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沪指站上3900点！A500ETF龙头(563800)高配电子、电力设备等热门板块，早盘价格再度创历史新高
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均3.04亿人次，同比增长6.2%。华安证券认为，国庆期间内外部核心变化有限，高频数据指向内需尚待提振，美国政府“停摆”影响较小，但全球主要经济体权益市场普涨、风偏造好，节后市场预计维持震荡上涨。申万宏源指出，大势研判不变。红十月，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期性价比低位还有差距。科技成长可能延续趋势行情，最终演绎到长期低性价比区域。截至2025年10月9日11:16，中证A500指数强势上涨1.78%，成分股西部超导上涨16.27%，迈为股份上涨14.67%，沪硅产业上涨14.22%，北京君正，当升科技等个股跟涨。A500ETF龙头(563800)上涨1.69%，电子、电力设备为跟踪指数前两大权重行业。规模方面，A500ETF龙头最新规模达170.81亿元，创近1月新高。资金流入方面，A500ETF龙头近4个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”6.67亿元，日均净流入达1.67亿元。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 11:32
华安证券：给予杰克科技买入评级
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华安证券股份有限公司陶俞佳近期对杰克科技进行研究并发布了研究报告《全球缝制设备领军者，AI+人形机器人助力持续外拓》，给予杰克科技买入评级。　　杰克科技(603337)　　主要观点：　　公司总览：经营稳健的全球缝制设备领军企业　　公司是全球智能化服装成套装备行业产销规模最大、综合实力最强的企业之一，公司主营业务产品包括智能工业缝纫机、智能裁床、智能铺布机等工业用缝前缝中设备，战略布局各类智能高端产品。在全球拥有8000多家经销商，营销网络遍布全球170多个国家和地区。公司营业收入随行业周期性变动波动增长，毛利率及净利率水平近年来稳步提升。工业缝制机械设备行业具有一定周期性波动，公司营业收入随行业变动情况波动增长，18-24年公司营收CAGR达6.61%，2024年公司营业收入达到60.94亿元，同比增长15.11%。公司毛利率及净利率自2021年触底后持续恢复，2024年毛利率达32.76%，同比+4.34pct，2025H1继续提升至34.07%，主要系公司整体规模效应及产品结构变化所致。工业缝纫机产品是公司最主要的收入来源，营收占比维持80%以上。从股权结构来看，公司为家族控制企业，实际控制人持股比例高，股权结构稳定。　　行业层面：缝制设备应用广泛，出口+自动化智能化驱动行业持续增长　　1）缝制设备行业运行整体平稳，出口增速亮眼。缝制机械行业以生产缝纫机为主，广泛应用于鞋帽、箱包、皮革玩具等需要裁剪、缝合和装饰等领域，是我国轻工业的重要构成部分。受下游用户对产品购置及产品升级需求影响，工业缝纫机行业呈现一定周期性波动特征，2024年我国工业缝纫机产量回升，2024年产量达685万台同比+22.3%。分内外销来看，2025H1工业缝纫机行业内销下滑，需求提质升级，受益于区域性需求提升行业出口增速亮眼。受产业转移、关税政策及部分区域消费回暖影响，海外鞋服产业规模不断扩大，海外市场需求释放拉升我国缝制设备出口提升，分国家来看，印度仍是我国目前最大的缝制设备出口市场，2025H1行业前六大出口市场出口额同比呈现30%以上大幅增长。　　2）行业产品向高端化、自动化发展，国产产品竞争力提升。随全球制造业向智能制造加速迈进，以及自动化控制、物联网、AI人工智能、人形机器人等技术不断演进，自动化和智能化将是缝纫机产业未来重要发展趋势。从缝制设备出口产品价格来看，受益于产品结构升级，大部分缝制机械产品出口均价呈上升态势，2025H1我国缝制机械设备出口均价达336.1美元/台，同比+5.08%。全球缝纫机市场竞争激烈，竞争主要存在于日本跨国企业及本土领先企业，日本企业目前仍掌握高端工业缝纫机核心技术，国内企业通过持续研发投入逐步向高端渗透，以杰克科技为首的中国企业市占率持续提升。　　公司分析：内稳外拓，公司竞争力有望持续提升　　1）深耕主业，成套智联产品彰显解决方案实力。工业缝纫机行业产业链协同加速，产品成套智联走向全面应用。公司是集成PDM、APS等智能制造软件系统及服装面辅料智能仓储、智能剪裁等软硬件为一体的服装智能制造成套解决方案服务商，提升客户粘性及行业竞争力。　　2）研发持续高投入，推动产品更新换代聚焦核心爆品。公司研发持续高投入，2024年公司研发投入达4.88亿元，同比+23.67%，研发创新实力强劲，在技术与产品层面加速突破。公司以市场需求为导向，聚焦核心单品解决客户痛点，推出快反王2、过梗王、快反王等多款核心爆品，成为公司拉动增长主引擎之一。核心爆品的推出也带动公司整体高端化及智能化转型，产品结构变化推升公司产品单价进一步提高，带动公司毛利率稳步提升。　　3）AI人工智能场景化应用提速，人形机器人及AI缝纫机等进一步打开向上空间。工业缝纫机行业自动化及智能化发展提速，公司布局战略性新兴产品，预计2026年下半年发布人形机器人，加快智能高端产品在服装产业的批量化应用。　　4）全球化战略纵深推进，海外市场持续突破。行业下游鞋服产业转移，海外市场增长空间广阔，公司推动“产品+渠道+大客户”三线突破，深化海外本土化运营，持续突破海外市场。2025年上半年，公司外销收入达17.85亿元，同比+22.8%，公司海外毛利率近年来也持续增长，彰显公司海外市场开拓成效显著。　　盈利预测与投资建议：　　我们预测公司2025-2027年营业收入分别为67.37/79.64/87.87亿元，归母净利润分别为9.9/11.83/13.54亿元，以当前总股本计算的EPS为2.08/2.48/2.84元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为22.9/19.2/16.7倍。　　公司所处申万行业分类为机械设备-专用设备-纺织服装设备类，此细分品类包含公司总计12家，剔除其中缺少估值预测的公司，我们选取剩余4家公司作为可比公司，25-27年可比公司PE均值为29.4/24.4/20.4。　　考虑公司作为我国缝制设备领先企业，研发实力强劲，出口+AI+人形机器人助力市场持续外拓，公司有望凭借技术及管理优势持续扩张市场，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示行业与市场风险，公司经营及经销商风险，出口风险及汇率波动风险，固定成本逐步提升风险，台风等自然灾害风险，外部环境变化带来的不确定性风险，产品研发风险，产能扩张不及预期风险，业务扩张不及预期风险，应收账款回收不及时导致坏账风险，存货跌价风险，部分原材料供应及价格波动风险，下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险，投资收益波动风险，核心技术人员流动风险，研究数据更新不及时，不能及时显示企业变动风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为62.26。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-03 12:11
华安证券：首次覆盖歌尔股份给予买入评级
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华安证券股份有限公司刘志来,陈耀波近期对歌尔股份进行研究并发布了研究报告《回归成长轨道，AI注入新动力》，首次覆盖歌尔股份给予买入评级。　　歌尔股份(002241)　　主要观点：　　逐步回归成长轨道。　　公司收入表现整体较为稳健，从2018年的237.5亿元增长到2022年的1048.9亿元，之后经历2022-2024年波折，营收保持在1000亿附近。从季度维度来看，公司收入在2Q23-1Q24出现四个季度的同比下降调整之后，2Q24开始逐步回归正轨，收入端开始呈现增长态势。利润端来看，歌尔股份从2018年的8.7亿元增长到2021年的42.8亿元，在经历波动之后，下降到2023年的10.9亿元，之后开始逐步恢复，公司利润在2024年恢复到26.7亿元，2025年上半年归母净利润达到14.2亿元，同比增长15.7%。随着AI不断重塑终端形态，创造新的消费电子品类，公司作为行业头部的制造厂商，有望受益于产业趋势。　　AI眼镜注入新的成长动力。　　AI眼镜在于集成了强大的端侧或云端AI大模型，使得设备从一个简单的信息提示器或摄像头，转变为一个能够主动与用户环境进行对话式交互的智能助手。焦点已经从单纯地“显示”信息，转变为主动地“理解”和“交互”，这种转变标志着可穿戴设备进入了一个新的智慧化阶段。从头部厂商的产品来看，Meta的AI眼镜定位精准，实现较快的消费者教育。从定价策略来看，Meta巧妙地利用了Ray-Ban品牌已有的高端认知，旨在将这款眼镜定位为一种易于接受的技术升级，而非昂贵、高风险的科技产品。消费者已经习惯为Ray-Ban品牌支付约170美元的溢价，而增加的技术成本（约130美元）与其他流行的科技配件（如高端无线耳机）相当。通过将价格锚定在一个熟悉的时尚单品上，Meta使得购买行为感觉更像是对已知产品的特性升级，而不是冒险进入一个未知的科技领域。这极大地降低了主流消费者的心理购买门槛。　　以智能语音交互和拍摄识图等为主要功能点的AI智能眼镜产品的全球市场规模在2025年上半年快速成长，新产品层出不穷。未来伴随光波导、微显示、系统级封装等技术的进一步成熟和相关软件应用的进一步发展，AI智能眼镜和AR增强现实产品有望持续快速成长，同时带动相关的声学、光学、传感器、结构件等精密零组件业务的成长，为公司带来新的业务增长点。　　健康检测+AI重新定义耳机。　　更强的SoC、更多元化的传感器和AI技术的融合，正在将耳机推向一个前所未有的新高度，使其有望成为最私密的个人计算终端，极大地增强智能手机的功能。首先耳朵是进行精确生物特征感知的理想位置，能够稳定地监测心率、体温等指标。其次，它是传递和接收音频信息最直接的通道，无论是语音助手、系统通知还是实时翻译，都通过听觉高效触达用户。再者，与手表不同，耳机能提供沉浸式的、私密的音视频体验（通过空间音频）；与手机不同，它可以被持续、无感地佩戴。　　AI技术与智能手机、智能耳机的融合不断深化，带动相关高性能声学传感器和微型扬声器产品的市场需求增长，这一趋势未来还有望拓展到更多搭载AI并具备语音交互功能的智能硬件产品上，为歌尔股份精密零组件业务和智能声学整机业务开辟新的成长空间。　　投资建议　　我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为34.0、41.6、51.6亿元，对应EPS分别为0.97、1.19、1.47元，对应2025年9月29日收盘价PE为36.4、29.8、24.0倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。风险提示　　市场需求不及预期，产品价格不及预期，新产品开发不及预期，地缘政治影响。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级14家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为36.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-30 12:41
华安证券：给予沪硅产业增持评级
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华安证券股份有限公司陈耀波,闫春旭近期对沪硅产业进行研究并发布了研究报告《沪硅产业：25H1利润端承压，关注300mm产能扩张及产品进展》，给予沪硅产业增持评级。　　沪硅产业(688126)　　主要观点：　　事件：沪硅产业发布2025年半年度报告　　25H1实现营业收入17.0亿元，同比增长8.2%；实现归母净利润-3.7亿元，亏损同比收窄；实现毛利率-13.1%，同比下降约2.2pct。25Q2公司实现营收9.0亿元，同比增长6.1%，环比增长11.8%；实现归母净利润-1.6亿元，同比增长17.2%，环比增长24.2%；实现毛利率-14.6%，同比下降0.9pct，环比下降3.2pct。　　公司25H1利润端持续承压，主要归因于：1）半导体硅片行业整体仍面临价格压力，竞争加剧；2）公司多个生产基地持续扩张，固定成本随产能释放而增加；3）公司持续维持高研发投入；4）公司产成品增加导致计提的存货跌价准备相应增加。　　300mm半导体硅片产能持续提升　　受益于AI、数据中心等市场需求驱动，300mm半导体硅片市场持续复苏，25H1全球出货面积同比增长10.51%。报告期内，公司开发了50余款300mm半导体硅片新产品，累计已通过认证的产品规格数量已有820余款，累计客户数量超过100家。产能方面，报告期内公司上海及太原两地300mm半导体硅片合计产能已达到75万片/月。　　300mm SOI业务取得突破　　公司300mm高端硅基材料研发中试项目取得重要进展。目前已建成产能约8万片/年的300mm SOI硅片试验线，预计2025年内将持续提升至16万片/年。报告期内，面向高压高可靠性高算力应用的300mm SOI硅片已正式开始流片，并完成客户送样及内部特殊工艺验证；面向硅光应用的300mm SOI硅片也已完成开发并向客户送样。　　投资建议　　我们预计2025-2027年公司营业收入为40.9/46.3/53.2亿元（前值44.0/56.6/66.4亿元），归母净利润为0.3/2.1/3.2亿元（前值0.3/2.2/3.5亿元），对应EPS为0.01/0.08/0.11元，对应PE为　　1791.95/232.06/152.01x，维持“增持”评级。　　风险提示　　下游需求不及预期风险，扩产进程不及预期风险，新业务开展不及预期风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-30 12:21
资金节前埋伏Q3业绩改善主线，半导体设备ETF（561980）近5日累计获8.5亿资金净申购
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建议聚焦国产化率提升及技术突破环节。华安证券建议继续寻找进攻机会。具体方向而言，本轮趋势性上涨行情远未结束，以AI算力基建为代表的新一轮成长产业景气周期趋势已然确立，行情演绎过程中难免存在调整和波动，但作为本轮最重要的核心主线地位不可动摇。东方财富认为AI仍为中期产业景气主线，短期交易维度震荡消化估值等待新催化，景气辅线有望轮动演绎。其中，成长风格内部，算力链行情预计将继续向产业链上下游扩散演绎，关注后续具备催化的互联网、半导体设备、机器人等领域。根据中证指数公司，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，该指数前十大权重近8成，覆盖中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息等龙头股，集中度颇高，在上一轮半导体上行周期（2018-2021）最大上涨超494%；从行业分布看，半导体设备+材料+设计等核心产业链占比超9成，也更聚焦“卡脖子”关键环节。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-30 09:41
华安证券：给予圣农发展买入评级
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华安证券股份有限公司王莺近期对圣农发展进行研究并发布了研究报告《1H25综合造肉成本大降，7-8月销量明显提速》，给予圣农发展买入评级。　　圣农发展(002299)　　主要观点：　　1H2025扣非后归净利3.76亿元，6月末资产负债率55.2%　　1H2025公司实现收入88.56亿元，同比+0.2%，归母净利润9.1亿元，同比+791.9%，扣非后归母净利润3.76亿元，同比+305.4%，主要是公司并购参股公司安徽太阳谷后产生的公允价值变动，以及成本持续改善所致；2025年6月末，公司资产负债率55.2%，较一季末+4.9pct。　　5月完成太阳谷并表，7-8月报鸡肉、深加工销售明显提速　　2025年5月21日，安徽太阳谷完成100%并表，上半年给公司贡献利润0.85亿元，太阳谷现有6500万羽养殖产能和8万多吨熟食产能。1H2025，公司鸡肉生食销量66.09万吨，同比+2.5%，深加工肉制品产品销量17.45万吨，同比+13.21%。根据公司月报，2025年7-8月公司鸡肉销量分别为15.87万吨、13.74万吨，同比分别+22.9%、15.2%，7-8月公司深加工肉制品销量分别为5.16万吨、4.8万吨，同比分别+56.4%、47.5%，随着太阳谷的并表，公司鸡肉销量增速、深加工肉制品增速较上半年均有明显提升。　　1H2025公司综合造肉成本同比降逾10%，成本领先优势继续强化　　2018年以来，公司综合造肉成本保持下行态势，成本领先优势已成为保障公司盈利能力的核心竞争壁垒。1H2025，公司综合造肉成本同比降幅逾10%，成本下降主要原因是，公司自有种源“901+”性能提升、内部使用占比逐步提升，以及公司持续推行精细化管理，各环节生产效率不断提升。公司前期通过产业赋能与精益化管理导入，使得太阳谷自身经营效率显著提升，合并后公司可充分发挥种源自主可控与全产业链布局的协同优势，加速对太阳谷的深度整合与技术、管理赋能，进一步挖掘其盈利潜力，为公司未来业绩持续增长注入新动能。　　投资建议　　我们预计，2025-2027年公司鸡肉销量153.2万吨、160.8万吨、168.9万吨，同比分别增长9.2%、5.0%、5.0%，肉制品销量38.0万吨、41.8万吨、46.0万吨，同比分别增长20%、10%、10%，实现收入195.6亿元、215.0亿元、230.2亿元，同比分别增长5.2%、9.9%、7.1%，对应归母净利13.54亿元、15.63亿元、15.03亿元，同比分别增长87.0%、15.4%、-3.8%，归母净利润前值2025年9.77亿元、2026年13.01亿元、2027年13.69亿元，本次调整幅度较大的原因是，公司完成安徽太阳谷100%并表，我们修正了2025-2027年公司鸡肉销量、鸡肉价格、肉制品销量、肉制品价格预期。公司作为我国最大的白羽肉鸡全产业链公司，圣泽901Plus生产指标不断优化，成本优势日益突显，我们维持公司“买入”评级不变。　　风险提示　　禽流感疫情等；鸡价长期底部震荡；原材料价格大幅波动；进出口政策变化。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.71。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-29 13:00
华安证券：给予新宙邦买入评级
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华安证券股份有限公司张志邦,王强峰,刘天其近期对新宙邦进行研究并发布了研究报告《25H1业绩稳健增长，电解液、有机氟业务放量》，给予新宙邦买入评级。　　新宙邦(300037)　　主要观点：　　事件描述　　2025年8月28日，新宙邦发布2025年半年报，公司2025H1实现营业收入42.48亿元，同比增长18.58%；实现归母净利润4.84亿元，同比增长16.36%；实现扣非归母净利润4.66亿元，同比增长8.16%。　　公司2025Q2实现营业收入22.46亿元，同比增长8.65%，环比增长12.16%；实现归母净利润2.54亿元，同比增长1.27%，环比增长10.48%；实现扣非归母净利润2.44亿元，同比增长-1.23%，环比增长10.07%。　　3M公司停产行业供需格局改善，有机氟化板块保持高盈利水平2025H1有机氟化学品实现营业收入7.22亿元，同比增长1.37%；毛利率实现62.8%，有机氟板块为公司盈利核心板块，上半年有机氟子公司海斯福实现净利3.83亿元，占上半年总净利润近80%；2025Q2受到内蒙古永和装置检修、原料端制冷剂R22旺季涨价等供给端因素影响，促使聚四氟乙烯、六氟丙烯等产品均价回升改善。根据百川盈孚，2025Q2聚四氟乙烯、六氟丙烯价格同比增长-3.64%/3.27%，环比增长0.47%/6.90%。公司在氟化液领域技术布局完善，目前已完成氢氟醚、全氟聚醚等核心产品布局；国际主流厂商3M宣布2025年底停产氟化液，公司在供给端有望获得可观的市场替代机遇，有机氟化学品板块的业绩增长速度有望加快。　　锂电池电解液行业保持承压，新产线投产放量带动营收增长2025H1电池化学品实现营业收入28.15亿元，同比增长22.77%，占营业总收入达66.77%。根据百川盈孚，2025H1锂电池电解液均价为18970元/吨，同比增长-10.17%，拖累毛利率同比下降3.94Pct、至9.71%，受益于公司新产能落地及产能爬坡，产量得到显著增长，同比增长50.60%，支撑电池化学品板块营业收入稳步回升。2025Q2锂电池电解液面临供给过剩、原材料价格走低等因素，均价有所下降，2025Q2锂电池电解液均价同比增长-12.29%，环比增长-3.85%。但随着反内卷政策指引的落地，锂电池电解液行业供需格局有望改善，同时叠加公司出海战略与国际化布局的落实，公司锂电池电解液板块将加速穿越底部周期。　　电子信息化学行业景气度回升，板块业绩水平保持稳健增长2025H1电子信息化学实现营业收入6.79亿元，同比增长25.18%。受益于行业景气回升以及下游冷却液、新兴领域(AI和算力)需求增长，公司凭借先进的工艺技术、高品质的产品，实现产销两旺，部分产品维持高产能利用率，收入和毛利率同比显著提升，实现毛利47.82%、同比增长5.91Pct。　　公司深耕布局有机氟板块，供需景气打开远期成长空间　　受益国际主流厂商3M因环保合规问题停止氟化液产品生产所带来的市场替代机遇与氟化液主要厂商库存消化完毕等供给端因素影响，氟化液市场格局有望重塑；与此同时新能源、数据中心、数字基建等产业的需求带动了相应氟材料的配套需求。公司目前已形成氢氟醚、全氟聚醚两大核心产品系列的全套技术储备涵盖合成工艺、性能优化、应用适配等全链条技术能力，可充分满足半导体、数据中心等下游领域对氟化液的高端需求。公司全资子公司海德福“年产5000吨高性能氟材料项目(1.5期)项目预计于2026年底实现投产，“年产3万吨高端氟精细化学品项目”预计于2027年底实现投产。在市场认证方面，公司已与国内主流晶圆厂、主机台厂和附属的冷却机设备厂建立多年稳定合作关系；在海外市场方面，与韩、台地区知名大厂的合作已具备供货条件，整体进程顺利。公司在有机氟化学品产业链布局深远，在全球电子氟化液市场处于供应切换窗口期，公司有望获得更高市场份额，打开长期成长空间。　　投资建议　　考虑到锂电池电解液短期内仍处于磨底阶段，我们对盈利预测进行调整，我们预计公司2025-2026年归母净利润分别为11.63、14.55亿元（2025-2026年前值为15.65、20亿元），新增2027年归母净利润预期18.6亿元，对应2025-2027年PE分别为29.64、23.69、18.53倍。维持“买入”评级。　　风险提示　　（1）市场竞争风险；　　（2）原材料价格波动风险；　　（3）安全生产与生态环境保护风险；　　（4）全球化进程的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为60.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 23:30
华厦眼科：9月26日接受机构调研，中信证券、上海证券等多家机构参与
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程佳、平安养老邵瑾良、东北证券文将儒、华安证券李雨涵、华泰证券杨昌源、平安证券王钰畅参与。具体内容如下：一、医院参观参观天津华厦眼科医院。二、交流环节问：天津华厦目前的经营情况和发展目标如何？答：天津华厦开业一年左右，业务处于起步阶段，总体发展态势不错，从去年三季度到今年上半年，营业收入实现稳步增长。医院的发展目标是未来三年手术量、营业额及门诊量以每年30%-50%的增速增长。问：天津华厦屈光业务的开展情况如何？答：屈光业务是天津华厦的重点业务之一，目前屈光业务收入占比约 60%，其中全飞秒约占 70%-80%，全飞秒 4.0自今年 6月份引进以来已经占到了全飞秒手术的 30%左右。屈光业务患者以改善型需求为主，考公务员、就业人群需求大于征兵需求。天津华厦的竞争优势主要体现在专家团队实力雄厚，通过专业团队带动医疗服务品质提升。问：华厦眼科医院集团为天津华厦供了哪些支持？答：华厦眼科医院集团作为大型眼科医疗连锁集团，拥有成熟的经营管理体系，在临床诊疗、科研学术、人才发展、运营管理、供应链等方面都能积极发挥集团协同优势，持续为天津华厦提供深度赋能，医院可以根据经营需求，向集团提出各项支持申请。问：天津华厦如何吸引优秀的眼科医疗人才？答：在人才引进方面，天津华厦依托华厦眼科医院集团的影响力和可持续发展平台，以专家建院模式吸引行业领军人才，为专家提供广阔的发展平台和职业规划支持。天津华厦是市级批准的三级专科医院，能为医生提供持续发展的资源和环境，帮助年轻医生快速成长。问：如何看待天津的市场竞争？天津华厦有哪些优势？答：目前天津眼科医疗服务市场主要还是公立医院为主，非公医疗机构为辅。天津华厦聚焦临床学科建设，依托稳定且经验丰富的核心专家团队优势和人才梯队建设，带动医疗质量提升，在此基础上做好患者服务、患者管理和品牌建设，打造以患者为中心的好医院，持续提高医院在天津市场的品牌口碑。问：如何应对医保政策的影响？答：医院将密切关注天津医保政策动态，逐步提高非医保项目占比，减少对医保项目的依赖，利用日间手术政策实现降本增效，同时关注老龄化趋势和全生命周期人群眼健康需求，致力于为患者提供多层次、个性化的诊疗服务。问：天津华厦在品牌建设和市场拓展方面有哪些举措？答：一方面，天津华厦通过政企合作与公益活动，开展高校眼健康知识普及、启动教师关爱计划，走进学校、社区、企业开展青少年近视防控公益项目和老年人眼健康服务；另一方面，通过合作共建，与天津职业大学视光工程学院共建教学实践实习基地，受聘产业导师，持续深化校企合作，不断提升医院的品牌影响力。华厦眼科（301267）主营业务：眼科医疗服务,向眼科疾病患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗等眼科医疗服务,同时还向社会大众提供眼疾、近视预防干预工作。华厦眼科2025年中报显示，公司主营收入21.39亿元，同比上升4.31%；归母净利润2.82亿元，同比上升6.2%；扣非净利润2.78亿元，同比上升2.43%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入10.46亿元，同比下降2.47%；单季度归母净利润1.32亿元，同比上升20.73%；单季度扣非净利润1.38亿元，同比上升21.15%；负债率25.77%，投资收益2185.48万元，财务费用2145.27万元，毛利率45.2%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.61。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 19:31
华安证券：给予巨化股份买入评级
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华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对巨化股份进行研究并发布了研究报告《25H1归母净利高增，看好制冷剂业务长期格局》，给予巨化股份买入评级。　　巨化股份(600160)　　主要观点：　　事件描述　　2025年8月27日，公司发布2025年半年度报告，2025年上半年公司实现营业收入133.31亿元，同比增长10.36%；实现归母净利润20.51亿元，同比增长146.97%；实现扣非归母净利润20.26亿元，同比增长155.23%；经营活动现金流26.66亿元，同比+340.52%。其中，2025年二季度公司实现营业收入75.31亿元，同比+13.93%/环比+29.84%；实现归母净利润12.42亿元，同比+137.07%/环比+53.56%；实现扣非归母净利润12.37亿元，同比增长144.57%/环比增长56.83%；经营活动现金流21.78亿元，同比+1,452%，环比+346%。　　25H1业绩持续增长，制冷剂业务表现突出　　公司上半年业绩表现强劲，现金流显著改善，制冷剂业务为核心增长动力。公司2025H1公司制冷剂、石化材料、基础化工产品、含氟聚合物材料、氟化工原料、食品包装材料、含氟精细化学品分别实现营收61.32、20.18、14.51、8.78、8.57、3.53、1.86亿元，毛利率分别为50.35%、0.36%、27.01%、4.40%、4.19%、30.97%、6.90%，同比分别变化22.54pct、-8.71pct、9.71pct、-1.74pct、4.79pct、5.10pct、1.94pct。上半年，巨化股份制冷剂业务成为业绩增长的绝对主力。2025年，公司第二代氟制冷剂生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂自2024年起实行生产配额制，经过一年的运行，厂库和渠道库存消化较为充分，且下游需求旺盛，叠加行业生态、竞争秩序持续改善，第三代氟制冷剂作为功能性制剂、“刚需消费品”属性与全球“特许经营”商业模式的“基因”的逐步形成，产品价格持续恢复性上涨，毛利大幅上升。25H1公司制冷剂实现收入61.32亿元，同比+41.97%；产量285057.83吨，同比-5.12%；销量154588.31吨，同比-4.19%，均价3.94万元/吨，同比+61.88%。公司在配额分配方面优势显著，公司在25年获得HCFC-22生产配额3.89万吨，占全国总配额的26.10%（内用配额占比31.28%）；HFCs生产配额29.78万吨，占全国同类品种合计份额的39.33%。此外，经营活动产生的现金流量净额同比上升340.52%，主要得益于营收规模扩大及回款速度加快。三费（销售、管理、财务费用）合计为5.98亿元，较上年同期增长3.19%。其中，财务费用同比上升92.21%，主要由于贷款及利息支出增加、汇兑收益减少。　　产业链布局持续深化，未来增长基础坚实　　公司重大项目建设按计划稳步推进，持续拓展产业边界，为长期发展奠定坚实基础。公司上半年完成固定资产投资19.9亿元，在建工程达125项，年内新开工36项。其中，甘肃巨化高性能氟氯新材料一体化项目已全面开工，该项目总投资高达196.25亿元，将依托西部地区能源资源优势，打造绿色化、一体化的含氟新材料产业链。公司还积极布局第四代制冷剂（HFOs）领域，现运营两套主流HFOs生产装置，产能约8000吨/年，并计划通过新建+技术改造新增产能近5万吨/年。这些布局不仅拓展了公司的发展空间，更使其形成了覆盖氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物、精细化学品的完整产业链体系，产业集群化、基地化优势更加明显。　　技术创新驱动发展，研发投入持续加大　　公司坚持创新驱动战略，研发投入持续增长，技术优势不断巩固。作为国家级高新技术企业，巨化股份2025年上半年研发投入达6.03亿元，同比增长11.69%，2023年、2024年研发投入均超10亿元，重点推进质子膜用全氟磺酸树脂、电子级氟化液等高端产品研发。报告期内，公司及子公司新增专利受理32件（其中PCT申请3件），获得专利授权25件。公司的电子氟化液氢氟醚D系列产品和全氟聚醚JHT系列产品，能够为半导体生产、大数据中心、新能源汽车、储能、机器人AI等战略新兴产业提供良好的热管理等解决方案，展现了技术研发与产业应用的深度融合。　　投资建议　　预计公司2025-2027年归母净利润分别为44.24、57.63、66.92亿元（2025-2026前值分别为38.70、54.76亿元），对应PE分别为22、17、15倍。维持“买入”评级。　　风险提示　　（1）项目审批与投产进度不及预期的风险；　　（2）产品价格波动的风险；　　（3）制冷剂行业政策变动的风险；　　（4）原材料及能源成本大幅波动的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为47.95。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 10:50
华安证券：给予瑞迈特买入评级
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华安证券股份有限公司谭国超,李婵近期对瑞迈特进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，收入结构持续改善》，给予瑞迈特买入评级。　　瑞迈特(301367)　　主要观点：　　事件：　　公司发布2025年半年报，2025年上半年，公司实现营业收入5.44亿元，同比增长42.30%；实现归属于母公司所有者的净利润1.31亿元，同比增长42.19%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.99亿元，同比增长49.34%。　　其中，2025年Q2公司实现营业收入2.79亿元，同比增长46.54%；实现归属于母公司所有者的净利润0.59亿元，同比增长39.92%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.39亿元，同比增长59.94%。　　点评：　　业绩符合预期，收入结构持续向好，毛利率稳中有升　　2025年上半年公司营业收入5.44亿元，同比增长42.30%；归母净利润1.31亿元，同比增长42.19%；扣非后归母净利润0.99亿元，同比增长49.34%。2025Q1/Q2的收入分别为2.65/2.79亿元，同比增速分别为38.11%/46.54%，Q2收入增速有所提升。2025Q2加速增长，海外市场贡献较多，2025Q2公司境外业务收入1.83亿元，同比增长95.97%，环比2025Q1增长7.97%，其中美国地区收入同比增长252.89%，欧洲地区收入同比增长63.95%。　　从区域端看：2025年上半年，境内业务收入1.91亿元，同比增长16.87%，国内业务稳定发展；境外业务收入3.53亿元，同比增长61.33%，其中美国地区贡献较多。　　从产品端看：2025年上半年家用呼吸机诊疗业务收入3.49亿元，占比64.19%，同比增长51.49%；耗材类业务收入1.78亿元，占比32.67%，同比增长30.26%，公司业务整体稳中有升。从毛利率看，2025年上半年毛利率52.17%，较去年同期增长0.46%，其中家用呼吸机诊疗业务毛利率45.02%，耗材类业务毛利率65.83%，呼吸机和耗材的毛利率均实现稳中有升。　　新产品不断推出，业务结构拓展逐渐多元　　公司近期大力推广氧气瓶产品，产品战略已延伸至消费品市场，凭借氧气瓶产品，有望加强品牌影响力，注入新增长动能。而且在国内渠道方面，公司线上渠道收回在稳步进展中，后续公司会自主经营线上渠道，线上和线下采取多型号产品销售模式。　　另外，公司新研发无降噪棉的呼吸机已在美国市场进行投放，目前切换进展顺利，预计下半年会开始放量，也会对公司业绩增长带来动能。　　投资建议　　我们预计2025-2027年公司收入分别为11.03亿元、13.78亿元和17.31亿元（2025-2027年前值预测为10.64亿元、13.19亿元和16.44亿元），收入增速分别为30.8%、24.9%和25.6%，2025-2027年归母净利润分别实现2.67亿元、3.48亿元和4.55亿元（2025-2027年前值预测为2.23亿元、2.92亿元和3.84亿元），增速分别为71.7%、30.3%和30.8%，2025-2027年EPS预计分别为2.98元、3.88元和5.08元，对应2025-2027年的PE分别为28x、22x和17x，维持“买入”评级。　　风险提示　　中美关税政策波动的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为115.72。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-27 10:21

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