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连续4日资金净流入！中证A500ETF南方(159352)规模、份额续创新高，联接基金发售中！
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利和中证红利的超额9月以来明显占优。华安证券指出，高频数据显示经济基本面出现改善迹象，后续政策预期依旧向好，特别是重要会议有望推动此前在决策程序中的财政增量政策落地，临近年末对明年政策定调预期较为积极。整体而言，风险仅来自外部美联储降息节奏放缓，但对A股市场影响有限，因此对11月市场可更加积极。值得一提的是，中证A500ETF南方(159352)管理费和托管费均是目前ETF产品中的较低费率，其中，管理费的年费率仅为0.15%，托管费的年费率仅为0.05%。同时，南方中证A500ETF联接(A类022434；C类022435)已于10月25日起正式发售，有望为投资者场外长线布局A股提供新的选择。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-28
华安证券：给予国际医学买入评级
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华安证券股份有限公司谭国超,陈珈蔚近期对国际医学进行研究并发布了研究报告《收入稳定增长，持续提升经营实力》，本报告对国际医学给出买入评级，当前股价为5.56元。　　国际医学(000516)　　主要观点：　　事件：　　近日公司发布2024年三季度业绩报告，2024年前三季度公司实现营业总收入36.06亿元（+7.85%），实现归母净利润-2.12亿元（+4.59%）。点评：　　亏损缩窄，经营实力持续提升　　单Q3公司实现营业总收入11.86亿元（+4.58%），实现归母净利润-38.50百万元，较24Q2减亏44%；前三季度公司实现扣非归母净利润-2.20亿元，同比减亏38%，亏损幅度持续缩窄。从盈利能力角度看，24Q1~Q3公司毛利率9.19%（同比+0.36pct），销售费用率0.60%（同比-0.14pct），管理费用率11.52%（同比-1.12pct），财务费用率3.61%（同比-1.33pct），研发费用率0.16%（同比-0.13pct），费用率稳中有降。　　深化国际合作，提升诊疗水平　　2024年9月25日公司与韩国CHA医疗集团达成战略合作，将通过挂牌转诊中心、开通双向转诊通道等方式进行跨国医疗服务合作，推进学科建设，在技术创新、人才培养和医疗服务等方面取得更加丰硕的成果。　　投资建议　　公司是扎根西安、辐射西北、影响全国的综合医疗服务领先企业，旗下高新医院历史悠久经营稳健，中心医院南北院区持续爬坡，医院经营有口皆碑，诊疗量持续提升。考虑到经济环境承压、消费降级恢复仍需时间，我们适度下调公司业绩预期，预计2024~2026年将实现营业总收入54.54/63.85/72.10亿元(24/25年前值58.97/71.54亿元，同比+18.1%/17.1%/12.9%（(24/25年前值+57.7%/37.9%）；将实现归母净利润-235/-54/19百万元（24/25年前值-212/131百万元），同比+36.2%/+77.0%+135.7%（24/25年前值+82.0%/161.9%）。　　风险提示　　政策变化风险；区域运营竞争加剧风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券朱国广研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利8100万，根据现价换算的预测PE为135.75。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为4.83。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-28
锐明技术：10月23日组织现场参观活动，BARNHILL CAPITAL LIMITED、博时基金等多家机构参与
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安信证券袁谅、华安基金宁柯瑜何天舒、华安证券来祚豪喻明王奇珏、华创证券周志浩、华商基金王云翥石恺、华泰柏瑞李灿、华泰资产蒋领、华西证券马行川赵宇阳、华曦资本潘振华、汇添富基金李云鑫、嘉合基金丁俊枫王玉英、北京高信百诺投资王亮、嘉实基金何鸣晓、建信基金杨荔媛黄子凌、江苏瑞华投资章礼英、金鹰基金陈颖、景顺长城基金贡学博、九泰基金黄皓、龙赢富泽资产郑明吉、民生证券金郁欣、南方基金章晖何欣冉、诺安基金张曼迪、北京汉和汉华资本张依璟、诺德基金孙小明、鹏华基金黄润董威杨飞胡颖、平安基金刘杰翟森、平安养老保险邵进明、青岛朋元资产秦健丽、融通基金钱佳兴、三井住友德思资产管理(香港)有限公司刘明、厦门观升私募基金陈霖、陕西星河投资胡学峰、上海常春藤私募基金饶海宁、北京京管泰富基金周晓东、上海昶元投资张唯杰、上海道合私募基金余湛、上海度势投资顾宝成、上海合道资产严思宏、上海合远私募基金丁俊庄琰、上海极灏私募基金王照峰、上海名禹资产朱细汇王友红、上海谦心投资柴志华、上海勤辰私募基金钱玥、上海人寿保险方军平、北京泾谷私募基金高艺、上海塔基资产周东辉、上海易正朗投资黄朝豪、上海运舟私募基金邹伟、上海智尔投资李璐、申万宏源证券刘广发洪依真、深圳丞毅投资胡亚男、深圳创富兆业金融管理有限公司李默凡、深圳春秋资本邱志远、深圳华强鼎信投资周海、深圳金泊投资陈佳琦、博道基金吴子卓、深圳锦洋投资基金赖硕华、深圳老鹰高飞创新投资中心(有限合伙)庞巧云、深圳前海大千华严投资尹川、深圳前海中金资产王琛、深圳市红方资产谢登科、深圳市红石榴投资何英、深圳市君子乾乾私募证券投资基金张艺、深圳市睿德信投资肖斌、深圳市杉树资产谢雁来、深圳市尚诚资产向红旭参与。具体内容如下：问：今年前三季度营收快速增长而费用增长相对较缓的原因？未来是否会出现如公司 2022 年人员大幅增长的情况？答：今年前三季度，费用增速确实明显低于营收增速，这主要是因为公司管理和研发等效率的显著提升。在研发方面，随着公司三级研发架构的落地实施，研发效率及研发质量均提升较快。在管理方面，公司不断的进行组织架构调整、优化等管理变革，组织效能进一步提升。今年前三季度，费用增速在放缓，同比，费用效率提升显著，但仍存在费用总额增加的情况，费用增加原因，一是部分员工上调了部分薪资，二是基于今年良好的业绩增长情况，相比去年同期计提的员工奖金有所增加，三是公司执行当中的四期股权激励增加的股份支付费用比上年同期有所增加，四是随营收增长而支付的如差旅费等销售费用有所增加，但整体费用增长均在可控范围内。关于未来人员的增长情况，基于公司调整后的人力资源规划，各部门人员增长已经调整为与其业绩增长强相关的管理模式，业绩增长与人员增长统一进行动态管理，只有在业绩有增长的情况下才会有人员数量的增长。因此，未来各业务的人员 5 / 6 增长情况会视公司业绩增长情况而定，不会再出现费用增长快于业绩增长的情况。目前公司的人力资源管理模式，会助力公司业绩稳健发展。问：越南工厂的产能情况，哪些订单会交给越南工厂生产？答：公司越南工厂在 2023 年 5 月开始投入运营，计划是具有能够生产我们所有型号产品的能力，目前产能和良品率不断提升中。随着越南工厂的成熟，美国客户的订单会优先转移到越南工厂生产，今年三季度已经开始加速订单的产地切换，目前进展顺利。未来，公司将视海外业务的增长及拓展情况，计划在海外投资兴建第二家甚至第三家智能制造中心，以满足公司海外业务全部由海外制造中心供货的规划。问：公司今年外协加工业务表现强劲，增长超预期，想了解下公司对该业务四季度以及明年的业绩展望？及公司在该业务上的战略定位？答：外协加工业务是由公司的控股子公司进行的，主要是 PCB 贴片加工及来料加工。在满足公司体系内的生产任务前提下，控股子公司对外市场化接单。今年随着需求暧及大客户的认可，其前三季度收入快速增长，对公司整体营收增长有显著贡献，销售占比高于往年，对公司净利也有少部分贡献。今年四季度，该业务仍有一定的延续性，但明年是否仍能继续保持今年的高速增长还不够明确。该业务是公司控股子公司的加工业务，非公司主营业务，不排除后期会有转让、出售等计划，未来如有相关计划会按照法律法规要求及时完成信息披露。问：公司业务高速增长的逻辑？答：主要是公司所在的商用车行业是一个快速发展中的行业，各商用车在驾驶安全、运营安全、合规监管及运营企业效率提升等需求引导下，业务发展与上半年一样呈现持续向好的发展趋势。三季度营业收入的增长主要仍是海外业务持续增长导致，在公司“一国一策、直营不直销”的销售战略实施下，海外呈现了多地良好发展态势，美洲及欧洲仍是业务快速发展的两大区域，货运、公交、出租及校车仍是主力行业，发展态势呈现持续向好趋势，再有就是前装业务，也呈现出快速发展趋势。此外就是公司推向市场的产品，与需求契合度更加贴近，在产品稳定性高、技术领先及高性价比等优势下，客户认可度较高，在公司海外市场不断完善的销售网络等拓展情况下，海外业务展现出良好的增长势头。问：公司海外业务发展较好，未来是否以海外业务为主而放弃国内业务市场？答：公司经过多年在海外市场的持续耕耘，海外业务目前确实已成为公司的基石业务，在需求带动下，海外的货运、公交、出租及校车等几大主力行业现已进入快速增长轨道。在全球过亿货运车辆的强大市场空间体量下，未来增长前景较好，海外是公司仍会大力持续投入的重要市场。今年，海外营销中心是公司内少有的仍在进行人员扩张的部门，公司仍在海外多地进行了本地化人员及其它市场方面的投入。对国内市场我们没有放弃，仍会继续进行业务布局，在销售策略上实施从价格市场向价值市场转型为主，不断挖掘国内的公交、出租等价值市场，同时，持续在矿山、叉车等创新市场深耕细作，积极把握价值客户需求，努力促使国内业务早日重快速增长轨道。问：公司是否会在自动驾驶方面进行深度布局？目前公司在自动驾驶业务的发 6 / 6 展情况如何？答：公司在自动驾驶业务方面，专注在以 EBS 为核心的 L2 自动驾驶方面进行了业务布局，暂不涉及 L4 等高阶自动驾驶领域。公司的 EBS 解决方案已经落地销售，主要应用在公交及出租等行业，海外的 EBS 也已落地，发展潜力较大。公司一直积极关注高阶自动驾驶技术的发展及应用，始终全面、综合看待该技术发展周期、自身的技术积累及公司战略等多方面因素，审慎决策高阶自动驾驶业务的发展策略。问：请介绍下公司海外业务的品牌战略布局情况？答：公司一直以双品牌战略进行业务布局，一是贴牌，二是推行自主品牌。国内市场，早期产品以贴牌为主，后期逐步开始推行自主品牌，现还存在少量贴牌产品。在海外市场，公司出海多年，首战是美国市场，当时公司无论在产品、技术、经营实力等方面均无主导地位，进入美国市场时全部是贴牌进行，后进入英国、欧洲等市场，仍以贴牌为主。随着公司持续多年的海外市场拓展，公司综合实力的提升，及公司在海外市场的知名度、产品竞争力逐渐加强，在中东、中非及亚太等市场，公司以自主品牌销售为主。审视目前的国内及国际局势，未来，国内市场仍以自主品牌销售为主进行，而海外的美英等市场仍以贴牌为主，在海外其它区域市场，公司将全面强势推动自主品牌落地销售。锐明技术（002970）主营业务：以人工智能及视频技术为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商,致力于利用人工智能、高清视频和大数据等技术手段,大力发展交通安全及行业信息化产品及解决方案。锐明技术2024年三季报显示，公司主营收入19.18亿元，同比上升55.17%；归母净利润2.2亿元，同比上升170.8%；扣非净利润2.02亿元，同比上升174.52%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7.66亿元，同比上升65.79%；单季度归母净利润9663.3万元，同比上升360.26%；单季度扣非净利润8435.38万元，同比上升351.73%；负债率44.66%，投资收益-343.24万元，财务费用-1751.37万元，毛利率39.15%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-28
华安证券：给予佩蒂股份买入评级
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华安证券股份有限公司王莺,刘京松近期对佩蒂股份进行研究并发布了研究报告《海外订单持续增长，盈利能力提升明显》，本报告对佩蒂股份给出买入评级，当前股价为16.19元。　　佩蒂股份(300673)　　主要观点：　　2024Q3公司归母净利润0.57亿元，同比增长320.0%　　公司公布2024年三季报：2024年前三季度公司实现营收13.23亿元，同比增长44.3%；归母净利润1.55亿元，同比增长630.9%。其中，2024Q3公司实现营收4.77亿元，同比增长12.6%；归母净利润0.57亿元，同比增长320.0%。公司业绩同比高增主要原因包括：海外订单恢复正常化增长、东南亚生产基地产能爬坡顺利以及公司国内自主品牌业务实现较快增长。　　工厂产能释放+新客户开拓，盈利能力持续提升　　2024年前三季度公司销售毛利率28.0%，同比增长11.19个百分点，销售净利率11.8%，同比增长15.09个百分点，其中，2024Q3单季度公司销售毛利率达31.0%，同比增长12.54个百分点，销售净利率12.1%，同比增长8.97个百分点。公司盈利能力提升的主要驱动因素为：（1）东南亚工厂的产能利用率明显提升，特别是柬埔寨基地产能释放顺利，规模效应驱动下柬埔寨基地进入盈利轨道；（2）国内自主品牌业务增长带动国内工厂产能利用率和运营效率提升；（3）新客户高毛利率产品订单显著放量。　　销售费用持续投入，核心自主品牌双十一首日表现优异　　公司依据不同销售渠道的优势和特点合理进行费用投放，2024Q3公司销售费用率5.2%。同比下降0.01个百分点，费用管理费用率6.2%，同比下降0.23个百分点，研发费用率1.6%，同比下降0.50个百分点。公司在国内业务方面延续压缩代理业务、重点发展自主品牌业务的策略，通过业务结构优化、积极实施差异化主粮战略，优先保障自主品牌的发展质量。根据爵宴品牌双十一抢先购战报，爵宴品牌在天猫平台尾款首日前4小时销售额破1000万，截至10月21日24：00，爵宴品牌成为天猫平台狗零食、肉干零食、狗零食罐排行榜第一，随着“双十一”大促活动的推进，爵宴鸭肉干有望成为行业首个狗零食破亿的超级大单品。　　投资建议　　综合考虑公司产能释放节奏、国内自有品牌建设情况以及海外客户订单情况对公司业绩的影响，我们预计2024-2026年公司营业收入19.43亿元、22.76亿元、26.79亿元，同比增长37.6%、17.1%、17.7%，对应归母净利润1.89亿元、2.08亿元、2.58亿元，同比增长1806.3%、10.0%、23.7%，对应EPS分别为0.76元、0.84元、1.04元。维持“买入”评级不变。　　风险提示　　汇率波动风险；国内市场开拓不达预期风险；产能投放不及预期风险；原材料价格波动风险；品牌建设不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安林逸丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为46.13%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.48亿，根据现价换算的预测PE为27.44。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为17.57。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-28
反弹时间窗还有多久？美国大选如何影响中国市场？十大券商策略来了
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，也不是马上就能回到红利风格主导的。华安证券：政策预期向好、基本面改善，市场积极因素增加政策预期依旧向好，基本面呈现改善迹象。高频数据显示经济基本面出现改善迹象，后续政策预期依旧向好，特别是人大常会有望推动此前在决策程序中的财政增量政策落地，临近年末对明年政策定调预期较为积极。整体而言，风险仅来自于外部美联储降息节奏放缓，但对A股市场影响有限因此对11月市场可更加积极。内外重要会议、节点较多，但预期整体偏向于利好。①人大常委会（11月4-8日）有望推动此前在决策程序中的财政增量政策落地，有利于提振市场风险偏好。②特朗普当选总统概率较大，可能对市场风险偏好形成一定扰动。③11月8日美国议息会议预计降息25BP，并维持鹰派态势。④进入1月下旬，市场将开始博弈明年政策定调，特别是年末中央政治局会议和中央经济工作会议可能对明年经济目标和政策力度的表述。经济基本面出现改善迹象。汽车等大宗商品消费受前期政策提振有所改善地产销售亦得益于政策定调大幅转变和政策加码有所好转，天气因素扰动结束后出口景气度温和回升带动生产端有所回暖，整体上经济基本面出现改善迹象。预计10月社零同比增长3.7%，固定资产投资累计同比增长3.4%其中制造业投资累计同比9.1%、基建投资增速4.2%、地产投资增速-10%，出口同比4.4%；CPI同比0.9%、PPI同比-3%。中金公司：美国大选的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策中金公司认为，对中国市场而言，美国大选的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策。在当前内需依然疲弱的情况下，外需和出口链能否维持韧性是关乎未来增长的关键，也将直接决定市场期待的增量刺激政策是否紧迫。美国大选结果与出口直接相关，直接决定贸易壁垒是否会大幅升级，特朗普关税或较大程度拖累出口与增长，哈里斯冲击相对较小。产业方面，综合特朗普和哈里斯政策主张，产业政策对我国各行业可能影响为：1）基建政策推进可能性大，贸易条件不显著恶化下或提振我国相关行业出口；2）高端制造均致力于通过贸易与投资限制等方式保持美国领先地位；3）能源政策上，共和党主张回归传统能源加之特朗普奉行的“孤立主义”，对于我国新能源需求与出海前景有利有弊。华泰证券：目前三季报披露率仍不高，亮点或在中游资本品和非银等 A股震荡上行、波动率收窄，我们认为原因包括：1）从盈利预期、政策强度和流动性环境上看，当前或介于今年5月和1Q23之间，近期震荡区间或为短期均衡位置；2）内外因素由前期共振转向角力，国内地产高频数据连续五周改善，A股盈利彭博一致预期由下修转向企稳，海外大选和再通胀交易下美元走强，压制估值扩张；3）周五市场缩量，11月美国大选、联储FOMC会议和人大常委会的关键窗口前资金观望情绪升温。目前三季报披露率仍不高，亮点或在中游资本品和非银等，随着业绩披露盈利视角或向明年切换。配置上，把握景气/政策/美国大选交易三大主线。浙商证券：随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄本周市场继续震荡反弹，主要宽基指数均录得正收益。展望后市，随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄。与此同时，指数在上攻9月30日收盘点位上方区域时会遇到一定阻力。因此预计下周开始市场大概率会从“日线反弹”逐渐转为“日线震荡”中线看，预计上证指数未来一段时间大概率会形成“区间震荡”的格局，区间上沿是10月8日、9日阴线的部分，区间下沿是9月30日的跳空缺口。配置方面，建议投资者继续沿着“金融+科技”两条主线，短期以区间震荡的思维进行高抛低吸，并且在选定的赛道内做好“高低切换”，不断降低持仓成本和风险暴露，为“三部曲”中的第三段拉升做好准备。西部证券：先成长扩散再风格轮动，唱好主题“大戏”，注意新旧高低切换风格和行业配置：增量政策具备稳健预期，分子端分母端有望共振。以成长为代表的长久期风险资产的风险偏好有望中期震荡上行，顺周期的盈利预期有望底部边际回暖。未来中短期的节奏研判：维持上周先成长扩散再风格轮动的观点。即轮动节奏预计是：成长扩散>顺周期>传统绝对高股息。由于大势方面仍然具备缓慢震荡上行的一致预期，因此对于传统绝对高股息风格，只要大势不超预期下跌或者在大势没有大幅连续上行的背景下，目前还较难走出持续性的风格偏离和超额机会，因此目前维持底仓、不重仓应对“大盘搭台，主题唱戏”的市场特征依然有效，未来美国大选的落地预期所催生的主题交易有望从下周开始继续扩散。成长中的TMT如期经历了上周的短期消化后，目前已经有所企稳，后续逢分歧可以回补一些前期高点建议减掉的仓位，新结构性机会多关注“面孔新”、“主题新”、“位置低”；上周强调的电力设备，周度表现排名第一，目前情绪尚未过于拥挤，未来仍有震荡上行预期；成长风格下的军工、医药（兼具消费顺周期属性），顺周期中的机械设备（兼具成长属性），上周表现处于前30%-50%分位，仍有继续扩散需求；有色，以及传统高股息的公用事业（叠加AI电力、核电）上周表现处于后50%分位，未来也都具备轮动需求。中长期行情的捕捉线索是，四季度市场对于下一年的基本面预期切换和估值切换的提前反应特征。光大证券：偏股型基金三季度仓位抬升、风险偏好回暖三季度偏股型基金仓位有所抬升，或与对市场预期偏向乐观有关。从基金三季报披露情况来看，偏股型基金整体仓位相较于二季度末抬升了0.98pct，当前为83.31%。普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型这四类细分基金中，除平衡混合型外，其余类型仓位也均有不同程度的抬升。而偏股型基金仓位抬升，或许与对市场的预期逐渐转向乐观有关，因此机构倾向于提升仓位。天风证券：两项创新型货币工具相继发布并实施后，将有效增加投资者对于股票市场的信心 1）互换便利SFISF将向市场注入流动性，或有效改善市场。当前互换便利SFISF已正式启动，首批额度已超2000亿元，10/18由证监会批准同意20家金融机构开展操作，央行宣布正式启动，10/21央行公布首期20家机构的500亿元操作规模。相较于美联储的TSLF，央行的SFISF质押所获得资金仅能投资股市，因此更加具有针对性。 2）回购增持专项再贷款工具将引导上市公司进一步市值管理。10/18，一行一局一会正式设立股票回购增持再贷款，首批贷款额度3000亿元，由21家指定的金融机构向上市公司发放贷款，央行向金融机构提供的年利率为1.75%。当前上市公司回购和增持的规模上限达210亿元，参与企业37家，其中民营企业数量为20家，增持和回购规模达108.10亿元；央国企数量为15家，增持和回购规模达100.85亿元。行业方面，具备高股息性质的成熟型行业和科技创新类型的企业均重视企业的市值管理。 3）这两项创新型货币工具相继发布并实施后，将有效增加投资者对于股票市场的信心。一方面，SFISF给予非银机构较低成本的杠杆，并增加机构参与权益市场的积极性，可以关注高股息红利资产稳定套利（价格稳定+高股息、分红稳定）的板块。另一方面，回购增持再贷款工具或将提振市场，帮助企业进行市值管理，当前央国企和民营企业均已积极参与，后续建议持续关注回购及增持力度较大的上市公司。国信证券：既要“耐心”，也要“大胆” 深圳市委金融办首提“大胆资本”，引领创投机构投早投小投硬科技。10月24日，深圳市委金融办发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》，从引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”、吸引集聚“国际资本”、大力发展“产业资本”四个维度出发。从DDM框架看，耐心资本对D、g的要求是相对稳定，同时希望企业的存续能力尽可能优秀，更侧重分子端的稳定性；相应地，大胆资本更倾向于“终局g”或者g的弹性，而非g和D的稳定性，通过降低风险补偿的要求提升对估值的容忍度。前者兼顾长期存续的胜率视角，后者侧重广阔空间对应的赔率弹性。
金融界2024-10-27
华安证券：给予顺络电子增持评级
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华安证券股份有限公司陈耀波近期对顺络电子进行研究并发布了研究报告《24Q3业绩穿越周期，新品打开AI市场需求》，本报告对顺络电子给出增持评级，当前股价为28.4元。　　顺络电子(002138)　　主要观点：　　事件　　公司发布2024年三季报，根据公告，公司24年1-9月实现收入41.95亿元，同比增长14.13%；实现归母净利润6.24亿元，同比增长30.71%；实现扣非净利润5.96亿元，同比增长33.41%。毛利率37.31%，净利率16.77%。　　24Q3单季度，公司实现收入15.04亿元，同比增长11.86%，环比增长4.99%；实现归母净利润2.56亿元，同比增长15.57%，环比增长29.43%；实现扣非归母净利润2.48亿元，同比增长15.88%，环比增长30.28%。毛利率37.93%，环比提升0.95PCT，净利率18.82%，环比提升3.22PCT。　　延续24H1复苏趋势，穿越安卓库存周期　　2024年第三季度，公司单季度销售收入首次突破人民币15亿元大关，再创公司历史新高；公司单季度税前利润首次突破3亿元关口。其中，前三季度信号处理业务同比增长12.1%，电源管理业务同比基本持平，yoy-0.25%，汽车电子或储能专用业务同比高增90.47%。各块业务增速环比二季度增速变化不大，驱动公司业务整体稳定穿越周期。　　AI时代DDR5配套电感需求爆发，公司新品进展顺利　　随着AI技术的发展，对于应用于数据中心服务器的DDR存储器提出了新的要求，相对于DDR4，DDR5在供电位置、数据传输速率、功耗、效率转换要求、内存容量均有显著提升。针对DDR5的电源管理，JEDEC提出较高的转换效率要求，包括服务器端的RDIMM/LRDIMM以及客户端的UDIMM/SODIMM。其中对Server DDR5电感最高转换效率要求达到92%以上，对Client DDR5电感最高转换效率要求达到90%。此外，由于DDR5的供电架构也发生了重大变化，由之前的多相大电流集中供电变为双相较小电流分布供电。这一架构变化深刻影响了电感形态，使得电感形态由大尺寸大电流组装式演变为小尺寸薄型化，且具有非常小的损耗要求。　　顺络电子推出的低损耗系列产品，WT系列搭配WCX系列方案，实现了高性能、高可靠性和更低成本，为DDR5的推广普及助力。目前顺络电子的DDR5电感方案已经在众多海外PMIC厂家测试认证并通过JEDEC效率标准。　　推出多相共烧功率电感，把握GPU供电系统新需求　　随着AI技术不断的发展，数据中心对算力的需求迅速增长，AI服务器等设备朝着高功率发展，又因为AI加速卡的应用，对器件的高度更加严格，在这种趋势下，多相的超薄型、超大电流的铜磁共烧功率电感HTF-MP应运而生。HTF-MP在多相控制器和DrMOS组成的供电系统中发挥重要作用，可通过非线性控制、多相交错并联等技术调节电压，满足GPU及HBM3等模块的供电需求，因此HTF-MP在GPU供电系统中的关键应用阶段：12V转0.8V~1.3V中应用广泛。　　公司三季度推出的多相共烧功率电感HTF-MP系列产品，在集成应用方面对单相HTF-H产品进行了升级，在设计上更适应复杂的多相供电应用，有效满足超薄、大功率设备的需求，后续将在AI服务器CPU、GPU等的VRM、TLVR供电广泛使用。　　投资建议　　我们预计公司2024~2026年归母净利润分别为8.48/10.59/12.68亿元，对应PE为27/22/18x，维持“增持”评级。　　风险提示　　行业竞争加剧，需求恢复不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券单慧伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.43%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.44亿，根据现价换算的预测PE为27.05。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为32.31。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
民德电子：10月25日接受机构调研，前海开源基金、上海冲积资管等多家机构参与
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券、招商证券、东方财富证券、财通证券、华安证券、中欧基金、康禧资本、泰康资产、中金资管、平安人保、中国人保、北京京管泰富基金、上海慈阳投资参与。具体内容如下：问：公司对广芯微电子实现 1%控股后，对剩余股权的规划？答：今年初，公司启动对广芯微电子的控股收购，预计今年年底完成全部交易，届时公司将持有广芯微电子 50.1%的股权，实现对广芯微电子的控股，广芯微电子将纳入上市公司业务体系。对于广芯微电子剩余股权，后续我们将根据广芯微电子的发展情况再和各方沟通协商，目前暂未有明确规划。问：除已控股的广微集成和即将控股的广芯微电子之外，公司对投资的其他功率半导体公司的股权规划？答：公司致力于打造功率半导体 s mart IDM 生态圈，即通过资本参股或控股的方式，打通功率半导体全产业链，实现供应链的自主可控。因此，公司对外开展投资并购围绕公司产业布局和战略规划进行，既有控股型收购，也有参股型投资；各家企业彼此既能在战略上相互协同，守望相助，又各自保持独立运营，充分接受市场竞争。目前，公司完成了在功率半导体设计、晶圆原材料、晶圆代工、超薄片背道代工等关键环节的布局。除广微集成和广芯微电子之外，对于晶圆原材料公司晶睿电子和超薄片背道代工厂芯微泰克，公司将作为重要股东保持一定影响力，后续不会增加资金投入；投资方面，公司将持续关注特色功率半导体设计领域，对技术能力优秀的设计公司（如丽隽半导体和熙芯微电子）进行投资，并利用产业链进行赋能，帮助其做强做大，以不断壮大 smart IDM 生态圈。问：公司碳化硅业务的进展情况？答：公司在碳化硅器件领域是基于供应链自主可控的战略进行布局，碳化硅产业链覆盖外延片制造、晶圆制造、超薄片背道加工、芯片设计等关键环节。目前，晶睿电子的碳化硅外延片生产设备已完成安装调试并开始生产，产品已通过了几家客户的验证，后续将根据客户需求陆续开始出货；晶圆代工厂广芯微电子和超薄片背道代工厂配备了生产碳化硅产品所需的设备；芯片设计公司广微集成、丽隽半导体等 s mart IDM 生态圈内企业，均有碳化硅器件产品量产经验，技术储备丰富。公司坚持以硅基器件为基本盘，来拓展碳化硅器件，相较于只做碳化硅产品的厂商，从固定资产折旧摊销角度，公司碳化硅器件产品成本方面也将有更大的优势。现阶段，广芯微电子和芯微泰克均在产能爬坡阶段，且广芯微电子生产碳化硅产品和目前已量产的产品部分工序是通用的，两家公司现阶段核心任务是快速提升现有产品产能，后续将根据产能爬坡进度及市场情况，适时启动产线的调试和碳化硅产品的生产。民德电子（300656）主营业务：主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务,以及半导体设计和分销业务。民德电子2024年三季报显示，公司主营收入2.6亿元，同比下降8.26%；归母净利润-1019.8万元，同比下降159.73%；扣非净利润-1052.37万元，同比下降171.79%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入9891.67万元，同比下降1.1%；单季度归母净利润-249.36万元，同比下降173.49%；单季度扣非净利润-250.67万元，同比下降188.5%；负债率32.13%，投资收益-3551.8万元，财务费用1225.57万元，毛利率36.4%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
华安证券：给予东方电缆增持评级
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华安证券股份有限公司张志邦近期对东方电缆进行研究并发布了研究报告《24Q3在手订单持续增长，25年海风确收或加速》，本报告对东方电缆给出增持评级，当前股价为58.24元。　　东方电缆(603606)　　主要观点：　　东方电缆：24Q3收入/归母净利同比+58%/+40%，归母利润2.88亿东方电缆发布2024年三季报：20241-9月公司营收/归母净利润/扣非归母净利润66.99/9.32/7.93亿元，同比+25.22%/+13.41%/-0.96%。对应2024Q3营收/归母净利润/扣非归母净利润26.31/2.88/2.45亿元，同比+58.34%/+40.28%/+25.53%，环比-4.61%/-24.36%/-31.00%。　　2024Q3海缆及海洋工程收入合计12.32亿元，占营收比重环比+4pct2024Q3海缆系统及海洋工程营业收入合计12.32亿元，占公司营业收入比重47%，环比提升4pct；实现陆缆系统的营业收入13.94亿元，占公司营业收入比重53%，环比-3pct。　　截至10月18日合计在手订单92亿元，环比半年报披露订单+4%截止2024年10月18日，公司在手订单92.36亿元，较中报披露+4%。其中海缆系统29.49亿元，较中报披露+0%；陆缆系统48.90亿元，较中报披露+8%；海洋工程13.97亿元，较中报披露-3%。　　投资建议　　公司在手订单持续增长，长期受益于海风发展。2024年是公司订单高增之年，预计在2025年进入业绩释放期。预计2024-2026年公司归母净利润11.90/18.39/20.61亿元（2024-2026前预测值为　　11.50/16.15/17.03亿元，上调系考虑到海风建设在24Q4或加速，上调2024-2026年海缆系统收入增速），对应2024-2026年PE估值为34/22/19倍，维持“增持”评级。　　风险提示　　原材料价格波动影响线缆企业盈利的风险，宏观经济下行影响市场需求的风险，线缆行业竞争加剧的风险，海上风电需求不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券郭彦辰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.81亿，根据现价换算的预测PE为31.31。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级20家，增持评级13家；过去90天内机构目标均价为56.47。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
华安证券：给予美瑞新材买入评级
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华安证券股份有限公司王强峰近期对美瑞新材进行研究并发布了研究报告《Q3业绩环比改善，聚氨酯项目打开成长空间》，本报告对美瑞新材给出买入评级，当前股价为16.05元。　　美瑞新材(300848)　　主要观点：　　事件描述　　2024年10月24日晚，美瑞新材发布2024年三季度报告。2024Q3实现营收4.32亿元，同比增长8.63%，环比增长4.21%；实现归母净利润0.19亿元，同比增长6.35%，环比增长2.62%，销售毛利率13.48%，环比改善+0.66pct。　　TPU成本回落毛利率有所改善，膨胀TPU项目投产改善产品结构2024年上半年，TPU市场需求总体较为平稳，但由于TPU下游应用领域众多，需求呈现出一定的结构性差异，低端市场和中高端市场的供需情况分化，中低端产品的下游应用较为广阔且客户分散，总体呈现出市场容量大、供应充足、竞争激烈的特点。价格方面，2024Q3，TPU(鞋材)/TPU(手机壳)均价分别1.54/1.55万元/吨，分别环比变化-0.95/-1.20%，整体价格相对稳定。原料方面，2024Q3，纯MDI/己二酸/BDO均价分别1.85/0.89/0.81万元/吨，分别环比变化-1.79/-7.44/-9.72%，原材料价格回落使得TPU价差改善，Q3销售毛利率13.48%，环比改善+0.66pct。公司10万吨TPU新产能于2024年上半年产线陆续投产，预计TPU产销量有所增加，目前TPU下游需求仍在持续缓慢修复。膨胀型TPU方面，受益于高端鞋材等领域发展，公司8000吨膨胀型TPU供不应求，公司抢占机遇，规划“年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目”未来TPU产品结构有望改善。　　河南聚氨酯项目部分投产，未来有望打开公司成长空间　　公司河南项目具有10万吨HDI产能，该装置建成后将成为全球单套产能最大的HDI装置，CHDI和PPDI的设计产能合计为2万吨，CHDI和PPDI装置建成后将成为该两种产品的世界首套工业化装置以及特种胺中间体对苯二胺、环己烷二胺等部分可实现外售。目前项目的PPDI装置及PNA装置已产出合格PPDI产品及PNA产品，产品性能指标达到预定目标。PPDI装置的开车成功，标志着项目最关键的光气化技术环节已产业化实践成功，意味着目前全球规模最大的PPDI装置成功投产。项目投产后将实现上游特种单体材料的产业化突破，有效降低新材料的成本，带动存量市场增长并赋予新材料以新的应用领域，促进新材料的快速推广；特种异氰酸酯将与公司的高性能聚氨酯新材料产品（如高性能发泡材料ETPU、脂肪族ATPU、水性聚氨酯PUD等）相辅相成，强化上下游高端材料一体化程度，随着烟台本部TPU一体化项目以及河南聚氨酯一体化项目的投产，未来公司业绩和估值将有望实现双击。　　投资建议　　考虑到河南聚氨酯一体化项目爬坡，我们下调公司2024年利润，长期看，随着河南聚氨酯一体化项目投产，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.88、3.32、4.95亿元，（2024-2026前值分别为1.28、3.36、4.95亿元），同比增速分别为0.3%、277.1%、48.9%。当前股价对应PE分别为75、20、13倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　（1）项目建设进度不及预期的风险；　　（2）项目审批进度不及预期的风险；　　（3）原材料价格大幅波动的风险；　　（4）产品价格大幅下跌的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.06%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.25亿，根据现价换算的预测PE为53.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
华安证券：给予兆驰股份买入评级
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华安证券股份有限公司邓欣,成浅之近期对兆驰股份进行研究并发布了研究报告《兆驰股份2024Q3业绩点评：电视ODM出货量高增》，本报告对兆驰股份给出买入评级，当前股价为5.29元。　　兆驰股份(002429)　　主要观点：　　公司发布2024Q3业绩：　　24Q3：营业收入66.4亿（同比+34.1%），归母净利润4.6亿（同比-14.1%），扣非归母净利润4.5亿（同比-7.8%）。　　24Q1-3：营业收入161.6亿（同比+27.4%），归母净利润13.7亿（同比+7.9%），扣非归母净利润13.1亿（同比+17.3%）。　　Q3单季利润波动主因内部业务调整。　　收入分析：电视ODM驱动增长　　多媒体视听：预计Q3收入同比超+35%为主要驱动，参考洛图公司电视ODMQ3出货量440万台（同比+40%），主因北美大客户旺季备库，以及部分Q2订单因海运费延迟发货。　　LED产业链：预计Q3收入同比约+30%延续H1，其中芯片结构改善，内供占比提升，表现好于行业；封装MiniLED背光受益下游放量保持较高增长；COB直显出货量环比Q2已有显著修复。　　利润分析：业务调整致单季波动　　Q3毛利率同比-4.3pct，环比-3.2pct；归母净利率同比-3.9pct，环比-2.2pct，销售/管理/研发/财务费率分别同比-0.5/+0.3/-0.3/-0.5pct。？根据我们拆分预计来看：1）电视面板成本仍处高位，但环比已有改善；2）芯片贡献利润约1.5亿，同比微增；3）组网业务主动收缩以及瑞谷工厂归集致短期亏损对单季利润影响较大，另所得税和汇兑预计各影响约3千万和2千万。　　投资建议：维持“买入”　　我们的观点：　　电视ODM业务绑定北美大客户，出货积极基本盘稳固；LED产业链一体化布局进入收获期，有望持续贡献业绩弹性。　　盈利预测：我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司收入217/251/285亿元(前值214/252/290亿元)，同比+26%/+16%/+13%，归母18/21/25亿元（前值22/26/31亿），同比+11%/+20%/+16%；对应PE14/11/10X，维持“买入”评级。　　风险提示：　　出口景气度波动，原材料成本大幅变化，行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.41亿，根据现价换算的预测PE为11.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为6.86。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27

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