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【直击亚市】一则数据扭转乾坤、全球市场兴奋反弹！白宫透露中美领导人很快通话

政治信号让市场获得喘息空间。乐观情绪在华尔街的就业数据带动下发酵，并因韩国选后局势明朗而在亚洲被放大，为投资者提供了维持风险偏好的坚实理由。” 美国的职位空缺上升支撑了美联储关于劳动力市场状况良好的说法。尽管部分经济学家担心关税最终将对就业和通胀产生更大冲击，但目前数据尚未显现这类问题，因此美联储维持利率不变的立场仍受到支持。掉期市场继续押注美联储将在今年10月起降息两次。但由于对特朗普政府政策走向不确定，交易员也加大了对未来走势大幅波动的对冲力度。 LBBW银行首席经济学家Moritz Kraemer在接受彭博电视采访时表示：“我们还没有看到关税如何冲击就业市场、通胀等方面的明显震荡，这些影响可能只是延后。” 在贸易方面，白宫称特朗普与中国国家主席习近平“很快”将通话。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，政府正积极监测中国在日内瓦贸易协定下的履约情况。美国贸易代表办公室也已向贸易伙伴发函，提醒谈判即将到来的截止日期。商务部长霍华德·勒特尼克则对美印达成协议的前景表示“非常乐观”。大宗商品方面，特朗普签署指令，将钢铁和铝产品的进口关税从25%上调至50%，以兑现帮助本国制造业的承诺。美国金属价格周一应声上涨。油价在连续两日上涨后持稳。

云涌06-04 14:23

【深度分析】 Mattel (MAT): Z世代抛弃芭比之后，关税影响雪上加霜

radingKey 褪色的芭比娃娃当华尔街还在为《芭比》电影带来的14亿美元票房欢呼时，美泰公司（MAT.O）的芭比娃娃们正经历着前所未有的身份焦虑。这些塑料娃娃曾经被定义为美国消费主义黄金时代的偶像，但现在正常遭受美国Z世代的抛弃以及地缘关税的双重挤压。美泰引以为傲的IP霸权正在逐步沦为利基市场流量入口，芭比、风火轮（Hot Wheels）、费雪（Fisher-Price）三大品牌贡献62%营收。核心的芭比系列玩具同比增速下滑14%，费雪低幼玩具利润率下跌到5%以下。占比高达28%的影视制作的IP销售分成不足以覆盖制作成本。美泰的核心业务增速却落后行业均值5百分点，这均指向表面光鲜的塑料玩具IP背后Z世代消费者叛逃的身影。数字文明下的Z世代叛离 Z世代指的是自1997-2012年出生，也是在互联网数字文明中成长起来的一代的。相对于千禧与X世代，Z世代被称为数字原住民，他们对互联网的依赖程度更深，相比于X世代与婴儿潮而言，他们更喜欢依赖互联网进行娱乐，而非获取信息，自疫情以下显著增加了视频流的依赖，同时也催生视频巨头，如Tiktok与Netflix的全球订阅量的暴增。来源：Marketing Z世代每年4000亿美元的消费力仍在快速膨胀，但我们看到美泰连续五年都在54美元的营收魔咒下徘徊不前。芭比的实体形态难以满足即时情感交流的需求，而仿真的机器人芭比在恐怖谷效应下变成万圣节玩具。并且，美泰对于数字化（仅占比10%）玩具的业务开发远落后于乐高与泡泡玛特等对手。美泰试图将芭比、风火轮等IP推向二次元宇宙，试图复制迪士尼的影游联动模式。影视化使美泰IP业务营收提升到24%，但仍远不及迪士尼的35%。《芭比》电影推出一度拉动23年销量恢复增长，但后续流媒体内容乏力以及角色宇宙的缺失，导致24年实体玩具销售与IP授权收双双转为下跌。来源：Refinitiv 面对数字化转型业务的低回报，美泰开始调整策略，押注IP授权与数据资产业务。但先有迪士尼依赖百年积淀积累的IP护城河，又有泡泡玛特Labubu与乐高悟空小侠，美泰仍然会受困于实体玩具的桎梏（营收占比高达75%）。芭比这一品牌的价值也会随着Y世代妈妈们的老去而退色，届时美泰或许将面临不只是转型，而是融资与出售的压力。关税矩阵与供应链冲击特朗普关税政策对美泰呈现“短空长空”效应。因美国消费者对玩具价格敏感度高，关税传导至零售端将导致销量承压。据NPD集团测算，若美泰将25%关税全额转嫁，芭比系列单价需从19.9美元上调至24.8美元，接近触达美国中产家庭日常小额消费的心理红线，伴随销量将下滑达到20%以上。因美泰65%的产能仍锚定在中国，其原料采购、模具开发甚至包装彩印的整条产业链条，早已在中国珠三角扎根二十年。据海关数据，2025年Q1美泰从中国紧急抢运的货量同比激增32%，北美库存积压被推高至4个月。翻开美泰2025年Q1财报，毛利率34.5%的数字仍光鲜，但反映在财务数据上的净利润仍然以两位数的速度下降。这种推高库存“寅吃卯粮”的策略，不过是为了应付关税加征后的销售压力，提前透支成了Q2财报上的库存减值风险。来源: Mattel 为加速产能转移，美泰2025年资本支出暴涨40%，自由现金流早已经由正转负。中国工厂的紧急订单推高了短期出货量，但全球化供应链转移后成本却比中国高出15%。当美泰在关税泥潭中挣扎时，正凭借欧洲本土化生产的成本优势，将AR互动积木的毛利率锁定在58%，俨然已经用数字化产品切走了高端市场的蛋糕。财务与估值从2025年最新财报看，因关税导致供应链成本激增，叠加北美玩具需求疲软，美泰营收增速持续放缓，EBIT利润率下滑至0附近。IP授权与高毛利订单占比不足，东南亚产能爬坡延迟制约今年盈利修复能力。展望未来两年盈利情况，美泰公司一方面受对等关税政策冲击，管理层预计至2027年公司超过50%来自中国的产品将大幅降至10%以下。公司管理层撤掉一季度的业绩指引，并表示关税冲击将在Q3集中呈现；另一方面，近年公司的市场份额持续被新兴市场的品牌（如泡泡玛特等）蚕食，公司毛利率将持续下滑，预计今年公司的EPS将出现负增长。考虑到特朗普政府的对华玩具关税维持，美泰公司的2025年净利润率或跌破5%，动态PE 16x显著高于行业平均14x（孩之宝/乐高）。建议利用Q3库存减值与IP内容化不及预期的催化剂，盈利增速仍有望下调，逢高参与做空交易，目标估值向14x回归，较当前19美元/股的价格仍有15-20%的下行空间。原文链接

TradingKey06-04 14:18

稳定币背后：华盛顿为何突然对美元稳定币情有独钟

ircle不会独享这片蓝海。科技巨头与华尔街完全有理由入局——试想Apple Pay推出"iDollars"：充值1000美元即可赚取收益，并在所有支持非接触支付的场景消费。闲置资金的收益率远超现有刷卡手续费，同时彻底绕开传统中间商。这或许正是苹果终止与高盛信用卡合作的原因：当支付以链上美元形式完成，原本3%的交易手续费将缩减至按分计价的区块链网络费。美国银行、花旗、摩根大通和富国等大型银行已开始探索联合发行稳定币。《GENIUS法案》禁止发行方向用户分配利息收益，这让银行业游说团体松了口气。这种模式本质上成为超级廉价的支票账户：即时、全球化且永不间断。传统支付巨头的匆忙布局也就不足为奇了：万事达和Visa已推出稳定币结算网络，PayPal发行了自有稳定币，Stripe则在今年完成迄今最大规模加密收购案（收购Bridge）。它们深知变革将至。华盛顿同样心知肚明。花旗银行预测，在基准情景下稳定币市场规模将在2030年增长6倍至1.6万亿美元。美国财政部研究更显示，2028年该数字可能突破2万亿美元。若《GENIUS法案》强制要求80%储备金配置国债，"稳定美元"将取代中日成为美债最大持有方。四、资产排队上链随着"美元稳定币"普及，它们将成为驱动整个代币经济体的流动资金。现金一旦代币化，人们会以互联网速度（而非银行速度）进行链下常规操作：储蓄、借贷、抵押。这些永无休止的流动性将不断寻找下一个代币化目标，把更多"现实世界资产"（RWA）引入区块链并赋予同等优势。 24/7全天候结算：传统T+2结算周期将彻底过时，区块链验证者能在几分钟（而非数日）内确认交易。例如，新加坡交易员可在当地时间晚上6点购买代币化的纽约公寓，晚餐前就能获得所有权确认。可编程性：智能合约将行为逻辑直接嵌入资产。这使得复杂金融操作成为可能：票息支付、分配权、资产级别的合规参数设置都能自动执行。可组合性：代币化的国债既能作为贷款抵押品，又可实现利息收益在多个持有者间自动分配。一套昂贵的海滨别墅可被拆分为50份权益，出租给通过Airbnb管理预订的酒店运营商。透明度：2008年金融危机部分源于衍生品市场的不透明。监管者现在能实时监控链上抵押率、追踪系统性风险、观察市场动态，无需等待季度报告。主要障碍在于监管。传统交易所的防护机制都是惨痛教训换来的，投资者清楚能获得何种保障。以1987年"黑色星期一"为例：道指单日暴跌22%，只因价格波动触发程序自动抛售，引发连锁反应。SEC的解决方案是熔断机制——暂停交易让投资者重新评估形势。如今纽交所规定跌幅达7%即暂停交易15分钟。资产代币化在技术上并不困难，发行方只需担保代币对应的现实资产权益。真正的挑战在于确保底层系统能执行所有线下适用的规则：这包括钱包级白名单、国民身份验证、跨境KYC/AML、公民持有上限、实时制裁筛查等必须写入代码的功能。欧洲《加密资产市场监管法案》(MiCA)为数字资产提供了完整监管框架，新加坡《支付服务法案》则是亚洲的起点。但全球监管版图仍呈碎片化状态。这一进程几乎必然以波浪式推进。第一阶段将优先上链高流动性、低风险的金融工具，如货币市场基金和短期公司债。即时结算带来的运营效益立竿见影，合规流程也相对简单。第二阶段将向风险收益曲线高端移动，涵盖私募信贷、结构化金融产品和长期债券等高收益品种。此阶段的价值不仅在于效率提升，更在于释放流动性和可组合性。第三阶段将实现质的飞跃，扩展至非流动性资产类别：私募股权、对冲基金、基础设施和房地产抵押债务。要实现这一目标，需达成对代币化资产作为抵押品的普遍认可，并建立能服务这些资产的跨行业技术栈。银行和金融机构需在提供信贷的同时，托管这些现实世界资产（RWA）作为抵押品。尽管不同资产类别的上链节奏各异，但发展方向已然明确。每一波新增的"稳定美元"流动性，都在推动代币经济向更高阶段迈进。（1）稳定币格局美元锚定代币市场呈现双头垄断格局，Tether（USDT）和Circle（USDC）合计占据82%市场份额。两者均属法币抵押型稳定币——欧元稳定币运作原理相同，通过在银行存储欧元支撑流通中的每个代币。除法币模式外，开发者正在探索两种实验性方案，试图在不依赖链下托管方的情况下实现去中心化锚定：加密资产抵押型稳定币：以其他加密货币作为储备，通常超额抵押以抵御价格波动。MakerDAO是该领域的旗帜，已发行60亿美元DAI。经历2022年熊市后，Maker悄然将超半数抵押品转为代币化国债和短期债券，既平滑了ETH波动性又获取收益，目前这部分配置贡献协议约50%收入。算法稳定币：这类稳定币不依赖任何抵押品，而是通过算法化的铸造-销毁机制维持锚定。Terra的稳定币UST曾达到200亿美元市值，却在脱锚事件中因信心崩塌引发挤兑。尽管Ethena等新晋项目通过创新模式将规模做到50亿美元，但该领域仍需时间才能获得广泛认可。若华盛顿仅授予全额法币抵押型稳定币"合格稳定币"认证，其他类型可能被迫放弃名称中的"美元"标识以符合监管。算法稳定币的命运尚不明朗——《GENIUS法案》要求财政部对这些协议进行为期一年的研究后再作最终裁定。（2）货币市场工具货币市场工具涵盖国债、现金及回购协议等高流动性短期资产。链上基金通过将所有权权益封装为ERC-20或SPL代币实现"代币化"。这种载体支持7×24小时赎回、自动收益分配、无缝支付对接及便捷抵押品管理。资产管理公司仍保留原有合规框架（反洗钱/身份验证、合格投资者限制），但结算时间从数天缩短至分钟级。贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）是市场领军者。该机构委任SEC注册的过户代理机构Securitize处理KYC准入、代币铸造/销毁、FATCA/CRS税务合规报告及股东名册维护。投资者需至少500万美元可投资资产才符合资格，但一旦进入白名单，即可全天候申购、赎回或转账代币——这是传统货币市场基金无法提供的灵活性。 BUIDL资产管理规模已增长至约25亿美元，分布在5条区块链上的70多个白名单持有者之间。约80%资金配置于短期国库券（主要为1-3个月期限），10%投入较长期限国债，剩余部分保持现金头寸。 Ondo（OUSG）等产品作为投资管理池运作，将资金配置至贝莱德、富兰克林邓普顿、WisdomTree等机构的代币化货币市场基金组合，并提供与稳定币的自由出入金通道。尽管100亿美元规模在26万亿美元国债市场面前微不足道，其象征意义却极为重大：华尔街顶级资管机构正选择公链作为分销渠道。（3）大宗商品硬资产的代币化正推动这些市场转型为全天候、点击即交易的平台。Paxos Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUT）让任何人都能购买金条的代币化份额；委内瑞拉的1 PETRO锚定1桶原油；小型试点项目已将代币供应与大豆、玉米甚至碳信用挂钩。现行模式仍依赖传统基础设施：金条存放于金库，原油存储于油罐区，审计机构按月签署储备报告。这种托管瓶颈造成集中风险，且实物赎回往往难以实现。代币化不仅实现资产分割所有权，更使传统非流动性实物资产易于抵押融资。该领域规模已达1450亿美元（几乎全部为黄金背书），相较于5万亿美元的实物黄金市场规模，发展空间不言自明。（4）借贷与信贷 DeFi借贷最初以超额抵押的加密货币贷款形式出现。用户质押价值150美元的ETH或BTC才能借出100美元，运作模式类似黄金抵押贷款。这类用户希望长期持有数字资产押注升值，同时需要流动性支付账单或开立新仓位。目前Aave平台借贷规模约170亿美元，占据DeFi借贷市场近65%份额。传统信贷市场由银行主导，它们通过历经数十年验证的风险模型和严格监管的资本缓冲来承保风险。私募信贷作为新兴资产类别，已与传统信贷并行发展至全球3万亿美元管理规模。企业不再仅依赖银行，而是通过发行高风险高收益贷款来融资，这对追求更高回报的私募基金和资管机构等机构贷款方颇具吸引力。将这一领域引入链上能扩大贷款方群体并提升透明度。智能合约可实现贷款全周期自动化：资金发放、利息收取，同时确保清算触发条件在链上清晰可见。链上私募信贷的两种模式： "零售化"直接贷款：Figure等平台将房屋装修贷款代币化，并向全球追求收益的钱包销售分拆票据，堪称债务版的Kickstarter。房主通过将贷款拆分为小份额获得更低融资成本，散户储户按月收取票息，协议则自动处理还款流程。 Pyse和Glow将太阳能项目打包，把电力购买协议代币化，并处理从面板安装到电表读数的全流程。投资者只需坐享其成，就能直接从每月电费账单中获得15-20%的年化收益。机构流动性池：私募信贷柜台以链上透明形式呈现。Maple、Goldfinch和Centrifuge等协议将借款人需求打包成由专业承销商管理的链上信贷池。存款人主要为合格投资者、DAO和家族办公室，他们既能赚取浮动收益（7-12%），又能在公开账本上追踪资产表现。这些协议致力于降低运营成本，让承销商上链进行尽调并在24小时内完成放款。Qiro采用承销商网络模式，每个承销商使用独立信用模型，分析工作会获得相应奖励。由于违约风险较高，该领域增速不及抵押贷款。当违约发生时，协议无法使用法院命令等传统催收手段，必须借助传统催收机构，导致处置成本攀升。随着承销商、审计方和催收机构持续上链，市场运营成本将持续下降，贷款方资金池也将大幅深化。（5）代币化债券债券与贷款同属债务工具，但在结构、标准化程度及发行交易方式上存在差异。贷款是一对一协议，债券则是一对多融资工具。债券采用固定格式——例如票面利率5%、期限10年的债券更易评级并在二级市场交易。作为受市场监管的公开工具，债券通常由穆迪等机构进行评级。债券通常用于满足大规模、长期资本需求。政府、公用事业企业和蓝筹公司通过发行债券来筹措预算资金、建设工厂或获取过桥贷款。投资者则定期收取利息，并在到期时收回本金。这一资产类别规模惊人：截至2023年名义价值约140万亿美元，相当于全球股市总市值的1.5倍。当前市场仍运行于1970年代设计的陈旧基础设施上。欧洲清算所（Euroclear）和美国存管信托与清算公司（DTCC）等清算机构需经多重托管方中转，导致交易延迟，形成T+2结算体系。而智能合约债券可实现秒级原子结算，同时向数千个钱包自动派息，内置合规逻辑，并能接入全球流动性池。每笔债券发行可节省40-60个基点的运营成本，财务主管还能获得24小时运转的二级市场，且无需支付交易所上市费用。作为欧洲核心结算托管通道，Euroclear托管着40万亿欧元资产，为2000多家机构连接50个市场。该机构正在开发基于区块链的发行方-经纪商-托管方结算平台，旨在消除重复操作、降低风险，并为客户提供实时数字化工作流。西门子和瑞银等企业已作为欧洲央行试点项目发行了链上债券。日本政府也正与野村证券合作，试验债券上链方案。（6）股票市场这一领域天然具备发展潜力——股票市场本身已有大量散户参与，而代币化能打造全天候运作的"互联网资本市场"。监管障碍是主要瓶颈。美国证交会（SEC）现行的托管与结算规则制定于前区块链时代，强制要求中介机构参与并维持T+2结算周期。这一局面正开始松动。Solana已向SEC申请批准链上股票发行方案，该方案包含KYC验证、投资者教育流程、经纪商托管要求及即时结算功能。Robinhood紧随其后提交申请，主张将代表美国国债剥离凭证或特斯拉单股的代币视为证券本身，而非合成衍生品。海外市场需求更为强烈。得益于宽松管制，外国投资者已持有约19万亿美元美国股票。传统路径是通过eTrade等本土券商（需与美国金融机构合作并支付高昂外汇点差）进行投资。Backed等初创企业正提供替代方案——合成资产。Backed在美国市场购入等值标的股票，已完成1600万美元业务。Kraken近期与其合作，向非美交易者提供美股交易服务。（7）房地产与另类资产房地产是纸质凭证束缚最严重的资产类别。每份地契存放于政府登记处，每笔抵押贷款文件尘封在银行金库。在登记机构接受哈希值作为法定所有权证明前，大规模代币化难以实现。目前全球400万亿美元房地产中仅约20亿美元完成上链。阿联酋是引领变革的地区之一，已有价值30亿美元的房产地契完成链上登记。美国市场，RealT和Lofty AI等房地产科技公司实现超1亿美元住宅资产代币化，租金收益直接流向数字钱包。五、资金渴望流动密码朋克们将"美元稳定币"视为向银行托管和许可白名单的倒退，监管机构则不愿接受能单区块转移十亿美元的无许可通道。但现实是，真正的采用恰恰诞生于这两个"不适区"的交集地带。加密纯粹主义者仍会抱怨，就像早期互联网纯粹主义者憎恶中心化机构颁发的TLS证书。但正是HTTPS技术让我们的父母能安全使用网上银行。同理，美元稳定币和代币化国债或许显得"不够纯粹"，却将成为数十亿人首次无声接触区块链的方式——通过一个从不提及"加密货币"字眼的应用程序。布雷顿森林体系将世界锁定于单一货币，而区块链解放了货币的时间镣铐。每项上链资产都能缩短结算时间、释放沉睡在清算所的抵押品，让同一笔美元在午餐到来前能够为三笔交易提供担保。我们不断回归同一核心观点：货币流通速度终将成为加密技术的杀手级应用场景，而现实资产上链正契合这一主题。价值结算越快，资金再部署频率越高，市场蛋糕就越大。当美元、债务和数据都以网络速度流转时，商业模型将不再是转账费用，而是从流动势能中获利。

金色财经06-04 12:15

FX168日报:特朗普正式升级关税战！美元突然“变脸”、金价遭遇猛烈回调的原因在这里

盈利及经济韧性增强。德意志银行此举正值华尔街主要券商掀起广泛的目标上调浪潮之际。此前，高盛和瑞银全球财富管理已于5月上调预测，加拿大皇家银行资本市场也于本周一加入这一行列。追赶华尔街上调浪潮德意志银行上调标普500年终目标汇市受强于预期的美国关键就业数据推动，美元指数周二显著上涨，从兑欧元的六周低点反弹。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周二收盘上涨0.6%，报99.27。美国劳工统计局周二发布的《职位空缺与劳动力流动调查报告》(JOLTS)显示，美国4月份职位空缺总数达到739万个，3月份修正后为720万个。经济学家此前预计美国4月空缺职位数量为710万个。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)高级策略师Elias Haddad表示：“4月JOLTS数据仍然反映劳动力市场稳健，美元技术面呈现超卖状态，短线可能会获得一些支撑。” Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“美元早前大幅下跌，今天略为反弹。但我不认为有什么新的重大消息表明美元已经出现真正的反转。我会说，这次反弹的幅度仍相当有限。” 美国对进口钢铁与铝的关税预计自周三起将翻倍至50%，而特朗普政府也要求各国于同一天提出各自最佳的贸易谈判方案。荷兰国际集团(ING)策略师Francesco Pesole表示，贸易发展仍是市场的关键焦点。由于特朗普的贸易战持续为经济前景带来不确定性与风险，美联储官员周二再度呼吁在货币政策上保持谨慎。美元/日元周二收盘上涨0.9%，报143.90。欧元/美元周二收盘下跌0.59%，报1.1369。稍早公布数据显示，欧元区通胀率降至低于欧洲央行2%的目标水平，增强市场对本周稍晚降息的预期。股市周二，在人工智能热潮推动半导体股飙升的支撑下美国股市全线走高，乐观经济数据部分抵消了经合组织对特朗普关税政策潜在危害的预警，投资者正等待白宫确认各国须在周三前提交最优贸易提案后的贸易谈判进展。标普500指数收涨近0.6%，道琼斯工业平均指数攀升超0.5%。以科技股为主的纳斯达克综合指数虽从盘中高点回落，但仍上涨约0.8%，延续主要股指本周的强势开局。小盘股同样走高，罗素2000指数上涨约1.5%。道琼斯指数收涨214.16点，涨幅0.51%，收报42519.64点；标普500指数收涨34.43点，涨幅0.58%，收报5970.37点；纳斯达克综合指数收涨156.34点，涨幅0.81%，收报19398.96点。周二，欧洲股市涨跌互现，在疲软的经济数据与全球贸易紧张局势双重压力下，市场情绪趋于谨慎。泛欧斯托克600指数微幅收平，报548.42点。从主要市场表现来看，德国股市上涨0.7%，法国股市上涨0.3%，英国富时100指数小幅上涨0.1%，而西班牙IBEX指数则下跌0.5%。商品市场周二，主要因美元走强，黄金价格从近四周高点大幅回落，单日跌幅达到近30美元。现货黄金周二收盘大跌28.40美元，跌幅0.84%，报3353.28美元/盎司。金价盘中曾触及5月8日以来最高水平3392美元/盎司。美元指数周二从盘中稍早触及的一个多月低点反弹，当日收盘上涨0.6%，代表美元计价的黄金对海外买家而言相对昂贵。美国彭博社分析称，由于美国职位空缺数量意外增加，提振了风险偏好情绪并帮助美元走强，金价周二下跌。尽管受到美国总统特朗普关税议程的威胁，但职位空缺数量的增加鼓舞了投资者，他们认为美国经济仍保持韧性。 High Ridge Futures金属交易主任David Meger说：“我们走到这个众所周知的夏季低迷时期，投资人普遍预料，黄金市场可能陷入低迷，或是开始盘整。” 彭博社称，展望未来，美国就业指标(包括周五的5月份非农就业报告)可能有助于引导美联储的货币政策。较低的利率通常对无息黄金有利。白银方面，现货白银周二收盘下跌0.72%，报34.494美元/盎司。原油方面，俄罗斯与乌克兰之间的地缘政治紧张局势持续存在，而美国似乎将对OPEC+成员国俄罗斯和伊朗的制裁维持更长时间，原油期货价格周二上涨至两周高点。纽约商品交易所西得州中质原油(WTI)主力合约上涨0.89美元，涨幅为1.42%，收于63.41美元/桶。全球基准布伦特原油合约上涨1美元，涨幅为1.55%，收于65.63美元/桶。在此之前，原油价格周一已上涨近3%，原因是石油输出国组织及其盟友(OPEC+)维持7月每日增产41.1万桶的计划，增幅与前期持平，低于市场部分人士的担忧水平。俄罗斯表示，要达成停战协议是件极其复杂的工作，不可能短期内作出决定，但俄国正等待乌克兰对其提议的反应。根据美国能源数据，OPEC+成员国俄罗斯在2024年是仅次于美国的全球第二大原油生产国。缟玛瑙资本集团分析师Harry Tchilinguirian表示：“乌克兰周末对俄罗斯发动深度袭击后，风险溢价已重新计入油价。但更关键的产量影响因素在于美伊之间围绕铀浓缩问题的反复博弈。” 能源咨询公司Ritterbusch and Associates分析报告指出：“本周风险溢价大幅上升，系因俄乌停火以及伊朗核协议的前景似乎已被推迟数周甚至数月。”

会员

tqttier06-04 10:11

马斯克公开发飙后，特朗普寻求将94亿美元DOGE减支“立法化”

“让人厌恶”、支持的议员“可耻”。据华尔街见闻此前文章，离开DOGE仅一周的时间，马斯克就摊牌了。他公开批评共和党提出的大规模支出议案，口气不再像之前质疑时那么“客气”。马斯克在旗下社交媒体发帖称，支持的大规模减税和削减支出法案，称它“让人厌恶”，让本已庞大的美国联邦政府赤字进一步加剧，投票支持这项法案的议员“做错了”。他指出，该法案将使本已巨大的美国政府预算赤字激增到2.5万亿美元，让美国国民背负难以承受的负债，“国会在让美国破产”。

金融界06-04 10:07

达里奥重磅警告：美债务危机正走向“死亡螺旋”，长期风险极高！

朗普的关税和税收议程引发债券市场波动，华尔街开始谨慎起来，而债券市场通常是美国和全球经济平稳的基石。在经济前景和美国资产吸引力存在不确定性之际，投资者越来越担心特朗普“大而美”预算法案可能会给联邦债务负担带来更大的压力。就连特朗普曾经的“最铁盟友”马斯克也警告称，该法案令人厌恶至极，将导致联邦预算赤字激增。小摩CEO杰米·戴蒙上周五也表示，债券市场“即将出现裂缝”。巴克莱分析师Ajay Rajadhyaksha则表示，“美国长期债券收益率已经接近（2008年金融危机）以来的最高水平。随着市场吸收新税收法案的细节，并意识到在可预见的未来，赤字可能会继续上升，长期债券收益率也存在继续上升的风险。” 达里奥是最新一位对美国债务和赤字发出警告的亿万富翁，他担心巨额政府债务将挤占基本服务支出，留下一个无法为公民服务的空心化经济，这让全球投资者感到不安。在新书出版前的5月22日，达里奥曾在纽约的一次活动上也警告说，目前的美国赤字是不可持续的，“超出了市场的承受能力”。他说，他预计大约三年后美国就会陷入“危急局面”。 “我认为我们应该害怕债券市场。我可以告诉你，情况非常、非常严重。”他说。达里奥当时还警告说，民主党人和共和党人也没有表现出他们可以在这个问题上共同努力。 “这就像在一艘驶向礁石的船上。他们一致认为应该转向，但在如何转向的问题上却无法达成一致。”他说。

金融界06-04 10:07

特朗普:将很快与习近平就新一轮贸易冲突进行会谈中国称美国三项举措违反贸易休战协议

体说明他所指的中国违约行为。但据美国《华尔街日报》报道，中国在放松稀土出口管制方面行动过于缓慢，令美国感到失望。稀土出口管制是日内瓦协议的关键组成部分。特朗普政府近日发布人工智能芯片出口管制指南，暂停向中国出售芯片设计软件，并计划吊销大量中国学生签证，目标是那些与执政的中国共产党有关系或在敏感领域学习的学生。周一，中国商务部发言人威胁将采取未指明的报复措施，称中方将“继续采取坚决有力措施，维护自身合法权益”。中国外交部发言人林坚周二表示：“我们敦促美方尊重事实，停止散布错误信息，纠正有关错误做法，以实际行动维护双方达成的共识。”

tqttier06-04 08:02

华尔街高兴得太早美国政府还指望靠“两房”充实财政

先事项，这是一种重大转变。” 此举或令华尔街投资者大失所望。潘兴广场资本管理的Bill Ackman一直期望在“两房”公开上市后大赚一笔。自特朗普当选以来，房利美股价累计上涨约700%，达到近二十年来高位。市场预期这两家公司一旦脱离托管，将释放大量盈利能力。 “有点困惑” 讽刺的是，保留实质控制权可能会使政府通过推动“两房”以获得大量资金的努力变得更加艰难。为了筹集资金，政府需要通过公开募股激发私人投资者的强烈兴趣，但恰恰只有在美国放弃更多控制权的情况下，投资者才会感兴趣。摩根大通策略师Nicholas Maciunas等人周五在报告中写道：“我们仍对Pulte提出的方案感到困惑。如果目标是出售财政部持股以筹集数千亿美元偿还国债，那私人投资者希望政府减少介入。” 目前，美国国会预算办公室（CBO）尚未计入“两房”上市带来的潜在收益。CBO分析师表示，除非托管终止计划明朗，否则不会调整对这两家政府支持机构（GSE）股份的估值。特朗普坚持保留政府对这两家公司的“隐性担保”，此举或阻碍CBO改变立场。花旗集团策略师Ankur Mehta表示，“CBO如何处理这两家公司尚存不确定性，但总统计划继续为房利美和房地美提供财务支持，可能导致CBO将其视为政府义务，从而不将财务价值纳入预算考量。”

金融界06-04 07:47

追赶华尔街上调浪潮德意志银行上调标普500年终目标

来源：FX168）德意志银行此举正值华尔街主要券商掀起广泛的目标上调浪潮之际。此前，高盛（Goldman Sachs）和瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）已于5月上调预测，加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）也于本周一加入这一行列。德意志银行策略师宾基·查达（Binky Chadha）领衔的团队在6月2日的报告中指出：“我们目前预计关税拖累仅为先前预估的三分之一左右”。新目标点位较标普500指数上次收盘价5,935.94点高出10.35%。 5月该指数创下自2023年11月以来最强单月涨幅，主要受美国总统特朗普软化关税立场、强劲企业盈利以及温和通胀数据的推动，这些因素助力市场从4月的跌势中复苏。不过，这家欧洲券商警告称，反弹可能伴随剧烈波动，贸易紧张局势重燃或引发潜在回调。该机构表示：“我们预计反弹将因贸易政策反复升级与缓和的周期而频频出现急剧回调”。德意志银行同时将该指数的每股收益预估从240美元上调至267美元。

丰雪鑫9906-04 00:30

美国5月ISM制造业PMI跌至48.5：关税冲击下进口创16年新低

2年以来首次扩张，但随后回落。（来源：华尔街日报） 2025年1月10日：全球供应链危机加剧，半导体短缺导致汽车制造业产出下降10%。（来源：CNBC）国际投行与专家点评 Janet Yellen（美国财政部长，2025年5月20日）：“关税政策在短期内推高了物价和供应链压力，对制造业复苏构成挑战。政府需平衡保护国内产业与稳定全球贸易的关系。”（来源：CNBC专访） Jamie Dimon（摩根大通首席执行官，2025年5月25日）：“制造业PMI的持续低迷反映了企业对不确定性的担忧。关税引发的成本上升可能进一步削弱中小企业的竞争力。”（来源：彭博社报道） Christine Lagarde（欧洲央行行长，2025年5月30日）：“美国制造业的萎缩对全球经济有溢出效应，贸易壁垒加剧了欧元区的输入性通胀压力。”（来源：路透社会议记录） Paul Krugman（经济学家，2025年6月1日）：“进口指数的暴跌表明，关税政策正在重塑全球供应链，但这种调整的代价是经济效率的下降。”（来源：纽约时报专栏） Goldman Sachs Research（2025年6月2日）：“制造业活动萎缩和物价支付指数高企预示着滞胀风险，美联储可能面临更复杂的政策抉择。”（来源：高盛研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-04 00:11

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