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东吴证券：给予国际医学增持评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券谭国超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.64%，其预测2023年度归属净利润为盈利6100万，根据现价换算的预测PE为335.45。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国际医学（000516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-27
中泰证券：给予阳光诺和买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券谭国超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.25亿，根据现价换算的预测PE为28.84。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为126.04。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，阳光诺和（688621）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-27
电力需求侧管理办法将出，虚拟电厂为主要调节手段，新型电力系统迎腾飞机遇
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分布式、增量配电网和微电网运营商等。华安证券认为，虚拟电厂2025/2030年投资规模分别805/1110亿，潜在市场空间约为784/1729亿，预计可节省440亿度电。华安证券表示，建议关注虚拟电厂聚合商以及软硬件服务商：国能日新（计算机组）、恒实科技、四方股份、国电南自、朗新科技（计算机组）、安科瑞、东方电子、科陆电子、威胜信息等。
金融界2023-07-27
华安证券：给予一品红买入评级
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华安证券股份有限公司谭国超,李昌幸近期对一品红进行研究并发布了研究报告《儿童药、慢病药优势已定，痛风创新药AR882提升业绩天花板》，本报告对一品红给出买入评级，当前股价为27.97元。　　一品红(300723) 　　主要观点：　　公司聚焦儿童药、慢病药及生物基因疫苗领域，代理业务逐步出清。公司作为集药品研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业，聚焦儿童药、慢病药及生物基因疫苗领域。公司业务可拆分为自有业务和代理业务，2018年起公司代理业务占比逐年递减，同时随着公司科研创新的持续投入，代理业务占比进一步下降，2022年代理业务营收占比已经降至2.68%，逐年出清。公司收入结构由代理业务逐步转向以自有产品为主导，2022年自有产品营收占比已提升至97.32%。同时随着公司业务的全国拓展，公司收入以华南为中心全国开花，华南地区的收入占比逐步减少，其他地区的收入占比逐步提升，公司的地域收入结构趋于均衡。2022年公司实现营业收入22.80亿元，同比增长3.68%；归母净利润2.91亿元，同比下降5.29%；扣非归母净利润2.21亿元，同比增长21.52%，2022年部分产品受宏观经济及医保变化的下滑影响较大，2023年一季度基于公司销售推广力度加大以及新产品的放量，公司收入端和利润端都恢复了快速增长，营收、归母净利润以及扣非归母净利润分别达7.16/1.11/0.93亿元，同比增长率分别达38.84%/39.24%/30.96%。　　公司已经形成以儿童药，慢病药为两大核心的自有产品梯队。　　儿童药:公司最大收入板块，多个特色药提升潜力巨大。　　2022年，公司儿童药收入为13.1亿元，同比增长16.20%，占比总营收的57.45%。除重点产品盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片在二级及以上等级医院覆盖率约为21.27%外，其他特色儿童药如参柏洗液、益气健脾口服液、芩香清解口服液和馥感啉口服液等在等级医院覆盖率均在3%以内，提升潜力巨大。　　慢病药：等级医院覆盖率偏低，尚有增量空间。　　2022年，公司慢病药收入为7.9亿元，同比下降4.13%，占比总营收的34.60%。根据公司统计，2022年公司慢病药产品在等级医院覆盖率均在5%以内，尚有增量空间。　　公司加大研发投入，建立研发平台，产品梯队丰富。　　公司持续加大研发投入，吸纳研发人才。2022年研发费用达1.90亿元，同比增长33.34%，同时公司引进了全球化的核心技术人才，建立了拥有创新研发及技术转化能力的研发创新人才队伍。借助“儿童药+慢病药+生物基因疫苗”三大核心技术平台，公司构建坚实研发基础，得益于以上投入，公司产研转化效率高，产品批件获批数量及专利数量均有增加。研发加速仿制药物上市，2020年~2022年，公司获批产品生产批件数量分别为5/13/14个，截至2023年4月，公司共有173个药品注册批件，其中国家医保品种72个、国家基药品种24个、国家中药保护品种1个、独家产品11个、专利品种21个。集采助力药物放量，2022年，公司磷酸奥司他韦胶囊、硝苯地平控释片、盐酸溴己新注射液中标第七批全国药品集中采购，预计该3个集采产品对应的市场规模约为2.40亿元，有望成为公司近年业绩增长的又一驱动因素。　　布局痛风药物，AR882具有BIC优势，有望成为该领域重磅药物。　　高尿酸血症在全球及中国发病率高，目前主要治疗药物（别嘌醇、非布司他等）降尿酸效果差，副作用明显，存在未被满足的临床需求。公司与致力于代谢类疾病的创新药物研发的Arthrosi达成战略合作，共同开发AR882抗痛风药物，2023年1月，公司公布AR882痛风适应症IIb期临床结果，第二适应症痛风石II期临床预计将在2023年内完成，公司即将开展痛风和痛风石适应症III期临床试验。在已经开展的非临床和临床试验中，AR882表现出持续有效的降低血尿酸浓度作用和良好的安全性。预计到2025年左右，AR882治疗痛风和痛风石适应症将会获批上市，有望成为痛风领域的重磅药物。　　投资建议　　我们预计，公司2023年~2025年收入分别为28.92/35.77/45.20亿元，同比增长26.8%/23.7%/26.4%，归母净利润分别4.18/5.38/7.23亿元，同比增长44.0%/28.5%/34.5%，对应2023~2025年EPS分别为0.94/1.20/1.62元，对应估值分别为29X/22X/17X。首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　自有产品市场销售不及预期；政策风险不及预期；研发项目进展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券韩盟盟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.92亿，根据现价换算的预测PE为31.46。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为40.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，一品红（300723）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-25
消费板块盘中持续强势，舍得酒业涨停，食品ETF(515710)强势上涨3.62%
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，前十大权重股合计占比73.52%。华安证券认为，基本面层面，进入7月后白酒将迎来时间上的重点时点，升学宴、谢师宴、中秋国庆旺季将考验酒企的单品场景拓展、库存批价管理、渠道客情维护、终端消费者教育等相关能力，继续看好龙头酒企的综合竞争优势。估值上，整体仍旧处在较低的合理位置，尤其长线布局的配置价值突出。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-07-25
收评：A股三大指数震荡收跌，两市成交额不足7000亿元，北向资金净卖出逾50亿元
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更大的收益，市场共识有望进一步凝聚。华安证券表示，市场处于“上有顶、下有底”的震荡格局未变，而当前市场已经趋近于震荡区间下沿，随着月底两个大会的定调明朗，无需过度悲观。当前需在不同时间维度上，兼顾短期轮动机会与中长期投资主线。具体而言，短期波动弱势为泛TMT相关板块的投资提供良好的布局契机，建议加大对电子、通信的配置力度；业绩超预期提振下信心恢复的食品饮料和医药生物等消费品机会；“中特估”主题投资继续布局，重点关注三个方向：能源保供、粮食安全；科技创新型央国企；建筑装饰央国企。西部证券分析称，短期来看，与经济修复相关度较高的汽车（含新能源车），食品饮料，消费医疗；地产后周期的家电，建材，轻工等行业；以及有望受益于库存周期回补的化工等行业仍值得关注。中期来看，TMT板块正在逐步进入新一轮阶段行情的左侧布局期。
金融界2023-07-24
太极集团大涨4%！中药ETF（560080）涨超1%，近5日吸金超2600万！公募基金继续加仓中药板块
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性高，首选中药、处方药等制药板块》）华安证券医药首席分析师谭国超团队在《医药行业周报，把握中药核心资产》中表示，中药板块是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化。估值方面，截至2023年7月21日，中证中药指数最新PE不到30倍，处于近上市以来35.38%的分位数，即估值低于上市以来64.62%的时间。看好中药，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比近10%，云南白药、同仁堂等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.6.30，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。【中药ETF（560080）标的指数前十大重仓股】注：指数成份股不代表个股推荐风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-07-24
两大拐点将至！翻多A股。8月成新一轮上涨行情起点？投资主线有哪些？看十大大券商策略
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用通信、战场感知、航发和导弹产业链。华安证券：震荡下沿有支撑市场无需过悲观 7月第3周市场有所调整，泛TMT相关板块全线下挫，市场轮动速度加快。展望后市，影响市场走势的核心仍是在于月底国内国外两个大会，其中国内中央政治局会议上基调尽管不会出现大转变但仍有望边际宽松，而当前市场对政策预期极低，因此但凡出现超预期宽松也将有利于提振市场风险偏好。对于国外美联储议息会议，加息25bp已几无悬念，考虑到美国CPI大幅度超预期回落，即将到来的加息有可能将是本轮加息周期终点，后续市场对美联储加息压力和预期也将进一步缓和，整体利于提振外部风险偏好。综合环境下，市场处于“上有顶、下有底”的震荡格局未变，而当前市场已经趋近于震荡区间下沿，随着月底两个大会的定调明朗，无需过度悲观。行业配置上，当前需在不同时间维度上，兼顾短期轮动机会与中长期投资主线：（1）短期市场快速轮动的格局预计还将延续，而沿景气布局胜率相对较高，因此从这个角度可关注有色金属（贵金属）、基础化工、农产品和地产下游品种等。（2）中长期主线维度，继续把握科技、复苏与中特估三条主线不变。具体地：①短期波动弱势为泛TMT相关板块的投资提供良好的布局契机，建议加大对电子、通信的配置力度；②业绩超预期提振下信心恢复的食品饮料和医药生物等消费品机会；③“中特估”主题投资继续布局，重点关注三个方向：能源保供、粮食安全；科技创新型央国企；建筑装饰央国企。华西证券：磨底行情中长期机会大于风险当前A股市场底部特征逐渐凸显：其一，本周两市成交额和换手率明显下行；其二，万得全A风险溢价持续上行，目前已高于三年均值向上一倍标准差；其三，在政策密集出台的背景下，市场表现出对利好因素的“钝化”，表明投资者风险偏好处于低位。7月底，在国内政治局会议和海外美联储议息会议落地前，A股市场仍将处于“反复磨底”行情中。中长期角度，市场机会大于风险。后续稳增长一系列政策落地和经济基本面企稳回升下，A股风险偏好将迎来修复，底部区间不妨积极一些。行业配置上：相对比较确定的一条投资主线-“入夏迎来酷暑高温”，由此引发的，“智能电网、特高压、空调”等事件性投资机会；再则，就是政策红利集中释放，主要集中在“专精特新”相关投资线上，深挖相关优质个股。国金证券：翻多A股 8月将可能成为新一轮上涨行情起点 2023H2 A股上涨的“第一把火”，即美国经济实质性衰退开启及货币政策首次转向（停止加息），届时，中美经济预期差扩大及利差“倒挂”的不利形势方有望“扭转”，人民币汇率的贬值压力才可能得到持续缓解。倘若后续国内经济复苏的相关指标，包括：M1及工业用电回升、PPI筑底回升、储蓄率明显下降、CPI企稳等持续兑现，并走向“被动去库”的全面复苏阶段，回首当下：7月末~8月初将可能就是A股新一轮上涨行情的起点。建议关注（一）抓住有业绩驱动、业绩拐点预期的“硬科技”，重点配置：（1）一是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；（2）机械自动化（包括机器人、工业母机等）更受益于行业景气周期筑底回升；（3）公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；（4）医药生物或受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升；（5）电力设备有望反弹：包括：大储、充电桩、电网、光伏（HJT）等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域。（二）AI依然有机会，将受益于业绩拐点逐步清晰+流动性趋势回升+机构加仓，但大概率出现分化，择股性价比方向。国泰君安：底部震荡战术平衡近期市场出现了明显“高切低”与扩散的现象，前期涨幅居前的TMT板块大幅调整，而地产链等顺周期相关板块则出现了较大幅度反弹，我们认为成长价值风格的收敛短期仍将延续。一方面，经过近半年的上涨，AI股票预期、部分环节拥挤度已处于较高水平。尽管中期产业趋势确定，但股票预期的进一步上修或需等待应用端“百花齐放”，并由此拉动算力等硬件需求预期的上调，这需要看到进一步的催化和新变化。另一方面，随着总量政策开始稳步发力，叠加部分周期品低库存、顺周期价值板块存在部分做alpha的反弹机会。但考虑到当前信用扩张主体与路径仍未清晰，政策的实际力度与效果仍待确定，风格并不具备全面切换条件，做好预期收益管控，择优布局估值低位、且直接受益于政策支持的价值方向。投资主题推荐：1、国产装备：本土替代预期提升、周期性业绩改善的通用装备/工程机械/先进封装；2、数据要素：顶层设计有望加速推进，数据交易和资产重估有望清晰化，推荐运营商/数据服务；3、能源新技术：看好商业化进程有望加速的复合集流体/异质结等；4、新型电力系统：源网荷储建设提速。西部证券：把握政策窗口期政策底3.0已经到来，长期政策定力期，更应关注短期政策微调。从过去两轮政策底部的上行行情来看，以消费白马龙头为代表的大盘价值股往往都是经济预期修复的首选。随着市场情绪的不断提升，成交量逐步修复，市场热度逐步向小盘成长扩散。我们认为本轮行情有望沿着顺周期（消费+周期）→新能源→TMT的路径轮动推进。随着促消费和地产政策窗口打开，叠加工业企业补库与PPI同比回升，推动业绩底逐步形成，与经济预期强相关行业的修复正在渐入佳境。但从宏观与微观流动性环境来看，尚不支持市场全面上涨，市场上行将在轮动中逐步推进。中报披露期仍将是业绩基础较为扎实的顺周期板块更加占优。短期来看，与经济修复相关度较高的汽车（含新能源车），食品饮料，消费医疗；地产后周期的家电，建材，轻工等行业；以及有望受益于库存周期回补的化工等行业仍值得关注。中期来看，TMT板块正在逐步进入新一轮阶段行情的左侧布局期。民生证券：隐藏的右侧行情近期市场看似调整，但其实对于基本面企稳的交易已经进入了右侧。而从历史上看，往往在市场底部就容易发生高低切换，前期强势板块跑不赢指数。现阶段做多方向正收敛于经济恢复，差别在于是温和修复还是更高的波动换更大的收益，市场共识有望进一步凝聚。在国内需求向上+海外顺风环境仍在的背景下，推荐：第一，同时受益于国内需求恢复和海外顺风环境的大宗商品相关资产（油、铜、铝、煤炭、贵金属）。第二，受益于国内需求政策刺激的领域：新能源车、智慧家居/家电，光伏未来有可能受益于全球能源价格反弹；城中村改造下的建筑、建材等，同时关注非银的潜在弹性。第三，全球制造业可能在3-4季度触底，提前抢跑可能带来收益：包括通用机械、部分电子等。红利资产近期也有所企稳，作为中长期主线我们也依旧看好。广发证券：短期困境反转中期杠铃策略 “杠铃策略”的环境：两大不确定性短期出现边际缓和。（1）中美关系出现阶段性缓和，近期美国政要接连访华；②稳增长渐进式出台：国内政策托底信号强化，聚焦在促消费、稳就业、呵护民企等领域，如7.19《关于促进民营经济发展壮大的意见》、7.21国常会“城中村改造”意见等。（2）“估值沟壑消化+中报业绩预告”催化：短期A股向更低估值区域寻找业绩线索（择优低估值分位数Δg）。维持A股修复市，短期择优困境反转，中期继续杠铃策略：（1）短期新范式下择优低估值Δg，指向“困境反转”线索：“高股息/低杠杆/低估值”三因子评分居前的家电（厨卫电器/照明设备），中报预告与库存周期占优的纺服、汽车（商用车）等；（2）中期确定性资产之一：科技奇点确定性——数字经济AI+：上游算力如光模块、AI芯片；AI赋能提估值的环节，游戏/广告营销；（3）中期确定性资产之二：永续经营确定性——“中特估-央国企重估”，综合低估值&高股息率&高自由现金流因子优选，关注油气开采、电力、炼化。中泰证券：中美关系延续缓和态势刺激政策仍保持相对定力政策信号密集释放，更大合力推动民营经济健康发展，中美关系延续缓和态势，刺激政策仍保持相对定力。本轮中美缓和驱动下的反弹或延续，这其中，新能源、出口链、港股等或将弹性更大。但对于市场博弈的政策预期，仍要关注：政治局会议政策力度的定力、北上资金新规后的流入规模变动以及海外地缘波动等风险释放。就市场结构而言，维持攻守兼备，兼顾主题的配置思路，依然建议重点关注：1）科技中半导体、数据要素等或有更大力度政策支持；2）以电力为代表的央企公用事业现金流稳健，且其市场化改革与混改力度或将加大；3）可关注大众消费“困境反转”的逢低布局机会；4）中药、创新药等医药品种逢调整可逐步布局。中金公司：关注重要政策窗口期近期提振信心、稳增长相关政策出台明显提速，积极信号正陆续释放，包括促进民营经济发展顶层设计文件、在超大特大城市推进城中村改造等，7月底附近可能召开中央政治局会议，关注会议定调及政策落实状况。当前市场估值水平处于历史偏低位，接近7000亿元左右的日成交额按照当前自由流通市值计算的换手率来看已经位于1.5%-2%的历史换手率偏底部区间，A股市场所呈现出的底部特征已经较为明显，如若后续政策应对得当，对后市表现不必过于悲观，当前位置市场机会大于风险。行业建议：市场风格可能更加均衡，中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。建议关注三条主线：1）顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能领域，如办公软件等。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。
金融界2023-07-24
华安证券：给予中密控股买入评级
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华安证券股份有限公司张帆近期对中密控股进行研究并发布了研究报告《机械密封领先企业，进口替代+出口双驱稳步外拓》，本报告对中密控股给出买入评级，当前股价为44.21元。　　中密控股(300470) 　　主要观点：　　国内机械密封行业领先企业，产品线丰富　　公司深耕机械密封行业 40 余年，是我国最早开展密封技术研究的单位之一，是我国机械密封领先企业。机械密封及干气密封作为公司主要产品，营收占比稳定在 50%以上。近年来业务布局逐步完善，进一步外拓至橡塑密封及特种阀门领域， 2022 年营收占比分别达到 9.4%、 8.2%。公司发展稳健，营收自 2017 年来稳居国内市场行业第一，营收及利润稳定增长， 2023Q1实现营业收入 2.87亿元，同比+8.48%，实现净利润0.81 亿元，同比+30.65%。公司利润水平稳中有升， 2023Q1 公司毛利率、净利率分别为 54%、 28%，相比 2020 年均提升 5.2pct， 2023Q1合同负债为 0.56 亿元，同比+29.55%，公司在手订单充足。　　核心控制人持股达 22.08%，公司股权架构稳定，助力公司稳健发展。　　下游产能建设持续，市场空间稳步外拓　　根据公司业务一般将市场划分为增量及存量市场，增量市场随下游新增产能建设外拓，存量市场基于现有产能投放稳健增长。公司采取“通过主机占领终端”的市场策略，以“增”拓“存” ，稳健外拓市场空间。从下游来看，多下游产能建设持续助推机械密封市场空间稳步外拓。机械密封下游以炼油、乙烯、管道运输、电力等多下游需求为主。石化领域炼油、乙烯产能随改造及升级需求驱动产能持续外拓，油气运输管道随需求增长建设加快，核电建设加速，核电密封国产化稳步推进。根据我们测算， 2025年我国机械密封行业有望增长至 69.2 亿元， 2020-2025年复合增速达 5%。　　“大密封”布局逐步完善，高端领域持续突破　　机械密封行业分层特点明显，高端市场集中于核电、军工、航空航天领域，我国高端市场市占达 25%，过往以进口产品为主。从竞争格局来看，国际龙头约翰克兰、伊格尔博格曼、福斯凭借技术及布局在全球市占约 70%，而中国市场则相对分散，含公司在内的 CR5 达 46.1%，行业集中度仍有较高提升空间。　　公司逐步完善“大密封”领域布局，持续突破高端产品。从产品品类来看，公司产品主要集中于机械端面密封产品。金属密封作为我国机械密封主流 2021 年市场份额达 57.7%，橡胶密封 2021 年占比达 14.5%。公司积极运用上市公司平台优势，近年来并购优泰科、华阳密封、新地佩尔等细分领域领先公司，完善橡塑密封、特种阀门布局并提升高端密封竞争力，“大密封”格局逐步完善。　　公司重视技术研发，研发投入及研发费用率稳步提升，由 2018 年4.23%提升至 2023 年 Q1 的 6.23%。公司及子公司累计取得授权专利282 项，机械密封、橡塑密封及特种阀门领域持续取得技术突破，为公司稳健发展保驾护航。　　多领域客户资源丰富，海外扩张进一步打开空间　　公司多领域客户资源丰富，主要客户为国有大型龙头企业及其下属骨干企业、大型知名民企及国际知名主机厂，如中石化、中石油、中海油、国家管网、西门子、埃利奥特等，核心客户重点项目稳步建设。　　公司积极开拓海外市场，取得良好效果， 2022 年实现海外营业收入0.35 亿元，同比增长 56.65%。借力“一带一路”开拓国际市场，深化与终端用户的沟通合作。 2022年公司组建海外市场本土化销售团队，国际业务订单创新高超 1 亿元，海外市场持续突破。　　盈利预测、估值及投资评级　　我们预测公司 2023-2025 年营业收入分别为 14.1/16.6/19.4 亿元，同比增速分别为 16.2%/17.3%/17.1% ， 2023-2025 年归母净利润3.66/4.38/5.22 亿元，同比增速分别为 18.5%/19.5%/19.1%。　　公司当前股价对 2023-2025 年预测 EPS 的 PE 倍数分别为 25/21/17倍。我们选取中信行业分类同在“CS 基础件”行业分类且下游与公司同样都有分布于石油、化工等行业的纽威股份、应流股份、恒润股份为可比公司，可比公司 2023-2025 年平均市盈率分别为 23/17/13。考虑公司作为国内机械密封龙头，技术竞争实力强劲，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　1）下游产能建设不及预期； 2）产品研发不及预期； 3）并购公司业绩整合不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.04亿，根据现价换算的预测PE为22.75。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为54.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中密控股（300470）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-24
华安证券：给予中科蓝讯增持评级
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华安证券股份有限公司陈耀波近期对中科蓝讯进行研究并发布了研究报告《白牌复苏促进公司业绩增长，讯龙系列打开一线品牌市场》，本报告对中科蓝讯给出增持评级，当前股价为70.02元。　　中科蓝讯(688332) 　　主要观点：　　公司是国内领先的无线音频SoC供应商　　公司是专注于低功耗、高性能无线音频SoC芯片的研发、设计与销售，在无线音频SoC芯片领域是规模领先、市场竞争力强的主要供应商之一。在确保综合性价比的前提下，公司通过不断提高研发水平，已获得良好的市场认可，进入了小米、Realme、TCL、传音、NOKIA、飞利浦等终端品牌供应体系。　　白牌市场逐渐复苏，公司作为白牌领先企业将持续受益　　白牌市场已逐渐复苏，印度可穿戴产品出货量于23Q1实现同比增长80%。公司作为白牌市场的领先企业，在TWS蓝牙SoC市场中占比约20%，业绩有望受益于白牌市场复苏而增长。23Q1，公司实现收入3.07亿元，同比增长33.89%，环比增长1%；归母净利润环比增长113%。随着市场需求逐步回暖，公司业绩有望持续提升。　　TWS耳机功能趋于同质化，公司已凭借讯龙系列打开一线品牌市场　　经过6年的成长，TWS在功能创新、制造工艺等环节已进入成熟期，市场消费市场对TWS音质、续航、信号等方面的需求已经变得敏感和具象化，倒逼品牌阵营在不断将产品价格亲民下调的同时，也需要在功能配置上呈现明显的高阶化趋势。公司新品讯龙系列定位一线品牌市场，凭借出色的性价比优势，已被搭载于小米Redmi Buds 4活力版与Realme Buds Wireless3，未来有望进入更多一线品牌产业链，助力公司在一线品牌市场的占比不断提升。　　横向扩张音箱/手表/物联网等应用，进一步扩大成长空间　　公司持续横向扩张应用领域，讯龙三代被赋予丰富的规格特性，旨在进一步发挥其平台型SoC作用，满足不同应用对资源的需求。除耳机外，讯龙三代还可用于智能音箱和智能手表应用。此外，公司也将推出玩具语音芯片、物联网芯片等产品，从而进一步扩大成长空间，带动公司整体收入增长。　　投资建议　　我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.30、3.14、4.24亿元，对应EPS分别为1.92元、2.62元和3.53元，最新收盘价对应为PE36.51/26.72/19.81x，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示　　市场需求不及预期、行业竞争加剧、新品推广进度不及预期等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券李双亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.37%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.32亿，根据现价换算的预测PE为36.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中科蓝讯（688332）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-23

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