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中航证券：给予水晶光电买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券尹沿技研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.87%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.6亿，根据现价换算的预测PE为26.39。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，水晶光电（002273）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-26
四季度政策维持稳健，关注沪深300成长ETF（562310）超跌反弹机会，爱美客、凯莱英、智飞生物领涨
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）近期交易活跃，受到市场投资者关注。华安证券表示，2022年Q3人均收入总值同比符合预期，总体呈现“弱复苏”态势，结构上“工业生产好于服务业生产、基建亮眼、制造业平稳、地产筑底驱显、消费承压”，7月公共卫生防控扰动下经济二次探底、8月高温天气和限电限产制约工业生产、9月施工旺季各地抢抓生产而修复斜率开启向上，克服了外需走弱、公共卫生防控扩散、价格水平下行诸多不利因素。预计四季度货币政策维持稳健，从总量和结构的角度同时发力，重点是基建、制造业、房地产等方面信贷加大投放。总量方面，可能降准，LPR也可能进一步调降。在增量政策工具的信贷支持下，四季度经济修复斜率小幅稳步上行。
有连云2022-10-26
医药板块大幅高开，生物药ETF（159839）涨幅超5%
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将可能逐步催化CXO板块的边际修复。华安证券认为，医药公司的PE在国际宏观环境、国内集采的不确定性和COVID-19的扰动下波动较大，而这三周的医药上涨，带动了大家的信心，市场对医药处于“底部”的共识越来越强烈。现阶段医药的估值年度新低，医药行情刚开启，回补仓位的需求会驱动医药行业行情继续，未来增量资金进来则上涨空间大，是很好的买入时机。此外，还要多关注医药的结构性机会，尤其是辨识度比较高的各细分行业的龙头，更容易获得资金的青睐，如：中药、医疗基建、医疗服务消费等部分结构的机会。生物药ETF（159839）配置A股30个生物医药行业龙头；医药ETF（159929）把握医药板块整体行情；医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性，全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域；精准医疗LOF（501005）为创新药产业指数；中药ETF（560080）聚焦中药生产与销售等相关领域；美股生物科技ETF（513290）跟踪纳斯达克生物科技指数，是投资美股生物科技产业最便捷的工具，为投资者提供了一个极佳的全球资产配置的工具；港股生物科技ETF（513280）聚焦港股生物医药医疗行业。
有连云2022-10-26
华安证券：给予佩蒂股份买入评级
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华安证券股份有限公司王莺近期对佩蒂股份进行研究并发布了研究报告《Q3业绩同比高增，自主品牌业务前景可期》，本报告对佩蒂股份给出买入评级，当前股价为17.97元。　　佩蒂股份(300673) 　　2022Q3公司实现归母净利润0.67亿元，同比增长391.5%公司披露2022年三季报：2022年1-9月公司实现收入13.55亿元，同比增长48.0%，实现归母净利润1.58亿元，同比增长100.7%；其中，Q3实现收入5.09亿元，同比增长149.5%；归母净利润0.67亿元，同比增长391.5%。　　双轮驱动业绩高增，毛利率短期承压　　分地区看：预计Q3海外市场实现收入4.36亿元，同比增长约170%，主要系海外大客户订单需求增加叠加公司柬埔寨、越南工厂产能释放所致；国内市场方面自有品牌业务发展良好，预计实现收入7200万元，同比增长约71%。　　从利润率看：2022Q1-Q3公司毛利率24.9%，同比下降1.48个百分点，Q3毛利率22.0%，同比下降8.82个百分点，主要系产品订单结构变化、部分原材料涨价叠加毛利较低的国内业务收入增长所致；2022Q1-Q3公司净利率11.8%，同比增长1.07个百分点，Q3净利率13.6%，同比增长6.74个百分点，主要系人民币汇率贬值贡献汇兑收益所致。从费用率看：Q3公司销售费用2480.23万元，同比增长120.1%，主要系销售规模增大所致；财务费用-3521.6万元，同比变动-447.3%，主要系人民币汇率贬值贡献汇兑收益所致；管理费用3752.28万元，同比增长33.2%。　　品牌营销持续发力，爆品打造战略反馈良好　　2021年以来，公司适时调整营销战略，专注品牌爆品打造、深度合作内容达人以及加大新媒体投入的策略成效良好，国内自有品牌实现快速发展。“618”期间，公司旗下品牌收入同比增长300%，自有品牌“爵宴”品牌销售额突破1500万。随着年末各大电商平台消费活动的开展以及春节前消费旺季的到来，公司自有品牌业务有望快速发展。　　产能持续释放，助力业绩增长　　公司募投的扩产项目稳步推进，新增产能逐渐释放。柬埔寨9200吨宠物休闲食品项目已进入产能爬坡阶段，预计2022年释放30%左右产能；新西兰4万吨高品质干粮项目建设有序推进，预计2023年将释放30%左右产能。2022Q1公司成功发行可转债，规划建设新增湿粮、新型干粮产能3万、5万吨，主粮业务规模有望实现持续增长。　　投资建议　　综合考虑公司产能释放节奏、国内自有品牌建设情况以及人民币汇率变动趋势，我们预计2022-2024年公司实现主营业务收入16.97亿元、21.55亿元、26.46亿元，同比分别增长33.5%、27.0%、22.8%，对应归母净利润1.90亿元、2.03亿元、2.58亿元，对应EPS分别为0.75元、0.80元、1.02元。维持“买入”评级不变。　　风险提示　　汇率波动风险；国内市场开拓不达预期；产能投放不及预期；原材料价格波动；品牌建设不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券林逸丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.55%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.93亿，根据现价换算的预测PE为23.64。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为27.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佩蒂股份（300673）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-26
华安证券：给予君亭酒店增持评级
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华安证券股份有限公司王洪岩近期对君亭酒店进行研究并发布了研究报告《疫情好转需求回暖，业绩释放弹性》，本报告对君亭酒店给出增持评级，当前股价为68.66元。　　君亭酒店(301073) 　　事件　　公司发布 2022 年三季报，前三季度实现营收 2.48 亿元（+16.79%），实现归母净利润 0.26 亿元（-23.10%），实现扣非后归母净利润 0.22 亿元（-29.35%）；2022Q3 实现营收 1.07 亿元（+63.48%），实现归母净利润 0.11 亿元（+48.90%），扣非后归母净利润 0.10 亿元（+30.41%）。　　商务、度假需求回暖，RevPAR 提升　　2022Q3 收入增长主要因为：（1）2022Q3 疫情多点散发，国内酒店市场呈现差异化复苏态势，长三角地区尤其是杭州市场受疫情扰动较少，上半年累积的会议培训和商旅消费需求快速反弹；（2） 7 月跨省长线旅游度假加速回暖， 8 月热门旅游目的地出现散发疫情，长线跨省游受挫，但本地游、周边游市场升温，君澜、景澜品牌迎合度假需求。 2022Q3 直营酒店RevPAR 为 255.54 元/间（+12.99%）， ADR 为 419.20 元/间（+3.78%），OCC 为 60.96%（+4.97pct）。　　毛、净利率提升，盈利能力增强　　毛、净利率方面： 2022Q3 公司毛利率为 36.90%，同比提升 6.42pct，主要因为公司以直营门店为主，成本相对刚性，收入提升后，毛利率弹性恢复；由于公司收购了高端休闲度假、商旅酒店品牌君澜以及城市休闲生活品牌景澜，带动销售费用率、管理费用率提升。2022Q3 销售费用率为6.78% （2.27+pct），管理费用率为 10.80% （+2.93pct），净利率为 12.53%，同比提升 2.21pct。　　投资建议　　公司定位中高端精选酒店，深耕长三角核心区域，通过差异化产品和高附加值服务提升盈利能力，塑造品牌影响力，进而利用委托管理模式进行轻资产扩张。从短期来看，公司以直营为主，行业复苏周期，能够释放较大的业绩弹性；君澜集团以高端度假酒店为主，疫情影响转淡后，修复弹性更大。从长期看，在行业连锁化率提升，中高端酒店升级、多样化，本土高端品牌迎来发展契机的背景下，公司有望借助君亭、君澜品牌影响力，进一步拓展，提升市场份额。我们预计公司 2022~2024年 EPS 分别为 0.52、1.18、1.74 元/股，对应当前股价 PE 分别为133、59、40 倍，维持“增持”评级。　　风险提示　　局部地区疫情反复，门店扩张不及预期，房租及人力成本上涨压缩利润，市场竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券刘文正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利5600万，根据现价换算的预测PE为149.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级8家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为70.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，君亭酒店（301073）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-25
华安证券：给予宝信软件买入评级
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华安证券股份有限公司尹沿技,王奇珏,张旭光近期对宝信软件进行研究并发布了研究报告《环比二季度有所改善，盈利质量持续提高》，本报告对宝信软件给出买入评级，当前股价为38.85元。　　宝信软件(600845) 　　事件概况　　宝信软件于10月25日发布2022年三季报，前三季度实现营业收入76.53亿元，同比增加3.35%，归母净利润15.30亿元，同比增加8.06%，扣非归母净利润14.70亿元，同比增长10.91%。　　单三季度，实现营业收入26.91亿元，同比增加6.29%，归母净利润5.39亿元，同比增加14.59%，扣非归母净利润5.27亿元，同比增加19.07%。　　环比二季度有所改善，盈利质量持续提高　　收入端，二季度由于上海疫情封控的影响，虽然公司通过远程协同、多地调兵等方式全力克服困难，成功确保多个重大项目的按期交付，但单季业绩仍受到明显冲击。随着疫情消退，公司三季度业绩快速回暖，单三季度实现营业收入26.91亿元，同比增加6.29%。利润端，公司归母净利润同比增加14.59%，扣非归母净利润同比增加19.07%，主要原因为公司毛利率由2021年三季报的34.48%上升至36.98%，营业成本下降较为显著。　　顺应数据中心建设，积极发力IDC赛道　　2022年6月29日，上海市经信委、发改委联合发布《关于推进本市数据中心健康有序发展的实施意见》提出，到“十四五”末，上海市数据中心建设要实现总规模能力达到28万标准机架左右，平均上架率提升至85%以上，算力超过14000PFLOPS，宝信IDC作为头部企业，有望在此规划中充分收益。2022H1公司持续开展宝之云IDC产业全国布局，在华东区域，按计划推进罗泾基地五期项目建设，积极开展南京基地市场策划工作；在华北地区，依托“东数西算”政策，积极打造宝之云华北基地，加快一期项目建设。此外，公司深化云、网融合，加强ONE+平台能力建设和业务推广，落地SaaS服务模式试点；研究形成宝之云技术架构与运营体系优化提升方案，通过推动混合云试点落地，扩大价值链覆盖，丰富服务交付内容。　　PLC产品助力自主可控，发力机器人与工业互联网深度融合　　目前，工业大型PLC产品面向冶金高端装备工艺需求，已经在轧钢等宝武内部的多条产线中获得成功验证，有望打破高端智能为主的大型PLC仍被西门子、三菱等国外自动化巨头长期垄断的局面。未来，公司将基于IEC61499分布式工业控制软件国际标准和确定性IP网络技术，规划设计全新一代控制系统——云化PLC，全面覆盖传统PLC、DCS和MC等应用场景，以实现软硬件解耦和多语言集成的开发环境，达到IT/OT数据的真正融合。在机器人规模化应用浪潮中，公司推出“宝罗”机器人品牌，并计划在2026年实现超万名“宝罗”员工上岗的总目标。公司以万名“宝罗”上岗计划为契机，基于宝信工业互联网平台，打造自主可控的“宝罗云平台”，实现机器人与互联网的深度融合，加速推广规模化应用。　　投资建议　　我们预计公司2022-2024年实现收入143/176/218亿元，同比增长22%/23%/24%；实现归母净利润22/25/31亿元，同比增长18%/18%/22%，维持“买入”评级。　　风险提示　　1）国内疫情扰动，下游需求不及预期；　　2）政策力度不及预期；　　3）产业竞争加剧，公司先发优势逐渐减弱；证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券胡世煜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.45%，其预测2022年度归属净利润为盈利21.73亿，根据现价换算的预测PE为35.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级22家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为51.52。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝信软件（600845）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-25
华安证券：给予均胜电子买入评级
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华安证券股份有限公司宋伟健,陈晓近期对均胜电子进行研究并发布了研究报告《Q3业绩改善，订单充裕》，本报告对均胜电子给出买入评级，当前股价为16.32元。　　均胜电子(600699) 　　主要观点：　　事件：　　公司公布 2022 年三季报，2022 前三季度实现营收 357 亿元，同比增长 4.8%；实现归母净利润 1.3 亿元。2022Q3 实现营收 128 亿元，同比增长 23%；实现归母净利润 2.4 亿元，同比实现扭亏。　　盈利能力改善，单季度经营情况向好　　分业务板块来看，公司汽车电子业务单季度实现营收 41 亿元，同比增长约 30%；汽车安全业务实现营收 87 亿元，同比增长约 19%。2022年前三季度公司毛利率为 12%，其中 2022Q3 毛利率为 13.9%，同比提升 1 个百分点，环比提升 2.9 个百分点，汽车电子业务毛利率为21.3%，盈利能力稳中有升，汽车安全业务毛利率逐步改善，提升至10.5%，并实现扭亏为盈。报告期内公司加强费用管控，销售费用率和管理费用率分别同比下滑 0.8 个百分点和 3.5 个百分点。公司重组进程接近尾声，报告期内重组费用环比大幅下降。　　在手订单充裕，智能化加速发展　　公司新业务订单获取保持强劲，目前已累计新获订单超 700 亿元，其中新能源汽车领域新订单占新获总订单比例已超 50%。公司汽车安全业务逐步完成业务重组，在生产、采购、管理等多维度提升效率，后续有望得到盈利能力的逐步恢复。在智能座舱领域，公司座舱域控制器产品成熟并在国内市场加速开拓，同时公司与华为强强联合，进一步打开空间。智能驾驶领域，公司打造智能汽车技术研究院，与英伟达、安霸等多家芯片厂商展开合作，后续将以智能驾驶域控制产品逐步打开市场。　　投资建议　　预计 2022-2024 年公司 EPS 分别为 0.41 元、0.84 元和 1.48 元。维持买入评级。　　风险提示　　全球汽车销量不及预期；整合效果不及预期；智能化开拓不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司任丹霖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.11%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.84亿，根据现价换算的预测PE为20.15。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为24.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，均胜电子（600699）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-25
华安证券：给予朗新科技买入评级
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华安证券股份有限公司尹沿技,王奇珏,张旭光近期对朗新科技进行研究并发布了研究报告《能源数字化业绩改善，能源互联网持续高增》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为22.51元。　　朗新科技(300682) 　　事件概况　　朗新科技于10月24日发布2022年三季报。2022前三季度公司实现营业收入26.03亿元，同比增长19.29%；实现归母净利润2.87亿元，同比增长55.58%，扣非归母净利润1.64亿元，同比增长8.03%。　　三季度业绩小幅恢复，能源互联网持续高增　　营收端，2022前三季度公司实现营业收入26亿元，同比增长19%；三季度公司实现营收9.95亿元，同比增长14%，主要原因系：1）能源互联网业务保持快速增长，收入同比增速超50%；2）电网业务恢复，能源数字化业务收入同比增长超20%；3）互联网电视业务相较于二季度增速放缓。　　利润端，2022前三季度公司归母净利润2.87亿元，同比增长56%；扣非归母净利润1.64亿元，同比增长8.0%。三季度实现归母净利润0.97亿元，同比增长46%；扣非归母净利润0.69亿元，同比增长9.3%。主要原因系：1）2022H1股权投资带来的公允价值变动损益约0.95亿元；2）公司持续推进充电桩聚合充电业务，前三季度“新电途”经营亏损约0.38亿元，Q3单季度影响约0.1亿元，较Q2持续环比减少；3）计入当期损益的政府补助约0.42亿元，主要为退税。　　毛利率端，2022前三季度公司毛利率41.52%，同比下降1.1pct，环比提升1.9pct；三季度毛利率44.51%，同比上升0.4pct。主要原因系三季度高毛利的能源互联网业务增速较高。　　聚合充电业务表现亮眼，“新电途”经营数据持续高增　　2022年前三季度，公司持续加大新电途领域的业务拓展投入，我们预计今年全年“新电途”营收有望同增400%。从聚合充电量来看，2022前三季度公司平台聚合充电量约14.5亿度，三季度增加6.2亿度，公共充电市占率超过10%，其中平台预购电GMV超5亿度，三季度约2亿度；从平台用户数来看，2022前三季度平台注册用户约480，单季度净增长超过100万，净增长额度环比提升25%。公司“新电途”业务的超高增速再次验证了我们提出公司C端具备强爆发力的观点。我们认为，一方面政策持续鼓励新能源汽车的发展，工信部数据显示，2022前三季度，新能源汽车产销分别达到471万辆和457万辆，同比增长1倍以上，零售市场渗透率达31.8%。另一方面，公司大力投入“新电途”发展，三季度再次与华为AITO达成合作；同时积极开拓预购电、光储充一体化参与电力交易等新业务模式，“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏电站约3000座、容量约600MW。也契合虚拟电厂等行业趋势。我们认为得益于新能源车的快速渗透，公司“新电途”业务有望在近年持续保持具有爆发力的增速并逐步开始利润释放。　　投资建议　　在发展数字经济以及达成双碳目标等政策背景下，公司作为国内售用电领域信息化的龙头，始终坚持“能源数字化+能源互联网”BC端双轮驱动发展战略，有望乘着电力信息化的东风顺势而起。我们预计公司2022-2024年分别实现收58/74/97亿元，同比增长24%/29%/31%；实现归母净利润10/13/18亿元，同比增长19%/34%/34%，维持“买入”评级。　　风险提示　　1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）项目交付不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.59亿，根据现价换算的预测PE为23.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级18家；过去90天内机构目标均价为38.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-25
华安证券：给予牧原股份买入评级
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华安证券股份有限公司王莺近期对牧原股份进行研究并发布了研究报告《生猪业务成本再降，养殖产能有望稳步攀升》，本报告对牧原股份给出买入评级，当前股价为54.3元。　　牧原股份(002714) 　　主要观点：　　2022Q3 公司实现归母净利润 81.96 亿元，同比增长 1097.4% 　　公司公布三季报： 1-9 月实现营业收入 807.7 亿元，同比增长 43.5%，实现归母净利 15.1 亿元，同比下降 82.6%；其中， Q3 实现收入 365亿元，同比增长 147.6%，归母净利 81.96 亿元，同比增长 1097.4%，Q3 业绩大增与出栏量同比大增和猪价创出非瘟疫情前新高直接相关。　　Q3 育肥猪完全成本降至约 15.5 元/公斤，生猪出栏同比大增 60.8% 　　2022 年 1-9 月公司生猪销量 4522.4 万头，同比大增 73.2%，其中，商品猪、仔猪、种猪销量分别为 3969 万头、 523.7 万头、 29.7 万头，今年出栏量有望超此前预期。其中， 2022Q3，公司生猪销量 1394.3 万头，同比大增 60.8%，其中，商品猪、仔猪、种猪销量分别为 1271.3万头、 114.4 万头、 8.6 万头。 7-9 月公司商品猪销售均价分别为 21.33元/公斤、 20.94 元/公斤、 23.06 元/公斤，由此推算， Q3 育肥猪完全成本约 15.5 元/公斤，较 Q2 下降约 0.2 元/公斤， Q3 仔猪完全成本约 320元/头，较 Q2 下降约 30 元/头。 2022 年，公司战略规划从此前的快速发展阶段转向优化发展阶段，通过内部管理措施降低成本，随着各阶段存活率上升，以及保育、育肥阶段生长速度的改善，在原材料价格基本稳定的情况下，公司生猪养殖完全成本有望进一步下降。　　猪价上涨支撑现金流明显改善，养殖产能有望稳步攀升　　9 月末公司能繁母猪存栏量 260 万头，较 6 月末上升 5.1%，较去年末下降 8.2%，我们判断，随着生猪价格重新步入上行通道，公司现金流压力得以缓解， Q4 能繁母猪存栏有望继续回升。今年 1-9 月，公司资本开支约 116 亿元，主要是支付去年已经完工项目，今年开支约 20-30 亿元。随着猪价大幅上升，公司现金流明显改善， Q3 经营活动产生的现金流量净额达到 96.69 亿元， 9 月末资产负债率降至 61.5%，较 6 月末下降 5 个百分点，公司也于 Q3 重启养殖产能 600 万头，我们预计今年底生猪养殖产能可达到 7500 万头左右， 2023 年生猪养殖产能有望达到 8000 万头。　　投资建议　　我们预计 2022-2024 年公司生猪出栏量分别为 5900 万头、 6785 万头、7464 万头，同比分别增长 46.5%、 15.0%、 10.0%；育肥猪出栏量分别为 5310 万头、 6245 万头、 6924 万头，同比分别增长 44.0%、 17.6%、10.9%；主营业务收入分别为 1195.7 亿元、 1533.8 亿元、 1549.15 亿元，归母净利分别为 148.3 亿元、 302.2 亿元、 232.4 亿元，同比分别增长114.8%、 103.8%、 -23.1%，对应 EPS2.79 元、 5.68 元、 4.37 元。生猪价格已进入新一轮上涨周期，公司作为我国最大的生猪养殖企业，盈利能力业内领先，将充分受益猪价上涨，我们维持公司“买入”评级不变。　　风险提示　　疫情；猪价大跌证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券程诗月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.81%，其预测2022年度归属净利润为盈利70.66亿，根据现价换算的预测PE为40.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为68.24。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-25
华安证券：给予华大九天买入评级
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华安证券股份有限公司尹沿技,王奇珏,张旭光近期对华大九天进行研究并发布了研究报告《三季报业绩符合预期，收并购加速完善EDA全流程》，本报告对华大九天给出买入评级，当前股价为101.91元。　　华大九天(301269) 　　事件概况　　华大九天于 10 月 24 日发布 2022 年第三季度报告。 2022 前三季度公司实现营收 4.83 亿元，同比增长 40.04%；实现归母净利润 1.13 亿元，同比增长 46.88%；扣非归母净利润 0.28 亿元，同比增长 43.65%。 2022 年 Q3，公司实现营收 2.16 亿元，同比增长 33.20%；实现归母净利润 0.72 亿元，同比增长 26.81%；扣非归母净利润 0.25 亿元，同比下降 16.94%。　　前三季度业绩符合预期，国产替代持续推动业绩释放　　营收端，2022 前三季度公司实现营收 4.83 亿元，同比增长 40.0%；Q3单季度营收 2.16 亿元，同比增长 33.2%。主要系：1）公司持续加大研发投入，推动产品升级换代和新产品开发，提升老客户渗透率，积极拓展新客户；2）国产替代加速，公司 EDA 技术实力位居国内首位，具备模拟全流程及数字点工具等领先 EDA 工具产品，率先受益。利润端，2022 前三季度公司实现归母净利润 1.13 亿元，同比增长 46.9%；Q3 单季度实现归母净利润 0.72 亿元，同比增长 26.8%。主要系：1）年初至今有 0.8 亿元政府补助计入非经常性损益； 2） 2022 年前三季度公司毛利率为 88.9%，较去年同期提升 1.8pct。　　持续加大研发投入，相关新品陆续推出　　2022 年前三季度公司研发费用率为 60.8%，较去年同期提升 5.3pct，近期推出 3 款 EDA 新产品。在射频电路设计 EDA 领域，公司推出了射频电路仿真工具和射频器件建模工具。其中，射频电路仿真工具具有高精度及并行高速等特点，能够满足射频及微波电路设计的仿真需求；射频器件建模工具聚焦射频模型参数提取的各个环节，可应用于 CMOS 工艺、化合物半导体工艺等的模型提取。在晶圆制造 EDA 领域，公司推出光刻掩模版布局设计工具，该工具可自动产生光刻掩模版框架，优化晶圆布局以获得最优的晶圆利用率。此外，公司物理验证工具取得技术突破，性能提升，能够较好的满足存储器设计及图像传感器设计的需求。　　收购芯达科技，加速完善 EDA 全流程　　10 月 18 日，公司发布公告拟通过全资子深圳九天以 1000 万美元现金收购芯达科技有限公司 100%股权，并签署了相关收购协议，投资完成后目标公司成为深圳九天的全资子公司，并纳入公司合并报表范围。芯达科技从事存储器/IP 特征化提取工具的开发，该工具是数字设计和晶圆制造领域的关键环节工具之一。芯达科技的技术在业界具有领先优势，与公司现有产品具有互补性和协同效应，对公司完善制造端 EDA意义重大，也符合公司的长期发展战略。我们认为，公司营收规模国内领先，同时作为国内唯一具备模拟电路全流程并在数字电路领域取得突破的企业，有望在国产替代加速的背景之下率先受益，进而和国内芯片设计与制造厂商深度合作打造 EDA 产品生态，扩大技术及产品优势。　　投资建议　　我们预计公司 2022-2024 年分别实现收入 8.3/11.9/17.1 亿元，同比增长44%/43%/43% ；实现归母净利润 1.9/2.5/3.4 亿元，同比增长37%/32%/33%，维持“买入”评级。　　风险提示　　1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）产品交付不及预期。该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级7家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为90.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华大九天（301269）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-24

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