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高股息与稳增长逻辑获市场青睐，康臣药业价值回归在路上

资产在资本市场上格外引人瞩目。然而，在医药股这一细分领域中，具备高分红特质的公司显得尤为稀少。近日，康臣药业发布公告，为庆祝公司股份在香港联合交易所主板上市十周年，并感谢股东们的长期支持，董事局决定宣派每股0.3港元的特别股息。此次特别股息将派付给在2024年6月12日（星期三）记录日期结束时登记在公司股东名册的股东。预计特别股息将于2024年6月21日（星期五）前后以港元支付。值得一提的是，这已经是康臣药业自上市以来第19次分红派息，累计派息金额将达22亿港元。此前，在2023年全年，公司的派息比例更是从上一年的30%提升至42.1%，再次彰显公司用丰厚分红回报广大股东支持的决心和实力。那么，当下该如何看待公司的投资价值？高股息资产受追捧从宏观层面上来看，政策积极发力背景下，港股高股息资产投资吸引力正在持续提升。今年全国两会，全国人大代表、香港证监会主席雷添良建议国家税务总局、内地与香港证券监管部门积极研究优化相关税收制度，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，使之与 A 股市场持平，并降低港股通内地投资者的准入标准。对此，兴业证券指出，近期港股行情步入震荡期，配置方面可聚焦港股高股息资产。随着互联互通的持续深化和股息红利税务安排的潜在优化，高股息资产未来或将迎来更为可观的收益空间。具体板块来看，国盛证券指出，若港股通红利税收水平降低，高股息的医药股有望受益。展望后续，同时兼具业绩可持续性和分红稳定性的高股息医药个股在当下具有较优投资价值，建议持续关注此类公司市场表现。尤其是中药板块，在相当长的一段时间内，业绩预期和分红水平俱佳，符合当下的高股息投资诉求，有望延续强势行情。康臣药业：“高股息+稳增长”王者值得一提的是，康臣药业，作为港股医药板块的佼佼者，凭借超过26年的稳健经营和持续的高股息回报，正成为“高股息+稳增长”领域的投资王者，投资价值凸显。以财务指标为例，根据WIND数据显示，按照股息率以及净利润两个指标来进行筛选，并且同时满足（1）2023 年股息率不低于 3%；以及（2）2023 年归母净利润增速不低于 10%，两个指标来看，H股医药板块仅有8家公司同时满足。其中，康臣药业凭借高股息率以及有稳健的盈利能力位列第一。此外，康臣药业凭借强大的经营能力和适应能力，在上市十年间（2013年-2023年）实现了营收和净利润的稳健增长，年复合增长率分别高达16.3%和17.8%，充分证明了其穿越行业周期的不俗表现。图表一：符合条件的H股医药个股数据来源：国盛证券，WIND，格隆汇整理数据截止2024年6月11日收盘从资本市场的动态表现来看，在行情震荡的大情况下，康臣药业依然显著超越同行业竞争对手，展现出令人瞩目的强劲态势。根据WIND数据显示，尽管港股和A股市场整体承受着不小的压力，但康臣药业自今年年初以来，其股价累计涨幅已超过30%。这一表现不仅远优于恒生指数的整体表现，更是大幅度超越了同期港股医药板块的整体涨幅。这一显著的增长势头充分说明了市场对其卓越投资价值和未来发展前景的广泛认可与坚定信心。图表二；今年以来康臣药业股价走势图数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2024年6月11日收盘白线：康臣药业橙线：恒生指数黄线：恒生医疗指数小结相较其他资产，高股息资产具备多重优势，现金流稳定、盈利能力强、企业成熟，能够持续不断为投资者提供稳定且充足的股息分红，正在成为当下市场的“香饽饽”。而其中，康臣药业作为港股医药板块中“高股息+稳增长”的标杆企业，也有望持续获益。从估值角度来看，当前康臣药业总市值仅49亿港元，PE（TTM）也仅有5.6倍，安全边际高。正如中邮证券研报中所讲，“康臣药业是一家被低估的肾科中成药龙头”，未来值得期待。

格隆汇2024-06-11

标的指数持续反弹！港股红利指数ETF(513630)等红利策略产品备受资金青睐

港恒生指数震荡收涨0.22%，盘面上，医药股、地产股领涨，能源板块大幅回调。南向资金净买入额为88.24亿港元。标普港股通低波红利指数低开高走，持续反弹。 Wind数据显示，截至6月4日，标普港股通低波红利指数近6个月收益率达18.80%，超过同期恒生指数8.00%，近3年收益率1.62%，超过同期恒生指数38.03%。跟踪该指数的港股红利指数ETF(513630)近10个交易日获资金净流入1.52亿元。市场资金方面，华宝证券统计指出，Wind数据显示：上周（2024.05.27-2024.05.31）策略ETF资金流流入占了权益ETF 资金流入的三分之一，其中主要是红利和红利低波 ETF，投向港股红利的又占了这些流入资金的三分之一左右。港股市场估值方面，Wind数据显示，5月港股市场估值水平跟随市场冲高回落。截至5月31日，恒生综指的PE（TTM）为9.91，近5年的PE估值分位点为39.40%，估值水平仍低位徘徊。展望后市，浙商国际认为，对于中长期走势，港股市场估值较其他国家市场仍具性价比，底部分批配置的性价比较高。港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。注：“红利”为标的指数策略，产品仍存在波动风险。标普港股通低波红利指数2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的指数收益率分别为1.33%、-24.3%、6.96%、-4.079、-1.55%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024060013 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-05

ETF市场日报：港股医药全线反弹，沪深300ETF将迎新成员

面上，截至2024年6月4日港股收盘，医药股领涨，金斯瑞生物科技涨逾10%，科伦博泰生物涨近8%，荣昌生物涨逾7%，信达生物涨近7%，翰森制药、药明生物涨逾4%，药明康德涨逾3%。民生证券表示：医药板块短期调整不改基本面向上主逻辑，叠加医药政策边际回暖，看好二季度末开始医药板块行情。创新药方面ASCO大会陆续披露的临床数据或成医药创新方向的关键性催化；继续关注GLP-1方向，产业链龙头企业的订单陆续开始落地兑现，重点创新药企的数据临近关键性进展披露。跌幅方面，标普油气跨境ETF领跌能源板块，小微盘宽基回调明显五矿期货认为，OPEC+最终决定延长减产，虽然只延长了一个季度，显然是一种对现实的清醒妥协，当前的原油市场无法消化OPEC+产量的提升的利空，在4月之后油市疲弱表现让OPEC方面意识到了这一点，延长减产一个季度这种妥协给市场带来的利多预计相对有限，尤其是当前市场心态悲观的阶段并不会马上改善市场，不过还是会改善投资者预期，重新燃起了对于三季度的期待，三季度作为传统的旺季，在过去2年里，油价都是在3季度供应吃紧背景下出现过上涨，同时OPEC+减产引发市场焦虑时，SC原油的表现更是让人印象深刻的强势。另外OPEC+计划逐步取消自愿减产的声明可能会给市场带来新的压力，此前多家机构推演平衡表过程中认为2025年原油市场面临供应过剩压力。总体来看此次OPEC+会议虽然可能会低于部分投资者预期，但还是会有助于油价稳定，会议决定延长减产之后油价破位下行概率减少，并且为油价三季度反弹提供了机会，当前油市的疲弱表现面前市场信心仍需时间来改善，谨慎参与，注意节奏把握。活跃度方面，债券型ETF成交额反超货基，华夏基准国债ETF(511100)换手率超800% 具体来看，政金债券ETF(511520)成交额居市场首位，超越货基。换手率TOP10方面，华夏基准国债ETF(511100)换手率超800%，银华港股创新药ETF(159567)换手率居股票类ETF首位。 ETF发行市场方面，富国沪深300ETF(159300)明日上市消息面上，近日，国际货币基金组织（IMF）上调今年中国经济增长预期至5%，相比今年4月发布的《世界经济展望报告》中的预期上调0.4个百分点。5月财新中国制造业PMI录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。浙商证券认为，与2019年核心资产行情启动时相比，当前同样是盈利预期企稳但尚未反转，这意味着业绩与宏观环境相关度较低、稳定高盈利的公司仍是当下首选，这与核心资产的内涵有部分重合。但同时也需认识到，一方面，2019年无风险利率持续下行利于高成长股票的估值扩张，而当前无风险利率低位震荡，或应淡化对成长性的追逐；另一方面，2019年增量市场下，资金共识方向更易表现出超额收益，而当前存量市场下需注意筹码拥挤度的问题。在此逻辑下，量化定义了“类核心资产”组合，其有望成为下半年投资的胜负手。此外，出口链同样具有业绩与国内宏观环境相关度较低的特点，或可作为类核心资产的重要补充。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-04

医药板块拉升，港股创新药ETF、创新药ETF、恒生医疗ETF上涨

医疗器械、中证医疗、中证中药等。对于医药股，华福证券研报指出，上周市场继续调整，AH医药均显著跑输大盘，医药指数已连续调整三周，主要系： 1.政策上，医保局之前发布24年集采提质扩面通知，不分领域不确定性增加，而大家期待的一些利好政策预计还在路上； 2.基本面上,2023年疫后诊疗过峰，4-5月仍有高基数，下半年医药同比增速将显著提升； 3.情绪上，创新作为医药行情的矛，短期受康方生物核心产品数据误读影响，好在公司本周五对外公告称，核心依沃西对比K药的头对头试验取得结果，达到PFS的主要终点，创新情绪有所好转。医药最新成交量极其低迷，上周整周占比仅5.6%已创地量，考虑到即将进入6月，后续逐季好转，医药短期调整到位，可以积极关注。具体投资方向仍看好：创新+国改+中药+设备+原料药方向。民生证券表示，医药板块短期调整不改基本面向上主逻辑，叠加医药政策边际回暖，看好二季度末开始医药板块行情。创新药方面ASCO大会陆续披露的临床数据或成医药创新方向的关键性催化；继续关注GLP-1方向，产业链龙头企业的订单陆续开始落地兑现，重点创新药企的数据临近关键性进展披露。

格隆汇2024-06-04

金斯瑞暴跌，能否抄底？对其他医药股有什么影响？

暴跌过后，金斯瑞是否值得抄底？对其他医药股有何种影响？先来看金斯瑞是做什么的？共四块业务：一、生命科学服务及产品业务，为全球研究界提供一站式解决方案，涵盖定制化DNA合成、寡核苷酸合成、多肽合成、蛋白生产、抗体开发，以及目录设备及耗材；二、生物制剂合约开发及生产（CDMO）业务，为世界各地的制药、生物科技、政府和学术机构客户提供端到端的生物制剂发现和开发服务；三、工业合成产品业务，开发用于饲料、酒精、食品及家庭护理以及作其他工业用途的产品；四、综合性全球细胞疗法公司，为癌症及其他疾病患者提供细胞治疗解决方案。以上四部分业务占营收的比重分别为48.2%、12.7%、5.1%及33.9%。由此来看，金斯瑞主要是一家CXO（医药外包服务）公司，附加创新药研发及合成生物学应用。金斯瑞业绩如何？营收增速非常亮眼，2023年收入规模8.4亿美元，同比增长34%：净利润是亏损的，2023年亏9548万美元：为什么会亏？从财务上看，一是毛利率下滑，由2020年的65.5%下滑至2023年的48.8%，猜测是低毛利的产品收入大增导致：二是费用率大增，尤其是最近几年研发投入力度超大，研发费用一度占到总营收的73%：金斯瑞股价缘何大跌？今日大跌是受美国众议院委员会要求调查公司导致，市场担忧金斯瑞步药明康德后尘。而在今日暴跌之前，金斯瑞股价已经较历史高点跌去77%：这样的跌幅在医药股中不算是夸张的，由上文可知，金斯瑞营收成长性还算不错，可以视为基本面没有恶化。从估值上看，2021年时，金斯瑞市销率达到22倍：纯创新药研发公司、搭上减肥药时代红利的礼来，其当前的市销率不过20出头，在减肥药概念爆火之前，市销率常年在5倍左右：全球CDMO巨头龙沙，市销率估值在5倍左右：金斯瑞既有创新药研发，亦有CDMO业务，这两家公司可比性极强，由此可见，金斯瑞股价此前下跌，主要是泡沫破裂影响。金斯瑞如果被美国制裁，影响多大？从公司的区域收入来看，美国是第一大收入来源，2023年贡献了5亿美元的收入，占总收入的比重高达60%：如果被美国制裁，对公司的打击是毁灭级的！金斯瑞事件对其他医药公司的影响？据外媒报道，金斯瑞引起美国众议院关注的原因和药明康德相同，即议员怀疑公司与政府之间的关系，担忧该联系会对美国国家安全产生影响。从目前来看，公司只是收到了了解信息函，是否步药明康德后尘，仍有不确定风险：但从该事件来看，美国生物安全法案瞄准的对象显然不止是药明康德，未来有可能扩容，这提醒投资者，密切提防美国收入占比高的CXO及生物医药公司，避免地缘政治风险对公司的影响。 $传奇生物(LEGN)$

老虎证券2024-06-03

格隆汇ETF日报 | 5月ETF涨跌幅榜出炉！

、创新药ETF富国分列第二、第三。港股医药股同样持续弱势，汇添富基金恒生生物科技ETF跌超23%。此外，博时基金科创新材料ETF、国泰基金软件ETF年内分别下跌21.75%、21.72%。昨日股票ETF净流入23亿元截至5月30日净值更新，全市场892只股票ETF（股票ETF+跨境ETF）总规模21088亿元。当日，股票ETF市场整体净流入22.91亿元。细分品类中，宽基ETF净流入居前，达18.92亿元。其中华泰柏瑞沪深300ETF当日净流入8.13亿元，位列第一。南方中证500ETF净流入4.9亿元，位列第二。此外，平安中证A50ETF净流入资金3.88亿元，当日成交额达6.75亿元，创下上市首日后的交易量新高。科技类ETF净流出居前昨日，多只上证科创板50ETF净流出居前，华夏基金上证科创板50ETF净流出超5亿元。另外，多只半导体芯片行业主题类ETF也是资金净赎回重点。昨日利好持续发酵，使得芯片板块强势回暖，全天领涨，或有资金选择高位出货。恒生科技ETF也遭遇资金净流出，主要原因或在于港股经历一波大涨后，部分短期资金选择获利了结。小规模私募购买ETF最积极私募排排网数据显示，截至5月30日，一共有78家私募机构旗下114只产品进入到今年上市的49只ETF前十大持有人名单，合计持有ETF份额13.64亿份。小规模私募购买ETF最积极，截至5月30日，一共有28家0-5亿规模私募旗下35只产品合计持有今年上市ETF份额2.31亿份。另外有12家5-10亿规模私募旗下17只产品合计持有今年上市ETF份额1.79亿份。四、今日行情点评今日A股大盘全天冲高回落，三大指数再度集体下跌。截至收盘，沪指跌0.16%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.44%。全市场超3200只个股上涨。量能小幅减少，两市成交额7150亿，较上个交易日萎缩83亿。盘面上，商业航天概念持续爆发，天银机电、西测测试、通光线缆、航天晨光等涨停。消息面上，5月29日，天启星座25星—28星飞行试验任务获得圆满成功；工信部向北京国电高科科技有限公司颁发天启系列卫星星座空间无线电业务许可。 AIPC等消费电子板块涨幅居前，超频三、信音电子、万祥科技、春秋电子、亿道信息等涨停。消息面上，苹果公司计划用更先进的人工智能对其虚拟助手Siri进行全面升级。机器人板块活跃，斯菱股份涨停，横河精密涨超10%。传媒板块局部反弹，贵广网络、吉视传媒涨停。下跌方面，化工板块陷入调整，三房巷跌停，百川股份、东岳硅材、合盛硅业等跌超5%。今日市场延续弱势，冲高回落，沪指虽收回了3100点关口，但仍未能改变沿5日均线下行的趋势，量能小幅萎缩，增量资金的不足也压制了短线情绪，后续量能仍是关键因素。方正证券认为，进入6月之后，随着此前压制市场风险偏好的因素逐渐消退，市场将有望扭转此前的颓势，但大概率仍以结构性行情为主。依旧坚持科技是A股市场中长期的投资主线不变。五、基金产品最新动态

格隆汇2024-05-31

“东北药茅”又闪崩！13亿政府应收账款遭质疑，存在ST风险？

不合理。股价3年“膝盖斩” 近年来，医药股持续遭遇集采、外围打压等利空，股价也是一路走低。长春高新的股价也曾在2021年5月17日创下历史新高515.9元/股，随后经历了3年多的下跌期，至今已累计跌超79.5%。此前2021年，还有一位67岁阿姨被曝出因忘记炒股账号的密码，发现自己13年前（2008年）5万多元买的股票涨了100倍，账户市值已经达到500多万元，这只股票就是长春高新。 2023年，长春高新实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%；归母净利润45.32亿元，同比增长9.47%。其中，来自医药方面的收入136.13亿元，同比增长13.93%，占营收比重93.46%。来自地产的收入9.15亿元，同比增长41.88%，占营收比重6.28%，实现归母净利润0.74亿元，同比增长16.25%。地产下行周期下，相关业务已经在慢慢成为长春高新的拖累，影响到了公司资金的使用效率，此次遭到质疑的应收账款也是跟地产有关。

格隆汇2024-05-30

港股红利指数ETF(513630)年内规模几近翻倍，标的指数近6个月收益率超20%

今日低开低走，最终收跌。盘面上，科技、医药股下挫，新能源逆市上行。南向资金净买入67.74亿港元。标普港股通低波红利指数震荡回调。 ETF方面，据Wind数据显示，截至2024年5月29日收盘，港股红利指数ETF(513630)全天成交额近0.9亿元，该基金最新规模为19.77亿元，年内规模几近翻倍。标的指数标普港股通低波红利指数近6个月收益率20.11%，超过同期恒生指数11.20%，近3年收益率2.32%，超过同期恒生指数38.77%。标普港股通低波红利指数成分股方面，中国神华涨幅居前。海通国际证券称，旺季预期下市场采购积极，叠加贸易商积极备货等因素，导致煤价持续上涨。考虑到电厂需求仍处淡季，补库需求逐步释放，煤价有望稳中向上。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）国泰君安证券指出，不确定性下降，继续关注红利和成长。从2024年以来经济、政策等多方面因素来看，市场预期总体上仍在上升趋势中。在向上预期更明确之前，“红利+成长”的策略或会更加稳健。相关场外指数基金——摩根港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。注：“红利”为标的指数策略，产品仍存在波动风险，wind数据显示，2024年1月1日，港股红利指数ETF规模为10.07亿元。标普港股通低波红利指数2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的指数收益率分别为1.33%、-24.3%、6.96%、-4.079、-1.55%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024050106 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-30

华润三九：5月20日召开分析师会议，中信里昂、润晖投资等多家机构参与

状态，为品牌的认知度打下坚实基华润三九医药股份有限公司业治疗领域培育出一些专业品牌，即“N”品牌，如顺峰、天和等。3、公司拥有成熟的媒体投放管理体系，及时跟踪媒体发展脉络，评估资源投放方向及效率等。问：CHC业务板块未来的潜力和方向？答：公司业务中，CHC作为核心业务，处方药和国药作为发展业务，形成根深叶茂的发展模式。三九CHC健康消费品业务增长强劲主要来源于品牌优势和较强的渠道能力。公司已连续多年位列中国非处方药协会第一名。公司CHC业务希望做到全域布局，全面领先。稳固呼吸、胃药、皮肤品类基本盘的领导地位，围绕大品种-大品牌-大品类的思路，进行品类规划和产品打造。如，公司999感冒灵品牌和消费者认知已延伸到呼吸品类，带动999抗病毒口服液，999小柴胡颗粒等产品实现较快增长。与此同时，公司陆续补充999布洛芬混悬液、999对乙酰氨基酚口服溶液等产品，流感产品999磷酸奥司他韦胶囊已获批，即将上市。近年来公司也在持续加大创新投入以及线上等新渠道的拓展，以推动业务实现长期增长。问：公司的价策略，以及未来是否主要通过调整价格来推动业务增长？答：提价不是公司推动业务长期增长的主要策略和考虑。公司OTC核心品种会考虑不定期适度提价，主要是覆盖原材料成本上涨的影响。提价的过程中会充分考虑患者的接受程度。此外，公司也会持续进行产品升级、打造专业品牌，推出更好体验的产品，以实现品牌价值。问：除感冒品类外，皮肤、胃药等品类的未来增长潜力？答：公司胃药和皮肤药未来仍具备一定的增长潜力在于1、胃药品类中，目前三九胃泰品牌的认知度远高于其现有产品的市场份额。传统的三九胃泰产品由于药材资源不足的局限性，导致其市场规模受到一定制约。目前公司已在三九胃泰品牌下陆续补充了999温胃舒、999养胃舒、999铝碳酸镁咀嚼片等产品，围绕品类长期规划，持续丰富产品组合。皮肤用药方面，除传统红色装皮炎平外，也在持续丰富产品剂型，补充了999必无忧盐酸特比萘芬乳膏、凝胶等，同时也在向皮肤护理领域延伸。问：24年一季度公司具体业务表现？答：一季度来看，CHC业务表现总体较好，其中感冒药持续旺销，品类表现突出，其他业务包括胃药、皮肤用药、骨科用药等整体表现较好。处方药主要受到外部环境影响，虽然医院端正在逐渐恢复，但仍存在一定压力。配方颗粒业务在去年较低基数的基础上，表现较好。但总体处方药业务表现相对较弱。问：公司感冒品类4月份增长表现？答：2024年一季度，公司感冒品类在去年同期高基数的基础上，录得较好表现。目前4月份来看表现符合预期。感冒药受季节波动影响，通常春、冬季为感冒药销售旺季。问：配方颗粒业务目前的盈利能力和规模？集采降价对毛利率影响？答：近年来随着新国标的实施以及配方颗粒联采的推行，业务处于动态调整期。24年一季度，配方颗粒业务在去年较低基数的基础上，表现较好，预期全年有一定的机会。24年希望业务能实现恢复性增长。根据山东十五省配方颗粒联采结果，公司配方颗粒产品价格平均降幅在40%左右，价格下降对业务毛利率带来一定影响。随着国标品种数量逐渐增加，配方颗粒集采将进入常态化阶段，未来配方颗粒业务将通过卓越运营，提高全产业链能力，力争成为行业领先者。问：公司其他处方药业务未来增长潜力？答：公司处方药业务能力和未来发展潜力主要包含一是，公司具备较强的商业化推广能力，如公司代理赛诺菲的易善复产品在零售和医院端均有较好表现。二是，处方药业务研发方向未来将重点围绕“3+N”领域，BD业务&研发管线选择的持续聚焦，新品的陆续推出有助于业务成效逐渐显现。问：24年各业务线的增长表现？答：2024年预期医药健康产业机遇与风险并存，预计公司2024年营业收入将实现双位数的增长。具体到各业务板块来看，CHC业务将不断强化品牌，拓展品类。感冒呼吸品类近几年增长快速，公司一方面积极捕捉疫情后感冒呼吸疾病行情，另一方面，也在持续开展一些针对发病率变化的防御性准备安排。2024年，公司将持续把握机遇，感冒品类在高基数情况下有望保持稳定。处方药业务方面，公司将强化学术引领，加大研发投入，丰富产品线，推动业务良好增长。配方颗粒积极应对集采影响，预计2024年将实现恢复性增长。昆药集团围绕未来5年战略目标，以三七产业链发展为基础构建康复慢病管理优势，并积极打造“昆中药1381”品牌和“777”三七品类品牌。问：未来并购整合规划？体量、级别、产品规划关注情况？答：公司将持续通过“内生+外延”推动业务增长。CHC领域重点关注新品牌、新技术、新产品，处方药领域持续关注高临床价值的产品。过去十几年来，公司在并购整合领域的能力有较大提升。公司财务弹性较大，未来几年也是投资并购的窗口期，公司将沿着战略方向继续寻找标的，希望不断有成果呈现。问：公司分红比例情况以及未来分红趋势？答：公司将持续关注股东报，过去几年现金分红比例从20%持续提升至50%左右，公司已制定并发布了质量报双提升的行动方案，后续随着业绩不断提升，分红水平将保持稳中有升的趋势。问：昆药集团同业竞争安排规划及进展？答：昆药和圣火的同业竞争问题公司承诺在5年内解决，希望尽快能促成合作，以更好的促进团队融合。医药流通业务和华润医药集团的医药商业有一定重叠，昆药商业正在夯实现有业务基础，剥离还需要一定时间。问：公司感冒药产能补充情况？答：公司感冒品类过去一年持续供销两旺，产能面临一定压力。23年底华润三九(郴州)华华润三九医药股份有限公司南区生产制造中心已开始投产，产能目前处于爬坡过程中，预计24年感冒药产能紧张状况会有所缓解。问：公司如何应对目前原料价格上涨带来的成本增加以及价格波动风险？答：长期来看，中药材由于人工成本上涨、稀缺等因素，价格趋于上涨态势。公司具体应对方面1、制定适当的采购策略，如围绕大品种开展一定备货管理；2、对于重要的稀缺的药材资源，加大种植技术研究并积极开展产地种植，推广GP标准化生产；3、公司持续开展对中药材产地、市场行情的跟踪、监控与后市趋势分析，结合具体品种实际情况，制定品类采购策略，确定科学、合理的采购模式。问：公司后续股权激励推行安排？答：股权激励是国企改革重要举措之一，三九有幸推出首期限制性股票激励计划，未来也将根据科改要求，考虑适时争取推出。华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。华润三九2024年一季报显示，公司主营收入72.94亿元，同比上升14.82%；归母净利润13.64亿元，同比上升18.49%；扣非净利润13.28亿元，同比上升17.38%；负债率37.63%，投资收益216.74万元，财务费用-2365.62万元，毛利率53.42%。该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为70.84。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2773.83万，融资余额减少；融券净流出995.85万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-27

港股午评：股指探底回升科指重回3800点上方，恒大汽车飙涨超80%

电股、煤炭股等表现活跃。另一方面，生物医药股下跌明显，药明系个股全线下跌，手游股、濠赌股、锂电池股普遍下跌，内房股与物管股多数走弱。恒大汽车复牌大涨超81%。消息面上，恒大汽车昨日晚间公布，公司31.45亿股潜在待售股份（占全部已发行股份的约29.0%）将即时被收购，32.03亿股潜在待售股份（占全部已发行股份的约29.5%）将成为潜在买方于买卖协议日期后一定期限内的一项可行使选择权的标的。公告称，潜在买方（或其经公司同意后指定的另一方）将向公司提供信贷额，以资助集团持续经营及发展集团电动汽车业务。联想集团涨超7%。摩根士丹利表示，微软推出支持人工智能的个人电脑将开创一个新时代，并可能引发商业个人电脑的更新。大摩在《人工智能PC将引领PC市场的下一阶段增长》的报告写道，“我们认为商用PC市场将是人工智能PC的最初采用者，因为它们主要是作为生产力工具进行营销。”摩根士丹利最初的AI PC预测预计，到2024年，这种新型电脑将占个人电脑市场总量的2%，之后几年将继续攀升。预计2025年将达到16%，2026年达到28%，2027年达到48%，2028年达到64%。京东跌超2%。近期，京东因为内部考勤调整、午休时间缩短、人员优化等一系列事件频繁引发舆论热议。在24日举行的高管会上，京东集团董事局主席刘强东发表了内部讲话，对此进行了回应。“如果我们有大量兄弟在躺着睡大觉，中午必须要关灯两个小时睡大觉，还能让公司业绩好、薪酬上涨，还能实现我们的梦想，这一辈子做出牛的事情来，这是不可能的事。”刘强东称。风电股涨幅居前，东方电气涨近7%。5月23日，国家能源局发布《1-4月份全国电力工业统计数据》。截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%。航运股集体上涨，中远海控涨近5%。红海危机加剧运力紧张，航运市场价格飞涨。大摩在24日的一份报告中指出，受红海危机干扰航运市场运力，导致欧洲航线的运力短缺，叠加新交付的船舶不能完全弥补运力短缺，航运价格在飙升。

金融界2024-05-27

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