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知名经济学家：货币供应急剧收缩美国衰退已成定局

的经济顾问委员会任职，并在90年代帮助印尼总统苏哈托应对亚洲金融危机的影响。汉克预计经济衰退将在2024年上半年发生。他指出，由于国债收益率和股价飙升，股票风险溢价为负，这表明股票“相当昂贵”。汉克还指出，由于过去15年库存不足和新房建设不足，住房市场正在经历短缺。他认为，由于需求未得到满足，这将使房价居高不下。汉克警告说：“货币供应像石头一样下降，目前正以- 3.7%的年率收缩——这是我们自1938年以来从未见过的。”如此大规模的下降可能会抑制经济增长：“我们认为，经济衰退已成定局，并将在2024年上半年开始。” 汉克还强调，他在今年2月份就预测，到2023年底，通胀率将降至2%左右。最近几个月，美国通胀率已降至3%左右。此外，汉口还指出，目前10年期美国国债的收益率约为4.3%，而根据过去43年的趋势利率计算，预期收益率为1.9%。 “由于通胀下降且衰退即将来临，我预计10年期国债收益率将回落，利差将收窄。” 一段时间以来，这位经济学家一直在对股市和经济发出警告。他在2月份警告称，企业利润承压和产出萎缩对股市来说不是好兆头，并在本月早些时候警告称，自满的投资者正在“梦游”进入市场动荡和衰退。

金融界2023-08-28

信达证券：给予盛弘股份买入评级

t。客户方面，公司产品不断拓展至缅甸、印尼、泰国和非洲等无电弱电及偏远地区。产品认证方面，公司30-1000kW全功率范围储能变流器产品均已通过第三方认证机构认证，其中50-250kW系列模块化储能变流器为2023年6月30日前全球首款同时满足UL、CPUC和HECO相应规范的大型并网逆变器，并能同时满足并网和离网的应用需求。　　充电桩建设加速推进，公司充电桩业务近2倍增长。行业方面，据中汽协预测，2023年新能源汽车销量有望达到900万辆，新能源汽车的快速发展带来了大量的充电桩需求。2023年上半年公司电动汽车充电设备业务营收3.84亿元，同比增长195.60%，毛利率39.46%，同比增加3.92pct。海外拓展方面，公司与英国石油达成合作，成为首批进入英国石油供应商名单的中国充电桩厂家。产品创新方面，公司为全国首家在大功率直流充电系统中具备交流侧漏电保护功能的厂家，其最新的第六代充电桩系统采用TCU+CCU系统架构，充电桩内部功能划分更清晰，具备起火、水浸、倾倒等事故预警功能，360度全方位保护车辆与设备安全。　　工业电源稳步增长，电池化成检测盈利大幅提升。2023年上半年公司工业配套电源业务营收2.14亿元，同比增长2.18%，毛利率53.68%，同比增长1.30pct；电池检测及化成设备业务营收0.93亿元，毛利率45.71%，同比增长10.19pct。　　费用精细化管理，公司盈利显著提升。公司2023年H1整体毛利率为41.54%，同比下降1.14pct；整体净利率为16.47%，同比上升4.04pct。其中2023年Q2整体毛利率为40.86%，同比下降2.85pct；整体净利率为18.17%，同比上升3.63pct。净利率的大幅提升来自汇兑损益与各个费用的精细化管理，财务费用率为-1.01%，销售、管理、研发费用率合计为24.85%，同比下降3.78pct。　　盈利预测与投资评级：我们预计2023-2025年营业收入分别为26.21、38.46、56.08亿元，同比增长74.4%、46.7%、45.8%；归母净利润分别为3.42、4.68、6.33亿元，同比增长53.2%、36.7%、35.1%。我们维持“买入”评级。　　风险因素：储能需求不及预期、新能源车需求不及预期、原材料波动、市场竞争加剧等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券武浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.8%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.42亿，根据现价换算的预测PE为28.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为46.96。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-28

中国再成焦点：数据、政策和外交！金融状况已达今年最紧张水平……

份的经济活动表现。印度的GDP数据以及印尼和越南的通胀数据也将公布。在所有这些数据中，对市场影响最大的可能是本周晚些时候公布的中国服务业和制造业PMI。投资者——以及政策制定者——将迫切希望看到经济正在复苏的迹象，但预测是又一个月的疲软。上周末公布的数据显示，7月份中国工业企业利润较上年同期下降6.7%，将今年以来的下跌延续至第七个月，年初至今的利润较上年同期下降15.5%。上周末，中国有关部门将股票交易印花税减半，这是试图扭转股市低迷的最新努力。此举将于周一生效，股票交易税率将下调0.1%，“以活跃资本市场，提振投资者信心”。中国证监会(CSRC)表示，证券交易所也降低了融资保证金要求。与此同时，美国商务部长吉娜·雷蒙多周日抵达北京进行为期四天的访问，目的是促进世界上两个最大经济体之间的商业关系。这两个超级大国之间的关系已接近谷底。亚洲股市本周开盘时的表现略好于最近几周，但也好不到哪里去。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚洲指数结束连续三周的下跌，但仅上涨0.2%，为去年11月以来的最小涨幅，在此前三周累计下跌10%之后，这一反弹更加平淡。亚洲市场的逆风强劲而明显——金融环境正在急剧收紧，这在很大程度上是由于美债收益率稳步上升。根据高盛的金融状况指数，全球、新兴市场和中国的金融状况上周触及今年最紧张的水平。从基本面来看，美债收益率上升和美元走强或许是合理的，但美元已连续六周升值，两年期美债收益率在过去16周中有13周上涨。

风起2023-08-28

东海证券：给予桐昆股份买入评级

%股权，静待行情复苏启动，海外即将启动印尼炼化项目，打造国际竞争优势。 2）公司聚酯技术先进，嘉通PTA装置采用当前最先进INVISTAP8++技术，能耗物料优势突出；公司代表性“一头多尾”一体化聚酯熔体直纺工程技术等成功应用于绿色纤维生产线，满足多功能差异化品种高效、高质、低耗制备。 3） “ PTA-聚合-纺丝” 基地区位一体化设计，靠近消费腹地，成本、费用把控优越。 4）后续公司继续大力发展差异化长丝、智能化工厂及能源绿色转型，凭借自身行业龙头的规模优势，辅以优秀区位，不断强化自身护城河。　　打造东盟炼化+钦州化工“双基地”。公司与新凤鸣启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目。我们认为在“双碳”及能源转型背景下，炼化企业出海布局有望破解产能增长瓶颈，依靠海外区域自有的原料、消费腹地、投资税收政策等优势获取成本优势以及优质的海外市场，实现资源的更优配置。而公司更重芳烃的项目配置也更符合当地市场需求及自身发展特长，有望获得成长第事曲线。钦州绿色化工基地一期化工新材料项目有望打通“一带一路”重要承接点，与印尼炼化项目形成良好的区位协同优势，且钦州项目更定位于精细化工产品，也有助于炼化大宗品的有效消化。　　投资建议：公司估值历史较低位，具有一定安全边际。公司当前估值仅有1倍PB，处于近五年20%分位，具有较强的安全边际。我们预测2023-2025年公司归母净利润分别为11.76亿元、 32.84亿元、 42.86亿元，对应EPS分别为0.49元、 1.36元、 1.78元，当前股价对应PE为29.32倍、 10.50倍、 8.05倍。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：原材料和产成品价格剧烈变动；产业链延伸成果不及预期；宏观经济环境变化等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券左前明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利40.78亿，根据现价换算的预测PE为8.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.6。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-27

帕瓦股份：8月24日召开业绩说明会，投资者参与

电池梯次利用等相关业务。目前，公司已与印尼头部矿山企业对接，未来将进一步加强对上游原料的供应链管理，提升经营效率，加强稳定性。新成立的帕瓦供应链公司已在正常运营。问：公司在多晶产品布局的布局情况如何？有何新进展？答：公司去年下半年已实现了多晶型NCM811产品的批量出货，目前在积极推动多晶型超高镍产品的中试验证，进展顺利。问：公司与贝特瑞合作的产品是？答：公司与贝特瑞合作的产品主要是多晶型高镍产品。问：目前与巴斯夫杉杉合作进展如何？合作产品是什么？海外布局情况如何，向韩国出口的产品是什么？未来1-2年，海外计划重点布局哪些国家和地区？涉及哪些业务、产品？考虑逻辑是怎样的？答：公司与巴斯夫杉杉的合作进展顺利，碳足迹认证工作已处于收尾阶段，预计未来双方的合作体量将进一步提升，目前主要合作产品是单晶型高镍产品。海外市场方面，公司高度重视，今年上半年已在韩国初步建立办事机构，并实现了小量出货。未来一两年，公司计划将继续加大对韩国、欧洲市场的挖潜，尤其是推动单晶高电压、超高电压产品的市场渗透。问：目前公司在手订单多少？产能如何？产能利用率多少？答：公司自5月以来，产能利用率迅速修复，6月已达到高位状态，目前整体趋势向好。问：今年以来，公司订单量多少？今年整体营收预期是多少？答：公司上半年面对行业去库存压力，主动推动产能消纳、优化客户结构，前驱体累计出货5,439.12吨，同比下降29.72%，其中，二季度销量3,005.26吨，环比增长23.48%，趋势改善明显，尤其随着单晶型高电压、超高电压产品订单的放量，下半年成长可期。具体三季度以来的订单、产量情况及全年营收预期等，请关注公司公开的信息披露。问：募投项目上，公司5万吨三元前驱体项目目前进展情况如何？下半年落地对公司出货结构有何影响？二期建设时间表是怎样的？答：公司IPO募投一期年产2.5万吨三元前驱体项目，已于今年6月30日成功点火试车，待爬坡结束后，在下半年单晶型高电压、超高电压产品供需两旺的市场预期下，生产制造规模效应显现，叠加出货结构进一步优化，预计下半年产能利用率、单吨盈利水平都将较上半年有明显改善。二期项目也在有序推进，预计明年上半年建成、投产。问：钠电方面目前有哪些新进展？合作客户除厦钨新能外还有哪些企业？未来将如何拓展钠电业务布局？答：钠电方面，公司看好未来该赛道的应用场景与商业机会，上半年已完成数十吨级铁基三元产品的批量出货，并向钠电头部企业积极推动完成铜基四元产品的认证，具备批量出货的条件，下半年有望构建更深层次的合作关系。下游客户及具体合作细节，请关注公司公开的信息披露。问：今年上半年，公司客户发生什么变化？前五大客户是什么企业，涉及哪些产品和业务？答：上半年，锂电方面，公司主要下游客户包括厦钨新能、广东邦普、巴斯夫杉杉、长远锂科和贝特瑞，其中，贝特瑞是上半年新增的客户。在产品出货方面，包括单晶型NCM7系超高电压产品、多晶型NCM8系高镍产品等。钠电方面，公司与厦钨新能深化协同，已完成数十吨级铁基三元前驱体的批量出货，打开新的合作增长极，并向钠电头部企业完成铁基三元产品的出货、铜基四元产品的认证，下半年有望构建更深层次的合作关系。帕瓦股份（688184）主营业务：锂离子电池三元正极材料前驱体的研发、生产和销售。帕瓦股份2023中报显示，公司主营收入4.61亿元，同比下降47.37%；归母净利润1582.69万元，同比下降77.21%；扣非净利润862.4万元，同比下降86.74%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入2.16亿元，同比下降53.41%；单季度归母净利润939.19万元，同比下降57.41%；单季度扣非净利润840.16万元，同比下降57.96%；负债率23.16%，投资收益515.88万元，财务费用-1182.8万元，毛利率12.05%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入379.27万，融资余额增加；融券净流入1465.22万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-26

华友钴业：与华利公司签署确定性合作协议

华友钴业公告，公司与淡水河谷印尼基于前期合作框架协议约定的原则，就合作华利镍业（印尼）有限公司索洛瓦科HPAL项目与华利公司一起签署了《确定性合作协议》，进一步约定各自在HPAL项目开发中的权利和责任。HPAL项目具体产能及投资金额将在淡水河谷印尼对Sorowako矿区进行的可行性研究完成后由公司和淡水河谷印尼商定。公司同日披露半年报，上半年净利润20.85亿元，同比下降7.56%。

金融界2023-08-25

波音在737 Max飞机上发现新缺陷美国联邦航空管理局称不是安全威胁

20%。 2018年和2019年发生在印尼和埃塞俄比亚的致命坠机事故后，737 Max飞机遭到全球监管机构停飞。在波音进行了一系列软件升级和培训调整之后，美国的飞行禁令在2020年11月解除。其他国家后来也逐渐解除禁飞令。

金融界2023-08-24

中国经济放缓和潜在的金融部门风险，将继续对亚洲货币造成更广泛的影响

坚挺，而对该地区迄今为止表现最好的货币印尼卢比的空头头寸也达到3月份以来的最高水平。本周早些时候，由于大宗商品价格下跌和全球经济增长疲软，印尼第二季度经常账户两年来首次出现赤字。外部平衡恶化可能进一步给卢比带来压力。然而，大多数民意调查回复是在印尼央行周四如预期维持利率不变之前收到的，重申当前水平足以将今年和2024年的通胀率保持在目标范围内。加拿大皇家银行（RBC）资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“中国经济放缓和潜在的金融部门风险将继续对亚洲货币造成更广泛的影响。” 本周早些时候，由于当局寻求加大刺激信贷需求的力度，中国将一年期基准贷款利率下调了10个基点 (bp)，维持五年期利率不变，这令市场感到意外。经济学家此前预计这两个利率都会下调15个基点。瑞穗银行(Mizuho Bank)经济学家Vishnu Varathan表示，在五年期利率不变的情况下，对一年期贷款优惠利率的谨慎下调，令希望实施“大爆炸”刺激的市场感到失望。他在一份报告中写道：“在杠杆率上升、美联储鹰派的背景下，金融、人民币稳定存在固有的紧张关系，这意味着中国人民银行的降息范围从一开始就受到限制。” 今年迄今为止，人民币/美元汇率已下跌超过5%，成为表现最差的亚洲货币之一。与此同时，对中国经济的担忧以及对美国利率将保持高位的押注近期提振了美元，也令亚洲货币承压。韩元的空头头寸达到三个月来的最高水平。韩国央行周四连续第五次会议维持利率不变，行长缓和了鹰派立场。新加坡元的空头头寸略有坚挺，而泰铢的头寸与两周前基本没有变化。泰国报告称，4月至6月期间其经济同比仅增长1.8%，远低于经济学家3.1%的扩张预测。与此同时，在经历了数月的看守政府和五月大选后的政治不稳定之后，为泰党的斯雷塔·塔维辛于本周早些时候获得了王室批准，出任总理。政府的组建为泰铢提供了支撑，泰铢将在四个星期内首次出现每周上涨。美国银行全球研究部的分析师预计，随着中国央行应对人民币疲软，北亚货币近期将趋于稳定，并预计印度卢比将受到更多股市流入的支撑。投资者现在正在等待美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美国央行研讨会上发表讲话。此次亚洲货币头寸调查的重点是，分析师和基金经理认为的九种亚洲新兴市场货币当前的市场头寸：人民币、韩元、新加坡元、印尼卢比、新台币、印度卢比、菲律宾比索、马来西亚比索林吉特和泰铢。

Linlin2023-08-24

【直击亚市】坏消息就是好消息？数据风暴冲击市场，美元跌了鲍威尔万众瞩目

也维持基准利率不变。交易员还将密切关注印尼央行今天晚些时候的利率决定。杰克逊霍尔央行研讨会在鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话之前，美国国债收益率下跌令美元承压。预计美联储鲍威尔将概述联储抗击通胀行动的最后步骤。此前数周，股市和政府债券承压，企业和家庭的借贷成本上升。 “最近债券收益率的飙升推高了抵押贷款和企业借款利率，导致股价下跌，并给美元带来了上行压力，”Evercore ISI副主席Krishna Guha说，“美联储在未来几个月制定利率时，将不得不考虑金融环境的收紧，包括决定是否在9月份加息。” 美国住房抵押贷款申请降至近30年来的低点。美国政府的一份报告还表示，截至3月份的一年中，就业增长可能会向下修正约30万。在大宗商品方面，油价连续第4天下跌，因供应前景改善打击了市场，目前市场正努力应对最大进口国需求低迷。金价小幅走高。

风起2023-08-24

华利集团：8月17日接受机构调研，包括知名机构希瓦资产，正心谷资本，高毅资产的多家机构参与

工厂之间会互相学习交流。问：目前公司印尼工厂的情况如何？答：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。公司在开设新厂时，对应的客户订单排产计划、工厂建设进度、设备采购和调试、管理团队的筹备、基层员工的训练等会统筹安排。从工资水平来看，印尼的工资水平较越南低；从人均效率来看，印尼的工人经过一段时间的培训与训练，劳动效率会逐步提升，印尼工厂在投产初期跟越南的成熟工厂相比会有差距，但是当印尼的工厂逐渐成熟之后，预计不会有特别大的差别。印尼两期工厂预计产能合计 5000-6000 万双/年，印尼一期工厂今年将会开始投产。两期工厂的规模比较大，都会分期建设，逐步投产。具体的投产安排，跟订单情况、建设进度以及当地政府部门的审批进度有关。问：今年新工厂的投产对毛利率的影响如何？答：新工厂毛利率与老工厂毛利率会存在差异，但公司会考虑新工厂如何投入才不会对整个公司经营效率造成太大影响。扩产受限于管理团队的培养计划、熟练员工的培训计划、当地政府的效率、固定资产的投资等因素。工厂扩产的固定资产投资规模不大，未来产能增长的主要制约因素在于新增工厂的管理团队的配置。问：公司如何处理快反订单？答：品牌在下达每个月的例行订单之后，也会根据销售情况、库存情况以及其他工厂的出货情况等因素，追加紧急订单。紧急订单通常要求的交货时间比较短，对制造商的产能弹性和运营效率要求比较高。对于客户的紧急补货订单，公司会用最快的速度响应客户的需求，部分订单可以做到 2-3 周的时间交货。紧急追加订单价格与例行订单价格不会有特别的差异，但是紧急订单会增加公司的营收规模，有利于提升规模效益。公司不会留部分产能来专门做紧急追加订单，因为所有产能都有弹性，公司可以通过合理调节员工的加班时间、员工人数编制来处理紧急追加订单。只要客户追加的订单在公司的产能弹性限度以内，公司就能够消化该部分订单。问：公司今年的分红比例如何？答：《公司章程》规定了利润分配政策除公司经营环境或经营条件发生重大变化外，公司每年现金分红比例不少于当年实现的可供分配利润的 20%，且连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的 60%。公司重视股东投资报，2021 年中期及 2021 年年度现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红占净利润比例达 43%。公司董事会拟定利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要。问：新品牌的加入对公司毛利率的影响如何？答：新品牌合作初期，订单规模不会很大，同时开发中心和量产工厂对新品牌都有逐渐熟悉、熟练的过程，综合这两方面的因素来看，需要经过一段时间的磨合，毛利率才会有比较好的表现。公司在接新品牌订单、制定报价策略时会综合考虑新品牌的订单体量、产能爬坡安排等因素。原材料价格的波动、人工成本的上涨、产能利用情况、员工的熟练度等因素都会影响毛利率。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。问：公司根据与客户的洽谈情况，规划未来资本开支？答：公司与品牌方会召开产能规划会议，对中长期的产能需求进行讨论、规划，以便公司提前做好产能准备。考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。除了工厂的产能可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性外，未来 3-5年，公司将在印尼及越南新建数个工厂。今年将有新工厂陆续投产，具体投产节奏将取决于今年订单情况和工厂建设进度。新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。华利集团（300979）主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。华利集团2023中报显示，公司主营收入92.12亿元，同比下降6.94%；归母净利润14.56亿元，同比下降6.8%；扣非净利润14.36亿元，同比下降6.09%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入55.51亿元，同比下降3.87%；单季度归母净利润9.75亿元，同比上升6.66%；单季度扣非净利润9.64亿元，同比上升8.06%；负债率30.25%，投资收益1979.46万元，财务费用-7931.37万元，毛利率24.6%。该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级29家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为71.48。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5750.54万，融资余额减少；融券净流入1769.14万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-23

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