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原产地认定标准落地，自主可控有望提速！科创芯片50ETF(588750)盘中溢价率高居第一，资金汹涌！寒武纪一度涨超6%

的可行性了。上周五行业重磅消息，中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，明确了集成电路原产地的认定标准，即以“晶圆流片工厂”所在地作为原产地的判定依据。平安证券表示，此次，集成电路原产地认定规则的落地，是中美贸易摩擦升级背景下的重要政策回应，我国半导体产业国产化替代进程有望进一步提速，建议关注自主可控的投资机会。东海证券认为，3月份全球半导体需求有所改善，手机、平板、可穿戴腕式设备保持小幅增长，TWS耳机、智能手表、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在4月或将继续复苏;在供给端，尽管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格已呈现上行态势，预计4月供需格局将继续向好。从细分赛道看，近期在MWC、GTC等大会催化下，云端AI芯片、端侧AI应用百花齐放，AI概念依然是长期投资力度较大、创新较多的领域，建议保持关注;在国际贸易政策收紧的背景下，国内半导体设备、关键零部件、高端芯片将充分受益于国产替代逻辑催化。整体来看，逢低关注细分赛道龙头标的。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:56

美国对华关税已达156%！港媒：特朗普新一轮“豁免”未列入多家中国制造商

对包括智能手机、电脑、硬盘、存储芯片和半导体制造设备在内的中国商品征收高额关税。分析人士透露，此举似乎是对中国在众多高科技产品全球供应链中不可或缺地位的认可。根据美国国际贸易委员会的数据，到2024年，中国将供应美国进口的70%以上的个人电脑显示器和智能手机，以及66%的笔记本电脑。但许多中国制造商——尤其是那些主要使用本土技术的小规模生产商——将不受豁免。美国关税的“利剑”仍然悬在这些公司头上，因为目前的实际关税——约156%——已经高到足以让产品出口到美国实际上变得不可能。泳池清洁机器人制造商HippoBot Technology联合创始人Mark Li表示，有关豁免的讨论在周末占据了他所在行业的主导地位，但他的公司几乎不会从这些规则中获得任何好处。他进一步解释说：“豁免主要针对精密仪器等高端电子产品，门槛其实相当高。” 与此同时，特朗普在社交媒体上发表最新声明称“没有人能为不公平的贸易平衡‘逃脱责任’”，这让业界更加困惑。特朗普表示：“在即将进行的国家安全关税调查中，我们将重点关注半导体及整个电子产品供应链。事实已经表明，我们需要在美国生产产品，我们不会被其他国家，尤其是像中国这样的敌对贸易国所挟持。” 美国商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)此前表示，这些产品将面临一项名为“部门关税”的新关税。他补充说，新关税制度的细节将于本周通过《美国联邦公报》公布，关税可能在一个月左右生效。对许多分析人士而言，美国的最新声明强调了美国的长期战略仍然是遏制中国，而豁免可能只是短期的战术撤退。 Chen提到：“那些比较显眼的物品可能是为了特朗普和共和党的政治利益而被豁免的。它们对美国科技行业的日常生活至关重要。” 据报道，在上周“互惠”关税生效之前，美国消费者纷纷涌向零售店抢购iPhone，担心一旦关税生效，价格会大幅上涨。与此同时，满载iPhone的飞机正从中国和亚洲其他地区飞往美国，以应对关税的生效。中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员Bai Ming表示，尽管有美国的豁免，但中国企业仍然需要主动调整市场战略。他警告说：“美国仍然坚定地坚持让制造业回归的目标。” “中国企业应该对推动内外贸融合有一个长远的规划，而不是仅仅把它当作短期的应急措施。即使那些被免除125%互惠关税的中国电子产品制造商，仍然要缴纳特朗普今年早些时候征收的20%关税——他声称这些关税与中国在芬太尼贸易中扮演的角色有关——以及特朗普第一任期内和美国前总统拜登征收的其他关税，“他指出。

圈内人04-14 14:51

半导体产业链或迎新机，科创综指ETF华夏(589000)交投活跃，成交放量超2.8亿元

来，中美关税持续博弈，在此背景下，国内半导体产业链自主可控预期持续强化；同时，部分厂商发布25Q1业绩预告，细分环节边际复苏趋势明显。建议关注受益于国产替代进程的模拟/代工/设备等板块、景气周期边际复苏叠加创新加速的存储/SoC板块、受益于国内AI生态发展的国产算力芯片等环节，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:36

油气ETF(159697)涨超1%，燃气石化板块领涨，氢能装备获资金青睐

特征，科技成长类板块表现相对活跃，其中半导体、人工智能等硬科技领域受技术迭代及政策支持催化，资金关注度较高；消费板块受需求端复苏节奏影响，细分领域表现不一，部分必选消费品类显现韧性；新能源产业链中上游材料环节受供需关系调整影响，波动有所加大，而下游应用端则受益于海外市场拓展。金融地产等权重板块受宏观政策预期驱动，估值修复动能逐步累积。整体来看，市场主线仍围绕产业升级与政策导向展开，板块轮动速度较快，需密切关注基本面边际变化与资金流向的匹配程度。关联产品：油气ETF（159697），联接基金（A类 019827，C类 019828，I类 022861）关联个股：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国海油（600938）、广汇能源（600256）、杰瑞股份（002353）、新奥股份（600803）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、中远海能（600026）、恒逸石化（000703）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:36

科技大厂不断加大AI投入！港股科技30ETF(513160)现涨1.17%，过去5个交易日有4个交易日获得资金净流入

，阿里巴巴-W、优必选、联想集团、华虹半导体、腾讯控股、商汤-W涨超2%。港股科技30ETF（513160）过去10个交易日获得1.75亿元资金净流入。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。银河证券表示，尽管短期内美国关税政策的不确定性对全球权益市场造成了扰动，导致投资者风险偏好下降，进而影响了港股市场的整体估值。然而，在中长期视角下，随着国内稳增长政策的支持以及中长期资金稳定股市的举措逐步显现成效，投资者情绪正逐渐恢复稳定。特别是对于科技板块而言，其不仅受益于政策的大力支持，还因为自主可控程度的不断提升而展现出较强的成长潜力。当前，港股科技板块的估值仍处于历史中低水平，这意味着该板块具有较高的投资价值。因此，从中长期投资的角度来看，科技板块是一个值得重点关注和配置的方向。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:36

中美重磅！金融时报:习近平警告特朗普贸易战“没有赢家” 将试图讨好东南亚领导人

口的智能手机和其他一些消费科技产品以及半导体和芯片制造设备排除在高额“对等”关税之外。然而，特朗普周日改变立场，表示该豁免是暂时的，相关行业将建立单独的关税制度。习近平的出访将于周一从越南开始。越南是全球增长最快的经济体之一，也是新兴的制造业强国。周二，他将前往今年东盟主席国马来西亚和柬埔寨。英国《金融时报》称，习近平还将试图讨好东南亚领导人，这些领导人正面临压力，要求他们打击通过其国家转运中国商品以规避美国关税的行为。特朗普的贸易顾问纳瓦罗(Peter Navarro)上周在英国《金融时报》撰文称：“我们希望从柬埔寨、墨西哥和越南等国听到，你们将停止允许中国通过你们的国家转运出口来逃避美国的关税。” 美国财政部长贝森特(Scott Bessent)上周会见了越南副总理Ho Duc Phoc，并同意启动正式的贸易谈判。研究中国政治的独立分析师Yanmei Xie表示，随着华盛顿与多个国家展开贸易谈判，“一个大要求”将是进一步与中国脱钩，以换取进入美国市场的机会。 Xie表示：“现在要争取‘第三国’的支持。” 西班牙首相桑切斯(Pedro Sánchez)上周五在北京会见了习近平，欧盟领导人计划于7月底来华举行峰会。习近平告诉桑切斯，在当前激烈的贸易战中，他渴望深化与欧盟国家的关系，并重申了他的警告：世界正在“经历百年未有之大变局”。经济学家警告称，美国本月公布的关税将对东南亚国家产生破坏性影响。面临46%关税的越南将是受打击最严重的国家之一，美国占其出口的近三分之一。在美国宣布加征关税后，新加坡华侨银行(OCBC)将越南2025年GDP增长预期从6.2%下调至5%，不过越南政府仍维持8%的增长目标。 Dylan Loh表示，东南亚国家将试图在两个相互竞争的超级大国之间“寻找平衡，并走一条越来越细的路线”。尽管越南是制造业从中国转移的最大受益者之一，但中国也是越南新投资项目的最大来源国。新加坡外交部长上周接受英国《金融时报》采访时表示，全球贸易体系的变革可能“对小国非常不利”，它们面临被“挤出”的风险。尽管南海领土争端日益恶化，但北京方面多年来一直致力于在东南亚建立牢固的经贸关系，并在基础设施建设上投入了数十亿美元。新加坡拉惹勒南国际研究院中国问题专家James Char表示，特朗普贸易政策引发的不确定性为北京方面“宣称自己是该地区国家可靠伙伴”创造了机会。但他补充道，尽管东南亚许多发展中经济体日益与中国结盟，但人们普遍对北京在该地区的影响力感到担忧。 Char说：“在内心深处，大多数东南亚国家确实对中国成为雄心勃勃的大国霸权的潜力持保留态度。”

tqttier04-14 14:18

历史新高第21次！关税与避险“双引擎”如何推升黄金价格？

擎” 2025年3月，特朗普政府宣布对半导体、钢铁等关键行业加征10%-49%的“对等关税”，直接引发全球供应链震荡。产业链断裂风险：全球科技企业成本飙升，制造业景气度骤降。输入型通胀压力：尽管美国3月PPI环比下降0.4%，但进口商品价格因关税飙升，市场对长期通胀黏性的担忧加剧，黄金作为抗通胀资产的吸引力激增。政策反复加剧恐慌：美国政府4月11日宣布豁免部分电子产品关税，但仅三天后又释放半导体关税新计划，政策摇摆导致市场情绪剧烈波动。避险情绪：自我强化的“第二引擎” 中东局势恶化：以色列空袭加沙、美军扩大对胡塞武装打击，中东地缘裂痕加深，黄金作为危机对冲工具的需求激增。美元信用危机：美元指数单周暴跌3%至99.01，创2022年4月以来新低，投资者对美元资产的信心动摇，转向黄金、日元等替代性避险资产。债市巨震：美国10年期国债收益率单周涨幅创2001年以来新高，主权基金与散户同步抛售美债，资金加速涌入黄金市场。市场情绪的“螺旋式强化”：关税升级 → 经济衰退预期升温 → 股市债市暴跌 → 避险资金涌入黄金 → 金价上涨 → 吸引更多跟风买盘。这一机制在4月11日至14日体现得尤为明显：金价突破3200美元后，技术性买盘与算法交易助推价格加速冲高，单周涨幅达6.6%，创2020年3月以来最大周涨幅。双引擎协同：黄金定价逻辑的重构与传统分析的背离美元疲软≠金价上涨：尽管美元指数年内下跌3%，但黄金同期涨幅达14%，二者负相关性减弱，显示避险需求主导市场。利率影响弱化：美联储降息预期（全年预计降息90基点）本应利好黄金，但金价涨幅远超历史均值，反映市场更关注地缘风险而非资金成本。结构性支撑因素央行购金潮：2025年全球央行黄金储备同比增15%，中国连续五个月增持，强化黄金的货币属性。 ETF资金流入：SPDR黄金ETF持仓量单周激增超20吨，机构投资者配置需求升温。未来展望：狂潮能否持续？政策不确定性延续：若美国扩大关税范围（如新能源、芯片领域），高盛预测金价或冲击3500美元。滞胀风险加剧：纽约联储警告，关税或推升美国通胀至3.5%-4%，实际GDP增长不足1%，黄金的抗滞胀属性将进一步凸显。回调风险：技术性超买，日线图RSI指标突破70，短期存在获利了结压力，关键支撑位看3100-3170美元。政策缓和信号：若美联储推迟降息或地缘局势意外缓和，金价可能回落至3000美元关口。黄金的新时代，由危机与政策定义 2025年的黄金市场，已从“利率驱动”转向“危机定价”。关税与避险的“双引擎”不仅推升价格，更重塑了黄金的金融属性——它不再是单纯的大宗商品，而是全球经济裂痕的“温度计”与政策不确定性的“保险单”。对于投资者而言，唯有跳出传统框架，紧盯贸易政策动向与地缘风险演变，方能在这场历史性行情中把握先机。黄金的未来，正由关税的火药味与市场的恐慌心跳共同书写。

金融界04-14 14:15

淳厚鑫悦混合A(012454)近半年回报在混合型基金中排名前10%，淳厚基金对信捷电气进行调研

趋稳的背景下，以AI智能化、新能源车、半导体等为代表的部分新经济领域活力十足。消费领域，我们看到通胀数据回正，大部分消费领域随经济整体波动不大，但在新消费领域也有不少亮点。整体上，经济结构化态势明显，部分行业或领域夺人眼球。此外，在海外市场方面，其仍然经历自身周期波动，我们时刻关注美国总统上任周期内的各项政治经济变化，探求对国内政治经济股市的短中长期影响。去年9月中央政策刺激一定程度上改变了股票市场的风险偏好，叠加25年初新发事件，推动市场情绪上行概率加大。从投资上讲，我们需要更客观看待市场变化，不墨守过去判断；从美林时钟角度看，更积极看待投资象限可能的转换。展望后市，一方面我们态度始终积极向上，坚持“不悲不喜”的投资理念。另一方面，本产品时刻关注国内外的经济政策最新变化、各行业的积极进展。本产品努力做到多行业均衡配置为主，配置积极向上，希望在认知、配置和操作上为持有人带来积极的回报。感谢投资者的支持。根据披露的机构调研信息2025年3月26日至2025年4月8日，淳厚基金对上市公司信捷电气进行了调研。附调研内容：　　一、公司介绍　　信捷电气专注于工控自动化领域，核心产品为 PLC、伺服系统与人机界面。1）PLC：属于公司拳头产品，目前以小型PLC 为主，公司正在往中大型 PLC 拓展。产品主要有 6 大品类、涉及 25 个子系列，总计 400+ 型号产品，主要包括小型XD 系列、薄型 XL 系列、刀片式 XF 系列等，2023 年收入占比36%，2024 年 1-9 月收入为 4.75 亿，占比 39%。2）驱动系统：以伺服系统为主，变频器为辅，目前产品具有 4 大品类、涉及 19 个子系列，总计 100+型号产品。2023 年收入占比49%，2024 年 1-9 月收入为 5.53 亿，占比 46%。3）人机界面：主要包含 TS 和 TG 两个大系列，2023 年收入占比 12%，2024 年 1-9 月收入为 1.42 亿，占比 12%。4）智能装置：主要包括机器视觉、工业机器人等。公司 PLC 和伺服系统两大类产品近两年占公司总营收的 85%。1-9 月，公司整体的毛利率为38.6%，较去年同期增加了 5 个百分点，2024 年前三季度公司期间费用率为 25.2%，同比增加了 2.6 个百分点。公司期间费用率提升主要因为公司近两年公司加强营销网络建设、加大研发投入等原因。　　公司自上市至今的营业收入实现了 20%的年复合增长；净利润实现超过 10%的年复合增长。整体来看，信捷的增长是非常稳健的，这也得益于公司管理层在每个阶段所做出的战略决策和与客户长期稳定的合作关系。公司产品覆盖的领域包括3C、半导体、新能源光伏、汽车、纺织、金属加工、物流运输、包装印刷、生物医疗等多个行业或细分领域，与客户长期稳定的关系，也帮助我们企业不断创新、提升、迭代我们的产品和解决方案能力。　　二、投资者问题交流　　1、国内多家工控公司都布局了机器人，公司在这个领域的规划？　　答：公司一直对人形机器人行业发展保持积极的关注，团队经过深入调研分析和战略规划，公司已积极布局人形机器人领域，作为未来发展比较确定的行业和赛道，我们也会积极拥抱产业的发展浪潮，并从战略层面进行产业布局。　　公司经过市场的调研和公司内部团队的反复论证，短期还是要聚焦在我们擅长的领域，主要是人形机器人零部件开发，我们希望我们不论是做解决方案也好、还是聚焦在零部件也好，我们都希望把产品打磨到极致。目前，公司在研发空心杯电机产品，预计 4 月底、5 月初出样品；同时，也在对无框力矩电机做产品研发。公司在规划空心杯和无框力矩电机生产设备和产线，公司具备电机生产制造能力。其他产品如驱动器、高性能光学编码器、机器人“小脑”等相关技术。未来，公司将加大和科研院所、高校等合作开发项目，并加大相关产业的投资布局，寻找合作方共同开发人形机器人相关产品和技术。　　2、请问公司未来分红计划如何？　　答：公司高度重视股东的合理投资回报，将在兼顾经营发展资金需求的基础上，提升分红水平。公司会响应监管号召，后续会加大分红力度。　　3、请问公司的行业分布及新行业拓展情况如何？　　答：作为国产工业自动化产品研发与应用的本土企业，公司不断开发工业自动化行业解决方案，推进信息化、智能化与工业化深度融合，深耕传统行业多年，在纺织服装、包装机械、印刷机械、木工家具等传统行业具有成熟的客户群体和配套产品。同时在新能源、汽车产业链、半导体、智慧物流、医疗、农业机械、智慧矿山等各类新兴行业进行行业突破和产品应用，开发行业解决方案。随着公司对新兴行业的不断拓展，预计未来会给公司的业务和市场带来积极的影响。　　4、请问公司是否会继续优化产品毛利率水平？　　答：公司近年来业务不断扩大，成本端也在进行持续优化。目前公司主要原材料价格有所回落，生产部门也在继续加大生产工艺开发和升级，进一步提升生产水平，降低生产成本，使得各项产品毛利均有所提升。后期随着公司业务体量的不断扩大，规模化效应会逐步显现，公司也会继续采取各类降本措施，持续优化各个产品线毛利水平。　　5、公司今年大客户开拓的进展以及远期的规划目标？开拓大客户重点的行业方向有哪些？　　答：从信捷的战略发展来看，目标结构是直达目标细分行业的龙头客户，建立信捷行业化差异化的产品和解决方案。我们必须要直达客户需求，直达客户现场，直达组织客户关系，切实加深大客户对信捷公司和品牌的认可。今年，公司进一步推行大客户战略，公司大客户作为细分行业的核心标杆，需要进行不断的销售拓展；未来开拓大客户的行业主要还是集中在两方面：一方面是传统行业的细分行业龙头客户，公司会继续利用在传统行业的技术和产品优势，拓展传统行业的细分行业龙头大客户，提高公司在传统行业的市占率；另一方面公司会对汽车加工制造、新能源、半导体、智慧物流等新型产业加大客户渗透。　　6、公司成本和费用今年预计会有什么管控措施？　　答：公司将加大精细化管理，坚持高效节约理念，规范生产流程、严格控制物料及能耗、提高存货周转，提高生产效率；同时强化成本预算控制、成本分析及对成本的考核，严格执行相关考核制度。公司也将加强人员培训，提高人效，增加公司人均产出，实现降本增效。　　7、请问公司今年的业绩展望？　　答：今年公司会加大市场拓展力度，开发更多优质客户，按照公司股权激励的业绩指引，确保收入保持稳定增长。利润端公司也会加大成本管控力度，优化生产工艺，提升产品毛利水平，保持利润增长再上一个台阶。　　8、国内工控自动化未来趋势判断？　　答：目前尽管国内外环境复杂多变，行业内卷继续加剧，但以 AI 为核心的新一轮科技革命正在加速，工业自动化产品涉及技术领域广泛。另外，国家近年来先后出台了多项支持工业自动化设备的相关产业化政策、发展指导意见，相关政策的实施对行业的竞争格局产生积极影响，市场份额将进一步向自主创新能力强以及产品更新迭代快下游行业渗透，国内自主可控正在崛起，助力培育智能制造新生态。在此背景下，将有利于推动公司所处工控自动化行业整体需求回暖，为公司等工控自动化厂商带来结构性发展机遇，为公司业务增长提供有利环境。公司对未来发展充满信心。　　9、请问国际贸易形势对公司的有什么影响？　　答：公司在过去几年持续推进国产化替代的进程，目前已经拥有比较成熟的替代方案，可以保障公司供应链的安全性和稳定性。公司 2023 年境外收入 3000 万元，占总营业收入比例为 2.00%，总体比例较低，因此国际贸易摩擦对公司业绩的冲击较小。同时，公司正稳定拓展东南亚、印度、中东等自动化新增需求旺盛地区的业务，整体境外业务保持稳定增长的态势。综合来看，公司有能力应对国际贸易形势的变化。　　10、请问公司实控人参与本次定增的目的？　　答：公司实控人李新先生自公司上市至今，从未减持过公司股票，本次定增的股份也是自愿承诺未来 36 个月不卖出，原有股份 8 个月不卖出。本次认购 3.86 亿主要还是基于对公司未来成长的信心。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:07

黄金涨势“火力全开”，背后的逻辑是什么？

长表示，豁免是暂时的，电子产品将被纳入半导体行业关税，制药行业与半导体行业关税将在一两个月内出台。随着特朗普关税政策扰动，密歇根大学一年期通胀率预期为6.7%，为1981年以来最高水平，交易者降低了对美联储降息的押注，预计将在2025年进行三次降息，首次将于6月开始。福能期货指出，短期来看，在全球贸易冲突升级、地缘风险及央行购金等支撑下，中长期金价表现相对较强，前期黄金多单续持，新单关注逢低回调入多机会。央行购金与ETF流入为金价提供长期支撑。2024年全球央行黄金储备增持趋势未改，同时SPDR黄金ETF持仓量单周激增超20吨，显示机构投资者对黄金的配置需求升温。地缘政治冲突频发（如中东局势、俄乌局势）亦巩固了黄金的避险地位。【未来乐观！年底见3700美元？】高盛再度调高金价预测，将今年底黄金价格预测，由每盎司3300美元，上调至3700美元，调高400美元或12%。高盛上月底曾将金价预测由3100美元，调高至3300美元。至于相应预测范围从3250至3520美元，调整至介乎3650至3950美元。这一调整反映了中央银行需求的强劲、当前经济不确定性，以及预计交易所买卖基金(ETF)的资金流入将进一步增加。而在极端情况下，如果央行需求持续升至每个月110吨，ETF持有量反弹至疫情时期水平、以及投机性头寸达到历史新高，金价甚至可能触及4500美元。据央视，世界黄金协会首席市场策略师芮强日前表示，今年以来，黄金价格持续攀升，已先后刷新历史高点超20次，涨幅也超出此前预期。他认为，美国政府关税政策引发不确定性，短期内的避险需求仍对金价构成支撑。未来，美国关税政策导致全球经济陷入衰退的风险将会增加，美国、加拿大以及欧洲多国预计会进一步降息，这将导致国际金价进一步上涨。德国商业银行分析师在一份报告中表示，鉴于美国关税政策引发的市场动荡，金价似乎得到了良好支撑。该行将现货黄金年底预估价格从2,850美元上调至3,000美元。3月份，黄金ETF的资金流入强劲，达到92吨，使第一季度的资金流入达到3年高点226吨。资金流入最多的是在美国上市的ETF，不过欧洲和亚洲的ETF也有资金流入。中信建投发布研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格记录，短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:06

特朗普“72变”，电子关税豁免令苹果喘息？果链们率先兴奋！

关税。其中，包括了计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品。随后，白宫也证实了该豁免信息。但周所周知，特朗普向来是个谜。不知道是内部没有达成一致意见，还是他又“朝令夕改”，仅隔了一天，特朗普就又变卦了。稍早前，美国商务部长称：对电子产品的关税豁免只是暂时的。智能手机、笔记本电脑和无线耳机等获得关税豁免的电子产品将被纳入所谓的“半导体关税”之中，预计将在“一两个月内”实施。周日下午，特朗普也在TruthSocial上回应“豁免”表示，关税没有例外，电子产品仍面临关税。他声称，仍将在所谓的“国家安全关税调查中”对半导体和电子产品供应链“重点关注”。 “对于其他国家用来对付我们的不公平贸易平衡和非货币关税壁垒，没有国家能‘逃离’惩罚。” 换而言之，即所谓的豁免产品只是转移到了另一个关税类别。特朗普还表示，本周一将宣布半导体关税税率，行业的一些公司将具有灵活性。 “我周一会给你们答案，到时会非常具体。我们将收到很多钱。” 一直以来，特朗普都在威胁要对半导体征税，但没有具体说明征税范围。不过迄今为止，他对其他行业征收的税率为25%。苹果能否迎喘息？特朗普一番“神操作”，将金融市场玩弄在股掌之间。眼下，电子产品关税仍存高度不确定性，科技股面临的风险仍高企，尤其是苹果以及果链。郭明錤最新发文称，进口关税对苹果仍是很大的压力。他指出，苹果自今年农历年后便开始为美国市场备货，目前约超过2个月的库存，故关税对2Q25美国市场销售几乎无影响。但对供应链而言，提前拉货可能导致新旧款iPhone转换期的出货衰退较以往显著。 iPhone进口关税由145%下降到原本的20%，表面上对缓解市场气氛有帮助，但实际上这对苹果仍是很大的压力，否则Apple不会从农历年后就开始为美国市场备货。花旗最新下调了苹果目标价至245美元，同时还下调了iPhone出货量预测。该行指出，美国上周五豁免部分产品“对等关税”，几乎涵盖苹果公司所有产品，预料其股价将上扬。虽然此次豁免将减轻苹果所受到的负面影响，但仍难免受到宏观经济疲软的打击。花旗目前预测2025年全球GDP将收缩约70个基点，因此相应下调iPhone、Mac电脑和苹果可穿戴设备的出货量预测。其中，今明两年iPhone出货量预测下调至2.26亿及2.34亿部，并将2025至2027财年每股盈利预测下调2%、7%及5%，目标价从275美元下调至245美元，维持“买入”评级。长期看多美国科技股的Wedbush分析师Dan Ives更是警告称，特朗普关税可能会使美国科技行业倒退十年。 “在其从业25年的日子里，这是我见过的最可怕的时刻。” 他认为，苹果将生产转移到美国本土几乎是不可能的。面对当前局势，Ives建议投资者转向更具防御性的科技股，微软和Meta的表现会好于英伟达和苹果。

格隆汇04-14 13:56

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