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港股收评：三大指数齐涨，恒科指涨1.09%，券商股涨幅明显

行H股等将进一步带动市场热度。今日，南向资金净买入13.76亿港元，其中港股通（沪）净买入3亿港元，港股通（深）净买入10.77亿港元。展望后市，香港财政司司长陈茂波在彭博投资峰会表示，港股将继续保持强劲，并为私人消费提供支持。他指出，外资之前低配中国资产，DeepSeek崛起令外资重新评估内地的技术实力和创新潜力，资金陆续回流，也见到不少新股准备上市。他称，地缘政治下，内地科技股到美国上市难度增加，若寻求国际融资，香港是自然选择，中央也支持内地龙头企业来港上市，已提醒证监会及港交所做好中概股回港上市的工作准备。

格隆汇06-11 16:38

炸裂式扫货！四度称牛

令市场惊艳。那这次，有何不同？ 1 南向资金创纪录爆买港股往事流转，虽已经年，仍感慨万千。 2021年1月19日，一句“跨过香江去，夺取定价权”引爆港股热潮。正是2021年1月19日，南向资金单日净流入超过265亿港元，创下了彼时的港股通开通以来的历史新高。在南向资金的暴力涌入下，恒生指数在2021年2月升至31000点高位。随后外资减持、互联网行业监管收紧、美联储加息，港股开启连续三年阴跌模式，无人再提“夺取香江定价权”。如今，香江，正灯火辉煌。有人在这光影流转中心有余悸，有人早已顺着光的方向果断出手。 3月10日，南向资金净流入296.26亿港元，一举刷新4年前创下的历史新高（265亿港元）。一个月后的4月9日，南向资金无惧“对等关税”引发的恐慌，单日爆买355.86亿港元，是南向资金首次净买入超300亿港元，可谓意义重大。截至6月9日，南下资金今年累计净买入6200多亿元，为历史同期最高。这一数值同样高过了从2014年-2023年的10年间任一年份的总额，相比去年全年的净买入也仅差1000多亿元。这一次，“香江的定价权”已初见端倪。 2025年以来，南下资金成交额占港股主板比例屡超50%，单日净买入屡破200亿港元，创历史新高。同时，由于美元的快速疲软，港股正迎来一场久违的流动性盛宴。 5月初，当港币升值触及7.75强方保证线时，香港金管局果断出手，向市场投放近1300亿港元，是2020年4月以来首次启动结钱周期。这一操作效果立竿见影，1个月期HIBOR利率从4月底的4.06%断崖式下跌至0.6%附近。银行间利率的骤降，恰似一剂强心针直抵市场脉搏，资金成本低了，股市的活跃度随之提高。中信证券认为，中长期来看，资金持续流入的背景下，金管局为稳定联系汇率制度可能会不断的增加基础货币投放，可能会导致港元流动性进一步充沛。综上所述，经过三年的减持，外资基金对中国配置比例处于历史低点，也即导致港股连续下跌的第一点因素已不是问题。更具历史性转变的是，港股市场正掀起回购热潮，阿里巴巴、腾讯在2024年都完成了1000亿的回购，是当之无愧的回购之王。进入2025年，港股继续掀起回购热潮。截至6月9日，港股累计回购798.36亿元，其中港股互联网ETF(513770)的第三大权重股——腾讯控股回购290亿港元，继续是港股第一回购之王，美团、快手等企业回购金额也位居市场前列。 2 砥砺4年，互联网巨头迎来巨变解决了第一个问题，随即引出第二个问题：南向资金的史诗级涌入，买了什么？不同于上一次，南向资金这次更为理性，科技巨头+高股息+新消费多策略布局，其中最受欢迎的就是阿里巴巴、美团、腾讯，年内净买入规模高达932.15亿港元、325.05港元和297.76亿港元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）资金涌入互联网巨头的背后：一方面是政策对平台经济的转向，另一方面是手握重金、汇聚人才的巨头在AI上具有先发优势。 2023年7月，悬了三年的靴子终于落地；2025年2月，时隔六年再次召开的民营企业座谈会，最大的变化是参会的科技企业的含量很高。不可否认的是，平台经济不仅为扩大需求提供了新空间，同时为创新发展提供了新引擎。正如历史上每轮行情都有主导产业，如05-07地产、12-15科创、19-21新能源，当前新旧动能转换中，AI产业浪潮正引领市场开启新的一轮周期。如今放眼全球，AI除了看美国，就是中国。 3 资金蜂拥进港股互联网ETF(513770) 年初在DeepSeek引领中国资产重估叙事的大背景下，港股互联网巨头一马当先，引爆整个港股。今年一季度，腾讯、阿里、京东、美团等头部企业实现收入利润双增长，在资本开支高增的加持下，港股科技巨头更受益于AI产业叙事，业绩有望加速释放。港股互联网ETF(513770)跟踪的中证港股通互联网指数，由于重仓港股互联网龙头，阿里巴巴、小米的权重超16%，腾讯权重超15%，美团超10%，远超同类指数，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。 Wind数据显示，4月9日至今，中证港股通互联网指数累计涨幅20.9%，明显优于恒指、恒科指的同期表现。密切跟踪该指数的港股互联网ETF(513770)最新规模已经突破50亿元，来到50.84亿元，创历史新高。规模的水涨船高一方面得益于跟踪指数的强势上扬，港股通互联网指数今年累计上涨超27%，去年“9·24行情”以来飙涨超50%，弹性十足。另一方面，资金加速借道港股互联网ETF(513770)及其联接基金（A类：017125；C类： 017126）布局这波 “东方科技浪潮” 的爆发。 Wind数据显示，截至6月9日，该ETF近10个交易日有6日获得资金净申购，合计净流入1.55亿元，年内净流入规模高达11.26亿元，位居同类标的前列。截至6月10日，港股互联网ETF(513770)年内日均成交额6.26亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，规模、流动性双双稳居同类产品前列。 4 小结自4月7日单日大跌17%后，港股再度迎来技术性牛市。如果从港股通互联网指数2024年2月的最低点498.08点起算，截至今年3月7日的1133.5点位，最大涨幅超110%，即便是今日的收盘点位1017.22点，区间涨幅也超80%。即便如此，目前港股通互联网指数的市盈率为22.73倍，处于近十年14.3%的历史分位，目前仍低于全球其他多数主要市场。拉长时间看，这轮港股上涨并非一路坦途。昨日实际上是港股通互联网指数自2024年2月触底后的第四次技术性牛市了。如此频繁的技术性牛熊转换意味着高波动率，叠加外围关税谈判的悬而未决，又给投资平添难度。然而，这次与四年前，不可同日而语了。 2022年美国暴力加息后虹吸全球流动性，2024年9月美联储开始四年来第一次降息，最后一次降息发生在去年12月18日。全球央行的货币宽松周期并未就此停止，市场依旧预期美联储今年会降息三次，中信证券预判下半年有望看到中美欧在经济和政策周期上再次同步。在美元叙事出现松动的大背景下，香港的自由金融市场体制+港元挂钩美元的联系汇率制度天然有承接全球流动性的优势。由于美元资产波动性加大，年初DeepSeek的火爆叠加美国针对全球的“对等关税”，很大程度上改变了全球资金看待中国资产的长期态度，外资存在极大的全球股票再平衡的动力。也就是说，随着中国科技叙事的推进，外资回流中国资产的概率极大提升。更不容忽视的一点是，今年掀起的“A+H”上市热潮，今年以来，港股IPO募资总额已突破776亿港元，较去年同期激增逾7倍，远超2023年水平。港股目前汇聚多种稀缺优质资产：闪耀全球的创新药、古法黄金、潮玩盲盒、平价奶茶，以及有望承接美股的中概股。因此中信证券给出的下半年策略的第一条就是：首先是提升港股配置比例！如今大家应该对“百年未有之大变局”这句话有了更深刻的理解，机会永远属于那些率先打破固有认知边界的人，能屹立潮头的也是那些相信未来会更好的探路者。（来源：ETF进化论）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-11 14:47

哔哩哔哩-W拉升涨近13%，恒生科技HKETF(513890)上涨2.02%，港股交投活跃度有望持续提升

”1673.73万元。机构认为，随着南向资金持港股比例提升，由于南向资金的成交活跃度更高，或催化港股市场整体换手率提升。港股通开通以来南向资金持仓规模持续提升。预计后续随着境内资本市场投资规模的扩张，南向资金持仓增长趋势或将持续，叠加更多A股标的赴港双重上市，南下投资者的参与度或有望进一步提升。恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。恒生科技HKETF(513890)，场外联接(摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A：018577；摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C：018578)。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平洋科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-11 14:37

从对抗到协调，市场如何看待中美初步贸易协议？

也看到了更广泛的风险偏好转变的迹象——南向资金流入增加，盈利修正趋于稳定，A股的零售投资者风险偏好有所平稳。但从积极方面来看，市场定位仍然较轻——中国的净配置接近5年来的最低水平——因此如果后续有跟进，仍然有反弹空间。下一个考验将是这个叙事是否能在美国国内政治和中国第三季度政策信息发布中生存下来。” Wilson Asset Management的投资组合经理Matthew Haupt： “他们达成的是已经商定的协议，只是加了一些额外的让步。但这次会议的重要性在于隐含的意图是要取得互利的进展。鉴于他们能够不让谈判恶化地讨论问题，情绪看起来更好，你得把这看作是一个积极信号，语言也显示关系是建设性的。” Saxo Markets的首席投资策略师Charu Chanana： “市场可能会欢迎从对抗到协调的转变。但没有进一步安排的会议表明，我们还没有完全走出困境——现在轮到特朗普和习近平来批准和执行这项协议。对中国市场来说，这可能会在短期内带来缓解，尤其是对于那些暴露于全球贸易和科技领域的行业。然而，考虑到芯片控制和国家安全等结构性问题尚未解决，我预计涨幅将是谨慎的，而非过于乐观。” 悉尼KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer： “虽然我们还没有达成实际协议，但我们已经有了可以视为进展的东西，结合双方会后建设性的言辞，可能足以暂时缓解关税忧虑。虽然双方在伦敦的会谈中宣称取得了进展，但要达成具体协议仍有工作要做，这为潜在的波动和不确定性留下了空间。这些因素可能会限制今天亚洲市场的热情。”

风起06-11 13:48

会员

海天港股开簿，同时遇上“指数抛弃”，还值得申购吗？

减持50%锁定利润；剩余仓位观察首日南向资金动向，避免流动性踩踏

老虎证券06-11 11:58

平安资管8日两度举牌招行H股，银行迎系统性重估？银行ETF优选（517900）年内份额增138%同类第一

为，当前银行股受到公募新规+险资举牌+南向资金三路资金驰援，板块或受持续催化。在此背景下，银行ETF优选（517900）获资金关注，行情数据显示，近5个交易日获资金连续净流入5673万元，年内份额增幅138%，在银行类ETF中位居第一。来源：Wind，截至2025.6.10 【多路资金火线加码，千亿级增量或在途】 1、险资“落子”进行时，年内10次举牌银行股今年以来，银行股成为险资重点布局对象，截至目前，险资年内10次举牌银行股，仅5月就举牌4次。其中，平安资管持有的招商银行港股占比突破14%，距上一次举牌仅八个交易日。来源：Wind，港交所业内认为，保险资金对高股息银行天然有“好感”，监管引导中长期资金入市，险资入市或更明显。据申万宏源估算，增量保费入市将带动约2000亿增量资金流入银行板块，权益配置规模上限提升还将额外带来约700亿增量资金。 2、公募基金补齐低配方向，潜在增量2700亿元《公募基金高质量发展行动方案》推动业绩比较基准与考核优化，意味着公募基金“补齐低配方向”。根据申万宏源统计，目前主动+偏股混合基金中，以沪深300指数为基准的数量为1294只，占比达41%。而一季度末公募基金持有银行股市值占比3.8%，相较沪深300指数中银行权重13.8%，严重欠配，假设公募基金持仓银行比重提升至沪深300指数权重，则合计有望带来增量资金超2700亿元。来源：Wind，申万宏源，截至2025.4.30 3、南向资金长期偏爱银行股，多阶段净买额第一南向资金长期偏爱银行股，近一年净买入银行股超2000亿元，多阶段净买入金额均位居31个申万一级行业TOP1。来源：Wind，截至2025.6.9，行业分类为申万一级（SW港股）分类。业内认为，随着推动中长期资金入市的政策频出+公募基金改革，银行后续仍有增量资金。【后市怎么看？银行迎多维内生驱动】基本面看，华泰证券认为，AH银行2025年业绩有望筑底回稳。25Q1AH银行业绩增速边际下滑，主要因息差降幅较超预期、债市波动下其他非息拖累。AH银行基本面挂钩内地宏观经济，5月一揽子金融政策出台，提振市场信心。展望后续，在重定价和债市波动影响下，一季度为AH银行全年业绩低点，后续有望逐步修复。值得关注的是，根据申万宏源统计，目前银行平均ROE约10%，位居全市场各板块前5，PE仅约6倍，在各行业中最低，业绩与估值错配，银行板块存在系统性重估的合理性。来源：申万宏源，截至2025.5.23 此外，银行股分红率较高，股息率优势仍然显著。以中证银行AH价格优选指数为例，根据中证指数公司官网5月30日披露数据，股息率6.51%，相对同期十年期国债收益率（1.67%）及一年期定期存款利率（跌破1%），吸引力更为凸显。【月度AH价格优选策略：优选港股、A股市场“更便宜”的标的】资料显示，银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，目前共有42只成份券。截至最新，港股银行股14只，权重40%，A股银行股28只，权重60%。简而言之，银行AH在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的。从历史表现来看，这一策略有效性得到验证。截至6月10日收盘，银行AH全收益指数年内上涨18.44%，跑赢同期中证银行指数近7%。自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨81.44%，大幅领先同期中证银行全收益指数59.17%表现。值得关注的是，自指数发布至今，估值（PE）收缩达14%，显示指数区间收益全部归因于其盈利增长与分红，而非估值扩张。统计区间：2017.12.6-2025.5.30。从投资胜率来看，截至5月底，银行AH全收益指数多区间跑赢中证银行全收益指数；同时，各区间跑赢多数AH中资银行股，相对个股投资，拥有更高胜率。数据来源：Wind，截至2025.5.30，各区间对比中资银行股胜率时，剔除区间内新上市个股。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界06-11 10:57

港股红利指数ETF(513630)最新规模109.88亿元，红利资产资金池有望持续扩容

面上，六月以来，港股市场持续韧性表现，南向资金呈现加码之势，自2025年5月27日至6月10日已连续10个交易日单日净买入。年内南向资金成交净买入总额已超6600亿港元，已超过去年全年的八成。东兴证券表示，在政策持续的推动下，有望增加保险、社保等长线资金入市的规模，同时完善长期考核机制，使得资金从追求短期收益转变为注重长期价值创造，而红利资产作为稳定低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，红利资产的资金池有望持续扩容，继续利好红利的投资策略。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-11 08:07

港股新消费板块狂欢与解禁隐忧：泡泡玛特、蜜雪集团等面临考验

度检讨纳入蜜雪集团、布鲁可、古茗，吸引南向资金流入。 2025年4月25日：泡泡玛特APP登顶美国App Store购物榜，海外收入增475%。 2025年3月5日：老铺黄金股价破600港元，超腾讯成港股“新股王”，年内涨1900%。专家与机构点评谢添元（鹏华基金研究部基金经理，2025年6月4日）：“消费板块短期过热，但全年结构性行情仍可期，优质成长股解禁调整是买入良机。” 吴远怡（广发价值核心基金经理，2025年5月20日）：“新消费需警惕盈利可持续性，挖掘未满足需求的企业才能持续领跑。” 蒋卫华（永赢新兴消费智选基金经理，2025年5月15日）：“悦己消费的空白为新消费品牌提供广阔空间，供应链效率是关键。” 王宁（泡泡玛特首席执行官，2025年5月10日）：“通过IP文化连接消费者情感，创造独特消费体验是我们成功的核心。” 张红超（蜜雪集团首席执行官，2025年6月4日）：“低价策略和全球化布局持续为品牌注入增长动能。” 来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:12

港股三大指数齐跌：恒生科技指数跌0.76%，白银集团飙涨17.65%

061只收平，显示市场情绪分化。港股通南向资金净流入75.91亿港元，表明内地投资者仍对港股保持一定信心。行业板块表现分化，贵金属、有色金属和生物技术板块逆势上扬，而科网股普遍承压，凸显市场对不同行业前景的差异化判断。股指表现解析以下是对港股三大指数表现的详细分析，结合其经济背景和市场特征进行对比：股指开盘涨跌幅经济背景市场特征恒生指数 -0.08% 香港作为国际金融中心，受全球货币政策和内地经济数据影响较大，近期市场对美联储降息预期波动。涵盖金融、地产、科技等多元行业，波动性较低但易受宏观经济影响。恒生科技指数 -0.76% 科技板块受全球AI热潮和监管环境影响，市场对科网股估值分歧加大。以科技和互联网企业为主，对风险偏好和政策敏感度高。国企指数 -0.15% 国企板块受内地经济复苏进度和政策支持力度影响，市场关注国企改革进展。以国有企业和能源、金融行业为主，稳定性较高但增长动能有限。恒生科技指数跌幅最大，反映了市场对科技股估值的重新评估，尤其是在全球AI热潮降温和美联储政策不确定性加剧的背景下。相比之下，恒生指数和国企指数跌幅较小，显示出金融和国企板块的相对抗跌性。港股通净流入75.91亿港元，表明内地资金对港股长期价值仍持乐观态度。行业板块动态行业板块表现分化明显，以下为主要板块的表现及驱动因素分析：科网股：科技板块普遍走弱，美团-W下跌2.70%，京东集团-SW跌1.57%，腾讯控股跌0.87%，阿里巴巴-W跌0.42%。市场对科技股高估值的担忧加剧，尤其是近期全球AI热潮有所降温。快手首席执行官程一笑近期表示：“短视频行业的竞争加剧，我们将通过算法优化提升用户体验。”尽管如此，快手-W仍下跌1.44%，显示市场对其增长前景的谨慎态度。贵金属与有色金属：受白银价格创十三年新高推动，中国白银集团飙涨17.65%，潼关黄金涨7.09%，紫金矿业涨2.00%。金银比修复和避险需求增强是主要驱动因素。中国黄金国际首席执行官表示：“全球经济不确定性推高了贵金属的避险吸引力。”有色金属板块同样表现强劲，中国宏桥涨4.83%，中国铝业涨3.09%，受益于全球大宗商品价格回暖。生物技术：板块多数上涨，晶泰控股涨16.70%，博安生物涨15.47%，药明生物涨2.12%。创新药和ADC（抗体药物偶联物）研发进展提振市场信心。药明生物首席执行官陈智胜近期表示：“公司在全球生物药市场的竞争力持续增强，订单储备充足。” 锂电池：板块整体上涨，比亚迪股份涨3.71%，赣锋锂业涨0.74%，但洪桥集团跌5.97%。固态电池技术突破和新能源车需求增长为板块提供支撑。比亚迪董事长王传福表示：“固态电池将是下一代技术重点，公司正加速研发。” 航运及港口：板块普涨，海丰国际涨6.39%，中远海控涨1.66%。全球贸易复苏和港口运费上升推动板块表现。中远海控高管表示：“集装箱运输需求回暖，预计下半年业绩稳健。” 个股亮点分析部分个股表现抢眼，反映市场热点和资金流向： - 中国白银集团：上涨17.65%，受益于白银价格创十三年新高，资金涌入推动金银比修复。 - 网易云音乐：上涨超4%，创历史新高。里昂分析师表示：“网易云音乐市场份额持续增长，订阅收入表现强劲。” - 龙蟠科技：上涨超6%，固态电池市场热度提升，公司在该领域布局受到关注。 - 德康农牧：上涨超8%，5月生猪销售86.94万头，行业产能调控引发市场乐观预期。 - 三生制药：上涨近10%，与辉瑞的707项目合作及ASCO数据表现增强投资者信心。 - 映恩生物-B：上涨超13%，DB-1310临床数据披露，创新ADC资产吸引国际医药巨头关注。全球市场关联港股三大指数的下跌与全球市场波动密切相关。美国市场方面，标普500指数近期震荡，投资者对美联储6月会议的利率决定保持谨慎。摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示：“美联储的政策路径将主导全球市场情绪，港股对美股波动尤为敏感。”亚洲市场方面，日本日经225指数6月9日上涨0.92%，而内地A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.07%。全球大宗商品价格回暖支撑了贵金属和有色金属板块，而科技板块则受到美股科技股回调的拖累。编辑总结港股三大指数6月10日集体下跌，恒生科技指数跌幅最大，反映市场对科技股估值的重新审视。贵金属、有色金属和生物技术板块逆势上涨，显示资金向避险资产和创新领域的流动。港股通净流入75.91亿港元，表明内地投资者对港股长期价值的认可。美联储政策预期、内地经济数据和全球贸易复苏是影响市场短期走势的关键因素。投资者应关注科技板块的回调风险，同时把握贵金属和生物技术板块的机会，保持对宏观经济和行业动态的敏感性。 2025年相关大事件 2025年6月9日：港股三大指数集体上涨，恒生指数涨1.63%，恒生科技指数涨2.78%，受中美贸易谈判乐观预期推动，市场风险偏好提升。 2025年6月6日：恒生指数高开0.74%，恒生科技指数高开0.97%，贵金属和有色金属板块领涨，市场关注全球大宗商品价格走势。 2025年6月4日：恒生指数微跌0.05%，恒生科技指数跌0.34%，市场交投谨慎，汽车经销商板块表现活跃。 2025年5月29日：港股三大指数震荡下跌，恒生指数跌1.25%，恒生科技指数跌1.31%，半导体板块走弱，新冠药概念股逆势上涨。 2025年5月16日：恒生指数公司公布季检结果，比亚迪纳入恒生科技指数权重8%，阅文集团被剔除，调整于6月9日生效。机构与专家点评里昂分析师，2025年6月8日：“网易云音乐的市场份额持续扩大，订阅收入和广告业务表现强劲，预计其在在线音乐市场的竞争优势将进一步巩固。”（引自里昂研究报告）麦格理分析师，2025年6月9日：“银河娱乐凭借新项目嘉佩乐酒店和高端中场市场布局，预计将进一步抢占市场份额，维持‘跑赢大市’评级，目标价46.9港元。”（引自麦格理研究报告）摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson），2025年6月5日：“全球市场对美联储政策的高度敏感性将持续，港股科技板块的波动可能加剧，建议关注贵金属等避险资产。”（引自摩根士丹利市场评论）花旗分析师，2025年6月7日：“领展房产基金的3.0策略聚焦基金管理和REIT组合，短期内资产分拆可能性低，收益率仍具吸引力，维持‘买入’评级。”（引自花旗研究报告）摩根士丹利分析师，2025年6月6日：“腾讯音乐受益于广告和专辑销售收入增长，2027年盈利预测上调2.5%，目标价调至18美元，维持‘增持’评级。”（引自摩根士丹利研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:10

巨佬们大举补仓！逆势创新高

资产狂买不止，据机构统计，截至5月末，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股6858亿元，年内累计增持174亿股，合计市值增超1820亿元。这也是为什么二季度以来，港股的银行股涨幅均显著A股银行股的原因。 02 后续空间仍然可观尽管A港股市场的银行股近两年涨幅显著，部分银行股甚至涨幅实现了翻倍。但认真分析来看，银行股的后续上涨空间可能仍然非常值得期待。原因很简单，很多上述提到的支撑因素都有持续性，后续会对银行板块带来持续强支撑。最关键三大点：一是，外资机构对中国资产的重新强烈看好，以及它们对A股和港股资产的配置需求提升。2024年度，由于中美贸易关系紧张及中国经济下行压力增大等原因，部分外资对于中国资产的看法悲观，一度出现流出状态。但如今外资的态度发生大转变，进而对中国资产，尤其如银行这种估值较低且高股息的优质资产的增持需求巨大，短时间难以满足。二是，内地的机构资金对银行资产的配置空间还有很大。目前政策条件对险资可配置股票及基金等权益类资产的上限已明显提高，在政策驱动及投资回报预期驱动下，险资对银行资产还有可观的配置空间。同时，基金公司的补仓空间更为明显。数据显示，1Q25主动基金配置银行比例仅3.76%，相对于主要指数中银行权重占比显著欠配，远低于沪深300、中证800中银行权重(分别约13.8%和10.8%)。机构分析，假设公募基金持仓各银行比重提升至沪深300指数中权重，根据普通股票+偏股混合基金全部持股市值(约2.6万亿)计算，则合计将带来增量资金超2700亿元。如此巨大增量，足以带动银行股后续的上涨。三是，长期存在的巨大利差。我们可以非常肯定机构会继续大幅增持银行板块的原因，最能说明的逻辑，就是银行股的稳定高股息特性。银行股在近两年持续飙涨前提下，当前平均股息率仍高达4.5%，部分优秀银行的更高。这对于市场中越来越缺乏可靠投资渠道的大规模低成本长线资金来说，不考虑股价涨跌和分红税率，单单是每年的股息回报都已经足够可观。有条件的机构甚至可以通过低息贷款去配置银行股，稳拿平均每年或超2%的利差，这无疑是非常具有诱惑力的。 03 该如何把握机会？整体来看，无论A股还是港股的银行股，它们的投资价值相对其他行业都是具有相当吸引力，差别仅在于行业和不同市场之间的个股价值差异。对于汇金、险资等长线资金来看，首先看中的肯定是国有大行为先，其次成长性和股息率表现优质的股份行、城商行。如果是公募基金新规的“补齐低配方向”来看，对于其中权重较高且明显欠配的如股份行中兴业银行、招商银行等会率先迎来资金面的催化。如果是对于非成分股的银行，那么有强区域β的优质区域性银行表现也会不错，今年重庆银行、青岛银行、沪农商行、江苏银行等涨幅就明显靠前。当然，银行股虽然整体稳定，但对个股选择也考验投研能力和持股心态，所以配置合适ETF，简单又全面布局各类型的银行股，或是一个比较舒适的策略。今年资金在通过ETF扫货银行板块，其中跨AH两市的银行ETF优选（517900）规模、份额均创历史新高，其份额近一年增幅超300%，位居银行类ETF第一。银行ETF优选（517900)是市场唯一跟踪银行AH指数的ETF，目前有42只成份股，其中，港股银行股14只，权重约40%，A股银行股28只，权重约60%。银行ETF优选前十大成份股中包括在A股上市的招商银行、兴业银行、江苏银行、浦发银行、平安银行；在港股上市的工商银行、交通银行、农业银行、中国银行、民生银行。作为当前唯一一只横跨跨A、H两市的银行类ETF，它跟踪的不仅仅是一个跨港A两市的银行指数，更是一个策略指数：在A股和H股市场中轮动挑选低估的银行股，长期来看，要比纯A股及港股银行股都有明显超额。从历史业绩看，Wind数据显示，银行AH指数跑赢中证银行指数和多数中资银行股。截至5月31日，银行AH全收益指数近一年涨幅37.29%，跑赢AH中资银行股概率达62%，相对中证银行全收益指数超额收益达6.89%。同时，截至5月30日，自指数2013年发布以来，包含分红因素的银行AH全收益指数年化收益超12%，而最大回撤方面，却以-32.4%录得最小，真正用策略实现了“涨多跌少”的神话。此外，银行ETF优选联接基金（A类：016572；C类：016573）为场外投资者一键布局港A股银行板块提供了便捷工具。（全文完）

格隆汇06-10 19:57

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