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震撼金融市场的10个交易日：中美几乎形同贸易禁运、债券爆雷、抛售美国……
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了。” 不过他早早将资产配置到了中国的半导体、人工智能和生物科技板块，因此他今年的投资组合目前已经上涨约20%。贸易战升温在华尔街，银行家们开全球电话会议安抚客户。很多人曾期待特朗普在关税正式生效前回心转意。但在周日打完高尔夫后，特朗普在“空军一号”上面对记者关于市场的提问时说：“有时候你必须吃药。” 这番话让市场彻底崩溃。纳指100期货暴跌超5%，日经期货触发熔断，跌幅达8%，随后继续下探。标普500指数距离七周前创下的历史高点已下跌17%。CMC Markets亚洲区主管Christopher Forbes称，周五和周一创下了历史上交易量最高的记录。华尔街“恐慌指数”VIX飙升至60以上——这一水平通常只在2020年或2008年金融危机时才会出现。而对于加州的Takeuchi来说，在Matthews Asia的同事们正在电话会议上讨论这家管理着70亿美元资产的公司如何应对日益加剧的市场暴跌时，他的阑尾发作。 “我在手术前两分钟还在开会，”Takeuchi说。“护士都说：‘你真的非得参加这个会吗？’” 与此同时，东京日经指数在周三暴跌4%，全球股市市值蒸发了数万亿美元，这是史上市值损失最大的市场下跌之一。除了急诊手术外，Takeuchi还在尽可能确保自己的投资组合不受冲击。 “我们确实有交易。”他说，他们在价格触及目标时买入卖出，选择那些美国市场敞口较小的公司，但并未就某个板块或贸易战结果下注，“我不想过于戏剧化。我们所做的就是保持冷静、控制风险、专注选股。” 债券暴雷过去几个月，市场普遍认为汇率市场将成为对关税的首个反应渠道。但真正的震荡却来自债券市场。 4月3日午夜关税生效后不久，在亚洲市场交易时段，美国国债遭遇大规模抛售。收益率通常波动极小，但在短短两个小时内，10年期美债收益率暴涨近20个基点——交易员认为这或是某些市场的被迫抛售信号，或更令人担忧的是，美国国债作为避险资产的地位正在动摇。然而几个小时后，市场又遭遇剧烈反转。特朗普突然宣布暂停部分双边关税，仅保留10%的普遍关税，并再次提高对中国的征税力度。股市随后飙涨，创下自2008年以来的最大单日涨幅之一，但由于不确定性仍在，市场再次动摇。剧烈震荡西太平洋银行金融市场策略主管、拥有30年市场经验的Martin Whetton表示，周三的债券交易史无前例。“资本并未如预期般涌向美元、美国国债避险，这非常惊人，也敲响了警钟。” 到了周五，即特朗普宣布汽车关税的第11个交易日，市场已显疲态，但仍未见稳定迹象。北京周五宣布，将对美国产品关税上调至125%。美股继续下跌，美元兑瑞士法郎跌至十年低点，人们开始议论，这是否标志着美国在全球金融中主导地位的终结。 “感觉像是几天内经历了一整年的交易，”管理着近600亿美元资产的Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre说，“我们现在只能专注于我们确定的事情。”他预计，随着美国经济放缓、全球继续抛售美资，美元将进一步走软。
风起04-13 11:34
会员
特朗普对华贸易政策的重大让步！手机、电脑和芯片等被豁免，苹果英伟达躲过一劫
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，但这可能只是短暂的。预计美方很快将对半导体进口发起新一轮调查，未来可能再度对其征收新的关税。豁免清单包括智能手机、笔记本电脑、硬盘、处理器、内存芯片以及平板显示器等广受欢迎的消费类电子产品，这些产品大多不在美国本土制造。对消费者而言，这一暂停无疑是好消息。此前不少人因担心价格飞涨而抢购新款iPhone等设备。对于向特朗普政府承诺巨额美国投资的科技公司而言，这也是一场大胜。特朗普的关税颠覆了全球市场，引发了股市抛售，并引发了与中国迅速升级的贸易战。特朗普对华政策的显著缓和这一决定是特朗普对华政策中首次显著的缓和，日期可追溯至4月5日。根据兰德中国研究中心副主任Gerard DiPippo提供的数据，根据美国2024年官方贸易统计数据，这些豁免涵盖近3900亿美元的美国进口商品，其中超过1010亿美元来自中国。与中国相关的最大类别是智能手机。2024年，美国从中国进口的智能手机价值超过410亿美元，约占从中国进口总额的9%。还包括电脑和类似设备，美国在2024年进口超过360亿美元。 DiPippo说，总的来说，这些豁免涵盖消费电子产品和半导体，这些产品占2024年美国从中国进口产品的22%左右。 DiPippo指出，这是美国关税墙中的一个大洞，将让苹果等关键企业以及消费者避免价格剧烈上涨。不过，中国的许多消费品、中间品和资本货物仍面临极高的关税，因此这次豁免仅涵盖美国经济的一部分。白宫同时发布一份相关备忘录，说明这项豁免也适用于“低值豁免”（即800美元以下的小包裹一般不征税）。特朗普此前已计划取消这一豁免，首先针对中国。白宫新闻秘书Karoline Leavitt在声明中称：“特朗普总统明确表示，美国不能依赖中国来制造诸如半导体、芯片、智能手机和笔记本电脑等关键技术产品。” 她还称，全球大型科技公司正“加速在美国本土建厂”。此次关税豁免难长久？不过，这项关税豁免可能并不长久。此次豁免实际上源于早期的一项命令，即避免在某些产品上出现多重叠加的征税。这也暗示，这些产品未来可能会被归入其他形式的新关税类别，尽管对中国的税率或许会略低。包括台积电在内的一些芯片制造商也获得豁免，其用于制造半导体的机器也未被征税。这对在美设厂的台积电及其他厂商来说意义重大。公告称，所有在清单中的产品将被排除在“对等关税”之外。此举似乎将这些产品排除在对其他国家征收的10%的全球基准关税之外，包括三星电子的总部韩国。不过，豁免并不包括特朗普为打击芬太尼而对中国施加的20%单独关税，也不影响此前已实施的其他关税措施。 Wedbush证券分析师Daniel Ives在研究报告中表示：“美国科技行业的声音非常响亮，尽管白宫内部最初强烈反对豁免，但华盛顿最终还是认清了现实。”他补充称，尽管如此，美中之间的谈判仍面临高度不确定性和波动。此前的豁免清单中包括一些半导体产品，比如CPU，但并未涵盖对AI发展至关重要的GPU及其相关服务器。这些产品主要在台湾地区和墨西哥生产和组装。而周五的公告将包括这两地的产能，这对在美国建设AI基础设施的企业是一大利好。与此同时，豁免还涵盖半导体制造设备，这些设备主要由荷兰ASML和日本东京电子等公司生产。这些工具在芯片工厂的建设成本中占据主导地位。台积电、三星和英特尔等企业正在美国建设新厂，并获得了《芯片与科学法案》支持。特朗普的“对等关税”最初就对半导体等行业保留豁免空间，尽管他尚未针对这些产品实施具体的额外关税，但目前的豁免正是对该项规定的延伸。此次措施意味着苹果的主要产品——iPhone、iPad和Apple Watch将不受此次关税升级的影响。自从特朗普宣布关税以来，苹果股价一直承压。由于特朗普最近大幅提高对中国商品的关税，这场讨论变得更加紧迫。苹果等公司受中国依赖程度高，面对的压力也更大；而像三星这类企业则相对影响较小。业内和企业代表也普遍认为，在美国本土完成智能手机等产品的最终组装几乎不可能。不过，特朗普政府此举也为下一步可能实施的针对性行业关税奠定基础。预计政府将很快对半导体进口发起新的调查，最终可能在数周或几个月内对芯片及其包含的产品征收新关税。这些关税可能类似于此前对钢铁和铝征收的“产品+成品”双重税。目前特朗普对行业关税的基准是25%，但尚不清楚他将对半导体和相关产品设定何种税率，也不确定会涵盖哪些产品范围。
风起 1评论04-13 10:24
会员
紧跟科技发展战略机遇，科创信息技术ETF摩根(588770)深度布局“硬科技”板块
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二级行业分类，科创信息指数相对更集中于半导体行业，占比达75.7%。当前我国对半导体产业发展高度重视，并且市场对这一关键技术领域未来发展有积极预期。随着国家对科技创新的不断聚焦，科创信息指数展现出了其在新一代信息技术行业中的独特优势。一方面，指数内的公司不仅具有中等市值风格，更具备高成长性和高研发投入的特点，为投资者提供了分享中国科技行业快速成长的机会。另一方面，中国正进入科技引领的高质量增长阶段，以海外为鉴，当前中国科技行业无论对GDP增长贡献度、还是市值占比，均有较大的提升潜力，科创信息指数具备长期配置价值。摩根资产管理认为，科创板是中国实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措，科创板企业具有增速高、回报高、研发高的特点，“成长+科创”属性鲜明，投资价值凸显。在改革措施实施和指数产品不断丰富的双重推动下，科创板有望迎来新的发展阶段，吸引更多优质企业和资金涌入，为中国科技创新和经济转型升级发挥更大的作用。摩根资产管理从全球战略视角出发，于2020年开始进行中国ETF产品布局，致力于将全球智慧和本土经验相结合，不断丰富ETF产品谱系，包括宽基ETF、红利策略ETF、行业主题ETF、跨境ETF等，一方面为中国投资者提供多元化的ETF投资解决方案，另一方面为全球投资者提供投资中国的便捷工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-13 10:05
中邮证券：给予复旦微电买入评级
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济环境、消费需求、行业周期等因素影响，半导体行业底部徘徊但企稳信号显现。以消费电子产品为代表的部分芯片，受益于终端客户销售有所好转和渠道备货等因素，销量增加，但毛利率水平仍有待提升。公司高可靠业务受益于技术先进可靠、应用领域持续拓展及主要客户需求稳定增长，相关产品的营收保持稳定，同时在非高可靠应用场景进一步拓展，2024年公司实现营业收入约35.90亿元，同比小幅增长；受部分产品线价格下行和产品结构调整影响，综合毛利率下降至55.95%；归属于上市公司股东净利润约5.73亿元，同比下降20.42%。　　新一代FPGA小批量产，市场端稳步推进。目前公司FPGA产品线以28nm制程为主，部分65nm制程千万门级产品。2024年公司新一代多款1xnm FinFET先进制程FPGA产品完成样片测试，2.5D封装FPGA产品完成可靠性考核，处于小批量产阶段，市场端稳步推进。RFSoC单芯片实现射频直采、信号处理、AI加速等功能，针对5G小基站、智能通信等行业领域，提供低功耗、高性能、高集成度、高安全性、高可靠性的产品系列，目前研发顺利，小批量产品供客户验证使用。　　投资建议：　　我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入40.5/47.7/55.7亿元，归母净利润分别为8.0/9.9/11.8亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：　　行业竞争格局加剧风险；新品进展不及预期；市场需求恢复不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为53.06。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-13 09:40
人才流失？特朗普削减开支迫使美国科学家赴欧洲寻找工作
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斯密茨说，引进美国科学家可以增强欧洲在半导体等领域的技术主权。比利时的布鲁塞尔自由大学和布鲁塞尔法语自由大学推出计划，鼓励在美研究人员申请36个博士后职位。德国的洪堡基金会也计划将其科学家交流项目增加约20%。专注气候变化研究的英国帝国理工学院格兰瑟姆研究所表示，将新增至少两个专门面向美国初级研究者的研究职位。该所研究主任乔埃里·罗格利说，申请数量已有明显上升。位于马萨诸塞州伍兹霍尔的国家海洋渔业局渔业生物学家萨拉·韦斯伯格说，她在2月的试用期裁员中被解雇，如今已经收到欧洲的工作邀请。 “我从没想过把事业带去欧洲，”她对路透社说。“现在，我几乎别无选择，只能朝这个方向考虑。” 来源：加美财经
加美财经04-13 00:01
特朗普政府暂时豁免了对手机、电脑和芯片征收的对等关税
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特朗普新关税影响的产品，还包括用于制造半导体的设备。对于宣布在美国进行重大新投资的台积电以及其他芯片制造商来说，这一点尤为重要。不过，这项关税豁免可能只是暂时的。这些豁免源自最初的命令，目的是避免针对特定行业的额外关税在全行业基础税率之上重复征收，这表明，这些产品可能很快会受到其他关税的影响，但几乎可以肯定，对中国征收的新关税税率将会低于现有公布的水平。其中一项豁免涉及半导体产品。特朗普此前曾多次表示将对这些产品征收专项关税。虽然目前尚未实施相关措施，但这次的豁免似乎是为了为未来另行征税铺路，这与他此前的表态一致。迄今为止，特朗普针对特定行业的关税税率为25%，不过目前还不清楚他将对半导体及相关产品设定什么样的税率。来源：加美财经
加美财经04-13 00:00
中邮证券：给予扬杰科技买入评级
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空间；从产品角度，公司的过压保护器件等半导体保护器件具有高附加值、高成长及高市占率的特性，市场空间广阔。　　投资建议：　　我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入70.5/82.2/94.7亿元，归母净利润分别为12.1/14.5/17.0亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：　　行业竞争格局加剧风险；新品进展不及预期；国际政治经济环境风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.87%，其预测2025年度归属净利润为盈利10.96亿，根据现价换算的预测PE为23.17。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为55.7。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-12 20:10
民生证券：给予国博电子买入评级
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多家业内知名厂商批量供货；同时基于新型半导体工艺开发完成手机PA等新产品，逐步开始向客户供货。产销量角度：公司模拟集成电路全年产量3.24亿，YOY+79.46%；销量2.83亿，YOY+84.69%。产销量增加主要系射频芯片产品产销量增加所致。　　费用率同比增加系营收减少所致；回款影响现金流。2024年公司期间费用率同比增加4.0ppt至17.1%，期间费用同比减少5.3%至4.4亿元，其中，销售费用率同比增加0.1ppt至0.4%；管理费用率同比增加1.4ppt至5.0%；研发费用率同比增加2.8ppt至12.6%。截至2024年末，公司：1）应收账款及票据33.5亿元，较年初增加9.0%；2）存货2.6亿元，较年初减少58.5%；3）合同负债0.01亿元，较年初减少29.1%。2024年经营活动净现金流为2.7亿元，2023年为8.4亿元，系客户回款影响。　　投资建议：公司是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。除有源相控阵雷达外，公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了产品开发，多款产品已开始交付客户。我们预计，公司2025~2027年归母净利润分别是6.11亿元、8.14亿元、10.41亿元，当前股价对应2025~2027年PE分别是53x/40x/31x。我们考虑到公司以化合物半导体为核心的系列化产品结构及产业化生产能力，维持“推荐”评级。　　风险提示：下游需求不及预期、新业务拓展不及预期、产品价格波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券李宏涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.44%，其预测2025年度归属净利润为盈利6.25亿，根据现价换算的预测PE为51.52。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为57.56。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-12 17:20
科创综指ETF鹏华(589680)实现四连涨，一键打包科创板优质资产，共享产业发展红利
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“吸金”2.61亿元。消息面上，中国半导体行业协会周五发布通知，根据海关总署相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即以流片地认定为原产地。长江证券认为，在此政策影响下，国内厂商受益于巨大的价格优势，且在国际贸易存在较大不确定性的环境下，模拟、射频、功率半导体等领域国产化有望迎来黄金窗口期。在当下，“科创中国” 已成为驱动中国经济迈向高质量发展的关键力量。中国科研团队近期在众多关键领域有所突破，例如在信息安全领域，中国科研团队成功研制出全球首款可商用的量子加密通信芯片、在能源领域，全球首台 “双塔一机” 光热机组常规岛已首次整套试运完成……各类领域高新技术创新突破的消息刺激下，将科创企业的市场关注度推至新高。国金证券指出，随着新一轮科技革命与产业变革深入，全球供应链重构，科创龙头企业将继续以技术溢价夯实业绩韧性，立足国产化替代的长期战略加速破局。对于广大投资者而言，若想把握科技创新浪潮下的投资机遇，科创综指ETF鹏华(589680) 不失为理想之选。科创综指ETF鹏华(589680) 紧密追踪科创板综合指数，通过投资一篮子科创板成分股，投资者无需耗费精力深入研究单个科创企业，便可一键囊括众多优质科创标的，分享科技创新带来的红利，轻松搭乘中国科创产业高速发展的列车。数据显示，截至2025年3月31日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、传音控股(688036)、联影医疗(688271)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比22.34%。科创综指ETF鹏华(589680)，场外联接A：023757；联接C：023758。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-12 14:40
华工科技2024年营收117亿，净利润增长21%，智能制造业务表现亮眼
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风险。此外，公司在3C电子、新能源、半导体等领域的智能装备订单也实现了较大增长。例如，手机中框激光精密复合焊接、精密零部件智能装备等产品在3C电子行业表现突出，储能电池智能自动化产线在国际市场取得突破。然而，智能制造业务的毛利率相对较低，未来需要通过技术创新和成本控制进一步提升盈利能力。联接业务：光模块市场地位稳固，但竞争压力加剧华工科技联接业务在2024年实现营业收入39.75亿元，同比增长23.75%。公司在全球光模块厂商排名中位列第八，400G、800G光模块规模交付，客户版图进一步扩充。特别是在AIGC应用领域，公司紧抓市场需求契机，成功推出800G OSFP2FR4 TRO、800G LPO硅光等多款业界前沿产品。在5G-A和F5G-A业务领域，公司也实现了50G SFP56系列灰光、彩光模块的批量交付。尽管联接业务表现强劲，但光模块市场竞争日益激烈，尤其是在高端产品领域，国内外厂商纷纷加大研发投入。华工科技虽然在全球市场占据一定份额，但面对华为、中兴等国内巨头的竞争，以及国际厂商的技术优势，未来如何在技术创新和市场拓展上保持领先地位，将是公司面临的重要挑战。感知业务：新能源汽车市场驱动增长，但业务结构单一 2024年，华工科技感知业务实现营业收入40.95亿元，其中传感器业务收入36.68亿元，激光全息防伪业务收入4.27亿元。新能源汽车PTC热管理系统业务持续增长，覆盖大多数国产及合资品牌，并在海外市场获得多个高端汽车品牌项目订单。传感器业务在汽车、光伏储能领域取得重大突破，新品开发数量同比增长超过66%。然而，感知业务的增长主要依赖新能源汽车市场，业务结构相对单一。尽管新能源汽车市场渗透率快速提升，但行业波动和政策变化可能对公司业务产生较大影响。此外，公司在光伏储能、智慧家居等领域的布局尚处于初期阶段，未来需要进一步拓展应用场景，降低对单一市场的依赖。总体来看，华工科技在2024年实现了稳健增长，智能制造、联接和感知三大业务均表现不俗。然而，公司在出口依赖、市场竞争和业务结构单一等方面仍面临一定挑战。未来，华工科技需要在技术创新、市场拓展和业务多元化上持续发力，以应对复杂多变的市场环境。
金融界04-12 12:40

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