产能扩张计划或将提振投资者信心。下一个催化剂是2025年二季度业绩或三季度业绩指引。阿里巴巴：集团发布2025财年年报显示，过去一个财年，阿里聚焦电商、“AI+云”两大核心业务，实现加速增长。集团财年收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。在AI需求的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增长。通义Qwen3模型在全球多个权威评测榜单中性能领先，阿里通义成为全球最大的开源模型家族。

格隆汇06-27 20:09

资金动向 | 北水抢筹信达生物近7亿港元，连续20日抛售腾讯

中芯国际，共计42.8099亿港元。北水关注个股信达生物：拟配售5,500万股，占扩大后股本约3.22%，每股作价78.36元，较昨日(25日)收市价82.4元折让约4.9%，料净集资约42.65亿元，拟将约90%用于推进公司丰厚的临床及临床前重点创新管线的全球研发，以及用于公司的全球设施设备布局；约10%用于公司日常营运。香港中旅：25年以来旅游业持续呈现向好态势。香港旅发局此前公布，在内地“五一黄金周”假期、以及城中活动如大型演唱会、会议展览等的带动下，5月初步访港旅客数字为408万，同比上升两成。其中内地旅客约312万人次，同比增19%，非内地旅客约9.55万人次，同比增24%。阿里巴巴：阿里巴巴集团副总裁、阿里资产总裁李然在2025阿里资产年度峰会正式发布创新转型战略，提出从“资产交易平台”向“一站式资产服务平台”跃升的战略定位，并系统阐述了“三大升级”路径——产品AI升级、展业模式升级、服务体系升级，全面推动行业服务模式的重构与升级。小米集团：雷军6月23日发布微博称，大家期待已久的小米YU7，小米的首款SUV将于6月26日（本周四）晚7点正式发布。同场发布的新品还包括：小折叠手机Xiaomi Flip2、搭载玄戒O1旗舰芯片的小米平板7S Pro以及一款“面向下一个时代的个人智能设备”。天风证券指出，看好小米集团的发展态势，并维持了目标价54.05港元及“买入”评级。该行预计，集团在新车周期下或加速升级，料2025-2026年总收入或达4718亿及6796亿元人民币。荣昌生物：公司将具有自主知识产权的泰它西普有偿许可给美国Vor Bio公司，美国Vor Bio公司将获得在除大中华区以外的全球范围内开发和商业化的独家权利。作为对外许可交易对价一部分，荣昌生物及其全资附属主体荣普合伙将从美国Vor Bio公司取得价值1.25亿美元现金及认股权证（4500万美元首付款及8000万美元认股权证）。基于临床开发进度及上市的销售情况，Vor Bio公司还将支付最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款，以及高个位数至双位数销售提成款。

格隆汇06-26 19:00

资金动向 | 北水爆买港股近96亿港元，加仓国泰君安国际、中芯国际

中芯国际，共计33.8483亿港元。北水关注个股国泰君安国际：国泰君安国际获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币(如比特币、以太币等)、稳定币(如泰达币等)等虚拟资产。中芯国际：日前外媒报道称美国商务部计划撤销对三星电子、SK海力士、台积电等在中国大陆运营晶圆厂的半导体企业的“无限期豁免”。此外，中科院上海光机所官微消息，中国科学院上海光学精密机械研究所空天激光技术与系统部谢鹏研究员团队在解决“光芯片上高密度信息并行处理”难题上取得突破，研制出超高并行光计算集成芯片-“流星一号”，实现了并行度>100的光子计算原型验证系统。中国平安：香港交易所信息显示，贝莱德在中国平安的持股比例于06月19日从5.91%升至6.04%。此外，2025年保险举牌潮持续。长江证券指出，今年保险举牌延续了去年的火热势头，且从板块及行业特征上看，举牌港股及银行的数量甚于往期。截止到2025年6月20日，2025年保险举牌次数合计19次，涉及到16家公司，其中举牌港股13次；行业分布上看，今年举牌19次中9次举牌银行股，其中7次举牌港股银行。小米集团-W：小米通过微博官宣：将于明晚7点发布的“面向下一代的个人智能设备”为小米AI眼镜。此前全球首款规模化量产消费级AI+AR眼镜Rokid Glasses6月24日正式量产。该产品已获25万台全球预售订单，并实现全产业链国产化突破。众安在线：跨境支付通6月22日正式上线运行，这标志着内地与香港快速支付系统实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。摩根士丹利认为，跨境支付通对金融股是温和利好。考虑到内地和香港的利差，相信跨境支付通将吸引更多的流动资金流向香港，支持港股交易额，同时认为亦有利保险股，因为该机制可以简化香港保险的购买过程。

格隆汇06-25 19:38

资金动向 | 北水连续3日加仓美团，抛售小米超15亿港元

买入美团，共计25.1829亿港元。北水关注个股美团-W：中金公司指出，美团优选被报道关停部分区域，后续将聚焦优势区域，仅保留广东、杭州等地业务，收缩速度超市场预期。同时美团闪购和小象超市优先级提升：公司将全面拓展闪购品类，进一步拓展门店和闪电仓；继续扩大小象超市覆盖区域，逐步拓展到所有一二线城市。此外，公司亦强调保持海外积极开拓节奏。信达生物：6月19日，CDE官网显示，信达生物CLDN-18.2 ADC产品IBI343拟纳入突破性治疗品种，用于至少接受过两种系统性治疗的CLDN18.2表达阳性的局部晚期或转移性胰腺癌。此前，IBI343用于至少接受过二种系统性治疗的CLDN18.2表达阳性的晚期胃/胃食管交界处腺癌、至少接受过一种系统性治疗的CLDN18.2表达阳性的晚期胰腺导管腺癌都已被纳入突破性治疗。泡泡玛特：摩根大通研究报告指，尽管官媒发表评论要求加强盲盒监管，但泡泡玛特主要目标客群为18至45岁，与主要面向中小学生的盲卡不同年龄层，预期零售商将更严格执行年龄控制要求，但这也不太可能影响泡泡玛特的销售，予其“增持”评级，目标价为330港元，认为近期股价疲软为“抄底”机会。小米集团-W：大和发表研究报告指，小米集团的IoT业务高端化推动其长期增长，集团透过新增家电产品实现物联网产品线多元化，且长期关注物联网高端化及海外扩展，重申小米“买入”评级，12个月目标价从70港元上调至78港元。基于小米集团物联网前景和盈利能力的改善，大和将其2025至2027年每股盈利预测上调1%至13%。中国海洋石油：国际原油期货结算价大幅收跌，WTI原油期货8月合约跌7.22%，布伦特原油期货8月合约跌7.18%。此次暴跌使油价跌破6月12日水平，即以色列空袭伊朗前日价格，市场风险溢价随中东局势缓和快速消退。腾讯控股：6月24日回购98.5万股，共耗资约5亿港元，为连续第二十七日回购，今日回购价格介于505.5至510港元之间。

格隆汇06-24 20:18

资金动向 | 北水净买入港股近79亿港元，加仓美团、建设银行

建设银行，共计58.5327亿港元。北水关注个股美团-W：今日中午，美团宣布将全面拓展即时零售，推动零售新业态提质升级，为用户提供更有质价比的产品和服务。美团旗下包括美团优选、美团闪购、小象超市在内的多业务均进行相应的升级调整。美团官宣此次战略转型升级举措后，资本市场随即作出反应。截至收盘，美团股价逆势上涨2.18%，报131.40港元。中芯国际：据《华尔街日报》援引知情人士称，一位美国官员已告知全球领先的半导体公司，计划取消允许它们在中国使用美国技术的豁免。据称，美国商务部负责产业与安全的副部长凯斯勒本周告诉三星电子、SK海力士和台积电，希望取消这些豁免。目前，这三家公司享受全面豁免，允许它们将美国芯片制造设备运送到其在中国的工厂，而无需每次都单独申请许可证。中国海洋石油：中信证券指出，随着美国加入攻击伊朗核设施，中东形势有进一步扩大趋势，预计油价将大幅上行，短期内油价将持续高位波动，关注矛盾是否进一步激化及原油基础设施港口等运行条件。综合来看，短期布伦特原油期货价格有望突破80美元/桶并进一步上探，预计在70-100美元/桶区间震荡。若需求不及预期且OPEC+持续增产，中枢将逐步下移。小米集团-W：6月23日上午，雷军发文称，大家期待的小米YU7，小米的首款SUV将于6月26日（本周四）晚7点正式发布。同场发布的新品还有：小折叠手机Xiaomi Flip2、搭载玄戒O1旗舰芯片的小米平板7S Pro、以及一款“面向下一个时代的个人智能设备”等。阿里巴巴-W：阿里巴巴集团CEO吴泳铭6月23日发布全员邮件宣布，即日起，饿了么、飞猪加入阿里中国电商事业群。行业人士分析称，过去两个月，淘宝闪购协同各方展现出的业务潜力，促使阿里进一步坚定了加大投入、整合资源的决心。特别是即时零售领域，淘宝闪购与饿了么将加强协同，全面打通各项资源。

格隆汇06-23 20:08

资金动向 | 北水再抛售腾讯、泡泡玛特，连续8日加仓建设银行超50亿港元

建设银行，共计50.0928亿港元。北水关注个股建设银行：消息上，市场短期进入政策观察期，6月LPR报价保持不变，业内预计下半年或会继续降息带动LPR下调。另外有分析指出，银行业在资本补充、政策支持及业务创新方面持续发力，有助于增强金融体系稳定性并提升服务实体经济能力。中芯国际：市场研究机构TrendForce报告显示，今年首度，全球首十大晶圆代工厂中，台积电凭借先进制程导入速度和良率控制的绝对优势，以67.6%市场份额稳居榜首。但中芯国际正迅速追赶南韩三星电子，市场份额已攀升至6%，并持续增长；而三星电子的市场份额则降至7.7%。腾讯控股：伽马数据发布《2025年5月中国游戏产业月度报告(完整版)》。2025年5月，中国游戏市场规模为280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%。新品、次新品及成熟期产品中均有产品带来增量。2025年5月，中国客户端游戏市场规模为58.19亿元，同比增长1.58%，环比增长0.34%。5月，中国移动游戏市场规模为211.77亿元，同比增长11.96%，环比增长3.69%。泡泡玛特：消息面上，此前摩根士丹利分析师将泡泡玛特股票从其重点关注的中国和香港市场股票名单中剔除，表明大摩对于该股的态度转变。不过摩根大通最新将泡泡玛特的目标价由250港元上调至330港元，评级为增持。摩根大通还将该股列入其“积极催化剂观察名单”，预计该公司2025年上半年利润将达到35亿元人民币，超过2024年全年利润，并重申，该股是摩根大通中国消费品板块的首选股。中国海洋石油：花旗发表研究报告指，伊朗与以色列战事升级，引发市场对中东局势不稳期间及过后石油供应与运输或中断的担忧。回顾自1990年波斯湾战争以来六次主要地缘政治危机对石油供应的干扰，花旗目前预期，以5月出口量为基准，若伊朗110万桶的日均出口量中断，油价或被推高约15%至20%，至约75至78美元区间，对比局势升级前即6月12日布油月均价格为约65美元。

格隆汇06-20 19:58

北水净买小米近5亿港元，抛售腾讯超13亿港元，泡泡玛特遭减仓8亿港元

内容导读北水资金流向与市场动态小米获北水青睐的背后腾讯与泡泡玛特遭抛售分析编辑总结 2025年相关大事件专家点评北水资金流向与市场动态根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年6月19日，南下资金（北水）在香港股市净买入14.27亿港元，反映内地投资者对港股市场的持续关注。根据富途资讯数据，小米集团-W（01810.HK）、建设银行（601939.SH）和众安在线（06060.HK）分别获净买入4.96亿港元、3.7亿港元和2.78亿港元，显示北水对科技、金融和保险板块的偏好。与此同时，腾讯控股（00700.HK）、泡泡玛特（09992.HK）和阿里巴巴-W（09988.HK）分别遭净卖出13.09亿港元、8.35亿港元和2.06亿港元，凸显市场对部分科技和消费股的谨慎态度。当日港股主要指数下跌，恒生指数收跌1.78%，科技指数重挫2.42%，美团-W（03690.HK）跌3.75%，泡泡玛特跌幅达5.33%。北水资金流向反映了投资者对不同行业前景的分化判断。以下为主要个股的资金流向对比：公司股票代码北水净买入/卖出（亿港元）当日股价表现小米集团-W 01810.HK +4.96 -1.39% 建设银行 601939.SH +3.7 -2.22% 腾讯控股 00700.HK -13.09 -1.97% 泡泡玛特 09992.HK -8.35 -5.33% 阿里巴巴-W 09988.HK -2.06 未知小米获北水青睐的背后小米集团-W获北水净买入4.96亿港元，成为当日最受青睐的个股之一，尽管其股价微跌1.39%。小米的吸引力源于其在智能电动车和AIoT（人工智能物联网）领域的持续布局。2025年3月，小米汽车交付量达94,008辆，同比增长331%，显示其在新能源车市场的强劲增长。北水资金的流入可能反映了投资者对其多元化战略的信心。小米集团创始人兼CEO雷军在近期活动中表示：“小米汽车的目标是成为全球前五大车企，智能驾驶技术将是核心竞争力。” 然而，小米也面临挑战。5月，SU7车型交付量环比下降3.4%，引发市场对其增长持续性的担忧。此外，近期SU7 Ultra碳纤维配件涉嫌虚假宣传，引发消费者维权，短期内可能影响品牌形象。尽管如此，北水资金的持续流入表明市场对其长期潜力的看好。以下为小米与同行对比：公司 2025年Q1交付量（万辆）北水资金流向（6月19日，亿港元）小米集团-W 9.4 +4.96 小鹏汽车-W 3.3 未知比亚迪 30.1 未知腾讯与泡泡玛特遭抛售分析腾讯控股遭北水净卖出13.09亿港元，创当日最大抛售规模，股价下跌1.97%。腾讯近期回购动作频繁，6月19日回购100.2万股，耗资约5亿港元，但未能阻止资金流出。市场对腾讯的谨慎态度可能与广告收入增长放缓及游戏业务面临高基数效应有关。花旗银行分析师在5月研报中指出，腾讯2025年二季度计划推出八款AR/VR游戏，但广告收入受宏观环境和6.18促销季影响可能承压。腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔表示：“我们将继续投资AI和云服务，以应对长期增长需求。” 泡泡玛特则遭净卖出8.35亿港元，股价重挫5.33%，市值蒸发约223亿港元。Labubu系列的火爆曾推动其股价年内暴涨200%，但近期热度下降，官方小程序已可抢购盲盒，二手市场价格腰斩。X平台用户@RichTerry123表示：“Labubu崩盘速度超预期，黄牛和早期投资者已获利离场。”北水抛售可能反映了对IP热潮可持续性的担忧。以下为腾讯与泡泡玛特的资金流向对比：公司北水净卖出（亿港元）年内股价表现腾讯控股 -13.09 +15.2% 泡泡玛特 -8.35 +200% 编辑总结北水资金6月19日的流向反映了港股市场的分化趋势。小米凭借汽车业务和AIoT布局获资金追捧，显示市场对其多元化战略的信心。腾讯和泡泡玛特则因短期增长压力和IP热潮退潮遭抛售，凸显投资者对科技和消费板块的不同预期。港股整体承压，科技指数表现疲软，反映出外部贸易摩擦和内部经济复苏的不确定性。投资者需关注政策支持力度和企业基本面变化，以把握市场机遇。 2025年相关大事件 6月19日：北水净买入港股14.27亿港元，小米集团获净买入4.96亿港元，腾讯控股和泡泡玛特分别遭净卖出13.09亿港元和8.35亿港元，反映资金对科技和消费股的分化态度。 6月12日：北水净买入港股55.85亿港元，小鹏汽车和小米分别获净买入7.67亿港元和1.85亿港元，显示新能源车板块受追捧。 5月6日：北水净买入港股134.75亿港元，美团获净买入34.56亿港元，腾讯和小米则遭净卖出，反映市场对消费和科技股的轮动操作。 4月1日：北水净买入港股198.64亿港元，阿里巴巴获净买入8.19亿港元，创年内单日最高纪录，显示资金回流港股科技板块。 3月12日：北水净买入港股262.12亿港元，腾讯和阿里巴巴分别获净买入13.42亿港元和11.57亿港元，助推恒生指数突破21,100点。专家点评 Manishi Raychaudhuri，Emmer Capital Partners CEO，6月19日：“北水对小米的买入反映了其新能源车业务的增长潜力，但腾讯的抛售可能与广告收入预期下调有关，市场情绪仍受贸易战影响。”（CNBC采访）雷军，小米集团CEO，6月10日：“小米汽车的交付量和智能化技术持续领先，北水资金的流入是对我们战略的肯定。”（小米官方发布会） James Mitchell，腾讯首席战略官，6月15日：“腾讯将继续加大AI和云服务投资，短期抛售不改长期增长前景。”（腾讯投资者电话会） Edison Lee，Jefferies分析师，6月18日：“泡泡玛特股价回调属正常现象，Labubu热潮退潮后，其海外市场拓展将是关键。”（Jefferies研报） Qi Wang，UOB Kay Hian首席投资官，6月17日：“港股市场波动加剧，北水资金的轮动反映了对科技和消费股估值分化的判断。”（CNBC节目）来源：今日美股网

今日美股网06-20 00:10

资金动向 | 北水加仓小米近5亿港元，连续15日抛售腾讯

建设银行，共计43.1973亿港元。北水关注个股小米集团-W ：消息面上，小米公司发布618销售战报，全渠道累计支付金额突破355亿元，刷新小米历年大促纪录。众安在线：消息面上，香港立法会5月21日通过《稳定币条例草案》，5月30日《稳定币条例》正式成为法例，并将于8月1日开始实施。值得一提的是，6月18日，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上，也首次提及稳定币。联合能源集团：消息面上，中信证券发布研报称，三次石油危机均由中东战争引发，但长期来看中东战争对全球油价的影响效应在逐渐减弱；历史规律显示，若战争导致油价较战前上涨50%以上，可能诱发美国经济衰退。腾讯控股：花旗上月调高恒指目标价，花旗集团中国股票策略师刘显达认为，中东局势对港股影响不大，加上关税发展较之前明朗，全球主要央行减息亦降低资金成本，预期明年港股盈利增长可能较今年更佳，因此对港股看法依然正面，并不排除未来有进一步调高目标价的可能。泡泡玛特：消息面上，临近6·18大促尾声，泡泡玛特官方出手为近期爆火的Labubu系列“补库存”。自6月18日下午开始，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出相关商品的补货通知，同时在天猫官方旗舰店、抖音潮玩直播间等也大量放货。受到官方补货影响，Labubu在二手市场的交易价格应声下跌。阿里巴巴-W ：阿里表示，旗下中国商业业务淘天集团在今年淘宝天猫618购物节整体表现强劲，453个品牌的成交额破亿元人民币(下同）。今年天猫618用户规模创新高，购买人数按年双位数增长。淘宝香港站也迎来历来最高的参与用户数，新增用户较去年同期增逾两倍。石药集团：交银国际指出，处方药板块年初以来表现亮眼，市场的核心关注点包括大型BD出海交易（包括交易预期）、基本面预期变化。板块层面2025年度卖方一致预测EPS自年初以来上修约2%，但公司之间差异较大，上修幅度较大的多为创新品种上市节奏较快、基本面持续向好、和/或有BD交易的企业，股价表现也相对较强。

格隆汇06-19 19:29

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