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台海开战恐慌！台湾外商已备妥对策调查企业反映“台海危机不再是纸上谈兵”

，已有某半导体制造商高层表示，已经导入卫星电话作为因应。当然，外商最希望的就是台海不要发生事端，因为若真的“有事”，外商在台湾的营运，乃至于全球经济都会受到影响，有半导体外商说，台湾事业体的营收是日本的2倍，台海若有危机冲击将无法计算。根据台媒“财讯”指出，两个月前中美高科技圈开始传出消息，美国政府将出台新的制裁政策，接着中美半导体圈里，重要人物陆续出现异动；但最终这场风暴的影响范围，却大大超出所有人的预料，现在台湾半导体产业已进入暴风圈。文章提到，中国的美籍半导体人才名单中，有许多重量级人士，例如芯原微电子董事长戴伟民，兄妹3人都是半导体产业创业家，他的妹妹戴伟立，参与创立美国知名半导体公司Marvell，他创立的芯原微电子也在中国挂牌，他的弟弟戴伟进曾创立Silicon Perspective，被美商Candence以5亿美元并购。目前戴伟民和戴伟进仍分别为芯原公司的董事长和董事，本刊曾向戴伟民直接提问，但未获回音。另一个重点人物是中微半导体董事长尹志尧，他曾在科林、应材等半导体设备公司蚀刻相关部门工作多年，中微半导体生产的蚀刻机也是少数能打入台积电的中国半导体设备，但禁令发布后，只看到尹志尧减持中微股份的消息，这些人应该都早已知道消息。#台海局势#

小萧2022-11-04

民生证券：给予中国卫星增持评级

限公司尹会伟,孔厚融,赵博轩近期对中国卫星进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：持续聚焦航天主业；前三季度利润增长32%》，本报告对中国卫星给出增持评级，当前股价为23.7元。　　中国卫星(600118) 　　事件：公司 10 月 28 日发布了 2022 年三季报，前三季度实现营收 52.9 亿元， YoY+21.1%；归母净利润 2.8 亿元， YoY+31.5%；扣非归母净利润 2.0 亿元， YoY-1.7%。公司业绩表现符合此前市场预期。我们综合点评如下：　　单季度收入持续增长； 3Q22 业绩有所波动。单季度看，公司： 1）1Q22~3Q22 分别实现营收 14.0 亿元（YoY+0.5%）、 18.4 亿元（YoY+5.7%）、20.4 亿元（ YoY+66.4%）； 1Q22~3Q22 分别实现归母净利润 0.49 亿元（YoY-14.2%）、 1.8 亿元（YoY+82.3%）、 0.56 亿元（YoY-7.6%）。 3Q22收入增幅显著，但利润有所波动。 2） 3Q22 毛利率同比下降 8.97ppt 至 10.5%；净利率同比下降 3.07ppt 至 3.3%。 2022 年前三季度综合毛利率同比下降2.98ppt 至 11.8%，净利率同比提升 0.19ppt 至 6.3%。　　费用管控能力有所提升。公司 2022 年前三季度期间费用率为 7.1%，同比减少 1.54ppt。其中： 1）销售费用率 1.0%，同比减少 0.31ppt； 2）管理费用率 4.0%，同比减少 0.37ppt； 3）研发费用率 2.6%，同比减少 0.48ppt，研发费用 1.4 亿元，同比减少 0.22%； 4）财务费用率-0.5%，去年同期为-0.13%，主要是日均存款较上年同期大幅增加，相应利息收入增加导致。子公司布局方面，1） 2022 年 8 月，中国卫星与受让方华润双鹤药业股份有限公司签署了《上海市产权交易合同》，并收到全部产权交易价款 8340.58 万元。同月，神舟生物完成相应的工商登记变更，不再是中国卫星的参股公司。 2） 2022 年 9 月 28 日，中国卫星参股公司钛金科技完成收购中国航发山西航空发动机维修有限责任公司 51%股权在产权交易所摘牌，并于 9 月 30 日取得产权交易凭证。　　应收规模较年初增长 152%；经营活动净现金流下降较多。截至 3Q22 末，公司： 1）应收账款及票据 47.7 亿元，较年初增加 152%，由于行业特点，公司合同到款大多集中于下半年，一般会呈现应收账款前期增长、后期降低的态势；2）预付款项 3.7 亿元，较年初减少 6.2%； 3）存货 30.4 亿元，较年初增加 18.1%；4）合同负债 11.9 亿元，较年初增加 13.2%； 5）经营活动净现金流-7.9 亿元，去年同期为 5.7 亿元，主要因为上年同期子公司航天恒星科技有限公司预收款金额较大，本期收款不及上年同期。　　投资建议：公司是我国航天科技集团旗下兼具宇航制造和卫星应用业务的上市企业，或将受益于“十四五”空间基础设施建设等航天事业的快速发展，以及“科改示范企业”相关改革对公司的影响。我们预计公司 2022～ 2024 年归母净利润分别为 2.79 亿元、 3.26 亿元、 3.78 亿元，当前股价对应 2022～ 2024 年PE 为 95x/82x/71x。我们考虑到公司在国内小卫星制造领域与卫星通信链领域的技术优势地位，维持“谨慎推荐”评级。　　风险提示：订单增长不及预期；下游需求不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中航证券宋博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为40.18%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.47亿，根据现价换算的预测PE为62.37。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国卫星（600118）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-04

【机构调研记录】东方证券调研五洲新春、南网科技等18只个股（附名单）

点：控股子公司中捷时代专业从事高端军用卫星导航产品的研发、生产和技术服务，产品包括北斗二代卫星导航系统的导航终端设备以及核心部件（卫星导航接收机、天线、抗干扰处理器等），主要应用于无线通信导航系统、机场防卫卫星定位系统、制导雷达、预警机、无人机、空地导弹、制导炸弹及民用导航等领域；国内规模最大、品种最齐全的服饰辅料企业；公司专业从事各类中高档服饰及箱包辅料产品的研产销，主营钮扣、拉链和金属制品等产品；拥有年产钮扣116亿粒、拉链8.50亿米的精工智造能力；纺织服装、服饰业收入33.56亿元，营收占比100%；司生产防护服拉链，春节假期接到防护服等相关拉链订单600万条左右，后续仍在接单中。 15）西麦食品（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：36.13）个股亮点：A股燕麦小龙头，公司主营燕麦食品加工，主要产品为纯燕系列燕麦片及复合系列燕麦片；国产燕麦龙头，国内燕麦行业唯一一家全产业链的上市公司；公司主营燕麦食品加工，主要产品为纯燕系列燕麦片及复合系列燕麦片；公司采用直营和经销相结合的营销模式，销售网络遍布国内除港澳台外的所有省，自治区和直辖市；20年食品制造业收入11.37亿元，营收占比98.54%；20年5月互动平台披露，公司今年传播策略重点放在线上,会综合利用KOL及各种线上社交平台，与头部主播及腰部主播进行直播合作，已与李佳琦开展了两场直播合作。 16）芯源微（证券之星综合指标：1.5星；市盈率：143.26）个股亮点：公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机）；21年投资6.4亿元，主要用于研发与生产前道 ArF 光刻工艺涂胶显影机、浸没式光刻工艺涂胶显影机及单片式化学清洗机等高端半导体专用设备；公司主营半导体设备，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机），可用于8/12英寸单晶圆处理（如集成电路制造前道晶圆加工及后道先进封装环节）及6英寸及以下单晶圆处理（如化合物、MEMS、LED芯片制造等环节）；21年半导体设备行业收入8.13亿元，营收占比98.16%；公司与中芯国际及其参股企业有业务合作，主要涉及前道Spin Scrubber清洗机设备、前道涂胶显影机等产品。 17）中微半导（证券之星综合指标：3星；市盈率：33.47）个股亮点：公司系集成电路（IC）设计企业，专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售，致力于成为以MCU为核心的平台型芯片设计企业，力求为智能控制器所需芯片和底层算法提供一站式整体解决方案；国内最早的民营芯片设计公司之一，国内少有的以MCU为核心的平台型芯片设计企业，MCU产品在国内属于领先地位；公司专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售，致力于成为以MCU为核心的平台型芯片设计企业，主要产品包括家电控制芯片、消费电子芯片、电机与电池芯片和传感器信号处理芯片四大类。 18）同益中（证券之星综合指标：2星；市盈率：32.17）同益中2022三季报显示，公司主营收入4.58亿元，同比上升91.93%；归母净利润1.34亿元，同比上升225.22%；扣非净利润1.12亿元，同比上升206.14%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.76亿元，同比上升110.58%；单季度归母净利润5892.97万元，同比上升418.95%；单季度扣非净利润4416.58万元，同比上升350.97%；负债率11.64%，投资收益133.34万元，财务费用-354.79万元，毛利率40.15%。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-04

东方财富财经早餐 11月4日周五

望深度受益。　　财联社：11月3日，卫星导航概念板块走强，一众个股集体大幅拉升。券商指出，中国卫星成本下降趋势明显，未来有望实现百万元量级，看好中国相关行业的投资机会。　　证券时报：11月3日，复牌的竞业达尾盘涨停，再创历史新高。此前，竞业达自9月28日至10月26日累计大涨约247%，随后公司就股票交易异常波动情况进行核查。　　第一财经：比亚迪股份公告，10月新能源汽车销量21.78万辆，上年同期8.10万辆；本年累计销量139.79万辆，同比增长233.92%。　　证券时报：进入11月，券商月度金股也随之更新。从各券商推荐的标的来看，医药、电新、计算机、电子、军工等行业上榜个股相对较多。推荐频次较高的个股普遍集中在信息科技、消费行业，尤其网络安全、数字经济热度上升，而消费、化工等板块相对10月有所降温。　　每日经济新闻：百亿规模的基金经理王鹏表示，当前不少景气行业经历回调，估值已处于相对低位，为我们提供了一次低价捡拾筹码的机会。那些符合时代发展趋势，长期空间大、短期业绩增速高的行业，才是值得深度参与的。这当中，竞争壁垒高，且延续性强的公司更加值得关注。　　上海证券报：伴随三季报收官，A股市场部分公司面临着“披星戴帽”风险。目前有近40家公司三季报业绩逼近组合财务指标“红线”；另有11家“*ST公司”则拉响了退市警报，“保壳”压力陡增。值得注意的是，在“戴帽”和“保壳”压力之下，多家上市公司推出自救计划，寄望通过买卖资产等方式脱困。　　证券日报：自10月14日证监会和沪深交易所就优化增持回购规则公开征求意见以来，上市公司掀起一轮增持回购热潮。据统计，截至11月3日记者发稿，自10月14日以来，沪深两市35家上市公司36次披露增持计划；47家公司披露回购计划，预计回购金额上限合计152.65亿元。增持回购计划数量远超去年同期。　　中国证券报：9月中旬以来，A股市场在经历了持续下探后又开启了强势反弹。在市场大幅波动的过程中，抄底资金“来势汹汹”，超800亿元资金对宽基指数ETF、医药和半导体等行业ETF越跌越买。对于后市，不少机构认为，政策发力有望对宏观经济形成更强支撑，企业盈利或将迎来显著复苏。　　证券时报：10月以来，有18家上市公司接待机构数量超过300家次，其中最多机构关注的是容百科技，近一个月接待的机构数量更是达到了726家次，参与调研的机构不仅包括国内各大券商、公募基金、私募基金，还包括大量海外机构。不过，从今年7月中旬的最高点至今，容百科技跌幅已超过46%。在10月以来的调研中，除了容百科技和高测股份等大热门外，医疗器械、国产软件、半导体、信创等概念同样备受机构关注。　　美股：标普500指数收跌39.80点，跌幅1.06%，报3719.89点。道指收跌146.51点，跌幅0.46%，报32001.25点。纳指收跌181.86点，跌幅1.73%，报10342.94点。　　欧股：德国DAX 30指数收跌0.95%，报13130.19点。法国CAC 40指数收跌0.54%，报6243.28点。英国富时100指数收涨0.62%，报7188.63点。　　亚太股市：11月3日，香港恒生指数收跌3.08%，报15339.49点，恒生科技指数收跌3.84%，报3035.39点。日本股市因节假日休市。韩国KOSPI指数收涨0.14%，报2340.05点。　　人民币：离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报7.3317元，较周三纽约尾盘涨113点，盘中整体交投于7.3535-7.3124元区间。在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.3000元，较周三夜盘收盘跌110点。成交量308.93亿美元。　　黄金：COMEX 12月黄金期货收跌1.2%，报1630.90美元/盎司。　　原油：WTI 12月原油期货收跌2.03%，报88.17美元/桶。布伦特1月原油期货收跌1.55%，报94.67美元/桶。　　央视新闻：联合国11月3日发布报告称，由于全球变暖，位于世界遗产区的一些知名冰川可能会在2050年前消融殆尽，包括意大利多洛米蒂山区、美国黄石和约塞米蒂国家公园、坦桑尼亚乞力马扎罗山的冰川。　　央视新闻：当地时间11月3日，俄罗斯国家原子能公司表示，扎波罗热核电站中的两个机组停止向民用供暖系统供热。俄罗斯国家原子能公司称，乌克兰关闭了对该核电站的供电线路，导致两个机组被迫进入热关闭模式，乌方行为造成了一定程度的核安全威胁。　　界面新闻：消息人士表示，土耳其和俄罗斯正在制定需要俄粮食和化肥的国家清单，这项工作将在联合国的协调下进行。至于俄罗斯的农产品计划输往哪些国家，消息人士指出，它们首先是非洲国家和有需求的国家。　　每日经济新闻：土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安近日披露，俄罗斯方面提议建设的天然气供应枢纽很可能选址在该国西北部色雷斯地区。目前土政府正紧锣密鼓地推进供气枢纽建设计划，打算年底前制定一份项目实施路线图。　　央视新闻：日前，德国交通部门表示，政府有望自明年1月起在全德范围内推出售价49欧元的通用公共交通月票，以缓解高通胀给民众带来的经济压力，同时减少温室气体排放。　　界面新闻：法国政府当地时间11月2日讨论一份旨在简化核反应堆审批流程的法律草案，以期加速反应堆建设，应对能源供应危机。草案如果获得通过，意味着可以在不影响环境或符合安全规定的情况下省略一些行政许可程序，节省的时间将以年计。　　央视财经：当地时间2日，美国多个彩票售卖点排起长队，很多人都是为了强力球而来。由于自8月3日以来一直无人领奖，强力球头奖金额现已达到12亿美元，约合人民币87亿元，位列美国彩票历史上第四大头奖。　　每日经济新闻：当地时间11月3日，马斯克最终确定了推特的裁员计划，涉及约3800名员工，也就是总员工数量的约一半。同时，马斯克还将终止推特的远程办公政策，要求员工在办公室工作。　　华尔街见闻：11月2日周三，美国财政部称，将在下周的四季度再融资操作中发行960亿美元长期债券，规模低于8月份公布的三季度980亿美元发债计划，但符合交易商的预期。面对市场期待的回购债券以改善美债市场流动性，美国财政部尚未就此做出决定。　　财联社：财政部公布2022年9月地方政府债券发行和债务余额情况。2022年9月，全国发行新增地方政府债券322亿元，其中一般债券81亿元、专项债券241亿元。全国发行再融资债券2689亿元，其中一般债券1723亿元、专项债券966亿元。全国发行地方政府债券合计3011亿元，其中一般债券1804亿元、专项债券1207亿元。　　活跃债券：11月3日，截至18:00,10年国债活跃券报2.6770%，下行0.80BP；10年国开活跃券报2.8650%，下行0.80BP。　　国债期货：11月3日，10年国债期货主力合约收盘报101.535，涨0.02%；5年期国债期货主力合约报102.035，涨0.01%；2年期国债期货主力合约收盘报101.335，涨0.01%。　　Shibor：11月3日，隔夜shibor报1.3240%，下跌43.1个基点；7天shibor报1.7180%，下跌5.3个基点；3个月shibor报1.7520%，与11月2日持平。

东方财富网2022-11-04

国防军工ETF（512810）逆市收红，连续7日“吸金”！中信建投重申：建议坚定加大国防军工配置力度

载火箭成功发射】 10月13日，在太原卫星发射中心，由“火箭院”抓总研制的长征二号丙运载火箭（简称长二丙火箭）点火升空，成功将环境减灾二号05星顺利送入预定轨道。长城证券指出，“十四五”规划明确着重发展航天产业，航天领域今年将保持 50 次以上高密发射，板块增长确定性进一步提高。【C919成功取证，万亿市场即将开启】 9月29日，有关部门在北京首都机场举行仪式，正式向中国商飞颁发C919飞机型号合格证。银河证券研报分析，根据《中国商飞市场预测年报（2021-2040年）》，预计未来二十年，中国航空市场将接收50座级以上客机9084架（新机与替换需求合计），价值约1.39万亿美元。到2040年，中国的机队规模将达到9957架，占全球客机机队比例22%，成为全球最大的单一航空市场。【余承东：华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力】 9月6日，华为消费者业务CEO余承东表示，华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力，是业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。当身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖环境下，可通过畅连App将文字和位置信息向外发出，与外界保持联系，并支持多条位置生成轨迹地图。【国防军工ETF（512810）最新调仓提示】 2022年6月13日，国防军工ETF（512810）所跟踪的标的指数——中证军工指数（399967）已进行了半年一次的成份股调仓！本次调仓将中国船舶、昊华科技、中国长城、抚顺特钢、中国核建和航天信息6只新成份股纳入指数。国防军工ETF（512810）新纳入的成份股整体市值更高，龙头属性更突出。【华宝行业ETF特别提示：国防军工ETF(512810) | 大国尖端科技利器】 2022年国防军工企业三季报业绩出炉，持续验证行业高景气！目前，A股上市公司三季报已靴子落地。国防军工ETF（512810）68只成份股中，44家归母净利润同比增速实现正增长，27家增速超20%，10家增速超50%，5家增速超100%，尽显国防军工板块高景气！数据来源：上市公司公告，截至2022.10.31 数据来源：上市公司公告，截至2022.4.29 利润持续高增的同时，国防军工板块估值水平依然处于历史低位。截至10月28日，中证军工指数估值（PE-TTM）为56.31，历史分位数为15.20%，低于历史84%以上时间区间。除了营业收入、净利润双双上升和估值水平低位以外，近期国际局势变化进一步增加了军工行业的曝光度。在“百年未有之大变局”的大背景下，越发突显强军重要性，相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，资金不断借道ETF低吸布局。截至10月31日，国防军工ETF（512810）2022年以来份额增长近1亿份，份额增长率超40%！风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

有连云2022-11-03

11月金股组合：内需“找机会”

业积极进行资本开支发展新材料业务，推荐卫星化学，荣盛石化，恒力石化，桐昆股份，新凤鸣，宝丰能源。　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。　　详见报告：《关注下周议息会议的宏观情绪波动---国君石化周报》2022-10-31 　　2.3.6.1.中国海油（600938）：Q3业绩超预期，增储提效成效显著　　研究员：孙羲昱、杨思远　　维持增持评级，维持盈利预测及目标价：我们维持公司2022~2024年EPS为3.14/3.23/3.41元，增速为+113％/+4％/+6％。参考可比公司给予PE7X，中期派息后维持目标价21.18元。维持“增持”评级。　　Q3业绩超预期：公司Q3业绩超预期，前三季度实现营收3111.4亿元，同比+79.0％，归母净利1087.7亿元，同比+105.90％，Q3单季度营收1087.90亿元，同比+71.0％，归母净利368.8亿元，同比+89.10％。　　降本增量贡献业绩：Q3平均实现价格95.80美元/桶，同比+36.10％。Q3业绩好于预期的原因：①Q3产量高增长，Q3净产量156.8百万桶，同比上升+8.8％，前3季度净产量461.5百万桶油符合目标，公司前三季度有6个新项目投产，剩余6个项目按计划推进。公司在巴西及圭亚那地区产量及新发现储量超预期；②2022前三季度桶油成本管控良好，成本控制取得成效。公司前三季度桶油主要成本30.29美元/桶油当量，同比小幅+1.3％。桶油税金上升，作业工作量同比增长，但产量结构变化和储量下降；③美元走强可能使公司在美元收入，人民币结算业绩的情况下产生汇兑收益。　　原油生产国和消费国长期对立是核心矛盾：OPEC+不顾美国反对提前减产体现产油国挺价意愿，即减少供应匹配需求下滑预期。我们认为能源紧缺依旧，全球流动性的缺失将导致原油价格波动放大，我们预计Q4布油中枢在95-100美元/桶。　　风险提示：油价大幅波动、需求不及预期，项目进展不及预期。　　详见报告：　　《Q3业绩超预期，增储提效成效显著——中国海油2022Q3业绩点评》2022-10-28 　　2.3.7.煤炭：煤炭板块新一轮反弹将至　　煤炭板块前期调整三因素影响基本结束，酝酿新一轮上涨行情。煤炭板块自9月7日开启调整，至今累计跌幅约15％，本次调整核心原因有三，我们认为影响基本结束：1）欧洲天然气价格见顶后大幅回落，市场认为全球能源危机结束，煤炭股跟随能源价格下跌，但实际上煤炭替代天然气后的格局不会有变化，且欧洲冬季仍存在能源短缺的可能，催化价格进一步上涨；2）煤炭板块三季报基本完成披露，板块Q3业绩环比下滑约30％，核心原因在于长协履约政策落实，以及陕西煤业Q2业绩高基数，伴随板块基本面强势，Q3业绩年化约6倍PE、12％股息率，预计Q4行业经营利润将环比提升；3）市场其他板块反弹，对煤炭股形成一定轮动，类似6-7月板块调整行情。　　短期黑色需求波动，不改中期向好趋势。疫情扩散超预期，黑色产业链需求维持弱势，焦煤现货价格小幅调整、螺纹钢期货价格新低。虽然短期需求偏弱，但我们认为当前国内经济形势下，稳增长政策力度正在提速，且而前期由于市场的悲观情绪，钢厂、港口的焦煤库存在去库后维持低位。9月地产销售数据环比大幅改善，商品房销售面积环比提高39.3％、新开工环比提高7.9％，未来随着需求逐渐启动，钢厂的开工率逐步提升并恢复至年内高位，预计钢厂将启动新一轮的补库，对焦煤现货价格起到明显拉动。　　动力煤现货价调整，供给端整体偏震荡格局。9月份，全国生产原煤3.87亿吨，同比增长12.3％、环比增长4.4％；9月进口煤炭3305万吨，同比增长0.6％、环比增长12.2％，整体供应有所恢复，但仍然存在结构性压力，中期来看，我们认为全国煤炭产量将维持平稳，且受进口煤量、质双下降影响，供给已达相对刚性水平，三季度上市公司长协销售履约率提升，当前长协煤较市场煤折价已超50％，高现货价对长协将起到明显支撑，上市公司盈利将长期维持高位。　　投资建议：“全球供给”+“国内需求”核心逻辑持续演绎，行业基本面强势难改，板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长期高煤价下具备大幅提估值空间。推荐：1）稳增长：潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、盘江股份、上海能源、首钢资源、中国旭阳集团；2）成长转型：华阳股份、电投能源、靖远煤电；3）优质动力煤龙头：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、兰花科创、山煤国际、昊华能源。　　行业回顾：截至2022年10月28日，黄骅港Q5500平仓价1605元/吨（-1.0％），秦皇岛港库存为433万吨（-0.5％）。京唐港主焦煤库提价2630元/吨（0.0％），港口冶金焦2750元/吨（0.0％），炼焦煤三港库存108.1万吨（-12.8％），200万吨以上焦企开工率76％（1.30PCT）。　　风险提示：宏观经济持续下行；全球油气价格下跌；煤炭供给超预期释放。　　2.3.7.1.潞安环能（601699）：降本增效拉动Q3业绩，煤价新高Q4可期　　研究员：翟堃、薛阳、邓铖琦　　上调盈利预测，维持目标价、增持评级。2022前三季度实现营收399.72亿元（+28.87％），归母净利92.68亿元（+58.73％），业绩超预期，上调2022/2023/2024年EPS至4.14/4.46/4.49（原3.29/3.40/3.40）元，维持目标价25.09元，增持评级。　　量价齐升，前三季度业绩高增。公司2022前三季度煤炭产量/销量为4369/3864万吨（+5.45％/+2.41％），其中喷吹煤和混煤销量分别为1354、2290万吨（-6.32％ /+6.76％），商品煤综合售价933.58元/吨，同比大幅增长30.76％。　　降本增效拉动Q3业绩超预期。公司Q3实现营收116.85亿元（环比-19.02％），归母净利34.19亿元（环比+1.06％）。1）Q3商品煤销量1271万吨（环比-4.51％），其中喷吹煤和混煤销量分别为447、735万吨（环比+4.71％、-9.70％）；2）商品煤售价841元/吨（环比-13.01％），煤价环比下滑预计主要由于喷吹煤价格下滑，据wind，山西长治Q2喷吹煤均价环比下滑8.71％。3）公司Q3营业成本44.45亿元（环比-34.23％），吨煤成本逐季下滑，测算Q1吨煤成本535元/吨，Q2-3平均吨煤成本仅为335元/吨，预计Q3较Q2吨煤成本低30％左右，降本增效拉动业绩环比增长。　　黑色产业链触底回升，Q4业绩可期。10月以来，公司对标煤价山西长治喷吹煤上涨至2060元/吨，较Q3均价提高418元/吨，创近年来新高，公司Q4业绩可期。　　风险提示：煤价超预期下跌、产能释放不确定风险。　　详见报告：　　《降本增效拉动Q3业绩，煤价新高Q4可期---潞安环能2022三季报点评》2022-10-28 　　2.3.8.医药：电生理集采规则温和，待批国产组套仍具机会　　事件：2022年10月14日，福建省药械联合采购中心发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，对采购品种、采购模式及分组、中选规则、分量规则、采购周期与采购协议等细则进行了正式规定。首年采购需求量另行发布。本次联盟集采共26个省（区、市）参与，采购周期原则上为2年，首年协议采购量于2023年4月起执行，具体执行日期由联盟各地区确定。　　中选价格限制规则温和。我们认为：此前2022年8月26日发布的《征求意见稿》中的集采品种范围超出市场预期：涵盖了尚未有国产产品的房颤组套。但与之配套的是，为了确保临床可及性，本次集采对中选价格的约束采用了更温和的方式，或旨在提升纯进口品类的应标意愿。　　文件规定了“价格基准线”，但协议量仍按照降幅梯度分配，最终降幅有待各厂家博弈结果。文件规定了相应组套或单件产品的最高有效申报价，与集采前终端价水平大致接近。“组套采购模式”中，相比最高有效申报价（下同）降幅≥30％即可获得拟中选资格，但降幅30％仅可分得自己报量的40％作为基础量，降幅达到50％方可分得80％基础量（线性关系），且降幅≥50％方可参与剩余采购需求量的分配；所有降幅≥50％的组套（不区分分组）中降幅前三的可获得额外奖励量的分配资格。“单件采购模式”中，降幅靠前的企业入围，“复活线”为最高限价的50％，中选企业分量仍参照降幅排名，基础量分得比例在60％-100％不等，且排名靠前企业方可参与调出量的分配。“配套采购模式”采用议价方式采购，降幅与其他组套或产品降幅挂钩。由于未中选产品及未取得剩余采购需求量分配资格的中选产品/套装在采购周期内的标外使用也将受到限制（各医疗机构年使用量原则上不得超过本单位上年度历史采购量），预计各厂家将谨慎制定报价策略，同时也将结合实际报量情况来制定相应的报价策略，最终降幅仍有待各厂家博弈结果。　　未来两年国产高值产品若获批上市仍有销售机会。根据文件“八、采购执行说明”中的第（五）条规定“采购周期内新增获批的属于本次集采范围产品，各有关医疗机构按照所在联盟地区医用耗材管理有关规定采购使用”，未来两年内国产厂家（如惠泰、微创）的高值产品（如高密度标测导管、压力感应消融导管等）若能获批上市，仍有销售机会，但具体采购规则、是否能在集采第二年续约时中途参与等，仍需相关部门进一步明确。风险提示：降幅不确定性，企业未能中标或排名靠后，新增获批产品采购规则不确定性。　　2.3.8.1.迈瑞医疗（300760）：收入稳健增长，新基建增强业绩确定性　　研究员：丁丹、赵峻峰、张拓　　维持增持评级。2022Q1-3实现收入232.96亿元（+20.13％），归母净利润81.02亿元（+21.60％），扣非归母净利润80.04亿元（+22.30％）；单Q3实现收入79.40亿元（+20.07％），扣非归母净利润27.57亿元（+23.35％），业绩略超预期，器械龙头稳健增长。维持2022-2024年EPS 8.01/9.69/11.74元，维持目标价395.86元，对应2023年PE41X，维持增持评级。　　三大产线稳健发展。分产线而言，1）IVD实现高速增长，主要得益于常规试剂业务恢复及重磅产品放量；2）超声进一步提高高端市场占有率，R系列及I系列预计增长快速；3）生命信息与支持保持预计良好增长态势，增速逐季环比提升。种子业务保持高增速，其中微创外科翻倍增长。　　保持高研发投入，产品不断丰富。不断实现高端产品突破，1）IVD领域推出可溶性白细胞分化抗原14亚型及白细胞介素六化学发光试剂等新产品。2）影像领域，推出POC超高端平板彩超TEX20、基层彩超解决方案Consona N9/8/7/6等新产品，操作更便捷，帮助医生缩短学习曲线。3）生命信息与支持领域，推出TMS30 和TMS60 Pro遥测产品等新产品。　　国内新基建表现强劲，海外高端客户持续突破。国内Q3环比Q2有所改善，主要为医疗新基建在国内市场持续推进，以及常规业务恢复导致的超声及IVD增速提升；海外在北美和发展中国家取得快速增长，高端客户突破取得实质性进展。根据我们的追踪，三季度国内医院新建及改扩速度继续保持，有望带来设备行业增速提升，国产器械龙头有望充分受益。　　风险提示：疫情反复风险，IVD带量采购超预期风险等。　　详见报告：　　《收入稳健增长，新基建增强业绩确定性——迈瑞医疗2022Q3点评》2022-10-29 　　2.3.9.农业：猪价上涨超预期，三季报养殖行业盈利大幅改善　　生猪：猪价上涨超预期，三季报生猪养殖行业盈利大幅改善　　上周猪价小幅下降，出栏均重小幅上涨；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为27.52元/kg（上上周28.02元/kg）；出栏均重小幅上涨，上周生猪出栏均重在129.43公斤（上上周129.21公斤）。　　猪价上涨超预期，三季报生猪养殖行业盈利大幅改善。在养殖行业经历了两个季度创历史记录的亏损后，2022Q3行业迎来了扭亏，行业单季度盈利137亿元，经营活动现金流合计流入186亿，行业盈利水平大幅改善。从上市公司看，三季度业绩均大幅扭亏，单三季牧原股份实现盈利82亿元，同比增长295％，温氏股份实现盈利42亿元，同比增长158％，天邦股份同比增长120％，巨星农牧同比增长295％，新五丰同比增长114％。从行业整体来看，Q3自繁自养生猪头均盈利577元，外购仔猪育肥731元，同比大幅扭亏为盈，因此在猪价大幅超预期下，关注三季报业绩大幅改善。　　动保板块：三季度迎来经营拐点，非瘟疫苗催化　　动保行业后周期性属性突出，受益于下游养殖盈利改善，板块经营拐点即将到来；2022Q3行业环比改善，单三季度实现盈利4.9亿元，环比增长23％；从上市公司看，盈利也均实现了环比改善，从已公布公司看，瑞普生物单三季度实现盈利0.93亿元，同比增长-5％，环比增长38％，科前生物单三季度实现盈利1.24亿元，同比增长-24％，环比增长82％，普莱柯单三季度实现盈利0.53亿元，同比增长22％，环比增长23％。从行业数据看，2022Q3疫苗批签发数据同比环比均上涨，2022Q3口蹄疫疫苗批签发数量环比+240％，圆环疫苗环比+9％，伪狂犬疫苗环比增长29％。其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进，市场有望扩容。2.3.9.1.大北农（002385）：出栏稳步增长，多业务优势明显　　研究员：沈嘉妍、钟凯锋　　维持“增持”评级。我们维持公司2022-2024年EPS预计为0.01元、0.41元、0.49元，维持公司目标价12.3元，维持“增持”评级。　　事件：公司公布9月份生猪销售月报，9月公司控股及参股公司生猪销售数量合计为41.04万头，1-9月累计为300.4万头；9月销售收入为11.12亿元，1-9月累计为55.04亿元，销售均价为23.40元/公斤。　　出栏环比显著增加，产能释放成本稳定。公司9月合计出栏量为41.04万头，环比增长20.6％，主要原因为公司产能逐步释放。当前公司生产效率逐步提升，目前公司生猪成本已经降至16元/公斤左右，相对行业具有竞争力。并且随着下半年猪价稳步抬升，公司成本持续改善，生猪养殖业务盈利有望逐步提升。　　饲料销量出现拐点，大种业布局有望超预期。受上半年猪价影响，公司7-8月饲料销量有所下降，但目前销量拐点已现，9月公司高端猪料增长，猪料环比、同比均已实现增长，随着猪价反弹公司饲料销量将持续上升。同时公司在转基因领域先发优势明显，覆盖大豆和玉米、国内和海外双线业务，拥有3个转基因玉米和1个转基因大豆生物安全证书，目前转基因品种审定及标准已经发布，2022年底转基因玉米种子有望实现商业化销售，公司依托性状优势有望充分受益，同时公司通过向市场推广授权和并购产业链优质公司，大种业战略布局逐步完善。　　风险提示：疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。

金融界2022-11-03

【最全盘点】高景气赛道霸气基本面！国防军工68股三季报净利总计同比高增40%！27家增速超20%，10家增超50%！

航空产业链、发动机产业链、导弹产业链、卫星产业链有望深度受益。中航证券最新研报指出，截至10月28日，多家公募基金披露了三季度持仓情况，国防军工持仓比例较二季度出现显著提升，达到6.31%，在近期市场情绪较为低迷背景下再次创下2017年以来新高，市场对国防军工板块的关注度逆势提升！开年以来，资金不断借道ETF低吸布局，截至10月28日，国防军工ETF（512810）年内份额增长近1亿份，最新规模3.3亿份。【最近3年超额回报26.66%，国防军工ETF（512810）超额显著】目前市面上军工类ETF合计6只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019.6.30至2022.6.30收盘，累计涨幅84.29%，大幅超过基准指数57.63%的涨幅，累计超额回报26.66%，年均超额回报8.89%，大幅领先同类ETF！分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%；截至2022.6.30，国防军工ETF（512810）最近1年、3年、5年超额收益分别为3.04%、26.66%、23.74%。数据来源：华宝基金，截至2022.6.30 首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF（512810）规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，2021年全年，A股市场524只新股上市，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只新股发行；210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，关注国防军工ETF，代码512810。风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

有连云2022-11-03

第三世界大战恐慌！中国攻击舰队航拍照曝光 “配备喷气机库和导弹” 改建基地大规模动员

源:Daily Star) 专家们通过卫星图像对这些岛屿进行了广泛研究，然而据说与阿卡扬相似的照片提供了新的见解。中国最近宣布，他希望中国至少在2049年之前赶上西方。刚刚巩固了史无前例第三个任期的中国国家主席习近平表示，他希望确保中国“在综合国力和国际影响力方面处于世界领先地位”。随着中国在9月提出统一承诺，北京也对台湾构成持续威胁。美国方面也展现出新动作，美国正准备向澳大利亚北部部署多达6架具有核能力的B-52轰炸机，专家称这一挑衅性举动直接针对中国。Four Corners一项调查显示，华盛顿正计划在达尔文以南的廷达尔空军基地为这架巨型飞机建造专用设施。美国已经制定了在北领地旱季使用的所谓“中队作战设施”、毗邻的维修中心和6架B-52停放区的详细计划。新美国安全中心的贝卡·瓦瑟(Becca Wasser)表示，在澳大利亚北部部署B-52是对中国的警告，因为人们越来越担心北京正准备袭击台湾。这些轰炸机是澳大利亚北部更大规模的国防资产升级的一部分，其中包括对松树峡情报基地的大规模扩建，该基地将在与北京的任何冲突中发挥至关重要的作用。60多年来，B-52都被认为是美国空军的中坚力量，具备远程打击核武器和常规武器的能力。美国文件称，这些设施将用于“已部署的B-52中队”。 “向澳大利亚部署美国空军轰炸机的能力向对手发出，关于我们有能力投射致命空中力量的强烈信息，”美国空军告诉媒体。鹦鹉螺研究所高级研究员、长期反核活动家理查德·坦特说：“这是澳大利亚对美国与中国的战争计划的承诺的巨大扩展，这对中国人来说是一个信号，表明我们愿意成为矛头。”

小萧2022-11-03

20大新兴产业链、86个细分行业三季报增速一览

新能源汽车（整车、充电桩）、智能驾驶（卫星导航、毫米波雷达）、5G（小基站、网络优化设计、网络接配及塔设、射频天线）。　　绝对景气度较低，但是景气度正在边际改善的行业有：信创（政务信息化、IDC、网络安全、数字货币、操作系统、政务信息化）、消费电子（华为链、苹果链）、新能源汽车（零部件）、光伏（辅材）、医药医疗（医疗耗材、美容护理）、风电（零部件）、氢能、军工（航空发动机）、工业互联网（机器人及数控系统）、元宇宙（内容应用）。　　　　【新兴产业财报数据库介绍】　　1）按产业链环节重新划分各个新兴产业，涵盖新能源车、光伏、风电、储能、军工、半导体、信创、医药医疗、智能驾驶等二十大产业链，共涵盖86个细分行业；　　2）财报数据库涵盖净利润、营收、毛利率、净利率、ROE、研发费用、三费、资本开支等多项财务指标。　　　　　　风险提示　　1）本文基于历史数据分析，不构成对行业或个股的投资和建议；2）新兴行业分类及成分股构成为自行编制，仅供参考

金融界2022-11-02

沙特警告：伊朗即将发动袭击！美国和中东其他国家进入高度戒备状态

革命卫队的指挥官公开警告沙特控制波斯语卫星新闻频道对伊朗抗议活动的报道，其中包括伊朗国际(Iran International)。伊朗国际是一个由沙特支持的卫星电视频道，总部设在伦敦，深受许多伊朗人欢迎。据伊朗国家媒体报道，伊朗伊斯兰革命卫队总司侯赛因·萨拉米(Hossein Salami)少将说：“这是我们最后的警告，因为你们正在通过这些媒体干涉我们的内政。你们卷入了这件事，知道自己很脆弱。”

tqttier2022-11-02

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