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TCL科技：有知名机构正心谷资本，高毅资产参与的多家机构于8月30日调研我司
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产管理有限公司、华福证券有限责任公司、华安证券股份有限公司、花旗環球金融亞洲有限公司、中国建设银行股份有限公司、厚新健投(北京)私募基金管理有限公司、合盈、合煦智远基金管理有限公司、合肥市微明恒远私募基金管理有限公司、杭州凯岩投资管理有限公司、杭州锦成盛资产管理有限公司、杭州城投资本集团有限公司、海森堡资本管理有限公司、海南果实私募基金管理有限公司、果行育德管理咨询(上海)有限公司、平安证券股份有限公司、国投泰康信托有限公司、国投瑞银基金管理有限公司、国寿投资保险资产管理有限公司、国联人寿保险股份有限公司、国联基金管理有限公司、国金证券股份有限公司、广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司、广州金域投资有限公司、广州华银基金管理股份有限公司、广西赢舟管理咨询服务有限公司、摩根士丹利投资管理公司、广深联合控股有限公司、共青城容光投资管理合伙企业(有限合伙)、工银国际控股有限公司、高盛(亚洲)有限责任公司、东兴基金管理有限公司、东吴证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东方汇理银行(中国)有限公司、东方财富证券股份有限公司、摩根大通、第一曼哈顿第一北京公司、第一创业证券股份有限公司、第五个季节资本管理(深圳)有限公司、承珞(上海)投资管理中心(有限合伙)、成都致顺投资管理有限公司、晨脉创业投资管理(上海)有限公司、财通证券股份有限公司、财达证券股份有限公司、毕盛(上海)投资管理有限公司、北京明澄私募基金管理有限公司、交通银行股份有限公司、北京晟元体育文化有限公司、保德信证券投资信托股份有限公司、百川财富(北京)投资管理有限公司、安信证券股份有限公司、UG INVESTMENT、UBS、QIANYICAPITAL、Nomura 证券、Mighty Divine Investment Management Limited、Hel Ved Capital Management Limited、华泰证券股份有限公司、Golden Nest Capital Limited、CYBER ATLAS、BNPP、Aspex Management (HK) Limited、Acuity Knowledge Partners (Hong Kong) Limited、中泰证券股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、海通证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、招商银行股份有限公司、长信基金管理有限责任公司、长江证券股份有限公司、渣打银行(中国)有限公司、国信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、高毅资产、广发银行股份有限公司、广发基金管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、光大证券股份有限公司、大家资产管理有限责任公司、大成基金管理有限公司、贝莱德基金管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、紫金矿业资产管理(厦门)有限公司、中邮证券有限责任公司、易方达基金管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、中信银行股份有限公司、永赢基金管理有限公司、英大证券有限责任公司、易唯思商务咨询(上海)有限公司、兴业证券股份有限公司、兴海国际贸易(上海)有限公司、信达证券股份有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、新联合投资控股有限公司、南方基金管理股份有限公司、西南证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、西安瀑布资产管理有限公司、天风证券股份有限公司、泰信基金管理有限公司、太平资产管理有限公司、苏州君榕资产管理有限公司、盛钧私募基金管理(湖北)有限公司、深圳中科融信投资管理有限公司、深圳市涌容资产管理有限公司、兴业基金管理有限公司、深圳市信德盈资产管理有限公司、深圳市信德泰投资发展有限公司、深圳市火神投资管理有限公司、深圳市恒盈富达资产管理有限公司、深圳前海旭鑫资产管理有限公司、深圳前海聚龙投资有限责任公司、深圳前海互兴资产管理有限公司、深圳富存投资管理有限公司、深圳丰岭资本管理有限公司、申万宏源证券有限公司、天弘基金管理有限公司、上海松熙私募基金管理合伙企业(有限合伙)、上海石锋资产管理有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、上海睿郡资产管理有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司、上海璞远资产管理有限公司、上海庐雍资产管理有限公司、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)、上海嘉世私募基金管理有限公司、上海枫池资产管理有限公司、正心谷资本、上海砥俊资产管理中心(有限合伙)、上海大智慧金融信息服务有限公司、上海八尺龙投资管理有限公司、山西证券股份有限公司、山东星河创业投资管理有限公司、三星资产管理(香港)有限公司、三峡资本控股有限责任公司、润晖投资管理香港有限公司、润晖投资管理(天津)有限公司、睿思资本有限公司、中银基金管理有限公司、瑞银证券有限责任公司、瑞信证券(中国)有限公司、青骊投资管理(上海)有限公司、青岛鸿竹资产管理有限公司、前海人寿保险股份有限公司、浦银理财、南京双安资产管理有限公司、纳弗斯信息科技(上海)有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、摩根大通证券(亚太)有限公司、中国人寿资产管理有限公司、摩根大通亚洲咨询(北京)有限公司、美林证券股份有限公司、绿地金融投资控股集团有限公司、辽宁三弦互强投资股份有限公司、联创投资集团股份有限公司、开源证券股份有限公司、君义振华(北京)管理咨询有限公司、九泰基金管理有限公司、角点资产管理有限公司、建信金融资产投资有限公司于2023年8月30日调研我司。具体内容如下：问：公司中尺寸面板业务的进展答：上半年，公司t9线体按规划进行产能爬坡，今年4月份已经实现了对于品牌客户的IT产品交付，全年来看，t9将实现高端IT产品全面开出，品牌客户全面导入。公司中尺寸产品的市场份额也在稳步提升，上半年MNT整体出货升至全球第三，电竞MNT份额稳居全球第一，LTPS笔电及平板全球第二，LTPS车载全球第五，中尺寸业务将为公司未来注入长期发展动能。问：公司二季度业绩环比大幅改善的原因答：业绩改善主要受益于半导体显示业务的暖，近年来半导体显示行业格局不断向好，厂商根据需求的季节性趋势进行按需生产，供需关系保持平稳健康，面板价格在上半年稳步上行，厂商盈利能力得到显著改善。二季度来看，公司新能源光伏业务保持了高速成长及较好的盈利性，半导体显示业务实现营业收入 204.1 亿元，环比增长 34.9%，净利润环比一季度减亏 21.5 亿，带动公司整体二季度业绩实现环比大幅改善。问：中尺寸面板后续的行业格局展望答：当前中尺寸产品供给侧存量线体老旧，而且很大比例仍由6代及6代以下构成，而以TCL华星t9产线为代表的高世代线在生产效率、成本管理、技术能力等方面全面超越低世代线。因此预计未来2-3年间，伴随中尺寸产品需求侧升级换代，行业仍需要一轮线体结构切换；今年以来海外已有数条中尺寸相关的老旧线体接连退出，这说明未来的演进方向是非常清晰明确的。问：目前面板行业稼动率情况及四季度趋势？答：三季度行业稼动水平较上半年有所上升，主要因全球的消费旺季更多集中于下半年，当前属于备货旺季，需求和订单环比增长。公司保持按需生产，密切关注产业链库存和下游需求，根据需求趋势匹配产能。预计四季度以后，随着旺季渐过，行业稼动率也会同步调整，保障行业供需稳定和库存健康。问：半导体显示业务资本支出和折旧的情况答：在资本支出方面，公司根据战略目标有序投资，近年新增投资主要集中于生产中尺寸产品的产线，后续暂无重大投资计划，资本支出高峰期已过。折旧方面，随着公司产线数量逐年增多，折旧绝对值有所增加，但折旧占收入比总体呈下降趋势，处于合理范围。问：显示行业部分原材料可能出现涨价趋势，公司经营是否会受到影响？答：在面板厂商按需生产策略推动下，显示行业逐步复苏，上游也有逐渐暖趋势，这是良好正常现象，公司也愿和上下游一同构建健康、可持续的产业链生态。公司作为龙头厂商一方面具备规模效应；另一方面对于未来或有的成本上涨，也会充分应对，确保公司经营不会受到影响。问：如何看待光伏行业N型时代，公司的定价权？答：N型产品由于物理特性原因，参数复杂性更高，对于厂商技术工艺能力要求更高；N型时代更类似半导体的行业规律，因此knowhow积累、技术进步和知识产权对厂商来说至关重要。在P型时代，TCL中环的定价权主要来自成本的相对领先；而在N型时代，TCL中环将通过total solution能力和综合服务客户的能力来获得议价权。 TCL科技（000100）主营业务：半导体显示业务、半导体光伏及半导体材料业务、产业金融及投资平台和其他业务。 TCL科技2023中报显示，公司主营收入851.9亿元，同比上升0.74%；归母净利润3.4亿元，同比下降48.68%；扣非净利润-6.0亿元，同比上升4.28%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入457.24亿元，同比上升4.01%；单季度归母净利润8.89亿元，同比上升229.1%；单季度扣非净利润1.3亿元，同比上升110.49%；负债率63.38%，投资收益23.14亿元，财务费用16.13亿元，毛利率12.78%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5.3亿，融资余额减少；融券净流出18.49亿，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
凌云光：8月30日接受机构调研，包括知名机构石锋资产，明达资产的多家机构参与
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际证券、MANAGEMEN、国元证券、华安证券、招商证券、山西证券、浙商证券、英谊资产、天堂硅谷资产、瓴仁私募基金、明亚基金、易米基金、QIANYICAPITAL、君和资本、东吴证券、禧弘私募、东方国际、智诚海威资产、明达资产、相生资产、恒信华业、中金资本、誉辉资本、FOUNTAINBRIDGE、天泽资产、德睿恒丰资产、途灵资产、新思哲投资、宏道投资、红杉资本、摩旗投资、冰河资产、利欧集团、君子乾乾私募基金参与。具体内容如下：问：据悉公司是移动元宇宙联盟的成员，请公司介绍与咪咕未来合作的进展，并进一步展望虚拟现实及数字人在文娱方面的需求？答：公司与咪咕在全方位多方面开展合作，基于首钢园共建的元宇宙演艺制播科技中心服务众多场景，如虚拟会议、文艺演播。双方将进一步在 TO C领域和文旅领域开展合作，在 TO C端，就下一代的交互及娱乐模式展开探索和合作；在文旅领域，公司使用数字化的手段将建筑活灵活现，相对传统技术效率提高数倍，为传统文物和传统建筑的数字化精准复现提供了可能，未来存在较大的市场空间。在影视方面，公司跟总台联合开发全 IP超高清 XR 演播系统，进一步增强了拍摄效率与精度，以 XR智能拍摄技术代替传统的胶片拍摄，采用三维建模、空间定位、智能颜色校准、高清渲染等技术极大缩短了拍摄周期的同时降低拍摄成本、提高拍摄品质。公司的此项技术获得了总台的高度评价，目前在影视行业的市场推广也获得了市场的积极响应。问：自然语言大模型在工业领域有那些进展？答：目前在工业领域，基于大模型的垂直应用处于探索阶段。公司与智谱GLM 在工业的几个场景中开展合作，目前已经成功将大模型和知识图谱等技术结合并应用在富士康的主板维修中，将原有的 1500个工序压缩到 15个步骤，效率大幅提升。与此同时，公司还与工业领域的客户在其他场景中进行合作探索。公司基于大模型在工业领域的成功案例可逐步实现在其他工厂的复用，具有高毛利、成长空间广阔等特点，未来有望成为公司业绩持续增长的支撑点。问：公司的重点研发投入方向？在算法上是否有进一步的进展？答：公司重点布局可批量复制的通用产品和战略行业大规模上亿级别的应用产品。一方面，对于相对标准化的视觉器件和视觉系统加强多行业通用能力，加快往多行业渗透的速度。今年上半年公司的视觉系统成功进入到汽车领域并获得较好的反响和突破，已经获得多家汽车厂商的小批量订单，未来方案验证成熟后可进一步批量化。另一方面，对于智能装备相对定制化的产品，公司致力于打造在大场景应用中的亿级产品，如今年上半年发布的HyperTRIN智能工站与工段产品和锂电电芯外观检测装备，在消费电子和锂电行业均达到亿级的增长空间。公司在 2022年发布了 F.Brain深度学习算法平台，今年上半年在工程化和产品化取得积极进展，以 LusterData 百万工业场景数据集和大模型预训练技术为基础，自研图像分类、检测和分割模型，在轻量化方面取得突破，精度、效率均实现较大幅度提升，有效降低深度学习应用成本，并且在 CVPR2023 的 Data-efficient Defect Detection 国际竞赛中获得第一名。问：公司进入新能源行业已经有一段时间，请谈一下对公司的新能源行业的增长预期？答：截至 2023年 6月 30日，公司在新能源领域实现 61%的同比增长，在锂电和光伏领域都实现了较好的突破和进展。公司进一步在锂电行业完善产品布局，今年上半年在极片和电芯外观环节发布锂电极片毛刺全检装备和锂电电芯成品外观检测包装装备，突破了在极片毛刺和锂电外观的缺陷检测难题，实现在抖动的生产过程中的微米级高精度检测和全面的高精度外观检测，获得了行业头部客户的订单。目前公司与行业头部客户处于从合作初期到全面展开的阶段，为未来业绩持续发展奠定基础。光伏行业处于高增长期，公司进一步加大在该领域的布局，成功从玻璃检测拓展到电池片领域，新推出光伏电池片检测系统，获得客户一致认可。未来，公司将凭借在光伏领域积累的行业口碑往更多应用环节拓展，进一步提升市场份额。问：公司为富士康供的 HyperTRAIN产品是否还需要配合人工复判，人工复盘的比例是多少？答：目前客户现场只有极少量的检测物品需要人工复判，主要表现在 5%内的不良品需要人工协助进一步复判，公司会进一步使用高精度智能设备替代人工复判，达到接近 100%的机器替换人工。凌云光（688400）主营业务：从事机器视觉及光通信业务。凌云光2023中报显示，公司主营收入12.83亿元，同比下降0.42%；归母净利润9101.55万元，同比上升14.91%；扣非净利润6955.27万元，同比下降3.27%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入7.33亿元，同比下降3.99%；单季度归母净利润8084.36万元，同比下降13.86%；单季度扣非净利润7183.2万元，同比下降19.69%；负债率18.75%，投资收益2319.36万元，财务费用-2736.18万元，毛利率34.02%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4657.0万，融资余额减少；融券净流入6185.85万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
华安证券：给予中国重汽买入评级
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华安证券股份有限公司姜肖伟近期对中国重汽进行研究并发布了研究报告《中报业绩符合预期，持续受益于出口高景气》，本报告对中国重汽给出买入评级，当前股价为16.06元。　　中国重汽(000951) 　　事件　　中国重汽发布2023年半年度业绩，2023H1营业收入201.87亿元，同比+31.67%；归母净利润4.96亿元，同比+54.79%；扣非净利润4.93亿元，同比+63.56%。其中，Q2营业收入109.74亿元，同比+40.07%，环比+19%；归母净利润2.72亿元，同比+38.53%，环比+21%；扣非净利润2.71亿元，同比+48.68%，环比+23%。　　业绩增长主要受益于整车出口销量大增以及单车价值提升　　1）出口持续增加助力公司营收增长。2023H1公司实现重卡销量6.1万辆，同比增长23.22%，约占重汽集团销量的56%。其中，出口规模逾3.3万辆，占公司总体销量的54%，一季度出口约1.4万辆，二季度出口约1.9万辆。出口的持续增长是公司营收增长的关键。　　2）市场需求回暖助力单车价值提高。2023H1公司单车平均价值为25.73万元，较去年提升2.15万。受益于海外市场需求旺盛，公司提高了出口产品价格，叠加国内市场产品折扣收敛，公司产品价格中枢稳步提升。　　公司费用控制效果显著，降本增效持续推进　　1）产品销售结构影响公司整体毛利率。2023H1公司销售毛利率为7.65%，同比略增0.3PP；Q2毛利率为7.43%，同比-0.66PP，环比-0.49PP。其中，上半年整车业务毛利率为7.04%，同比+1PP；配件业务毛利率为9.18%，同比-2.4PP。　　2）公司费用控制效果显著，管理费用率显著下降。上半年公司费用率为2.29%，同比-0.44PP；其中Q2费用率为2.1%，同比-0.3PP，环比-0.4PP。2023H1销售费用率为1.38%，同比+0.23PP；Q2销售费用率1.47%，同比+0.67PP，环比+0.19PP。销售费用增加主要系销量增加导致。2023H1管理费用率为0.40%，同比-0.38PP；Q2管理费用率0.01%，同比-1.13PP，环比-0.85PP。管理费用的下降主要由于公司管理进行扁平化改革，人工成本下降所致。2023H1研发费用率为0.98%，同比-0.1PP，但受研发项目增加影响，研发投入同比+19.2%。2023H1财务费用率为-0.47%，同比-0.19PP，主要系公司借款利息支出减少，存款利息收入增加所致。　　重卡海外出口保持良好势头，全年有望突破26万辆，显著利好公司业绩1）　　8月1日起俄罗斯市场提高了进口车辆报废税，导致重卡价格提高约3万元，增幅10%左右。在目前俄罗斯出口市场中，陕汽第一，重汽第二，解放第三，短期内车企出口会受到一定影响。　　2）但是在东南亚、非洲市场带动作用下，俄罗斯报废税对全年出口整体影响有限，预计全年出口突破26万辆，创历史最高。　　投资建议　　公司出口优势明显，行业龙头地位继续稳固，重卡销量提升的同时单车价值有望随市场需求一同提升。我们预计2023-2025年公司营业收入约为392.72/448.05/543.75亿元，同比+36.3%/+14.1%/+21.4%，归母净利润分别为10.68/14.57/21.54亿元，同比+399.9%/+36.4%/+47.8%，维持“买入”评级。　　风险提示　　1海外市场需求不及预期：公司出口销量的业务占比较高，海外市场需求对业绩影响较大。　　2俄乌局势与俄罗斯关税政策超出预期：俄乌冲突及国际局势使得对俄罗斯出口成为行业以及公司销量的重要增量空间，因此受俄乌局势与关税政策影响较大。　　3国内市场需求不及预期：公司销量受行业景气度影响较大，国内市场正处于弱复苏阶段，后续复苏强度对公司业绩影响较大。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券姜雪晴研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.77%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.73亿，根据现价换算的预测PE为19.39。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.67。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
国轩高科：8月30日接受机构调研，包括知名机构盘京投资的多家机构参与
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西证券、长城证券、招商证券、财通证券、华安证券、星展证券、广发证券、华泰证券、山西证券、世纪证券、华福证券、野村东方国际、中泰证券、国金证券、国泰君安证券、华创证券、天风证券、华金证券、国信证券、中信建投、花旗集团、高盛(亚洲)、富瑞金融、海通国际、天风国际、东北证券、富达基金、保银资产、融通基金、金元顺安基金、淳厚基金、东兴基金、前海开源基金、汇添富基金、华安基金、上银基金、国盛证券、中海基金、中融基金、易方达基金、德邦基金、旭松资产、东鹰投资、3W Fund、圆方资本、洲和资本、兰馨亚洲投资、安信证券、Sequoia Capital、三星资产、前海人寿保险、太平资产、长江证券资管、天风证券资管、盘京投资、凯丰投资、源乐晟资产、肇万资产、浙商证券、复霈投资、敦颐资产、华夏未来资本、摩根大通参与。具体内容如下：问：请简单介绍一下公司的海外布局情况答：公司从市场、产能、产品、技术、资本、供应链等多个维度同步推进全球化布局，公司国际业务拓展不断加快，努力开拓中国、亚太、欧非及美洲四大市场，构建国内、国际增长双引擎。公司海外投资项目将按照公司战略规划实施，目前已完成德国、印度、越南三大海外基地的战略布局，其他海外基地的建设正在稳步推进。在欧洲，首个电池生产运营基地德国哥廷根工厂开启国轩电池“欧洲造”步伐。哥廷根基地结合欧洲新能源市场发展与技术导向，研发符合欧洲本土的新能源电池产品。在印度，公司与塔塔设立合资公司，主要产品包括电池模块和电池组的设计开发等。在越南，公司与越南 VinGroup 合作建设越南首个磷酸铁锂电池工厂，未来，产品将满足越南 VinFast 新能源汽车对电池的需求。问：公司上半年研发投入较高，都投向了哪些方面？答：公司专注于动力电池和储能电池的研发与投入，在技术创新和产品研发等方面取得了诸多显著成果。2023 年上半年，公司新增专利技术 653项，累计授权专利 4672 项，主持及参与标准制定共计 66 项；电池技术方面，公司 230Wh/kg 磷酸铁锂电芯设计定型，已实现 302Wh/kg 三元电芯量产装车，系统能量密度突破 200Wh/kg。此外，今年 5 月 19 日公司在第十二届科技大会上发布了自主研发的全新 LMFP 体系的 L600 启晨电芯及电池包，电池单体能量密度 240Wh/kg，系统能量密度190Wh/kg。问：公司上半年营业收入和净利润大幅增长的原因？答：受益于新能源行业快速发展，动力锂电池市场需求空间的打开，2023年上半年公司持续开拓国内外市场，客户结构持续优化和改善，销售规模显著增加。此外，公司积极布局动力锂电池上游产业，成本控制能力提升，同时持续实施降本增效措施，加强费用控制，本期归属于上市公司股东的净利润实现大幅增长，扣除非经常性损益后的净利润扭亏为盈。问：动力电池市场上，公司对于磷酸铁锂和三元的占比展望？答：公司作为中国磷酸铁锂电池的先驱者，深研磷酸铁锂电池 17 年，凭借高品质高安全性的产品，获得客户和市场的高度认可。公司目前动力电池产品分类中，磷酸铁锂电池比三元电池出货量多。后续将根据市场的需求来调整公司产品的结构，以适应行业的需求与格局。基于公司自身的优势，公司将争取更多优质客户，积极抢占市场份额。问：公司上半年存货规模有所下降，请解释下原因以及对于未来的展望？答：公司上半年存货账面价值为 65.21 亿元，占总资产比例为 7.82%，较上年末降低 2.62%，主要由于销售规模的扩大，公司消耗了部分储备库存。未来，公司将持续严格根据会计准则，计提跌值准备金额，控制存货规模，并持续对库存进行有效管理，进一步提升存货周转效率。问：大众是国轩的第一大股东，请大众目前与国轩的合作进展? 答：自从大众战略投资国轩以来，公司与大众合作进展顺利，双方合作不断深化。2022 年初，公司已取得大众标准电芯三元和铁锂量产定点，相关产品将用于大众最大的新能源平台，配套大众下一代量产新能源车型。2023 年 2 月，公司正式获得大众汽车集团电芯测试实验室认可资质，标志着公司测试验证能力获得大众汽车集团认可，并正式进入全球领先技术管理体系。2023 年 5 月，公司获得大众汽车集团的海外采购定点，磷酸铁锂“Unified Cell”（标准电芯）动力锂电池产品应用于大众汽车集团除中国以外的全系列新能源汽车。新站大众标准电芯工厂（10GWh 磷酸铁锂和 10GWh 三元）目前三季度正在产线联调，预计四季度可以小批量出货，将具备标准电芯产品的产能，大批量出货的时间需要匹配大众整车的进度和要求。未来，双方将在产品、技术、国际化、资本合作等方面积极保持交流沟通，争取在更多车型、更广泛地区和领域开展合作。问：公司布局碳酸锂的进展情况如何，预计碳酸锂出货量多少？答：公司积极加码上游锂资源开发，在江西宜春布局锂矿资源，目前已取得宜丰县白水洞矿、水南段矿和奉新县华友矿的矿权，并打通采矿、选矿、冶炼、电池和锂电产品的全产业链。目前，宜丰县白水洞矿正在开采生产当中，并于今年 5 月矿山结合生产经营情况，将生产规模由现有 25 万吨/年扩能至 150 万吨/年；宜丰县水南段矿正在进行基建工作，矿山开采规模设计为 180 万吨/年。除了江西宜春矿，公司与阿根廷胡胡伊省国家能源矿业公司订立谅解备忘录，布局锂矿及碳酸锂。阿根廷碳酸锂建设项目进展顺利，目前正在推进中。公司将加快项目推进，争取早日达产，满足日益增长的电池需求。宜春经开区国轩科丰规划年产碳酸锂 2 万吨，宜丰、奉新两地投资建设碳酸锂项目各年产 5 万吨，预计2023 年实现碳酸锂总产出 1.5 万吨左右。国轩高科（002074）主营业务：动力锂电池,输配电设备。国轩高科2023中报显示，公司主营收入152.39亿元，同比上升76.42%；归母净利润2.09亿元，同比上升223.75%；扣非净利润3537.01万元，同比上升120.43%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入80.62亿元，同比上升70.74%；单季度归母净利润1.33亿元，同比上升312.24%；单季度扣非净利润4650.08万元，同比上升125.42%；负债率69.9%，投资收益7801.46万元，财务费用-1066.07万元，毛利率15.35%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为42.07。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.02亿，融资余额减少；融券净流入390.46万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-01
洁雅股份：8月30日接受机构调研，财通证券、华安证券等多家机构参与
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接受机构调研，财通证券余剑秋王宇璇、华安证券马远方黄玺、人保资管叶一非、兴合基金孙祺、兴银基金孔晓语、汇丰晋信赵洋、睿郡资产谭一苇、农银汇理周宇、东方基金张博、兴业证券侯宜芳、歌斐资产吴晋恺、歌汝私募郝朋哲、融通基金许富强、方正富邦柳政甫、汇添富李泽昱、华安资产李亚鑫、华商基金常宁参与。具体内容如下：问：请介绍公司各类业务的营业收入和毛利率情况？答：2023 年上半年，公司湿巾类产品营业收入为 23,063.28 万元，面膜类产品营业收入为 2,948.31 万元，洗护类产品营业收入为 104.29 万元。毛利率分别为 26.65%、48.98%和 37.53%。问：2023 年上半年，公司湿厕纸业务的增速情况怎样？答：按全额法计算，湿厕纸增速为 28%左右。问：公司婴儿类湿巾销售趋势怎样？答：2023 年上半年，婴儿类湿巾销售额同比略有下滑。受新生儿出生率下降影响，婴儿类湿巾业绩增速承压较大。问：2023 年上半年，消毒类湿巾占比怎样？对公司业绩影响情况怎样？答：2023 年上半年，消毒湿巾销售占比 12%左右，已经恢复到疫情前的水平，目前，对公司的影响已基本消除。问：2023 年上半年，面膜类产品的营业收入同比下滑的原因是什么？答：2023 年上半年，面膜类产品营业收入同比减少 266.76 万元，主要是受手足膜市场供需关系影响所致。问：公司洗护类产品客户有哪些? 答：目前，公司洗护类产品主要是围绕欧莱雅做品类拓展，同时也在接洽其他品牌客户。问：请简单介绍上海研发中心的功能以及研发的主要产品有哪些？答：上海研发中心作为公司化妆品研发和销售的前端窗口，主要负责新品和配方的研发。问：二类医疗器械有哪些客户？答：目前正在与客户洽谈中，具体要看后续合作情况洁雅股份（301108）主营业务：湿巾类产品研发、生产与销售。洁雅股份2023中报显示，公司主营收入2.8亿元，同比下降22.26%；归母净利润6510.07万元，同比下降26.98%；扣非净利润5279.44万元，同比下降39.02%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.52亿元，同比下降15.21%；单季度归母净利润2783.01万元，同比下降33.27%；单季度扣非净利润2088.28万元，同比下降50.21%；负债率12.04%，投资收益943.09万元，财务费用-714.15万元，毛利率33.04%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为44.34。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出247.58万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
汉得信息：8月29日接受机构调研，安信证券股份有限公司、国泰君安证券等多家机构参与
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限公司韩捷、华安基金管理有限公司陈瑜、华安证券傅晓烺、汇添富基金管理股份有限公司李泽昱、混沌投资徐中杰、嘉实基金管理有限公司李大炎、建信保险资产管理有限公司杨晨、开源证券李海强、中金证券韩蕊谭哲贤罗文萱赵千帆刘一哲、名禹资产陈美风、明世基金付梦晨、上海和谐汇一资产管理有限公司章溢漫、申万宏源证券徐平平、申万菱信基金管理有限公司龚云华、西南证券邓文鑫、永赢基金管理有限公司慎胜杰、中邮人寿保险股份有限公司张雪峰朱战宇、泰来基金刘义应、信公刘雪滢、北京沣沛投资管理有限公司孙冠球、北京泰德圣私募基金管理有限公司徐正敏、博道基金高笑潇、东北证券韩瑶俊如、东吴证券王熠晗王世杰、多鑫投资成佩剑、富安达基金管理有限公司沈洋参与。具体内容如下：问：如何考虑 AI 领域的进一步的商业化，还是以卖中台为主吗？还是会考虑卖一些应用？答：；I的市场需求都是在探索过程当中慢慢清楚的，现在部分企业并不太清楚其用途和必要性，大家更多的还是在探讨的过程中，但是现在慢慢也会发现很多客户也慢慢想清楚了其中的一些场景，真的会开始去投入。在这个过程当中，现在 IGC中台先行主要两个原因，一个是 IGC 中台里本身就已经有一些比较简单的应用，所以这个是很多客户一看就非常感兴趣的一个点。客户不用去摸索怎么对接百模，怎么去做一些该有的像安全审计的控制之外，里边还带有一些简要的应用，7月 28号的发布会，以及公司的公众号，有个放大家可以看，包括一些简单的对话、快速搭建一个知识库、经营助手等。这些都有助于大家在内部去推动 IGC，并且让大家对 IGC 有更清晰的认知，而且可能大家在需求没清楚之前先买这样的一个工具，对企业相对来讲投入也比较有限，会比较容易，但一旦切进去之后，接下来企业都不会说只是停留在买一个中台去用这些简单应用就好，大家都非常清楚下一步一定是要让很多的业务能够变得智慧化。公司现在除了销售中台，接下来也会做相关的一些应用产品，这些应用产品前期可能没有办法一上来就做一个非常完善的产品，所以可能会先做一些小的场景。这些场景公司会跟着一些头部的客户一起把它做大，做大的过程当中慢慢的会有一些需求，会去汲取这些养分，逐渐的把产品变得很成熟，比方说一个营销里边应该具备哪些助手，这些助手他应该覆盖的场景有多少，相信经过一两年的这些项目的服务之后，就会变成标准化越来越高的产品，所以公司会抓住一些机会先去服务一些头部客户。问：整个下游行业的需求虽然有，但是整体从需求到订单转化还是比较难的，在相对变卷的环境里，如何发挥自己的差异化的能力去拿下项目呢？答：；差异化肯定会有，为什么我们一直坚持产业数字化这块作为一个重点，因为这块确实跟企业的这种行业特性相对关联度会比较高。在开展业务时，尤其是像制造业，现在很多低端的产业也逐渐被淘汰掉，相对来讲中高端的制造业，其实它对数字化依赖还是很高的了，之前经常跟大家讲，公司好多客户都是工厂都还没有开始生产，已经要先把数字化的这套软件要布局进去了，所以这里面会去追求一些行业的差异化，去形成一个壁垒。公司业务之间其实也都是有一些联动关系的，比方说现在很多的制造型企业或者一些消费品企业，其实它要做整个的数字化，比方说要去打通整个成本领先这种能力，它不是简单的上一个制造的数字化或者上一个财务数字化就可以了，它是需要有整体的解决方案能力。在这一点上相对来讲，公司相比绝大部分的友商还是具有优势的，因为可能像我们这样能力比较全面，并且以前是有深厚的 ERP背景的这种公司，在做这种解决方案方面，相对来讲是会比较受客户的青睐的。公司在 ERP这个领域有多年积累的一些优势，现在我们在开拓一些 ERP订单的时候，往往会带着我们的自主产品业务一起去竞争，因为客户会非常的看重，尤其像一些制造型企业，一定会去关心 ERP建设了，MES建设的时候怎么打通？再进一步的供应链怎么去打通？所以这是我们构建的独立优势的点了。当然再往更长远的看，技术中台在过去几年在往前比较务实的去推动，但现在也会发现我们的技术平台慢慢也会成为公司差异化的重点，因为确实现在有很多的客户在外面招投标的时候，都会要求友商也要具备我们 H-ONE上面的一些服务能力，所以技术中台慢慢的也会成为差异化能力，但这块毕竟我们现在才刚开始发力，所以也不能说现在就已经很明确，但是能看到有这样的一个趋势。问：技术中台这边大体是怎么样的商业模式，中台大概能卖到多少呢？答：；中台相对比较庞大，目前售价基本上是定在百万级，当然也会有一些客户可能要求比较高一点，售价也更高一些，可能达到千万级。对一些源码要求没那么高的，正常的售价可能在百万级。当然还有一部分客户可能会选择只是买其中的一部分，有可能就是一个几十万的定位。问：产业数字化和财务数字化的订单增速以及下半年规划？答：；产业数字化和财务数字化在所有订单里增速相对来讲高一些，尤其是产业数字化，现在从订单的角度来看，会比收入增速略微高一些，但也确实没有高出太多，算比较接近。产业数字化收入大概增速在 15%左右，订单增速大概是在 15-20％之间。财务数字化今年相对来讲，迫切度相对没有那么高，现在的增速在三个多点左右，所以订单的增速大概也是个位数，在 5-10%之间。问：全年指引？答：；年初确实是比较积极乐观一些，计划是 20%的增长，Q2下调了预期。从目前来看，收入端可能在 10%的左右。利润端的指引今年确实比较难给出，主要是因为过去这几年公司本身也还在恢复期，大家看到去年利润很高，但主要来自于非经常性损益，这导致今年同比去年波动会很大。从目前来看，今年要去追求利润的增长可能不是一个好时期。利润我们还是以维稳为主。当然有一点是比较确定的，毛利率的提升一定会坚持下去，至于销售的损耗或管理的损耗，尽可能去压缩控制。今年以建设能力维稳，控制风险为主。问：AI 方面目前的布局进展有没有一些典型的客户案例？目前 B 端客户这边对于 AI 的需求到底是个刚需还是一个伪命？能不能对它进行议价的收费？答：；现在是已经有签订的订单在实施了，可能还会有几个订单马上会落下来，但我们一向还是比较严谨的，没有做完的订单其实它不能称之为案例。严格来讲现在不能说有案例，如果过程中有一些成果，到时候会跟大家去公布。因为毕竟现在 IGC 这个东西才刚出来，我们觉得能快速的在 7 月份下单，其实已经还算进展比较快了，因为 B端一般启动都比较慢。从现在来看，IGC 需求不像四五年前 I 浪潮，那时候可能更多还是概念的炒作，所以在过去几年都很缓慢，只是在做一些局部的应用，大家很少专门去探讨这件事，但今年 IGC还是很不一样，今年我们在外面做了几场 IGC 相关的一些演讲，基本上每次演讲完之后，就会有很多的客户打电话过来主动探讨。从这个角度来讲，可以去佐证 IGC现在可能已经成为一个真需求,必须得快速去把 IGC应用起来，再去探索怎么样能够改善业务。因为 ChatGPT出来了之后，大家能看到的离自己生活更近了一点，能看到的增效地方越来越清楚了，所以现在很多企业都很担心，没有去拥抱这块，后面可能也就落后了。在这个过程当中慢慢的有很多的客户也想清楚了一些场景，并且这些场景都是非常明确的能提升效率。比方说上次发布会，除了 IGC中台，还演示了一个车间管理的非常典型的案例，在制造业客户中击中了很多人的痛点，因为那个场景确实在 I的推动之下，大家都很明显的看到这里边对人的依赖，减少人员投入的点都是能够算得出来，所以大家的需求一定是会越来越清楚。现在到下半年了，很多企业都在梳理明年的预算等，我们觉得明年上半年应该能看到更多的订单出来。问如何看待 ERP 跟 I 的结合？甲骨文和 SP 等全球龙头在 I 领域会有什么样的动作？公司的海外业务是否会受到相应的影响？；I应该是各个领域都有的趋势，并不太限于哪一种专业系统，其实 MES 也好、营销也好、ERP 也好，都会有这个趋势，但我个人觉得 ERP领域加 I的场景可能不会那么的多，因为 ERP现在越来越成为一个中枢的系统，它更多的是一些粗线条的管理和连接，受众面的用户量也不会太大，以前可能大量的财务，大量的制造型的用户，营销用户都在同一套ERP里去，但现在慢慢大家都会去发展专业的数字化的软件，所以这些用户都会分流到其他的软件。用户少的地方，其实I能够起的作用相对来讲就会少一些，但不是说没有，所以我认为相对来讲不会那么多。SP、Oracle 以及微软本身他们一定都会去做产品上加 I 的事情。I 因为也有海外的业务，尤其是 OpenI在海外现在也没太多限制，所以现在汉得确实也是在积极开拓这块的一些市场，但毕竟汉得的主力部队主要都还是在国内，所以可能开拓的效率不会像国内那么高，但现在公司借助一些合作伙伴，包括汉得在日本、新加坡、美国这三个地方的子公司，今年力量也都在明显的加强，所以最近公司同步在海外找一些跟 OpenI 相关的机会，我相信这块如果后面上了轨道之后，订单也会显著增加起来。汉得信息（300170）主营业务：为企业提供高端ERP实施服务。汉得信息2023中报显示，公司主营收入14.72亿元，同比上升0.79%；归母净利润3066.04万元，同比下降92.3%；扣非净利润1253.74万元，同比下降75.22%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入7.51亿元，同比上升0.45%；单季度归母净利润-96.05万元，同比下降101.9%；单季度扣非净利润-972.74万元，同比下降132.27%；负债率17.62%，投资收益-1437.9万元，财务费用-1219.11万元，毛利率29.72%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3868.31万，融资余额增加；融券净流入298.9万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
华安证券：给予温氏股份买入评级
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华安证券股份有限公司王莺近期对温氏股份进行研究并发布了研究报告《生猪出栏量同比增长47.2%，生产指标持续改善》，本报告对温氏股份给出买入评级，当前股价为16.66元。　　温氏股份(300498) 　　1H2023归母净利润-46.9亿元，符合市场预期　　公司公布2023年中报：实现营业收入411.9亿元，同比增长30.6%，归母净利润-46.9亿元，去年同期亏损35.2亿元。分季度看，Q1、Q2分别实现营业收入199.7亿元、212.3亿元，同比分别增长37%、25%，实现归母净利润分别为-27.5亿元、-19.4亿元。亏损主要原因是，上半年生猪行业和黄羽鸡行业均处于周期低谷期，公司肉猪和肉鸡销售价格均低于养殖综合成本，致使两大养殖主业亏损。　　1H2023生猪出栏同比增长47.2%，生猪养殖综合成本稳步回落　　1H2023,公司生猪出栏量1178.6万头，同比增长47.2%，占全国生猪出栏量3.1%，毛猪销售均价14.58元/公斤，同比上升3.2%，销售收入207.44亿元，同比增长54.4%。分季度看，Q1、Q2生猪出栏量559.5万头、619.0万头，同比分别增长39%、55%；7月生猪出栏量213.1万头，8月及之后月度出栏量有望上升至240万头，我们预计今年2600万头出栏目标有望完成。1H2023，公司生猪业务亏损约35亿元，其中，Q1亏损约17亿元，Q2亏损约18亿元。4-6月，公司生猪出栏均价分别为14.36元/公斤、14.33元/公斤、14.27元/公斤，我们估算Q2生猪养殖综合成本约16.7元/公斤。目前，公司能繁母猪量约150万头，后备母猪存栏逾60万头，肉猪上市率达到92%，关键指标持续提升，为2024年生猪出栏奠定基础。　　1H2023肉鸡出栏量同比增长13.3%，Q2肉鸡业务亏损收窄　　1H2023，公司肉鸡出栏量5.53亿羽，同比增长13.3%，毛鸡销售均价13.09元/公斤，同比下跌5.7%，销售收入157.56亿元，同比增长11.4%。分季度看，Q1、Q肉鸡出栏量2.67亿羽、2.87亿羽，同比分别增长17.8%、9.5%。1H2023，公司肉鸡业务亏损约12亿元，其中，Q1亏损约10亿元，Q2亏损约2亿元。4-6月，公司肉鸡销售均价分别为13.24元/公斤、14.01元/公斤、12.82元/公斤，我们估算Q2肉鸡出栏成本约13.7元/公斤。上半年，公司肉鸡上市率94.7%，生产成绩稳在高位。　　生猪养殖业产能去化趋势不变，静待畜禽价格反转　　生猪养殖行业产能去化趋势不变：①7月中下旬以来，随着生猪价格上涨，淘汰母猪、仔猪价格、二元母猪价格虽出现回升，但仍处于相对低位，补栏积极性仍然低迷；②农业部数据显示，今年2-6月新生仔猪数环比上升，对应7-11月生猪出栏量将逐月提升；③据中国畜牧业协会会长李希荣披露，中国生猪近期产能逾7亿头，加上在建和闲置生猪产能逾10亿头；从上市公司角度看，2023年上市猪企生猪养殖业务尚未满产，2024年出栏量仍有提升空间，猪价低迷有望刺激产能进一步出清；④猪价反转时间不明朗，且资产负债率上升，资金压力逐渐增大，上市猪企扩产进度放缓，部分上市猪企已明确表示，今明两年基本不会有生猪业务相关的资本开支，甚至有上市猪企表示，后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能，不再考虑新建产能。白羽鸡板块，我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。黄羽鸡板块，在产父母代存栏处于2019年以来低位，父母代鸡苗销量处于2018年以来最低水平，2023年黄羽鸡行业有望获得正常盈利。　　投资建议　　我们预计2023-2025年公司生猪出栏量2600万头、3300万头、4000万头，同比分别增长45.2%、26.9%、21.2%，预计肉鸡出栏量11.2亿羽、11.76亿羽、12.35亿羽，同比分别增长5%、5%、5%，对应归母净利润7.31亿元、167.98亿元、219.84亿元，同比分别增长-86.2%、2198.5%、30.9%，归母净利润前值2023年36.23亿元、2024年137.4亿元、2025年156.76亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2023-2025年猪价、鸡价预期。随着生猪养殖行业持续去产能，2024年生猪价格有望迎来新一轮上行周期，公司作为我国第二大生猪养殖企业、第一大黄羽鸡养殖企业，有望实现净利润大幅增长，维持公司“买入”评级不变。　　风险提示　　疫情；鸡价上涨晚于预期；猪价持续低迷。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券施腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利52.92亿，根据现价换算的预测PE为20.63。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.68。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
证券板块中期成绩单亮眼，天风证券上半年业绩增长968%！A股缩量回调，证券指数ETF(560090)再跌1.87%弱势四连阴！
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超4%，华鑫股份、中金公司、海通证券、华安证券、国联证券跌超3%，光大证券、太平洋、天风证券等跌幅居前。热门ETF方面，A股行情风向标——证券指数ETF（560090）弱势四连阴，盘中持续震荡下挫，收跌1.87%，成交额超1300万元，连续缩量调整。如果按周一开盘价计算，4日累计回调高达12%。 A股2023年半年报披露已经正式收官。整体上看，证券指数ETF（560090）跟踪的中证全指证券公司指数50只成份股中，10家营收超百亿元，多达39家净利同比增长，占比高达78%，其中32家实现了营收及净利润的双增。（数据来源：上市公司公告，截至2023年8月30日）【33家证券公司上半年营收净利双增】从营收规模看，今年上半年百亿级营收合计10家：中信证券以315亿元位列榜首，华泰证券、国泰君安分居第二、三位，营收规模均超过183亿元；中国银河、海通证券营收规模均超过160亿元。从归母净利润规模看，位居第一的中信证券为113.06亿元，也是上半年唯一一家百亿级净利润证券公司；华泰证券、国泰君安、中国银河归母净利润排名分居第二至四位，分别为65.56亿元、57.42亿元、49.39亿元。从营收及净利润增长情况看，上半年有24家证券公司营收实现了两位数的同比增幅，天风证券、西南证券、财通证券营收同比增幅均超过50%；归母净利润同比增幅在两位数以上的更是多达37家，中原证券、太平洋证券归母净利润双双扭亏为盈。天风证券成最大黑马，上半年营收及净利润同比增速双双高居行业第一，归母净利润同比增长968%！从多家证券公司披露的收入变动情况看，投资收益和公允价值变动收益大幅改善是推动上半年经营业绩较2022年同期明显修复的重要推力。展望下半年，随着全面注册制稳定运行以及国内经济复苏逐步企稳，不少证券公司在半年报中也分享了进一步改革和转型的差异化路径。【上市证券公司投资收益大幅改善增厚业绩】 2023年上半年，A股市场行情的明显改善推动上市证券公司自营业务收入增长，投资收益和公允价值变动收益的大幅改善是整体业绩向好的重要支撑。整体而言，今年上半年股指表现好于去年同期、债指涨幅扩大。A股股票日均成交额9446亿元，在此背景下，证券行业投资收入较去年同期有所提升，带动整体盈利实现增长。【活跃资本市场政策“四箭齐发”，资本约束有望放开】方正证券指出，从我国历史经验看，印花税调降能提振市场交投活跃度，经纪及两融收入占比高的券商相对受益，展望后续，一揽子政策落地值得期待，证券板块ROE中枢提升可期。 1）证券公司资本约束有望放开：后续监管若放松资本杠杆率、净稳定资金率指标，客需资本金业务较强的头部证券公司的杠杆倍数有望提升，提升证券板块ROE中枢； 2）加快投资端改革，发展权益类基金：在打破刚兑、理财净值化转型背景下，公募管理费率下降，标准化公募基金吸引力有望提升； 3）优化回购条件、推动央企加大上市公司并购重组整合：放开回购限制后，有望提升上市公司股价稳定性；同时中特估体系下推动央企加大并购重组力度，预计央企将有更多优质资产注入；政策信号积极叠加基本面预期改善，重视配置证券板块。【估值端：边际有提升，但依然处于相对底部】由于板块前期快速上涨，证券板块估值确实有一定的抬升。截至8月30日，证券指数ETF（560090）标的指数市净率（PB）为1.39倍，处于上市以来18.27%的百分点，依然处于历史底部位置。与此同时，截至二季度基金重仓持股比例仅为0.26%，持仓比例极低，板块配置优势凸显。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31
ETF日报|30年国债ETF(511090)成交额大幅放量超1亿元，换手率达49.1%
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内，合计“吸金”3556.72万元。华安证券表示：从超长债主力配置盘角度看，保险机构债券投资资金运用余额持续提升，但保险产品年化收益率持续下调，超长债利率的持续下行或许无法满足其对于产品收益率要求，此外，保险产品较理财类收益率偏高，随着存款利率下调，其收益率仍有一定压降空间。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31
科威尔：8月28日接受机构调研，安信证券、广发证券等多家机构参与
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证券之星2023-08-31

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