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中联重科（000157.SZ）：公司预计2024年中国工程机械出口行业增速将有所放缓

南亚较快增长，拉美、非洲、印度、欧洲、北美洲出口均实现翻倍以上的迅猛增长，公司海外销售的区域结构进一步多元化和优化。二、期间费用情况一季度，公司发生期间费用21.1亿，同比增长2.9亿，增幅16%，期间费用率17.95%。其中：销售费用8.66亿，同比增加1.9亿，销售费用率7.36%，同比提升0.87百分点。销售费用同比上升主要是公司新兴业务和海外业务迅速发展与布局，与销售密切相关的职工薪酬、差旅费、市场推广费等同比增加。管理费用5.27亿，同比增加1.5亿。管理费用增加主要是员工持股计划股份支付费用同比增加1.6亿，剔除此影响后，管理费用同比基本持平。研发费用6.65亿，同比基本持平。公司加速推进智能化、绿色化、数字化创新，持续推动产品升级，一季度实现新产品下线118款、上市131款；并新申请专利325件，同比增长38%。财务费用0.54亿，同比下降0.7亿。公司存量长期借款利率下降，融资成本进一步降低，综合融资成本下降至2.66%，其中新增融资成本为2.22%；一季度资金整体收益率约2.53%，其中存量理财平均收益率约2.7%。公司积极推行全面预算管理，增加费用限额及评价考核的管理。固定支出全年相对稳定，如员工持股计划成本、员工基本薪酬、固定资产摊折、办公与库房租赁等，变动费用依据经营目标的达成情况进行额度释放。伴随着智能园区建设相继落地、端对端管理进一步打通，随着公司销售规模的增长，公司年度期间费用率水平将较上年全年、较本年1季度逐步下降。三、资本结构、资产质量及资金运营情况一季度末，资产负债率54.85%，与年初持平，资本结构稳健，债务风险整体可控。一季度末，公司应收账款260亿，较去年同期下降10.9亿，降幅4%。应收账款周转天数较年初减少13天，应收账款周转速度逐步提升，应收账款整体经营质量夯实稳健。在应收账款风险管理方面： 1、一是公司严控业务风险，始终坚持风险底线思维，始终将控制风险作为公司经营的首要保障，一季度在国内市场进一步收紧政策，严格控制低首付、长账期销售业务，海外业务信用政策稳定。 2、二是公司坚决贯彻执行业务端对端管理，健全风控端对端管理体系，对客户风险进行科学评级，防范准入风险。 3、三是公司应用物联互联技术搭建的GPS监控模型，可以实时了解设备开工经营情况；终端逾期监控到每个订单，风险看到底、控到底。 4、四是公司配备有专业的风控队伍，高风险订单能够及时得到处置，保障公司经营风险可控。 5、公司为应收款谨慎的进行了拔备计提，计提比例、拔备覆盖率都高于行业可比上市公司，公司后期无货款回收缺口的报表压力，谨慎地预留了安全空间。一季度末，公司存货243亿，较年初增加18亿。存货同比增长主要是海外市场需求增长以及为应对智慧产业城搬迁提前备货。公司从4月开始减少国内备货，将逐渐减少库存到合理水平，智慧产业城产线的数字化、敏捷化也将加快存货周转。 2024年1季度，公司经营活动现金流净额为3.07亿，同比略增7.36%。后续随着公司进一步甄别客户、清收存量应收款、降低存货库存，现金流将进一步改善，保障公司实现的利润能够及时收回。四、总结 2024年，公司在“要效益、要规模、要质量、要可持续”的总方针下，始终秉持“技术是根、产品是本”、“用极致思维做产品”的经营理念，“稳住国内、提升海外、加快新兴业务板块”；深入推进智慧产业城的高效运行，推动产销协同有效性、提高运营效率、降低存货；深入数字系统的科学应用，对销售质量、成本控制、费用预算、风险识别进行事前管理、事中监控，推动公司高质量发展在经营数据上充分体现。问答环节 1、公司一季度毛利率、净利率的同比、环比均有提升，能否介绍下主要得益于哪些方面的工作？答：公司一季度毛利率28.65%，为行业领先，同比提升2.26pct.（环比提升1.77pct.），毛利率提升主要是：（1）极致降本成果显著，公司通过强化供应链体系建设、技术降本落地实行、提升核心零部件自制率、国产替代持续加速等多项降本举措，极致降本效果逐步体现。（2）海外市场全面见效的增长，随着海外网点的进一步深入与不断完善，海外销售收入不断增长。（3）新兴业务成长强劲，产品结构进一步优化，土方、高机、矿机等成长产业发展壮大，提升高毛利率产品销售占比。 2、一季度海外主要区域、主要产品的出口情况？对海外后续的景气度如何判断？答：一季度，公司海外销售收入延续了近2年以来公司海外业绩增速远优于同业的高速增长态势，这主要得益于公司坚定贯彻落实具有中联特色的国际化发展战略。分区域看，公司传统主粮区中东、东南亚等实现较快增长；与此同时，拉美、非洲、印度、欧洲、北美这些后发区域出口均实现至少翻倍以上的迅猛增长，欧洲和北美两大发达区域的占比提升尤为明显，公司海外销售的区域结构进一步多元化和优化。分事业部看，工起、土方、高机为前三大出口事业部，混凝土和塔机紧随其后，均实现了显著高于行业的快速增长。景气度判断，预计2024年中国工程机械出口行业增速将有所放缓，不同国家与地区之间或表现分化。但公司具有多元化区域和多元化产品的优势，加之中联独有的“端对端、数字化”的海外业务发展体系，预计仍能实现高于行业的业绩增速。 3、公司海外采取独特的端对端直销模式，一季度海外市场的布局情况如何？答：截止2023年报，公司在全球先后建设30余个一级业务航空港，350多个二级网点，将网点建设从区域中心下沉至重要城市。全球海外本土化员工总人数超过3000人，产品覆盖超140个国家和地区。截止一季度，网点建设持续优化，网点数量持续增长。 4、农机这块儿国家比较重视，目前设备更新政策也都在推动，公司一季度农机的内销景气度如何？盈利能力怎么样？国内是否到了反弹的节点?公司对农机板块的研发、产能、市场策略等如何规划？农机的未来农机在集团中的定位情况? 答：2024年一季度国内整体市场依然呈现下滑态势。中联农机得益于新产品的推出，端对端的管理模式以及强有力的线上推广宣传，一季度国内销售实现了逆势增长，同比增长超过100%。以小麦机纵轴流以及大马力拖拉机为首的高端产品销售喜人，整体毛利率较去年同期提升非常明显，高端产品对毛利的贡献进一步放大。受国四切换影响，2023年市场容量对比2022年下滑比较严重，2024年一季度，市场相对22年和23年总体低位运行。但是随着土地流转价格下降，玉米小麦种植面积稳定，总体市场从国四切换影响中缓慢恢复。与此同时，国家推动的农机以旧换新政策在各个省份的落地执行，会相应地带来不同程度的增长。真正的反弹可能出现在2025年。经过公司决策层的深度思考，为进一步加快中联农机的破局和质量发展，形成工程机械与农机技术一体化创新、智能农机和智慧农业一体化发展、国内资源和国际资源一体化统筹的发展模式，当前中联农机多款产品系列正在齐头并进快速发展。另外，随着各方面人才的引进，公司技术带头人正在快速形成，为公司后续的高速发展打下了坚实基础。从中长期战略看，中联农机将积极筹划和推动形成1+N的全球化制造布局，以1个运营、研发及零部件制造总部+N个产品智能制造基地，构建具备核心竞争力的农机产品全球制造能力。公司将进一步加大信息化建设投入，以“端对端管理模式”为基础，打通“客户、渠道、研发、制造、管理”的各个环节，让中联农机更懂市场、更懂用户，形成快速反应、快速决策、快速执行的全球响应能力。根据农机战略部署，农机坚定走渠道发展模式，通过信息化不断改进迭代，实现数字孪生映射，实现业务端对端管理。农机营销总公司全面整合国内外渠道和销售资源，应用现代化营销模式和理念，加速市场布局和流程整合。2024年随着渠道布局和运营管理体系的完善，依托四个事业部的全系列农机产品，推动渠道快速向中联专营和主营转化。其次，加大线上推广力度，通过公域客户转私域来进一步打通端对端，通过企业直面客户、用户，真正了解市场发展趋势，客户真实需求，用以指导企业产品研发、产品适应性改进、价格推广策略等。做到端与端的无缝衔接和快速响应。农机属于中联重科集团四大战略板块之一，短期内，要集中力量将农机迅速打造成集团第二大主营业务。从中长期看，农业机械要与工程机械并驾齐驱，共同支撑集团业绩不断增长。 5、工起、建起、混凝土这三个传统优势板块一季度表现如何？在国内的市占率是否稳定？海外的市占率变化情况如何？未来这三个板块的规划是怎样的？答：国内业务：受行业景气度低迷影响，工起、建起、混凝土国内市场一季度销售同比下滑。公司在国内市场进一步收紧政策，严格控制低首付、长账期销售业务。一季度公司传统优势产业混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械行业龙头地位稳固，市场份额维持稳定，保持“数一数二”。海外业务：主要产品板块明显高于行业出口增幅水平。未来规划：一是国内市场在风险可控与保持盈利能力的前提下，去追求规模提升，不会牺牲合同质量与盈利能力去追求单一规模的增长；二是全力突破发展海外市场，在海外市场做到全球数一数二。 6、挖机板块这两年销售额、市占率都有明显提升，在周期下行期逆势成长，能否总结归纳下主要原因，以及未来展望和规划？挖机板块的毛利率如何？答：近两年在市场持续下滑的背景下，公司土方事业部经营业绩逆势上升，国内实现了中大挖市场占有率行业前五、大挖市场占有率行业前三的好成绩；海外营收增幅远超行业出口增幅，创造了土方海外历史最高营收水平。这体现了公司抵御周期的决心和产业多元化带来的显著成效。这主要得益于：（1）国内市场 ①战略清晰，坚持聚焦于中大挖市场，坚持运用绩效合伙营销模式和端对端管理。 ②智慧产业城产线制造工艺不断优化、供应链体系的日益完善、智能排产、工业AI、数字孪生等前沿技术的应用，智能化、柔性化、绿色化的智能产线提升了产品竞争力。 ③极致思维下的品牌优势、研发优势、智能制造能力优势突显。品牌优势：中联重科是中国工程机械的技术发源地，有效发明专利数居行业第一，是中国工程机械行业标准的制订者。作为中联重科旗下战略发展重点板块主机事业部，中联土方背靠集团强劲实力支撑，实现上下游全业务链深度布局，多款机型荣获行业年度TOP产品，并荣获多项标准应用示范项目、科技成果、智能制造示范和绿色工厂、绿色供应链等国家级、省级殊荣。研发优势：中联重科始终坚持自主创新，采用“产品4.0创新工程”平台，持续加大技术创新投入力度，打造满足客户需求的产品；全新一代G系列挖掘机更是经过无数次调试验证，在智能、环保、可靠、舒适等方面均已达到世界领先水平。依托五大核心关键技术攻关，产品油耗、效率等关键性能保持持续领先；并且凭借智能化产线的先进性和稳定性，在产品质量方面得到很好保证，使产品在同行业中具有较好竞争力。相信随着后续在客户群体中的口碑逐步建立，未来我司产品的市场规模会逐步扩大。智能制造优势：土方机械园区作为中联智慧产业城首开园区，已实现全流程拉通，并全面落地智能制造，通过“看得见+看不见”的智慧融合，打造数字化、透明化“灯塔工厂”。（2）海外市场创新拓展海外市场方式，加速用互联网思维推进海外变革，构建基于端对端、数字化、本地化的全新海外业务体系。在重点市场，推行“海外航空港+本地化团队+产品事业部”的模式，即在重点推广国家建立分支机构，招聘当地员工，依托航空港，各产品线都可以共享硬件、软件资源，及时捕捉商机信息，并基于统一的大数据平台，实现海外业务的扁平化管理，既做到了自身的降本增效，又能为客户创造更大价值，实现双赢。 7、公司出口地区是否有进一步优化的趋势？拉美、非洲、北美、欧洲这些后发区域的增长态势如何？答：公司出口地区在持续优化。如：高机在欧洲、北美加大布局力度。2024年第一季度，拉美、非洲处于明显上升态势，随着我司战略的深化落实，北美、西欧、北欧也处于较快增长的状态。 8、公司海外的毛利率是否仍在继续提升？得益于什么？未来国内、海外的毛利率如何展望？答：（1）2024年一季度海外毛利率较23年全年及去年同期均有提升。（2）海外高毛利率得益于公司始终秉持“技术是根、产品是本”，以地球村的思维经营海外，能及时满足海外客户需求，公司产品在海外具备较强的竞争力；其次，公司端对端的的海外销售模式，避免中间商赚差价；最后，目前海外市场对中国工程机械而言还是蓝海市场，拥有广阔的空间。（3）2024年，公司在“要效益、要规模、要质量、要可持续”的总方针下，进一步完善海外布局，深耕端对端市场，数字化赋能业务模式，随着海外收入持续增长，新兴业务快速成长，极致降本持续推动，公司盈利能力有望持续增强。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-08

Lyft, Inc.2024年第一季度收益电话会分析师问答

户的痴迷推动利润增长。未来几年，我们在北美各地看到了很多机会。在某些方面，我觉得我们真的只是刚刚开始。马克·马哈尼感谢，我又两个问题。首先，大卫，最近关于特斯拉自动驾驶汽车以及它可能对像你和优步这样的乘车共享公司产生的影响存在一些争议。您对投资者应该如何思考的最新想法——投资者应该考虑拼车公司的自主风险？然后，我认为您在之前准备的言论中提到，除了更快的接载时间之外，还提供更多的乘车共享改进。您还想推出其他哪些方案来改善驾驶员或乘客的体验？大卫·里舍尔首先我会对它进行一些不同的描述。我理解你为什么像围绕特斯拉那样问这个问题。但我实际上认为它更多的是机会而不是风险，这就是我的意思。那么，自动驾驶汽车，让我们退后一步，自动驾驶汽车肯定会到来，对吗？如果您在旧金山，您就会知道这一点。你每天都会看到它。有时你会看到美好的事物。有时你会看到一些有点奇怪的东西，但最终，它们显然就在现场。但这是一回事，而且我说的是非常昂贵的一件事，那就是制造一辆自动驾驶汽车。非常非常贵。建造它很昂贵。数十亿美元的研发。操作起来很贵。这些东西不是——不能自由运作的。绝对不。它们出故障了，需要修理，后面有影子司机，各种各样的事情。无论如何，这是必须有人承担的费用。而且，建立一个共享出行平台也非常昂贵。我认为这可能很诱人，或者也许是，我不知道，很容易听到有人说，哦，好吧，你刚刚构建了一个应用程序，你认为，好吧，这是一个拼车网络。嗯，不，那不是拼车网络。拼车网络涉及与美国每个机场的对话，以了解您如何接机。美国的每个城市都是如此。它每天定价 200 万次。即使天气恶劣，甚至下雪，它也能 24/7 全天候工作。它正在弄清楚如何进行供需管理，以便您可以在正确的时间将汽车送到正确的地点，等等，等等。这显然是昂贵的。正如你们所知，我们每年都会在这方面花费很多钱。所以，当我这样看时，我会看——然后，这就是我要结束的地方。如果你想到自治，这也许是我分解它的方式。必须有人开发这项技术，对吗？有些公司只专注于此。然后必须有人制造汽车，要么将自己的本土技术引入汽车，要么采用别人的技术。这是第二件事。那么，必须有人拥有这些汽车，对吗？当然，在 Lyft 的商业模式中，我们通常并不拥有汽车。你知道，司机拥有自己的汽车，这很棒。这意味着它对我们来说非常具有资本效率。我们每天可以在路上行驶 200 万次，但实际上并没有拥有任何一辆车资产。所以，那太好了。这意味着我们不必花费数亿美元购买汽车等贬值资产。然后，必须有人构建网络并运营网络，这就是我们所做的。因此，如果我在这种背景下看待它，我会对自动驾驶汽车感到兴奋，因为我认为，太好了，这将成为人们出行的另一种方式。您可以将其视为我们可以在我们的网络中运行的另一辆车。就我个人而言，如果我在管理这个世界，我会认为公司可能专注于这些领域之一。我认为尝试在其中一个以上领域开展业务的公司可能会发现它非常昂贵，而且可能不会很好地利用资本或资源重点。所以，这就是普遍的想法。你肯定问了另一个问题。哦，是的，是的，是的。我的意思是，这就是首席执行官的情况。伙计，我喜欢谈论即将发生的事情，但我完全无法这样做。但我可以告诉你的是——对吧？太令人沮丧了，无论如何，这让我很沮丧，但是你要做什么？所以——但这就是我可以告诉你的。例如，如果您查看我们的准时取货承诺。这是我认为我们非常自豪的另一项创新。因此，当我们去年推出它时，您还记得我们的承诺。我们承诺，如果我们接您迟到 10 分钟以上，我们将无条件向您支付最多 100 美元。现在，从那时起我们已经做了两件事，这两件事都非常了不起。首先，现在该国几乎每个主要机场都可以使用它。当我们推出它时，我们属于一个子集，现在我们几乎遍布每个主要机场。其次，我们非常密切地关注补救率，对吗？有多少百分比的游乐设施最终进展不顺利。当我们上次谈论这个问题时，这个数字约为 2%，现在已低于 1.5%。这向您展示了卓越运营如何能够带来如此大的价值。顺便说一句，当我们最终付款时，这 1.5% 的情况下，当我们最终付款时，这些乘客最终会在接下来的几周内比那些没有这样做的人更频繁地乘坐另一辆 Lyft。没有发生过。所以，我认为这是一个很好的例子，说明我们所做的创新如何真正为乘客和司机带来回报，为司机提供更多业务，为乘客提供更多可靠性。因此，您可以期待看到更多此类内容。我们在之前的评论中提到了一些与机场有关的有趣的事情。是的，这是我必须停止说话的地方，否则我会给自己惹上麻烦。但我希望能让您对我们正在做的事情有所了解。约翰·布莱克利奇谢谢，我同样有两个问题。首先，你特别提到了加拿大的强劲增长。只是好奇您会指出哪些其他地理因素带来了比预期更好的结果？然后，第二个问题，回到自由现金流转换。能否进一步说明是什么推动了这一比例从最初的 50% 上升至 70%？大卫·里舍尔首先，确实没有什么可报告的。我们看到西海岸仍然增长良好，只是因为从某种意义上说，它比该国其他一些地区受到了更多的阻碍。我们实际上看到了全面的良好增长，但没有什么显着的。艾琳·布鲁尔我将讨论自由现金流以及推动我们展望更新的因素。因此，从根本上讲，当我们经历第一季度和第二季度初时，我们开始更好地了解与我们的遗留保险账簿相关的预期付款，并且比我们预期的要好一些当我们谈论全年自由现金流转换时，我们最初在最初的计划中就预料到了这一点。因此，这就是我们今年前景改善的真正原因，第一季度和第二季度的可见度略有提高。肯·高雷斯基我想谈谈定价和行业定价。首先，您能否重申一下您在整体定价方面的策略以及您对此有何看法？大卫，也许您能谈谈第一季度到第二季度定价环境可能发生的任何变化吗？有人猜测，您的竞争对手可能会在第一季度末进行年度保险续保时提高价格。然后也许在同一点上，更广泛地说，您可以谈谈您看到的弹性，也许您可以在各种方式中看到这一点。投资者经常争论这个行业的弹性。我们很乐意听到您可以提供的任何亮点或关键轶事。艾琳·布鲁尔谢谢，肯。你开始你的问题只是想让我们重申我们关于定价的理念或方法，这实际上是我们的目标是以健康和有竞争力的方式运营。这就是我们对底线的思考方式。在第一季度，我们确实看到该季度后半段的定价有所上升。然而，我认为重要的是要理解，这部分被黄金时段的减少所抵消。大卫在他准备好的讲话中谈到了很多，这实际上是受到我们在市场上看到的健康状况的推动。因此，当你在第一季度将这两者加在一起时，定价的影响实际上相当有限。您知道，重要的是要记住，骑手体验的价格是许多因素的组合，对吗？它是模式，它是混合，它是距离。它还可以包括黄金时段，具体取决于特定地理位置或特定时间的供应条件。我认为重要的是要记住黄金时段的到来是一件好事。这意味着乘客可以获得更稳定、更可预测的价格，从而带来更多的乘车次数。因此，在全年的基础上，我们再次谈到总预订量的增长略快于乘车量的增长，这方面没有任何变化。我们思考这一假设的方式没有任何改变。它涉及许多变量，包括乘车类型、乘车组合、不断增长的非乘车共享业务组合，以及有竞争力的定价，这是我们理念的基础。大卫，你可以来尝试回答第二个问题吗？大卫·里舍尔好的，我的意思是，这肯定是 90%。你知道，我想说，我们的策略是，只要乘客打开应用程序，他们就可以找到适合他们的行程，对吧？因此，这可能是一次标准的骑行。当然，这就是大部分业务。这可能是一次等待并节省行程，我认为这只是 - 我喜欢它，因为它允许想要定价购物的人，在我们的应用程序中对购物进行排序，并通过放弃来节省一点钱一点时间。这实际上对很多人来说都非常有效。很多人，有些人一直很忙。有些人有更多的灵活性，他们用它来换取一点额外的钱。所以，那太好了。然后，我们还有其他各种更高价值、额外舒适的模式，这实际上是相对较新的模式。然后，我们就有了所谓的高价值模式，这是事物的阴暗面。有趣的是，这有点旁白，但你可能会觉得很有趣。实际上，我们的高价值模式在本季度的增长速度比其他模式略快，我认为这只是对人们想要如何花钱的有趣评论，我不知道是什么。但这里真正的重点是我们的价格策略——就像任何零售商一样，比如说，拥有多个或可能拥有多个产品线的制造商，我们希望拥有适合每个人的东西。因此，我们致力于整个组合。然后，最后，艾琳结束了——你知道，在某些情况下，我们的工作就是努力降低价格，对吧？最值得注意的是，在黄金时段。任何时候我们有黄金时段，这都是一个缺陷，对吗？这是一个缺陷。这意味着我们没有在正确的时间提供正确数量的司机。其中一些是不可避免的，对吗？例如，很难预测闪电风暴。这很难预测。但还有其他一些事情并不难预测。因此，当我们在内部改进我们的预测时，这实际上是一项巨大的努力，我们不会在外部谈论太多，但我们付出巨大的努力，这样我们实际上可以以一种有趣的方式降低价格，因为我们当然，我们希望骑手和车手能够尽可能地进行比赛。该清算价格往往是我们每种模式的标准价格。迈克尔·莫顿您能否谈谈有关转化率的机会，然后更深入地探讨其背后的驱动因素？您过去曾谈到市场的健康和效率是其中的一个驱动因素，但如果您能够量化或影响广告业务当前或未来的贡献，您会很高兴吗？然后，如果我能偷偷地加入一个，就像会计一样。对于一般行政费用，它只是比预期高一点，很想知道是否有任何与自然相关的一次性事件，可能是法律意外事件或保险应计费用，或者这是今年的合理运行率吗？艾琳·布鲁尔嗨，迈克尔，我是艾琳。我将谈谈收入利润率，然后谈谈您关于一般管理费用的问题。我会请大卫和我一起谈论一下媒体业务。因此，由于它再次与收入利润率相关，这确实是注重客户体验的竞争性运营的健康结果。因此，在电话会议上，我们讨论了如何努力提高司机对 Lyft 的偏好，然后通过帮助他们确定乘客需求的时间和地点来帮助他们最大化收入。这就是司机收入增加的原因。这确实是为什么我们能够提高骑手效率的原因，抱歉，每次乘车都会有相对收入激励，即使司机赚得更多。为了让您了解我们如何看待第二季度的情况，我们认为收入利润率将相当相似，正如我在准备好的发言中谈到的那样。我们进入本季度，继续看到健康的市场趋势。当然，在第二季度和第三季度，我们看到自行车和踏板车的使用量有所增加，在第二季度有所增加，然后在第三季度达到顶峰。这也带来了更高的收入利润。因此，希望这再次强调了我们准备好的评论，并为您提供了我们在第二季度看到的一些信息。由于它与 G&A 线相关，因此 G&A 线有很大一部分是固定的。例如，其中一部分会产生一些公司费用，并且可能会产生一些应计费用，这有时会导致一些不稳定的行为。这确实是您在第四季度和第一季度之间看到的情况，特别是应计税款的变化，从根本上推动了这一变化。然后，我将交给大卫来解决你关于媒体的问题的第三部分。大卫·里舍尔是的，让我谈谈两件交叉的事情。一是媒体，然后我们将回到司机，因为我认为这是一个很好的选择。所以，在媒体方面，这是一个非常有趣的行业。原因是因为在该渠道饱和之前，您可以购买的元广告和 Google AdWords 等数量有限。因此，品牌不断增加——以及 TikTok 的出现等等。那么，你们的品牌非常有兴趣尝试找出新的方式来与他们的消费者、他们自己的客户建立联系，并且以不同的方式，对吗？因为你知道，同样的旧事，同样的旧事，每个人都开始对此感到有点厌倦。因此，对我们来说最有趣的是，那些来到我们这里的品牌在相当短的时间内看到了成果，以至于他们已经回归，尽管这项业务仍然相对较新。我会给你一点点说明，然后我们会在一秒钟内联系到驱动程序。因此，我们提供服务，您可以通过多种方式在 Lyft 体验中获得广告。它可能在平板电脑上，也可能在车里，但最有可能是在应用程序上。通常情况下，您的车程为 15 分钟，人们实际上会检查他们的应用程序大约九次，对吗？有点——你知道，我想这相当于成年人的“我们还在那里吗”之类的事情。所以，无论如何，你在寻找，然后问题是，你在做什么？越来越多的答案是，如果我们可以为您提供一个有趣的相关广告，并且它必须同时满足这两点，那么您实际上会倾向于观看它，这就是为什么我们 - 然后您经常会采取行动因此。因此，我们的点击率大约是平均水平的 10 倍，我想我是对的。我们刚刚也推出了视频广告，这些广告对人们来说特别有趣，因为如果做得好，短视频会非常有吸引力。所以，说起来很长，我认为有很多——当然，我们有第一方数据，对吧？作为一名骑手，我们知道您要去哪里。所以你可能已经看到了我们现在正在做的一些测试，我们在后台做的一些测试，这些测试知道你要去哪里或者你可能想去的地方类型，也许我们会给你一张去那里的优惠券。所以，说来话长，我认为这里有很多机会。我认为这是相当有收获的。我认为这是一个很好的客户体验。当然，这是一次良好的合作伙伴体验，他们获得了良好的价值。然后，对于司机来说，当广告发生时，特别是在平板电脑上时，我们会向司机付费。但更一般地说，它让我们有更多的余地将其回放给车手。所以——这只是众多方法之一。我会转向司机并停下来。你知道，我们现在非常专注，我认为这确实是我们以客户为中心的战略的体现，即司机如何才能赚更多钱？司机怎样才能赚更多钱呢？有一个天花板，对吧？上限就是乘客支付的票价，对吗？好吧，我想，如果你想发疯的话，再加上媒体。但我们必须拿一点钱来运营这个平台。我们必须支付保险等等。那么问题来了，司机怎样才能赚更多钱呢？答案是他们可以获得更多的乘车次数。这些游乐设施对他们来说可能更有利可图，因为也许你知道，媒体或其他种类的东西。他们的位置可以更靠近骑手，而不是长皮卡，因为他们的工资往往对他们有利。我们可以代表他们谈判以获得更好的天然气价格。我们实际上就是这样做的。我们有一个计划，可以为您提供 0.25 美元到 0.30 美元的奖励，我认为某些事情可以节省一加仑汽油。因此，我们可以采取各种措施来增加总收入和净利润的驱动因素。我们实际上正在采取一种全公司的方法来确保我们能够做到这一点，因为我们知道我们拥有的司机越多，他们越快乐，他们的偏好越明显，他们回来的机会就越多。所以，我知道我们在那里涵盖了很多内容，但希望这能给您一些见解。道格·安姆斯考虑到市场上的强劲供应，您能否谈谈您如何看待推动 4000 万年度用户增长的努力与增加大约该数字一半的季度活跃骑手基数的频率之间的关系？另外，你们经常强调合作伙伴关系，我知道这仍然是 '24 的一个关键优先事项。我们已经看到了这方面的一些行业活动。我只是好奇您如何考虑相邻类别的机会。谢谢。大卫·里舍尔是的，也许我会选择那个。然后，如果我们愿意，艾琳和我可以标记团队。所以，好吧，我记得合作伙伴——哦，是的。所以，有几个数据点，对于活跃的骑手来说。道格，你在某种程度上区分新骑手和现有骑手以及它们的外观是绝对正确的。为了强调一点，我们简单地提到了这一点，我们的活跃骑手总数同比增长了约 12%，这是我们六个季度以来最强劲的增长率。所以，这是个好消息，对吧？因为这表明我们日复一日地对人们具有吸引力。现在，我们实际上看到了更多——所以——两者都很重要，对吧？因此，无论是新的还是现有的，它们都很重要。有——你不能——你不能只选择两个中的一个。去年我们的战略重点实际上更多地放在驾驶频率上。之所以如此，是因为这实际上是 Intuit 的斯科特·库克几年前说过的话。他说，首先你必须——首先你必须努力——做正确的事情，而且你必须把它做对。因此，做正确的事情意味着让司机得到正确的报酬，获得正确的定价，将预计到达时间降低到一个很好的点等等。因为如果你做得不对，那么你就会在这个平台上引入一群新人，而他们就会流失。所以，我们做了完全正确的事情。我们非常注重卓越运营，以达到提供非常非常好的体验的程度。我想说，客观地说，如果你看看预计到达时间等，会比一年前好得多。所以——我们已经看到了结果。我们的频率实际上显着增加，这真是太棒了。这是一个非常好的指标，早期指标。当您的最大用户使用您的次数更多时，您就在做正确的事情。他们是最了解您正在做的事情的人。因此，随着时间的推移，焦点可能会扩大到我们如何开始吸引新人加入该平台。有很多方法可以做到这一点。其中一些是我们大家都非常熟悉的，推荐奖金等等。其他的可能更具创新性，这些是我们在后台酝酿的一些东西。但我认为，这很自然地引导我谈到关于伙伴关系的第二点。我想这是另一个——今天充满了栗子。所以，我曾经在非洲度过了很多时间。非洲，很多国家都有这样一句话，如果你想走得快，你一个人走，但如果你想走得远，你就结伴而行。因此，为了让我们在客户的生活，特别是骑手的生活中走得更远，我想说合作伙伴关系真的很重要，对吧？因为人的生活很复杂。他们乘坐飞机。他们还做各种各样的其他事情。因此，我们将继续投资于我们的合作伙伴战略。这是我们多年来一直致力于的一项工作，您会看到更多。我没有什么特别要宣布的，但我肯定会再说一遍，与价值观一致且以客户为中心的合作伙伴进行几乎示意性的合作，可能会非常有帮助，因为这可能意味着我们可以通过这种方式获得新的车手。本杰明·布莱克你知道，显然有很多与监管背景相关的动人事件。你知道，马萨诸塞州的投票提案、明尼阿波利斯问题，以及加利福尼亚州即将到来的最高法院对 22 号提案的裁决。所以，我想问题是，您对这些即将到来的挑战有何看法，以及如果需要潜在的重新分类，您的策略是什么？然后，只有一个混合模式。我认为您提到这是随着时间的推移改善毛利率的潜在驱动因素之一。您能否深入了解一下那里的进展？你知道，你能给我们举一些例子，说明一些正在取得显着进展的策略吗？克里斯汀·斯维尔切克很高兴回答你的问题，我将依次讨论马萨诸塞州、明尼苏达州和加利福尼亚州，因为我们确实有专门针对每个市场设计的特定战略。你知道，在马萨诸塞州，我们将在下周由马萨诸塞州总检察长开始审判。但与此同时，我们正在推动两条潜在的道路，即立法提案和投票倡议。因此，我们确实认为我们有多种选择来继续在该市场运营，因为我们既有立法途径，也有投票倡议。因此，在这个市场上，我们确实希望关注司机的声音，并支持司机的声音，他们告诉我们，他们比传统就业更喜欢独立和灵活性。在明尼苏达州，我们正在与市政府官员和州官员密切合作，寻找解决方案。我们对能够做到这一点感到乐观。如果我们做不到这一点，我们将被迫在 7 月 1 日停止提供拼车服务，但这只是因为我们无法提供司机和乘客在当前情况下想要和期望的客户体验。提议的费率。然而，我们仍将继续寻求新的费率结构。然后，在加利福尼亚州，提醒一下，在加利福尼亚州，加利福尼亚州最高法院将在几周内就第 22 号提案是否符合加利福尼亚州宪法这一非常狭隘的问题听取口头辩论。因此，该举措本身并不是关于重新分类。只是几年前以压倒性多数通过的投票是否符合宪法的问题。因此，在这种情况下，我们不会立即改变司机独立承包商的身份，我们将继续再次倾听客户的声音。我们知道司机们非常重视第 22 号提案，我们也从 2020 年的加州人民那里听到，他们重视司机的独立性，希望以绝大多数票通过第 22 号提案。大卫·里舍尔然后，关于你的第二个问题，本杰明，关于模式混合。我想，我会说——因为我认为你可能正在寻找具体的例子。我认为其中之一——我将非常简短地提到其中两个。等待并保存，我之前提到过，没有什么真正新的东西可以添加，但它是我们业务的重要组成部分。正如我之前所说，我喜欢它，因为我认为它为人们提供了一种节省一点钱的方法，谁不喜欢呢。另一方面，我们实际上有一种新模式——我们几个月前推出了，并且仍在进行微调，称为“额外舒适”。我认为 Extra Comfort 的有趣之处在于，它是一辆更好、更新一点的车，配备了更有经验的驾驶员。你知道，我认为你可以通过类比，你可以将其视为飞机上介于商务舱和经济舱之间的一种舒适加类型的升级。如果你看看航空公司所做的事情，你会发现它们实际上非常成功，这是因为客户喜欢它，对吗？他们喜欢这种情况下的额外腿部空间和优先登机之类的东西。因此，我们的想法是相同的。我们如何才能为每天的骑手创造具有这种价值的东西？我们已经看到了它的早期采用。在宏伟的计划中，它仍然是一个相对较小的模式。但我认为我们可以将其打造为一种负担得起的日常奢侈品。我会告诉你，有趣的是，最高的用例之一实际上是去机场，因为这是你生活中已经承受很大压力的时候。因此，您可能想要一种更安静、更大的乘坐体验、更多的行李空间等等。所以，我认为这是一个领域，当我有时谈到，比如说，这个类别的创新有点陈旧时，我并不是说这是我们正在研究的最具创新性的事情，但我认为它给你一种感觉——我们可以开发新的客户用例和新的模式，我认为 Extra Comfort 就是一个很好的例子。因此，我建议此次通话中的任何人立即下载 Lyft，为您的下一次出行提供 Extra Comfort。史蒂文·蔡太感谢了。大卫、艾琳，我想将你们对用例的评论与你们之前对频率的言论联系起来。因此，我想，只要简单计算一下乘车次数除以活跃用户数，就会发现人们在本季度的乘车次数约为 8.5 次。我认为在大流行之前，大概是 9.5 左右。那么我们可以谈谈可能不再出现的共享乘车等用例以及它对频率的影响有多大吗？我们可能需要考虑一些挥之不去的区域性考虑因素。但我想更重要的是，展望未来，一些现有的用例现在可能会增长得更快，或者您可能希望添加哪些新的用例？因此，我正在寻找理由来解释为什么我应该相信我们在大流行之前看到的频率。你知道，这应该是一个上限，还是我们应该认为它应该比这个高得多？谢谢。大卫·里舍尔你知道，我一直说我们的战略正在发挥作用。我真正的意思是，我们越了解乘客和司机的需求，我们每天就能更好地满足他们的需求，甚至在他们自己意识到这一点之前。那么，让我们获取您刚刚使用的数据。所以，现在，你是对的。其实，一个人每个月使用拼车10次，其实已经是相当重度的用户了，对吧？所以，让我们从一个事实开始，很多人显然因为任何分布，两边都有尾巴。很多人可能每月使用一次。你知道，例如，也许他们只用它去机场。所以，天哪，我们可以在他们的生活中做很多其他的事情，根本不需要太多的创造力，只需提醒他们我们的存在，我们就可以成长，这只会在数学上增加频率。然后，如果你看看另一端，对吧？如果你看看那些已经是重度用户的人。什么是典型的重度用户？每周去办公室几次的人会是什么样的人？好吧，今天，也许他们会在我们和其他人之间切换。所以，也许我们可以做一些事情，让他们更容易地在 Lyft 上乘坐更多的车，而不是做其他事情，举个例子，对吗？当然，你知道，还有世俗的事情，对吧？随着越来越多的办公室出现，我认为人们逐渐意识到每周至少有几天在办公室工作是非常有价值的。如果你看一下那里的分布，仍然有不少人，也许这次电话会议中的一些人属于这一类，他们每周只去一次办公室，甚至可能更少。我认为我们可以做很多事情来与公司合作，让他们更容易与我们合作，就像我们与 LinkedIn 或星巴克、达美航空合作一样。这些都是以各种不同方式存在的公司。亚马逊表示，我们与他们的通勤策略的一部分合作，帮助他们的员工以比在交通堵塞中开车 45 分钟更高效的方式返回办公室。所以，这只是一个很长的说法，我认为有很多用例我们只是触及了表面。老实说，我会对我们作为一家公司感到非常非常失望。如果我们在接下来的几周、几个月、几年内能够想出其他方法让人们使用共享出行的新方式。约翰·科兰托尼随着自动驾驶和机器人出租车计划的不断推进，请谈谈 Lyft 如何考虑平衡自动驾驶合作伙伴关系，同时保持其对司机满意度和收入最大化的关注？第二个问题，艾琳在准备好的讲话中提到第二季度指导假设乘车量增长 15%，这比预订量增长的预期低了几百个基点。您能否谈谈是什么推动了第二季度预订量和乘车量增长之间的差距？还介绍了与第一季度相比旅行增长放缓如何在市场份额与更广泛的行业趋势之间进行分解？大卫·里舍尔我将回答你第一个问题，首先要说的是，正如我之前提到的，自动驾驶汽车将会出现，对吗？所以，这不是你可以决定它们是否会成为未来的一部分的事情之一。他们会的。可以说，有太多的力量朝这个方向发展，以至于它们不会发生。因此，我们面临的问题就变成了如何将它们整合到我们的网络中。令人高兴的是，我们将继续成长，正如我们长期以来一直在谈论的那样。所以会有各种各样的——我认为 100% 容易预测我们的网络将随着时间的推移而转变，现在我们绝对正在谈论数年的时间，转变为混合网络，对吧？我们将拥有一些无人驾驶汽车和一些自动驾驶汽车。我认为这实际上在很长一段时间内非常稳定。很长、很长、很长的时间。远远超出了我们可以轻松看到的事件视界，因为有些骑手只喜欢其中之一。国家的某些地区甚至城市的某些地区不太适合自治。你知道，机场就是一个明显的例子，或者在音乐会结束后，这些都是非常困难的时期。可能有些季节自动驾驶效果更好，而在雪地里自动驾驶效果较差，则有相当大的改善，等等。所以，我认为有充分的理由相信这将是一种共存。那么，问题是，这是和平共处还是愤怒共处？我认为这将是和平共处。我想司机会说，太好了，对我的服务的需求仍然很大。我认为还会有其他的——现在，我会有点奇怪地说，就像谁知道几年后会发生什么。也许有一些自动驾驶汽车，在前座而不是司机，我总是喜欢这个例子，一个车夫，当你有一天晚上去参加聚会或其他什么的时候，有人真的给你一杯饮料。所以，我认为有各种各样的有趣的事情——我认为人类非常善于想出新的有趣的事情来让自己工作、让自己忙碌、娱乐自己等等。所以，即使当我今天与司机交谈时，老实说，我也没有感到太多焦虑，因为这些机器人会抢走我的工作。他们中的一部分人说，天哪，他们身上有非常好的传感器。引言，我的眼睛已经 60 岁了，而且他们是非常好的司机。所以当他们出现的时候，我早就走了，我很高兴有人会开车送我到处走走。所以我不知道。我认为这——我认为一切都会好起来的。我真的这么做。我们将继续关注驾驶员，确保这是绝对可能、绝对可能的最佳驾驶体验。如何赚取最多，如何获得最满意的体验。我认为这是一个很好的策略。它会非常耐用很多很多年。艾琳·布鲁尔约翰，我是艾琳。虽然很难跟随车夫的视觉，但我尝试这样做，并回顾一下我们第二季度的乘车和预订指南。因此，从乘车数量开始，我们预计第二季度的乘车数量同比增长约 15%。这意味着环比增长约 9%。然后对于预订量，我们的指导是同比 40 亿至 41 亿美元。这意味着同比增长 16% 至 19%。按季度计算，增长率为 8% 至 11%。因此，希望这能够澄清我们预计第二季度的乘车量增长和总预订量增长的同比和环比动态。大卫·里舍尔大家好，非常感谢你们参加今天的会议，也非常感谢你们提出的问题、以及多年来的支持。这是我任职的第一年，你们知道这确实是一个非常难得的机会。最后，我想说，感谢你们在我们澄清和阐明我们的战略时给予我们的耐心，并向 Lyft 的团队成员表示衷心的感谢。我们有 3,000 名每天醒来都对司机和乘客负责的员工，我对我们所取得的成就感到无比自豪。所以，谢谢大家。我们希望能够在投资者日见到所有人，无论是虚拟的还是现场的，谢谢你们。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-08

*ST亚星上涨5.06%，报5.81元/股

豪华客车等，产品不仅在国内销售，还远销北美、澳洲、东欧、东南亚、俄罗斯、中东、非洲等地。公司在海内外建有500多家经销和售后服务网点，为用户提供联网式的一体化服务。截至3月31日，*ST亚星股东户数2.9万，人均流通股9873股。 2024年1月-3月，*ST亚星实现营业收入5.58亿元，同比增长263.98%；归属净利润-708.42万元，同比增长77.77%。

金融界2024-05-08

法国宣布：将对中国游客实施签证便利化措施！“邂逅一场法式浪漫”

根据法国商业调频电视台、法国《世界报》报道，距离2024年巴黎奥运会开幕只有几个月的时间了，为了鼓励中国人将法国作为首选目的地，法国政府宣布将在2025年前为中国旅游团和商务旅客实施签证便利化措施。法国总理阿塔尔也将借此次旅游部际委员会之机宣布对法国旅游发展署（Atout France）进行现代化改革，以及与其他政府运营商的协同合作。在巴黎及周边地区，预测显示奥运期间的航空游客数量将比2023年夏季同期增长22%。图源：state.gov 有人建议：不要太早来法国，可能真的要早早规划退休日程了，因为这里真的太舒服了！渐变色的海、明媚的阳光、营造出蓝宝石般的氛围感，五颜六色的童话小屋，棕榈树和大海沙滩的适配度，分分钟爱上这里，一个完美的度假胜地！法国，被誉为艺术之国，是一个充满诗意和浪漫的国度。在这片土地上，每一个角落都蕴藏着不同的风景和故事，散发着独特的魅力。无论你选择漫步于古城的石板街道，还是漫游于宁静的乡村小径，都会被法国的艺术之美所深深吸引。这趟法国之旅更像是一场深入艺术殿堂的探索，而博物馆、音乐和花卉则是这场探索中不可或缺的元素。今天，让我们一同踏上这段充满浪漫的旅程

加拿大乐活网2024-05-08

中信证券：结构性景气突出，关注AI算力与央企红利

塑通信产业格局。数通光模块龙头直接受益北美AI爆发，业绩实现高速增长；国内IDC、液冷、通信设备龙头加快算力与AI布局，国产算力产业链发展提速，AI与算力能力逐步成为通信产业公司的“胜负手”。但同时，宏观经济增速放缓、国内信息化数字化支出下降，亦使得5G、ICT、传统数据中心等领域短期承压。运营商等优质央国企则延续良好增长、强化成本与资本开支控制、提升股东回报，股息率极具性价比。展望全年，建议持续关注AI算力与高股息板块龙头。

金融界2024-05-08

盘后涨超15%！Reddit首份财报亮眼，超分析师预期

FX168财经报社(北美)讯Reddit季报销售额超过分析师预期，其作为上市公司的首个业绩给投资者留下了深刻印象，盘后交易中涨超15%。该社交媒体公司周二在一份声明中表示，截至3月31日的财年收入增长了 48%，达到2.43亿美元。根据彭博社汇编的数据，分析师平均估计为2.119亿美元。（来源：彭博） Reddit 3月份的首次公开募股是今年美国交易所规模最大的首次公开募股之一，筹集了约7.48亿美元。它的首次亮相得益于该网站庞大的用户群以及与人工智能公司签订的数据许可协议，这些公司将能够使用Reddit的数据来训练其人工智能系统。该公司预计截至6月份的当期收入为2.4亿至2.55亿美元。分析师平均估计为 2.276亿美元。Reddit表示，这一增长是由于为使网站更易于使用而进行的投资以及广告定位技术的改进所推动的。联合创始人兼首席执行官Steve Huffman在声明中表示：“这是今年的一个良好开端，也是Reddit和我们社区的一个里程碑式。” 该股在纽约收盘于49.40美元后，在盘后交易中触及60.40美元的高点。（来源：谷歌）这家基于文本的社交媒体公司表示，目前全球每日用户数量超过8270万，比一年前增长了37%，这些用户每天都会在该网站的论坛上多次发帖。 Reddit成立于2005年，一年后被Conde Nast收购，并于2011年再次分拆为私营公司。 Bloomberg Intelligence高级分析师Mandeep Singh在结果公布后的一份报告中表示：“Reddit的日均用户数20%到30%的增长似乎是可持续的，因为其平台上的社区和内容稳步增长，这提高了其训练大型语言模型的相关性。” Reddit报告本季度净亏损5.751亿美元，而去年同期净亏损6090万美元。调整后息税折旧摊销前利润为1000万美元，而去年同期亏损5020万美元。尽管Reddit一直深受用户欢迎，但它一直难以实现盈利。去年，该公司报告净亏损9100万美元，营收为8.04亿美元。从历史上看，该公司约98%的销售额来自广告。展望未来 Reddit计划通过将其数据授权给人工智能公司并促进平台上的商业来实现收入来源多元化。该公司在其S-1文件中表示，其签订了价值2.03亿美元的数据许可协议，期限为两到三年。Reddit公布第一季度数据许可收入为2000万美元。 “我认为我们的下一个最大的商业模式就是我们所说的用户经济，所以这是用户从Reddit上的其他用户那里赚钱，”Huffman在财报发布后接受采访时表示。 Reddit用户目前可以通过订阅、数字礼物和头像等赚钱。他表示，该公司还计划通过国际扩张以及将Reddit帖子翻译成其它语言来增加销售额。Reddit大约50%的用户来自美国以外的地区，但该公司预计这一数字未来将增长至80%至90%。

Sissi2024-05-08

法国干邑酒有救了！马克龙暗示中欧贸易紧张局势缓解

FX168财经报社(北美)讯据路透社周二报道，法国总统马克龙感谢中国国家主席习近平在干邑问题上的“开放态度”。根据法新社看到的礼物清单，中国国家主席习近平在访问法国期间，收到了一瓶轩尼诗XO和一瓶人头马路易十三白兰地酒，可谓意味深长。马克龙在与习近平联合举行的新闻发布会上表示：“我感谢中国主席对干邑临时措施的开放态度，并感谢他称不希望实施这些措施。” 马克龙还说，法国希望其产品也能够继续进入中国市场。法国干邑白兰地制造商的股价周二上涨。两大干邑生产商保乐力加(Pernod Ricard)和人头马君度(Remy Cointreau)的股价分别上涨约3%和6%。反倾销调查今年早些时候，中国对欧盟白兰地生产商发起反倾销调查，这可能导致对进口白兰地征收关税。一些人认为这是对欧盟对中国电动汽车调查的反制举措。法国官员在最近的新闻发布会上表示，法国当局将在访问期间加强对干邑白兰地的调查。行业协会国家干邑行业协会(BNIC)上周四在一份声明中表示，干邑行业的未来部分取决于通过此类谈判避免关税。 BNIC数据显示，干邑在2023年中国占出口额的19.4%。中国市场也比其他市场更有利可图。 BNIC 担心，更大的影响将是4400名葡萄种植者及其家庭，以及法国西南部干邑地区的整个干邑生态系统和经济。一位法国外交消息人士告诉路透社，在调查结束之前，中国不会对法国干邑白兰地征税或征收关税。征收高关税影响中国对欧盟白兰地征收高额关税将使法国公司堆积下大量白兰地，而这些白兰地可能很难在其他地方出售。当中国征收高达218.4%的关税时，干邑可能会遭受与澳大利亚葡萄酒类似的打击。 2019年澳大利亚对中国的葡萄酒出口价值11亿美元，但由于高关税，这些款额几乎全部消失。

Sissi2024-05-08

Shopify财报前暴跌出机会？大行纷纷上调其评级……

FX168财经报社(北美)讯多位华尔街多头表示，在周三(5月8日)备受期待的财报发布之前，最近Shopify股价的暴跌为投资者提供了一个吸引的买入点。从2月份的峰值下跌15%，该股目前拥有自2022年以来最多的买入评级。过去一个月，法国巴黎银行、花旗集团和摩根士丹利的分析师都将该股的评级上调至买入甚至增持。（来源：彭博）亨廷顿国家银行高级分析师David Klink表示:“我们绝对认为，它在电子商务领域拥有长期地位。”由于Shopify和一些同行的股价低于历史高点，“这些公司在过去几年里遭受了重创。这可能有点太过了。” 在去年上涨超过120%之后，由于该公司预计本季度的运营成本将高于预期，该公司股价一直处于低迷状态。该股周二在美股交易中跌幅高达2.7%，2024年落后于纳斯达克100指数。一方面，自2023年初以来，该股的表现一直优于Five9 Inc.和Squarespace Inc.等软件同行。但在这段时间里，Shopify的表现也落后于Affirm Holdings, Inc.和PayPal Holdings Inc.等同样受到重创的电子商务公司。花旗分析师表示，低迷的预期和有利的趋势现在应该有所帮助。他们指出，削减成本使Shopify能够解决利润率和盈利能力问题，以及去年将其大部分物流业务出售给Flexport Inc.。以Tyler Radke为首的花旗分析师在最近的一份报告中写道:“我们更有信心Shopify能出人意料地上涨。”并将该股从“中性”上调至“买入”，并上调了目标价。另外，斯Stefan Slowinski为首的法国巴黎银行分析师上周也将Shopify的评级上调为增持，并补充说，他们预计该公司将在2024年恢复到20%至20%的收入增长水平，使其“看起来被低估了”。当然，在宏观经济前景发生任何变化的情况下，经济复苏的韧性，以及消费者需求因衰退而下降的风险，仍然存在疑问。周一，信托证券重申了对该股的持有评级，该股目前的股价比2021年创下的历史最高收盘价低50%以上。不过，摩根士丹利分析师表示，目前的股价水平可能表明投资者对该股的惩罚力度过大。以Keith Weis为首的分析师在最近的一份报告中写道:“尽管Shopify在第四季度业绩公布后营业利润率增长的持久性受到质疑，但我们认为投资者的预期已经过度调整。”并将该公司评级上调至“增持”。

Sissi2024-05-08

【原油收市】供应紧张迹象得到缓解，油价小幅走低

FX168财经报社(北美)讯周二（5月7日），地缘政治紧张局势依然加剧，技术面在经历了一个月的暴跌后提供了关键支撑。虽然供应忧虑有缓解迹象，但是市场参与者将注意力转向即将公布的美国库存数据。#原油收盘# WTI原油6月期货收报78.38美元/桶，下跌0.10美元/桶，跌幅0.13%。截止发稿，现报78.37美元/桶，跌幅0.15%。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：FX168）布伦特原油期货下跌0.17美元/桶，收报83.16美元/桶。截止发稿，现报83.04美元/桶，跌幅0.35%。（布伦特原油期货走势图，来源：FX168）【市场消息分析】西德克萨斯中质原油在盘中大部分时间波动后收于78 美元/桶上方。价格在原油 100 日移动均线约 78.15 美元处找到支撑。由于以色列战时内阁一致拒绝哈马斯同意的停火提议，导致中东的紧张局势也提振了油价。尽管大多数阿拉伯国家和许多欧洲国家反对，但该国誓言将继续在拉法采取军事行动。但是市场上对于原油供应的担忧已经得到了缓解。自 4 月初以来，油价一直处于持续下跌趋势，关键时段价差已跌至 2 月份以来的最低水平，这表明现货市场供应充足。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克 (Alexander Novak) 表示，OPEC+ 正在分析在 6 月份举行的下一次会议之前增加石油产量以及所有其他选择的可能性，这加剧了原油市场的看跌情绪。上周油价创下2月以来最大单周跌幅。由于欧佩克+减产导致市场紧张，今年迄今为止价格仍然较高。与此同时，美国能源情报署上调了对今年世界石油和液体燃料产量的预测，并下调了需求预期，指出市场供应充足，而不是之前的供应不足预测。美国能源信息署（EIA）预测2024年石油市场将达到供求平衡的状态，因为非欧佩克国家将抵消欧佩克近期的减产。根据EIA周二公布的短期能源展望，全球原油供应量预计将增加至1.0276亿桶/日。与此同时，该机构将全球需求预估下调至1.0284亿桶/日，这使得2024年原油市场的供应缺口仅为8万桶/日，低于之前的预测。EIA指出，欧佩克目前的减产是今年全球供应的最大制约因素。报告补充说，以美国、加拿大、巴西和圭亚那为首的非欧佩克国家产量在2024年已经增加了每天180万桶。EIA估计，欧佩克的闲置产能约为400万桶/日。周二的数据显示，美国至5月3日当周API原油库存 50.9万桶，较前值增加较大。根据能源经纪公司 StoneX 的分析，当前库存数据显示，发达经济体的原油和石油供应量比预测高出 110 万桶/日。 StoneX 分析师Alex Hodes周二在给客户的信中写道：“全球库存仍处于建设阶段，并且最近有所加速。” 上周，布伦特原油和西德克萨斯中质原油出现三个月来最大单周跌幅，因美国就业数据疲软引发了降息的希望。瑞穗分析师 Robert Yawger 表示，美国政府为战略石油储备 (SPR) 购买超过 300 万桶石油，使油价得到了一些支撑，“我们需要看到炼油厂在进入夏季驾驶高峰季节时运行更多的石油。如果库存数据走向错误，那么 SPR 和其他因素就无关紧要了。” EIA短期能源展望报告显示，预计2024年WTI原油价格为83美元/桶，此前预期为83.78美元/桶；预计2025年WTI原油价格为81美元/桶，此前预期为82.48美元/桶。预计2024年布伦特原油价格为88美元/桶，此前预期为88.55美元/桶；预计2025年布伦特原油价格为85美元/桶，此前预期为86.98美元/桶。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1） 14:00 德国3月季调后工业产出月率（2）22:00 美国3月批发销售月率（3）22:30 美国至5月3日当周EIA原油库存（4）22:30 美国至5月3日当周EIA库欣原油库存（5）22:30 美国至5月3日当周EIA战略石油储备库存（6）23:00 美联储副主席杰斐逊就经济发表讲话（7）次日01:00 美国至5月8日10年期国债竞拍-得标利率（8）次日01:00 美国至5月8日10年期国债竞拍-投标倍数

慧宣鑫语2024-05-08

美股像极了1929年，精准预测前两次崩盘的传奇投资者再发警告！

FX168财经报社(北美)讯 Hussman Investment Trust总裁、传奇投资者约翰·赫斯曼 (John Hussman) 再次对股市发出看跌警告。赫斯曼表示，股市的极端牛市即将结束，因为过于乐观的投资者已将股市推至近一个世纪以来最极端的估值。#2024投资策略# 赫斯曼因成功预测2000年和2008年市场崩盘而出名。 2000年3月，赫斯曼预言美股科技股整体将暴跌83%，结果在2000年到2002年期间，纳斯达克100指数的跌幅正好是83%。 2007年4月，赫斯曼预言标普500指数将下跌40%，从2007年到2009年期间，该指数跌幅达到55%。标普500指数今年已屡创新高，并在经历了4月份一个月的低迷后，最近几天恢复了势头。但赫斯曼在一份报告中表示，此次反弹主要是由投资者“某种不耐烦和担心错过机会”推动的，而且市场内部情况看起来“不利” 。他的公司最值得信赖的股票估值指标，标普500指数非金融公司市值与总市值增加值的比率显示，美股的估值是自1929年以来最高的，当时市场出现泡沫，并在大萧条之前崩溃。赫斯曼表示，这一估值指标与标普500指数未来10-12年的总回报最为相关，这表明当前押注美股的投资者从长远来看可能会感到失望。根据Hussman公司的内部指标，Hussman的公司预计未来12年标准普尔500指数的表现将每年落后于国债9.3%。这是该指标预测的最糟糕的12年表现，甚至比1929年还要糟糕，当时市场内部人士表明，标准普尔500指数在接下来的12年里每年将落后美国国债6%。赫斯曼表示：“从统计数据来看，目前的市场状况看起来比过去一个世纪的任何其他时刻都更像是牛市的主要峰值。” “考虑到极端估值、不利的市场内部因素以及数十个历史上最“类似顶部”的其他因素的结合，我们看跌的前景、并对规避风险表示满意。” 此前，他表示股市看起来正处于“美国金融史上最极端的投机泡沫”，并补充说，跌幅高达65%并不会让他感到意外。不过，自2013年以来，赫斯曼就一直预言美股将再次崩盘。但直到目前为止，美股尚未发生类似2000年或2008年那样的暴跌。但值得注意的是，散户投资者也开始看跌股市，因为他们权衡通胀高于预期，并降低了对美联储今年降息的预期。根据AAII最新的投资者情绪调查，只有39%的投资者表示他们看好未来6个月的股票。

Dan19772024-05-08

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