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【机构调研记录】华安基金调研索辰科技、华曙高科等5只个股（附名单）

旗下“我的钢铁”APP鸿蒙版已正式登陆华为鸿蒙系统（HarmonyOS NEXT）应用商店，成为首批受邀接入鸿蒙系统的应用之一。此次上线标志着“我的钢铁”APP已完成鸿蒙原生应用的开发与升级5）宇信科技（华安基金参与公司特定对象调研&分析师会议&线下&线上会议）个股亮点：公司作为深耕金融科技25载的企业，正式宣布全系产品接入DeepSeek大模型。从国有大行的场景探索到中小银行的垂直突破，宇信科技正携手DeepSeek构建差异化赋能路径，让我们共同见证金融智能化的新纪元；公司的数据产品是公司四大产品之一，包括数据中心的相关业务，其中含有数据中心集成类解决方案服务、数据中心的运维与服务、数据中心数据应用场景的建设等方面。；公司作为金融行业的软件开发商，公司和包括腾讯、字节跳动、百度和华为等各个生态合作伙伴，均有业务往来和多层次合作华安基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)6522.19亿元，排名17/208；资产管理规模(非货币公募基金)4216.67亿元，排名12/208；管理公募基金数510只，排名11/208；旗下公募基金经理73人，排名12/208。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华安恒生科技(QDII-ETF)，最新单位净值为0.77，近一年增长75.26%。旗下最新募集公募基金产品为华安中证全指计算机指数发起式A，类型为指数型-股票，集中认购期2024年12月12日至2025年3月12日。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-20 08:29

【机构调研记录】中信建投调研同益中、索辰科技等5只个股（附名单）

发商，公司和包括腾讯、字节跳动、百度和华为等各个生态合作伙伴，均有业务往来和多层次合作中信建投成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)236.4亿元，排名113/208；资产管理规模(非货币公募基金)16.4亿元，排名155/208；管理公募基金数9只，排名160/208；旗下公募基金经理3人，排名170/208。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中信建投价值增长A，最新单位净值为0.97，近一年增长5.06%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-20 08:19

阿里巴巴财报前夜：人工智能热潮下的市值考验与云业务焦点

智能企业，但它仍然面临来自百度、腾讯和华为的激烈竞争，”Straits Investment Management首席执行官Manish Bhargava表示，“阿里云是人工智能基础设施领域的有力竞争者，但其成功取决于执行力、监管动态和市场普及度。” 对于阿里巴巴来说，财报的发布不仅是对其过去一年业绩的总结，更是对其未来发展战略和市场竞争力的展示。在人工智能热潮的推动下，阿里巴巴已经取得了显著的市值增长。然而，要继续保持这一增长势头，阿里巴巴需要在财报中展示出其在电商、人工智能和云业务等方面的实力和潜力。此外，阿里巴巴还需要密切关注市场动态和竞争对手的动向。随着人工智能技术的不断普及和发展，市场竞争将越来越激烈。阿里巴巴需要不断创新和提升自身实力，才能在市场中保持领先地位。综上所述，阿里巴巴即将发布的财报将面临重大考验。在DeepSeek引发的热潮后，阿里巴巴能否继续续写辉煌？其市值能否再攀高峰？这些都将成为市场关注的焦点。投资者们将密切关注阿里巴巴的财报和业绩电话会，以寻找答案。

金融界02-20 07:59

苹果“出招”对抗三星华为，将发布全新低价手机

周三（2月19日），苹果公司（Apple, AAPL.O）计划推出最新款低价iPhone，试图扩大其在中端智能手机市场的份额，并应对三星和中国华等竞争对手的挑战。

埃尔瓦02-19 23:39

中国高度重视私营企业发展前景商业创新者呼吁抵制外部压力

向习近平主席讲话的公司，如中国科技巨头华为和中国电动汽车制造商比亚迪，是他认为对中国技术和供应链安全至关重要的公司。对会议的公开讨论受到高度控制，官方媒体只发布了习近平主席的言论，没有发布创始人所说的细节。然而，一些创始人，包括去年制造汽车的世界第三大智能手机制造商小米的雷军和比亚迪的王传福，在官方媒体上表示，他们对习近平主席的评论感到鼓舞。 “中国企业实际上形成了一个生态系统，当我们面临外部压力时，我们变得更加团结。我们考虑到了全球市场，我们希望增加中国产品在海外的影响力。” 王传福的公司受到欧洲对中国制造汽车的关税的打击，并面临美国阻止其在那里销售产品的努力，他说，中国的电动汽车行业领先竞争对手3～5年，尽管采取保护主义措施，但优质产品将自行取得成功。 “今天，我国正在从一个大型汽车市场发展成为一个强大的汽车生产商。我们将继续做真正的生意，这个行业将为国家服务。”他表示预计人工智能人形行业将在今年年底前达到“新水平”。

佳华16802-19 21:00

暴涨 30%！比亚迪 “智驾平权” 葫芦里卖的什么药？

件上：预计会采用 Momenta 或华为提供的算法方案，而非自研方案智驾功能上：支持高速 NOA+ 城市 NOA+ 易四方泊车，全国都能开的无图版智驾已在 2024 年 12 月开启搭载车型：百万级别车型仰望品牌的旗舰车型 ② 天神之眼 B (Dipilot 300) 硬件上：传感器：采用 1-2 个激光雷达，有两种配置（成本预计在 2000-4000 元），12 个摄像头 (成本预计共 1200 元)，12 个超声波雷达成本预计共 300 元），5 个毫米波雷达方案（成本预计 500 元）。智驾域控上：天神之眼 B 主要采用英伟达的单 Orin X 方案 (算力在 200-300Tops), 智驾域控总成本预计在 5000-7000 元。硬件总成本：预计智驾硬件总成本接近 1-1.3 万元左右。在智驾软件上：同样预计会采用 Momenta 提供的算法方案，而非自研方案智驾功能上：支持高速 NOA+轻量级城市 NOA+ 易三方泊车，全国都能开的无图版智驾已在 2024 年 12 月开启，但同 Momenta 智驾方案离智驾第一梯队仍有差距搭载车型：预计在 20 万元及以上车型搭载将搭载在腾势品牌部分车型以及比亚迪品牌的高端车型上，根据发布会信息，第一批上市车型只有海豹/海狮 07 EV 高配版车型，宋 L EV、汉 EV 智驾版中高配车型搭载天神之眼 B，按照价格带定位，预计搭载天神之眼 B 的最低车型定价在 20 万元左右。 2）中低端版本：支持高速 NOA+ 自动泊车功能 ③ 天神之眼 C (Dipilot 100) -2025 年战略核心仍然在于 “智驾平权” 硬件上：传感器：采用纯视觉方案，不搭载激光雷达，传感器采用 12 个摄像头 (成本预计共 1200 元)，12 个超声波雷达成本预计共 300 元），5 个毫米波雷达方案（成本预计 500 元）。智驾域控上：天神之眼 C 主要采用英伟达 ORIN (100 TOPS) 芯片或地平线 J6m 芯片, 智驾域控总成本预计在 3000-4000 元。硬件总成本：预计智驾硬件总成本接近 0.6-0.7 万元左右，相比之前的 Dipilot 10/30 方案预计净增成本 0.4 万元-0.5 万元左右。在智驾软件上：预计会采用自研方案，可能初级在快速落地上会用规则算法兜底。智驾功能上：支持高速 NOA（接管频率超过 1000km 一次）+自动泊车功能（成功率高达 99%）+ 年底推送城市记忆领航，将高速 NOA 起步价达到了 7 万级车型搭载车型：预计在 7 万-20 万元左右车型全系搭载，且增配不加价。此次支持天神之眼 C 的最低车型价格为海鸥（智驾版 7.88 万起），是行业内首次将高速 NOA 下放到 7 万元级市场，预计天神之眼 C 将在 7 万-20 万元以内车型全系搭载。小结：2025 年战略重点并不在高端化突破上，仍然在于 “智驾下沉” 1）中高端车型：所以，从比亚迪中高端车型智驾的配备来看，预计实现能实现城市道路 NOA 的车型价格仍然会位于 20 万以上价格带，且智驾软件方案提供商仍主要依赖第三方 Momenta 方案，并非自研方案，与智驾第一梯队在智驾表现上仍然具有差距。而对比已经将城市 NOA 下放到 15 万元级别的小鹏（Mona M03 高阶智驾版，小鹏 P7+ 标配），比亚迪中高端车型竞争力没有明显优势，海豚就预计今年比亚迪战略的核心仍然不在于做高端化的突破上，仍然在于实现销量基本盘的基本智驾功能上。 ① 智驾技术表现：比亚迪中高阶智驾技术非自研，且 Momenta 方案在智驾表现上不及国内第一梯队的华为，小鹏和理想； ② 城市 NOA 车型定价上：比亚迪预计搭载车型仍然高于 20 万元，性价比上不及小鹏。而英伟达下一代智驾芯片英伟达 Thor 预计即将在 2025 年发布（芯片算力 1000 Tops+），目前已经规划搭载此芯片的车企有极氪、理想等（预计 2025 Q3 上车），2025 年将会加快中高端车型高阶智驾的研发进度（车端算力更高，智驾表现更好），但目前比亚迪 2025 年中高端车型上尚未有此规划。 2) 中低端车型：“智驾下沉” 成为 2025 年最大增量同时从比亚迪智驾三种配置对比于 2024 年搭载车型价格带的边际变化来看，中高端智驾版本（Dipilot300/Dipilot 600）搭载车型价格带基本相比 2024 年无变化；而真正智驾价格带下沉最大的是中低端智驾版本 (Dipilot 100)，搭载车型定价范围从 2024 年 20-30 万元下沉到 2025 年 7 万级-20 万元，也正是比亚迪销量的基本盘上，低价车型的 “智驾下沉” 将成为比亚迪 2025 年最大增量。 2. 此次发布会落地方案是否超市场预期？从发布会信息来看，智驾技术上的进度无惊喜，而超预期的关键在于定价端： ① 搭载高速 NOA 车型起步价下沉到 7 万元级别车型：比亚迪最低价车型海鸥（搭载天神之眼 C 智驾版 7.88 万起），秦 Plus 也将搭载智驾版本，起售价低于市场预期的 9-10 万元。 ② 升级智驾功能的车型基本做到增配不加价：升级智驾版车型定价基本与此前 2025 款保持不变，海豚君预计比亚迪主要通过：a 规模化优势；b Dpilot 100 方案部分智驾零部件自研；c 压降供应商成本等方式等方式实现。 ③ 覆盖车型广，全系标配：全系车型标配高阶智驾，海豚君预计根据量产爬坡节奏来看，搭载智驾版本车型预计占全年车型销量比例将达到 50% 以上，预计比亚迪全年智驾车型交付量至少在 200-300 万级。整体来看，比亚迪智驾含金量，在海豚君看来，重点仍在于以降本驱动，而非技术侧突破驱动的 “智驾平权”。所以整体来评价比亚迪本次智驾发布会的含金量，重点并不在于高阶智驾技术的突破，而真正在于中低阶车型的配备一个基本的智能驾驶功能——高速 NOA 和自动泊车，也是比亚迪销量的基本盘。而比亚迪通过① 规模化优势；② Dpilot 100 方案部分智驾零部件自研；③ 压降供应商成本等方式（预计今年降幅达到 15-20%），将高速 NOA 首次降幅到 7 万元级价格带，实现以降本驱动，让基本智驾功能做到车型下沉，而非小鹏、理想、华为等车企新势力所走的以技术驱动的 “智驾平权”。同样是讲智驾平权，海豚君这里特别强调一下，成本驱动的智驾下沉（如比亚迪）——智能驾驶成本平权，和技术驱动的智驾升级（如小鹏）——智能驾驶技术引领，这两套智驾路径的商业逻辑和打法差距很大，请接着看海豚君接下来的分析。 3. 比亚迪 “智驾平权” 战略的意义在哪里？ ① 2025 年：用 “智驾平权” 实现对销量基本盘的进攻式打法，实现市场份额的防守和扩张：在之前的深度《比亚迪：终局之战！》中，海豚君就说过，比亚迪在 2024 年战略打法上通过对 DM 5.0 的混动技术代差，形成领先式的优势，实现了对混动基本盘的扩张。但同行如吉利，在 2024 年下半年就开始发布此类技术，2024 年末就开始了大规模量产（银河星舰 7 EMI），成功打造出爆款车型，比亚迪混动技术的代差先发优势已经被同行基本追平，而比亚迪 2024 年 12 月和 2025 年 1 月销量都不及市场预期，市占率呈现下滑趋势，比亚迪迫切需要新车型的大幅度升级来实现市场份额的防守和进一步扩张。因此，比亚迪在 2025 年初此次智驾发布会中就提出了 “智驾平权” 战略，首次将高速 NOA 直接下放到 7 万元级别价格带（智驾下沉），结合第五代 DM 技术（续航 2100km+ 亏电油耗 2.9L），在 7-15 万级车型形成"智驾 + 超低使用成本"双杀的优势。这样，一方面会大幅加快该价格带内对燃油车的渗透（目前该价位合资燃油车既没有能耗优势，使用成本相对更高，又没有智驾功能），加速燃油车的淘汰，另一方面会对该价格带智驾掉队的新能源车企形成进攻，进一步实现市场份额的扩张。目前比亚迪在 7-15 万元销量基本盘上，同价位新能源车型基本并没有搭载智驾/或仅搭载低阶智驾（仅能实最基础的 ACC、LCC 等功能），同行因为毛利率太低、规模效应不足，要么很难在短期内追赶，要么追起来掉血量太大。因为智驾下沉这套玩法里，智驾能力不够，但核心是加量不加价，背后所体现的是比亚迪独有的规模销量之下的成本控制和采购议价能力。通过高速 NOA+ 自动泊车这种智驾下沉，比亚迪用 “智驾平权” 的概念，创造了阶段性领先的时间差（至少领先将近半年左右）。而 2025 年在比亚迪该战略的带动下，整体的销量和业绩的确定性很强，之前所定的 500 万销量目标在本次进攻打法下实现难度不大，会较容易产生超预期表现。 ② 软件算法从外部供应逐渐向自研替代趋势转变：比亚迪虽然拥有中国最多的新能源存量车，但搭载高阶智驾硬件的车型并不多（搭载 Dpilot 100 及以智驾硬件的车型占比不超过 5%），而只有具备高阶智驾硬件的车型的车辆才能完成高质量驾驶数据的采集，存储、回传、上云等一系列闭环，所以比亚迪本身的有效数据量仍然相对较少，在新能源车企中并不具备优势。而从目前车企的智驾方案来看，端到端路线相比规则路线仍然是有希望真正实现 L4-L5 高级别无人驾驶的方案，而端到端的核心点本质是训练算力 + 高质量驾驶数据 + 智驾技术人才的竞争。而海豚君认为，比亚迪此举全系标配高阶智驾硬件的意义本质上仍然在与收集高质量数据，同时利用 Momenta 的白盒交付智驾方案，加速自研端到端大模型迭代，实现城市 NOA 自研的追赶，加速中高阶车型软件算法从外部供应逐渐向自研替代趋势转变。 ③中长期智驾软件自研才是核心竞争力：比亚迪此次的 “智驾平权” 仍然是通过规模效应下的降本驱动实现而非技术突破来实现的，不算有本质壁垒，10-20 万元新能源车同行仍然会继续跟进，正如混动 DM 5.0 技术一样，2024 年的先发优势基本在 2025 年被新能源同行追平（如吉利雷神混动），中长期决定比亚迪护城河的关键仍在于车企的智驾软件自研能力，比亚迪仍需要加快城市 NOA 智驾软件端的自研。从中长期来看，比亚迪可能仍然面临： a) 小鹏等头部智驾企业，凭借智驾技术的领先和车型降维（尤其是此次比亚迪智驾带动智驾供应链大幅升级，可能进一步催生智驾硬件成本的降低）将城市 NOA 继续降维到 10-15 万元价格带； b) 10-20 万元如自主车厂如吉利，长安，奇瑞，长城等车企旗下新能源车品牌的智驾追赶，比亚迪失去了暂时性领先的技术代差后，仍需要再次采用 “以价换量” 手段。所以目前市场基本对 2025 年比亚迪的业绩确定性相对没有分歧，而分歧最大的是比亚迪 2026 年面临的不确定性（尤其在智驾下沉被同行追赶上之后），仍然需要依靠智能化自研的突破（尤其是城市 NOA 算法），守住销量基本盘和助力高端化突破，以及出海进展顺利来实现。本篇关于比亚迪此次 “智驾平权” 的目的解读到此结束，下篇海豚君重点分析这波 “智驾下沉” 运动给比亚迪，以及行业带来的可能估值重塑机会，敬请关注。

海豚投研02-19 19:49

重磅！这家公司或正与华为对接具身智能合作，有望成机器人行业新巨头

研发的割草机器人获得小批量订单，以及与华为的具身智能合作正在进一步对接和推进。此外，公司还参与了H（深圳）全球具身智能产业创新中心，并成立了深圳桦之坚机器人科技有限公司。产品与市场定位中坚科技的割草机器人具备无边界布署、免干预、高智能化等特点，显示出较强的技术竞争力。这些特性使得其产品在市场上具有较高的吸引力，已获得小批量订单，表明市场需求逐步释放。行业与市场前景人形机器人行业正处于快速发展阶段，春晚表演提升了公众对这一领域的关注度。随着技术进步和应用场景的拓展，未来市场空间巨大。中坚科技通过投资1XHoldingAS公司，加强了自身在该领域的技术实力，有望在未来受益于行业的快速增长。竞争与公司地位中坚科技在人形机器人领域布局较早，通过一系列的战略合作和技术突破，逐渐建立起一定的竞争优势。虽然面临宇树科技等竞争对手的压力，但公司在产业链中的地位及潜在订单增长为其提供了有力支撑。短期投资机会与风险近期，中坚科技股价因概念炒作出现较大涨幅，显示市场对其在人形机器人领域的看好。然而，投资者需关注后续订单落地情况和合作进展，以验证基本面的支撑。此外，行业仍处于早期发展阶段，商业化进程存在不确定性，股价波动较大，需警惕短期回调风险。总体来看，中坚科技在人形机器人领域的布局为其带来了短期的投资机会，但仍需密切关注公司的实际业务进展和市场反应。风险提示：相关内容不构成任何投资建议，在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素。市场有风险，投资需谨慎。金融界竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此金融界不做任何保证和承诺

金融界02-19 18:49

人形机器人概念股风头正劲，埃夫特高研发投入能否填平市场预期与经营现实的裂痕？

凭借“国内工业机器人第一梯队”的光环和华为合作伙伴的身份，2月19日收盘报价33.18元，涨幅11.94%，总市值达173亿元，成为概念炒作的焦点。然而，与股价狂欢形成鲜明对比的，是其持续扩大的亏损和商业化进程的迟缓。这家企业正面临一场豪赌：高研发投入能否换来技术突破？市场预期与经营现实之间的裂痕是否会最终反噬？财务数据透视：营收增长难掩盈利困境埃夫特的财务表现呈现典型的“增收不增利”特征：收入端：2023年营收同比增长42.11%至18.86亿元，主要得益于焊接、喷涂机器人销量的增长。但2024年前三季度营收骤降28.61%至10.18亿元，暴露出过度依赖汽车行业（占比超60%）的脆弱性。海外汽车客户订单延期和巴西子公司出售进一步放大了业绩波动。利润端：自2016年起连续九年亏损，累计亏损超7亿元。2024年三季度单季亏损同比扩大47%，扣非净利润亏损达1.45亿元。毛利率长期徘徊在20%-25%区间，远低于埃斯顿（300747.SZ）等竞争对手的35%水平，揭示出议价能力和成本控制的双重短板。人形机器人赛道：研发投入的“无底洞” 埃夫特将转型押注在人形机器人领域，但财务数据折射出沉重代价：研发投入强度：2023年研发费用1.71亿元（占营收9.1%），2024年前三季度研发投入继续攀升至1.2亿元。人形机器人项目吞噬了超过40%的研发预算，但样机发布时间已从最初宣称的2024年底推迟至2025年上半年。技术路径风险：其研发聚焦于工业场景的通用型人形机器人，试图将现有工业机器人技术复用至双足运动控制、多模态感知等领域。但这种“渐进式创新”策略遭遇瓶颈——宇树科技Unitree H1已实现1.5m/s动态奔跑，而埃夫特尚未公开任何运动性能参数，技术代差逐渐显现。商业化困境：对比特斯拉Optimus明确的万台量产时间表和宇树G1机器人预售秒罄的市场反馈，埃夫特的市场规划仍停留在“样机发布”阶段，缺乏清晰的商业模式设计。华为合作更多停留在战略协议层面，尚未转化为实际订单。三重痛点交织：战略转型的生死劫资金链紧绷与融资压力截至2024年三季度末，公司账面货币资金仅3.2亿元，但短期借款达5.8亿元。经营性现金流连续六年为负，叠加人形机器人研发每年超2亿元的“烧钱”需求，定增补血几乎成为必然选择。但监管层对亏损企业再融资的收紧政策，可能掐断关键输血管道。技术路径的错位竞争埃夫特选择对标特斯拉的通用人形机器人路线，但其在核心部件（减速器、伺服系统）上仍依赖日本供应商，关键算法积累薄弱。反观竞争对手，优必选聚焦教育/服务场景推出Walker系列，宇树深耕运动控制打造“机器人界的波士顿动力”，差异化路径更易实现商业化闭环。估值泡沫与资本套现压力在股价暴涨期间，大股东美的集团通过减持套现超6亿元，管理层却在高位推出股权激励计划。这种“外部股东撤退+内部利益绑定”的组合，暴露出资本对公司技术突破信心不足，更多是利用概念热度进行市值管理的现实。

金融界02-19 17:59

阿里巴巴：这家电商巨头是否已全面复苏？

许多人预计苹果会与更知名的AI供应商如华为合作。最终，苹果选择了阿里巴巴来帮助推广其在中国的“苹果智能”产品，这引发了阿里巴巴股价的飙升，达到三年来的新高。业务或面临挑战，但仍有转机关于阿里巴巴在2025财年第二季度的财报，该公司仅实现了2365亿元人民币（约合326亿美元）的营收，同比增长5%。这主要是由于公司核心国内电商平台（如淘宝、天猫等）在该期间的增长相对疲软，仅为1%。尽管阿里巴巴的云计算业务在2025财年第二季度的同比增长为7%，但相较于前一季度的6%有所加速。在阿里云的AI相关产品收入方面，年同比增长率则表现亮眼，实现了三位数的增长。阿里巴巴投资者关注什么？就2025财年第三季度的预期而言，市场普遍预计阿里巴巴将实现2789亿元人民币的收入，同比增长7%。与此同时，每股收益（EPS）预计为2.16元人民币，同比增长超过200%。市场对中国消费者的复苏抱有希望，这将直接有利于阿里巴巴的各个平台。实际上，考虑到今年“双十一”购物节的强劲表现，淘宝和天猫的商品交易总额（GMV）预计相较于2025财年第二季度将有所改善。在收费结构方面，阿里巴巴在2024年9月推出了0.6%的基本软件服务费，这一政策适用于所有淘宝交易，有助于提升其核心客户管理收入（CMR）。分析师认为，这将开启更高的变现机会，因为阿里巴巴目前的收费比例相对同行落后。对于阿里巴巴的云计算业务，市场预计阿里云的收入将实现接近10%的同比增长。如果AI云产品能够超出预期，阿里巴巴的股价可能会有上涨空间。总体来看，投资者希望借助阿里巴巴的AI叙事获得收益。如果在周四阿里巴巴发布积极的业绩报告，同时对AI及其核心电商业务的进展给予乐观指引，股价可能会出现积极反应。然而，市场对即将公布的财报预期较高，因此在股价已表现强劲的背景下，投资者在这一价格点进入时应保持谨慎。原文链接

TradingKey02-19 17:32

涨疯了！今年将迎量级飞跃？

现在基本围绕一些知名主机厂的近态，譬如华为、宇树、Figure AI，深挖他们代表不同关键部位的供应商，这些主机厂未来还有可能爆发巨大动作。特斯拉这边的供应链则率先传来消息。 Optimus灵巧手的驱控方案已经基本定型，用腱绳实现三级传动连接模组和末端手指，克服了重量与灵活性的问题。此前，特斯拉灵巧手方案一直未拍板，市场认为最终方案有待今年3月或4月确定。消息一传出，包括南山智尚、云中马、大业股份，腱绳材料端有所布局的上市公司今天纷纷拉涨，其中大业股份据称已向T链送样。另外，又有跨界巨头布局人形机器人赛道。近日有招聘平台信息显示，蚂蚁集团开放招聘具身智能人形机器人系统和应用等岗位。记者从知情人士处获悉，相关招聘主体为上海蚂蚁灵波科技有限公司，该公司于2024年底注册成立，注册资本1亿元。“蚂蚁确实在做具身智能。”上述人士表示。机器人从最早的强势方向丝杠、灵巧手、传感器三大强势环节，轮动到整机、减速器，目前轮动到更为细节的：大小脑标的、灵巧手核心环节(电子皮肤+腱绳)及丝杠加工设备。一方面，三四月份的催化剂主要集中在脑+灵巧手，市场会沿着这个方向去寻找新兴品种，另一方面，资金开始外溢到更具性价比的补涨品种,。但这种轮动已经在加快，应该如何把握? 我们认为，扩编的性价比不如缩圌，原因在于格局在逐步明朗化，把握各个条线的核心品种才是重中之重。 02 继续火热尽管出现一定的震荡，但科技板块仍然是目前最火热的交投方向，没有之一。从交易数据上看，科技板块的净买入量已经连续多日占据榜首，而且看不到熄火的迹象。特别是AI相关的板块，在过去两年，AI一直都是美国唱独角戏，但自从deepseek出现之后，中国的AI瞬间成为全球焦点。现在的市场共识，是deepseek的高效率低成本，将大大推动应用端的发展，消费电子、机器人、自动驾驶等领域，都将成为大赢家。大家可以多关注应用方面的投资机会。机器人ETF基金(562360)自今年1月7日以来涨31.68%，领涨市场。该产品专注于新质生产力的核心细分领域--机器人，其跟踪中证机器人指数，是市场中跟踪同一指数最早上市的ETF基金。该指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商，成分股包括汇川技术、科大讯飞、石头科技、中控技术、大华股份、双环传动、机器人等核心标的，覆盖机器人产业链上下游企业。从指数历史表现来看，中证机器人指数呈现高波动、高弹性的特点，近一年相比沪深300指数有明显的超额收益。机器人这波上涨中，资金也在借道ETF买入。自去年9月24日以来，机器人ETF基金涨幅达70.7%，份额暴增163.7%。实际上，AI应用的商业化已经有很多动作，消费电子中的AI PC、AI手机，机器人中的特斯拉擎天柱量产、春晚的宇树机器人跳舞，特斯拉的FSD、无人驾驶出租车商业化推进，比亚迪智能化战略的发布，等等。这对于中国也好，世界也好，都是一个巨大的机遇。因为，在互联网时代，全世界都见识过中国在科技应用方面的巨大成就，整个过程所创造的商业价值和投资价值，也都非常巨大，腾讯至今依然是国内市值最高的公司。这个逻辑即使放在美国，也是通用的。现在全球市值超高的科技公司，很多都是在2000年前后成立的，包括英伟达、亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉，而这些公司大多都和互联网发展相关。这些成就，是非常有机会在AI时代重新复制一遍。而美股的科技公司，早就已经用上涨证明了。原先因为各种因素，中国的AI发展相对缓慢，但随着国产AI技术的突破，这些限制因素正逐渐消退，市场也迅速调整了预期，催生了春节以来的一波国产科技股上涨潮。就连一向冷漠的外资，都在纷纷买入中国AI科技股。实际上，AI这种级别的产业，不会一两年就走完整个发展过程，花10-20年是很正常的，现在早期的基础设施建设都没有结束，应用也才刚露尖尖角。换句话说，AI的未来，特别是应用层面，依然是星辰大海。这是为数不多的，拥有庞大成长空间，以及确定性的科技方向。 03 结语如果将时间拨回2000年前后，最好的科技投资，无疑是互联网。现在，则是AI。在这个长线逻辑的牵引下，AI科技是现在，也将是未来很长一段时间内，最好的投资方向之一。尤其对于中国而言，除了AI本身的增长逻辑，还叠加了诸如国产替代、自主可控、经济转型升级等多重利好。这已经成为实业界和投资界的共识。可以说，整个中国AI的上、中、下游，都有充足的增长动力，最近的行情也确实说明了这一点。如当美股的算力板块持续调整之时，国内的算力板块却并未受影响，即使一向对美股敏感的港股，算力板块也持续走出独立上涨行情。原因就在于，这一次的科技上涨行情，并非简单的估值修复，而是有基本面支撑，有未来业绩增长带来的估值扩张，一定程度上也可以看成“戴维斯双击”。当然，还包括“缺席”两年后的“补涨”。至于大家担心的高位回调风险，不是说完全没有。如果出现幅度较大且连续数天甚至一两周的下跌，确实是需要注意的。但现在看，暂时还看不到这一点。如果确实担心个股价格波动大，大家也可以考虑一些稳健的投资工具，如前文提及的机器人ETF，当然也包括其他AI细分方向，像算力、消费电子、自动驾驶、能源等等。在投资的路上，能过经历一场巨大的技术革命，是很幸运的一件事。作为投资者，要做的，就是牢牢抓住当中所产生的投资机会，从而收获自己应得的收益。(全文完）

格隆汇02-19 17:20

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