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【汇市日报】降息预期压制美元在104区域艰难寻找机会，加元从两周高点回落，加元/人民币在5.30附近徘徊

FX168财经报社(北美)讯周一（6月3日），疲软的ISM5月份PMI报告导致美国国债收益率下降，美联储9月降息的可能性略有增加，美元指数（DXY）继续下跌至104.15区域附近。加拿大央行将于本周三公布利率决议，目前市场普遍预测降息，这一预测引发加元出现动荡，并从两周高点回落，同时带动加元/人民币在5.30附近徘徊。#汇市日报# 美元指数连续三个交易日一路下跌，目前已滑向104.15区域附近，截至发稿，现报104.18，跌幅0.43%。（美元指数走势图，来源：FX168）在经济数据方面，最新数据显示，美国工厂的一个关键晴雨表跌至三个月低点，原因是新订单减少，企业因借贷成本高企而不愿投资。由于制造业萎缩的迹象，投资者对ISM采购经理人指数报告表示担忧。根据周一公布的ISM数据，5月ISM制造业PMI收缩至48.7，低于预期的49.6和4月的49.2。ISM报告被视为了解经济健康状况的窗口。而低于50%的数字表明制造业正在萎缩。ISM主席Timothy Fiore表示，“经济的制造业方面似乎已经停滞不前，” 低于预期的采购经理人指数（PMI）数据导致美联储9月降息的市场概率增加。数据公布后，9月降息的可能性增至近60%。由于债券交易员对该报告做出反应，国债收益率走低。2 年期国债收益率回落至4.82%，而10年期国债收益率稳定在4.40%附近。国债收益率下跌给美元带来了额外压力。在利率下降之前，经济的工业方面不太可能产生持续增长，较低的借贷成本会吸引客户购买更多商品或投资。与此同时，石油、塑料、铜和铝等原材料价格上涨给价格带来上行压力。这可能会使通胀居高不下。 “这份就业报告和工资数据应该会在这方面提供进一步的线索。最近几周，我们看到债券收益率上升，投资者越来越担心利率可能在更长时间内保持高位。”City Index分析师Fawad Razaqzada表示，“如果这种情绪发生变化，比如说由于一系列低于预期的美国数据，那么美元最终可能会更果断地崩溃，并开始一个干净的趋势。然而，如果数据仍然非常火爆，那么矛盾的是，随着降息预期进一步推高，这可能会打压风险情绪。” 尽管美联储官员发表了谨慎的声明，但美国最近的经济数据助长了对今年晚些时候降息的预期。这种情绪的转变给整个5月份的美元指数带来了下行压力。影响市场预期的关键数据点是美联储4月份核心PCE（个人消费支出）价格指数的涨幅低于预期，这是美联储的关键通胀指标。再加上美国个人支出和收入增长的下降，表明通胀压力有所缓解。因此，5月份美元指数兑主要货币下跌约1.5%。最近几周，美元指数表现出令人惊讶的平静。在5月初跌至104点后，它部分恢复，同时保持2024年的上升趋势。然而，美联储2%的通胀目标仍未实现，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里等一些美联储成员主张保持利率稳定，直到实现通胀目标。美联储陷入了降息的市场压力和维持物价稳定的两难境地。有趣的是，最近的下跌走势表明美元指数在104.25附近得到强劲支撑。然而，从好的方面来看，阻力位在105.1。如果美元继续温和攀升并突破104支撑位，该指数可能会回落至102。展望未来，焦点将转向美国的数据和言论。鹰派立场可能会推动美元指数突破105阻力位，可能达到106.5，并与2024年的摆动高点保持一致。市场注意力现已转向劳动力市场数据，特别是5月份非农就业报告，以便投资者收集有关美国经济的更多数据。市场预计非农就业数据为18万，失业率为3.9%。平均时薪预计同比增长3.9%。 “上个月，美国非农就业人数自23年第四季度以来首次低于20万人。所有的目光都集中在本月的发布上，以衡量这是否只是一次性的，或者新就业是否真的在降温。这对美元至关重要。”瑞银首席投资办公室策略师Dominic Schnider表示，“如果美国劳动力市场数据偏弱，市场可能会提高7月首次降息的可能性，这将进一步削弱美元。” 据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为99.9%，加息25个基点的概率为0.1%。美联储到8月维持利率不变的概率为83.4%，累计降息25个基点的概率为16.5%。美元/加元小幅攀升，盘中曾触及日内高点1.366，截至发稿，现报1.36449，涨幅0.14%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元随着加拿大央行将于周三（6月5日）公布的利率决定而出现剧烈波动。旧金山Klarity FX董事Amo Sahota表示，“看起来，美国制造业数据走软对股市造成的影响最终在本交易日占了上风，并导致加元回落。”“我认为，在本周看到加拿大央行政策文件之前，交易员们正试图避免加元出现方向性突破，”“降息已反映在掉期市场中，但现货外汇本周仍会受到消息波动的影响。” 目前市场普遍预计，加拿大央行将宣布四年多来的首次降息决定，因为由于新冠疫情导致的通胀，加拿大央行维持了限制性政策框架。投资者还将关注有关加拿大央行在6月会议后降息路径的新线索。根据路透社最近的一项民意调查，29位受访经济学家中有22位预计加拿大央行将在6月5日降息25个基点。但这种观点并非普遍认同，一些人预计央行还会再等一段时间。加拿大皇家银行助理首席经济学家Nathan Janzen表示：“所有因素都足以证明降低利率是合理的。”但他表示央行可能对未来举措保持“谨慎态度”。本周的降息将标志着加拿大央行的一个重大转折点，该央行于 2022 年 3 月开始大幅加息，以应对不断上升的通胀。这也将减轻持有浮动利率抵押贷款的家庭的负担，并减少未来几个月准备续借抵押贷款的家庭的还款额。但是，降息的转变也预示着坏消息，因为这是“加拿大经济表现不佳的症状”。加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆表示，降息是有可能的，但决定将取决于经济数据。他表示，加拿大央行正在观察需要看到的情况，但希望看到更长时间，以确保价格稳定进程能够持续下去。加拿大统计局上周发布报告称，加拿大第一季度经济增长未达到加拿大央行的预期，央行将根据该报告做出利率决定。该报告还下调了对 2023 年第四季度经济增长的预测。然而，4月份就业报告显示，当月就业人数增加了9万，创下一年多以来的最大增幅。失业率稳定在6.1%，比一年前高出整整一个百分点。 RSM Canada 的经济学家 Tu Nguyen 表示，加拿大央行本周应该降息“毫无疑问”。她表示：“考虑到通胀已经下降，经济在相当长一段时间内没有增长，失业率还在上升，维持 5% 的通胀率除了抑制经济发展外，几乎没有什么作用。”即使降息，加拿大央行的政策利率在一段时间内仍将保持“限制性”，这意味着利率将继续对经济造成压力并抑制通胀。但是需要注意的是，加拿大央行可能会降息并重新点燃加元的疲软。高盛的一份报告称：“我们认为市场低估了6月降息的风险，目前降息幅度在50%至60%之间，并低估了政策分歧的范围。” 如果加拿大央行决定降息，加元很有可能出现大幅抛售，特别是考虑到市场尚未完全消化这种可能性。一些分析师认为，加拿大央行更愿意在接近美联储首次降息时降息，以尽量减少任何潜在的金融市场风险和加元疲软。但相对于美国，加拿大经济明显表现不佳，经济学家认为任何延迟都可能进一步损害经济，这意味着央行最终将不得不进一步降息。一些分析师表示，央行更愿意等到7月，以便进一步确认通胀率正在回落至2.0%的目标。“我们预计加拿大央行将在周三保持搁置，”巴克莱银行的每周外汇简报称，“虽然加拿大央行表示通胀正朝着正确的方向发展，但它也表示希望看到这种情况持续更长时间，以便相信进展将持续下去。因此，我们预计加拿大央行将等待7月会议，以实施25个基点的初步降息。”“6月份的搁置不应该改变加元的游戏规则：行进方向仍然是与美国的政策分歧，我们仍然看跌加元。” 不幸的是，这次油价可能不会挽救加元。正如阿尔伯塔中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud在早前的报告中指出的那样，加拿大“石油货币”的时代已经结束。对加拿大石油行业的投资减少，更多资金流向投资者，其中许多是外国人，这意味着油价不再像过去那样提振加元。因此，最近油价的走低虽然阻碍了加元的走势，但是对加元远期影响不造成重大影响。加元/人民币小幅波动，维持在5.30附近，截至发稿，现报5.3076，跌幅0.10%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-04

马斯克又被告了！指控其非法售出价值75亿美元特斯拉股票

FX168财经报社(北美)讯埃隆·马斯克面临指控，被控在2022年第四季度非法售出价值75亿美元的特斯拉股票。他知悉公司的销售数据将令人失望，尽管此前承诺会有“史诗般的年底业绩”。股东迈克尔·佩里在特拉华州法院提起诉讼，指控马斯克在数据公布前抛售约4500万股股票，防止股价暴跌约55%。该诉讼还称，董事会几乎全体成员违背了对股东的责任。诉讼中指出，马斯克在2022年11月和12月，掌握重大不利非公开信息时，出售了特斯拉股票，违反了对公司的信托责任。另外，其他董事也被控“知情并应承担责任”。不同于以往特斯拉内部人士的股票交易，此次交易没有遵循10b5-1规则，该规则通常限制内部人士的交易时间，以防内幕交易。 2023年1月3日，当汽车销售数据公布后，特斯拉股价跌至两年来的最低点。佩里要求法院命令马斯克返还其非法所得，估计为30亿美元，并要求当时的董事因其不负责任的行为赔偿损失。这起诉讼是马斯克面临的一系列法律挑战中的最新一起，此前他在2018年的一项创纪录的薪酬协议被裁定无效。特斯拉计划在6月13日的年度股东大会上重新投票。佩里的诉讼论点核心在于马斯克的动机，认为他需要以尽可能高的价格出售股票以偿还购买推特的贷款，同时他可能已意识到第四季度销售疲软。据他的前动力总成负责人描述，特斯拉的企业文化是由“无情的测量者”组成，他们利用实时数据优化业务。马斯克本人也强调了公司的实时数据处理能力，并表示会亲自监督每次价格变动。佩里在诉讼中声称，马斯克的股票出售是为了避免在第四季度业绩公布后遭受更大损失。特斯拉股票周一下跌约1%。（来源：谷歌）

Sissi2024-06-04

丰田为车辆测试作弊道歉并停止生产三款车型

FX168财经报社(北美)讯丰田汽车公司董事长丰田章男周一(6月3日)对七款车型在认证测试中存在的大规模作弊行为道歉，并暂停了其中三款车型的生产。这家日本顶级汽车制造商的测试造假行为范围广泛，包括在碰撞测试中使用不充分或过时的数据，以及对碰撞中安全气囊膨胀和后座损坏的测试不正确。发动机功率测试也被发现存在造假。（丰田章男，来源：加拿大新闻社）总部位于日本中部丰田市的丰田汽车公司已暂停了卡罗拉Fielder、卡罗拉Axio 和雅力士Cross等车型在该国的生产。停产车型也被发现存在欺骗性测试。该公司表示，违规行为不会影响已上路行驶车辆的安全，其中包括卡罗拉小型车和雷克萨斯豪华车。 “我们真诚地道歉，”丰田章男对记者说，并深深鞠躬并保持几秒钟，这是日本公司在新闻发布会上为不当行为道歉的惯例。日本政府于一月份开始对丰田展开调查。该事件并未影响丰田的海外生产。同样在周一，丰田的日本竞争对手马自达汽车公司报告了类似的违规认证测试，并停止了Roadster和Mazda 2两款车型的生产。该公司表示，测试中使用了错误的发动机控制软件。总部位于日本西南部城市广岛的马自达也承认，三款停产车型在碰撞测试中存在违规行为。这些违规行为均不会影响车辆的安全性。总部位于东京的本田汽车公司周一也对一系列车型的噪音和扭矩等不当测试表示道歉。本田表示，受影响的旧款车型——雅阁、奥德赛和飞度——已不再生产。该公司表示，这些车辆的安全性没有受到影响。两年前，丰田集团旗下的公司开始出现认证问题，包括卡车制造商日野汽车和大发汽车公司(专营小型车型)以及生产机械和汽车零部件的丰田工业公司。丰田负责客户满意度的高管宫本真司(Shinji Miyamoto)表示，在集团公司出现问题后，丰田开始研究自己的测试。丰田及其集团公司的测试系统明显崩溃，对于这家几十年来一直以生产精细度和以授权工人制造“更好的汽车”为基础的企业文化而自豪的汽车制造商来说，是一件令人尴尬的事。丰田章男是丰田公司创始人的孙子，他表示，一些认证规则可能过于严格，并指出全球各地的测试各不相同。但他反复表示，他不会容忍违规行为。 “我们并不是一家完美的公司。但如果我们发现任何问题，我们就会退一步，继续努力改正，”丰田章男说道。他说，公司可能太急于完成测试，而在车型种类不断增加的时候缩短了测试时间。丰田汽车在全球的销量超过1000万辆。

Anna Sui2024-06-04

降？不降？加拿大央行周三开“利率盲盒”

N PRESS） FX168财经报社(北美)讯本周三（6月5日）加拿大央行的利率决策公告将受到密切关注，一些人预计，自 2022 年 3 月开始加息以来，加拿大将首次降息。一种意见认为，如果加拿大央行这次不降息，或者不发出降息的信号，有可能使经济增长放缓。加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场首席经济学家艾弗里·申菲尔德 (Avery Shenfeld) 表示：“在通胀大幅减速的情况下，继续对经济施加这种程度的压力，将是一个错误。”他补充说，6 月份将隔夜利率下调至目前的 5% 是“合理的”。他说：“在通胀率下降的情况下，长时间维持现状，可能会给经济带来更大的问题，超过了为实现 2%的通胀率目标所应付的代价”。加拿大统计局上周五（5月31日）发布的报告显示，加拿大第一季度经济增长率为 1.7%，低于加拿大央行最新预测的 2.8% 和经济学家预测的 2.2%。此外，2023年第四季度的经济增长率从 1% 下调至 0.1%。不过，也有一些观察人士认为未必一定会降息，但无论怎样，市场波动是不可避免的。多伦多道明银行高级经济学家詹姆斯·奥兰多（James Orlando）表示，加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆（Tiff Macklem）和他的政策制定者一直以透明度为荣，但这一次，尽管经济指标显示时机已到，但6 月 5 日是否会出现利率变化，至今没有明确信号。他在周五的一份报告中表示：“几个月来，我们一直在争论，通胀动态证明降息是合理的，但加拿大央行尚未表现出任何采取行动的意图。”

Lisa2024-06-04

加密基金吸金150亿美元，澳大利亚开启现货比特币ETF新纪元

FX168财经报社(北美)讯全球数字资产产品的正面流入趋势已经延续了四个星期，截至上周五，所有加密基金的总管理资产增加了1.85亿美元，5月份的总流入达到20亿美元。#NFT与加密货币# （图片来源：Kitco）这一增长足以使得年初至今的资金流入首次突破了150亿美元的记录，据CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔（James Butterfill）称，“尽管本周交易量下降，跌至80亿美元，而上周为130亿美元。” 尽管现有ETF发行商的资金流出增至2.6亿美元，但是美国继续占据大部分资金流入，其中有1.3亿美元流入美国上市的交易所交易基金（ETF）。巴特菲尔表示：“瑞士的资金流入达到3600万美元，为今年第二大流入周，而加拿大则出现了反弹，尽管五月份出现净流出达3900万美元，但上周实现了2.5亿美元的流入。” （图片来源：Kitco）比特币的流入额达到1.48亿美元，而反比特币产品则连续第二周出现流出，共计350万美元，这表明ETF投资者的情绪仍然积极。（图片来源：Kitco）以太坊在美国证券交易委员会批准一项基于现货的ETF后，连续第二周出现流入，预计将于2024年7月推出。巴特菲尔表示：“这标志着投资者情绪的转变，这种资产在此前连续10周出现了流出，总计2亿美元，这对以太坊的利好消息也对Solana产生了影响，上周再度流入580万美元。” 但尽管近期对数字资产的直接投资强劲，区块链股票却遭受了损失，上周流出720万美元，年初累计流出5.16亿美元。澳大利亚将推出首个现货比特币ETF 预计比特币相关产品的正面流入将继续至少一周，因为澳大利亚将于周二（6月4日）推出首个现货比特币ETF——Monochrome比特币ETF（IBTC）。澳大利亚已经有几种交易所交易产品（ETP）提供比特币的投资机会，但Monochrome资产管理公司是首家在2021年澳大利亚金融服务（AFS）许可规则下新设立的加密资产许可类别获得批准的公司。Monochrome与其他ETP的主要区别在于，它允许ETF直接持有比特币。 Monochrome在一份声明中表示：“在IBTC之前，澳大利亚投资者只能间接持有比特币的ETF或通过境外比特币产品投资，这两种方式都无法受益于直接持有加密资产AFS许可制度下的投资者保护规则。” 该产品还允许投资者进行实物赎回，而美国的对应产品只提供现金创建选项。 Monochrome此前宣布，他们打算在该国较小的Cboe交易所上市该产品，使该平台成为澳大利亚首家上市比特币ETF的平台。澳大利亚证券交易所（ASX）的消息人士表示，随着澳大利亚金融机构越来越认识到比特币对该行业的潜力，ASX也很可能在年底前批准现货比特币ETF。

丰雪鑫992024-06-04

吓死了！纽交所技术故障震动华尔街，巴菲特公司暴跌99.97%

FX168财经报社(北美)讯周一(6月3日)，纽约证券交易所(NYSE)发生重大技术故障，多只股票短暂停牌，其中包括市场上单价最高的股票之一——伯克希尔·哈撒韦公司的A类股。事件回顾周一上午，由于“CTA SIP”系统在处理股票价格区间信息时出现故障，纽交所的多支股票出现了价格异常显示，导致交易被迫暂停。伯克希尔·哈撒韦的A类股票在这场混乱中一度显示价格暴跌至185.10美元，跌幅高达99.97%。一封电子邮件显示，在此期间成交了约50股股票。纽交所与其他UTP交易所共同决定，低价买入巴菲特公司股票的交易无效，撤销巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(BRK.A.N)在美国东部时间上午9:50至9:51之间(北京时间晚上9:50至9:51之间)、价格低于或等于603,718.30美元/股的所有由于CTA SIP报价问题相关的错误交易。（来源：华尔街见闻）此外，其它几只股票如巴里克黄金公司和纽斯卡尔动力公司同样经历了价格暴跌的异常情况。值得注意的是，这一事件并未显著影响主要市场指数，但显然对投资者信心造成了短期冲击。这并不是华尔街最近第一次出现故障。上周，标准普尔道琼斯指数公司表示，周四上午晚些时候的交易中，一个问题导致其广受关注的标准普尔 500 指数的实时价格发布时间长达一个多小时。行业刚刚转向新系统，股票交易结算速度比以前快得多。现在，大多数股票交易需要在交易完成后一个工作日内结算，而不是之前要求的两天。敏感时期这一事件恰逢全球交易结算规则从T+2转向T+1的敏感时期，新规则要求交易必须在完成后的第一个工作日内结算，这对交易所后台的运营效率提出了更高要求。行业观察人士指出，此次技术故障强调了在这种快速结算环境下，现代化和自动化的交易系统的必要性。 Saphyre公司的联合创始人Gabino Roche Jr强调了机构为适应T+1结算规则所面临的挑战，并建议金融机构应考虑采用T+0运营模式以保持完全合规。他还指出，许多大型机构已经开始增加人力资源，以适应24小时内完成交易的新标准。这一变化是由美国证券交易委员会建议的，因为2021年初的“模因股票”热潮给市场带来了巨大的压力，最终导致一些券商限制购买GameStop和其他股票。同样在周一， GameStop股价盘前飙升逾70%，此前“咆哮的小猫”基思·吉尔(Keith Gill)重返Reddit，发布帖子称对这家陷入困境的电子游戏零售商押注1.16 亿美元。（来源：谷歌）市场反应美国证券交易委员会(SEC)以及其他监管机构对此次故障表示关注，并可能对纽交所的操作和危机管理机制进行更深入的审查。市场分析师预计，此类技术故障可能促使监管机构加强对交易所技术基础设施的监督和要求。纽交所表示已对问题进行了修复，并正致力于加强系统的稳定性和抗风险能力。但市场观察者仍然担心，未来可能再次发生类似的技术问题，尤其是在交易量激增时。尽管纽交所迅速解决了此次故障并恢复了股票交易，这一事件提醒了我们即便是世界上最大和最先进的股票交易市场也不免于技术问题。为了未来的市场安全和效率，持续的技术升级和创新将是避免此类事件重演的关键。同时，全球金融市场对于自动化和智能化

Sissi2024-06-04

Heraeus分析：央行利率政策分歧引发金价波动，中国助推白银创历史新高

FX168财经报社(北美)讯据Heraeus贵金属策略师称，预计欧洲央行和美联储政策分歧将使黄金投资者面临复杂局面，而太阳能需求推动中国银价溢价创下历史新高。#黄金技术分析# 在他们最新的贵金属报告中，分析师指出，尽管上周黄金价格出现下跌，但仍成功保持在2300美元/盎司以上。“上周五的美国个人消费支出价格指数为2.7%，强化了美联储首次降息可能晚于其他主要经济体的信息，尤其是欧盟的情况。”他们说道。 Heraeus认为，欧洲央行在美联储之前降息可能对欧洲黄金投资者构成潜在利好。“欧元区4月份维持在相对稳定的2.4%通胀率，这种环境可能使得欧洲央行尽早实施货币宽松，”他们写道，“市场已经开始在6月6日的会议上定价欧洲央行的降息。如果生效，美国和欧盟利率之间的差异可能会削弱欧元，尤其是如果美联储推迟降息的话。” 分析师认为，由于中央银行在货币政策上存在分歧，黄金价格可能会产生好坏两种结果。“强劲的美元削弱了外国投资者的购买力，但较低的利率环境可能会增强将黄金作为非收益资产购买的吸引力，作为通胀和货币贬值的对冲，特别是对那些以欧元购买黄金的投资者来说，”他们说道。“与此同时，较弱的欧元可能意味着黄金在欧元计价上的相对上涨可能会超过基准美元价格。” 黄金在本周有着强劲的开局，截至撰写时，现货黄金最后交易价为2348.65美元/盎司，上涨了0.91%。（现货黄金走势图，来源：FX168）至于白银，分析师表示，今年迄今为止，零售投资者对这种白色金属的情绪一直是褒贬不一的，并指出了硬币市场的另一种分歧。 “美国造币厂银币销售和澳大利亚珀斯铸币厂银条销售之间出现了明显差异，”他们写道，“今年迄今为止，美国销售额总计1080万盎司（比去年增长415万盎司）。与此同时，珀斯铸币厂的销售额同比下降了49%，在2024年头四个月中为321万盎司。珀斯铸币厂的硬币在德国市场上一直很受欢迎，可能是因为2023年德国增值税法律的变化继续抑制了对外国铸币的需求。” （图片来源：Kitco News） “如果美国造币厂的销售速度与年初保持一致，今年的销售额可能会超过3200万盎司，这将是自2016年以来最高的销售量。”他们说道。尽管上周出现下跌，银价也维持在30美元/盎司以上的高位区间，区域价格差异也扩大。“太阳能光伏生产的强劲需求——目前正朝着超过去年的纪录发展——将维持中国对银的高进口需求，”Heraeus说道，“这一趋势体现在中国银市的溢价上。4月份，上海和伦敦白银现货价格之间的月度差价达到了创纪录的3.69美元/盎司。不断增加的套利可能还会鼓励更多的金属流入中国，并进一步收紧其他地区的供应。” （图片来源：Kitco News）银价在本周有所走低，截至撰写时，现货白银最后交易价为30.604美元/盎司，日内上涨0.170%。（现货白银走势图，来源：FX168）

佳华1682024-06-04

高盛最新投资策略揭秘：60/40规则的新转变

FX168财经报社(北美)讯一个在市场波动和经济不确定性中，高盛周一发布了“战略平衡熊市”"Strategic Balanced Bear"投资框架说明，提供了全新的视角。#2024宏观展望##2024投资策略# 这种方法旨在引导投资者应对长期投资的复杂性，帮助他们度过低迷时期，同时为未来的增长做好准备。 60/40规则是什么？在这份报告中，这家投资银行的分析师指出，60/40投资组合大多已经从2022年的大幅回撤中恢复过来。据高盛资产管理网站称，60/40投资组合“长期以来一直被视为中等风险投资者的可靠指南。” 60/40投资组合涉及投资者持有60%的股票配置，旨在实现资本增值。与此同时，投资者将40%的资金配置给固定收益产品，可能提供收入和风险缓解。高盛2024年6月市场分析该投资银行认为，60/40估值再次显得有些高。 “美国10年期债券收益率接近长期平均水平，但股票估值相对较高，特别是在美国，”他们写道。但是，他们认为，仅凭估值可能会发送出太悲观的信号。高盛解释说，在长期视角下，估值往往趋于均值回归，但只要宏观条件保持支持性，估值就可能保持较高水平。 “未来几年，60/40回报和实现的股票风险溢价不仅取决于估值，还取决于结构周期，即增长、通胀和政策的趋势，”他们补充道。此外，在未来几年，高盛认为重新回归更加平衡是有价值的。他们还强调，结构周期的前景变得更加不确定，继续的去全球化、脱碳化和人口趋势可能会导致更多的通胀压力。同时，像人工智能和GLP-1这样的技术创新可能会抵消这些影响并推动增长，该银行表示。 “股票可以通过现金流增长提供一定的通胀保护，但估值相对较高，几乎没有为通胀或停滞风险定价，”高盛评论道，“实际资产，如TIPS、大宗商品、实物资产股票以及那些暴露于生产率增长的股票，可以进一步增强多元化。” 总体而言，他们认为，虽然实物资产目前看起来便宜，但成长型股票看起来昂贵。现在购买债券是一个好投资吗？高盛表示，过去25年，随着稳健增长和几乎没有通胀，最佳资产组合大致为40/60，更接近风险平价策略。然而，“自新冠疫情危机以来，债券对投资组合的益处很少，无论是在回报还是风险方面，自那时以来，最佳投资组合是将100%的股票与根据风险承受能力调整的现金混合。尽管如此，该银行表示，债券在经济停滞时可以提供保护，因为其实际收益率较高，但他们指出，它们正在对低通胀风险进行定价。长期投资：谨慎还是积极？在制定其长期60/40回报模型时，高盛表示，他们评估了诸如起始估值等因素，结合了趋势增长、通胀和盈利能力等因素，以控制不同结构周期情景下的不同因素，例如滞胀和黄金年代。他们认为，长期股票和债券表现受结构性增长/通胀组合的影响。 “高通胀往往会对股票和债券回报产生压力，尤其是在实际方面，尽管股票风险溢价往往是平均水平的。较高的增长对股票有利，对债券不利，”高盛解释道。在评估股票和债券回报时，结构性宏观条件“至关重要”，投资者应考虑使用“模块化方法”，结合估值和宏观条件。提供抗衰退的股票，提供回撤安全性通过将投资组合多样化为能够抵御衰退的股票，投资者可以减少风险，并在动荡的市场中保持稳定的回报。虽然医疗保健和消费者必需品等行业以其稳健性而闻名，但其他股票行业可能会因行业特定挑战而出现波动。

Heidi2024-06-04

【欧股收市】欧洲央行决策在即，欧洲股市走高

FX168财经报社(北美)讯欧洲股市周一(6月3日)开盘走高，延续了上周的涨势，因为投资者正在关注本周晚些时候欧洲央行的最新利率决定。斯托克600 指数上涨0.32%，收报519.85点。各大交易所和几乎所有板块均上涨。建筑股领涨，上涨1.74%，而医疗保健股下跌0.55%。（图片来源：CNBC）英国富时100指数跌0.15%，收报8262.75点；德国DAX指数收报18608.16点，收涨0.6%；法国CAC 40指数收报7998.02点，收涨0.06%；意大利富时MIB指数收报34670.05点，收涨0.52%；西班牙IBEX35指数收报11397.2点，收涨0.66%。（图片来源：CNBC）欧洲央行决议外界普遍预计，欧洲央行将于周四召开政策会议，进行2019年以来的首次降息。这一举措十分引人注目，因为这意味着欧洲央行将先于美联储采取行动，而美联储往往在货币政策方面处于领先地位。不过，投资者将密切关注周五发布的略高于预期的欧元区通胀数据是否会改变央行的未来走向。欧元区制造业最新的HCOB采购经理人指数显示，欧元区5月份制造业活动升至14个月来最高水平。数据显示，西班牙制造业活动增长速度创两年多以来新高，而法国和德国制造业活动虽出现复苏迹象，但仍低于50点的增长门槛。土耳其通胀土耳其统计局周一报告称，土耳其5月份通胀率年率加速至75.5%。数据显示，消费者价格同比涨幅最高的是教育、住房和餐饮价格。其它市场投资者关注油价，在OPEC+周日同意将大部分石油减产协议延长至 2025年之后，油价上涨。在亚太地区，由于工厂活动加速，股市上涨，中国财新调查显示，制造业活动扩张速度为近两年来最快。美国股市本月也呈现上涨势头，得益于5月份强劲上涨，三大股指7个月内第 6 个月均上涨。焦点个股英国制药公司葛兰素史克的股票跌9.28%。受疫情影响，该公司将面临陪审团审判，原因是该公司的胃灼热药物Zantac被指控导致癌症。英国零售商JD Sports的股价上涨6%。该公司从上周五公布第一季度英国销售额下滑的损失中恢复过来。

Sissi2024-06-04

经济学家：仅需两个因素，标普就能破6500点

FX168财经报社(北美)讯股票交易的新的一个月开始时呈现积极态势，主要由英伟达股票（NVDA）的涨势引领，此前这家人工智能芯片制造商在周末透露，其下一代Rubin平台将于2026年推出。然而，由于对持续高企的通胀以及因此导致的联邦基金利率维持在较高水平的担忧，基准国债收益率比11月初以来的最高水平低不到20个基点，因为对粘性通胀的担忧以及联邦基金利率长期居高不下的担忧在一定程度上限制了股市的看涨情绪。凯投宏观（Capital Economics）市场经济学家詹姆斯·赖利（James Reilly）表示，美国股市已经面临这些交替出现的顺风和逆风一段时间了。他举例说，就在上周，由于个人消费支出价格指数（PCE）通胀数据没有带来坏的惊喜，国债收益率下降，从而帮助标普500指数的9个主要部门中有9个在周四取得了进展。但是由于信息技术部门在Salesforce（CRM）和戴尔（DELL）的收益报告受挫后表现疲软，标普500指数难以取得进展。尽管如此，赖利所谓的“人工智能炒作”最终还是成功地占据主导地位，推动标普500指数创下了近期的历史新高。 “对IT行业的关注对市场至关重要。在过去的一年左右时间里，这并不是债券收益率，”赖利说，“相反，自2022年末ChatGPT推出以来，人工智能热情的增减似乎是主要驱动因素。” 赖利认为，人工智能将继续支撑股市，因为像当前对英伟达的关注这样的狭窄股票牛市可能会持续数年。此外，赖利认为这一涨势将会扩大。互联网泡沫突显了在新技术发展过程中很难确定受益者的困难。投资者已经确定芯片制造商和其他大型科技公司，如微软，可能是赢家，但“我们认为，人工智能革命和泡沫的早期阶段还没有结束，”赖利说。 “人工智能的最终用途和主要提供者变得更加清晰时，收益的空间仍然很大，”他补充道。但是，对于股市看涨者而言，赖利认为国债也将提供长期的利好因素。最近几周经济数据放缓的迹象导致资本经济学将其对2024年第二季度美国GDP增长预测从年化2.7％下调到现在的1.2％。 “我们预计10年期国债收益率将从目前的约4.5％下降到2024年底的4.0％，因为我们认为投资者低估了联邦储备委员会将降息的幅度，”赖利说。 “这种人工智能炒作的增加以及国债收益率下降的预期支撑着我们对标普500指数到2025年底达到6500点的预测，”赖利总结道。

Heidi2024-06-04

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