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tqttier05-21 09:20

劲，公司盈利能力稳中向好。2024年，半导体行业下游景气度逐渐复苏，半导体制造、封装和测试等领域呈现回升向好趋势，设计公司去库存化，公司全年营收逐季增长，整体毛利率也呈现逐季上升的态势。2025Q1公司在算力及车规等新产品量产的加持下，产能利用率高于去年同期，呈现淡季不淡的态势。预计Q2客户需求回暖，订单逐步恢复，随着产能利用率的进一步增加，公司的盈利能力也将进一步提升。　　投资建议：考虑半导体行业景气度回升以及营收结构变化，我们微调盈利预测，2025/2026年归母净利润由2.00/2.77亿元微调至1.96/2.80亿元，新增2027年归母净利润预测3.87亿元，上调公司评级为“买入”。　　风险提示：半导体行业竞争加剧的风险，半导体行业周期波动的风险，国际贸易摩擦加剧的风险，宏观经济波动的风险，进口设备依赖的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券股份有限公司陈蓉芳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.97%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.25亿，根据现价换算的预测PE为35.1。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-21 08:36

隔夜美股全复盘(5.21) | 小马智行涨逾5%，一季度Robotaxi业务收入1230万元，乘客车费收入同比增长800%

能源、房地产、客户、工业、通讯、原料和半导体分别收跌0.92%、0.52%、0.38%、0.36%、0.25%、0.17%和0.15%。中概股涨跌互现，KWEB跌0.09%，台积电跌 0.03%，阿里涨 1.79%，拼多多跌 0.9%，京东涨 0.77%，理想跌 0.32%，小鹏跌 1.45%，富途涨 0.39%。蔚来跌 1.98%，小马智行涨 5.74%，一季度总营收为1.02亿元，同比增长12%；Robotaxi业务收入1230万元，乘客车费收入同比增长800%。大型科技股多数收跌。微软跌 0.15%，微软正在将埃隆·马斯克的xAI模型加入其人工智能平台。英伟达跌 0.88%，苹果收跌 0.92%，全球开发者大会将于6月9日开幕。亚马逊跌 1.01%，谷歌跌 1.52%，Meta跌 0.52%，特斯拉涨 0.51%，马斯克：承诺在五年内继续担任特斯拉的首席执行官。星链未来有可能上市。未来我会减少在政治上的时间，我已经做得够多了。伯克希尔跌 0.71%，沃尔玛跌 0.33%，奈飞涨 0.03%。 03 每日焦点 1、小马智行2025年Q1财报：Robotaxi收入同比增200%，车队规模年底达千台 5.20 小马智行发布2025年第一季度财报显示，一季度总营收为1.02亿元，同比增长12%。Robotaxi业务收入达1230万元，同比增长200%，其中乘客车费收入同比增长800%。小马智行正全力推进Robotaxi量产，2025年底车队规模将达到千台。此前，小马智行第七代Robotaxi及自动驾驶系统已对外发布，具备100%车规级零部件、自动驾驶套件总成本较前代下降70%、平台化适配设计三大亮点。今年4月，小马智行宣布将接入微信端内的“出行服务”入口及腾讯地图，5月又与网约车巨头Uber达成战略合作。通过国内外顶级平台加持，小马智行将触达超十亿用户。马斯克：未来五年仍将担任特斯拉CEO DOGE与业务不存在冲突 5.20 马斯克表示，他承诺在五年内担任特斯拉的首席执行官，这缓解了一些投资者对他对这家汽车制造商投入程度的担忧。周二在多哈举行的卡塔尔经济论坛上，马斯克在远程露面时谈到了他在特斯拉的未来。他批评了特拉华州衡平法院的一位法官，该法官曾两次裁定特斯拉在2018年授予他的巨额薪酬方案无效，但他表示，他不认为这一问题会影响他继续留任的决定。马斯克表示：“这种薪酬应该与所完成的非凡成就相匹配，不过我有信心，无论特拉华州某位法官做出什么决定，都不会影响未来的薪酬安排。”马斯克还表示，政府效率部（DOGE）与其业务之间不存在利益冲突。马斯克确认关于Robotaxis于6月份在得州Austin上路的计划 5.21 特斯拉CEO马斯克预计，美国得州Austin的无人驾驶出租车“数月内”将达到1000辆。对特斯拉的需求正大幅反弹。 2、5.21 据Politico：美国总统特朗普将宣布为“黄金穹顶”项目拨款250亿美元。 5.20 美国官员：美国总统特朗普晚些时候的声明将与黄金穹顶（Golden Dome）计划有关。 “黄金穹顶” 此前媒体报道称，特朗普近期准备敲定一项名为“黄金穹顶”的国防计划，这是一个覆盖全美的空间导弹防御系统，能够筑起一道坚不可摧的“天网”。此前五角大楼已向白宫提交了三种方案，分别为小型、中型和大型版本，分别对应不同的预算与技术复杂度。最终选择将在未来几天内揭晓，而这将决定未来数年美国在太空安全领域的投入方向。 3、黄仁勋称芯片禁令导致公司损失150亿美元销售额 5.20 英伟达CEO黄仁勋19日就美国收紧对华芯片出口最新举动作出表态，称美国就英伟达对华出口H20芯片实施的禁令“令人深感痛苦”，英伟达也将因此减少150亿美元销售额。 4、美国情报：以色列准备打击伊朗核设施但最终决定尚未作出 5.21 据CNN报道，多名美国官员表示，美国获得了新的情报，表明以色列正在准备袭击伊朗的核设施。美国官员表示，这样的打击将是与特朗普总统的公然决裂，还可能引发中东地区更广泛的地区冲突——自2023年加沙战争引发紧张局势以来，美国一直试图避免这种冲突。官员警告称，目前尚不清楚以色列领导人是否已做出最终决定，事实上，美国政府内部对以色列最终采取行动的可能性存在严重分歧。以色列是否以及如何打击伊朗可能取决于其对美国与伊朗核谈判的看法。但另一位消息人士表示：“最近几个月，以色列袭击伊朗核设施的可能性显著上升。”“美伊谈判无法消除伊朗所有的铀，这一前景加大了以色列实施打击的可能性。” 5、中国上月黄金进口量环比飙升73% 创近一年以来的新高 5.20 根据周二公布的海关数据，中国上月黄金进口总量达到127.5公吨，创11个月新高。与前一个月相比，增幅达到73%。

格隆汇05-21 06:46

福建冬杉科学技术研究院有限公司成立，注册资本1000万人民币

；化工产品销售（不含许可类化工产品）；半导体器件专用设备制造；半导体器件专用设备销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。企业名称福建冬杉科学技术研究院有限公司法定代表人秦玉飞注册资本 1000万人民币国标行业科学研究和技术服务业>研究和试验发展>工程和技术研究和试验发展地址厦门市翔安区浦滨西里1-106号B10（该住所仅限作为商事主体法律文书送达地址）企业类型法人商事主体【有限责任公司(自然人投资或控股)】营业期限 2025-5-20至无固定期限登记机关

金融界05-21 00:26

这位分析师曾准确判断标普500的底部，现在他说不排除出现“闪电崩盘”的可能

AI领域。市场观察：上次采访时你在买半导体，现在还在买吗？比尔曼：现在我对大多数半导体股票持观望态度，但我认为安森美、西部数据、希捷科技和戴尔科技具有不错的投资价值。市场观察：你还推荐哪些其他投资？比尔曼：需要配置一些固定收益产品，不论是年金还是短期债券。我不喜欢长期债券，因为它们对利率风险暴露较大，也缺乏流动性溢价。我建议投资短期债券或债券型共同基金。对于股市投资者，我建议偏向大型股，减少对小型股的配置，因为在经济放缓时，小型股通常领跌。我也在逐步转向高分红股票以进行防御。市场观察：你认为投资者低估了股市中的哪些问题？比尔曼：目前市场的流动性处于多年来最薄弱的状态之一。而且，美联储目前还未降息，这意味着过去常常推动股市上涨的量化宽松政策暂时不存在。要记住，流动性决定一切市场。如果市场中的流动性被抽走，就没有稳定的市场环境。如果能源、日用消费品和医疗等板块没有更多参与，市场就很难进一步上涨。面对这个市场，必须格外谨慎。今年第一季度，科技、金融和周期性板块遭受重创，许多专业市场参与者把资金从股市撤出，转向其他资产类别。比如，大量资金流入黄金、白银和比特币。美国也有很多资金流向海外，因此当前市场的流动性相对紧张。正因为流动性不足，我不会排除出现类似2009年闪电崩盘的可能性。（市场观察）来源：加美财经

加美财经05-21 00:00

“宁王”之后，A+H队伍又添猛将！800亿芯片龙头拟赴港上市

销与业务网络建设及其他事项。作为A股半导体巨头，兆易创新于2016年8月登陆上交所。公司主要以存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售为主。从业绩来看，2024年公司实现营业收入73.56亿元，同比增长27.69%，归母净利润11.03亿元，同比大增584.21%。今年一季度，公司实现收入19.09亿元，同比增长17.32%，实现归母净利润 2.35 亿元，同比增长 14.57%。 “A+H”热潮起！在这一轮A股赴港上市潮中，消费、科技公司占了多数。据不完全统计，仅4月以来，就已有13家A股公司公告筹划发行H股上市，其中包括赛力斯、牧原股份、紫光股份等多家龙头企业。分类来看，A股消费类有海天味业、东鹏饮料、安井食品等；科技类包括了宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙、纳芯微等等。今年以来，在政策支持、港股吸引力提升等多重因素推动下，上市公司赴港上市热情持续高涨。瑞银集团中国区总裁胡知鸷在日前分享会上表示，今年以来，公司投行业务取得好成绩，在港股IPO、增发、并购重组等业务上均完成“大单”。随着中资企业持续聚焦主业整合、优化资源配置，并购重组将成为企业运作的重要手段。同时，企业“走出去”战略正在不断深化，多重因素将推动“A+H”模式进入新一轮上行周期。她还透露，境外长线资金开始回流，正慢慢布局进场。中信证券称，2024年四季度开始大量A股上市公司寻求A+H两地上市，并且趋势在不断增强。仅2025年4月单月披露港股上市计划的公司数量及市值总和就已超过2025年一季度，A股公司的港股发行潮预计将发生在2025年下半年。

格隆汇05-20 23:57

5月20日海富通均衡甄选混合A净值增长0.73%，近1个月累计上涨2.11%

基金、德邦安鑫混合型证券投资基金、德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金基金经理。2023年11月加入海富通基金管理有限公司,现任公募权益投资部基金经理。2024年7月25日起担任海富通均衡甄选混合型证券投资基金的基金经理。2024年9月24日担任海富通数字经济混合型证券投资基金、海富通电子信息传媒产业股票型证券投资基金基金经理。2024年11月4日任海富通成长甄选混合型证券投资基金基金经理。

金融界05-20 20:56

纳尔股份：财通证券、诗坤资本等多家机构于5月20日调研我司

的稳定增长；另一方面在新材料、新能源、半导体核心原料、核心零部件、关键设备等领域寻找志同道合的合作伙伴和有良好技术和经营基础、并有广阔发展前景的标的进行多层次合作。纳尔股份（002825）主营业务：精密涂布复合材料业务领域的数码喷印材料、汽车保护膜等功能膜材、光学及电子功能膜材等产品的研发、生产和销售;公司积极拓展新赛道,布局氢能源产品,如膜电极等相关产品的研发、制造。纳尔股份2025年一季报显示，公司主营收入5.03亿元，同比上升24.33%；归母净利润6878.33万元，同比上升201.41%；扣非净利润3071.09万元，同比上升38.41%；负债率40.51%，投资收益4670.56万元，财务费用-289.03万元，毛利率18.83%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-20 20:06

520上市，宁德时代缘何经得起资本市场的真爱考验？

发展机遇。在算力与能源交织的未来里，半导体离不开台积电，零碳离不开宁德时代，两者作为各自领域里的霸主具备不可替代的价值。进一步从公司角度看，台积电的核心竞争力在于高端芯片代际差压制和极致的规模效应。作为龙头，可以在技术周期中凭借快速迭代的先进制程，带来芯片性能的大幅提升，从而降维打击三星、英特尔等其他玩家，同行跟随龙头台积电越来越吃力。而规模效应与客户忠诚度相结合，台积电有苹果和英伟达两个最大的客户，由于客户忠诚度的存在，台积电能够保有自己的市场份额，始终能处于规模优势的一方，并且充分受益于下游繁荣，这是其利润率领先行业的核心原因。宁德时代的核心竞争力则在于技术创新驱动产品溢价，产业链话语权，体系生态构建。技术方面，比如CTP/CTC电池结构创新、钠离子电池、凝聚态电池等前沿技术储备加持，神行Plus电池、麒麟高功率电池等产品实现规模化应用。再通过布局上游资源和绑定下游客户，宁德时代对比日韩竞争对手，更显材料成本管控能力，对比国内竞对，具备更优的成本控制和客户结构。宁德时代不只是电池，按照官方说法，公司聚焦全球零碳交通、全球零碳电力、全球产业新能源化三大核心赛道，打造零碳科技，推动全球零碳经济。具体而言，全球零碳交通涉及电池技术创新、换电模式创新、新兴交通方式突破等，这方面宁德时代是“带头推动者”；宁德时代研发零碳电网技术，包括电力电子、柔性调控、虚拟电厂等技术，打造新型零碳电力系统，推动零碳科技普惠；此外，携手产业伙伴落地大量示范项目，赋能千行百业、探索零碳解决方案，由此推动全球产业新能源化。一言蔽之，宁德时代布局新能源出行领域、能源领域和零碳经济，而任意挑出一个都是万亿级别规模的市场。总的来看，一方面，宁德时代和台积电都能通过技术迭代构建护城河，具备更优的产品溢价和成本效益，实现市占率进一步提升。另一方面，台积电通过先进制程促进下游新兴业态频出，宁德时代通过解锁多种下游场景，打造零碳生态，两者都带动各自所在市场空间持续扩大，行业需求不断升级。由此可以得出结论，宁德时代和台积电一样拥有持续获得alpha的能力，同时还有提振行业beta的能力。若对比差异，台积电强在“深度”，技术领先是主要竞争优势，AI发展和算力需求爆发驱动其估值提升。宁德时代强在“广度”，升级为一家零碳科技公司，具备技术领先、成本管控、打造生态等全方面的能力，估值逻辑和全球市场寻求可循环、可持续清洁能源相关联。所以，作为零碳经济下的核心资产，这显著弱化了其周期性特征，让宁德时代的价值增长态势将更倾向于成长股。 03 价投视角下，宁德时代的核心亮点几何？站在当下来看，不难判断，宁德时代并非仅仅是单一车企的供应商，而是重构全球能源体系的关键 “卖铲人”。不妨从以下四个维度深入剖析宁德时代的核心价值。其一，政策导向与市场需求双轮驱动。当下，全球众多国家明确了燃油车禁售时间表，例如挪威计划于2025年，荷兰、印度预计 2030 年禁售燃油车等。英国和法国预计在2040年实现禁售。而国际能源署经测算指出，若要实现巴黎协定目标，全球需在2040 年前淘汰燃油车。显然这一趋势下与市场需求形成了强大的共振效应。另外据麦肯锡预测，到2030年全球乘用车市场规模预计将超过8千万辆，其中新能源汽车接近4千万辆；从保有量角度看，全球新能源乘用车规模有望达到2.4亿辆，占比接近20%。宁德时代凭借领先的全球市占率，毫无疑问成为了这轮能源变革中最为确定的受益者。其二，商业变现与成本控制的叠加效应。面对行业产能过剩的担忧，宁德时代展现出了强大的成本控制能力。在纵向整合方面，其积极布局锂矿资源，同时发力电池回收业务，目前其已实现覆盖电池设计—生产—使用—梯次利用—回收与资源再生的生态闭环，资源回收率达到行业领先水平，不仅连续8年动力电池使用量排名全球第一，锂电回收规模已连续多年位居全球第一。横向扩展上，宁德时代大力推进换电模式，计划2025年在国内建设千座换电站，这也将进一步提升电池资产利用率，并获得过更高的溢价能力和价值挖掘机会。宁德时代通过这一系列精准且有效的商业布局，实现了从单纯的挖掘内生性利润机会，到获取“生态溢价”，不断拓展了自身的盈利空间与商业价值。其三，技术研发与市场回报的正向循环。近十年来，宁德时代在研发投入上可谓不遗余力，累计投入超过700亿，仅2024年单年的研发投入就高达186亿。如此大规模的投入也带来了显著的成果。在产品迭代速度上，宁德时代的技术代差持续拉大，始终引领着行业发展的潮流。专利壁垒更是深厚，截至2024年底，宁德时代拥有的专利技术（含申请的专利技术）超过4.3万项，海外专利数位列中国第二。此外，其在场景突破方面也表现亮眼，电动船舶已实现700多艘的应用，4 吨级电动飞机也成功试飞，打开了增量市场的大门。其四，全球化战略和零碳经济的增长远景。宁德时代的全球化之路并非传统制造业的简单出海模式，而是输出了一整套零碳经济的 “中国方案”。在本地化产能方面，其德国工厂与匈牙利、西班牙产能基地的建设，有效规避了贸易壁垒。在储能生态上，TENER Stack 储能系统将单机储能容量提升至新高度，“Two in One”模块化设计，将每个半高箱重量控制在36吨以下，覆盖99%市场的运输法规，展现强大的全球适配性。同时，宁德时代还拥有 MSCI AA 评级，在主权基金配置碳中和资产时，成为了备受青睐的首选对象。不难看到，宁德时代正从电池制造商向零碳生态构建者蜕变，其估值逻辑显然也已经超越了周期性制造业的范畴，对于长线投资者而言，这背后所蕴含的长期价值潜力才是最值得关注的关键所在。 04 结语 2025年，港股IPO市场迎来战略转折点，从此前的美的、顺丰，再到如今的宁德时代，“A+H”跨市场底层逻辑不再是单纯的估值差博弈，而演变为产业链生态位重构带来的全新机遇，港股将成为中国故事全球化叙事的关键舞台。正如香港财政司司长陈茂波表示，宁德时代在港上市有两层重要意义：第一是它反映了企业和投资者对香港股票市场的信心，今年以来，港股出色的表现和港元的强势，蓬勃了市场的氛围，也为新股市场提供了正面的预期。宁德时代的上市，把这些正面的因素结合得更为突出，相信能进一步提升港股的流动性，促进市场结构的优化。第二是内地企业通过香港加速全球战略布局，宁德时代作为全球新能源产业链的龙头，这一次集资所得的资金大概 90% 会用在匈牙利的工厂项目，这种香港集资支持国际拓展发展，是未来内地企业出海的发展态势，也标志着香港以自身所长服务国家发展战略的新的里程。宁德时代是全球零碳革命的关键推动者，其未来布局让外界看到零碳市场万亿级别的想象空间，这样一个成长和价值兼具的优质标的，万亿市值或许只是公司新征程开启后的起点。（全文完）

格隆汇05-20 19:47

芯朋微收盘上涨1.08%，滚动市盈率55.39倍，总市值71.24亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的半导体行业市盈率平均108.38倍，行业中值65.33倍，芯朋微排名第93位。股东方面，截至2025年3月31日，芯朋微股东户数14533户，较上次减少336户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。无锡芯朋微电子股份有限公司的主营业务是开发功率半导体。公司的主要产品是ACDC电源产品、DCDC电源产品、DigitalPMIC电源产品、驱动产品、功率器件产品、功率模块产品。公司是国家规划布局内重点集成电路设计企业和高新技术企业!@#根据国际知名市场研究机构Omdia于2024年发布的行业统计报告中，芯朋微位列“AC-DCswitchingregulators(integratedFET)”产品大类的全球第四名!@#公司获得了包括“国家技术发明二等奖”、“江苏省科学技术一等奖”在内的多项权威奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.01亿元，同比48.23%；净利润4107.29万元，同比72.54%，销售毛利率36.69%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 93 芯朋微 55.39 63.99 2.81 71.24亿行业平均 108.38 109.12 9.32 278.22亿行业中值 65.33 64.56 4.17 110.70亿 1 源杰科技 -5034.25 -1927.63 5.64 118.24亿 2 江波龙 -851.78 63.60 4.92 317.14亿 3 晶丰明源 -808.88 -252.81 6.73 83.56亿 4 博通集成 -531.76 -203.20 2.97 50.24亿 5 中科飞测 -418.35 -2204.30 10.34 254.05亿 6 唯捷创芯 -364.02 -559.72 3.37 132.79亿 7 灿芯股份 -332.09 111.30 5.06 67.94亿 8 盛科通信 -317.80 -360.30 10.56 245.96亿 9 宏微科技 -301.79 -243.38 3.40 35.21亿 10 华岭股份 -235.53 -470.37 6.47 70.48亿 11 敏芯股份 -234.69 -119.50 4.08 42.11亿

金融界05-20 19:16

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