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人工智能浪潮惠及半导体板块，网络芯片巨头搭上新快车

美国银行认为芯片制造商Broadcom有望在持续的人工智能热潮中蓬勃发展。　　该投行将Broadcom的目标价从800美元上调至950美元，并重申了买入评级。与周四收盘价789.95美元相比，美国银行的新预期意味着该股的涨幅将超过20％。　　美国银行分析师Vivek Arya表示，尽管美国银行在Broadcom的模型上采取了保守的做法，但人工智能业务可能会占到该公司总销售额的20％左右，而该公司的

金融界2023-06-03

基金经理投资笔记|半导体行业周期底部，反转还有多远？

传媒相关板块出现了明显的涨幅，也带动了半导体板块中和AI服务器、算力、边缘计算相关的公司有较大涨幅。　　在亢奋的市场情绪下，半导体板块短期波动性有所加大；但从中长期视角出发，我们持续看好半导体领域几大供不应求的细分方向：　　1）制造相关的半导体设备和材料。是当前主要制约国内半导体发展的瓶颈，也是国产化最迫切的方向。　　2）ChatGPT和AIGC等人工智能新技术，将推动新一轮科技产业革命，算力缺口巨大，AI服务器和高算力芯片迎来高速扩张时代。　　3）半导体库存周期年内或见底，芯片设计领域机会众多。特别是创新驱动的车用芯片和AI芯片，以及国产替代空间大的模拟芯片。　　“卡脖子”方向动力强/空间大　　数字世界依赖于底层半导体硬件的发展，围绕着数据的产生、传输、计算、存储四个环节进行。数字世界永远追求的是更强的计算能力、更大的存储容量、更快的传输速率。　　这一切的实现，依赖于半导体的先进工艺技术。海外发起的半导体制裁措施，其实就是在中国向上发展的科技树底盘上设置关卡，试图把中国的科技发展限制在一个水平线以下。经济规律的上一层框架是国家的战略规划，维护产业链供应链安全可控，成为各国产业政策的重要逻辑。　　半导体产业的核心在于制造，制造的核心是工艺，工艺的核心是设备和材料。半导体产业链上游的设备材料，是半导体产业发展的根基。目前设备和材料高端领域基本被美、欧、日垄断，对于我国来说“卡脖子”问题突出，设备和材料在实现自主可控方面具有非常重要的意义。　　　　在海外对中国科技管制越来越严格的背景下，国产化的需求越发强烈，未来将有更多国内企业在芯片端进行国产化替代。因此我们长期坚定看好受益于国产化率提升的半导体设备材料零部件方向。尽管短期半导体设备板块出现了一定波动，但未来3-5年行业有望持续增长。　　AI浪潮进一步激发需求　　AIGC引发内容生成范式革命，ChatGPT引领人工智能应用照进现实。GPT架构快速迭代，云端大模型多模态成为发展趋势，带来算力资源消耗快速上升。　　2月份国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》提出要夯实数字基础设施。数字中国基础设施的建设，有望拉动以数据中心、超算中心、智能计算中心为代表的算力基础设施建设，从而带动服务器与AI算力芯片的需求快速增长。　　同时，为构筑自立自强的数字技术创新体系，上游AI芯片作为算力基础，自主可控需求凸显，数字中国建设对AI芯片国产化提出新要求。　　我在管的嘉实中证半导体增强基金，属于股票指数增强型基金，在跟踪中证半导体指数（931865.CSI）的同时，通过指数增强策略力争超额表现。中证半导体产业指数选取涉及半导体设计、制造、应用与设备生产的上市公司股票作为成份股，以反映半导体产业的整体表现。　　成分股行业分布目前相对侧重产业链上游的设备与材料，相信未来一方面随着指数成分股的调整，将会有更多的AI芯片方面标的可以纳入投资范围；另外一方面在美国制裁的背景下，AI芯片仍需要构建在我们自主可控的先进半导体设备材料工艺基础之上。　　半导体有望迎新景气周期　　从半导体周期的视角看，全球龙头晶圆代工厂在2022年三季度业绩说明会上指明，产业链库存已于三季度见顶、四季度开始库存去化，打响了全球和A股芯片设计公司反弹的“发令枪”。　　本次半导体库存修正，或将延续至2023年年中，Q3有望重新从周期底部开始向上，但股价往往领先于景气周期。因此在坚守半导体设备材料零部件作为组合核心持仓的同时，我们自2022年四季度开始审慎地，根据个股基本面情况逐步提升芯片设计类公司在组合中的配置比例。　　由于半导体周期触底时间存在一定的不确定性，因此我们并没有选择系统性加仓芯片设计细分行业去博取Beta收益。春节以来我们走访了诸多芯片设计公司，不少反馈Q1需求疲软，难有环比改善，主要原因是一季度为传统淡季，加之春节影响，拉货力度受损，终端库存再度堆积，复苏节奏不算好。　　就不同下游市场来看，全国手机销量经历年初复苏趋势后回落，库存仍然高于正常水平。工业仍处于去库存阶段，但已基本触底。从复苏节奏看，半导体一般自下而上复苏，先后顺序为：终端需求→芯片设计→封测公司→晶圆厂→设备材料。我们预计，芯片设计在库存下降后，二季度或三季度有较好的同环比表现。　　在芯片设计板块寻找投资机会时，我们会把投资重点放在有创新需求的领域，主要是受益于汽车电动化和智能化大趋势的车用芯片、受益于ChatGPT和AIGC等人工智能新技术的AI芯片。另外模拟芯片市场空间大、产品料号多、应用领域广，国内厂商国产替代的空间非常大，也是长期值得关注的方向。　　　　（数据来自Wind）　　从历史过往看，半导体板块也具有较强的周期性；但我们从中长期方位，半导体库存周期处于接近底部的位置，意味着行业周期反转向上的方向是比较确定的，而市场往往会在产业周期见底前布局。投资上更适合逆向思维，在指数相对低位持续分批定投，积攒筹码、静待微笑曲线！　　【了解作者】　　刘斌，嘉实基金增强风格投资总监、嘉实中证半导体增强基金经理。工学博士，16年证券从业经验，12年投资经验，专注于指数增强、对冲绝对收益、SmartBeta等投资管理多只公募基金和全国社保投资组合。在管基金嘉实中证半导体增强基金（A：014854/C：014855）。

金融界2023-06-02

一周透市：美债务危机现曙光，沪指周涨0.55％，苹果MR、脑机接口概念大涨，外资加仓半导体，一股暴跌近90%

5日主力净流出金额高达91.29亿元，半导体板块也达到了76.57亿元，互联网服务5日主力净流出50.8元，电子元件、专用设备、化学制药净流出超60亿元，中药、电力行业、电网设备、通用设备、软件开发等净流出规模居前。　　个股方面，科大讯飞5日主力净流入金额近10亿元，金山办公、立讯精密净流入超8亿元，中国长城、中科创达净流入超6亿元，工业富联、奥飞娱乐、宁德时代、浪潮信息等净流入超5亿元；东方财富5日主力净流出金额达27.58亿元居首，隆基绿能、盛弘股份、中科曙光、昆仑万维、TCL中环、鸿博股份等净流出超10亿元。　　北向资金　　近期外资“卖多买少”，不过周五单日净买入85.34亿元，创近4个月新高。数据显示，北向资金本周累计成交6140.27亿元，成交净买入50.22亿元。其中，沪股通合计净卖出45.36亿元，深股通合计净买入95.58亿元。　　北向资金净流入情况叠加上证指数　　行业增仓方面，截至6月1日的近5个交易日数据显示，半导体板块被北向资金净买入金额最多，达到了27.81亿元，通信设备、光学光电子、电力行业、互联网服务等板块获北向资金增持金额超过10亿元，计算机设备、光伏设备、软件开发、装修建材、医疗服务行业也成为“外资”加仓的方向。酿酒行业被北向资金净卖出最多，达到72.32亿元，银行被减持42.2亿元，保险、食品饮料、证券、家电行业、煤炭行业、旅游酒店等行业的净卖出额的规模靠前。　　个股变动方面，截至6月1日的近5个交易日数据显示，北向资金大比例加仓个股名单中，变动比例最高的是朗特智能，粤传媒变动比例也较高，达到了2392.43％，湖北广电、弘信电子、金健米业分别位列前三至前五，博瑞传播、新特电气、青山纸业、格力博、沧州大化等增持变动比例靠前。近5日北向资金大比例加仓个股　　同期，北向资金大比例减仓个股名单中，峨眉山A变动比例最高，陕西能源、英飞拓、博创科技、郑州煤电、中文在线、天喻信息等变动比靠前。近5日北向资金大比例减仓个股　　如果从同期北向资金增持金额来看，金山办公、通富微电、立讯精密、大华股份、TCL科技、中国联通等增持规模居前，而贵州茅台、美的集团、隆基绿能、中国中免、五粮液等遭北向减持规模居前。　　机构最新调研路线图　　本周已披露相关调研信息的上市公司数量达到210家，主要集中在半导体、通用设备、汽车零部件、自动化设备、化学制药、电池等行业。其中12家公司获得超100家机构调研，“非洲手机之王”传音控股成为机构“宠儿”，合计有417家机构调研了该公司。　　另外，骄成超声、新产业也同样较受关注，均获得逾200家机构的扎堆调研，高测股份、澳华内镜、星环科技等迎来超过150家机构的聚焦。本周获得超过50家机构调研的上市公司

金融界2023-06-02

半导体板块震荡反弹富瀚微涨超10%

6月2日消息，富瀚微涨超10％，C新相微、路维光电、力芯微涨超5％，江丰电子、和林微纳、拓荆科技、纳芯微等跟涨。　　消息面上，近日景嘉微、中芯集成两大IC公司同时宣布大手笔加码主业，半导体公司已经看向新需求，开启大规模投资。

金融界2023-06-02

【午盘快报】创业板指涨1.26%，AIGC、ChatGPT等板块涨幅居前，云计算ETF（516510）午盘涨超3%

、ChatGPT、船舶制造等涨幅居前；半导体板块今日调整，航空机场、电力、中药、燃气、存储芯片概念等板块跌幅居前。主力资金早间净流入计算机、传媒、电子等板块，净流出公有事业、煤炭、交通运输等板块。截至午间收盘，云计算ETF（516510）已涨3.09%，报1.202元，市场交投活跃。该基金近5个交易日持续获资金净流入，合计净流入3.84亿元，净流率达42.25%。数据来源：wind，截至2023年6月1日云计算ETF（516510）紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，该指数上涨3.2%，指数成分股中，金山办公上涨12.73%，科大讯飞上涨10.01%，赛意信息、拓维信息跟涨超5%，广联达、汉得信息等跟涨超4%。数据来源：wind，截至2023年6月1日资料显示，中证云计算与大数据主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年5月31日，该指数前十大权重股包括科大讯飞、金山办公、恒生电子、紫光股份、中科曙光等，前十大之和为56%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）数据来源：中证指数公司，截至2023年5月31日华泰证券分析认为，随着传统云业务需求增长放缓及AIGC应用持续发展，未来大模型能力或将改变当前产业格局，成为海内外科技巨头的重要分水岭。其进一步表示，长期来看，我们仍然看好云服务在国内市场长期的发展潜力，随着数字经济和工业互联网发展的不断深入，企业对流量及算力的需求仍将提升，云厂商投资有望保持韧性，以助力下游企业数字化转型进程。关注云计算ETF（516510），场外联接（A类： 017853；C类：017854）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-01

【早盘快报】昨日三大指数震荡调整，科创50ETF易方达（588080）收涨0.75%，连续5日实现资金净流入

股不代表个股推荐）东吴证券分析认为，半导体板块估值及景气度反转可期，从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代的半导体产业。关注科创50ETF易方达（588080），场外联接（A类：011608；C类：011609）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-01

科创50ETF易方达（588080）盘中上涨0.56%，近5个交易日合计“吸金”超11亿元

、电力设备等领域。东吴证券分析认为，半导体板块估值及景气度反转可期，从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代的半导体产业。关注科创50ETF易方达（588080），场外联接（A类：011608；C类：011609）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-31

港股日报 | 恒生指数跌1.04%，南向资金净卖出18.31亿港元，半导体板块领涨

截至2023年5月29日港股收盘，恒生指数跌1.04%，报18551.11点;恒生国企指数跌1.30%，报6251.04点;恒生科技指数跌1.19%，报3647.26点。当日，南向资金净卖出18.31亿港元。您的浏览器不支持Video标签。

有连云2023-05-29

港股日报 | 恒生指数跌1.04%，南向资金净卖出18.31亿港元，半导体板块领涨

港元。据港交所行业分类，5月29日，半导体板块领涨，煤炭板块领跌。个股表现方面，涨幅前五的个股分别是中国医疗网络股权、国茂控股股权、建中建设、中国万天控股股权和盛良物流，分别上涨130%、91.67%、76%、66.67%和58.18%。跌幅前五的个股分别是爱德新能源股权、诺发集团、黎氏企业、中薇金融和康诺亚-B，分别下跌33.33%、28.89%、25.64%、24.56%和24.46%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-29

港股午评：恒指跌0.27％，半导体股走强宏光半导体大涨27％，美团跌超6％

伟达业绩亮眼提振股价暴涨，从而带动美股半导体板块上周五集体收涨。　　网易绩后涨超7％。上周五晚，网易公布一季度业绩显示，净收入同比增长6.3％至250亿元人民币，超过市场预期的248亿元；非公认会计准则下归属于公司股东的净利润76亿元，超过市场预期的57亿元。　　美团早盘震荡下挫，跌6.43％，创近7个月新低。消息面上，美团25日发布了2023年第一季度业绩报告。财报显示，美团今年第一季度营收586.2亿元，同比增长26.7％；净利润33.6亿元，预估亏损2.104亿元；调整后净利润为54.9亿元，同比转亏为盈。

金融界2023-05-29

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