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安井食品获华安证券买入评级，Q1主业超预期韧性强
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4月28日，安井食品获华安证券买入评级，近一个月安井食品获得5份研报关注。研报预计2024-2026年公司营业收入159/181/206亿元，同比+13.1%/+14.1%/+13.5%；归母净利润17/20/24亿元，同比+15.6%/+19.9%/+18.7%。研报认为，公司为餐饮供应链核心标的，主业销地产优势明显，渠道执行力强，持续受益份额提升&结构升级；第二曲线冻品先生、安井小厨、新宏业新柳伍快速上量，受益食品工业化大势。风险提示：需求不及预期，市场竞争加剧，原材料成本超预期上涨。
金融界2024-04-28
华安证券：给予安井食品买入评级
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华安证券股份有限公司邓欣,罗越文近期对安井食品进行研究并发布了研究报告《安井食品23年报&24Q1点评：Q1主业超预期韧性强》，本报告对安井食品给出买入评级，当前股价为83.99元。　　安井食品(603345)　　主要观点：　　公司发布2023年报和24Q1季报：　　24Q1：营收37.6亿（+17.7%）；归母4.4亿（+21.2%），扣非4.2亿（+21.6%）。　　23A：营收140.5亿（+15.3%）；归母14.8亿（+34.2%），扣非13.7亿（+36.8%）。　　另公司23年累计分红比例53.2%，较此前30%大幅提升，后续保持40%以上分红比例并延续中期分红。　　年报符合预期，一季报收入利润均超市场预期。　　收入端：Q1主业表现超预期　　产品拆分：24Q1速冻面米/速冻肉/速冻鱼糜/速冻菜肴同比各+4.4%/27.7%/31.5%/12.3%，预计主业增速20%+，新柳伍与新宏业拖累，其中锁鲜装与丸之尊表现突出；　　23A速冻面米/速冻肉/速冻鱼糜/速冻菜肴收入25.5/26.3/44.1/39.3亿，同比+5.4%/10.2%/11.8%/29.8%，全年共39个过亿大单品带动收入稳健增长，产能108万吨，同增14万吨。　　分区域：24Q1东北/华北/华东/华南/华中/西北/西南/海外收入同比各+24.8%/19.9%/19.2%/16.8%/-0.5%/26.8%/21.8%/67.2%；23A东北/华北/华东/华南/华中/西北/西南/海外收入同比各+16.6%/30.7%/8.4%/11.7%/18.4%/28.1%/21.2%/18.4%，各区域表现均衡。　　盈利端：Q1主业净利率创新高　　24Q1：毛利率/归母净利率分别为26.6%/11.7%，同比各+1.8/0.3pct，主因原料价格低位、产能利用率提升及锁鲜装与丸之尊等高毛利产品带动主业结构提升，24Q1预计主业净利率创单季新高。销售/管理/研发/财务费率同比各+0.1/+0.3/-0.0/+0.2pct，费率略抬升。　　23A：毛利率/归母净利率分别为23.2%/10.5%，同比各+1.3/1.5pct，源于原材料成本下降、规模效应及结构升级，同时销售/管理/研发/财务费率同比各-0.6/-0.1/-0.1/-0.0pct，费率稳中有降。　　投资建议：受益食品工业化浪潮，维持“买入”　　我们的观点：　　公司为餐饮供应链核心标的，主业销地产优势明显，渠道执行力强，持续受益份额提升&结构升级；第二曲线冻品先生、安井小厨、新宏业新柳伍快速上量，受益食品工业化大势。　　盈利预测：我们预计2024-2026年公司营业收入159/181/206亿元，同比+13.1%/+14.1%/+13.5%；归母净利润17/20/24亿元，同比+15.6%/+19.9%/+18.7%；当前股价对应PE分别为14/12/10倍，估值处历史低位，维持“买入”评级。　　风险提示：　　需求不及预期，市场竞争加剧，原材料成本超预期上涨。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司沈旸研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利17.47亿，根据现价换算的预测PE为14.09。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为127.06。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-28
川发龙蟒获华安证券增持评级，矿化一体持续推进
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4月28日，川发龙蟒获华安证券增持评级，近一个月川发龙蟒获得1份研报关注。华安证券发布的研报预计，川发龙蟒2024-2026年归母净利润分别为6.23亿元、7.28亿元、8.79亿元，同比增速为50.4%、16.8%、20.8%。当前股价对应的PE分别为21倍、18倍、15倍。由于磷矿石行业扩产具有不确定性且考虑到下游产品的供需格局，华安证券下调至“增持”评级。研报认为，川发龙蟒在成本端和销售端承压，导致毛利下降。但是，主营产品磷酸一铵价格有望逐步回升。公司利用资源优势进军新能源材料领域，成立全资子公司绵竹川发龙蟒新材料有限公司，这有助于强化产业协同效应，并拓宽产品矩阵。同时，公司坚持矿化一体发展模式，将具备年产410万吨的磷矿生产能力，提高磷矿自给率和经济效益。待新项目投产后，进一步推进公司产业链的延伸和强化。风险提示：（1）原材料价格上涨带来成本的升高；（2）宏观经济波动；（3）产能释放进度不及预期；（4）下游需求不及预期。
金融界2024-04-28
中顺洁柔获华安证券买入评级，盈利能力持续修复，品类&渠道优化共助增长
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4月28日，中顺洁柔获华安证券买入评级，近一个月中顺洁柔获得3份研报关注。研报预计公司2024-2026年营收分别为108.51/119.63/131.89亿元，分别同比增长10.7%/10.2%/10.3%；归母净利润分别为4.26/4.98/5.87亿元，分别同比增长28.0%/16.9%/18.0%。研报认为，公司通过持续的品牌建设和品质保障、步伐稳健的产能布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业第一梯队。风险提示：纸浆价格大幅波动的风险，汇率波动风险，区域市场竞争风险，产业政策风险，安全生产风险。
金融界2024-04-28
迪安诊断获华安证券买入评级，特检持续发力，期待长期增长
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4月28日，迪安诊断获华安证券买入评级，近一个月迪安诊断获得4份研报关注。研报预计公司2024~2026年将现营业收入144.88/161.45/181.45亿元，同比+8.1%/11.4%/12.4%；实现归母净利润639/892/1083百万元，同比+107.7%/39.6%/21.4%。研报认为，公司是第三方检测领域领军企业，诊断服务+诊断产品双轮业务共同驱动，协同效应&规模效应显著。预计公司2024~2026年将现营业收入144.88/161.45/181.45亿元，同比+8.1%/11.4%/12.4%；实现归母净利润639/892/1083百万元，同比+107.7%/39.6%/21.4%。风险提示：政策不确定性风险，行业竞争加剧风险。
金融界2024-04-28
巨化股份获华安证券买入评级，24Q1业绩同比翻倍增长
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4月25日，巨化股份获华安证券买入评级，近一个月巨化股份获得9份研报关注。研报预计2024Q1公司实现营业总收入54.70亿元，同比增长19.52%；实现归母净利润3.10亿元，同比暴增103.35%。制冷剂平均售价同比上升18%，外销量同比增长5%。据百川盈孚数据，三代制冷剂市场均价大幅上涨，盈利能力显著提升。华安证券认为公司的HFCs生产配额位居行业首位，行业占比达到37.4%，在未来将极大受益于制冷剂景气周期。此外，公司正通过投资高性能氟氯化工新材料项目推进产业高端化，计划到2025年增加净利润约3.71亿元/年。研报进一步强调看好三代制冷剂价格回暖带来的业绩增量及公司成本优势，上调2024-2026年归母净利润预期为36.53亿元、46.83亿元、53.94亿元，并预计同比增速分别为+287.2%、+28.2%、+15.2%。风险提示：宏观政策风险；下游需求不及预期；新产能投产进度不及预期；四代制冷剂替代速度加快。
金融界2024-04-27
继峰股份获华安证券买入评级，2023年业绩表现符合预期
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4月27日，继峰股份获华安证券买入评级，近一个月继峰股份获得9份研报关注。研报预计继峰本部实现归母净利润3.16亿元，同比增长89%，核心产品头枕扶手2023年增长亮眼，格拉默公司合计新增订单金额超180亿元。出风口业务2023年销售额为2.81亿元，EBIT首次实现扭亏。公司车载冰箱产品获得5个在手项目定点，包括1家头部传统车企和2家新能源车企。格拉默在欧洲EBIT为0.97亿元，亚太EBIT为1.28亿元。乘用车座椅业务2023年销售额达6.55亿元，虽整体亏损1.19亿元，但符合预期。公司预计新项目投产后，2024年座椅端盈利释放有望超预期。华安证券认为公司未来增长潜力巨大，保持“买入”评级。风险提示：宏观经济波动、汇率波动风险、股权质押风险、资产进一步减值风险、整合不及预期、市场、客户开拓不及预期、乘用车座椅开拓不及预期等。
金融界2024-04-27
常熟汽饰获华安证券买入评级，新成长阶段启幕
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--- 4月27日，常熟汽饰获华安证券买入评级，近一个月常熟汽饰获得5份研报关注。华安证券的分析师预计，常熟汽饰2024-2026年归母净利润将达到6.54亿元、8.15亿元和10.57亿元，年增速分别为+20%、+25%、+30%，并维持其“买入”评级。研报认为，尽管常熟汽饰2024年第一季度业绩出现短期波动，主要由新工厂投产初期和非经常性公允价值变动损失所影响，但参股业绩符合预期。分析师进一步指出，随着新项目的逐步导入和产量的爬坡，公司新投产的基地如肇庆和合肥的季度亏损有望逐步改善。此外，高管团队至欧洲拜访了主要的汽车厂商，并取得了积极的反馈，预计海外市场将成为常熟汽饰新增长点。风险提示：华安证券在其分析报告中提醒，存在诸如原材料价格上涨、传统合资品牌销量下滑、新客户开拓低于预期、新能源车销量低于预期、新产品落地节奏低于预期、智能座舱业务开拓速度低于预期等潜在风险。
金融界2024-04-27
华安证券：给予常熟汽饰买入评级
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华安证券股份有限公司姜肖伟,陈佳敏近期对常熟汽饰进行研究并发布了研究报告《24Q1业绩受短期因素扰动，新成长阶段启幕》，本报告对常熟汽饰给出买入评级，当前股价为15.6元。　　常熟汽饰(603035)　　主要观点：　　事件：公司发布2024年一季报，24Q1实现归母净利润1.04亿元、同比+13.4%、环比-36%。　　24Q1本部业绩受到新工厂投产初期波动及非经常性公允价值变动损失影响，参股业绩符合预期。　　【本部】24Q1实现收入10.59亿元、同比+25%、环比-31%，归母净利润0.48亿元、同比-21%、环比-56%，对应归母净利率4.6%、同比-2.7pp、环比-2.6pp。具体重要变化，我们认为有：　　1)毛利率受新工厂投产初期暂时亏损影响：24Q1毛利率17.0%、同比-4.4pp、环比-3.8pp，同环比下滑主要受新工厂投产初期波动影响。2024年公司新投产4个基地分别为大连、肇庆、合肥、安庆，我们认为大连/安庆工厂客户确定性相对较高、大连有望保持盈利、安庆有望在24Q2投产后快速扭亏，肇庆/合肥随着新项目陆续导入产量爬坡、季度亏幅也有望逐步改善。　　2)费用端研发投入加大：24Q1期间费用率12.9%、同比+0.1pp、环比+1.5pp，同环比增长主要系研发费用率4.9%、同比+0.7pp、环比+1.8pp，研发费用金额上0.52亿元、同比+0.16亿元、环比+0.04亿元，主要系增加研发人员及工资费用水平的增长，并为开发新工艺，新材料，增加了前期设计、试制、试验检测等相关费用。　　3)其他影响：存在0.12亿元公允价值变动损失，由于该影响属于非经常性损益，加回后本部24Q1实现的业绩基本与去年同期持平。　　【参股】24Q1贡献业绩0.56亿元、同比+83%、环比+5.6%，恢复到较为正常的业绩水平，符合预期。　　2024年公司将开启新成长阶段，延续稳健成长。2024年我们认为核心增量将源自于奇瑞、新能源新客户等，同时2023年3月、12月董事长带领团队至欧洲拜访德国奔驰、宝马、大众，客户也回访考察公司多家子公司，并陆续获得客户的认可，进入德国主机厂体系，并直接参与RFQ报价，海外市场也有望成为新增长点。　　投资建议：经过去年公司积极积累新项目、开拓新客户，今年起新基地合肥（蔚来、比亚迪、安徽大众等）、肇庆（小鹏等）、安庆、大连（奇瑞）新项目逐步上量，公司将站在更高起点上进入新一轮快速成长阶段。我们维持公司2024-2026年归母净利润预期6.54亿、8.15亿、10.57亿元，增速+20%、+25%、+30%，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格上涨、传统合资品牌销量下滑影响、价格竞争中新客户开拓低于预期、新能源车销量低于预期、新产品落地节奏低于预期、智能座舱业务开拓速度低于预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司邓学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.75%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.76亿，根据现价换算的预测PE为8.76。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.21。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-27
华安证券：给予继峰股份买入评级
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华安证券股份有限公司姜肖伟,陈佳敏近期对继峰股份进行研究并发布了研究报告《2023年业绩表现符合预期，座椅业务持续推进》，本报告对继峰股份给出买入评级，当前股价为13.05元。　　继峰股份(603997)　　主要观点：　　事件：公司发布2023年年报，2023年实现归母净利润2.04亿元（此前已发布业绩快报），2023年特殊事项包括1.19亿元乘用车座椅费用、0.36亿元北美区产能调整费用、0.65亿元海外通胀利息支出增加、0.54亿元汇兑损失，加回特殊事项影响实现归母净利4.78亿元。　　2023年业绩构成为：继峰本部3.16亿元、格拉默0.07亿元、乘用车座椅-1.19亿元，各部分表现符合预期。具体：　　继峰本部（盈利核心主体）：2023年继峰本部实现归母净利润3.16亿元、同比+89%。核心产品在2023年的具体表现为：头枕扶手：2023年增长亮眼，同时公司及子公司格拉默在乘用车内饰件传统业务领域合计新增订单金额超180亿元。出风口业务：2023年实现销售额2.81亿元（去年同期近9000万元），EBIT首次实现扭亏。乘用车隐藏式门把手和车载冰箱：在手订单持续积累；截至24Q1末，公司车载冰箱产品已获得在手项目定点5个，包括1家头部传统车企和2家新能源车企、均为新能源车型项目。　　格拉默（重点看季度变化）：23Q4盈利端尚未有明显变化，从各区域23Q4的EBIT表现上看，北美持续亏损、欧洲基本稳定、亚太增长（以下数据按格拉默财报数据*汇率7计算）：北美：EBIT-0.83亿元（同比剔除22Q4减值影响-0.83亿元、环比-0.04亿元）、EBIT利润率-8.2%（同比剔除22Q4减值影响-8.2pp、环比-1.0pp）。欧洲：EBIT0.97亿元（同比-0.40亿元、环比-0.02亿元）、EBIT利润率4.8%（同比-2.1pp、环比-0.2pp）。亚太：EBIT1.28亿元（同比+0.28亿元、环比+0.28亿元）、EBIT利润率12.2%（同比+0.4pp、环比+1.7pp）。　　乘用车座椅业务：业绩：首个项目于2023年5月顺利量产，5-12月向客户交付座椅产品6.5万套，2023年实现销售额6.55亿元，23年受益项目投产后对经营层面利润率改善，虽仍属于投入期（截至24Q1末，公司的乘用车座椅研发人员较22年末增加100人左右），2023年业务整体亏损1.19亿元、符合预期。产能：合肥基地（一期）已建成并投产，常州基地、宁波基地、长春基地、天津基地、北京基地、福州基地、义乌基地、芜湖基地按计划已完成布局并投入建设中。我们认为成长节奏上：短期，预计2024年新项目陆续投产后座椅端盈利释放有望超预期，同时新定点催化值得期待，实现在手定点项目年化产量100万辆目标。中期，实现海外量产的从0到1。公司已与格拉默拟在德国新设一家合资公司（公司持股80%，格拉默持股20%），用以拓展宝马等欧洲主机厂的全球座椅业务，新公司总投资金额5000万欧元。长期，有望量产经验逐步积累跻身为国内座椅核心企业，同时在格拉默背书下拓展配套更多海外客户。　　2024年是公司重要的成长时点，业绩拐点的确定性逐步明朗。2024年重点关注公司核心经营举措的落地，实现确定性与成长性边际向上，具体包括：1）海外整合：尤其是格拉默美洲区，通过多种方式提升经营管理能力；2）座椅业务：尝试进一步突破，包括获取核心客户定点、提升自制率等方式降本、积极推进全球化等；3）贷款置换等方式降低费用。　　投资建议：我们认为公司在格拉默整合、做大做强乘用车座椅的路径上终将有所斩获，国产替代走向全球的白马公司终能加冕。我们预测公司2024-2026年归母净利润4.6亿、10.0亿、13.2亿元、对应PE36、16、12倍，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济波动、汇率波动风险、股权质押风险、资产进一步减值风险、整合不及预期、市场、客户开拓不及预期、乘用车座椅开拓不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券刘欣畅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.26亿，根据现价换算的预测PE为35.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.34。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-27

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