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美元下跌为亚洲央行降息提供空间
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种情况可能会改变，转而对该地区有利。华侨银行的利率策略师Frances Cheung表示：“美元走软和美国收益率下降的背景将为亚洲央行提供更多的货币宽松空间，如果国内宏观条件允许降息的话。” 美联储政策预期在美联储主席鲍威尔暗示9月可能降息并在周五公布疲软的劳动力市场数据后，投资者加大了对美联储转向降息的押注。互换市场预计美联储在9月将降息近50个基点，而彭博社编制的数据表明，未来几个月韩国、泰国和马来西亚的政策利率将下降的预期也在加强。经济数据对市场的影响周一印尼盾连续第四个交易日走强，随着数据显示上季度印尼经济略高于预期增长，区域内其他货币也随之走强。本周菲律宾、台湾和泰国的通胀数据将有助于塑造投资者对这些经济体政策走向的预期。如果美元的疲软持续下去，这将是台湾和印尼官员的一个逆转，他们今年早些时候不得不提高利率以捍卫其货币。印度央行预计本周将转向中性立场，而菲律宾、泰国、印尼和韩国的利率决议将于本月晚些时候公布。未来的市场动态据DBS集团控股有限公司的一份报告称：“亚洲央行现在在需要时有更多的自主权来引导政策设置朝向国内目标。一些中央银行可能会在未来进行降息，这在过去一年中受到限制。” 然而，尘埃尚未落定。韩国和印度最近几个月的总体通胀有所上升。如果市场继续动荡或中东的地缘政治威胁升级，美元的传统避险角色可能会再次发挥作用。如果唐纳德·特朗普重返白宫，那么“特朗普交易”的回归——押注受益于宽松财政政策和更高关税的资产，如美元或比特币——也可能发生。 GlobalData TS Lombard的伦敦新兴市场宏观策略董事总经理Jon Harrison表示：“他们可能不会在美联储降息之前降息，尤其是在市场如此动荡的时候。” 来源：今日美股网
今日美股网2024-08-07
日元兑美元持续反弹！交易员看涨日元至140
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元兑日元将在明年第一季度达到140。华侨银行外汇策略师Christopher Wong则认为，美元兑日元的合理价值为136。盛宝市场货币策略主管Charu Chanana表示，日元今年有望升值至145，尤其是如果波动性增加且套利交易平仓的话。 “美联储预计将降息，而我们预计日本央行明年将加息至0.75%。”美银证券日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada表示。他认为日元将在140左右区间交易。麦格理的Gareth Berry预测，随着经常涉及卖出日元的流行套利交易崩溃，日元将继续走强。 “随着时间的推移，美联储即将推出的宽松周期应该会破坏做空日元作为外汇套利交易的全部意义。” 目前，日本的基准利率约为0.25%，仍远低于美国，美联储将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%的区间内。不过，掉期交易员预计今年美国至少会降息两次，第一次在9月。原文链接
投资慧眼2024-08-01
【汇市日报】美联储决议毫无悬念美元小幅反弹美元/加元多头向1.39迈进加元/人民币跌落至5.24
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过去三个月那样上升，将特别受到关注。华侨银行外汇策略师Frances Cheung和Christopher Wong指出，“对美元来说，更大的驱动因素将是就业报告和接下来的一些通胀数据——以了解降息的可能程度。”“本周重点关注JOLTS报告（周二）、ADP就业（周三）、FOMC（周四凌晨2点）、ISM制造业（周四）和就业报告（周五）。市场将密切关注劳动力市场紧张状况是否继续缓解，以及联邦公开市场委员会（FOMC）的指引可能是什么。市场预计美联储将为9月降息奠定基础，尤其是在数据疲软且美联储的言论变得不那么鹰派的情况下。”“如果美联储限制鸽派指引，美元空头将面临失望。也就是说，美元更大的驱动因素将是就业报告和接下来的几个通胀数据——以了解可能降息的程度。对美元来说，另一个意外是美联储在即将到来的联邦公开市场委员会会议上意外降息。”“日线图上的看跌势头消退，但 RSI 显示出走低的迹象。早些时候观察到看跌交叉，因为 21 日均线将 50、100 日均线削减到下行空间。支撑位在103.98（50%斐波那契），103.65（近期低点）和103.20（38.2%斐波那契）。阻力位在104.80/90（10月高点至2024年低点的61.8%斐波那契回撤位，21、50、100日均线），105.40水平。德意志银行经济学家表示，10年期美债收益率今年可能收于4.25%，因为美联储可能会降息三次，然后在2025年上半年暂停降息，并在下半年恢复货币宽松政策。预计美联储将于9月开始降息，这与市场定价一致。本周，美联储预计将维持利率不变。经济学家们预计，长期限美债收益率的上升速度将快于短债，这反映出明年的降息步伐将比市场预期的更为缓慢。花旗分析师预计美联储货币政策将发生重大变化，预计终端联邦基金利率将在2025年降至3.25%-3.50%。在最近的报告中，该银行的分析师详细介绍了对联邦公开市场委员会（FOMC）的预期，预计其将在9月开始降息，首步降息25个基点，“美联储官员预计将在周三（7月31日）下午2点保持利率不变，但应发出明确信号，表示将在下次会议上进行首次25个基点的降息。” 星展银行高级外汇策略师Philip Wee指出，在7月的FOMC会议上，美联储应该为降息敞开大门，但避免支持市场对9月降息的押注。在8月2日的美国失业率数据和8月14日的CPI数据公布后，美联储可能会在杰克逊霍尔研讨会上给出时间指引。加元9连跌，美元/加元直冲1.385高点，截至发稿，现报1.38545，涨幅0.14%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元兑美元有望连续第9个交易日下跌，在过去连续13个交易日中，加元兑美元汇率除一个交易日外均下跌。在加拿大央行（BoC）上周再次降息25个基点后，加元交易员立即将注意力转向关注加拿大央行9月份再次降息的可能性，目前定价的几率大致持平。随着经济数据的公布，加元交易者将关注周三公布的加拿大5月份国内生产总值（GDP），随着加拿大经济继续放缓，预计将从4月份的0.3%回落至0.1%。标普全球加拿大制造业采购经理人指数（PMI）6月数据定于周四公布，自2023年5月以来，该指数一直处于50.0以下的收缩区域。此前，市场预测中东局势会威胁到石油供应，导致油价反弹，加元从中获得了一些支撑。但随着紧张情绪得到缓解，以及对于原油需求预期降低，原油价格出现下滑，加元也因此失去了支撑点。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne指出，加元几乎没有变化，而且由于未来几天几乎没有值得注意的国内数据，对于更关注其他地方发展的市场来说，加元可能仍然是一个附带节目，“过去几周，加元市场的多重因素对加元不利，但趋势可能在短期内趋于稳定，这将有助于稳定在近期高点下方。一个鸽派倾向的美联储可能是加元在短期内取得一些进展的最大希望，但如果是这样的话，它不会太大。”“在过去几周美元持续上涨之后——最终在上周五连续八天上涨——在短期内进一步（立即）下跌加元的空间有限。”“但美元更广泛的技术基调仍然坚挺——动量信号对短期、中期和长期 DMI 研究持乐观态度。现在，美元/加元向1.39迈进。支撑位在1.3750/1.3775。” 加元/人民币未能保住5.25关键点，跌落年内低点，截至发稿，现报5.3400，跌幅0.01%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-07-30
一张图看中国“泡沫”越来越逼近！彭博社：正在考验中国央行承受能力
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可及。政策放松后，政府收益率全线下跌。华侨银行分析师称，中国央行可能开始出售债券以抑制涨势。彭博社报道，主权债券收益率全线下跌，30年期国债收益率近20年来首次跌破2.4%，基准10年期国债收益率跌至历史新低。收益率跌幅已远低于交易员曾怀疑央行会通过借入和出售债券进行干预以扭转走势的水平。 (来源:Bloomberg) 数月来，中国人民银行(中国央行)一直在防止债务市场因流动性而产生泡沫，与确保低借贷成本以振兴经济之间左右为难。尽管对直接干预的担忧有助于抑制7月初债券市场的涨势，但中国方面上周意外降息为多头提供了新的动力。彭博社报道，中国央行的障碍清单上又增加了一项，即货币市场短期融资成本指标跌至2月份以来的最低水平，这一举动很不寻常，因为随着流动性枯竭，该指标通常会在月底上升。较低的成本使交易员更容易用借来的现金购买债券，从而加剧了需求。华侨银行驻新加坡的外汇和利率策略主管Frances Cheung表示：“如果市场变得过于不平衡，那么中国人民银行在货币操作下启动债券抛售也就不足为奇了。” 中国10年期国债收益率下跌2个基点，至2.168%，隔夜回购利率最新报1.63%。中国媒体报道，机构认为，近期中国央行的操作，显示货币政策或更多转向稳增长，不排除下半年进一步调降政策利率的可能，总体利率曲线下行，长债更有性价比。在下行过程中，监管可能会阶段性的对长端进行干预，这会带来长债波动的增加。 7月22日，中国央行公告称，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。中国央行公开市场7月22日称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。交易商协会7月22日称，据市场反馈信息和协会日常自律管理情况，6家货币经纪公司在债券撮合交易留痕等方面存在违规行为，相关情况涉及交易即时通讯工具运营商，因此协会对6家货币经纪公司和即时通讯工具运营商启动自律调查。 7月23日，中国国家发展改革委发布正式通知，支持优质企业借用中长期外债，进实体经济高质量发展。发改委称，进一步加大宏观调控力度、做好跨周期和逆周期调节，拟积极发挥企业中长期外债审核登记总量和结构双重调控功能，优化分类管理、突出正面导向，牵引、撬动、支持优质企业更加高效便利地统筹利用外债资金服务实体经济高质量发展。 7月25日，中国央行超预期开展MLF操作，不仅在MLF到期日之前开展2000亿MLF投放，而且将利率调降20bps至2.30%。 7月25日，中国国家发展改革委发文统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，其中，发改委牵头安排1480亿元左右超长期特别国债大规模设备更新专项资金。发改委称，统筹考虑不同领域特点，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求。 7月26日，国家发展改革委发文全面推动基础设施REITs常态化发行。发改委称，基础设施REITs试点以来，制度规则持续完善，发行规模稳步增长，资产类型不断丰富，市场表现总体稳健，各方参与积极性显著提升，基础设施REITs对促进投融资机制创新、深化资本市场改革、服务实体经济发展的重要作用日益显现，推动基础设施REITs常态化发行已具备良好条件。
圈内人 1评论2024-07-29
【直击亚市】超级央行周来了！美联储9月加息妥了、日本骑虎难下小心科技财报
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的美联储公开市场委员会（FOMC），”华侨银行分析师写道。预计日本央行将宣布量化紧缩，而英国央行“有望自2020年以来首次降息。” 根据彭博新闻调查的经济学家，美联储预计将在周三会议结束时暗示计划在9月降息，这一举动他们表示将开启到2025年每季度降息的进程。根据彭博汇编的掉期数据，货币市场完全定价9月的降息，并有可能在年底前再降两次。 “虽然7月的FOMC会议可能还不是启动降息的时机，但开始为9月的降息做准备并不为早，”法兴银行经济学家Stephen Gallagher在给客户的报告中写道。日本央行骑虎难下就在美联储决定的几小时前，日本央行预计将在周三为期两天的政策会议结束时发布削减月度债券购买计划的详细信息，而大多数经济学家也认为存在加息的风险。受日本可能加息的押注推动，日元抹去此前对美元的跌幅，并兑所有十国集团的货币上涨。美国10年期国债收益率下降两个基点至4.17%。上周日元兑美元上涨2.4%，因为交易员预期有超过三分之二的可能性会加息10个基点，导致风险敏感的发达市场和新兴市场货币抛售，并帮助将日经225指数推入技术性回调。 “衍生品市场的定价警告称，日本央行不加息的后果可能比加息本身更具破坏性，”Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler在给客户的报告中写道，“不加息可能会引发日元抛售。” 在亚洲其他地区，本周将公布中国工厂活动数据，提供更多关于中国人民银行意外降息以提振疲弱经济的见解。澳大利亚的通胀数据也将备受关注，因为投资者和分析师正在讨论该国央行是否会在下周早些时候加息。大宗商品方面，在本周关键的OPEC+会议之前，油价在接近六周低点附近企稳，分析师对该组织是否会继续推进下季度增产计划意见不一。虽然该联盟正试图恢复两年来为支撑价格而从市场上扣留的供应，但主要消费国中国经济增长放缓和美洲各地的新石油供应威胁着计划的实施。中东紧张局势也没有显示出缓解的迹象，土耳其总统埃尔多安暗示该国可能在军事上支持巴勒斯坦人。以色列周日袭击真主党，并威胁要对火箭袭击进行进一步报复，但表示愿意接受提议的加沙停火协议，这也可能缓解与黎巴嫩的第二条更为紧张的战线。
云涌 1评论2024-07-29
中国央行突然重磅“出手”！降息幅度创2020年来最大传递什么重要信号？
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场借贷成本，可能有助于解决这一问题。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的策略师Frances Cheung表示：“MLF是在没有短期到期债券的情况下实施的，这表明中国央行打算发出宽松的信号。此次MLF利率的下调幅度大于7天期OMO逆回购利率的下调，主要是因为MLF利率一开始就处于较高水平。”
tqttier 1评论2024-07-25
全球基金囤积近万亿元中国银行债
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量的 22.5%。受欢迎原因新加坡华侨银行外汇和利率策略主管 Frances Cheung 表示，在岸市场人民币借款成本低以及外汇对冲成本低廉推动了对可转让存单的兴趣。专家观点她说：“这个机会之窗尚未关闭，但投资者头寸可能很重，这可能会减缓未来的额外流入。” 收益情况彭博汇编的数据显示，虽然中国 AAA 级信用评级银行的一年期可转让存单收益率已降至略低于 2%，但海外买家从在岸交易商支付以将其人民币兑换成美元中获得了甜头，使其预期收益率达到约 6%。鉴于同等的美国国债收益率已回落到约 4.9%，这是一个有吸引力的提议。来源：今日美股网
今日美股网2024-07-23
哈里斯成为民主党总统提名。市场出现新主题：“哈里斯交易”是什么？
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反对贸易保护主义，希望促进美国出口。华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon认为，哈里斯赢得美国总统大选将对市场有利。在民主党的统治下，美联储则可以在“政治上的连续性和较少的政策不确定性”下继续其货币政策。以下是哈里斯的政策主张及其市场影响： 1. 为中低收入群体减税哈里斯提议为收入低于10万美元的人每月提供500美元的退税抵免，以取代特朗普于2017年推行的减税政策。这项立法提案被称为《中产阶级提升法案》。同时，她还计划提高遗产税，以资助3000亿美元的教师加薪计划，该计划被称为“美国历史上对教师工资的最大联邦投资”，这与拜登提高企业税率的主张有所不同。分析表示，如果中产阶级受益，消费板块以及小盘消费类ETF可能会受益。 2. 加强美国出口哈里斯曾批评特朗普的贸易政策，强调要加强美国出口。她反对特朗普的关税计划，称这些计划将增加汽油和食品杂货等消费者支出，影响中产阶级家庭。在2019年末的民主党初选辩论中，哈里斯表示她支持促进美国出口，并宣称“我不是保护主义民主党人”。若哈里斯当选，美国大型跨国公司、大型股ETF可能从中受益，因为大型跨国公司往往在全球覆盖范围较广，而且以出口为中心。 3. 支持清洁能源与拜登类似，哈里斯在气候与能源政策上的立场尤为明确。拜登任期内的一项关键成就是签署了《通胀削减法案》（IRA），这是美国历史上最大的气候支出法案，到2030年或将温室气体排放量减少到2005年水平的42%以下。作为副总统，哈里斯一直支持拜登政府的气候政策，包括通过《通胀削减法案》。她主张为环保署温室气体减排基金拨款200亿美元，以支持清洁能源发展。此外，哈里斯强调加强对石油公司和其他污染企业的监管。她曾对多家化石燃料公司提起诉讼，就石油泄漏问题起诉一家管道公司，并就埃克森美孚公司在气候变化问题上是否误导公众展开调查。 4. 减免住房负担哈里斯重视美国居民的负担能力问题，她提出了《租金减免法案》，为年收入低于10万美元的租户提供税收抵免，这可能利好美国房地产行业。 5. 对加密货币无明确立场哈里斯对加密货币暂时没有明确的立场，与国会中的其他政客不同，哈里斯从未就数字货币、代币化、区块链或NFT表达过立场。不过，有分析认为，哈里斯很可能会延续拜登的政策，因为她的政治基础与拜登有联系，哈里斯的支持者大多来自拜登阵营。 6. 对AI持谨慎态度从以往的发言中可以看出，哈里斯对AI持有较为谨慎的态度。她曾表示，当政府机构使用人工智能工具时，现在要求他们验证这些工具不会危及美国人民的权利和安全。哈里斯曾于上半年会见多家美国科技龙头企业的高管，讨论人工智能的一些关键问题。她曾表示，总统拜登“期望像你们这样的公司在向公众提供产品之前，必须确保产品的安全性”。结论哈里斯的政策主张，特别是减税、加强出口和支持清洁能源等方面，预计将对市场产生重要影响。理解和适应这些变化对于投资者来说至关重要，以优化投资组合表现，并减轻与市场波动和政策不确定性增加相关的风险。 #宝星环球 #宝星环球投资
宝星环球投资2024-07-23
绝对是个惊喜！中国央行突然降息，分析师怎么看？
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局似乎有点迫切需要刺激经济。” 新加坡华侨银行大中华区研究主管TOMMY XIE： “七天逆回购利率的下调符合共识，尽管时机有些意外。随着第三次全会后对更多货币政策支持的期望上升，经济改革被强调为进一步综合改革的主要焦点。第三次全会还设定了五年内完成所有这些改革的目标。这一相对较短的时间框架表明，中国需要做更多的事情来进一步扩大经济总量，以建立高标准的社会主义市场经济。 “然而，目前尚不清楚最近的LPR利率下调是否标志着新一轮降息周期的开始，或者只是货币政策改革的象征性举措。如果是后者，近期内的降息可能只是一次性的事件。 “下一个值得关注的关键事件是存款准备金率（RRR）。随着8月和9月到期的中期借贷便利（MLF）接近1万亿元人民币，央行有机会通过下调RRR来替代一些流动性。” 法国巴黎银行亚洲(香港)宏观策略主管KIYONG SEONG： “今天的七天逆回购利率下调，随后一年和五年LPR分别下调至3.35%和3.85%，可能会引发中国债券市场进一步的反弹，并重新燃起货币宽松预期。然而，这正是央行试图避免的。” “在这种情况下，中国人民银行又增加了一项支持地方机构出售长期债券的措施，为中期贷款安排(MLF)提供较小的抵押品。这可以解释为MLF缺乏抵押品不再是持有长期债券的借口。” 法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管JU WANG： “央行开始实施支持增长的政策，这与全会的消息一致——当局致力于实现全年GDP目标，政策将在第二季度GDP令人失望后调整。 “美联储降息预期上升也为央行提供了空间。特别地方政府债券（LGB）的发行将加速，房地产政策也可能进一步放松。这与我们的看法一致，即中国的利率曲线应在第三季度变得陡峭。 “初步反应对离岸人民币（CNH）不利，但我们认为如果非货币政策开始加强，美元兑人民币应该仍能在当前水平附近稳定，特别是在市场预期美联储9月份降息的情况下。” 荷兰国际集团驻香港大中华区首席经济学家LYNN SONG： “鉴于本月早些时候MLF未作调整，时机可能有些令人意外，但这可能是为了表明七天逆回购将成为央行主要政策利率的一步。然而，鉴于最近的数据疲弱增加了货币宽松的压力，本次降息并不令人意外，我们一直预计1-2次降息。 “我们认为，央行过去几个月推迟货币宽松在很大程度上是因为其优先考虑在强势美元趋势下维持货币稳定。最近美国的鸽派发展和过去一个月美元的轻微走软可能为央行创造了一个合适的降息窗口。 “在真空中，央行降低短期利率应在短期内增加贬值压力，尽管实际影响将取决于各种因素，包括每日人民币汇率的定盘价、七天逆回购利率下调对市场利率的传导效应、美国方面的发展以及资本流动情况。”
风起2024-07-22
会员
猝不及防！央行突然降息，中国债券交易员又开始……
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可能最终会在货币操作中启动债券出售，”华侨银行的新加坡外汇和利率策略主管Frances Cheung表示，然而，由于市场情绪低迷以及对短期增长前景的担忧，收益率不太可能强劲反弹。
风起2024-07-22

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