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通胀与就业数据拉扯货币政策方向美联储9月降息预期升温

FX168财经报社(北美)讯最新公布的美国7月通胀报告为市场带来意外之喜，也让美联储在9月降息的预期显著升温。尽管核心通胀依然高于目标，但就业市场的持续疲软使得投资者押注美联储将提前启动宽松周期。市场预期：降息概率接近九成美国劳工部数据显示，7月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于市场预期的2.8%。剔除食品与能源后的核心CPI同比上涨3.1%，虽略高于预期，但未出现加速迹象。消息公布后，根据CME FedWatch工具，投资者预计美联储在9月降息25个基点的概率升至94.1%，高于前一日的85.9%。双重使命的拉锯：通胀与就业近期数据表明，就业增长几乎停滞。7月非农新增就业仅7.3万人，失业率升至4.2%，且前两个月数据被大幅下修，三个月平均新增就业仅3.5万人。虽然通胀仍高于2%的政策目标，但美联储的双重使命要求其在抑制物价与维持充分就业之间权衡。正如LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach所言，“尽管核心通胀上升，我们预计美联储将更关注疲弱的劳动力市场，并在下月降息。” 内部观点分化：鹰派与鸽派交锋美联储官员对政策走向存在明显分歧。鹰派阵营：堪萨斯城联储主席Jeff Schmid强调通胀依然过高，应“耐心等待”而非急于降息，并警告在需求仍有韧性的背景下放松政策可能加剧物价压力。中间立场：里士满联储主席Tom Barkin认为目前通胀与就业压力并存，局势尚未明朗。鸽派阵营：旧金山联储主席Mary Daly和明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari均暗示，应尽快降息以防劳动力市场快速恶化。美联储理事Michelle Bowman甚至提出今年可能需要三次降息。政治压力与外部因素除了经济数据，美联储还面临来自政治层面的压力。美国总统特朗普近期多次在社交媒体上敦促美联储降息，并威胁调查主席鲍威尔在总部改造项目中的成本超支问题。此外，特朗普政府推行的高关税政策对经济和通胀的影响仍在评估中。鲍威尔此前表示，需要连续几个月数据来判断关税是否会引发持续性通胀。展望：9月会议或成转折点市场普遍认为，9月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将是政策转向的关键节点。美联储将在作出决策前收到最新的8月就业与通胀数据。牛津经济研究院副首席美国经济学家Michael Pearce警告，如果8月就业数据再度疲弱，美联储可能不得不提前行动。在通胀依然高于目标、就业市场却显现裂痕的背景下，美联储面临的决策难度不亚于任何一次加息周期的关键时刻。

Heidi08-13 00:24

纽约时报观点：加拿大对美国背弃的回应是“深刻而持久的愤怒”，但不能止于愤怒

全球民主国家的纽带，从台湾、韩国，经由北美，延伸到波兰和乌克兰。特朗普的第二个任期，让加拿大的经历就像一个青少年被虐待成性的父亲赶出家门。我们必须迅速成长，而且不能回头。我们现在的选择，将永远决定我们的国家性格。愤怒是有用的情绪，但只能作为出发点。我们必须认识到，从现在起，我们的力量只能来自自己。来源：加美财经

加美财经08-13 00:01

贸易战意外赢家？加拿大凭2.5%关税突围全球竞争

FX168财经报社(北美)讯一份最新报告指出，在美国对外加征关税的全球竞争格局中，加拿大有望成为潜在“赢家”。根据牛津经济研究院（Oxford Economics）的测算，美国目前对加拿大出口商品征收的实际关税率仅为2.5%，在美国主要贸易伙伴中处于最低水平，远低于对中国的35%、日本的15%、韩国的13%以及英国和欧盟的8%。牛津经济首席经济学家亚当·斯莱特（Adam Slater）在报告中表示，如果美加、美墨之间的低关税水平能够维持，两国经济可能从全球供应链转移中受益。然而，他也提醒，关税最终走向以及《美加墨协定》（CUSMA）的未来仍存在不确定性——该协定计划在2026年7月进行审查，一些政界人士甚至认为这一时间表可能提前。报告还指出，CUSMA合规的商品可免于美国关税，但关于合规比例的数据存在差异。美国人口普查局的一组数据显示，加拿大输美商品中有56%符合CUSMA标准，墨西哥为47%；而另一组数据则显示，加拿大和墨西哥的合规比例分别高达91%和84%。斯莱特推测，这可能意味着关税豁免范围比市场普遍认知更广。尽管如此，加美贸易并非完全免受冲击。今年以来，加拿大对美出口的铝和钢产品仍被征收50%的关税，含有非CUSMA零部件的汽车零部件则被征收25%的关税。特朗普政府还将非CUSMA合规商品的关税从25%上调至35%，并宣布对软木材征收35%的关税。数据显示，加拿大进口量较今年1月下降了25%，中国下降幅度更是高达50%，不过中国出口对美的官方数据降幅仅约25%，可能与部分商品经由其他国家转运有关。牛津经济同时警告，全球贸易整体正在萎缩。4月与5月，全球进口同比下降3%，国际货币基金组织（IMF）的港口追踪数据显示，国际出口增长率已降至不足1%。海运与空运的货运指标也出现类似放缓趋势。该机构预计，2026年第二季度全球贸易量将较第一季度萎缩约3%，创下自上世纪80年代初经济衰退以来最差表现。受此影响，全球GDP增速预估从年初的2.9%下调至2.5%-2.8%区间，处于历史低位。

Lisa08-12 23:04

美国7月CPI符合预期，但核心数据超标“亮红灯”？美元急挫，黄金冲高回落

FX168财经报社(北美)讯周二（8月12日），美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）公布数据显示，随着总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）关税措施在经济中逐步显现影响，7月美国通胀年率升幅略低于市场预期。数据显示，7月美国消费者价格指数（CPI）经季调环比上涨0.2%，同比上涨2.7%，略低于道琼斯（Dow Jones）调查的市场预期2.8%，环比数据符合预期。剔除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，高于市场预期的3.0%，环比数据则与预期一致。美联储官员通常将核心通胀视为衡量长期通胀趋势的更佳指标。在美国CPI数据公布后，美国短期利率期货下跌，交易员加大了对美联储降息的押注，预计在9月17日的议息会议，美联储将降息25个基点的可能性超过80%。市场反应美国CPI公布后，美元指数DXY短线下跌超30点，报98.27。（图源:FX168）现货黄金短线飙升至3354美元/盎司高点后大幅回落，现报3347.84美元/盎司。（图源:FX168）分析师：核心CPI年率的涨幅并不是一个好兆头分析师Anstey表示，值得注意的是，7月核心CPI同比上涨3.1%，略高于预期。请记住，美联储主席鲍威尔一直在说，政策制定者关注的是12个月的通胀。所以，这并不是一个好兆头。

Dan1977 1评论08-12 20:50

3000亿债务终结18年上市生涯！中国恒大遭港交所除牌退市意味着什么？

FX168财经报社(北美)讯周二（8月12日），中国恒大集团（China Evergrande）宣布，公司将于8月25日正式从香港联交所退市，这一决定距离香港法院裁定该负债累累的房地产开发商进入清盘程序已超过一年半，标志着中国内地房地产行业又遭重挫。在2024年1月法院下达清盘令时，恒大是全球负债规模最大的房地产开发商，累计欠下约3000亿美元债务，债权方包括银行及债券持有人。法院认定恒大未能提出可行的债务重组方案，引发外界对中国债务风险上升的担忧，自裁决以来公司股票交易即被暂停。根据香港上市规则，如果公司证券连续停牌满18个月，交易所可取消其上市地位。香港联交所在8月8日向恒大发出通知，指公司未能在7月28日前恢复交易，决定取消其上市。恒大公告称，退市最后交易日为8月22日，公司不会申请复核。“所有股东、投资者及潜在投资者应注意，最后上市日之后，尽管股票实物凭证仍然有效，但该股票将不再在联交所挂牌，亦无法交易。”公告指出。恒大是自2020年中国监管机构对房地产行业过度举债进行整顿以来，众多债务违约的房企之一。融资渠道被切断后，开发商对债权人和购房者的庞大债务已难以为继。整顿行动将房地产行业推入危机，不仅拖累全球第二大经济体的增长，也冲击了中国境内外的金融体系。房地产行业曾是中国经济的重要增长引擎，但至今仍难以走出低迷。即便政策制定者出台多项支持措施，中国房价仍持续下跌。香港法院系统目前正处理多家中国房企的清盘申请，其中包括碧桂园（Country Garden），该案预计将于明年1月再度开庭。恒大由许家印（Hui Ka Yan，又名Xu Jiayin）于上世纪90年代中期创立，截至2024年判决时，其超过九成资产位于中国内地。恒大于2009年以“恒大地产集团”的名义在香港上市，并在2024年1月29日暂停交易，停牌前收报0.16港元（约合0.02美元）。许家印于2023年9月因涉嫌违法犯罪在中国被拘留，使公司陷入更深困境。2024年，中国证监会对恒大旗下恒大地产集团有限公司处以42亿元人民币（约合5.84亿美元）罚款，指其存在伪造财务记录等违规行为；许家印被罚4700万元人民币（约合650万美元）并终身禁止进入中国证券市场，部分高管亦遭处罚。同年9月，中国监管部门禁止会计师事务所普华永道（PwC）执业六个月，并处以逾4亿元人民币（约合5640万美元）罚款，原因是其在恒大审计中存在违规行为。

Linlin08-12 20:38

刘建超被带走问话，中国外交高层接班问题再惹关注！

竞争者。他曾任外交部发言人，并负责处理北美和大洋洲事务。2022 至 2024 年间担任驻印尼大使，其间恰逢习近平访问印尼以及两国关系升温的时期。

超启08-12 19:19

会员

中银证券：给予工业富联买入评级

t/环比-0.23pct。　　公司预计北美四大云服务商2025年资本开支同比有望实现高速增长，其中AI云基础设施投入占比将显著提升，带动高端AI服务器需求增长。2025年，全球多家大型云服务商对AI基础设施建设资本开支延续扩张趋势，AI算力投入持续景气。随着云服务商持续推进AI算力布局，AI服务器市场呈现持续增长态势。据TrendForce数据显示，2025年AI服务器需求持续成长，且单位平均售价（ASP贡献较高，产值将达2,980亿美元，占整体服务器产值占比提升至7成以上。　　云计算业务产品结构持续优化，通信及移动网络设备稳健增长。1）云计算业务方面：第二季度公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。2）通信及移动网络设备方面：受惠客户某些特定机种的热销，精密机构件业务上半年出货量同比增长17%。展望下半年，智能型手机市场高阶化趋势将持续、GenAI与折叠装置将为产业带来新增长动能。交换机业务方面，上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍。公司通过深化合作与优化产品结构，巩固了在核心客户群体的市场份额，进一步夯实了公司在全球高性能计算及AI基础设施领域的竞争力。　　估值　　考虑全球AI基础设施景气度有望持续上行，公司不断推进先进产品研发，且多元业绩弹性有望加速释放，我们调整盈利预测预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8139.99/13099.77/16241.75亿元，实现归母净利润分别为316.19/574.03/658.98亿元，对应2025-2027年PE分别为22.8/12.6/11.0倍。维持买入评级。　　评级面临的主要风险　　宏观经济波动风险、算力投资不及预期风险、汇率波动风险、客户相对集中风险全球贸易摩擦升级。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为33.19。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-12 17:50

创业板人工智能走牛！159363猛涨超3%创新高！光模块迎“戴维斯双击”，新易盛市值突破2000亿元

有连云08-12 17:30

ETF甄选 | 科创芯片、通信等题材表现亮眼，人工智能ETF(515980)上涨3.54%

中信建投证券表示，算力基础设施产业链北美链和国产链都值得关注。前期，受到供应链影响，国内AI算力基础设施投资节奏受到一定影响，但国内的需求依然旺盛，只是短期节奏受到一些干扰，但后续随着算力缺口的出现及扩大，国内的部署节奏有望恢复、甚至提速，建议择机布局IDC、液冷、光模块、交换机等板块。相关ETF：通信ETF(515880)、5G通信ETF(515050)、通信设备ETF(159583)、通信ETF(159695)、通信ETF广发(159507) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 16:38

全球最大主权财富基金，突然清仓！

6家上市公司组成，其中57.1%投资于北美地区，17.56%投资于亚洲地区，中东地区是0.61%，其中以色列占比是0.21%。截至3月底，由于科技板块拖累，挪威政府全球养老基金一季度亏损0.6%，约为4150亿挪威克朗，基金总规模达到18.52万亿挪威克朗，其中70%配置于股票类资产，27.7%配置于固定收益类资产。 2 A股连续四日创年内新高美东时间8月11日，美国总统特朗普签署了行政令，将美国的对华关税暂缓期延长90天。此次延期是自2025年5月日内瓦会谈以来的第三次关税暂缓延期，美国对华关税暂缓期将延至今年11月12日。最大的外部不确定性暂时落地后，A股继续创年内新高，上证指数今日收涨0.5%，报3665.92点，连续4日创年内新高，继续逼近去年“10·8”高点3674.4点。沪指自2015年9月以来形成了近10年的长期大箱体波动整理格局3650点-3730点，去年10月8日沪指冲至3674点，接近上述箱体上边高位3700点后，折戟而返，一路调整至今。可见3650点-3730点的历史高位套牢区是需要时间去反复消化，3700点更是未来更关键的牛熊转折关口，一旦突破，市场将紧盯震荡市和牛市的分水岭——3800点，届时将想象空间将彻底打开。然而目前上市企业的盈利拐点仍未出现，PPI连续34个月录得负值，此情此景下，A股自6月23日转向以来，罕见强势走出“不愿回调”的架势。自7月27日中信证券发布研报《水牛行情5问》后，8月4日中金证券也发布了研报《宏观眼中的“水牛”》，不约而同将当前行情定位为“水牛”。即未见经济基本面改善，主要由流动性（市场所谓的“水”）驱动的股市较快上涨，也就是估值修复先行。那今年A股主要宽基指数的估值先行情况如何？笔者通过对比港A主要宽基指数和估值的年内涨跌幅对比可知，科创100、中证A50是少有的上涨伴随估值收缩的指数，截至8月11日，科创100指数年内上涨27.69%的情况下，PE(TTM)从去年年末的218.58倍小幅下滑1.32%至215.69倍。而中证2000指数今年上涨27.5%的情况下，估值大肆飙涨76%，位于近十年99.17%的分位数。难怪近期有声音开始担忧小微盘股是不是即将迎来一波回调潮。恒生中国企业指数、中证1000、中证500、深证成指今年的涨幅全是由估值贡献。估值贡献较少同时涨幅较为亮眼的指数则是恒生科技、创业板指，年内分别涨22.2%、11.12%，估值贡献度分别是21.02%和31.71%，分别位于PE近十年20.74%和23.87%的历史分位。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）面对当前明显由估值驱动行情的市场特征，在相关指数均累计一定涨幅的情况下，如何看待目前的市场状态？ 3 今日科技板块大爆发东方财富证券策略师陈果认为，流动性驱动的行情更适合用股债利差ERP指标来衡量股市的配置价值。当前全A的ERP指数处于2009年以来约66%的合理偏高分位，在机构中长期资金托底预期强化的背景下，资金从债券向权益迁移的趋势仍有望继续演绎。该团队认为，从历史流动性牛市行情的轮动规律来看，行情初期、尾声及指数震荡阶段，都出现了明显的低位资产补涨行情；但贯穿整个牛市看，高景气线索、以及高资金敏感度的成长风格表现仍最为占优。同时增量资金特性决定市场风格。宽基类ETF、黄金类ETF持续净流出的情况下，行业类ETF则在7月迎来持续净流入，印证资金的风险偏好快速提升。上周沪深300、科创50、上证50遭资金抛售的情况下，港股通互联网、恒生科技、证券公司、港股通创新药、港股创新药(CNY)上周分别净流入31.20亿元、29.53亿元、23.73亿元、22.99亿元、18.55亿元。今日科技板块彻底大爆发，AI芯片股王寒武纪“20CM”涨停、AI服务器龙头股工业富联大涨9.24%，双双创出历史新高。科技主题ETF今日彻底霸屏涨幅榜，科创芯片ETF富国、科创芯片ETF国泰和汇添富基金科创芯片50ETF分别涨4.37%、3.71%和3.58%。AI硬件股再度发力，华富基金人工智能ETF、国泰基金通信ETF分别涨3.54%和3.33%。消息面上有多个催化剂： ①有传闻称寒武纪增加载板、晶圆采购量，下半年业绩将超预期。对此，寒武纪公司证券部人士表示，“暂不清楚今日市场传闻来源，勿听信外部传闻，供应链采购及今年业绩情况以公开披露为准。” ②市场再度传出‌DeepSeek-R2发布的时间窗口为8月15日-30日之间。 ③华为正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。 ④工业富联第二季度服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。本轮AI行情自6月以来的上涨主要由上游北美算力链带动，如今板块属于过热程度了吗？兴业证券从拥挤度、滚动收益差、成交占比等角度测算认为，当前多数AI细分方向拥挤度仍在中等水平，成交尚未升至过热区间。

格隆汇08-12 16:08

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